SpaceX verliest 20% op de beurs: is de bubbel aan het barsten?
- Kevin S
- 2 dagen geleden
- 6 minuten om te lezen
In het kort:
SpaceX steeg na zijn recordbeursgang ruim 60%, maar verloor daarna circa 20% vanaf de piek door winstnemingen, rentezorgen en de beperkte hoeveelheid vrij verhandelbare aandelen.
De koersrally werd vooral gedreven door particuliere beleggers, terwijl critici zoals Michael Burry waarschuwen dat de huidige waardering mogelijk niet in verhouding staat tot de omzet van het bedrijf.
Hoewel de recente daling niet ongebruikelijk is na een explosieve beursintroductie, kunnen shortposities, optieshandel en het aflopen van de lock-upperiode later extra druk op het aandeel zetten.
Via Freedom24 investeer je in Amerikaanse aandelen zoals SpaceX zonder valutakosten.
De beursgang van SpaceX is nog geen week oud, maar het aandeel heeft inmiddels al een achtbaanrit achter de rug. Na een spectaculaire start waarbij de koers opliep van de introductieprijs van 135 dollar naar een piek van ruim 225 dollar, is de stemming plotseling omgeslagen. In slechts enkele handelsdagen verloor het aandeel ongeveer 20% van zijn hoogste niveau en zakte het terug richting 175 dollar. De scherpe terugval roept een belangrijke vraag op. Is dit een normale correctie na een explosieve stijging of zien we de eerste tekenen dat de hype rond SpaceX begint af te koelen?
Koers SpaceX verliest 20% vanaf de top:
Van grootste beursgang ooit naar eerste serieuze correctie
SpaceX schreef geschiedenis met een beursintroductie van 75 miljard dollar, de grootste IPO ooit. Beleggers stonden in de rij om aandelen te kopen van het bedrijf van Elon Musk. De combinatie van ruimtevaart, kunstmatige intelligentie, defensiecontracten en satellietinternet bleek onweerstaanbaar.
De eerste handelsdagen waren uitzonderlijk. Het aandeel steeg meer dan 60% ten opzichte van de introductieprijs. De beurswaarde liep op tot bijna 3 biljoen dollar, waardoor SpaceX zich direct tussen de grootste bedrijven ter wereld nestelde.
SpaceX inmiddels teruggevallen naar 7e bedrijf van de wereld:
Die euforie lijkt nu echter af te nemen. Donderdag verloor het aandeel meer dan 9% op één handelsdag, nadat het een dag eerder ook al bijna 5% was gedaald. Daarmee werd een indrukwekkende driedaagse winstreeks abrupt beëindigd.
Voor een aandeel dat nog maar enkele dagen beursgenoteerd is, is een daling van ongeveer 20% vanaf de top opvallend. Tegelijkertijd blijft de koers nog altijd fors boven de introductieprijs liggen.
Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.
Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'BELEGGER50.
Particuliere beleggers stuwden de koers omhoog
Een belangrijk deel van de koersrally werd veroorzaakt door particuliere beleggers. Volgens onderzoeksbureau Vanda Research was SpaceX gedurende drie opeenvolgende handelsdagen het meest gekochte aandeel onder particuliere beleggers.
De koopwoede bereikte zelfs een niveau dat normaal alleen wordt gezien bij de grootste technologiebedrijven ter wereld. Volgens Vanda kochten particuliere beleggers in enkele dagen tijd ongeveer evenveel SpaceX-aandelen als Nvidia, Alphabet, Amazon, Microsoft en Meta samen.
Dat is opmerkelijk. SpaceX heeft weliswaar een sterke merknaam en een charismatische topman in Elon Musk, maar het bedrijf beschikt nog niet over de omzet en winstgevendheid van deze gevestigde techreuzen.
De enorme toestroom van particuliere beleggers zorgde voor een klassiek momentum-effect. Stijgende koersen trokken nieuwe kopers aan, waardoor de koers nog verder steeg. Maar hetzelfde mechanisme werkt ook in omgekeerde richting zodra de eerste verkoopdruk ontstaat.
Wie wil investeren in Amerikaanse aandelen, vindt bij Freedom24 toegang tot de grootste beurzen ter wereld met de optie om te beleggen zonder valutawisselkosten. Dat betekent dat je kunt beleggen in populaire Amerikaanse bedrijven zoals SpaceX en Nvidia zonder extra kosten voor het omwisselen van euro’s naar dollars.
Freedom24 biedt daarnaast veel meer dan alleen Amerikaanse aandelen. Beleggers krijgen toegang tot een breed aanbod van internationale beurzen, waardoor zij eenvoudig kunnen spreiden over verschillende markten en sectoren. Ook kunnen ervaren beleggers handelen in Amerikaanse opties en investeren in obligaties vanuit hetzelfde platform. Voor ondernemers is het bovendien mogelijk om vanuit een BV te beleggen, wat Freedom24 onderscheidt van veel andere online brokers.
Op het gebied van betrouwbaarheid heeft Freedom24 eveneens sterke papieren. De broker maakt deel uit van Freedom Holding Corp., een onderneming die genoteerd staat aan de NASDAQ. Daarnaast vertrouwen inmiddels meer dan 500.000 Europese klanten op het platform.
Waarom daalt het aandeel zo hard?
De eerste verklaring is relatief eenvoudig: winstnemingen. Veel beleggers die tijdens de beursgang aandelen toegewezen kregen, zagen hun investering binnen enkele dagen tientallen procenten meer waard worden. Voor deze groep was het logisch om een deel van de winst veilig te stellen.
Daarnaast speelde het rentebesluit van de Amerikaanse centrale bank een rol. Nadat de Federal Reserve de rente onveranderd liet en de markt de toelichting als minder positief interpreteerde, kwamen groeiaandelen onder druk te staan. SpaceX, dat grotendeels wordt gewaardeerd op toekomstige groeiverwachtingen, werd daarbij extra hard geraakt.
Een andere belangrijke factor is de beperkte vrije float. Momenteel is slechts een klein deel van alle aandelen vrij verhandelbaar. Hierdoor kunnen relatief beperkte koop- of verkooporders grote koersbewegingen veroorzaken.
Dezelfde schaarste die de koers tijdens de eerste dagen explosief omhoog duwde, zorgt nu voor extra neerwaartse volatiliteit.
Michael Burry zet vraagtekens bij de waardering
De bekendste criticus van de huidige waardering is Michael Burry, de belegger die wereldberoemd werd door zijn succesvolle voorspelling van de Amerikaanse huizencrisis in 2008.
Michael Burry zet vraagtekens bij de waardering:
Burry heeft geen positie in SpaceX, maar spreekt zich wel kritisch uit over de beurswaarde van bijna 3 biljoen dollar. Volgens hem staat die waardering niet in verhouding tot de huidige omvang van het bedrijf.
Zijn belangrijkste argument is simpel. SpaceX genereert momenteel minder dan 20 miljard dollar omzet per jaar. Bij een beurswaarde van bijna 3 biljoen dollar betalen beleggers dus een extreem hoge prijs voor toekomstige groei.
Volgens Burry lijkt de situatie op eerdere periodes waarin beleggers zich massaal stortten op populaire groeiverhalen zonder voldoende aandacht voor fundamentele waarderingen.
Opvallend genoeg overweegt Burry niet eens om tegen het aandeel te speculeren. Hoewel hij naar eigen zeggen verschillende putopties heeft bekeken, besloot hij uiteindelijk geen shortpositie te openen. Dat onderstreept hoe moeilijk het is om tegen een aandeel met zoveel momentum en enthousiasme in te gaan.
Herinneringen aan de internetbubbel
De discussie rond SpaceX doet denken aan eerdere periodes van extreme beleggersoptimisme. Tijdens de internetbubbel eind jaren negentig bereikten veel technologiebedrijven waarderingen die achteraf nauwelijks te rechtvaardigen waren. Destijds draaide het vooral om internet. Vandaag zijn kunstmatige intelligentie, ruimtevaart en de toekomstvisie van Elon Musk de belangrijkste aanjagers.
Dat betekent niet automatisch dat SpaceX overgewaardeerd is. Grote technologische revoluties creëren immers vaak enorme winnaars. Amazon werd tijdens de internetbubbel bijvoorbeeld ook als extreem duur beschouwd, maar groeide uiteindelijk uit tot een van de meest waardevolle bedrijven ter wereld.
Toch leert de geschiedenis dat zelfs de beste bedrijven tussentijds forse correcties kunnen meemaken wanneer verwachtingen te ver vooruitlopen op de werkelijkheid.
Opties en short sellers vergroten de volatiliteit
Sinds deze week zijn ook opties op SpaceX beschikbaar. Dat lijkt een technische ontwikkeling, maar kan grote gevolgen hebben voor de koers.
Market makers die opties verkopen moeten voortdurend hun risico afdekken door aandelen te kopen of verkopen. Hierdoor kunnen bestaande koersbewegingen worden versterkt.
Bovendien bouwen professionele beleggers inmiddels steeds vaker shortposities op. Zij speculeren op verdere koersdalingen en zien de huidige waardering als moeilijk houdbaar.
Dat betekent niet dat zij automatisch gelijk krijgen. Maar het zorgt wel voor een markt waarin optimistische particuliere beleggers en sceptische professionele partijen tegenover elkaar staan.
De lock-up periode kan later voor nieuwe druk zorgen
Een risico dat momenteel nog weinig aandacht krijgt, is de lock-up periode. Gedurende ongeveer zes maanden na de beursgang mogen insiders, werknemers en vroege investeerders hun aandelen niet verkopen. Zodra deze periode afloopt, kunnen miljoenen extra aandelen op de markt komen.
Historisch gezien zorgt het aflopen van lock-up periodes regelmatig voor extra verkoopdruk. Zeker bij bedrijven met een beperkte vrije float kan dat een belangrijke gebeurtenis worden.
Voor SpaceX kan dit later in het jaar een nieuwe test worden voor de huidige waardering.
Is de bubbel aan het barsten?
Het is nog veel te vroeg om te concluderen dat de SpaceX-bubbel daadwerkelijk barst. Na een stijging van ruim 60% in enkele dagen is een correctie van 20% op zichzelf niet uitzonderlijk. Sterker nog, veel succesvolle beursintroducties kennen vergelijkbare schommelingen tijdens de eerste weken.
Tegelijkertijd zijn er duidelijke signalen dat beleggers kritischer beginnen te kijken naar de waardering. De eerste winstnemingen zijn zichtbaar, short sellers worden actiever en bekende investeerders zoals Michael Burry plaatsen vraagtekens bij de huidige beurswaarde.
De kern van het debat blijft dezelfde. Beleggers betalen vandaag voor de verwachting dat SpaceX uitgroeit tot een van de grootste technologiebedrijven ter wereld. Als Elon Musk erin slaagt zijn ambitieuze plannen rond ruimtevaart, satellietinternet, kunstmatige intelligentie en defensietechnologie waar te maken, kan die waardering op termijn wellicht worden gerechtvaardigd.
Maar als de groei tegenvalt, ligt een veel lagere waardering voor de hand. Voorlopig lijkt de recente daling daarom eerder op een gezonde reality check dan op het definitieve einde van de hype. De komende kwartalen zullen moeten uitwijzen of SpaceX daadwerkelijk de winstmachine wordt die beleggers vandaag al inprijzen, of dat de markt zich heeft laten meeslepen door een van de grootste beursverhalen van deze generatie.
