Deze 2 energieaandelen profiteren volop van de AI-boom
In het kort
De AI-boom verhoogt de stroomvraag, waardoor kernenergie en vooral kleine modulaire reactoren aantrekkelijker worden.
NuScale richt zich via energiebedrijven op het openbare net, terwijl Oklo reactoren direct bij datacenters wil plaatsen.
Oklo biedt mogelijk meer groei maar ook meer risico; beide aandelen blijven speculatief door vergunningen, kosten en projectvertragingen.
De snelle groei van kunstmatige intelligentie zorgt niet alleen voor meer vraag naar chips en datacenters. Ook het elektriciteitsverbruik loopt hard op. Daardoor kijken steeds meer beleggers naar kernenergiebedrijven die nieuwe capaciteit kunnen leveren aan datacenters en het bredere elektriciteitsnet.
Vooral kleine modulaire kernreactoren, ook wel SMR’s genoemd, trekken aandacht. NuScale Power en Oklo behoren tot de bekendste beursgenoteerde bedrijven die zich volledig op deze technologie richten. Beide kunnen profiteren van de AI-boom, maar hun strategieën verschillen duidelijk.
AI zorgt voor een nieuwe groei van het stroomverbruik
Tussen 2005 en 2020 bleef de Amerikaanse elektriciteitsvraag vrijwel gelijk. Daardoor was er relatief weinig noodzaak om grote hoeveelheden nieuwe productiecapaciteit aan het stroomnet toe te voegen.
Dat beeld is inmiddels veranderd. Datacenters voor kunstmatige intelligentie gebruiken enorme hoeveelheden stroom voor processors, koeling en netwerkapparatuur. Tegelijkertijd stijgt het elektriciteitsverbruik door de verdere elektrificatie van vervoer, industrie en gebouwen.
De verwachting is daarom dat de Amerikaanse elektriciteitsvraag jarenlang blijft groeien. Vooral het commerciële verbruik neemt sterk toe, doordat steeds meer grote datacenters worden gebouwd.
Voor de energiesector betekent dit dat er snel nieuwe productiecapaciteit nodig is. Hernieuwbare energie, aardgas en kernenergie zullen waarschijnlijk allemaal een rol spelen.
Kernenergie krijgt opnieuw aandacht
Kernenergie is aantrekkelijk voor datacenters omdat de productie vrijwel voortdurend beschikbaar is. Wind- en zonne-energie zijn afhankelijk van de weersomstandigheden, terwijl kerncentrales dag en nacht elektriciteit kunnen leveren.
Dat is belangrijk voor AI-datacenters, die continu moeten draaien. Zelfs een korte onderbreking kan grote financiële gevolgen hebben voor bedrijven die complexe AI-modellen trainen of digitale diensten aanbieden.
Traditionele kerncentrales zijn echter duur en kosten veel tijd om te bouwen. Kleine modulaire reactoren moeten dat probleem gedeeltelijk oplossen.
Deze reactoren hebben een kleiner formaat en kunnen in theorie sneller en goedkoper worden gebouwd. Extra modules kunnen later worden toegevoegd wanneer de vraag naar elektriciteit verder stijgt.
Wat zijn kleine modulaire reactoren?
SMR’s zijn compacte kernreactoren die minder stroom produceren dan traditionele centrales. Hun modulaire ontwerp maakt het mogelijk om onderdelen grotendeels in fabrieken te produceren en vervolgens op locatie te installeren.
Dat kan zorgen voor lagere bouwkosten, kortere bouwtijden en minder risico op grote kostenoverschrijdingen. Daarnaast hebben de installaties minder ruimte nodig en beschikken ze over moderne veiligheidssystemen.
Voor datacenters is vooral de schaalbaarheid aantrekkelijk. Een bedrijf kan beginnen met een beperkt aantal modules en later meer reactoren toevoegen als de behoefte aan rekenkracht en elektriciteit groeit.
De technologie bevindt zich nog wel in een vroege commerciële fase. Veel projecten moeten nog vergunningen krijgen, financiering vinden en bewijzen dat ze daadwerkelijk binnen budget kunnen worden gebouwd.
NuScale richt zich vooral op energiebedrijven
NuScale Power richt zich voornamelijk op grotere projecten in samenwerking met traditionele energiebedrijven. De onderneming verwacht dat veel datacenters aangesloten blijven op het bestaande elektriciteitsnet.
In dat scenario leveren energiebedrijven de stroom aan huishoudens, industrie en datacenters. NuScale verkoopt of ontwikkelt de kleine kernreactoren waarmee die energiebedrijven hun productiecapaciteit kunnen uitbreiden.
Deze aanpak sluit aan bij de bestaande structuur van de energiemarkt. Grote nutsbedrijven beschikken al over netwerken, klanten, vergunningsexpertise en ervaring met omvangrijke infrastructuurprojecten.
Wanneer de meeste datacenters hun elektriciteit via het reguliere stroomnet blijven inkopen, kan NuScale daarvan profiteren. Energiebedrijven zullen dan nieuwe capaciteit nodig hebben om aan de snel stijgende vraag te voldoen.
Het nadeel is dat NuScale afhankelijk blijft van lange besluitvormingsprocessen. Projecten met nutsbedrijven kunnen jaren vertraging oplopen door regelgeving, financiering en politieke discussie.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'PREMIUM50'.
Oklo kiest voor een directe aanpak
Oklo volgt een andere strategie. Het bedrijf wil zijn reactoren rechtstreeks naast datacenters en andere grote industriële klanten plaatsen.
Hierdoor kunnen klanten hun eigen elektriciteit op locatie produceren. Ze zijn dan minder afhankelijk van het overbelaste elektriciteitsnet en hoeven niet te wachten op nieuwe hoogspanningsverbindingen.
Deze aanpak kan aantrekkelijk zijn voor grote technologiebedrijven met diepe zakken. Zij investeren al tientallen miljarden in datacenters en kunnen bereid zijn om ook rechtstreeks te betalen voor betrouwbare energievoorziening.
Oklo wil de elektriciteit doorgaans via langlopende contracten verkopen in plaats van alleen de reactoren te leveren. Dat kan op termijn zorgen voor terugkerende inkomsten.
De directe aanpak brengt echter eveneens grote risico’s mee. Oklo moet zelf projecten ontwikkelen, financieren en exploiteren. Daardoor kan het bedrijf meer verdienen wanneer alles goed gaat, maar draagt het ook een groter deel van het uitvoeringsrisico.
Welke strategie heeft de beste kansen?
De keuze tussen NuScale en Oklo hangt vooral af van de manier waarop beleggers denken dat datacenters in de toekomst van stroom worden voorzien.
Wanneer de meeste bedrijven aangesloten blijven op het openbare elektriciteitsnet, lijkt NuScale logischer. De onderneming kan via grote energiebedrijven meerdere regio’s en datacenters tegelijk bedienen.
Wanneer technologiebedrijven hun energievoorziening juist in eigen hand willen nemen, kan Oklo aantrekkelijker zijn. De mogelijkheid om een reactor direct naast een datacenter te plaatsen, kan helpen om problemen met netcapaciteit en wachttijden te vermijden.
Het is goed mogelijk dat beide modellen naast elkaar blijven bestaan. Sommige datacenters zullen gebruikmaken van het reguliere net, terwijl andere locaties kiezen voor eigen energieproductie.
NuScale biedt een traditioneler groeiverhaal
NuScale heeft een strategie die relatief dicht bij de bestaande energiemarkt blijft. Het bedrijf werkt samen met nutsbedrijven en richt zich op grotere projecten die stroom aan het net leveren.
Winsvertwachtingen NuScale
Dat kan op lange termijn schaal opleveren, maar het proces verloopt waarschijnlijk langzaam. Kernenergieprojecten vereisen vergunningen, politieke steun en miljarden aan financiering.
Het aandeel kan daardoor sterk reageren op de voortgang van afzonderlijke projecten. Een vertraging of annulering kan een grote impact hebben, omdat het bedrijf nog geen groot en gediversifieerd klantenbestand heeft.
Omzetverwachtingen NuScale
NuScale is vooral interessant voor beleggers die denken dat traditionele energiebedrijven een centrale rol blijven spelen bij de bouw van nieuwe kernenergiecapaciteit.
Oklo biedt meer directe blootstelling aan AI
Oklo sluit met zijn strategie directer aan op de problemen van grote AI-bedrijven. Datacenters hebben snel betrouwbare stroom nodig en kunnen niet altijd jaren wachten op een aansluiting op het openbare net.
Winsverwachtingen Oklo
Een eigen reactor op locatie kan in theorie een oplossing bieden. Oklo kan daarbij langlopende energiecontracten afsluiten en profiteren van terugkerende inkomsten.
Het bedrijf heeft daardoor mogelijk meer groeipotentieel wanneer grote technologiebedrijven voor directe energievoorziening kiezen. Tegelijkertijd is de strategie speculatiever en operationeel complexer.
Omzetverwachtingen Oklo
Oklo moet nog bewijzen dat het reactoren op tijd, veilig en tegen aanvaardbare kosten kan bouwen. Ook is goedkeuring van toezichthouders essentieel voordat commerciële projecten kunnen starten.
Beide aandelen blijven zeer risicovol
Hoewel de vooruitzichten voor kernenergie verbeteren, zijn NuScale en Oklo geen gevestigde energiebedrijven met stabiele winsten en dividenden.
Beide ondernemingen bevinden zich nog in een ontwikkelingsfase en zijn afhankelijk van toekomstige projecten. Kostenoverschrijdingen, vertragingen en veranderende regelgeving kunnen grote gevolgen hebben voor de aandelenkoers.
Ook de concurrentie neemt toe. Traditionele kernenergiebedrijven, technologieconcerns en andere ontwikkelaars werken eveneens aan nieuwe reactorontwerpen en energieoplossingen voor datacenters.
Beleggers betalen daarom vooral voor toekomstige mogelijkheden. Dat kan grote rendementen opleveren wanneer de technologie succesvol wordt, maar ook tot stevige verliezen leiden wanneer projecten niet van de grond komen.
Welk aandeel is de beste keuze?
NuScale lijkt de meest logische keuze voor beleggers die verwachten dat datacenters grotendeels afhankelijk blijven van het reguliere elektriciteitsnet. Het bedrijf richt zich op samenwerking met energiebedrijven en grotere projecten die binnen de bestaande marktstructuur passen.
Oklo kan aantrekkelijker zijn voor beleggers die denken dat grote AI-bedrijven hun eigen energievoorziening willen veiligstellen. De directe plaatsing van reactoren naast datacenters kan een belangrijk voordeel worden wanneer het elektriciteitsnet de vraag niet kan bijhouden.
Van de twee biedt Oklo waarschijnlijk het grootste groeipotentieel, maar ook het hoogste risico. NuScale heeft een traditioneler model, maar kan te maken krijgen met lange projecttijden en trage besluitvorming.
Voor veel beleggers kan een kleine positie in beide ondernemingen een manier zijn om het risico te spreiden. De AI-boom zorgt vrijwel zeker voor meer vraag naar elektriciteit, maar het is nog onzeker welk bedrijfsmodel uiteindelijk de grootste winnaar wordt.
Opmerkingen