CrowdStrike herstelt na dip: Goudkans of valstrik voor beleggers?

In het kort

• CrowdStrike zag de ARR met 20% toenemen tot $4,66 miljard, terwijl het kwartaalverlies uitkwam op $78 miljoen.

• De netto nieuwe ARR bereikte een record van $221 miljoen, mede dankzij het succes van het Falcon Flex-model.

• Ondanks solide resultaten is de waardering fors, met 28 keer de verwachte omzet, wat de risico’s voor nieuwe instappers verhoogt.

Na de klap van de IT-storing in juli 2024 en een koersdaling richting $225 per aandeel, is CrowdStrike bezig aan een indrukwekkend herstel. Met een koers die inmiddels rond de $490 schommelt, vragen veel beleggers zich af of dit een nieuwe instapkans is of juist het moment om winsten veilig te stellen. Want hoewel de fundamenten sterk ogen, blijft de waardering van deze AI-gedreven cybersecuritygigant op gespannen voet staan met de realiteit van de groeicijfers.

Falcon Flex zorgt voor versnelde klantgroei

CrowdStrike wist in het tweede kwartaal van boekjaar 2026 $221 miljoen aan netto nieuwe ARR toe te voegen, een recordbedrag dat aantoont dat klantenvertrouwen na de storing snel is hersteld. Dit is grotendeels te danken aan het Falcon Flex-programma, waarmee klanten extra modules tegen gereduceerde tarieven kunnen afnemen. Inmiddels maken meer dan 1.000 klanten gebruik van deze abonnementsvorm.

De totale ARR kwam uit op $4,66 miljard, een stijging van 20% ten opzichte van een jaar eerder. Daarbij groeit het aantal klanten dat meerdere modules afneemt gestaag: 23% van de klanten gebruikt inmiddels acht of meer modules. Dieper in het Falcon-ecosysteem raken zorgt voor hogere klantretentie en meer omzet per gebruiker, wat positief is voor de langetermijnvooruitzichten.

Record netto nieuwe ARR van $221 miljoen:

Bron: Crowdstrike

Crowdstrike operationeel sterk, maar verlies op GAAP-basis

Hoewel CrowdStrike verliesgevend is volgens de GAAP-boekhouding, laten de non-GAAP cijfers een winstgevend en efficiënt opererend bedrijf zien. In Q2 FY26 werd een recordvrije kasstroom van $284 miljoen gerealiseerd, op een omzet van $1,17 miljard (+21% YoY). De non-GAAP operationele winst bedroeg $255 miljoen, goed voor een marge van 22%.

De kaspositie is opgelopen tot $4,97 miljard, wat CrowdStrike voldoende ruimte geeft voor strategische overnames, innovatie en mogelijk zelfs aandeleninkoopprogramma’s.

Tegelijkertijd boekte het bedrijf een GAAP-verlies van $78 miljoen. Deze negatieve onderkant van de resultatenrekening wordt grotendeels veroorzaakt door hoge aandelencompensaties en incidentele kosten zoals juridische afwikkelingen van de storing in 2024.

CrowdStrike Q2 Resultatenoverzicht:

Bron: Crowdstrike

AI-voorsprong als rechtvaardiging voor waardepremie?

Een belangrijk element in het herstelverhaal van CrowdStrike is de voortdurende innovatie op het gebied van AI. De introductie van Charlotte AI en de integratie met onder meer ChatGPT Enterprise API en NVIDIA’s NeMo-platform, positioneert CrowdStrike als een van de voorlopers in Agentic AI Security. Hierbij voeren autonome systemen detectie en respons uit zonder menselijke tussenkomst.

Tegelijkertijd lanceerde CrowdStrike de Falcon Next-Gen Identity-oplossing, die zowel menselijke als AI-gebaseerde identiteiten beveiligt. Volgens het bedrijf zelf is dit essentieel voor organisaties die hun AI-initiatieven grootschalig willen uitrollen zonder beveiligingsrisico’s.

Maar ondanks de indrukwekkende technologie blijft de vraag: vertaalt dit zich ook in versnelling van de omzetgroei? Tot nu toe blijft de omzetgroei hangen rond de 20%, een niveau dat stabiel is, maar geen exponentiële versnelling laat zien.

Een torenhoge waardering met weinig marge voor tegenvallers

Op het huidige koersniveau handelt CrowdStrike op ongeveer 28 keer de verwachte jaaromzet. In absolute cijfers betekent dat een marktkapitalisatie van $123 miljard op een omzetprognose van circa $4,8 miljard voor FY26.

Ter vergelijking: na de storing in 2024 werd het aandeel tijdelijk verhandeld op slechts 14 keer de forward omzet. De winstgroei is inmiddels afgevlakt tot minder dan 1% op jaarbasis in de meest recente kwartaalvergelijking.

CrowdStrike noteert aan een koers-omzetverhouding (P/S) van 28:

Bron: TradingView

Hoewel analisten als Wedbush koersdoelen tot $600 aanhouden, vereist dat een verdere multiple expansion naar meer dan 30 keer de omzet. De fundamentele onderbouwing daarvoor ontbreekt vooralsnog: er is geen sprake van significante versnelling in groei of een grote verrassing in marges.

Marktprijs weerspiegelt al perfecte uitvoering

Veel van het positieve sentiment rond CrowdStrike is gebaseerd op aannames over toekomstige marktdominantie in AI-security. Het bedrijf mikt op een ARR van $10 miljard in FY31 en zelfs $20 miljard tegen FY36. Om dat te bereiken is een CAGR van 15–20% nodig, wat haalbaar lijkt, maar niet uitzonderlijk agressief is in de technologiesector.

Daarbij komt dat concurrentie van onder meer Microsoft Defender, Zscaler en opkomende AI-native spelers als Wiz steeds nadrukkelijker aanwezig is. Ook sectorbreed is er consolidatie gaande: Palo Alto Networks kocht onlangs CyberArk voor $25 miljard om haar positie in identity security te versterken.

Als CrowdStrike in deze dynamiek marktaandeel wil behouden, laat staan vergroten, is foutloos uitvoeren een vereiste. Maar in de huidige waardering is dat perfecte scenario al grotendeels ingeprijsd.

Q3 wordt het kantelmoment

CrowdStrike geeft voor Q3 FY26 een omzetverwachting af van $1,208 tot $1,218 miljard, opnieuw circa 20% groei op jaarbasis. De non-GAAP winst per aandeel wordt geraamd op $0,93 tot $0,95. Belangrijker nog is dat het management expliciet een versnelling in netto nieuwe ARR verwacht in de tweede helft van het boekjaar.

Als het bedrijf deze belofte waarmaakt, en mogelijk zelfs de verwachtingen licht overtreft, kan het technische momentum zich voortzetten richting $600 per aandeel. Maar als de groeicijfers opnieuw rond de 20% blijven hangen, zal de markt zich mogelijk opnieuw afvragen of een premium van 30 keer de omzet houdbaar is.

Verwachting Q3:

Bron: Crowdstrike

Goudkans of valstrik?

Voor beleggers die al lange tijd in CrowdStrike zitten, biedt het huidige herstelmoment wellicht een mooie kans om winsten gedeeltelijk te verzilveren. Voor nieuwkomers is de keuze lastiger: het bedrijf combineert sterke kasstromen met innovatieve technologie, maar de waardering is zo hoog dat zelfs een klein tegenvallertje de koers flink onder druk kan zetten.

De vraag is dus niet of CrowdStrike een goed bedrijf is, dat staat buiten kijf. De vraag is of je het tegen deze prijs nog moet willen kopen. In deze fase is CrowdStrike geen groeiaandeel meer met korting, maar een groeiaandeel tegen een prijs die perfectie veronderstelt.

Wie instapt, gokt op vlekkeloze uitvoering en meevallende cijfers. Maar de kleinste scheur in het groeiverhaal kan voldoende zijn om het vertrouwen te breken. En dan is de valstrik sneller dicht dan je denkt.

Voor beleggers die na zo’n koersherstel zoeken naar manieren om hun portefeuille minder afhankelijk te maken van de volatiliteit in groeiaandelen, kan stabiel vastgoedkapitaal een logisch tegengewicht vormen. Ook particuliere beleggers kunnen inspelen op deze behoefte aan voorspelbaardere kasstromen door een deel van het vermogen te richten op internationaal gespreide vastgoedfondsen.

CORUM Investments biedt toegang tot vastgoed in 17 landen en 7 sectoren, met het CORUM Origin-fonds dat sinds 2012 een gemiddeld IRR van 6,75% realiseerde. Beleggers ontvangen maandelijks potentiële huurinkomsten en profiteren van professioneel beheer. Tijdelijk geldt een 3% cashback bij instap vóór 31 december 2025.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of CORUM Investments past bij uw beleggingsstrategie.