Miljardairs verkopen Nvidia en kopen nu dit aandeel

In het kort:

• Hedgefondsen nemen winst op Nvidia en stappen in Uber, een kapitaallicht platform met inkomsten via vervoer, bezorging en vracht.

• Uber omarmt zelfrijdende auto's als partner in plaats van concurrent, wat zijn netwerkpositie versterkt in plaats van bedreigt.

• Bij 18 keer de winst is de waardering laag voor een bedrijf met structurele groei en een breed netwerkvoordeel.

• Via SynVest kunnen beleggers vanaf €10.000 investeren in Nederlands vastgoed met een historisch gemiddeld rendement van 8,2% per jaar.

  
  

Sommige grote hedgefondsen nemen winst op hun Nvidia posities. Dat is begrijpelijk. Wie vijf jaar geleden instapte en een positie zag groeien van 5 naar 20 procent van de portefeuille, handelt verstandig door bij te snoeien. Dat zegt niets over de lange termijn case voor Nvidia, maar wel over portefeuille discipline.

De vraag is waar dat vrijgekomen kapitaal naartoe gaat. Eén naam springt eruit bij de slimme geldstromen van het eerste kwartaal: Uber Technologies.

Uber is meer dan een taxi app

Uber wordt door veel beleggers nog altijd gezien als een taxiplatform. Die definitie is te smal. Het bedrijf genereert inkomsten via vervoer, maaltijdbezorging, boodschappendiensten en vrachttransport. Die breedte maakt het minder kwetsbaar voor schommelingen in één segment en geeft het een cashgenererende machine die weinig kapitaal vereist.

Het kapitaallichte model is de kern van Ubers concurrentievoordeel. Het bezit geen voertuigen, geen magazijnen en geen vloot. Het beheert een platform dat vraag en aanbod bij elkaar brengt, en int een vergoeding op elke transactie. Die structuur levert hoge marges op zonder de kapitaallasten die traditionele logistiekbedrijven torsen.

Het netwerk is moeilijk te repliceren

Ubers netwerkvoordeel is breed en diep. Aan de vraagkant heeft het honderden miljoenen gebruikers wereldwijd die de app als standaard beschouwen voor stedelijk transport. Aan de aanbodkant heeft het een netwerk van chauffeurs en bezorgers dat jaren heeft gekost om op te bouwen.

Die tweezijdigheid maakt het platform moeilijk te kopiëren. Een nieuwkomer moet zowel gebruikers als chauffeurs aantrekken, tegelijkertijd, in elke stad waar het wil opereren. Dat is een enorme drempel. Concurrenten hebben het geprobeerd en zijn er grotendeels niet in geslaagd Uber serieus te bedreigen op zijn belangrijkste markten.

De dreiging van zelfrijdende auto's

De grote onzekerheid rondom Uber is de opkomst van autonome voertuigen. Als auto's zichzelf besturen, vervalt de chauffeurskant van het netwerk. Sommige beleggers vrezen dat dit Ubers meest waardevolle troef wegneemt en de markt opengooit voor nieuwe concurrenten.

Maar Uber lijkt die verschuiving vroeg te hebben voorzien. In plaats van te investeren in eigen zelfrijdende technologie, sloot het partnerschappen met bedrijven die dat wel doen. Het positioneert zich als het platform dat autonome voertuigen naar gebruikers leidt, niet als de eigenaar van die voertuigen.

Als zelfrijdende technologie een algemeen beschikbare grondstof wordt, zoals Uber lijkt te verwachten, is de routering en gebruikersrelatie het enige wat telt. Daar heeft Uber al een voorsprong die moeilijk in te halen is.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgcentra, met een brede spreiding over solide huurders en een gemiddeld rendement van 8,2% per jaar, waarvan 6,3% maandelijks wordt uitgekeerd. Deze maand geldt een actie waarbij deelname mogelijk is vanaf € 10.000. Vraag vrijblijvend de gratis brochure aan voor meer informatie over het fonds en de beleggingsstrategie.

Waardering die de sterke fundamenten negeert

Uber handelt momenteel op ongeveer 18,2 keer de winst over het afgelopen jaar. Dat is laag voor een bedrijf met structurele groei, een breed platform en toenemende vrije kasstroom. De markt past een korting toe vanwege de onzekerheid over zelfrijdende auto's, maar die korting lijkt overdreven gezien de breedte van Ubers activiteiten en de platformpositie die het heeft opgebouwd.

De reden dat hedgefondsen in het eerste kwartaal massaal instapten, is waarschijnlijk precies die discrepantie. Een bedrijf dat op meerdere fronten groeit, weinig kapitaal nodig heeft en een bewezen netwerkvoordeel heeft, verdient een hogere waardering dan de markt nu toekent.

Nvidia houden of Uber kopen?

Voor wie Nvidia al bezit en een grote positie heeft opgebouwd, is het verstandig om na te denken over risicospreiding. Niet omdat Nvidia een slecht bedrijf is, maar omdat concentratie in één positie altijd risico met zich meebrengt, ongeacht hoe sterk dat bedrijf is.

Uber biedt een alternatief dat fundamenteel anders is.

Geen cyclisch halfgeleiderbedrijf dat afhankelijk is van de AI-investeringscyclus, maar een kapitaallicht platform met gediversifieerde inkomstenstromen en een netwerkvoordeel dat ook in het tijdperk van autonome voertuigen relevant blijft. Dat is precies het soort diversificatie dat een portefeuille veerkrachtiger maakt.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'VOORSPRONG'.

Word lid!