Beleggers verrast - Dit zit achter het plotselinge koersherstel van Adyen

In het kort:

• Het aandeel Adyen stortte in na tegenvallende halfjaarcijfers, maar herstelde zich sterk aan het eind van de dag.

• De daling werd veroorzaakt door een vertraging in de groeiverwachting en gestegen operationele kosten.

• Ondanks de tegenslag handhaafden de meeste analisten hun koopadvies, wat vertrouwen toont in de lange termijn.

Adyen, een van de meest gewaardeerde bedrijven van Nederland en een pionier in de wereld van online betalingen, stond de afgelopen periode flink in de spotlights. Dit was niet zozeer vanwege lovende kritieken, maar vanwege een spectaculaire koersval na de publicatie van de halfjaarcijfers. Het aandeel, dat al geruime tijd als een van de juweeltjes van de Amsterdamse beurs wordt beschouwd, kreeg een flinke klap te verwerken. De scherpe daling bij opening, van zo’n 15%, zette de toon voor een volatiele dag vol onzekerheid en speculatie.

Beleggers en analisten waren geschokt door de omvang van de daling, die op het dieptepunt opliep tot bijna 20%. De paniek leek even groot als de aanvankelijke verwachtingen. Toch slaagde het aandeel erin om aan het einde van de handelsdag een aanzienlijk deel van de verliezen te herstellen. Dit fenomeen, waarbij een aandeel sterk herstelt na een aanvankelijke schok, zette een interessante discussie op gang over de veerkracht en de toekomst van het bedrijf. Zie hieronder het koersverloop van Adyen, van de afgelopen maanden:

Bron: Tradingview

De Kwartaalcijfers en Het Herstel

De kern van de koersdaling lag in de presentatie van de halfjaarcijfers, die op het eerste gezicht solide leken. Adyen liet een omzetgroei van 20% zien en een stijging van de EBITDA met 28%. Dit zijn in absolute termen nog steeds indrukwekkende groeicijfers voor een bedrijf van deze omvang. Wat de markt echter verontrustte, was de vertraging in de groeiverwachting. De totale betaalvolumes stegen met 5%, wat aanzienlijk lager was dan de verwachtingen van analisten. Dit leidde tot bezorgdheid over de impact van het macro-economische klimaat en mogelijke concurrentie.

Een ander belangrijk punt van kritiek was de stijging van de operationele kosten. Adyen investeert zwaar in de groei van het bedrijf, wat zich uit in het aannemen van meer personeel en de uitbreiding van hun infrastructuur. Hoewel dit op de lange termijn kan leiden tot verdere marktgroei, tastte het op de korte termijn de winstgevendheid aan. De EBITDA-marge van 50% was weliswaar hoog, maar beleggers waren gewend aan een nog hogere efficiëntie. Deze combinatie van lagere groeiverwachtingen en stijgende kosten zorgde voor de nodige onrust.

Ondanks de aanvankelijke schok en de koersval, begon het aandeel zich gedurende de dag te herstellen. Dit herstel kan worden toegeschreven aan verschillende factoren. Ten eerste heroverwogen veel beleggers hun positie en concludeerden ze dat de fundamentele waarde van het bedrijf intact bleef. Analisten en experts benadrukten dat Adyen nog steeds een vooraanstaande speler is in een groeiende markt. Het herstel toonde aan dat er een onderliggende overtuiging is in het lange termijn verhaal van Adyen, ongeacht de tijdelijke tegenslagen.

Uiteindelijk eindigde het aandeel de dag met een verlies van slechts een paar procent. Dit was een opmerkelijke prestatie na de paniekerige opening. Het herstel van de koers symboliseert de veerkracht van Adyen en de bereidheid van beleggers om verder te kijken dan de korte termijn. De markt erkende dat de halfjaarcijfers, ondanks de tegenvallende punten, nog steeds een beeld schetsten van een gezond en groeiend bedrijf. De opmerkelijke dag was dan ook een les in marktpsychologie, waarbij angst plaatsmaakte voor rationaliteit.

Bron: Adyen IR

Koersdoelen van Analisten

Ondanks de scherpe koersdaling bleven de analisten opvallend positief over het aandeel van Adyen, zoals blijkt uit de stroom van nieuwe koersdoelen en adviezen in de dagen na de publicatie van de halfjaarcijfers. De overgrote meerderheid van de grote banken en onderzoeksbureaus, waaronder Jefferies, ABN AMRO Oddo, Citi Research en Goldman Sachs, handhaafde een 'koopadvies'. Dit is een sterk signaal dat de professionele markt de paniek van de eerste handelsuren als overdreven beschouwt. Het illustreert het geloof in de fundamenten van het bedrijf en de langetermijngroei, die niet zomaar worden beïnvloed door een tegenvallend kwartaalrapport.

Benieuwd naar de verwachtingen van analisten omtrent Salesforce? Lees dan: Komt het nog goed met dit groeiaandeel? Beleggers twijfelen

Een nadere blik op de koersdoelen laat zien dat analisten hun verwachtingen wel bijstelden, maar niet radicaal verlaagden. Zo verlaagde Goldman Sachs hun koersdoel naar €2.200, terwijl UBS het koersdoel bijstelde naar €1.950. Deze bijstellingen weerspiegelen de realiteit van de verlaagde groeiverwachting voor 2025, maar de adviezen blijven onverminderd positief. De meeste koersdoelen liggen bovendien significant boven de huidige koers, wat suggereert dat er nog aanzienlijke opwaartse potentie is. Zelfs Berenberg, dat een 'houden' advies gaf, behoudt een koersdoel van €1.550, wat dicht bij de huidige koers ligt.

De eensgezindheid onder de analisten over het positieve langetermijnperspectief van Adyen vormt een tegenwicht voor de korte-termijnvolatiliteit. Grote spelers zoals JPMorgan Cazenove en Morgan Stanley blijven een koopadvies afgeven, met koersdoelen tot wel €2.450. Dit onderstreept het vertrouwen in de strategische positie van Adyen en haar vermogen om de markt te blijven domineren. Voor beleggers is de consensus van de analisten een belangrijke graadmeter die aangeeft dat de fundamentele waarden van Adyen intact zijn gebleven, ondanks de tijdelijke tegenslag in de groeicijfers.

Bron: Beursgorilla