+48% omzetgroei… nu dit aandeel kopen of te laat?

In het kort

• De omzet steeg in het derde kwartaal van 2025 met 48 procent naar 155 miljoen dollar, waarmee het bedrijf zijn positie in de commerciële ruimte verstevigde.

• Voor Q4 ligt de omzetverwachting tussen 170 en 180 miljoen dollar, met brutomarges tot 39 procent.

• Dit aandeel heeft een beurswaarde van 40 miljard dollar en een forward price to sales boven 40, terwijl winstgevendheid nog uitblijft en Neutron vertraging riskeert.

Rocket Lab is in enkele jaren tijd uitgegroeid van een niche speler in kleine satellietlanceringen tot een serieuze kandidaat binnen de bredere commerciële ruimtevaart. Het bedrijf profileert zich nadrukkelijk als een geïntegreerde ruimtevaartonderneming, met eigen raketten, satellietbouw, defensiecontracten en infrastructuur in de Verenigde Staten en Nieuw Zeeland.

De koersontwikkeling weerspiegelt die ambitie. Het aandeel bewoog het afgelopen jaar extreem volatiel, met uitschieters richting 100 dollar en correcties van tientallen procenten in korte tijd. Achter die volatiliteit schuilt een fundamentele vraag: groeit Rocket Lab snel genoeg en winstgevend genoeg om een beurswaarde van circa 40 miljard dollar te rechtvaardigen?

Rocket Lab is een uiterst volatiel aandeel:

Versnellende omzetgroei en oplopende marges

In het derde kwartaal van 2025 realiseerde Rocket Lab een omzet van 155 miljoen dollar, tegen ongeveer 105 miljoen dollar in dezelfde periode een jaar eerder. Dat betekent een groei van 48 procent op jaarbasis. Sequentieel nam de omzet met ruim 7 procent toe ten opzichte van Q2.

Voor heel 2025 ligt de afgegeven omzetbandbreedte tussen 592 en 602 miljoen dollar. Dat impliceert een groei van circa 35 procent ten opzichte van 2024, toen de omzet rond 436 miljoen dollar uitkwam. Analisten rekenen voor 2026 inmiddels op ongeveer 900 miljoen dollar omzet, wat neerkomt op een groei van circa 50 procent.

Rocket Lab verwacht in 2025 een totale omzet tussen 592 en 602 miljoen dollar:

De brutomarges laten eveneens verbetering zien. In Q3 bedroeg de GAAP brutomarge 37 procent en de non GAAP brutomarge 43 procent. Ter vergelijking, enkele jaren geleden lag de brutomarge nog rond of onder de 25 procent. De verbetering is vooral het gevolg van hogere volumes en een verschuiving in de omzetmix richting activiteiten met hogere toegevoegde waarde.

Tegenover die groei staan stevige kosten. De GAAP operationele kosten bedroegen in Q3 116,3 miljoen dollar, waarvan 70,7 miljoen dollar werd besteed aan R en D en 45,6 miljoen dollar aan SG en A. Het adjusted EBITDA verlies liep op en voor Q4 verwacht het management een verlies tussen 23 en 29 miljoen dollar. De onderneming investeert dus fors om toekomstige groei veilig te stellen.

De balans is vooralsnog solide. Met meer dan 1 miljard dollar aan cash en liquide middelen heeft Rocket Lab voldoende financiële slagkracht om zijn ontwikkelprogramma’s voort te zetten.

Electron en Space Systems zorgen voor stabiliteit

Electron blijft de kern van het lanceringssegment. In 2025 voerde Rocket Lab 21 lanceringen uit, allemaal succesvol. Dat betekent een succesratio van 100 procent en het behalen van de doelstelling van meer dan 20 lanceringen per jaar. Die consistente lanceercadans onderstreept dat Electron geen experimenteel platform meer is, maar een operationeel volwassen systeem met commerciële tractie.

De financiële impact van deze frequentie is aanzienlijk. Meer lanceringen zorgen voor een betere benutting van vaste infrastructuur, productiecapaciteit en personeel, wat direct bijdraagt aan hogere brutomarges. Tegelijkertijd versterkt het foutloze trackrecord de reputatie bij zowel commerciële klanten als overheidsinstanties, wat de kans op herhaalopdrachten vergroot. Het orderboek weerspiegelt die dynamiek. Eind Q3 2025 bedroeg de totale backlog 1,1 miljard dollar, waarvan ongeveer 57 procent naar verwachting binnen twaalf maanden wordt omgezet in omzet, goed voor circa 600 miljoen dollar aan relatief kortetermijninkomsten.

De totale backlog bedroeg in het derde kwartaal 1,1 miljard dollar:

Opvallend is daarnaast dat circa 70 procent van de omzet inmiddels afkomstig is uit Space Systems. Deze divisie omvat satellietplatforms, componenten en defensiegerelateerde technologie en kent doorgaans hogere marges en meerjarige contractstructuren dan pure lanceringsdiensten. Een belangrijke mijlpaal was het binnenhalen van een prime contract ter waarde van 816 miljoen dollar voor het bouwen van een satellietconstellatie voor de US Space Force. Daarmee positioneert Rocket Lab zich nadrukkelijk als defensieleverancier, wat in een markt met stijgende overheidsbudgetten voor ruimtevaart en nationale veiligheid kan uitgroeien tot een structurele groeipijler.

Neutron als strategische groeiversneller

Het echte waarderingsverhaal draait echter om Neutron, de middelzware draagraket waarmee Rocket Lab wil toetreden tot een veel grotere markt dan die van Electron. Waar Electron zich richt op kleinere payloads en gespecialiseerde missies, moet Neutron grotere commerciële en institutionele lanceringen mogelijk maken. Daarmee betreedt het bedrijf het domein waar contractwaarden substantieel hoger liggen en waar schaal een doorslaggevende rol speelt.

De potentiële impact is aanzienlijk. Analistenprojecties voor 2026 en 2027, met omzetgroei van 40 tot 50 procent per jaar, zijn impliciet afhankelijk van een succesvolle en tijdige introductie van Neutron. Zonder deze raket zou de groei waarschijnlijk meer geleidelijk verlopen, gedragen door Electron en Space Systems, maar zonder de sprong naar een hogere absolute omzetbasis. Neutron fungeert dus als hefboom op zowel omzet als strategische positionering.

Neutron moet de omzet als de strategische positionering versterken:

In januari 2026 scheurde een Stage 1 tank tijdens een druktest. Hoewel dit soort incidenten niet uitzonderlijk is in de ruimtevaart, vergroot het de kans op verdere vertraging. De eerste vlucht was oorspronkelijk gepland voor 2024, werd verschoven naar 2025 en vervolgens naar 2026. Extra uitstel richting eind 2026 of zelfs 2027 is realistisch. Elke vertraging schuift verwachte inkomsten op, terwijl ontwikkelingskosten blijven doorlopen.

Aandeel in de ruimte onder druk

De financiële implicaties van die vertragingen zijn niet onbelangrijk. In Q3 was al zichtbaar dat hogere investeringen in Neutron de kostenbasis verhoogden, met een stevige R en D uitgave als gevolg. Zolang de raket geen commerciële vluchten uitvoert, blijft dit een structurele drukfactor op de kasstroom.

Tegen die achtergrond is de waardering fors. Rocket Lab heeft een beurswaarde van ongeveer 37 miljard dollar en een enterprise value van circa 36,7 miljard dollar. Het aandeel noteert tegen een Price to Sales ratio van 64 en een Enterprise Value to Revenue van ruim 66. Dat zijn multiples die alleen houdbaar zijn bij langdurige omzetgroei boven de 30 procent en een duidelijke route naar winstgevendheid.

Bij deze waarderingsniveaus is de foutmarge beperkt. Elke vertraging in Neutron, elke kostenoverschrijding of elke neerwaartse bijstelling van groeiverwachtingen kan leiden tot herwaardering. Rocket Lab staat daarmee op een kantelpunt: de technologische ambities zijn overtuigend, maar de marktprijs veronderstelt dat uitvoering vrijwel vlekkeloos verloopt in een sector waar dat zelden vanzelfsprekend is.

Beleggers zijn gewaarschuwd: wie instapt tegen deze multiples, investeert niet alleen in groei, maar in perfectie.

Ook particuliere beleggers die inspelen op snelgroeiende maar volatiele aandelen doen er goed aan scherp te letten op transactiekosten en valutamarges. Zeker bij internationale groeibedrijven kunnen kleine verschillen in kosten het uiteindelijke rendement aanzienlijk beïnvloeden.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025. Beleggers handelen er betrouwbaar en tegen scherpe tarieven, met slechts 0,005 procent valutakosten tegenover 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat op jaarbasis kan oplopen tot honderden of zelfs duizenden euro’s. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.