Dit Nederlandse aandeel heeft 3 gouden kansen

In het kort:

• Elastic groeit uit van ‘zoektool’ tot de onzichtbare AI-infrastructuur die bepaalt welke data een model gebruikt.

• Dankzij Jina AI en de nieuwe Elastic Inference Service schuift het bedrijf op richting het hart van de AI-economie.

• Terwijl anderen AI-modellen bouwen, verdient Elastic juist aan de explosie van data die ze allemaal nodig hebben.

Elastic is een merk dat zelden opduikt in gesprekken over grote AI-winnaars, maar misschien juist daardoor interessant is. Het van oorsprong Nederlandse bedrijf levert de onzichtbare infrastructuur waarop steeds meer digitale toepassingen draaien. Waar anderen modellen bouwen of chips ontwerpen, zorgt Elastic ervoor dat data gevonden, begrepen en gebruikt kan worden.

Na een zwakke periode op de beurs en jaren van stille productontwikkeling presenteerde het bedrijf tijdens zijn Analyst Day een ambitieuze strategie. Drie recente gebeurtenissen: nieuwe groeirichtlijnen, de integratie van Jina AI en de lancering van de Elastic Inference Service, laten zien dat het bedrijf zijn positie in het AI-tijdperk beter begrijpt dan ooit. Dat levert drie concrete kansen op.

Beurskoers Elastic:

Bron: Google Finance

1. De herontdekking van Elastic

De markt heeft Elastic de voorbije jaren behandeld als een typisch ‘infrastructuuraandeel’: nuttig, maar saai. De koers bewoog op en neer met de vraag naar cloud-diensten en security, niet met de fantasie van AI. Maar die dynamiek begint te kantelen. Op de recente Analyst Day presenteerde CEO Ash Kulkarni een visie die verrassend helder was: AI is geen nieuw speelveld voor Elastic, het is de natuurlijke voortzetting van waar het bedrijf altijd al mee bezig was.

Elastic is groot geworden in het verwerken van ongestructureerde data zoals logs, documenten, teksten, afbeeldingen: de rommelige bestanden die niet in een traditionele database passen. Dat was jarenlang een niche. Nu blijkt juist die niche de zuurstof te zijn voor grote taalmodellen en generatieve AI. Kulkarni verwoordde het bijna poëtisch: “AI is naar ons toegekomen.” Hij bedoelde: de wereld heeft plotseling precies nodig waar Elastic al jaren in gespecialiseerd is, het vindbaar en relevant maken van informatie zonder vaste structuur.

Die “relevance” is het sleutelwoord. In het tijdperk van AI is niet de hoeveelheid data doorslaggevend, maar of een systeem de juiste context kan vinden om één goed antwoord te genereren. Een AI die op foute of irrelevante context vertrouwt, hallucineert. En precies dat probleem probeert Elastic op te lossen. Hun technologie bepaalt welke data in de contextvenster van een AI belanden, de stap vóórdat het model überhaupt iets zegt.

De markt begint dit te herkennen. Waar het aandeel in 2024 nog 20% achterbleef op de S&P 500, steeg het begin oktober 2025 plots 6% op een dag waarop vrijwel alles daalde. Dat had niet alleen te maken met verbeterde kwartaalprognoses, maar met vertrouwen in een strategische wending: Elastic positioneert zich expliciet als ‘de AI-zoekmachine’. In die rol kan het bedrijf profiteren van de golf van ondernemingen die AI willen inzetten zonder zelf modellen te trainen. Elastic biedt hen de tussenlaag: data, context en relevantie.

Die herpositionering is versterkt door de overname van het Duitse Jina AI. Dat bedrijf ontwikkelde compacte, meertalige modellen voor tekst- en beeldverwerking, precies de componenten die Elastic miste. Jina’s technologie verbindt vector search (zoeken op betekenis) met multimodale AI, waarmee je tekst en beeld tegelijk kunt doorzoeken. Het is technisch complex, maar strategisch eenvoudig: Elastic wordt niet langer alleen een database, maar een platform voor “semantic understanding”. Kulkarni verwoordde het als “context engineering”, het vak om AI’s slim te voeden met precies de juiste informatie.

Het verschil met een klassieke database is fundamenteel. Een relationele database slaat feiten op; Elastic structureert betekenis. Daarmee heeft Elastic een eerste grote kans: om van een ontwikkelaarstool te evolueren tot een cruciale laag in het AI-ecosysteem.

2. Observability en security

De tweede kans ligt in de bedrijfsstructuur die Elastic al jaren heeft: het drievoudige model van Search, Observability en Security. In het publieke narratief ligt de focus vaak op Search, de zichtbare interface, maar de andere twee segmenten zijn minstens zo belangrijk. Ze vormen namelijk een bewijs dat Elastic een volwassen softwarebedrijf is met een bewezen verdienmodel.

Bron: Elastic IR

Observability draait om het begrijpen van wat er in een IT-systeem gebeurt. Logs, metingen, gebruikersdata, allemaal ongestructureerde stromen die bedrijven moeten analyseren om storingen te vinden of prestaties te verbeteren. Elastic begon hier ooit als log-analysetool, maar heeft zich ontwikkeld tot een volledig observability-platform dat kan concurreren met spelers als Datadog of Splunk. De kracht: alles draait in één datastore, waardoor verbanden tussen verschillende signalen direct zichtbaar zijn.

Hetzelfde patroon geldt voor security. Ook hier is Elastic begonnen vanuit data-analyse. Het bedrijf gebruikt dezelfde zoekarchitectuur om bedreigingen op te sporen, door patronen te herkennen in de chaos van netwerkverkeer en applicatielogs. En nu AI die patronen nog sneller kan doorgronden, verandert security bij Elastic in een zichzelf versterkend ecosysteem: hoe meer data binnenkomen, hoe slimmer de detectie wordt.

De recente introductie van “Streams and Significant Events” illustreert dat goed. Waar een engineer vroeger handmatig filters moest bouwen om belangrijke logregels te vinden, herkent Elastic nu automatisch welke gebeurtenissen relevant zijn. AI doet het voorwerk. Dat is een forse productiviteitsversneller. In de observability-wereld geldt: wie sneller de oorzaak van een storing vindt, bespaart geld. En wie bedreigingen sneller identificeert, voorkomt reputatieschade. Elastic’s AI-functies reduceren die “mean time to resolution” drastisch, en dat is tastbare waarde.

Wat beleggers vaak over het hoofd zien, is dat dit model schaalbaar is. Elastic begint bij één use case (bijvoorbeeld log-analyse), maar breidt daarna uit naar verwante functies (APM, metrics, security). Het management noemt dat ‘land and expand’. Inmiddels gebruikt 35% van de observability-klanten ook de meer geavanceerde tools, en in security groeit het segment ‘beyond SIEM’ snel. Die uitbreiding kost weinig extra marketinggeld, omdat het gebaseerd is op bestaande klantrelaties. Het is een flywheel: meer data leidt tot meer gebruik, wat weer leidt tot meer consumptie binnen Elastic Cloud.

De financiële structuur ondersteunt dit. Elastic rekent klanten af op basis van verbruik. AI-toepassingen, observability en security genereren allemaal groeiend dataverkeer, en dus meer omzet per klant. Dat is de tweede grote kans: Elastic kan profiteren van AI zonder het risico van modeltraining, simpelweg omdat AI meer zoekvragen, meer context en meer data genereert, precies waar Elastic geld mee verdient.

3. De infrastructuur van relevantie

De derde kans is minder zichtbaar, maar misschien de belangrijkste: Elastic positioneert zichzelf als infrastructuur voor relevantie. Terwijl de markt zich concentreert op modellen (OpenAI, Anthropic, Mistral) of chips (NVIDIA), bouwt Elastic de laag ertussen, de laag die bepaalt wélke informatie een model gebruikt. In die zin is het bedrijf vergelijkbaar met wat Oracle ooit was voor databases, of wat Snowflake is voor datawarehousing: niet het gezicht van innovatie, maar de motor erachter.

Het nieuwe product “Elastic Inference Service” past naadloos in dat plaatje. Het is een GPU-versnelde inference-dienst binnen Elastic Cloud, bedoeld voor AI- en zoekworkflows. Klanten kunnen er embedding-, retrieval- en reranking-modellen draaien zonder zelf infrastructuur te beheren. Elastic biedt hiermee AI-kracht als dienst, gekoppeld aan de data die bedrijven toch al in Elastic opslaan. Dat verlaagt de drempel om AI te integreren in bestaande applicaties, en houdt klanten langer binnen het ecosysteem.

De timing is goed. De markt voor inference (AI-toepassing in plaats van training) groeit de komende jaren sneller dan de markt voor modelontwikkeling. Bedrijven willen niet zelf AI bouwen, maar AI gebruiken. Elastic zit precies in die hoek. Bovendien wordt de totale adresserbare markt (TAM) geschat op 143 miljard dollar in 2026 en bijna 300 miljard in 2029. De groei van ongestructureerde data is exponentieel, en Elastic heeft daarin een natuurlijke rol.

Wat het bedrijf onderscheidt van typische AI-hypebedrijven, is zijn community. Meer dan vijf miljard downloads van Elasticsearch, miljoenen ontwikkelaars, en open-source wortels die diep reiken in de techwereld. Dat zorgt voor een duurzame adoptie: bedrijven gebruiken Elasticsearch vaak al, nog voordat ze klant zijn. Die bekendheid is goud waard in een tijd waarin AI-integratie niet top-down, maar bottom-up plaatsvindt. Ontwikkelaars beslissen welke tools ze gebruiken, en Elastic is daar al aanwezig.

De aankondiging van een aandeleninkoopprogramma van 500 miljoen dollar versterkt het beeld van zelfvertrouwen. CFO Navam Welihinda noemde het “een weerspiegeling van het geloof in de kracht van onze strategie en uitvoering.” Het is niet de taal van een onderneming in crisis, maar van een bedrijf dat weet dat het op het juiste spoor zit.

Tegelijk blijft de waardering gevoelig. Elastic noteert nog altijd tegen een premie ten opzichte van sectorgenoten: een EV/Sales van 5,3. Dat is geen koopje, maar het weerspiegelt een markt die bereid is te betalen voor groei met substantiële technologische diepte. Als de integratie van Jina AI soepel verloopt en de adoptie van EIS versnelt, kan die premie gerechtvaardigd blijken.

EV/Sales Elastic:

Bron: Seeking Alpha

De echte uitdaging ligt in uitvoering. Elastic is geen startup en geen megacap. De transitie van ontwikkelaarstool naar AI-infrastructuur vereist precisie: te traag, en de golf rolt voorbij; te snel, en het bedrijf riskeert verwatering van zijn merk. Toch lijken de fundamenten stevig. De combinatie van open source, technische relevantie en een groeiende cloudbasis creëert een zeldzaam evenwicht: niet afhankelijk van hype, maar wel gepositioneerd om ervan te profiteren.

Elastic is een bedrijf dat nooit ophield met bouwen aan iets wat pas later belangrijk werd. Waar anderen nu proberen AI in hun strategie te persen, lijkt bij Elastic het omgekeerde te gebeuren: AI past zich aan aan wat Elastic al was. En dat maakt het verhaal van dit Nederlandse bedrijf evolutionair.