Dit ondergewaardeerde AI-aandeel kan zomaar de nieuwe knaller worden

In het kort:

• Broadcom groeit explosief dankzij maatwerkchips voor AI, maar het aandeel is inmiddels extreem hoog gewaardeerd.

• Qualcomm richt zich op de snelgroeiende markt voor AI-inferencing en heeft al een miljardencontract gesloten met het Saoedische Humain.

• Met een lage waardering en sterke positie in meerdere groeimarkten lijkt Qualcomm goed gepositioneerd om de volgende grote AI-speler te worden.

De afgelopen jaren hebben we gezien hoe kunstmatige intelligentie de chipindustrie volledig op zijn kop heeft gezet. Bedrijven als Nvidia en Broadcom zijn uitgegroeid tot supersterren op de beurs dankzij de explosieve vraag naar chips die AI-systemen kunnen aansturen. Maar terwijl Broadcom’s beurskoers inmiddels torenhoog staat, ziet een ander chipbedrijf zijn kans schoon om in dat gat te springen: Qualcomm.

Broadcom: indrukwekkende groei, maar duur

Om te begrijpen waarom Qualcomm interessant is, moeten we eerst naar Broadcom kijken. Het bedrijf groeide razendsnel dankzij zijn op maat gemaakte AI-processoren, die speciaal ontworpen zijn om complexe AI-taken uit te voeren. In tegenstelling tot de grafische chips van Nvidia, die breed inzetbaar zijn, bouwt Broadcom chips die geoptimaliseerd zijn voor specifieke toepassingen. Dat maakt ze energiezuiniger én sneller in bepaalde berekeningen.

Het resultaat: een storm aan nieuwe contracten. Broadcom levert inmiddels aan klanten als OpenAI en verschillende Amerikaanse techreuzen. Alleen al in 2025 verwacht het bedrijf bijna 20 miljard dollar aan AI-omzet te draaien, een stijging van ruim 60 procent ten opzichte van vorig jaar. Analisten denken zelfs dat die omzet de komende jaren elk jaar kan verdubbelen.

Maar er zit een keerzijde aan dat succes. De beurskoers van Broadcom is in twee jaar tijd met meer dan 300 procent gestegen. Daarmee noteert het aandeel tegen een koers-winstverhouding van maar liefst 87, wat uitzonderlijk hoog is voor een chipbedrijf. Dat maakt het aandeel riskant voor nieuwe beleggers. En precies daar komt Qualcomm in beeld.

Qualcomm’s stille entree in de AI-race

Qualcomm is vooral bekend van zijn Snapdragon-chips, die in bijna alle smartphones zitten. Maar het bedrijf heeft in stilte een stap gezet naar een veel grotere markt: AI voor datacenters. Waar Broadcom en Nvidia zich richten op het trainen van AI-modellen, wil Qualcomm de markt veroveren voor zogeheten AI inference. het uitvoeren van berekeningen nadat een AI-model al is getraind.

Om dat te bereiken heeft Qualcomm zijn nieuwe AI200- en AI250-chips ontwikkeld. Deze chips zijn speciaal ontworpen voor servers die AI-toepassingen moeten draaien, zoals chatbots, zoekmachines of spraakherkenning. De eerste modellen komen volgend jaar op de markt, en elk jaar wil Qualcomm verbeterde versies uitbrengen.

De eerste grote klant is al binnen: Humain, een AI-bedrijf uit Saoedi-Arabië dat wordt gesteund door het staatsinvesteringsfonds. Humain wil de komende jaren enorme datacenters bouwen met Qualcomm-chips, goed voor 200 megawatt aan rekenkracht. Ter vergelijking: het bouwen van 100 megawatt aan AI-infrastructuur kost ongeveer 1 miljard dollar, waarvan 60 procent naar chips en hardware gaat. Qualcomm kan dus rekenen op een contract ter waarde van ongeveer 1,2 miljard dollar, en dat lijkt nog maar het begin.

Humain wil namelijk tegen 2030 bijna 2 gigawatt aan AI-capaciteit draaien, met plannen om dat in de jaren daarna nog verder uit te breiden tot 6 gigawatt. Daarmee opent zich voor Qualcomm een markt van meerdere miljarden in één land.

De juiste focus op AI-inferencing

Wat Qualcomm slim doet, is zich richten op de kant van de markt die de komende jaren het snelst groeit. Volgens marktonderzoekers van IDC zal de vraag naar AI-inferencing, dus het uitvoeren van AI-berekeningen, eind dit jaar al groter zijn dan de vraag naar het trainen van modellen. Gartner verwacht bovendien dat de totale rekenkracht voor AI-inferencing de komende jaren met 40 tot 50 procent per jaar blijft groeien.

Voor Qualcomm is dat goed nieuws. Het bedrijf heeft de technologische kennis, de fabrieken en het netwerk om op die groei in te spelen. Bovendien is het aandeel nog relatief goedkoop geprijsd. Qualcomm wordt momenteel gewaardeerd op zo’n zestien keer de winst, vergeleken met de bijna negentig keer bij Broadcom.

Een kans voor beleggers die Broadcom gemist hebben

Terwijl Broadcom inmiddels een beurswaarde van meer dan 1600 miljard dollar heeft, blijft Qualcomm met 184 miljard dollar relatief bescheiden. Analisten verwachten dat de omzetgroei in 2026 nog beperkt blijft tot zo’n 2 procent, maar dat zou snel kunnen veranderen als de AI-deals beginnen door te werken.

Daarnaast profiteert Qualcomm ook van andere groeimarkten. De vraag naar chips voor slimme apparaten, auto’s en zogeheten ‘edge AI’-toepassingen (AI direct op het apparaat zelf) neemt sterk toe. Deze combinatie van markten kan ervoor zorgen dat Qualcomm de komende jaren stevig groeit, zonder de torenhoge waardering van concurrenten.

Het succes van Broadcom laat zien hoe groot de kansen in AI-hardware zijn. Maar waar dat aandeel inmiddels peperduur is, biedt Qualcomm nog ruimte om te groeien. Met een lage waardering, een duidelijke AI-strategie en een eerste miljardencontract op zak, heeft Qualcomm alles in huis om zich te ontwikkelen tot een nieuwe grote speler in de AI-markt.

De opmars van Qualcomm toont dat er nog steeds kansen zijn binnen de AI-chipsector, zelfs nu koplopers als Broadcom extreem hoog gewaardeerd zijn. Voor beleggers die willen inspelen op deze trends, telt niet alleen de keuze van het aandeel, maar ook de efficiëntie van hun broker. Zeker bij internationale posities kunnen kleine verschillen in transactiekosten op termijn grote impact hebben op het rendement.

Volgens Brokerskiezen.nl is MEXEM uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Met slechts 0,005% valutakosten – tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank – besparen beleggers bij MEXEM jaarlijks al snel honderden tot duizenden euro’s. Dankzij die lage kosten en brede marktoegang geldt MEXEM als de meest complete keuze voor wie gericht wil beleggen in internationale groeiaandelen zoals Qualcomm.