Kan 2026 het jaar van herstel worden voor deze farmaceut?

in het kort

• Pfizer kampt met een lage beurskoers door het wegvallen van tijdelijke COVID-inkomsten en aankomende patentverliezen, wat voor onzekerheid zorgt.

• Het bedrijf investeert via overnames en R&D in nieuwe groeigebieden zoals oncologie, zeldzame ziektes en obesitas om na 2026 te herstellen.

• De waardering is laag en het dividend hoog, waardoor Pfizer vooral interessant is voor langetermijnbeleggers met geduld.

Pfizer is al decennialang een vaste naam binnen de wereldwijde farmaceutische sector en geldt historisch gezien als een defensief aandeel met stabiele inkomsten. Toch is het beeld de afgelopen jaren sterk veranderd. De koers is fors gedaald en beweegt rond de 25 dollar, een niveau dat beleggers lange tijd niet meer hebben gezien. Dat lage koersniveau roept vragen op, want achter deze prijs schuilt zowel onzekerheid als potentieel. De kernvraag is of Pfizer zich in een structurele neergang bevindt of juist aan het begin staat van een lang en geleidelijk herstel.

Aandeelkoers Pfizer

Bron: Tradingview

De erfenis van de coronajaren

Een belangrijk deel van de huidige problemen vindt zijn oorsprong in het succes tijdens de pandemie. Pfizer profiteerde uitzonderlijk van vaccins en antivirale middelen tegen COVID-19, wat leidde tot recordomzetten en winsten. Die inkomsten bleken echter tijdelijk. Nu de vraag naar deze producten vrijwel is verdwenen, is er een forse omzetkloof ontstaan. Beleggers moesten wennen aan een nieuw normaal waarin Pfizer weer een traditionele farmaceut is zonder uitzonderlijke meevallers. De markt reageerde hard en stuurde het aandeel structureel lager.

Patentverliezen zorgen voor druk

Naast het wegvallen van coronagerelateerde omzet speelt het aflopen van patenten een grote rol. Pfizer staat voor meerdere patent cliffs in de komende jaren. Het belangrijkste voorbeeld is Eliquis, een bloedverdunner die jarenlang een van de grootste winstbijdragers was. Zodra generieke varianten beschikbaar komen, zal de omzet hiervan dalen. Dit vooruitzicht zorgt voor onzekerheid bij beleggers, omdat het tijd kost voordat nieuwe medicijnen dezelfde schaal en winstgevendheid bereiken.

Lees ook: De Europese Magnificent 7 2025: De Nieuwe Grootmachten van de Beurs

Hoe Pfizer werkt aan vernieuwing

Ondanks deze tegenwind investeert Pfizer zwaar in de toekomst. Het bedrijf heeft de afgelopen jaren bewust gekozen voor een actieve overnamestrategie om de pijplijn te versterken. Daarbij ligt de nadruk op oncologie, immunologie en zeldzame ziektes. Dit zijn markten waar hoge prijzen mogelijk zijn en waar succesvolle medicijnen jarenlang beschermd blijven. Daarnaast ontwikkelt Pfizer behandelingen voor obesitas, een markt die wereldwijd snel groeit door vergrijzing en veranderende leefstijlen. Deze strategische keuzes moeten ervoor zorgen dat Pfizer na 2026 weer een stabiel groeipad kan laten zien.

De Q3 resultaten nader bekeken

De cijfers over het derde kwartaal bevestigen het overgangsjaar waarin Pfizer zich bevindt. De totale omzet lag lager dan een jaar eerder, vooral door de verdere afbouw van COVID-producten. Tegelijkertijd bleef de omzet uit kernmedicijnen relatief stabiel en was er zelfs groei in sommige nieuwe therapieën. De kosten werden verder teruggebracht en de marges bleven op een acceptabel niveau. Pfizer handhaafde de verwachtingen voor het hele jaar, wat suggereert dat het management grip heeft op de situatie. Hoewel deze resultaten nog geen overtuigend herstel laten zien, wijzen ze wel op stabilisatie.

Q3 Resultaten Pfizer inc.

Bron: Pfizer

Pfizer vergeleken met concurrenten

Pfizer Inc. blijft binnen de grote farmaceuten een relatief defensieve maar achterblijvende belegging. Met een marktkapitalisatie van circa $142 miljard en een ondernemingswaarde van bijna $189 miljard is Pfizer duidelijk kleiner dan Eli Lilly en AstraZeneca, terwijl het personeelsbestand juist omvangrijk is. Dat vertaalt zich in een zwakke relatieve performance: over de getoonde periode komt de total return uit op slechts +0,65%, fors achterblijvend bij AstraZeneca (+43,3%) en Eli Lilly (+40,25%). Dit onderstreept dat het dividend bij Pfizer de beperkte koersontwikkeling nauwelijks heeft kunnen compenseren. Voor beleggers betekent dit dat Pfizer momenteel vooral een inkomens- en stabiliteitsaandeel is, maar dat het aandeel aan aantrekkelijkheid inboet zolang groei en innovatie niet opnieuw zichtbaar bijdragen aan het totaalrendement.

Waardering als belangrijke steunpilaar

Een van de sterkste argumenten vóór Pfizer is de waardering. Het aandeel noteert tegen een lage multiple op de verwachte winst, aanzienlijk lager dan het sectorgemiddelde. Dit wijst erop dat de markt weinig groei verwacht en veel risico al heeft ingeprijsd. Voor waardebeleggers kan dat aantrekkelijk zijn, zeker wanneer het bedrijf erin slaagt ook maar beperkt te groeien of de winst stabiel te houden.

P/E Ratio's Pfizer & Concurrenten

Het dividend als compensatie voor geduld

Pfizer staat bekend als een betrouwbare dividendbetaler en dat is in de huidige situatie extra belangrijk. Het dividendrendement ligt rond de zeven procent, wat uitzonderlijk hoog is voor een grote farmaceut. Bovendien heeft Pfizer het dividend de afgelopen tien jaar consequent verhoogd. Dit betekent dat beleggers betaald worden om te wachten, terwijl het bedrijf werkt aan herstel. Voor inkomensbeleggers vormt dit een belangrijk onderdeel van het totale rendement.

Risico’s die niet genegeerd mogen worden

Tegelijkertijd blijven de risico’s aanzienlijk. Nieuwe medicijnen moeten hun waarde nog bewijzen en klinische ontwikkeling blijft onzeker. Daarnaast kan de concurrentie in onder meer oncologie en obesitas hevig zijn, waardoor marktaandeel en prijzen onder druk kunnen komen. Ook politieke factoren zoals prijsregulering in de Verenigde Staten blijven een structureel risico voor de hele sector.

De conclusie voor beleggers

Pfizer is geen eenvoudig verhaal en zeker geen snelle winstmotor. Het aandeel vraagt om geduld, vertrouwen in het management en acceptatie van tijdelijke tegenvallers. Daar staat tegenover dat de waardering laag is, het dividend hoog en de pijplijn breed. Voor beleggers met een lange horizon kan Pfizer op dit niveau een interessante aanvulling zijn binnen een gespreide portefeuille. Het is een aandeel dat waarschijnlijk niet meteen beloont, maar dat op termijn de potentie heeft om het vertrouwen van de markt stap voor stap terug te winnen.

Wie op basis van waardering en dividendrendement naar aandelen als Pfizer kijkt, ziet hoe belangrijk kosten en efficiëntie zijn voor het uiteindelijke rendement. Ook particuliere beleggers kunnen hierop inspelen door niet alleen hun aandelenselectie, maar ook hun brokerkeuze kritisch te bekijken, zeker bij internationale beleggingen.

MEXEM werd door Brokerskiezen.nl uitgeroepen tot beste allround broker van 2025 en profileert zich met lage en transparante tarieven. Beleggers handelen er met slechts 0,005 procent valutakosten, tegenover circa 0,25 procent bij DEGIRO en SAXO Bank, een verschil dat voor de gemiddelde belegger kan oplopen tot honderden tot duizenden euro’s per jaar. Daarmee geldt MEXEM voor veel beleggers als de meest complete keuze voor wie lage kosten en internationale spreiding belangrijk vindt.