Vergeet Marvell: deze 2 chipaandelen jagen op $1 biljoen

Kolivier Jager
1 uur geleden
5 minuten om te lezen

In het kort:

AMD en ASML liggen dichter bij 1 biljoen dollar marktwaarde dan Marvell.
Nvidia geeft Marvell glans, maar klantconcentratie blijft een zwakke plek.
AI vraag helpt AMD in datacenters en ASML in chipproductie.
Steeds meer beleggers optimaliseren hun rendement door te kijken hoe professionals dit doen. eToro, een van de grootste sociale beleggingsnetwerken ter wereld, maakt dit mogelijk via een community waar je kunt volgen, delen en leren van andere beleggers.

Het AMD aandeel en het ASML aandeel lijken voorlopig beter geplaatst voor een marktwaarde van 1 biljoen dollar dan Marvell Technology. Dat klinkt minder spannend dan de recente aandacht voor Marvell, maar voor beleggers telt vooral de afstand tot die grens. AMD en ASML hebben al schaal, duidelijke AI blootstelling en een plek in delen van de halfgeleiderketen waar de vraag hard blijft.

Marvell kwam opnieuw in de schijnwerpers nadat Nvidia CEO Jensen Huang het bedrijf naar voren schoof als mogelijke volgende halfgeleidernaam van 1 biljoen dollar. Nvidia nam eerder dit jaar een belang van 2 miljard dollar in Marvell en werkt met het bedrijf samen rond NVLink Fusion. Die samenwerking moet klanten van Marvell, waaronder Amazon, makkelijker toegang geven tot het ecosysteem van Nvidia.

Marvell heeft een sterke positie in custom chips. Amazon is de belangrijkste klant, terwijl Marvell ook Microsoft helpt bij de nieuwe Maia AI accelerator. Dat zijn serieuze namen in een markt waarin grote cloudbedrijven steeds vaker eigen chips laten ontwerpen.

Opvallend is dat de meest interessante groei misschien niet uit die custom chip tak komt. Marvell bouwt ook optical interconnects, technologie die koperdraden in datacenters vervangt. Naarmate AI datacenters groter en sneller worden, wordt de verbinding tussen chips bijna net zo belangrijk als de rekenkracht zelf.

Wall Street daalt onder druk van chipsector en rentezorgen

Bron: NBC

Marvell moet meer bewijzen

De groei bij Marvell is stevig. Het bedrijf rekent dit jaar op 40% meer omzet, tot 11,5 miljard dollar. De omzet uit interconnects moet zelfs met 70% stijgen, wat laat zien hoe sterk de vraag naar snellere datacenterverbindingen is.

Toch blijft de rekensom lastig. De beurswaarde ligt nog onder 250 miljard dollar, ver van de grens van 1 biljoen dollar. Beleggers betalen nu al fors vooruit voor winstgroei die Marvell nog moet waarmaken.

Daar wringt het. Er is brede speculatie dat Marvell zijn leidende rol bij toekomstige varianten van Amazons Trainium chips kan kwijtraken aan het Taiwanese AIchip. Als dat gebeurt, wordt de route naar een veel hogere beurswaarde minder rechtlijnig, ook met sterke groei in optical interconnects.

eToro is een van de meest toonaangevende sociale beleggingsnetwerken ter wereld en wil de manier waarop mensen beleggen veranderen. Het platform combineert multi-asset beleggen met sociale samenwerking: in een actieve community kun je inzichten delen, andere beleggers volgen en continu bijleren. Via eToro krijg je toegang tot aandelen, ETF's, crypto en talloze andere beleggingsmogelijkheden, allemaal via één gebruiksvriendelijk platform.

Lisa Su erkend voor leiderschap bij AMD in AI-chipmarkt

Bron: Forbes

AMD aandeel leunt op inference

AMD begint vanuit een veel sterkere positie. De marktkapitalisatie ligt boven 865 miljard dollar, waardoor een stijging van ongeveer 15,6% genoeg is om 1 biljoen dollar te bereiken. Voor het AMD aandeel is dat geen verre sprong meer, zeker niet zolang AI chips hoog op de agenda van beleggers blijven staan.

De belangrijkste kans zit bij inference, het draaien van AI modellen nadat ze zijn getraind. Nvidia domineerde vooral de trainingsfase, maar inference stelt andere eisen. Geheugen telt daar vaak zwaarder dan pure rekenkracht, en juist daar past de chiplet architectuur van AMD goed.

AMD versterkt dat verhaal met de aangekondigde overname van MEXT. Dat bedrijf biedt technologie voor AI geheugenoptimalisatie, waarbij data tijdelijk naar niet actief flashgeheugen gaat en op tijd terugkeert naar DRAM. Zo kan geheugen efficiënter worden gebruikt en kunnen kosten dalen.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!

ASML introduceert geavanceerde High NA EUV-machine voor chipproductie

Bron: Reuters

Datacenters openen extra route voor AMD

AMD heeft nog een tweede route via agentic AI. Daarbij voeren AI agents taken stap voor stap uit, wat meer sequentiële rekenkracht vraagt. Dat raakt niet alleen GPU’s, maar ook CPU’s in datacenters.

Bij training lag de verhouding tussen GPU’s en CPU’s vaak rond 8:1. Voor servers die AI agents bedienen, wordt een verhouding van 1:1 verwacht. Dat zou de vraag naar datacenter CPU’s flink kunnen verschuiven.

AMD staat al sterk in die markt. De datacenter CPU markt wordt verwacht te groeien naar 120 miljard dollar. De nieuwe Venice architectuur van AMD is gebouwd voor de prestaties die agentic AI vraagt, en dat geeft het bedrijf meer dan één groeipad binnen AI.

ASML aandeel rust op EUV macht

ASML staat iets verder van de grens dan AMD, maar dichterbij dan Marvell. De beurswaarde ligt rond 710 miljard dollar, wat neerkomt op ongeveer 40% stijging om 1 biljoen dollar te bereiken. Voor het ASML aandeel is de stap groter, maar de uitgangspositie is uitzonderlijk.

ASML heeft een monopolie op EUV lithografie. Die machines zijn nodig om de meest geavanceerde chips te maken bij foundries zoals Taiwan Semiconductor Manufacturing. Zonder die apparatuur wordt het lastig om de chips te produceren waarop de huidige AI vraag leunt.

Die positie maakt ASML anders dan veel chipbedrijven. Het bedrijf verkoopt niet één populaire AI chip, maar levert machines waarmee de sector vooruit kan. Dat maakt ASML minder afhankelijk van één klant of één ontwerpcyclus.

AI chips houden ASML in beeld

ASML profiteert niet alleen van vraag naar AI chips. Ook de groei in geheugen speelt in het voordeel van het bedrijf. Grote geheugenspecialisten gebruiken ASML machines voor de productie van high bandwidth memory, beter bekend als HBM.

HBM wordt samen met GPU’s en andere AI chips verpakt om prestaties te verbeteren. Zolang datacenters meer capaciteit bouwen, blijft de vraag naar geavanceerde chipproductie en geheugen hoog op de lijst staan. Dat houdt ASML relevant voor beleggers die verder kijken dan alleen de ontwerpers van chips.

Daar komt High NA EUV bij. ASML ontwikkelde die nieuwere technologie, die op termijn een belangrijke standaard in de industrie kan worden. De voorsprong van ASML rust dus niet alleen op bestaande machines, maar ook op de volgende generatie chipproductie.

AMD en ASML houden voorsprong

De vergelijking met Marvell is geen afrekening met het bedrijf. Marvell groeit snel en heeft sterke klanten, maar moet vanaf een veel lagere beurswaarde komen. AMD en ASML hebben al de schaal en de marktpositie om sneller in de buurt van 1 biljoen dollar te komen.

Voor het AMD aandeel draait het nu om bewijs dat inference en agentic AI echt meer omzet naar het bedrijf trekken. Voor het ASML aandeel kijken beleggers naar de vraag naar EUV machines, HBM en capaciteit voor AI chips. Zolang die vraag aanhoudt, blijft de race open, maar AMD en ASML hebben voorlopig de kortste route.