De geschiedenis voorspelt iets bijzonders voor 2026 en Buffett weet precies wat hij moet doen

In het kort:

• Buffett bouwt een recordhoeveelheid cash op omdat waarderingsmaatstaven aantonen dat de S&P 500 historisch duur is.

• De extreem lage dividendyield van 1,17 procent en een CAPE-ratio boven de 39 wijzen op een markt waarin toekomstige rendementen onder druk staan.

• Buffett voorspelt geen crash, maar kiest bewust voor geduld, omdat hij pas wil investeren wanneer geweldige bedrijven weer tegen redelijke prijzen beschikbaar zijn.

  
  

De geschiedenis van de aandelenmarkt laat zien dat er periodes zijn waarin alles samenkomt en de markt klaar lijkt te staan voor een grote beweging, omhoog of omlaag. Volgens verschillende waarderingsmaatstaven bevindt de S&P 500 zich momenteel op een niveau dat eerder grote correcties of langdurige consolidaties voorafging.

Dat maakt 2026 een jaar waar beleggers extra scherp op zouden moeten letten. Warren Buffett is in ieder geval niet van plan om het risico te negeren. Zijn investeringsvehikel Berkshire Hathaway heeft inmiddels een recordhoeveelheid cash opgebouwd, een duidelijk signaal dat de legendarische belegger het huidige marktklimaat met argwaan bekijkt.

Buffett hamert al decennia op het vermijden van markttiming, maar zijn eigen portefeuille laat soms iets anders zien. Het gaat hem niet om voorspellen, maar om kansen die aantrekkelijk genoeg moeten zijn voordat kapitaal aan het werk wordt gezet. En op dit moment vindt hij die kansen simpelweg te schaars. Met 381,6 miljard dollar aan cash, goed voor ongeveer een derde van de volledige waarde van Berkshire, staat Buffett met beide benen op de rem terwijl de rest van de markt in hoge snelheid vooruit dendert.

Een opvallend laag dividend als eerste waarschuwing

Een van de meest eenvoudige maar krachtige waarderingssignalen voor de markt is het dividendpercentage. Normaal gesproken stijgt dit wanneer aandelen goedkoper worden en daalt deze wanneer de waarderingen oplopen. Op dit moment is de yield van de S&P 500 gedaald naar ongeveer 1,17 procent, een niveau dat we voor het laatst zagen in de hoogtijdagen van de dotcomhype.

Dat lage niveau komt deels door het enorme gewicht van AI-reuzen zoals Microsoft, Nvidia en Meta, die weinig of geen dividend uitkeren. Tegelijkertijd geeft het ook inzicht in hoe duur de markt inmiddels is geworden. Want zelfs bedrijven die wel dividend uitkeren, worden tegen zulke hoge koersen verhandeld dat het dividendrendement vrijwel volledig wordt weggevaagd. Een yield dicht tegen het historische dieptepunt is daarom een stille maar krachtige waarschuwing dat de markt mogelijk te ver is doorgeschoten.

Bron: MacroMicro

Waarderingen zetten druk op toekomstige rendementen

De prijs-winstverhouding van de S&P 500 laat hetzelfde zien. Met een multiple rond de dertig noteert de index ruim boven zijn lange-termijn gemiddelde. Zelfs wanneer we uitzoomen naar de turbulente laatste twintig jaar, zien we dat de waardering historisch gezien alleen zo hoog stond in uitzonderlijke periodes zoals de pandemie-rally of direct voorafgaand aan recessies en bubbels. Zelden bleef de markt langdurig op dit niveau zonder uiteindelijk een correctie te ondergaan.

Het probleem met zulke hoge waarderingen is niet dat ze morgen gevaar betekenen, maar dat ze toekomstige rendementen ernstig beperken. Wanneer beleggers bereid zijn het dubbele te betalen voor dezelfde hoeveelheid winst, verdwijnt de veiligheidsmarge die normaal gesproken schokken opvangt. Dat is precies waarom Buffett zo voorzichtig wordt: hij koopt liever geweldige bedrijven tegen redelijke prijzen dan geweldige bedrijven tegen prijzen die alleen houdbaar zijn zolang het sentiment perfect blijft.

De Shiller-CAPE bevestigt dat het risico groter wordt

Naast de traditionele waarderingsmaatstaven kijkt Buffett al jaren naar de Shiller-CAPE, een ratio die winstcijfers corrigeert voor inflatie en schommelingen door de tijd heen gladstrijkt. Die ratio staat nu boven de 39, een niveau dat historisch gezien alleen werd bereikt in tijden van extreme marktoptimisme. De vergelijking met de dotcomperiode dringt zich opnieuw op en dat is geen compliment voor de huidige markt.

De CAPE-ratio hoeft geen exacte voorspeller van crashes te zijn, maar hij werkt uitstekend als indicator van wanneer voorzichtigheid gepast is. Hoge waarderingen betekenen dat zelfs een kleine tegenslag voldoende kan zijn om een bredere uitverkoop in gang te zetten. Buffett lijkt dat risico serieus te nemen. Zijn beslissing om zowel eigen aandeleninkopen stop te zetten als grote posities af te bouwen, onderstreept dat hij geen enkele reden ziet om haast te maken met investeren.

Buffett kiest voor geduld

Buffett voorspelt geen crash, maar zijn gedrag spreekt boekdelen. Wanneer de markt extreem duur wordt, vergroot hij zijn cashpositie, wacht hij rustig af en houdt hij de discipline om niets te doen zolang de kansen onvoldoende aantrekkelijk zijn. Dat was zijn aanpak in de jaren negentig, in de periode voor de financiële crisis en na de pandemische hype. Elke keer bleek geduld uiteindelijk de meest winstgevende strategie.

Zijn boodschap voor beleggers blijft tijdloos: je hoeft de toekomst niet te voorspellen, maar je moet wel begrijpen wanneer risico’s hoger zijn dan normaal. Met waarderingen op historisch gespannen niveaus en een markt die grotendeels leunt op een handvol AI-reuzen, is het begrijpelijk dat Buffett zijn geld liever paraat houdt voor betere tijden. Misschien komt er in 2026 een correctie. Misschien ook niet. Maar wie Buffett volgt, kiest voor een strategie die in elke fase van de markt overeind blijft: wees voorzichtig wanneer anderen roekeloos worden.

Wie de waarschuwingen uit de waarderingen van de S&P 500 leest en ziet hoe Buffett recordhoeveelheden cash aanhoudt, merkt dat het huidige marktklimaat opnieuw vraagt om voorzichtigheid. Hoge koersen, lage dividendrendementen en een groeiende concentratie in AI-reuzen maken het risico-gehalte duidelijk hoger dan in gewone marktfasen. Voor beleggers die een deel van hun vermogen defensiever willen positioneren, kan een stabielere inkomstenstroom daarom waardevol zijn.

CORUM Investments belegt in internationaal commercieel vastgoed met lange huurcontracten en maandelijkse uitkeringen. Die kasstromen bewegen minder mee met schommelingen in waarderingen of marktstemming en kunnen zo een rustiger fundament vormen wanneer aandelen duur en volatiel zijn. Voor wie voorzichtig wil zijn zonder het rendementsperspectief op te geven, kan dit een evenwichtige aanvulling op de portefeuille zijn.

Vraag nu vrijblijvend de brochure van CORUM Investments aan.