Dit aandeel keert 10 procent dividend uit en blijft groeien

In het kort:

• Ares Capital biedt een uitzonderlijk hoog dividend van 9,8 procent dat gedekt wordt door sterke kasstromen en een conservatieve kredietportefeuille.

• Het bedrijf profiteert van schaalvoordelen via Ares Management, met een track record van vrijwel geen kredietverliezen.

• Risico’s bestaan vooral uit renteontwikkelingen en economische cycli, maar de huidige waardering en dividendbuffer maken het aandeel mogelijk interessant.

Een dividendrendement van 10 procent klinkt bijna te mooi om waar te zijn, zeker in een markt waar veel high yield aandelen uiteindelijk teleurstellen. Toch is Ares Capital een naam die juist in onrustige periodes overeind blijft. Het bedrijf is een van de grootste business development companies in de Verenigde Staten en specialiseert zich in directe leningen aan middelgrote ondernemingen. Dat lijkt misschien een wereld van risico’s, maar de manier waarop Ares zijn portefeuille opbouwt, maakt het bedrijf verrassend stabiel.

Ares Capital maakt onderdeel uit van de bredere Ares Management-groep, een gigant in de wereld van alternatieve beleggingen. Dat is een voordeel dat andere BDC’s simpelweg niet hebben. Het bedrijf krijgt toegang tot dealflow, risicomodellen en kredietanalyses die normaal alleen beschikbaar zijn voor grote institutionele spelers. Daardoor kan Ares Capital veel zorgvuldiger selecteren welke bedrijven geld krijgen, tegen welke voorwaarden en met welke zekerheden.

Hoe Ares Capital zijn risico’s beperkt

De kracht van Ares Capital zit in de manier waarop de portefeuille is opgebouwd. De totale kredietportefeuille is goed voor bijna dertig miljard dollar, verspreid over honderden bedrijven. Geen enkele lening is groot genoeg om bij problemen de totale winst of het dividend onder druk te zetten. Bovendien bestaat het grootste deel van de portefeuille uit senior secured loans. Dat zijn leningen die gedekt zijn door onderpand en die als eerste worden terugbetaald wanneer er iets misgaat bij een bedrijf.

Dat risicobeheer werkt zichtbaar. Ares Capital heeft sinds zijn oprichting geen enkel jaar gehad waarin het structurele verliezen leed op zijn leningen. De gerealiseerde jaarlijkse uitval is in twintig jaar tijd gemiddeld nul procent geweest. Dat is een track record waar banken alleen maar van kunnen dromen.

Risico’s voor beleggers

Hoewel Ares Capital een indrukwekkend trackrecord heeft opgebouwd, blijft het bedrijf gevoelig voor economische tegenwind. Het richt zich op middelgrote ondernemingen die minder makkelijk bij banken terechtkunnen en daardoor kwetsbaarder zijn wanneer de economie vertraagt. Als deze bedrijven hun cashflow zien terugvallen, kunnen betalingsproblemen ontstaan die direct drukken op de resultaten van Ares. Tegelijkertijd werkt de hefboom die het bedrijf gebruikt in twee richtingen. In goede tijden versterkt het de winst, maar in een ongunstig klimaat vergroot het de impact van verliezen en waardedalingen binnen de portefeuille.

Daarnaast speelt de renteomgeving een belangrijke rol. De afgelopen jaren profiteerde Ares van hogere variabele rentes, maar dat voordeel verdwijnt zodra de Federal Reserve begint te verlagen. Lagere rente-inkomsten kunnen de dividenddekking onder druk zetten en zorgen voor meer volatiliteit rond de uitkeringen. Deze risico’s maken duidelijk dat een dividend van bijna tien procent geen vanzelfsprekend geschenk is, maar gepaard gaat met een hogere gevoeligheid voor economische schommelingen.

Waarom het dividend mogelijk wel houdbaar is

Ares Capital werkt als gereguleerde investeringsmaatschappij. Dat betekent dat het bedrijf bijna al zijn winst moet uitkeren aan aandeelhouders om belastingvoordelen te behouden. Daardoor is het dividend hoog, maar tegelijkertijd worden beleggers beschermd door strenge solvabiliteitseisen.

De kracht van het dividend zit in de constante kasstroom die de leningen genereren. In het afgelopen kwartaal behaalde Ares vijftig cent per aandeel aan kernwinst, terwijl de dividenduitkering op achtenveertig cent staat. Dat geeft een gezonde marge. Daarnaast heeft het bedrijf ruim een dollar per aandeel aan ingehouden winst opgebouwd. Dit fungeert als extra buffer, mocht de winst tijdelijk onder druk komen te staan in een lagere renteomgeving.

Voor beleggers die op zoek zijn naar passief inkomen, is dat precies wat je wilt zien. Een hoog rendement is alleen interessant als het ook stabiel blijft. De combinatie van een conservatieve portefeuille, een sterke balans en jaren van bewezen discipline maakt dat risico beheersbaar blijft.

Waarom dit aandeel mogelijk interessant blijft

Het bijzondere aan Ares Capital is dat het bedrijf al zestien jaar onafgebroken zijn dividend heeft gehandhouden of verhoogd. Zelfs in economisch zwakke jaren wist het bedrijf overeind te blijven. Dat zegt veel over de kwaliteit van de leningen en de manier waarop Ares risico’s structureel afschermt.

Voor beleggers die streven naar financiële onafhankelijkheid is dat een aantrekkelijke combinatie. Een dividend dat bijna tien procent oplevert, een bedrijf dat bijna twee decennia bewezen stabiliteit laat zien en een sector die stevig groeit dankzij de explosie aan private credit. De keerzijde is dat dit geen aandeel is voor beleggers die hekel hebben aan volatiliteit of die absolute veiligheid willen. Ares beweegt mee met renteontwikkelingen en economische trends, maar juist die schommelingen zorgen ervoor dat het dividendrendement op dit moment zo hoog is.

De hoge volatiliteit rond Ares Capital laat zien hoe inkomensgerichte beleggingen aantrekkelijke rendementen kunnen bieden, maar ook gevoelig blijven voor rente- en conjunctuurbewegingen. Voor beleggers die naast een hoog dividend juist stabiliteit en voorspelbare kasstromen willen toevoegen, kan een minder cyclische beleggingscategorie een waardevolle aanvulling zijn.

Het SynVest Dutch RealEstate Fund richt zich op Nederlands vastgoed met een nadruk op supermarkten en zorgcentra, segmenten die ook tijdens economische schommelingen stabiele huurinkomsten genereren. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6 procent per jaar, waarvan 6 procent maandelijks wordt uitgekeerd, ondersteund door solide huurders en brede spreiding. In november ontvangen deelnemers bovendien een extra maand bonusuitkering bovenop het reguliere rendement.

Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.