Dit groeiaandeel is 33 procent gedaald en kan uitgroeien tot een multibagger

In het kort:

• Oracle kreeg een zware koersdaling ondanks sterke cijfers, vooral door zorgen over de hoge schulden en de grote afhankelijkheid van het enorme OpenAI-contract.

• De business groeit juist hard door de overgang naar multicloud, waarbij de database-diensten een directe motor worden voor de wereldwijde AI-infrastructuur.

• Analisten zien dat de lange termijn vooruitzichten sterk blijven, maar de markt focust nu vooral op risico’s, wat dit volgens sommigen een aantrekkelijk instapmoment maakt.

  
  

Oracle behoort tot de meest opvallende AI-winnaars van de afgelopen jaren, maar het aandeel heeft sinds september een stevige klap gekregen. Terwijl het bedrijf uitstekende kwartaalcijfers presenteerde en zijn toekomstverwachtingen juist fors verhoogde, reageerde de markt met twijfel in plaats van vertrouwen. Die discrepantie tussen operationele realiteit en beursreactie maakt Oracle op dit moment een interessante casus.

Beleggers waren in eerste instantie laaiend enthousiast. Een kwartaalomzet die met twaalf procent steeg naar bijna vijftien miljard dollar en een explosieve groei van de orderportefeuille naar 455 miljard dollar zetten het aandeel direct op nieuwe pieken. Oracle stond klaar om te profiteren van de ongekende vraag naar cloudcapaciteit voor AI-workloads, waaronder grote contracten met partijen als OpenAI. Maar binnen enkele weken sloeg de sfeer om en verloor het aandeel ruim een derde van zijn waarde.

De oorzaak ligt niet in de prestaties zelf, maar in de manier waarop de markt de risico’s inschat. De bezorgdheid concentreert zich rond Oracle’s snel oplopende schulden en de vraag of die gigantische orderportefeuille wel daadwerkelijk in omzet kan worden omgezet. Vooral het enorme contract met OpenAI, goed voor honderden miljarden aan toekomstige omzet, vormt een voedingsbodem voor scepsis. Investeerders vragen zich af of het bedrijf die verplichtingen kan betalen en of de sector niet te snel te hard groeit.

Twijfels rond schulden en afhankelijkheid van OpenAI

Oracle staat erom bekend dat het stevig durft te investeren, maar de schaal waarop dat nu gebeurt is uitzonderlijk. Het bedrijf heeft al meer dan 111 miljard dollar aan schulden op de balans staan en wordt naar verluidt bereid gevonden om daar nog eens 38 miljard dollar bovenop te stapelen om de uitrol van nieuwe datacenters te versnellen. Daarmee loopt de schuldpositie ver vooruit op de kaspositie, en dat maakt sommige beleggers ongerust.

Ook de afhankelijkheid van OpenAI weegt zwaar op het sentiment. De twee bedrijven sloten dit jaar een contract van vijf jaar ter waarde van driehonderd miljard dollar, een megadeal die op zichzelf al bijna de groei van Oracle’s orderboek verklaart. Critici vrezen dat OpenAI, dat de komende jaren volgens schattingen ruim honderd miljard dollar zal verbranden, niet in staat zal zijn om al die cloudcapaciteit daadwerkelijk af te nemen. Het is een logisch punt van zorg, maar het negeert de realiteit dat OpenAI een van de snelst groeiende bedrijven ter wereld is en zijn omzet razendsnel uitbreidt.

Bovendien laat de sectordata zien dat elke dollar die bedrijven investeren in AI gemiddeld ruim vier en een halve dollar aan waarde genereert. Dat maakt de kans aanzienlijk dat succesvolle AI-modellen daadwerkelijk volwassen inkomstenstromen opleveren en dat de vraag naar cloudinfrastructuur voorlopig alleen maar verder stijgt.

De groeimotor achter Oracle draait inmiddels op volle kracht

Wie voorbij de ruis kijkt, ziet dat Oracle door een structurele verschuiving in de markt wordt geholpen. De overstap naar multicloud-omgevingen, waarbij bedrijven hun database-diensten niet alleen bij Oracle zelf maar ook bij Amazon, Google en Microsoft draaien, blijkt een enorme groeikatalysator. In het afgelopen kwartaal steeg de multicloud-omzet met ruim vijftienhonderd procent.

Dat succes verklaart waarom Oracle nog tientallen extra datacenters wil openen. De vraag komt namelijk lang niet alleen van OpenAI. Grote ondernemingen wereldwijd stappen over op omgevingen waarin flexibiliteit, veiligheid en rekenkracht samenkomen, en Oracle’s databases blijven een vaste waarde binnen die infrastructuur. Het bedrijf heeft in deze markt een unieke positie, omdat zijn traditionele database-business nu rechtstreeks gekoppeld wordt aan de enorme groei in generatieve AI.

Waarom de lange termijn interessanter is dan de korte dip

De huidige waardering van Oracle weerspiegelt vooral twijfel en weinig vooruitzicht. Toch is het juist dat vooruitzicht waarop de waardering op lange termijn wordt gebouwd. Het bedrijf verwacht in 2030 een omzet van 225 miljard dollar te halen en een winst per aandeel van 21 dollar. Als het aandeel dan tegen dezelfde waardering wordt verhandeld als vandaag, kan de koers richting de 670 dollar stijgen.

Dat scenario is niet gegarandeerd, maar de combinatie van een uitzonderlijk grote orderportefeuille, de snelgroeiende AI-infrastructuurmarkt en Oracle’s strategische positie binnen multicloud maken de kans op solide lange termijn groei aanzienlijk. De markt is op dit moment simpelweg banger voor risico’s dan gevoelig voor potentie, maar dat is precies het soort omgeving waarin beleggers vaak hun beste koopmomenten vinden.

Oracle is geen risicoloos aandeel. De schuldpositie is hoog en afhankelijkheid van een kleine groep megaklanten kan de komende jaren een zwakke plek blijven. Als de AI-markt te snel afkoelt of de financiering van bedrijven als OpenAI stokt, krijgt Oracle dat rechtstreeks te voelen. Ook de schaal van de geplande investeringen maakt het bedrijf kwetsbaar wanneer de macro-economie tegenzit.

De scherpe koersdaling bij Oracle laat goed zien hoe onzekerheid rond schulden en grote AI-contracten het sentiment kan vertroebelen, zelfs wanneer de onderliggende groei stevig blijft. Voor beleggers die zulke volatiliteit willen temperen, kan het prettig zijn om een deel van het vermogen onder te brengen in beleggingen met voorspelbare kasstromen en een stabieler risicoprofiel, los van de grillen van de technologiesector.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund richt zich op Nederlands vastgoed met een nadruk op supermarkten en zorgcentra, waardoor huurinkomsten ook in beweeglijke markten stabiel blijven. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6 procent per jaar, waarvan 6 procent maandelijks wordt uitgekeerd, ondersteund door solide huurders en brede spreiding. In november ontvangen deelnemers bovendien een extra maand bonusuitkering bovenop het reguliere rendement.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.