Een zeldzaam beursmoment dat maar vijf keer in 55 jaar voorkwam – wat betekent dit voor beleggers?

In het kort:

• De Federal Reserve verlaagde eind oktober onverwacht de rente terwijl de S&P 500 op een recordhoogte stond, iets wat slechts vijf keer in 55 jaar is gebeurd.

• Historisch gezien volgt na zo’n renteverlaging vaak een sterke beursrally, maar de huidige waarderingen wijzen op oververhitting.

• De combinatie van AI-gedreven groei en extreem optimistisch sentiment kan de beurs kortstondig verder opstuwen, maar verhoogt ook het risico op een latere correctie.

De Amerikaanse beurs heeft in 2025 opnieuw geschiedenis geschreven. Ondanks een korte terugval in april bereikten de S&P 500, de Dow Jones en de Nasdaq dit najaar nieuwe recordstanden. Beleggers keken met spanning naar de beslissing van de Federal Reserve eind oktober, toen de centrale bank onverwacht besloot om de rente te verlagen terwijl de beursindices op een historisch hoogtepunt stonden.

En dat is bijzonder, want het is pas de vijfde keer in de afgelopen 55 jaar dat dit gebeurt. Volgens gegevens van J.P. Morgan Private Bank leverden de vier eerdere keren gemiddeld een winst van 20 procent op in het daaropvolgende jaar. Op basis van die historische trend lijkt de kans groot dat aandelen opnieuw zullen stijgen, al zijn er duidelijke signalen dat de markt kwetsbaar is geworden.

De Fed verrast met een renteverlaging

De renteverlaging kwam voor velen als een verrassing. Meestal grijpt de Federal Reserve pas in wanneer de economie tekenen van verzwakking vertoont of wanneer de beurzen al terrein hebben verloren. Nu koos de centrale bank juist voor een proactieve aanpak, waarbij de beleidsrente met 0,25 procentpunt werd verlaagd naar een bandbreedte van 3,75 tot 4 procent. Daarmee wil de Fed de economie wat extra ademruimte geven zonder de inflatie opnieuw aan te jagen.

Zo’n stap is zeldzaam, maar kan op korte termijn gunstig uitpakken voor de aandelenmarkt. Lagere rentes maken het goedkoper voor bedrijven om te lenen, te investeren of personeel aan te nemen. Ook worden beleggingen in aandelen aantrekkelijker ten opzichte van obligaties, omdat de rente op spaargeld en staatsleningen daalt. Dit zorgt vaak voor een instroom van nieuw kapitaal richting de beurs.

AI als motor van de huidige beursrally

De timing van de renteverlaging komt op een moment waarop kunstmatige intelligentie de drijvende kracht is achter de winstgroei van veel grote bedrijven. Bedrijven als Nvidia, Microsoft en Amazon investeren miljarden in nieuwe AI-infrastructuur, en goedkopere financiering maakt die investeringen nog aantrekkelijker. Dat verklaart deels waarom beleggers ondanks de al hoge koersen positief blijven.

De combinatie van lage rentelasten, sterke winsten en technologische vooruitgang creëert een klimaat waarin koersen verder kunnen stijgen. Maar tegelijkertijd roept het ook de vraag op hoe lang deze situatie houdbaar blijft. De geschiedenis leert dat perioden van euforie vaak eindigen in oververhitting, zeker wanneer de waarderingen steeds verder oplopen.

De Shiller P/E-ratio waarschuwt voor overwaardering

Een belangrijk waarschuwingssignaal komt van de zogenoemde Shiller P/E-ratio, ook wel de CAPE-ratio genoemd. Deze maatstaf vergelijkt de huidige beurswaarde met de gemiddelde, inflatie-gecorrigeerde winst over de afgelopen tien jaar. De ratio biedt daarmee een realistischer beeld van hoe duur aandelen werkelijk zijn.

Historisch ligt het gemiddelde van de Shiller P/E rond de 17, maar nu staat het cijfer op bijna 40. Dat is het hoogste niveau sinds de internetzeepbel van begin deze eeuw en de op één na duurste waardering ooit gemeten. Elke eerdere periode waarin de ratio boven 30 uitkwam, werd uiteindelijk gevolgd door een stevige correctie, variërend van 20 tot zelfs 80 procent.

Toch voorspelt de Shiller P/E niet wanneer die correctie precies zal komen. Tijdens de dotcombubbel bleef de markt nog drie jaar duur voordat de klap kwam. Het signaal is dus niet dat de beurs direct zal dalen, maar wel dat beleggers zich in een risicovolle omgeving bevinden.

Een markt gedreven door vertrouwen én kwetsbaarheid

De huidige situatie kan het beste worden omschreven als een paradox: de economie draait goed, de winsten stijgen, en de Fed verlaagt de rente, wat allemaal positief is voor de markt. Tegelijkertijd is het sentiment extreem optimistisch, wat het risico op teleurstellingen vergroot. Als de economische groei vertraagt, de inflatie weer aantrekt of de rente opnieuw omhoog moet, kan het sentiment snel omslaan.

Op korte termijn lijken de kaarten echter nog gunstig te liggen. De renteverlaging ondersteunt de markten, bedrijven blijven sterke resultaten boeken en er is nog steeds veel geld op zoek naar rendement. Maar hoe verder de koersen stijgen, hoe groter de kans dat zelfs kleine tegenvallers zwaar wegen.

Wat kunnen beleggers hiervan leren?

De geschiedenis laat zien dat markten vaak langer irrationeel blijven stijgen dan analisten verwachten, vooral in tijden van innovatie. De AI-revolutie versterkt dat effect: nieuwe toepassingen, enorme investeringen en hoge verwachtingen creëren een gevoel dat de groei eindeloos kan doorgaan. Toch is elke hausse tijdelijk.

Voor beleggers betekent dit dat spreiding en discipline belangrijker zijn dan ooit. Wie nu volledig inzet op de huidige euforie, loopt het risico te laat te reageren als de stemming omslaat. Het is verstandiger om een gebalanceerde portefeuille aan te houden, met zowel groeiaandelen als stabielere posities die minder gevoelig zijn voor marktcorrecties.

De renteverlaging van de Federal Reserve op een moment van recordstanden is een uiterst zeldzaam fenomeen dat historisch vaak gevolgd werd door flinke beurswinsten. Maar de andere kant van het verhaal is dat de waarderingen uitzonderlijk hoog zijn en dat de markt zich in een kwetsbare fase bevindt.

De komende maanden zouden dus gunstig kunnen blijven voor aandelen, zeker zolang de rente laag blijft en de AI-hype voortduurt. Toch is voorzichtigheid geboden. De geschiedenis leert dat geen enkele bullmarkt eeuwig duurt. Wie realistisch blijft, zijn verwachtingen matigt en vasthoudt aan een lange termijnstrategie, zal beter bestand zijn tegen de onvermijdelijke schommelingen die op een hoogtepunt altijd volgen.