Goudprijs daalt na sterke banencijfers VS: renteverlaging in december onzeker

In het kort

• De goudprijs daalde met 0,5% tot $4.056,50 per ounce na sterkere dan verwachte Amerikaanse werkgelegenheidscijfers.

• Beleggers achten de kans op een renteverlaging in december nu slechts 42%, wat de druk op goud verhoogt.

• UBS verhoogde zijn goudprijsdoel voor medio 2026 met $300 naar $4.500 per ounce, ondanks de recente consolidatie.

Goudprijs onder druk na verrassend sterke werkgelegenheidscijfers VS

De goudprijs heeft opnieuw terrein verloren, voor de vijfde keer in zes sessies, nadat nieuwe Amerikaanse werkgelegenheidscijfers de hoop op een renteverlaging door de Federal Reserve verder temperden. Beleggers rekenden op een afzwakkende arbeidsmarkt, maar het tegendeel bleek waar: in september werden er ruim meer banen gecreëerd dan verwacht. De kans op een renteverlaging in december lijkt daardoor steeds kleiner te worden, met directe gevolgen voor de goudprijs.

Sterke banengroei verrast de markt

Volgens het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics steeg het aantal banen in september met 119.000, aanzienlijk meer dan de 50.000 waar economen op hadden gerekend. De werkloosheid liep weliswaar licht op tot 4,4%, maar de banengroei wijst op een nog altijd veerkrachtige arbeidsmarkt.

Deze cijfers hebben een duidelijke impact op de verwachtingen van beleggers. De Federal Reserve liet in oktober al doorschemeren dat de arbeidsmarkt afkoelt, maar de recente cijfers tonen aan dat dit proces trager verloopt dan gedacht. Als gevolg daarvan zijn de marktverwachtingen voor een renteverlaging in december aanzienlijk gedaald. De kans op een kwart procent renteverlaging wordt nu op slechts 42% geschat, volgens de FedWatch-tool.

Renteverwachtingen drukken de goudprijs

De goudprijs reageerde scherp op het nieuws. De Comex-goudfuture voor levering in november sloot donderdag 0,5% lager op $4.056,50 per ounce, het laagste niveau sinds 7 november. Ook zilver daalde, met 1,1% tot $50,247 per ounce. Beide edelmetalen zijn gevoelig voor renteverwachtingen: hogere rentes verhogen de aantrekkelijkheid van vastrentende beleggingen en drukken op de goudprijs, die geen rente oplevert.

De goudprijs van de afgelopen maand:

Bron: Gold Republic

Zaner Metals-strateeg Peter Grant benadrukte dat de nieuwe cijfers “essentieel bevestigen wat de Fed in oktober al aangaf: een afzwakkende, maar nog steeds stabiele arbeidsmarkt.” Dat maakt een renteverlaging in december volgens hem “steeds minder waarschijnlijk”, wat de goudprijs onder druk zet.

Markt wacht op gecombineerde cijfers oktober en november

Een bijkomende onzekerheid is dat het Bureau of Labor Statistics de publicatie van het rapport over oktober heeft geannuleerd. In plaats daarvan zullen de cijfers voor oktober en november samen op 16 december worden gepresenteerd, ná de eerstvolgende beleidsvergadering van de Fed. Dat maakt het voor beleggers moeilijker om op korte termijn een inschatting te maken van het rentebeleid, wat bijdraagt aan de nervositeit op de goudmarkt.

UBS blijft optimistisch over middellange termijn

Ondanks de recente prijsdruk ziet UBS op langere termijn juist stevige opwaartse potentie voor goud. De Zwitserse bank verhoogde zijn koersdoel voor goud in 2026 met $300 per ounce tot $4.500. De bank wijst daarbij op een aantal structurele factoren: de verwachting van renteverlagingen in 2026, aanhoudende geopolitieke spanningen, zorgen over de Amerikaanse begroting en een aanhoudende vraag van centrale banken en ETF-beleggers.

UBS ziet ondanks marktvolatiliteit ruimte voor hogere goudprijzen:

Bron: Private Banker International

Daarnaast verhoogde UBS zijn optimistische scenario, bij een sterke toename van politieke of financiële risico’s, van $4.700 naar $4.900 per ounce. Daarmee positioneert de bank zich als een van de meest bullish instellingen op het gebied van edelmetaal.

Structuur en steun voor goudprijs blijven aanwezig

Hoewel de goudprijs recent is teruggevallen vanuit de piek die eerder dit jaar werd bereikt, een stijging van meer dan 50% sinds januari, blijft het algemene marktsentiment op middellange termijn positief. Analisten van Saxo Bank wijzen erop dat de markt zich momenteel in een consolidatiefase bevindt, maar dat de onderliggende factoren nog steeds in het voordeel van goud werken.

Volgens Saxo Bank heeft het rentebesluit van de Fed, en met name de notulen van de laatste FOMC-vergadering, laten zien dat de centrale bank weinig bereidheid toont om al in december te versoepelen. Toch blijven beleggers goud kopen als bescherming tegen inflatie, geopolitieke onzekerheid en begrotingszorgen.

ETF's en centrale banken blijven goud accumuleren

Een belangrijke drijfveer achter de vraag naar goud is de aanhoudende interesse van centrale banken wereldwijd, die hun reserves blijven uitbreiden in reactie op geopolitieke risico’s en het streven naar minder afhankelijkheid van de Amerikaanse dollar. Daarnaast blijft ook de vraag vanuit ETF’s sterk, ondanks tijdelijke prijsdalingen. Fondsen zoals SPDR Gold Shares (GLD), iShares Gold Trust (IAU) en Aberdeen Standard Physical Gold Shares ETF (SGOL) rapporteren stabiele tot stijgende instromen.

Sterke instromen in goud-ETF’s onderstrepen blijvende vraag naar edelmetaal:

Bron: MEXEM

Voor beleggers die blootstelling zoeken aan de goudmarkt via ETF’s, blijft het belangrijk om onderscheid te maken tussen fysiek gedekte fondsen zoals PHYS en papieren producten zoals GLD. In periodes van verhoogde marktonzekerheid kiezen institutionele beleggers vaker voor fysiek gedekte producten.

Vooruitblik: december cruciaal moment voor goudbeleggers

Met de gecombineerde banencijfers en de Fed-vergadering van december in het vooruitzicht, staan goudbeleggers een spannende maand te wachten. Indien de arbeidsmarkt onverwacht toch tekenen van verzwakking laat zien en de inflatie verder daalt, kan de druk op de Fed toenemen om alsnog te versoepelen. In dat geval zou de goudprijs opnieuw kunnen aantrekken.

Maar als de cijfers de kracht van de Amerikaanse economie blijven bevestigen, is het niet ondenkbaar dat de consolidatie van de goudprijs langer aanhoudt. In dat scenario blijven ETF’s en centrale banken cruciale steunpilaren voor het metaal, terwijl speculatieve kopers mogelijk op de rem trappen.

Hoe dan ook, de huidige situatie onderstreept dat goud meer dan ooit gestuurd wordt door een mix van monetaire signalen, geopolitiek en marktdynamiek. Beleggers doen er goed aan alert te blijven op aankomende data en centrale bankuitspraken, zeker nu de gebruikelijke seizoensgebonden kracht van goud richting het einde van het jaar op het spel staat.

Kosten drukken steeds zwaarder op het netto rendement van goudbeleggers

De recente schommelingen in de goudprijs laten zien hoe sterk rendementen afhangen van renteverwachtingen en marktnieuws. Ook particuliere beleggers die via ETF’s of fysieke trackers in edelmetalen handelen, merken dat hun totale resultaat mede wordt bepaald door transactiekosten en vooral door de valutakosten bij aan- en verkoop.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en biedt valutakosten van 0,005%, tegenover 0,25% bij DEGIRO en SAXO Bank. Dat verschil kan voor actieve beleggers in goud-ETF’s oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Zo positioneert MEXEM zich als beste allround broker van 2025, met scherpe tarieven die het rendement van beleggers merkbaar kunnen verbeteren.