Het dividendrendement van de S&P 500 zakt naar het laagste niveau in 50 jaar

In het kort

• Het dividendrendement van de S&P 500 is momenteel ongeveer 1,15%, het laagste niveau in bijna 50 jaar.

• De daling wordt vooral veroorzaakt doordat grote technologiebedrijven met minimale of geen dividenduitkeringen een steeds groter deel van de index uitmaken.

• Dit zorgt ervoor dat klassieke dividendgerichte strategieën onder druk staan en beleggers hun verwachtingen omtrent inkomsten uit aandelen moeten herzien.

Een historisch laag dividendrendement: wat betekent 1,15%?

Het dividendrendement van de S&P 500 is gedaald tot ongeveer 1,15%, waarmee het dicht in de buurt komt van het dieptepunt van 1,09% tijdens de dot‑com­bubble. Normaal gezien varieert het rendement van de index al decennialang veel hoger, vaak in de orde van 3% tot 4%. Deze ontwikkeling is belangrijk voor beleggers die gericht zijn op dividendinkomsten, omdat het betekent dat de inkomsten per geïnvesteerde dollar aanzienlijk lager zijn dan historisch gebruikelijk.

Wat is het rendement precies? Het dividendrendement van de S&P 500 is het totale dividendbedrag dat bedrijven binnen de index uitkeren gedeeld door de huidige koerswaarde van de index. Als het dividendrendement historisch gemiddeld rond 3% lag, en nu 1,15% is, dan is de opbrengst voor dividend‐georiënteerde beleggers ruim twee‑derde minder dan vroeger. Dit betekent dat het "inkomenaspect" van deze grote index aanzienlijk is uitgehold.

Het dividendrendement van de S&P 500 gaat richting een historisch laag niveau

Bron: Factset

Het laagste rendement in 50 jaar wijst op een fundamentele verschuiving in hoe bedrijven kapitaal gebruiken, hoe beleggers het marktaandeel waarderen en hoe inkomsten uit aandelen worden verstrekt. Het geeft ook aan dat het potentieel voor toekomstige dividendgroei beperkt kan zijn, tenzij er structurele veranderingen plaatsvinden in de uitkeringspolitiek van bedrijven.

Waarom het rendement zo laag is: de invloed van mega‐tech en groeibedrijven

De oorzaak van het lage dividendrendement ligt voor een groot deel in de samenstelling van de S&P 500. Grote technologiebedrijven, die vaak winst maken maar geen of nauwelijks dividend uitkeren, vormen een steeds groter aandeel van de totale marktkapitalisatie van de index. Volgens onderzoek betaalt circa 56% van de bedrijven binnen de index nog dividend, wat al ruim 25 jaar vrijwel onveranderd is. Het probleem is echter dat de bedrijven die afhaken juist een onvergelijkbaar groot gewicht hebben.

De dominante positie van technologie‐ en groeigerichte bedrijven betekent dat het gemiddelde rendement van de index sterk omlaag wordt gedrukt. Zelfs als de meerderheid van de bedrijven dividend betaalt, hebben zij minder invloed op het gemiddelde als zij kleinere wegingen hebben. Het resultaat is dat een belegger via een brede index blootstelling krijgt aan een laag rendement, zelfs als individuele dividendbetalers nog substantieel uitkeren.

NVDA, Alphabet en Microsoft keren wel dividend uit, maar zo weinig dat het S&P 500-gemiddelde historisch laag is

Bron: Seeking Alpha

Daarnaast speelt het terugkoopbeleid van bedrijven een bijzondere rol. In plaats van dividenduitkeringen kiezen veel bedrijven ervoor om eigen aandelen in te kopen. Dit vermindert het aantal uitstaande aandelen, ondersteunt de koers, maar vervangt niet direct het inkomen via dividenden. Voor beleggers die gericht zijn op inkomsten, geldt dat koersstijgingen geen vervanging zijn van dividenduitkering, zeker als die stijging later minder uitkeert.

Tegelijkertijd speelt het monetaire klimaat een rol. Lage rente, hoge waarderingen en groei­gerichte beleggingen leiden ertoe dat de dividenddiscontovoet (het rendement dat beleggers verlangen) kleiner wordt. Wanneer aandelenprijzen stijgen, terwijl dividenden stabiel blijven, dan daalt automatisch het rendement. Historische analyses laten zien dat in periodes van zeer lage rentes en dominante groeiverschappen het rendement van brede aandelenindexen structureel daalt.

Lees ook: Dit aandeel uit de Magnificent Seven is ondergewaardeerd en een koopkans

Gevolgen voor beleggers en wat te doen

Voor beleggers die traditioneel vertrouwen op dividendinkomsten betekent de huidige situatie enkele aandachtspunten. Ten eerste ligt de “inkomenskant” van aandelenbeleggingen op een laag niveau, waardoor het verschil tussen groei‑ en inkomensstrategieën kleiner wordt. Beleggers kunnen hierdoor eerder gedwongen worden om risicovollere posities te overwegen of hun verwachtingen bij te stellen.

Ten tweede betekent een laag rendement dat de buffer tegen koersdalingen kleiner is. Wanneer dividenden laag zijn, moet koersgroei meer compenseren voor het totaalrendement. In periodes van stagnatie of daling is dat een risico. Historisch gezien is bewezen dat aandeleninkomsten een belangrijke rol spelen in langetermijnrendementen, maar dit mechanisme verzwakt nu.

Ten derde biedt deze situatie tegelijkertijd kansen voor beleggers die anders denken. Onderzoek wijst uit dat bedrijven die hun dividendstructureel verhogen (vooral wanneer zij starten met een lage uitkeringsratio) historisch beter resultaat boekten dan sectorgenoten. Bijgevolg kunnen beleggers kijken naar dividendgroeistrategieën in plaats van uitsluitend op hoog rendement. Het zoeken naar bedrijven met lage payout ratio maar oog voor groei kan een actiever alternatief zijn.

Beleggers doen goed aan hun portefeuille kritisch tegen het licht te houden. Een brede indextrackingstrategie blijft zinvol, maar voor inkomstenzoekenden kan aanvullende filtering gewenst zijn. Sectoren en bedrijven die traditioneel goed waren voor dividenduitkeringen, zoals nutsbedrijven, energie en consumentengoederen, presteren momenteel minder dominant, wat vraagt om een bredere blik op de portefeuille.

Het dividendrendement van VOO van de laatste 10 jaar

Bron: Seeking Alpha

Voor wie afhankelijk is van dividenden, bijvoorbeeld voor pensioen- of inkomensdoeleinden, is het moment om te herbezinning. Het huidige niveau nodigt uit tot nadruk op diversificatie, kostenbeheersing en het besef dat dividenden geen gegarandeerd pad naar rendement vormen. Het is niet automatisch “erg” dat het rendement laag is, maar het vraagt bewustzijn over wat verwacht kan worden, en hoe beleggingsstrategie daarop ingericht is.

De huidige lage dividendrendementen onderstrepen hoe snel de marktdynamiek kan verschuiven en geven aan dat rendementen uit dividenden minder vanzelfsprekend zijn dan voorheen. Voor beleggers betekent dit dat inkomensgericht beleggen vandaag andere tools en inzichten vergt dan in voorgaande decennia.

De daling van het dividendrendement binnen de S&P 500 benadrukt hoe belangrijk kostenbesparing en gerichte strategie zijn voor beleggers die streven naar stabiel inkomen of langetermijnrendement.

MEXEM, door Brokerskiezen.nl verkozen tot beste allround broker van 2025, helpt beleggers hun rendement te behouden door slechts 0,005 % valutakosten te rekenen, vergeleken met 0,25 % bij DEGIRO en SAXO Bank. Dat verschil kan voor inkomensbeleggers honderden euro’s per jaar schelen, vooral bij internationale dividendaandelen of ETF’s.

In een tijd waarin het dividendrendement historisch laag staat, is elk basispunt winst in kostenbesparing een directe verhoging van het netto rendement.