Dit Nederlandse aandeel daalt vandaag 8% ondanks zeer sterke halfjaarcijfers en positieve analistenadviezen: mooie koopkans?

In het kort:

• SBM Offshore presenteerde veel betere halfjaarcijfers dan verwacht, verhoogde de verwachtingen voor 2026 en beschikt met 35,6 miljard dollar over een recordorderportefeuille.

• De koersdaling van bijna 8 procent lijkt vooral te zijn veroorzaakt door winstnemingen na de eerdere koerssprong en een zwak algemeen beursklimaat, niet door verslechterde bedrijfsfundamenten.

• De langetermijnvooruitzichten blijven positief dankzij sterke groei, stabiele kasstromen, hogere aandeelhoudersuitkeringen en een goed gevulde opdrachtenportefeuille.

Het aandeel SBM Offshore behoorde vrijdag tot de grootste dalers op het Damrak. De koers leverde bijna 8 procent in, terwijl het bedrijf een dag eerder nog één van de grootste winnaars van de AEX was na ijzersterke halfjaarcijfers en een forse verhoging van de verwachtingen voor heel 2026. De scherpe koersdaling lijkt op het eerste gezicht opmerkelijk. De resultaten waren namelijk beter dan verwacht, de orderportefeuille bereikte een nieuw record en ook de vooruitzichten werden opnieuw verhoogd. Is de daling daarom een overdreven reactie van de markt en mogelijk een interessante koopkans voor beleggers?

Koers SBM Offshore daalt na sterke periode:

Bron: Google Finance

Een uitzonderlijk sterk eerste halfjaar

SBM Offshore kende een bijzonder succesvol eerste halfjaar. De Nederlandse specialist in drijvende productie- en opslagplatformen voor de olie- en gasindustrie zag de omzet met maar liefst 112 procent stijgen naar 4,9 miljard dollar.

Ook de winstgevendheid verbeterde fors. De EBITDA kwam uit op 1,3 miljard dollar, een stijging van 92 procent ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Onder de streep bleef een nettowinst over van 826 miljoen dollar, tegenover 274 miljoen dollar een jaar eerder. De winst per aandeel steeg daardoor van 1,57 dollar naar 4,90 dollar.

De sterke resultaten werden onder meer gedreven door de verkoop van FPSO ONE GUYANA en de aantrekkende activiteiten binnen de Turnkey-divisie. Daarnaast profiteerde SBM Offshore van zijn belang van 45 procent in het Chalchi-project, een groot productieplatform dat de komende twintig jaar wordt verhuurd aan Woodside Energy voor een project voor de kust van Mexico.

Ook de financiële positie verbeterde aanzienlijk. De nettoschuld daalde in de eerste helft van het jaar met ongeveer 35 procent, waardoor het bedrijf meer financiële ruimte krijgt voor nieuwe investeringen en aandeelhoudersbeloningen.

Cijfers eerste halfjaar 2026 SBM Offshore:

Opnieuw hogere verwachtingen voor 2026

De sterke cijfers waren aanleiding voor SBM Offshore om de verwachtingen voor heel 2026 opnieuw te verhogen. De onderneming rekent nu op een omzet van ongeveer 7,6 miljard dollar. Eerder lag de verwachting nog op ruim 6,9 miljard dollar. Ook de verwachting voor de EBITDA werd verhoogd van circa 1,8 miljard naar ongeveer 1,9 miljard dollar.

Volgens het bedrijf is de hogere omzetverwachting vooral te danken aan de onlangs binnengehaalde opdrachten voor de Petrobras-projecten SEAP I en SEAP II. Deze projecten zullen dit jaar nog nauwelijks bijdragen aan de winst, maar vormen wel een belangrijke basis voor toekomstige groei.

Recordorderportefeuille biedt jarenlang zicht op omzet

Een van de sterkste punten uit de cijfers is de omvang van de orderportefeuille. Die groeide naar maar liefst 35,6 miljard dollar, het hoogste niveau in de geschiedenis van het bedrijf.

SBM Offshore verwacht bovendien dat de markt voor diepzee-olieproductie op de lange termijn aantrekkelijk blijft. Volgens het bedrijf zijn er nog altijd veel aanbestedingen voor nieuwe projecten in voorbereiding, waardoor de pijplijn met potentiële opdrachten goed gevuld blijft.

Topman Øivind Tangen benadrukte dat de wereld weliswaar steeds volatieler wordt, maar dat SBM Offshore dankzij zijn sterke marktpositie juist veel voorspelbaarheid weet te behouden.

Strategiewijziging versnelt winstgroei

Analisten wijzen erop dat niet alleen de marktomstandigheden verbeteren, maar ook de strategie van SBM Offshore verandert.

Waar het bedrijf vroeger veel productieplatformen zelf in bezit hield en langdurig verhuurde, kiest het tegenwoordig vaker voor directe verkoopcontracten. Daardoor worden omzet, winst en kasstromen sneller gerealiseerd.

Volgens analist Luuk van Beek van Degroof Petercam versnelt deze verandering de winstontwikkeling aanzienlijk. Voor beleggers betekent dat dat de resultaten minder lang uitgesmeerd worden over tientallen jaren, maar sneller zichtbaar worden in de jaarcijfers.

Aandeelhouders blijven profiteren

Ook voor aandeelhouders blijft SBM Offshore aantrekkelijk. In september keert het bedrijf een interimdividend uit van ongeveer 0,51 euro per aandeel. Dat komt bovenop het dividend dat eerder dit jaar al werd uitgekeerd.

Daarnaast loopt het aandeleninkoopprogramma van 270 miljoen dollar gewoon door. Begin augustus was daarvan al ongeveer 44 procent uitgevoerd. De onderneming verwacht bovendien tot en met 2031 minimaal 2,1 miljard dollar aan aandeelhouderswaarde te creëren via dividend en aandeleninkoop. Dat biedt beleggers veel zicht op toekomstige uitkeringen.

Aandeelhouders SBM Offshore blijven profiteren:

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'BELEGGER50.

Word lid!

Waarom daalde het aandeel dan toch bijna 8 procent?

Ondanks al het positieve nieuws sloot het aandeel vrijdag bijna 8 procent lager. Waarschijnlijk is daar geen fundamentele reden voor. Donderdag steeg het aandeel immers al bijna 12 procent nadat de cijfers werden gepubliceerd. Een deel van de beleggers heeft vermoedelijk simpelweg winst genomen na die uitzonderlijk sterke koerssprong.

Daarnaast speelde het algemene beursklimaat een rol. Vrijdag schrokken beleggers van een veel zwakker dan verwacht Amerikaans banenrapport. Dat zorgde wereldwijd voor meer onzekerheid over de economische vooruitzichten en zette veel aandelen onder druk. De AEX sloot daardoor licht lager en SBM Offshore behoorde tot de grootste verliezers van de dag.

Na een zeer sterke koersreactie komt het bovendien regelmatig voor dat een aandeel een deel van die winst weer prijsgeeft. Dat hoeft niets te zeggen over de fundamentele kwaliteit van het bedrijf.

Blijven de vooruitzichten positief?

De vooruitzichten voor SBM Offshore lijken op dit moment nog altijd gunstig. De recordorderportefeuille zorgt voor veel voorspelbaarheid in de omzet van de komende jaren. Daarnaast blijft de vraag naar FPSO's hoog, vooral in Brazilië, Guyana en andere regio's waar diepzeevelden worden ontwikkeld.

De onderneming heeft bovendien aangegeven extra capaciteit te hebben vrijgemaakt door het ontwerp van productieplatformen verder te standaardiseren. Daardoor kunnen nieuwe projecten efficiënter worden uitgevoerd en kan de winstgevendheid verder verbeteren.

Hoewel SBM Offshore actief is in een sector die gevoelig blijft voor geopolitieke ontwikkelingen en investeringsbeslissingen van olie- en gasmaatschappijen, is het bedrijf minder afhankelijk van dagelijkse schommelingen in de olieprijs dan veel producenten. De langlopende contracten zorgen voor relatief stabiele kasstromen.

Mooie koopkans?

Voor langetermijnbeleggers oogt de koersdaling vooral als een technische correctie na de forse stijging van donderdag. De fundamentele vooruitzichten zijn juist verbeterd. SBM Offshore verhoogde de omzet- en winstverwachting, beschikt over een recordorderportefeuille, verlaagt zijn schulden en blijft veel kapitaal teruggeven aan aandeelhouders via dividend en aandeleninkoop.

Daar staat tegenover dat de waardering na de sterke koersstijging van de afgelopen maanden minder goedkoop is dan begin dit jaar en dat de sector gevoelig blijft voor economische en geopolitieke ontwikkelingen.

Toch lijkt er op basis van de gepubliceerde cijfers weinig reden om aan te nemen dat de vooruitzichten zijn verslechterd. Integendeel. De forse koersdaling van vrijdag lijkt vooral het gevolg van winstnemingen en een zwakker algemeen beursklimaat. Voor beleggers die geloven in de langetermijnstrategie van SBM Offshore zou deze terugval daarom juist een interessant instapmoment kunnen bieden.