Morgan Stanley: beleggers staren naar tech, maar de winstgroei verbreedt naar deze aandelen

In het kort:

• Morgan Stanley verwacht dat winstgroei buiten technologie de rally in Amerikaanse aandelen breder maakt.

• De mediane S&P 1500 onderneming laat meer dan 10% winstgroei per aandeel zien, terwijl S&P 500 bedrijven op 23% winstgroei in het tweede kwartaal worden ingeschat.

• De vraag is of cyclische sectoren en technologiebedrijven genoeg bewijs leveren nu de indices dicht bij recordstanden staan.

• Steeds meer beleggers optimaliseren hun rendement door te kijken hoe professionals dit doen. eToro, een van de grootste sociale beleggingsnetwerken ter wereld, maakt dit mogelijk via een community waar je kunt volgen, delen en leren van andere beleggers.

De lat voor het S&P 500 winstseizoen ligt hoog: voor het tweede kwartaal wordt 23% winstgroei verwacht bij bedrijven in de index. Dat zou een van de sterkste resultaten buiten recessieperiodes zijn. De eerste grote test komt komende dinsdag, wanneer de grote banken hun cijfers openen.

Voor beleggers draait deze cijferperiode niet alleen om Big Tech. De vraag is of de rest van de Amerikaanse aandelenmarkt nu echt mee kan komen. Dat is belangrijk, omdat brede indices al dicht bij recordstanden noteren en dus weinig geduld hebben met tegenvallers.

Winstseizoen moet brede rally op Wall Street bevestigen

Bron: Reuters

Morgan Stanley kijkt voorbij technologie

Michael Wilson, strateeg bij Morgan Stanley, ziet vooral kracht buiten de technologiesector. Volgens zijn team laat de mediane onderneming in de S&P 1500 Composite Index een winstgroei per aandeel van meer dan 10% zien. Dat is de beste prestatie sinds het herstel na Covid.

“We verwachten dat de verbreding zal doorzetten, gedreven door de winstbestendigheid van het mediane aandeel,” schreef Wilson in een notitie. Die formulering is opvallend, omdat de rally lange tijd vooral leunde op een kleine groep grote technologiebedrijven. Een bredere winstbasis oogt gezonder, maar maakt de verwachtingen ook kwetsbaarder.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!

Morgan Stanley ziet winstkracht buiten grote technologieaandelen

Bron: Reuters

Cyclische sectoren moeten leveren

De consumentendisciplinaire sector en de transportsector krijgen opnieuw meer aandacht. Analisten verhogen daar hun winstverwachtingen, en beide sectoren hangen sterk samen met economische groei. Dat maakt hun cijfers interessanter dan alleen de winst per onderneming.

Bij consumentendisciplinaire bedrijven kijkt Wall Street naar de bereidheid van consumenten om geld uit te geven. Bij transportbedrijven gaat het om vraag naar goederen en bedrijfsactiviteit. Als juist deze sectoren betere cijfers laten zien, krijgt het verhaal van een bredere rally meer steun.

Toch zit daar ook de spanning. Bij indices rond recordstanden is een goed cijfer soms niet genoeg. Bedrijven moeten laten zien dat de vraag stevig blijft, niet alleen dat de winstverwachting laag genoeg lag om te verslaan.

Na techrally moeten cyclische aandelen nu bewijs leveren

Bron: Reuters

AI vraag blijft tech test

Technologie blijft de zwaarste graadmeter voor de markt. Beleggers willen zien of de vraag naar kunstmatige intelligentie sterk genoeg blijft om de hoge waarderingen in de halfgeleidersector te dragen. Daar wringt het vooral bij de grote investeerders in AI infrastructuur, de hyperscalers.

Die hyperscalers hebben de rally in de S&P 500 dit jaar grotendeels gemist. De reden is simpel: Wall Street twijfelt of hun forse kapitaaluitgaven genoeg rendement opleveren. Grote investeringen in datacenters en AI capaciteit klinken logisch zolang de vraag stijgt, maar de winst moet uiteindelijk volgen.

De discussie over AI aandelen is daardoor minder eenduidig dan de koersgrafieken soms doen vermoeden. De vraag naar chips en rekencapaciteit blijft groot. De waardering laat minder ruimte voor bedrijven die wel investeren, maar nog niet overtuigend laten zien wanneer die uitgaven terugkomen in de winst.

eToro is een van de meest toonaangevende sociale beleggingsnetwerken ter wereld en wil de manier waarop mensen beleggen veranderen. Het platform combineert multi-asset beleggen met sociale samenwerking: in een actieve community kun je inzichten delen, andere beleggers volgen en continu bijleren. Via eToro krijg je toegang tot aandelen, ETF's, crypto en talloze andere beleggingsmogelijkheden, allemaal via één gebruiksvriendelijk platform.

Gelijkgewogen S&P 500 geeft signaal

De gelijkgewogen S&P 500 presteert beter dan de index op basis van marktkapitalisatie. Dat gebeurt voor het eerst sinds 2022. In de gelijkgewogen variant telt elke onderneming even zwaar, waardoor de grootste technologiebedrijven minder invloed hebben.

Dat signaal past bij het verhaal van Morgan Stanley. Meer ondernemingen doen mee aan de rally, in plaats van alleen de grootste namen in de index. Voor een markt die lang werd gedreven door technologie is dat geen detail.

Een bredere stijging is alleen geen garantie dat de markt minder kwetsbaar wordt. De winstverwachting van 23% voor S&P 500 bedrijven legt de lat hoog. Hoe sterker de verwachtingen vooraf, hoe scherper de reactie kan zijn op cijfers die slechts redelijk zijn.

RBC houdt technologie overeind

Lori Calvasina, strateeg bij RBC Capital Markets, blijft juist positiever over technologie. Zij verhoogde de sectorweging naar overwogen. Haar argument is dat omzetverwachtingen en winstverwachtingen stevig worden verhoogd en dat geld opnieuw richting fondsen in de sector stroomt.

Dat is een ander accent dan de waarschuwing dat technologie simpelweg te duur is. Calvasina erkent dat de waarderingen niet goedkoop zijn, maar ziet ze niet als extreem. Volgens haar ligt de sector slechts iets boven het langetermijngemiddelde op mediane absolute en relatieve koers winstverhoudingen.

Daarmee blijft technologie in het spel, maar niet zonder voorwaarden. Winstgroei moet de waardering blijven dragen. Vooral de toelichting van hyperscalers over AI investeringen kan bepalen of beleggers de kapitaaluitgaven blijven accepteren.

S&P 500 wacht op bewijs

Het S&P 500 winstseizoen draait daarmee om twee vragen tegelijk. Buiten technologie moet blijken of de winstgroei breed genoeg is om de rally steviger te maken. Binnen technologie moet duidelijk worden of AI vraag genoeg oplevert om hoge investeringen en waarderingen te blijven dragen.

Komende dinsdag begint de eerste test met de grote banken. Daarna verschuift de aandacht naar transport, consumentendisciplinaire bedrijven en de technologiebedrijven die het AI verhaal moeten onderbouwen. Voor de S&P 500 ligt de lat hoog, en juist daarom zullen de toelichtingen bij de cijfers minstens zo belangrijk zijn als de cijfers zelf.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!