Dit softwareaandeel is te hard afgestraft en oogt nu goedkoop volgens analisten

In het kort

• Evercore ISI verhoogt het advies voor Toast naar 'outperform', na een koersdaling van 12% in het afgelopen jaar

• Analisten zien verbeterde risico-rendementsverhouding en verwachten hogere winstgevendheid en omzet per klant op termijn

• 2026 wordt gezien als overgangsjaar, met hernieuwde groei verwacht vanaf 2027

De Amerikaanse softwareleverancier Toast, die zich richt op digitale oplossingen voor de restaurantsector, krijgt opnieuw vertrouwen van Wall Street. Investeringsbank Evercore ISI heeft het aandeel opgewaardeerd van 'neutraal' naar 'outperform'. Volgens analist Adam Frisch is de recente koersdaling van Toast een kans voor beleggers, omdat de waardering nu aantrekkelijker is in verhouding tot de groeivooruitzichten. Na een periode van terugval lijkt de balans tussen risico en potentieel rendement volgens Evercore nu in het voordeel van de belegger te liggen.

De aandelenkoers van Toast is in de afgelopen 12 maanden met 12% gedaald

Bron: Seeking Alpha

Herstel van vertrouwen na koersdaling

Toast-aandelen zijn dus in het afgelopen jaar met ongeveer 12% gedaald, maar die terugval opent volgens Evercore de deur naar een nieuw instapmoment. Het koersdoel van Frisch ligt op 40 dollar, wat zo’n 19% boven het slotniveau van afgelopen vrijdag ligt. Volgens hem zijn beleggers te negatief geworden over de korte termijn, terwijl de lange termijn vooruitzichten positief blijven.

De analist wijst erop dat de waardering van het aandeel, gemeten via de EV/EBITDA-multiple, met 44% is gedaald sinds de piek in augustus. Die lagere waardering weerspiegelt volgens hem al de tragere klantgroei in de VS en een bescheidener groei van terugkerende brutowinst. Toch verwacht hij dat het aandeel enige ruimte heeft om weer in waarde te stijgen, zeker als de verwachtingen voor omzetgroei en marges iets hoger uitvallen dan nu ingeprijsd.

Hoewel er op korte termijn nog wat volatiliteit kan zijn rond de publicatie van de cijfers over het vierde kwartaal, schat Frisch die schommelingen op ongeveer 15%. Op een horizon van twaalf maanden acht hij de kans op stijging van de koers veel groter dan het risico op verdere daling.

2026 als overgangsjaar voor toekomstige groei

Evercore benadrukt dat het vertrouwen in de langetermijnstrategie van Toast intact blijft. Het jaar 2026 wordt gezien als een overgangsjaar, waarin de groei tijdelijk wat kan vertragen. Vanaf 2027 verwacht Frisch echter een duidelijke versnelling van de resultaten, onder meer dankzij hogere omzet per gebruiker en een verbetering van de EBITDA-marges.

Die omzet per gebruiker zal volgens hem stijgen naarmate Toast meer aanvullende diensten weet te verkopen binnen zijn bestaande klantenbestand. Ook verwacht hij dat schaalvoordelen en operationele efficiëntie zullen bijdragen aan een stijgende winstgevendheid. Met name de marges uit terugkerende inkomsten zouden in de komende jaren structureel kunnen verbeteren.

Volgens Frisch laat het operationele klimaat binnen de restaurantsector bovendien een opwaartse trend zien. De omstandigheden voor horecaondernemers zijn beter dan ze in jaren zijn geweest, wat positief is voor softwareleveranciers zoals Toast die inspelen op de digitalisering van restaurants.

Dit zijn de verwachtingen voor Q4

Bron: Toast IR

Groei buiten de VS moet belangrijkste drijver worden

Wat betreft de groeistrategie op de lange termijn ziet Evercore de meeste potentie in internationale expansie. De Amerikaanse markt wordt al in hoge mate bediend en Frisch verwacht dat nieuwe klanten in toenemende mate buiten de VS zullen worden geworven. Hier ligt volgens hem een belangrijk groeipad voor de komende jaren.

Hij is minder enthousiast over de andere uitbreidingsmogelijkheden van Toast, zoals het bedienen van grotere ondernemingen (enterprise-klanten) of het betreden van de retailsector. Die trajecten vergen volgens hem lange verkoopcycli en vragen meer tijd om producten op maat te ontwikkelen. De focus blijft daarom voorlopig op restaurants en internationale uitrol, waar sneller resultaat kan worden geboekt.

Voor beleggers betekent dit dat Toast zich in een overgangsfase bevindt. Na een correctie van de aandelenkoers en een iets voorzichtiger korte termijn, komt er volgens analisten weer ruimte voor waardestijging. Het bedrijf beschikt over een duidelijke strategie en een verbeterend operationeel klimaat in de kernsector. Samen met de internationale ambities en de toenemende opbrengst per klant maakt dit dat de lange termijn vooruitzichten gunstig blijven. Evercore ziet de huidige waardering als een kans om in te stappen, voordat de verwachte groei in 2027 en daarna zich opnieuw in de koers gaat weerspiegelen.

Gemiddeld gezien heeft Toast 43% koerspotentieel volgens analisten

Bron: CNBC

Ook bij het inspelen op herwaarderingen van Amerikaanse groeiaandelen zoals Toast, is niet alleen de analyse doorslaggevend, maar ook de manier waarop beleggers toegang krijgen tot de markt. Bij aandelen die in dollars noteren, kunnen valutakosten en transactietarieven het rendement op de lange termijn merkbaar beïnvloeden. Zeker wanneer een aandeel zich in een overgangsfase bevindt, telt efficiënt beleggen mee.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en staat bekend om zijn lage en transparante kosten. Met valutakosten van slechts 0,005 procent is dit aanzienlijk lager dan bij DEGIRO en SAXO Bank, waar ongeveer 0,25 procent wordt gerekend, een verschil dat voor veel beleggers kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.