24% omzetgroei, forward P/E 21: Is dit aandeel een unieke kans?

In het kort

• De omzet steeg in 2025 met 24 procent naar 6,15 miljard dollar, terwijl de nettowinst opliep tot 342 miljoen dollar en de vrije kasstroom uitkwam op 608 miljoen dollar.

• De jaarlijkse terugkerende omzet groeide met 26 procent tot ruim 2,0 miljard dollar en het bruto betalingsvolume nam toe tot 195,1 miljard dollar.

• Het aandeel noteert rond een forward koers winstverhouding van circa 21, terwijl het bedrijf mikt op winstgroei boven 20 procent in 2026.

De softwaresector wordt sinds maanden geteisterd door verkoopdruk. Beleggers vrezen dat kunstmatige intelligentie de concurrentie zal verscherpen, prijszettingsmacht aantast en bestaande businessmodellen uitholt. In dat klimaat worden veel SaaS aandelen zonder veel onderscheid verkocht. Ook Toast wordt meegezogen in deze bredere herwaardering, ondanks solide operationele prestaties en een duidelijke versnelling in winstgevendheid.

Toch is het belangrijk om onderscheid te maken tussen generieke softwarebedrijven en verticale platforms die diep verankerd zijn in een specifieke sector. Toast richt zich volledig op restaurants en combineert kassasystemen, betalingsverwerking, personeelsplanning en data analyse in één geïntegreerd ecosysteem. Dat maakt het minder kwetsbaar voor snelle, oppervlakkige AI disruptie dan bedrijven die eenvoudig te repliceren tools aanbieden.

Sterke cijfers over 2025 bevestigen operationele hefboom

De resultaten over 2025 laten een onderneming zien die niet alleen groeit, maar ook schaalvoordelen realiseert. De totale omzet kwam uit op 6,15 miljard dollar, een stijging van 24 procent ten opzichte van 4,96 miljard dollar in 2024. In het vierde kwartaal bedroeg de omzet 1,63 miljard dollar, tegenover 1,34 miljard dollar een jaar eerder. Zowel abonnementen als financiële technologie oplossingen droegen bij aan deze groei.

Toast boekt 24 procent omzetgroei:

De nettowinst sprong van 19 miljoen dollar in 2024 naar 342 miljoen dollar in 2025. In het vierde kwartaal werd 101 miljoen dollar winst geboekt. Het bedrijfsresultaat steeg naar 292 miljoen dollar, terwijl de aangepaste EBITDA uitkwam op 633 miljoen dollar, tegen 373 miljoen dollar een jaar eerder. Dat betekent een stijging van 70 procent en wijst op een duidelijke operationele hefboom nu het bedrijf groter wordt.

Ook de kasstroomontwikkeling is overtuigend. De operationele kasstroom bedroeg 661 miljoen dollar en de vrije kasstroom kwam uit op 608 miljoen dollar, bijna een verdubbeling ten opzichte van 2024. Dit geeft het bedrijf ruimte voor investeringen, overnames of aandeleninkoop, zonder afhankelijk te zijn van externe financiering.

ARR en betalingsvolume versterken het fundament

Een belangrijke indicator voor de structurele gezondheid is de jaarlijkse terugkerende omzet, of ARR. Per eind 2025 bedroeg deze ruim 2,04 miljard dollar, een stijging van 26 procent ten opzichte van 1,63 miljard dollar een jaar eerder. De abonnementscomponent groeide 28 procent, terwijl de betalingscomponent met 24 procent toenam. Dat laat zien dat zowel software als transactieverwerking bijdragen aan duurzame groei.

Het bruto betalingsvolume steeg in 2025 met 23 procent naar 195,1 miljard dollar. In het vierde kwartaal werd 51,4 miljard dollar verwerkt. Daarnaast groeide het aantal actieve locaties met 22 procent naar circa 164.000. Deze schaal creëert niet alleen hogere inkomsten, maar ook een data voordeel en sterkere klantbinding, wat de concurrentiepositie op langere termijn kan verstevigen.

Toast ziet betalingsvolume en ARR stevig doorgroeien:

Aandeel met forward P/E van 21 in perspectief

Het aandeel noteert rond een forward koers winstverhouding van circa 21 op basis van de verwachte winst voor het komende boekjaar. Dat is geen klassieke waarde waardering, maar binnen de technologiesector relatief laag voor een onderneming die nog altijd meer dan 20 procent omzetgroei realiseert en inmiddels structureel GAAP winstgevend is. In verhouding tot de winstgroei oogt de multiple daarmee verdedigbaar, zeker gezien de sterke balans met ruim 1,35 miljard dollar aan cash en 638 miljoen dollar aan verhandelbare effecten.

Tegelijk blijft een waardering van 21 keer de verwachte winst gevoelig voor tegenvallers. Wanneer de groei vertraagt door economische druk in de horecasector of toenemende concurrentie, kan de multiple snel onder spanning komen te staan. Omdat restaurantbestedingen cyclisch zijn, kan een recessie direct doorwerken in het betalingsvolume en daarmee in de winstontwikkeling.

Toast noteert momenteel tegen een koers winstverhouding van circa 21:

Vooruitzichten 2026 en strategische positie

Voor 2026 verwacht het management een niet GAAP brutowinst uit abonnementen en financiële technologie oplossingen tussen 2,27 miljard en 2,30 miljard dollar, wat neerkomt op een groei van 20 tot 22 procent. De aangepaste EBITDA wordt geraamd tussen 775 miljoen en 795 miljoen dollar. Deze vooruitzichten impliceren verdere marge expansie en aanhoudende winstgroei.

De combinatie van schaal, stijgende terugkerende inkomsten, positieve vrije kasstroom en een redelijke forward waardering plaatst het aandeel in een interessante positie binnen een volatiele softwaremarkt. De mate waarin het bedrijf erin slaagt zijn groeipad vast te houden in een mogelijk afkoelende economie zal bepalend zijn voor de vraag of een multiple van 21 achteraf als conservatief of juist als ambitieus wordt gezien.

Advertorial

Wie zoekt naar stabiel rendement buiten de volatiele technologiesector, kan ook kijken naar tastbare activa met voorspelbare kasstromen. Vastgoed in essentiële segmenten zoals supermarkten en zorgvastgoed biedt inkomsten die minder gevoelig zijn voor beursstemming of technologische disruptie. Ook particuliere beleggers kunnen inspelen op deze stabiele vraag naar basisvoorzieningen.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met focus op supermarkten en zorgcentra en realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd. Beleggers profiteren zo van regelmatige cashflow en brede spreiding over solide huurders, met deze maand bovendien een extra bonusuitkering bovenop het reguliere rendement.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.