Aandelen kopen als Tepper? Zijn nieuwste zet verrast analisten

In het kort:

• David Tepper staat bekend om zijn onconventionele beleggingsstrategie waarbij hij investeert in onpopulaire sectoren.

• In Q2 2025 kocht hij flink in op de zorg- en luchtvaartsector en breidde hij zijn posities in de chipsector uit.

• Hij nam tegelijkertijd winst door zijn belangen in Chinese aandelen en in bedrijven zoals Broadcom en Sands Group te verminderen of te verkopen.

David Tepper is een van de meest gerespecteerde en invloedrijke hedgefondsmanagers ter wereld, vooral bekend om zijn contrasterende beleggingsstijl en zijn vermogen om op het juiste moment in markten te stappen die door anderen worden gemeden. Zijn faam is grotendeels gebaseerd op de buitengewone successen van zijn fonds, Appaloosa Management, dat hij in 1993 oprichtte. Een van zijn meest legendarische transacties was na de financiële crisis van 2008, toen hij massaal investeerde in de aandelen van noodlijdende banken zoals Bank of America en Citigroup. Deze weddenschap pakte fenomenaal goed uit en leverde zijn fonds miljarden dollars winst op. Dit leverde hem de reputatie op van een 'bottom-fisher', iemand die in staat is om goud te vinden in de as van een marktcrash.

Wat Tepper onderscheidt, is zijn pragmatische en vaak onconventionele benadering van beleggen. In tegenstelling tot veel hedgefondsen die zich specialiseren in specifieke sectoren of strategieën, heeft Tepper bewezen dat hij in staat is om te profiteren van een breed scala aan marktsituaties, van distressed debt (schulden van noodlijdende bedrijven) tot aandelen. Zijn benadering draait om het herkennen van discrepanties tussen de marktprijs van een effect en de werkelijke waarde ervan. Tepper is niet bang om tegen de stroom in te zwemmen en is beroemd om zijn uitspraak: "De markt is als een mens, het heeft emoties en die emoties kunnen het verlammen." Zijn recente 13F-verklaringen worden dan ook nauwlettend in de gaten gehouden door beleggers wereldwijd, omdat ze inzicht bieden in hoe een van de meest succesvolle beleggers van onze tijd denkt over de huidige marktdynamiek.

Hoe zag zijn portefeuille eruit?

Uit de 13F-verklaring van Appaloosa Management voor het eerste kwartaal van 2025 blijkt dat David Tepper een geconcentreerde portefeuille aanhoudt. Aan het einde van Q1 2025 bestond de portefeuille uit grote posities in een aantal prominente technologie- en Chinese bedrijven. De grootste posities in de portefeuille waren Alibaba Group Holding Ltd. (BABA) en PDD Holdings Inc. (PDD), beide Chinese e-commerce reuzen.

Naast de Chinese bedrijven, had Tepper ook aanzienlijke belangen in de Amerikaanse technologiesector. Zo waren Amazon en Meta belangrijke onderdelen van zijn portefeuille. Ondanks het feit dat hij een deel van zijn aandelen verkocht, bleef ook Nvidia (NVDA) een van zijn grootste beleggingen.

Welke verkopen heeft hij gedaan in Q2 van 2025?

Op basis van de 13F-verklaring voor het tweede kwartaal van 2025 heeft David Tepper, via zijn fonds Appaloosa Management, verschillende belangrijke verkopen gedaan. Deze verschuivingen laten een duidelijke strategie van winstnemen en risicobeheer zien.

Belangrijkste verkopen in Q2 2025

Apple put-opties (AAPL): Hij heeft zijn put-opties op Apple volledig van de hand gedaan.

Broadcom (AVGO): De positie in Broadcom is volledig geliquideerd.

Sands Group (LVS): Deze positie is ook volledig verkocht.

Chinese aandelen: Tepper heeft zijn blootstelling aan Chinese aandelen aanzienlijk verminderd door zijn belangen te verkleinen in onder andere:

PDD Holdings (PDD): De positie is met 60% teruggebracht.

Alibaba (BABA): Hij verminderde zijn positie met 23%.

JD.com (JD): De belangen in dit bedrijf zijn met 13% verkleind.

iShares China Large-Cap ETF (FXI): De positie in dit fonds is met maar liefst 82% verlaagd.

Deze verkopen laten zien dat Tepper winsten heeft genomen op posities die het goed hebben gedaan, en dat hij zich deels heeft teruggetrokken uit de Chinese markt, wat mogelijk te maken heeft met geopolitieke risico's. Hieronder zie je alle verkopen:

Bron: DATAROMA

Welke aankopen heeft hij gedaan in Q2 van 2025?

Op basis van de 13F-verklaring voor het tweede kwartaal van 2025 heeft David Tepper, via zijn fonds Appaloosa Management, flink ingekocht. Deze aankopen benadrukken zijn 'bottom-fishing' strategie, waarbij hij investeert in bedrijven die momenteel onder druk staan, maar die hij als ondergewaardeerd beschouwt.

Belangrijkste aankopen in Q2 2025

UnitedHealth (UNH): Dit was de grootste en meest opvallende aankoop. Tepper kocht een substantiële positie in het gezondheidszorgbedrijf, wat een sterke positie is geworden in de top 10 van zijn portefeuille.

Nvidia (NVDA): Ondanks dat hij eerder winst nam op zijn Nvidia-positie, heeft hij deze in Q2 aanzienlijk uitgebreid, wat aantoont dat hij nog steeds veel vertrouwen heeft in de lange-termijn groei van de AI- en chipsector.

Intel (INTC): Dit is een volledig nieuwe positie in zijn portefeuille. Tepper heeft een aanzienlijk belang opgebouwd in dit chipbedrijf.

Luchtvaartmaatschappijen: Tepper heeft nieuwe posities opgebouwd in de luchtvaartsector, met name in United Airlines (UAL) en Delta Air Lines (DAL).

Taiwan Semiconductor (TSM): Hij breidde zijn belang in dit belangrijke chipbedrijf verder uit.

Tesla (TSLA): Hij heeft een aanzienlijke nieuwe positie in Tesla geopend.

Deze aankopen laten zien dat Tepper op zoek is naar waarde in sectoren die de laatste tijd met tegenwind te maken hebben gehad, zoals de luchtvaart en de chipsector, en dat hij zich positioneert voor een potentieel herstel. Zie hieronder alle recente aankopen:

Bron: DATAROMA

Conclusie

Samenvattend laten de recente veranderingen in de portefeuille van David Tepper zien dat hij vasthoudt aan zijn befaamde contrasterende beleggingsstijl. Hij neemt winst op oververhitte aandelen en investeert tegelijkertijd in ondergewaardeerde sectoren. Zijn twee meest verrassende aankopen zijn ongetwijfeld UnitedHealth, gezien de politieke en regulerende druk op de zorgsector, en de aankoop van Intel, een bedrijf dat recent met flinke uitdagingen te maken heeft gehad. Deze aankopen onderstrepen Tepper's geloof dat de markt deze bedrijven ten onrechte heeft afgestraft.

Aan de verkoopkant waren de meest opmerkelijke stappen de volledige liquidatie van zijn positie in Broadcom, na deze in het vorige kwartaal nog te hebben gekocht, en de aanzienlijke vermindering van zijn belangen in Chinese aandelen. Deze verkopen laten zien dat hij bereid is om snel van gedachten te veranderen en risico's af te bouwen als de marktomstandigheden veranderen. De portfolioverschuivingen van Tepper bieden beleggers een boeiend inzicht in hoe een van de meest succesvolle hedgefondsmanagers van deze tijd reageert op de dynamiek van de financiële markten. Hieronder zie je een overzicht van zijn volledige portefeuille:

Bron: DATAROMA