De AI-revolutie voorbij de hype - Dit zijn de aandelen die het beursnieuws domineerden in september
- Davey Groeneveld
- 4 minuten geleden
- 7 minuten om te lezen
In het kort:
De Fed verlaagde de rente, terwijl de brede markt circa +4% steeg, ondanks een 'stille' cijfermaand.
Grote techbedrijven, waaronder Intel en Alphabet, stegen door investeringen, samenwerkingen en juridische overwinningen.
De AI-infrastructuur (Oracle, Alibaba) en geopolitiek (ASML, TikTok) waren de belangrijkste aanjagers van de individuele aandelenbewegingen
De afgelopen maand kende de beurs een opmerkelijke dynamiek, gekenmerkt door hoge volatiliteit ondanks het feit dat de stroom aan kwartaalcijfers, de traditionele aanjager van beweging, grotendeels opdroogde. De échte schokgolf kwam ditmaal vanuit Washington. De Federal Reserve besloot tot een historische stap door voor het eerst in lange tijd de rente te verlagen. Dit monetaire signaal, hoewel langverwacht, heeft onmiddellijk een herschikking van kapitaal teweeggebracht en de waardering van groeiaandelen beïnvloed. Opvallend is dat de brede markt, de zogenaamde 'septembervloek' tartend, een maand die historisch gezien zwak is, toch een positieve performance van circa 4% liet zien. Dit benadrukt de kracht van het onderliggende groeiverhaal, ondanks de macro-economische verschuivingen.
Natuurlijk is de wereld van beleggen zo omvangrijk dat een compleet overzicht onmogelijk is. Echter, de genoemde giganten laten zien hoe het marktsentiment momenteel wordt gedreven door strategisch nieuws en geopolitieke factoren, en niet louter door de resultaten van het laatste kwartaal. De AI-race, exportbeperkingen op chiptechnologie, en de regulatoire druk op dienstenmodellen zijn de thema’s die de koersen het stevigst bewogen. De focus ligt hierbij op beursbepalende ondernemingen als Nvidia, Apple en ASML, wier individuele prestaties essentieel zijn voor het begrijpen van de huidige marktbeweging. Dit zijn de opvallende zaken in de markt die u als belegger niet kunt negeren. De verlaging van de rente door de Fed kan deze trends alleen maar versterken, door het kapitaal in potentieel risicovollere, maar snelgroeiende technologieën te duwen. De komende analyse werpt een licht op deze cruciale ontwikkelingen en de strategische uitdagingen waar deze beursbepalende ondernemingen zich voor gesteld zien.
Zie hieronder de performance van afgelopen maand:
Intel
De herpositionering van chipveteraan Intel heeft een enorme impuls gekregen door een drievoudig salvo van positief nieuws. Allereerst heeft de Amerikaanse overheid (via de CHIPS Act) de toekenning van grote subsidies formeel bekrachtigd, wat de weg vrijmaakt voor de bouw van geavanceerde foundries in eigen land. Cruciaal hierbij was de recente aankondiging van een samenwerking met Nvidia, waarbij de AI-gigant voor maar liefst $5 miljard aan Intel-aandelen zal kopen. Deze investering, gekoppeld aan een samenwerking om gezamenlijk chips te ontwerpen met Intels CPU's en Nvidia's technologie, biedt Intel niet alleen broodnodig kapitaal, maar ook een ongekende geloofwaardigheid en directe toegang tot de AI-markt. Dit is de meest overtuigende blijk van vertrouwen in Intels turnaround in jaren.
ASML
Het sentiment rondom de Nederlandse chipmachinefabrikant ASML is mede opgevrolijkt door de enorme investeringen in productiecapaciteit in de Verenigde Staten, vooral door de heropleving van Intel. Intels ambitieuze IDM 2.0-strategie, gericht op het terugwinnen van technologisch leiderschap en het opzetten van foundries, vereist een enorme afname van ASML's geavanceerde machines, met name de prijzige EUV- en de nieuwste High-NA EUV-systemen. Hoewel de geopolitieke spanningen en exportbeperkingen op leveringen aan China een aanhoudend risico vormen, wordt dit ruimschoots gecompenseerd door de vraag naar technologische autonomie en het opbouwen van lokale supply chains in het Westen, wat de vraag naar de onmisbare machines van ASML structureel ondersteunt.
Scherpe stijging van ASML afgelopen maand:
Marvell Technology
Bij halfgeleiderbedrijf Marvell Technology was het positieve geluid een kwestie van consistentie en intern vertrouwen. De onderneming handhaafde niet alleen haar financiële outlook, wat in de volatiele chipsector een sterk signaal van stabiliteit is, maar kreeg ook een zeldzame blijk van vertrouwen van binnenuit. Recentelijk kochten vier bestuurders van het bedrijf eigen aandelen bij. Insider buying, wanneer leidinggevenden eigen aandelen kopen in de open markt, wordt door beleggers vaak geïnterpreteerd als een krachtig signaal dat het management het aandeel ondergewaardeerd acht. Dit werd verder versterkt door een besluit om het programma voor de inkoop van eigen aandelen uit te breiden, wat het vertrouwen in de kasstroom en de lange termijn strategie onderstreept.
S&P Global
Het aandeel van data- en ratingsgigant S&P Global stond onder druk, niet door eigen tekortkomingen, maar vanwege de teleurstellende bedrijfsresultaten van een directe concurrent in de financiële dienstverleningssector (zoals Moody's). Dit benadrukt de sterke onderlinge verbondenheid van de sector voor kredietbeoordeling en financiële data. Slechte resultaten bij een rivaal worden snel vertaald als een teken dat de bredere markt voor bedrijfsobligaties of fusie- en overnameactiviteiten, die beide inkomsten genereren voor S&P Global’s ratingsdivisie, mogelijk aan het afkoelen is. S&P Global is daarmee onvermijdelijk gevoelig voor het algemene economische sentiment en de volumedalingen in de bredere kapitaalmarkten.
Alphabet
Alphabet (Google) boekte een cruciale en omvangrijke juridische overwinning in de langlopende Amerikaanse antitrustzaak rond zijn zoekmachine. De federale rechter oordeelde dat het bedrijf niet gedwongen hoeft te worden zijn uiterst waardevolle Chrome-browser en Android-besturingssysteem af te stoten. Bovendien mag Alphabet doorgaan met het betalen van miljarden aan Apple voor het standaard plaatsen van Google Search op de iPhone en in de Safari-browser. Dit resultaat haalt een enorme onzekerheidsfactor weg bij beleggers en versterkt de dominante positie van Google op de zoekmarkt, wat essentieel is voor de inkomsten uit advertenties, ook nu de concurrentie van AI-gedreven zoekoplossingen toeneemt. Daarnaast geniet Alphabet van een toenemende vraag naar hun LLM model, Gemini.
Gemini #1 in de appstore:
Tesla
Het aandeel van elektrische autofabrikant Tesla kende een scherpe stijging, deels gedreven door een krachtig signaal van de meest invloedrijke persoon in het bedrijf, CEO Elon Musk. Musk kocht voor ongeveer $1 miljard aan eigen aandelen in, wat door de markt werd gezien als een overduidelijke vertrouwensstem in de toekomst van de onderneming en een poging om de koers na een periode van prijsverlagingen en margezorgen te stabiliseren. Daarnaast droeg de speculatie rondom de voortgang van de Full Self-Driving (FSD) software en de geruchten over een goedkoper nieuw model bij aan het positieve momentum, wat aantoont dat ondanks de uitdagende concurrentie de cultstatus en de toekomstige belofte van Tesla's technologie de belegger blijft fascineren.
Oracle en OpenAI
De verschuiving in de infrastructuurmarkt voor Artificiële Intelligentie werd recentelijk dramatisch geïllustreerd door Oracle's resultaten en de samenwerking met OpenAI. Oracle meldde een enorme toename in de Remaining Performance Obligations (RPO) – contracten voor toekomstige omzet, vaak aangeduid als de backlog. Deze RPO, deels aangedreven door een gemeld $300 miljard contract met OpenAI voor cloud computing en data center capaciteit (Project Stargate), benadrukt dat de vraag naar AI-infrastructuur de traditionele cloudmarkt ontgroeit. De deal bevestigt Oracle als een serieuze hyperscaler in de AI-race en demonstreert dat de bouw van de noodzakelijke rekenkracht voor de toekomst van AI enorme langlopende financiële verplichtingen met zich meebrengt.
Apple
Zoals elk jaar rond deze tijd stond Apple in de schijnwerpers met de lancering van de nieuwste iPhone-generatie (vermoedelijk de iPhone 17 en de revolutionaire iPhone Air in deze cyclus). De nieuwe toestellen lieten een significante focus zien op verdere integratie van Apple Intelligence (AI) en krachtigere, energiezuinigere Apple Silicon-chips (de A19-serie). Deze lancering is cruciaal voor Apple's omzet, aangezien de iPhone nog steeds de ruggengraat van het bedrijf vormt. Beleggers zijn gefocust op de adoptiesnelheid, vooral van de Pro-modellen en de nieuwe, ultradunne Air, en of de nieuwe functies rondom AI een nieuwe 'supercyclus' kunnen veroorzaken, waardoor consumenten massaal overstappen van oudere modellen.
De nieuwe iPhones:
Fugro
Het Nederlandse geotechnische en survey-bedrijf Fugro moest het beleggersvertrouwen opnieuw op de proef stellen met een winstwaarschuwing, in sommige rapportages zelfs de derde in korte tijd. Het management waarschuwde dat de marktomstandigheden "significant waren veranderd," met name door aanhoudende onzekerheid en uitstel van projecten in zowel de offshore windenergiesector als de olie- en gasindustrie. Dit liet de gevoeligheid van Fugro's bedrijfsmodel voor cyclische en politiek-gestuurde investeringen pijnlijk zien. Hoewel het bedrijf benadrukte dat annuleringen minimaal waren en projecten voornamelijk werden doorgeschoven naar het volgende jaar, tastte de reeks teleurstellingen de geloofwaardigheid en voorspelbaarheid van de winstgevendheid aan.
Heropleving van de Amerikaanse Hypotheekmarkt
Een belangrijke macro-economische factor die de financiële markten recentelijk beïnvloedde, was de onverwachte heropleving van de Amerikaanse hypotheekmarkt. Ondanks de eerdere renteverhogingen, heeft de recente renteverlaging door de Fed, in combinatie met tekenen van economische stabilisatie en een toenemend vertrouwen van consumenten, geleid tot een daling van de hypotheekrentes. Dit zorgde voor een toename van de activiteit in zowel herfinancieringen als nieuwe woningverkopen. Deze ontwikkeling is positief voor alle bedrijven die verbonden zijn aan de huizenmarkt, zoals hypotheekverstrekkers, verzekeraars en bouwgerelateerde bedrijven, en kan de Amerikaanse economie – en daarmee de wereldwijde economie – een onverwachte duw in de rug geven.
Hypotheekrente ontwikkeling op de 30-jaars rente:
Alibaba
De aandelen van het Chinese technologiebedrijf Alibaba lieten een opmerkelijke stijging zien van circa 40% in een relatief korte periode. Deze forse opmars was niet te danken aan de traditionele kernactiviteiten van e-commerce, die nog steeds concurrentie ervaren. De stijging werd vooral gedreven door een agressieve strategische focus op 'AI + Cloud' en positieve ontwikkelingen rond de herstructurering. Alibaba Cloud rapporteerde voor het achtste opeenvolgende kwartaal een driecijferige groei in omzet uit AI-gerelateerde producten, wat het bedrijf positioneert als een toonaangevende speler in de Chinese AI-infrastructuur. Dit, samen met de voortgang in de geplande afsplitsing van de Cloud-divisie – die een aanzienlijke waarde zou moeten ontgrendelen voor aandeelhouders – gaf beleggers nieuw vertrouwen in de toekomstige groei en vereenvoudigde structuur van de Chinese gigant.
TikTok
In tegenstelling tot eerdere speculaties, is er geen sprake van een reguliere verkoop van TikTok. In plaats daarvan is de status het meest recent gedomineerd door wetgeving, met name de Amerikaanse wet die de verkoop aan een niet-Chinese entiteit verplicht stelt om nationale veiligheidsredenen. Deze wet, gesteund door een brede politieke consensus in de VS, dwingt het Chinese moederbedrijf ByteDance om de Amerikaanse activa van TikTok af te stoten. Het hoe van deze afsplitsing is nog onzeker: het zou een volledige verkoop kunnen zijn aan een Amerikaanse partij (met eerdere interesse van bijvoorbeeld Oracle of Microsoft) of een complexe afsplitsing van de app naar een onafhankelijke entiteit. De druk om de afsplitsing te voltooien binnen de wettelijke termijn, met de dreiging van een totaal verbod in de VS als de deadline wordt gemist, blijft een enorme en unieke factor van onzekerheid in de technologiesector.
