SpaceX is 32% gedaald: ligt hier een unieke koopkans?

In het kort:

• SpaceX groeit hard dankzij Starlink, maar schrijft door hoge investeringen nog altijd miljardenverlies.

• Ondanks een koersdaling van 32% blijft het aandeel volgens veel maatstaven fors overgewaardeerd.

• SpaceX is een sterk bedrijf, maar de huidige waardering laat weinig ruimte voor tegenvallers.

• Via SynVest kunnen beleggers vanaf €10.000 investeren in Nederlands vastgoed met een historisch gemiddeld rendement van 8,2% per jaar.

  
  

SpaceX maakte begin juni zijn beursdebuut en zette meteen een record neer. Met een introductieprijs van 135 dollar per aandeel was het de grootste beursgang in de geschiedenis. De koers schoot daarna door naar ruim 225 dollar, maar sindsdien is er 32 procent van de waarde afgesmelten en noteert het aandeel rond de 153 dollar. Dat roept een voor de hand liggende vraag op: is dit het moment om in te stappen?

Een bedrijf met indrukwekkende topline-cijfers

De beursgang gaf beleggers voor het eerst een gedetailleerde blik op de financiën achter het verhaal. De omzetcijfers zijn indrukwekkend. SpaceX groeide in 2025 met 33 procent naar een totale omzet van 18,7 miljard dollar.

De motor achter die groei is Starlink, het satellietnetnetwerk. Dat segment genereerde 11,4 miljard dollar aan omzet, goed voor 61 procent van de totale bedrijfsomzet en een groei van 48 procent ten opzichte van 2024. Eind maart 2026 telde Starlink meer dan 10 miljoen abonnees.

Starlink is ook winstgevend. Het segment produceerde in 2025 een operationele winst van 4,4 miljard dollar. Daarmee is het de winstmotor van het bedrijf, die de verliezen elders opvangt.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!

Forse verliezen door Starship en AI

Die verliezen zijn er zeker. SpaceX rapporteerde over 2025 een nettoverlies van 4,9 miljard dollar. Dat cijfer is inclusief de resultaten van xAI, het AI-bedrijf van Elon Musk dat recentelijk is samengevoegd met SpaceX.

xAI genereerde ongeveer 3,2 miljard dollar aan omzet maar verliest nog geld. Daarbovenop investeert SpaceX jaarlijks zo'n 3 miljard dollar in de ontwikkeling van de Starship-raket, zijn volgende generatie lanceervoertuig. Dat zijn grote uitgaven die voorlopig op de winstgevendheid drukken.

Het ruimtesegment van SpaceX, inclusief commerciële lanceringen en bemande missies voor NASA, voegde zo'n 4 miljard dollar aan omzet toe. Dat is substantieel, maar de investeringen in Starship maken dit segment momenteel verlieslatend.

Een waardering die moeilijk te rechtvaardigen is

Ook na de daling van 32 procent is SpaceX verre van goedkoop. De marktwaarde bedraagt nog altijd meer dan 2 biljoen dollar. De koers-omzetverhouding ligt boven de 100, voor een bedrijf dat verlies maakt.

Morningstar schat de reële waarde van SpaceX op ongeveer 780 miljard dollar, ruwweg de helft van de private marktwaarde waarop het bedrijf vóór de beursgang werd gewaardeerd. Dat impliceert dat het aandeel tegen de huidige koers significant overgewaardeerd is.

Een waardering op dit niveau prijst jarenlange vlekkeloze uitvoering in. Niet alleen aanhoudende sterke groei bij Starlink, maar ook een pad naar substantiële winstgevendheid op bedrijfsniveau, terwijl SpaceX tegelijkertijd Starship financiert en de verliezen van xAI absorbeert. Dat is een scenario waarbij vrijwel alles goed moet gaan.

Sentiment versus fundamentals

Het is verleidelijk om te denken dat een koersdaling van 32 procent een koopkans creëert. Maar een lagere prijs maakt een duur aandeel niet automatisch goedkoop. Bij SpaceX is de kloof tussen de huidige waardering en wat de fundamentals rechtvaardigen nog steeds groot.

Tegelijkertijd heeft SpaceX een enorme retailaanhang en een oprichter in Elon Musk die meer aandacht trekt dan vrijwel ieder ander. Aandelen met dat soort sentiment kunnen lang duur blijven, ongeacht wat de cijfers zeggen. De koers kan dus zeker verder stijgen, maar dat zou dan worden gedreven door sentiment en niet door fundamentele waarde.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgcentra, met een brede spreiding over solide huurders en een gemiddeld rendement van 8,2% per jaar, waarvan 6,3% maandelijks wordt uitgekeerd. Deze maand geldt een actie waarbij deelname mogelijk is vanaf € 10.000. Vraag vrijblijvend de gratis brochure aan voor meer informatie over het fonds en de beleggingsstrategie.

Geweldig bedrijf, moeilijke prijs

SpaceX heeft een dominante positie in de commerciële ruimtevaart en in Starlink een snelgroeiend, winstgevend activum dat weinig concurrenten hebben. Op de lange termijn heeft het bedrijf alle ingrediënten om buitengewoon succesvol te zijn.

Maar beleggen draait niet alleen om de kwaliteit van een bedrijf. Het draait ook om de prijs die je betaalt. Op de huidige waardering is het vrijwel onmogelijk om een solide investeringscase te bouwen die niet steunt op speculatie over ver in de toekomst liggende scenario's. Voor beleggers die waarde als kompas gebruiken, is het verstandig om voorlopig toe te kijken.