Dit aandeel heeft al $678 miljard aan toekomstige omzet vastgelegd

In het kort

• Microsoft heeft $678 miljard aan toekomstige commerciële omzet onder contract, 84 procent meer dan een jaar eerder.

• De sterke vraag naar Azure en AI-diensten ondersteunt de hoge investeringen in datacenters en zorgt voor veel omzetzekerheid.

• OpenAI is een belangrijk deel van de groei, terwijl hoge infrastructuurkosten en toekomstige marges aandachtspunten blijven.

Microsoft heeft inmiddels voor maar liefst $678 miljard aan toekomstige commerciële omzet onder contract staan. Dat bedrag ligt ruim twee keer zo hoog als de totale omzet van $331,8 miljard die het technologiebedrijf in boekjaar 2026 realiseerde. De enorme orderportefeuille laat zien dat de vraag naar de cloud- en AI-diensten van Microsoft voorlopig bijzonder sterk blijft.

De zogenoemde resterende prestatieverplichtingen bestaan uit contracten die klanten al hebben afgesloten, maar waarvan de omzet nog niet in de resultaten is verwerkt. Microsoft boekt deze inkomsten pas wanneer de afgesproken software, clouddiensten en rekenkracht daadwerkelijk worden geleverd. Het gaat dus niet om omzet die het bedrijf direct ontvangt, maar wel om een belangrijke aanwijzing voor de toekomstige groei.

Orderportefeuille groeit met 84 procent

Een jaar geleden bedroeg de commerciële orderportefeuille van Microsoft nog ongeveer $368 miljard. Inmiddels is dat bedrag met 84 procent gestegen naar $678 miljard. Daarmee heeft Microsoft meer dan twee volledige jaren aan omzetcontracten klaarliggen.

Voor beleggers is dat vooral belangrijk vanwege de enorme investeringen die Microsoft momenteel doet. Het bedrijf investeerde in boekjaar 2026 ongeveer $115,9 miljard, grotendeels in datacenters, chips en andere infrastructuur voor Azure en kunstmatige intelligentie. Dankzij de grote hoeveelheid afgesloten contracten is er duidelijk zicht op vraag naar die nieuwe capaciteit.

Microsoft investeert dus niet alleen op basis van verwachtingen. Een aanzienlijk deel van de toekomstige capaciteit is al gekoppeld aan concrete afspraken met klanten. Dat verlaagt het risico dat nieuwe datacenters straks onvoldoende worden gebruikt.

Azure groeit opnieuw sneller

Ook de kwartaalcijfers bevestigden dat de vraag naar Microsofts clouddiensten sterk blijft. De omzet steeg in het vierde kwartaal met 18 procent naar $90 miljard. Azure en andere clouddiensten groeiden met 43 procent, tegenover een groei van 40 procent in het voorgaande kwartaal.

Microsoft Azure

De totale omzet van Microsoft Cloud kwam uit op $59,3 miljard, een stijging van 27 procent. Het onderdeel Intelligent Cloud, waar Azure onder valt, zag de omzet met 32 procent toenemen naar $39,3 miljard. Vooral de versnellende groei van Azure laat zien dat Microsoft blijft profiteren van de wereldwijde uitbreiding van AI-infrastructuur.

Volgens Microsoft is de vraag nog altijd groter dan de beschikbare capaciteit. Het bedrijf voegde in het afgelopen kwartaal ongeveer één gigawatt aan nieuwe datacentercapaciteit toe. Desondanks kunnen nog niet alle aanvragen van klanten direct worden verwerkt.

Microsoft verwacht zijn totale capaciteit in ongeveer twee jaar te verdubbelen. Wanneer de vraag hoog blijft, kan deze uitbreiding de omzetgroei de komende jaren verder ondersteunen. Tegelijkertijd vraagt dat wel om aanhoudend hoge investeringen.

Winst stijgt sneller dan de omzet

De sterke groei gaat voorlopig niet ten koste van de winstgevendheid. De operationele winst nam in het kwartaal met 18 procent toe naar $40,6 miljard. De nettowinst steeg met 31 procent, terwijl de officiële winst per aandeel met 32 procent toenam naar $4,81.

Zonder het effect van de investering in OpenAI kwam de winst per aandeel uit op $4,74. Dat betekende nog altijd een groei van 23 procent. Over het volledige boekjaar groeide de omzet met 18 procent, terwijl de winst per aandeel eveneens met 32 procent toenam.

Dat verschil laat zien dat Microsoft zijn omzetgroei efficiënt omzet in hogere winst. Voor beleggers is dat belangrijk, omdat de kosten voor nieuwe AI-datacenters momenteel bijzonder hoog zijn. De sterke winstontwikkeling geeft het bedrijf ruimte om deze investeringen grotendeels uit de eigen kasstroom te financieren.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'PREMIUM50'.

Word lid!

Ongeveer $200 miljard komt binnen twaalf maanden vrij

De volledige orderportefeuille van $678 miljard wordt niet direct als omzet verwerkt. De contracten hebben gemiddeld een resterende looptijd van ongeveer 2,3 jaar. Microsoft verwacht dat ongeveer 30 procent van het bedrag binnen twaalf maanden in de omzet terechtkomt.

Dat komt neer op ongeveer $200 miljard aan reeds afgesproken werkzaamheden die Microsoft het komende jaar kan leveren. Het bedrag dat binnen twaalf maanden wordt verwerkt, ligt ongeveer 37 procent hoger dan een jaar geleden. Het deel dat pas later wordt geboekt, is ondertussen meer dan verdubbeld.

Dit geeft Microsoft een hoge mate van omzetzekerheid. Zelfs wanneer nieuwe contracten tijdelijk minder snel binnenkomen, beschikt het bedrijf nog over een enorme hoeveelheid werk die de komende jaren kan worden uitgevoerd. De orderportefeuille maakt de resultaten daardoor beter voorspelbaar dan bij veel andere snelgroeiende technologiebedrijven.

Afhankelijkheid van OpenAI blijft aandachtspunt

Een belangrijk deel van de sterke stijging hangt samen met OpenAI. Zonder OpenAI groeide de commerciële orderportefeuille met ongeveer 25 procent in plaats van 84 procent. Dat is nog altijd sterk, maar laat zien dat één grote klant een aanzienlijk effect heeft op de totale cijfers.

Die afhankelijkheid brengt risico’s met zich mee. OpenAI is een privaat bedrijf, waardoor beleggers minder inzicht hebben in de financiële positie en de mogelijkheid om alle afgesloten contracten te blijven betalen. Microsoft is daardoor voor een deel afhankelijk van het commerciële succes van OpenAI en zijn AI-modellen.

Tegelijkertijd kwam de groei van de orderportefeuille ten opzichte van het voorgaande kwartaal volledig van andere klanten. De nieuwe toezeggingen waren dus niet afkomstig van OpenAI of andere ontwikkelaars van de grootste AI-modellen. Dat is een positief signaal, omdat het erop wijst dat de vraag naar Microsofts AI-capaciteit zich verbreedt.

Lees ook: Dit is waarom dit aandeel bijna 12 procent steeg

Grote orderportefeuille biedt geen garantie voor hoge marges

De $678 miljard aan contracten biedt veel zicht op toekomstige omzet, maar zegt nog niet hoeveel winst Microsoft daarop zal maken. Het bouwen en exploiteren van AI-datacenters is kapitaalintensief. De afschrijvingen, energiekosten en uitgaven voor chips kunnen de marges de komende jaren onder druk zetten.

Daarnaast kunnen grote klanten gunstige prijsafspraken bedingen. Een sterke stijging van de omzet betekent daarom niet automatisch dat de winst in hetzelfde tempo blijft groeien. Microsoft zal moeten bewijzen dat de enorme investeringen uiteindelijk voldoende rendement opleveren.

Voorlopig geven de resultaten echter weinig reden tot zorgen. Microsoft combineert een omzetgroei van 18 procent met een stijging van de winst per aandeel van 32 procent. Met meer dan twee jaar aan omzet onder contract beschikt het bedrijf bovendien over een uitzonderlijk sterke basis voor verdere groei.

Analisten rekenen op sterke groei tot 2029

Analisten verwachten dat Microsoft de komende jaren stevig blijft groeien. De winst per aandeel moet volgens de consensus oplopen van $19,59 in boekjaar 2027 naar $23,24 in 2028 en $28,13 in 2029. Dat komt neer op een verwachte winstgroei van respectievelijk 13,3 procent, 18,7 procent en 21 procent.

Winstverwachtingen analisten Microsoft

Ook de omzetverwachtingen lopen snel op. Analisten rekenen op $390,7 miljard omzet in 2027, gevolgd door $465,1 miljard in 2028 en $557,9 miljard in 2029. Daarmee zou Microsoft de omzet in drie jaar tijd met ruim 40 procent kunnen verhogen, vooral dankzij de verdere groei van Azure, cloudsoftware en kunstmatige intelligentie.

Omzetverwachtingen analisten Microsoft