Doorzoek deze website

In het kort Alphabet verhoogde zijn kapitaalinvesteringen voor 2025 naar $85 miljard, mede gedreven door AI-gedreven cloudgroei. Google Cloud sluit miljardencontracten af met Meta, OpenAI en UniCredit, ondanks hevige concurrentie van AWS en Azure. Een mogelijke beëindiging van de $26 miljard aan zoekcontracten zou de winstgevendheid kunnen verhogen en investeringen in AI versnellen. In een tijdperk waarin artificiële intelligentie en cloudcomputing steeds meer samensmelten, is één speler bezig met een ongekende opmars. Terwijl de meeste ogen gericht zijn op Microsoft en Amazon als dominante cloudproviders, timmert Alphabet met Google Cloud hard aan de weg om deze machtsbalans te verschuiven. Onder de radar van veel beleggers wordt hier niet alleen een nieuwe digitale infrastructuur gebouwd, maar ook een financieel fundament dat zich onderscheidt door schaal, diepgang en visie. Alphabet behaalde kortgeleden een All-Time-High: Bron: Macrotrends Alphabet’s forse verhoging van de kapitaalinvesteringen, van $75 miljard naar $85 miljard in 2025, heeft bij beleggers gemengde reacties opgeroepen. Voorstanders zien het als een logische stap in de race naar AI-dominantie, terwijl critici vrezen voor een bubbel die gedreven wordt door overschatte verwachtingen. Lees ook: Alphabet verpulvert verwachtingen - dit moet je weten als belegger Maar de cijfers vertellen een ander verhaal: in Q2 2025 groeide Google Cloud met 32% ten opzichte van het voorgaande jaar, terwijl Google Services (inclusief Search en YouTube) met 12% groeide. Google Cloud heeft nog een flinke weg te gaan om de grootste te worden: Bron: Statista Dat deze groei niet alleen intern blijft, blijkt uit de reeks indrukwekkende samenwerkingen. Google Cloud sloot onlangs een contract van zes jaar ter waarde van meer dan $10 miljard met Meta Platforms. Ook OpenAI, ondanks de connectie met Microsoft, maakt gebruik van Google’s infrastructuur. Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! En UniCredit tekende een overeenkomst van 10 jaar om gebruik te maken van de AI- en data-oplossingen van Google Cloud. In een markt waar betrouwbaarheid en schaal allesbepalend zijn, lijkt Alphabet een ijzersterk alternatief te bieden. Maatwerkchips en software als strategisch voordeel De sleutel tot dit succes ligt in verticale integratie. Terwijl Amazon vooral vertrouwt op standaardcomponenten, ontwikkelt Alphabet zijn eigen Tensor Processing Units (TPU’s), speciaal geoptimaliseerd voor AI-workloads zoals inference en training. Deze worden naadloos geïntegreerd met TensorFlow en andere softwarecomponenten, waardoor prestaties en kosten per opdracht aanzienlijk verbeteren. Alphabet, het meest winstgevende bedrijf nu, heeft genoeg ruimte voor CAPEX-uitgaven: Bron: Alphabet Q2 IR Daarbij komt dat Alphabet een van ’s werelds grootste private glasvezelnetwerken beheert, wat zorgt voor extreem lage latency. Voeg daar analytische tools als BigQuery en Kubernetes-integratie aan toe, en het resultaat is een alles-in-één platform dat zich onderscheidt van de concurrentie. De overname van Wiz zal dit ecosysteem binnenkort aanvullen met toonaangevende cloudbeveiliging, en het plaatje is steeds completer. Lees ook: Deze aandelen worden in recordtempo opgekocht - beleggers opgelet Dat AI-datacenters enorme hoeveelheden energie verbruiken, is inmiddels bekend. Minder belicht is de manier waarop Alphabet dit probleem aanpakt. Het bedrijf heeft als doel om tegen 2030 volledig CO2-vrije energie te gebruiken in zijn datacenters, 24 uur per dag. Hiervoor werkt het samen met bedrijven die inzetten op fusie- en kernenergie. Voor grote klanten met duurzaamheidsdoelstellingen is dit een doorslaggevende factor. Door niet alleen te focussen op prestaties, maar ook op milieuvriendelijkheid, creëert Alphabet een unieke propositie. In een wereld waar ESG-criteria steeds belangrijker worden voor investeringsbeslissingen, is dit een strategisch slimme zet. Juridische risico’s kunnen gunstig uitpakken Toch is niet alles rozengeur en maneschijn. Een lopende antitrustzaak van het Amerikaanse ministerie van Justitie bedreigt Alphabet’s jaarlijkse zoekcontracten, waaronder de $20 miljard die het betaalt aan Apple om Google als standaard zoekmachine te behouden. Dat is ongeveer een kwart van Alphabet’s operationele winst. Maar sommige analisten zien juist kansen in deze juridische storm. Lees ook: Breekt Alphabet in stukken? Waarde van YouTube, Chrome en Cloud onthuld Mocht het verbod op exclusiviteitsdeals doorgaan, dan zou Alphabet jaarlijks miljarden besparen die direct in AI en cloud kunnen worden geïnvesteerd. Data uit Europa toont bovendien aan dat gebruikers massaal bij Google blijven, zelfs als ze verplicht worden een alternatieve zoekmachine te kiezen. Dit onderstreept de kracht van het product zelf, los van contractuele voorkeuren. De waardering van Alphabet Op het gebied van waardering is Alphabet momenteel opvallend laag geprijsd. De koers-winstverhouding (P/E) ligt rond de 20, wat laag is voor een bedrijf met deze groeipercentages en groeikansen die er nog liggen. Ook de EV/EBITDA en price-to-sales ratios liggen onder die van concurrenten als Microsoft, Amazon en Apple. Beleggers lijken de groeipotentie van Alphabet’s AI- en clouddivisie nog niet volledig ingeprijsd te hebben. De FWD P/E ratio van Alphabet: Bron: Finbox De recente deals, gecombineerd met marktaandeelgroei en technologische voorsprong, suggereren dat deze waardering niet lang houdbaar is. Zeker nu zelfs concurrenten kiezen voor Google Cloud als infrastructuurpartner, is het duidelijk dat Alphabet niet alleen volgt, maar leidt. Ook op basis van de P/S ratio is het het op een na goedkoopste MAG-7 aandeel: Bron: Seeking Alpha Wat Alphabet op dit moment doet, gaat verder dan het uitrollen van een nieuw product. Het bouwt aan een ecosysteem waarin hardware, software, infrastructuur en duurzaamheid naadloos samenkomen. In een wereld waarin AI en cloud onlosmakelijk met elkaar verbonden raken, biedt dit niet alleen technologische voordelen, maar ook een uniek financieel profiel. Voor Alphabet ligt het succes de komende jaren in een samenspel van factoren. De antitrustzaak rond de zoekcontracten kan uitpakken als een katalysator voor verdere investeringen in AI, mits de rechter geen ingrijpende maatregelen oplegt die de kernactiviteiten ernstig verzwakken. Tegelijkertijd moet het bedrijf blijven bewijzen dat de enorme kapitaalinjecties in datacenters en maatwerkchips zich vertalen in blijvende kostenvoordelen en een groeiend klantenbestand. Cruciaal is dat Alphabet zijn positie weet te behouden in een markt die snel consolideert en waarin zowel Microsoft als Amazon fors blijven investeren. Daarnaast zal de belofte van CO2-vrije datacenters waargemaakt moeten worden om grote multinationals met duurzame doelstellingen aan boord te houden. Lukt het Alphabet om juridische onzekerheden om te buigen in strategische kansen, en tegelijkertijd technologische voorsprong te koppelen aan winstgevende groei, dan kan het uitgroeien tot de absolute spil van de wereldwijde AI-infrastructuur. Investeerders die zich blindstaren op zoekcontracten of hoge kapitaalkosten, missen wellicht het grotere plaatje: een bedrijf dat erin slaagt om infrastructuur te combineren met visie, schaal met innovatie, en kostenbesparing met groei. Alphabet transformeert van zoekmachinegigant naar hoeksteen van de digitale economie, de basis ligt er in ieder geval al.

In het kort:

In het kort: ASML bezit een wereldwijd monopolie op EUV-technologie en is daarmee de onmisbare poortwachter van de chipindustrie. Structurele trends zoals AI, cloud en elektrische auto’s zorgen voor een steeds groeiende vraag naar ASML’s machines. Met marges boven de 50% en een orderboek dat jaren vooruitloopt beschikt ASML over uitzonderlijke financiële kracht. In de wereld van technologiebedrijven is er misschien geen ander bedrijf dat zo’n unieke en haast onmisbare rol vervult als ASML. Het Veldhovense bedrijf, ooit een nichefabrikant van machines voor chipproductie, is uitgegroeid tot de spil van de wereldwijde halfgeleiderindustrie. Voor beleggers roept dat de vraag op: is het aandeel ASML geschikt als lange termijn investering? Om dat te begrijpen, moet men niet alleen kijken naar cijfers en koersen, maar vooral naar het uitzonderlijke verdienmodel, de technologische voorsprong en de structurele trends waar ASML van profiteert. Koers ASML: Bron: Google Finance Wie een smartphone opent, een laptop gebruikt of een cloud-dienst draait, doet dat via chips die uiteindelijk langs de “ tolpoort ” van ASML zijn gegaan. Het bedrijf bouwt namelijk lithografiemachines: systemen die met extreem nauwkeurig licht minuscule patronen op een siliciumplaat etsen. Die patronen vormen de basis van elke chip. Zonder deze machines kunnen bedrijven als TSMC, Samsung of Intel hun modernste halfgeleiders niet maken. In dat opzicht is ASML niet zomaar een leverancier, maar eerder de sleutelbewaarder van de digitale wereld. EUV De meest opvallende factor die ASML onderscheidt van andere technologiebedrijven is de monopoliepositie in EUV-technologie. EUV staat voor extreme ultraviolet lithography , een proces waarbij een lichtbron met een extreem korte golflengte wordt gebruikt om transistoren op chips te verkleinen tot slechts enkele nanometers. Hoe kleiner de transistoren, hoe meer rekenkracht op een stukje silicium kan worden gestapeld. Voor toepassingen als kunstmatige intelligentie, datacenters en zelfrijdende auto’s is dit cruciaal. Wat EUV uniek maakt, is niet alleen de complexiteit maar ook de lange weg die eraan voorafging. Decennia van onderzoek, miljardeninvesteringen en nauwe samenwerking met toeleveranciers zoals Zeiss voor de optieken maakten het mogelijk. Concurrenten als Canon en Nikon zijn inmiddels afgehaakt: de technologische drempel was simpelweg te hoog. Dit maakt ASML de enige partij ter wereld die deze machines kan leveren. Elke machine kost meer dan 150 miljoen dollar en wordt vaak al jaren van tevoren besteld. Voor chipfabrikanten is er geen alternatief; wie wil meedoen aan de voorhoede van de industrie, moet langs ASML. Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! Voor beleggers vertaalt dit zich in een moat  die bijna ongeëvenaard is. Een moat, of slotgracht, is de term die Warren Buffett vaak gebruikt om het duurzame concurrentievoordeel van een bedrijf te beschrijven. Bij ASML is die slotgracht vrijwel waterdicht: klanten zijn afhankelijk van hun technologie, de kennis is niet eenvoudig te kopiëren en de schaalvoordelen in R&D zijn immens. Hierdoor beschikt ASML over enorme prijszettingsmacht. Marges boven de 50% zijn in de kapitaalintensieve machine-industrie hoogst uitzonderlijk, maar voor ASML bijna vanzelfsprekend. Deze technologische voorsprong geeft niet alleen bescherming tegen concurrentie, maar fungeert ook als buffer tegen schokken in de markt. Zelfs wanneer een segment van de chipmarkt, zoals geheugenchips, in een dip belandt, worden verliezen vaak gecompenseerd door hogere vraag in andere segmenten zoals logic of AI-versnellers. De diversiteit aan klanten en de brede toepassing van de machines versterken de stabiliteit van het verdienmodel. Naast de onverwoestbare moat is er de structurele vraag naar chips die het lange termijn verhaal van ASML zo aantrekkelijk maakt. De wereld digitaliseert in hoog tempo. Elke trend die beleggers de afgelopen jaren hebben gezien – kunstmatige intelligentie, cloud computing, smartphones, elektrische voertuigen, het Internet of Things – draait uiteindelijk om rekenkracht. En die rekenkracht kan alleen geleverd worden door steeds krachtigere chips, die weer afhankelijk zijn van ASML’s lithografiesystemen. De chipmarkt is cyclisch, dat klopt. Er zijn jaren waarin vraag en aanbod uit balans zijn en fabrikanten hun investeringen terugschroeven. Toch is het onderliggende groeitempo robuust. ASML zelf verwacht te groeien met een bandbreedte van 7 tot 15 procent per jaar richting 2030. Het verschil komt door de unieke positie in de waardeketen: niet elke chip heeft EUV nodig, maar elke geavanceerde chip wel. Hoe meer bedrijven overschakelen naar de nieuwste productietechnieken, hoe groter de vraag naar EUV-machines zal worden. Een voorbeeld maakt dit duidelijk. NVIDIA, inmiddels het gezicht van de AI-revolutie, laat zijn geavanceerde grafische processors produceren bij TSMC. Om die chips op 5 nanometer of kleiner te maken, zijn tientallen EUV-stappen nodig. Zonder ASML’s machines geen GPU’s, en zonder GPU’s geen ChatGPT, MidJourney of datacenters vol AI-modellen. Op die manier profiteert ASML indirect van elke applicatie die de wereld digitaler en intelligenter maakt. Ook de auto-industrie draagt bij aan de vraag. Moderne elektrische voertuigen bevatten honderden chips, van batterijmanagement tot rijhulpsystemen. Naarmate auto’s meer rekenkracht en connectiviteit nodig hebben, groeit de rol van geavanceerde halfgeleiders. Dat leidt weer tot hogere investeringen in productielijnen, en dus tot nieuwe orders bij ASML. Naast de vraag is er ook het aanbodperspectief. ASML breidt zelf de productiecapaciteit uit, met name voor de volgende generatie machines: High-NA EUV . Deze systemen, die nog geavanceerder zijn, moeten rond 2025-2026 breed beschikbaar komen. Ze zullen naar verwachting meer dan 300 miljoen dollar per stuk kosten, maar chipmakers staan in de rij. De reden is eenvoudig: zonder High-NA kunnen ze de volgende sprong in chipdichtheid niet maken. Voor beleggers betekent dit dat ASML zijn voorsprong niet alleen vasthoudt, maar zelfs verder vergroot. Wie naar ASML kijkt, ziet meer dan een technologiebedrijf. Het is een soort infrastructuurspeler, een poortwachter die op wereldschaal bepaalt wie toegang heeft tot de modernste chiptechnologie. Voor beleggers die zich afvragen of ASML nu een goede investering is voor de lange termijn, draait het antwoord om drie pijlers. De eerste pijler is de onovertroffen technologische voorsprong. Het monopolie in EUV-machines, en straks in High-NA EUV, geeft het bedrijf een slotgracht die bijna niet te overbruggen is. De tweede pijler is de structurele groei van de digitale economie. Van AI tot auto’s, van cloud tot consumentenelektronica: overal stijgt de vraag naar rekenkracht, en dus naar chips, en dus naar ASML. De derde pijler is de financiële kracht. Met marges boven de 50%, een balans met nauwelijks schulden en een orderboek dat jaren vooruit reikt, staat ASML er sterker voor dan veel andere techbedrijven die afhankelijker zijn van cycli. Natuurlijk zijn er risico’s: geopolitieke spanningen rond China, de afhankelijkheid van enkele grote klanten en de cyclische aard van de chipindustrie.

In het kort omzet steeg met 58% tot $2,006 miljard , iets boven de verwachte $2,00 miljard. non-GAAP winst per aandeel van $0,67 , zoals verwacht. aandeel daalde ruim 9% , aangezien beleggers meer hadden verwacht. Marvell Technology leverde op papier een krachtig kwartaal af. De netto-omzet kwam in het tweede kwartaal van fiscaal 2026 uit op $2,006 miljard , een stijging van 58% op jaarbasis . Dit lag $6 miljoen boven de middenlijn  van de eerder afgegeven verwachting van $2 miljard. Analisten hadden vooraf gerekend op exact $2,00 miljard omzet, waarmee Marvell net boven verwachting presteerde, maar te weinig om belegger gerust te stellen. De kwartaalcijfers van Q2 FY2026: Categorie Q2 FY2026 Resultaat Netto-omzet $2,006 miljoen (record, +58% YoY) GAAP brutomarge 50,4% Non-GAAP brutomarge 59,4% GAAP nettowinst $194,8 miljoen Non-GAAP nettowinst $585,5 miljoen GAAP winst per aandeel (diluted) $0,22 Non-GAAP winst per aandeel (diluted) $0,67 Operationele kasstroom $461,6 miljoen Belangrijkste segment (Datacenter) $1,490,5 miljoen (74% van omzet) De non-GAAP winst per aandeel kwam uit op $0,67 , precies in lijn met de gemiddelde verwachting van analisten. Toch was de onderliggende winstgevendheid onder de loep genomen minder rooskleurig: op GAAP-basis bleef de winst per aandeel steken op $0,22 . Dat verschil wijst op aanzienlijke correcties vanwege onder andere stock-based compensatie en afschrijvingen op overnames. De markt reageerde kil: ondanks de indrukwekkende groei in omzet en het behalen van winstverwachtingen, daalde het aandeel met ruim 9% na publicatie van de cijfers . Daarmee blijft het aandeel in 2025 op achterstand staan, na eerder al circa 40% in waarde te zijn gedaald. Het aandeel Marvell in de nabeurs: Bron: CNBC Ai-activiteiten blijven de belangrijkste groeimotor De dominante rol van AI binnen Marvells activiteiten blijkt opnieuw uit de kwartaalcijfers. De datacenterdivisie , goed voor 74% van de totale omzet , was met afstand het sterkst groeiende segment. De omzet binnen deze divisie steeg met 69% ten opzichte van vorig jaar  tot $1,49 miljard , mede dankzij toenemende vraag naar AI-servers, netwerksystemen en custom chips. Belangrijk is dat deze groei voor een groot deel wordt aangedreven door samenwerking met grote hyperscalers. De omzetverdeling van Marvell is als volgt: Bron: Marvell IR Amazon’s Trainium 2-chip , ontwikkeld en geproduceerd door Marvell, is sinds eind 2024 in massaproductie. Ook met Microsoft loopt een omvangrijke samenwerking rond de Maia300 , een AI-chip die eind 2026 in productie moet gaan. Analisten zien hier een potentiële omzetimpuls tot wel $10 tot $12 miljard in 2027 , mits de uitrol succesvol verloopt. Volgens CEO Matt Murphy is de interesse in Marvells AI-oplossingen nog nooit zo groot geweest. Hij spreekt over meer dan 50 nieuwe AI-initiatieven  met ruim 10 verschillende klanten , wat de strategische focus en brede adoptie van Marvells technologie onderstreept. Margedruk en geopolitiek risico drukken op waardering Ondanks de stevige omzetstijging staan de marges onder druk. De GAAP brutomarge kwam uit op 50,4% , terwijl de non-GAAP brutomarge 59,4%  bedroeg. Hoewel dat marginaal beter was dan verwacht, is er sprake van structurele kostendruk, met name vanuit de ontwikkeling van AI-silicium. De non-GAAP operationele marge klokte af op 34,8% , wat solide is, maar nog ver verwijderd van de lange termijn doelstelling van 40%. Een ander zorgpunt is de sterke blootstelling aan China , dat in het afgelopen boekjaar goed was voor 43% van de omzet . In een geopolitiek klimaat dat steeds grilliger wordt, vormt dit een structureel risico. De Verenigde Staten vertegenwoordigen slechts 16% van de omzet, waardoor de balans geografisch uit evenwicht is. Tot dusver lijkt dit risico deels ingeprijsd in de koers, maar beleggers blijven waakzaam. Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! Ook de schuldenpositie speelt een rol. De langlopende schulden stegen licht naar $3,97 miljard , tegenover een kaspositie van $1,22 miljard . De operationele kasstroom van $461 miljoen  is robuust, maar Marvell zal financiële discipline moeten tonen om toekomstige investeringen in AI en netwerkproducten te blijven ondersteunen zonder overmatige hefboomwerking. Outlook q3: voorzichtig optimisme, maar twijfels blijven Voor het derde kwartaal geeft Marvell een omzetverwachting af van $2,06 miljard ± 5% , wat op jaarbasis opnieuw een groei van circa 56% zou betekenen. De non-GAAP winst per aandeel wordt geraamd op $0,74 ± $0,05 , boven het niveau van dit kwartaal. Ook de brutomarge stijgt naar verwachting naar 59,5–60% , een licht herstel vergeleken met Q2. Die outlook klinkt positief, maar beleggers lijken bezorgd dat het groeitempo, hoewel hoog, al grotendeels ingeprijsd is. Het vooruitzicht dat de marges niet sneller verbeteren en dat geopolitieke onzekerheden blijven knagen, zorgde ervoor dat het vertrouwen beperkt bleef. Categorie Verwachting Q3 FY2026 Netto-omzet $2,060 miljard ± 5% GAAP brutomarge 51,5% – 52,0% Non-GAAP brutomarge 59,5% – 60,0% GAAP operationele kosten ± $719 miljoen Non-GAAP operationele kosten ± $485 miljoen Gewogen gemiddelde aandelen (basic) 863 miljoen Gewogen gemiddelde aandelen (diluted) 870 miljoen Non-GAAP winst per aandeel (EPS) $0,74 ± $0,05 De forse koersdaling lijkt dan ook eerder een signaal van correctie na eerdere hoop op bovenmatige beats, dan een reactie op de fundamenten. Belangrijke aandachtspunten voor het volgende kwartaal zijn: de verdere ontwikkeling van AI-inkomsten , specifiek uit Trainium en Maia300 hoe de operationele marge zich ontwikkelt  richting het streefniveau van 40% verdere stappen in diversificatie buiten China uitspraken van het management over duurzaamheid van AI-groei  en concurrentiedruk Waardering: underdog in de ai-hausse? Op basis van de huidige koers en verwachtingen blijft Marvell relatief aantrekkelijk gewaardeerd. De forward P/E ligt op 25 , wat fors lager is dan bijvoorbeeld Nvidia, dat ruim boven 40 noteert. Ook de PEG-ratio ligt onder 1 , wat doorgaans wijst op een onderwaardering ten opzichte van de verwachte winstgroei. De FWD P/E ratio van Marvell: Bron: Finbox Daarmee blijft Marvell een interessante, maar wel risicovollere case voor beleggers die willen profiteren van de AI-trend, maar liever investeren in bedrijven met een meer gebalanceerde waardering . De combinatie van sterke omzetgroei, solide partnerships en toenemende marges biedt op termijn kansen voor herwaardering. Toch moeten beleggers zich bewust blijven van de bestaande risico’s: geopolitieke spanningen, margedruk door hoge ontwikkelkosten, en de noodzaak om de afhankelijkheid van enkele grote klanten te verminderen. Tegen die achtergrond blijft het koersverloop van Marvell vooral een weerspiegeling van het spanningsveld dat we nu zien tussen fundamentele prestaties en marktverwachtingen. De tweede kwartaalcijfers toonden een omzetgroei van 58% jaar-op-jaar  naar $2,006 miljard , net iets boven de gemiddelde verwachting van $2,00 miljard . Met een winst per aandeel van $0,67  op non-GAAP-basis realiseerde Marvell exact wat analisten hadden voorspeld. Hoewel dit een technisch correcte ‘beat’ op omzetniveau betreft (ten opzichte van de gemiddelde verwachting), was het verschil, slechts 0,3% boven verwachting , te klein om het sentiment te keren. Die reactie komt niet uit het luchtledige. Marvell blijft zeer afhankelijk van één groeimotor: de datacenterdivisie, goed voor 74% van de totale omzet , groeide met 69%  naar $1,49 miljard . Andere segmenten, zoals enterprise networking, carrier infrastructure en consumentenelektronica, lieten wel groei zien, maar dragen veel minder bij aan het totaal. De concentratie van inkomsten bij enkele grote klanten (zoals Amazon, Microsoft en Google) en een sterke blootstelling aan China ( 43% van de omzet ) maken het bedrijf gevoelig voor geopolitieke en concurrentierisico’s. Tegelijkertijd zijn de marges verbeterd, maar nog niet op het gewenste niveau. De non-GAAP brutomarge van 59,4%  en een operationele marge van 34,8%  laten herstel zien, maar de ambitie om richting 40% operationele marge  te groeien vereist verdere schaalvergroting en kostenbeheersing. De hoge uitgaven voor AI-silicium en de structurele investeringen in R&D blijven voorlopig een drukfactor. De komende kwartalen worden cruciaal: als Marvell zijn groei weet vast te houden en de marges weet op te krikken, dan is een koersherstel aannemelijk. Zo niet, dan blijven koersdruk en volatiliteit voorlopig de boventoon voeren.

In het kort De ETH/BTC-ratio is bullish gekanteld en nadert een belangrijk weerstandsniveau rond 0,05218. Bij een stabiele Bitcoinprijs zou dit Ethereum richting een koers van ...€ kunnen duwen. E en gelijktijdige stijging van Bitcoin kan het prijstarget voor ETH verder verhogen. De ETH/BTC-verhouding  is een sleutelfactor voor wie de onderlinge sterkte van de twee grootste cryptomunten volgt. In de afgelopen weken is deze verhouding opnieuw in de belangstelling gekomen. Waar Bitcoin traditioneel als marktleider fungeert , laat Ethereum nu zien dat het terrein terugwint . De verhouding, die de prijs van één Ether in Bitcoin uitdrukt, is sinds begin mei aan het stijgen. Daarmee is een eerdere downtrend duidelijk doorbroken . Mijn technische analyse wijst op een volgend target van 0,05218 ETH per BTC.  Dit level diende eerder als support en weerstandslevel , waardoor interactie op dit punt aannemelijk is . Een stijging tot dit level zou een sterk bullish signaal  zijn en de deur openen naar verder opwaarts potentieel  voor Ethereum ten opzichte van Bitcoin. Ethereum koersanalyse: volgende target op 0,05218 ETH/BTC Bron: TradingView Koersdoel van €5.000 hangt samen met stabiliteit Bitcoin Bij een ETH/BTC-ratio van 0,05218  en een stabiele bitcoinprijs van bijvoorbeeld €96.000 , zou één ETH omgerekend uitkomen op ongeveer €5.010 . Blijft de bitcoinprijs tussen de €96.000 en €99.000  schommelen, dan bevindt de ETH-prijs zich in een bandbreedte van ongeveer €5.000 tot €5.150 . Deze prijsvork wordt steeds realistischer naarmate de ETH/BTC-ratio zijn stijgende trend voortzet. De echte hefboomwerking  komt in beeld als Bitcoin gelijktijdig stijgt . Indien Bitcoin richting de €110.000  beweegt en de verhouding van 0,05218  standhoudt, zou ETH zelfs kunnen doorstoten naar een koers van circa €5.740 . De verhouding tussen de twee speelt dus een cruciale rol  in de uiteindelijke waardering van Ethereum. Instroom van kapitaal en macro-economisch voordeel Een belangrijke factor achter de recente kracht van Ethereum is de toenemende institutionele interesse . Opvallend daarbij is dat de ETF-inflows de afgelopen weken hoger liggen bij ETH dan bij BTC , wat opmerkelijk genoemd mag worden. Beleggers lijken dus expliciet in te zetten op het groeipotentieel van Ethereum , boven dat van de marktleider Bitcoin. Daarnaast profiteert het netwerk van een macro-economisch klimaat dat gunstiger wordt voor risicovollere activa . Met een renteverlaging op komst  in de VS, ontstaat er meer ruimte voor groei in het crypto-segment . ETF-data: Ethereum inflow overtreft Bitcoin in de afgelopen weken Bron: Farside Investors Opvallend lage BTC ETF-inflow ten opzichte van Ethereum: Bron: Farside Investors Risico’s bij falende doorbraak en BTC-dominantie Toch zijn er duidelijke risico’s verbonden aan het huidige momentum . Als Ethereum er niet in slaagt om op korte termijn het niveau van 0,05218 BTC te bereiken , dan is een afkoeling van de huidige opwaartse trend niet uitgesloten. Mijn analyse suggereert dat een terugtest richting 0,031 BTC in dat geval niet onwaarschijnlijk is , waarbij zelfs een dip naar 0,023 BTC  technisch mogelijk blijft. In zo'n scenario zou Ethereum opnieuw terrein verliezen ten opzichte van Bitcoin en zou de ETH-prijs serieus kunnen terugvallen. Het is in deze fase extra interessant om de Bitcoin dominantie nauwgezet te volgen , aangezien een stijging daarin doorgaans ten koste gaat van altcoins zoals Ethereum. Toekomstscenario’s voor Ethereum bieden ruimte voor prijsversnelling Het basisscenario  waarin ETH/BTC stijgt naar de 0,05218 , creëert aanzienlijke opwaartse ruimte voor Ethereum . In combinatie met een stabiele of stijgende bitcoinprijs  kan de ETH-prijs zich dan richting de €5.000 tot zelfs €5.700  bewegen. Dit zou bovendien kunnen leiden tot een bredere verschuiving in marktsentiment , waarbij beleggers zich massaal verplaatsen van Bitcoin naar altcoins . Ethereum staat dus op een kruispunt.  Technisch ziet het plaatje er overtuigend uit , fundamenteel zijn de vooruitzichten sterk . De komende weken zullen uitwijzen of de markt voldoende momentum heeft om de belangrijke weerstand te slechten  en daarmee een nieuwe fase voor Ethereum  in te luiden.

In het kort Tesla  zag zijn Europese registraties in juli met 40 % dalen , tot 8.837 voertuigen , terwijl BYD’s  registraties 225 %  stegen tot 13.503 stuks . Ondanks een algemene groei van elektrische auto’s  in Europa, noteerde Tesla de zevende maand op rij  van afnemende verkopen in de regio. Chinese merken , met BYD aan kop, behalen recordmarktaandelen , terwijl Tesla worstelt met verouderde modellen  en reputatieschade . In juli 2025 registreerde Tesla slechts 8.837 nieuwe voertuigen  in Europa, een daling van 40 %  vergeleken met dezelfde maand vorig jaar. Volgens cijfers van de Europese brancheorganisatie ACEA  is dit het zevende opeenvolgende maandverlies  voor de Amerikaanse producent. De neergang komt ondanks de stijgende vraag naar batterij-elektrische voertuigen (BEV’s)  in de regio. In bredere zin zakte Tesla’s marktaandeel in de EU naar 0,7 % , tegenover 1,3 %  een jaar eerder. De situatie is ernstiger wanneer gekeken wordt naar het jaar-tot-datumcijfer : met ongeveer 119.000 geregistreerde voertuigen  staat Tesla op een daling van 34 %  vergeleken met vorig jaar. Het marktaandeel halveerde  in diezelfde periode van 11 % naar ongeveer 5 % . Elon Musk ziet Tesla’s marktaandeel in Europa halveren van 1,3% naar 0,7%: Bron: CNBC BYD steekt tesla voorbij in de verkoopstatistieken Terwijl Tesla terrein verliest, stijgt BYD spectaculair . De Chinese producent noteerde in juli 13.503 registraties , een stijging van maar liefst 225 %  op jaarbasis. Daarmee heeft BYD Tesla inmiddels ingehaald  in de Europese registratielijsten, met een marktaandeel van 1,2 % . Deze opmars van BYD is het resultaat van een agressieve groeistrategie : het bedrijf opent showroom na showroom in grote Europese steden  en positioneert zijn modellen als betaalbare alternatieven  voor zowel premium als middenklasse EV-rijders. De marktdynamiek verschuift  hiermee ten voordele van fabrikanten die snel inspelen op prijsgevoeligheid en modeldiversiteit . BYD breidt snel uit en opent showrooms in grote Europese steden: Bron: BYD Bredere trends binnen de Europese EV-sector Het is belangrijk te benadrukken dat Tesla’s daling niet representatief is voor de bredere EV-markt  in Europa. Integendeel, de totale verkoop van elektrische voertuigen steeg in juli . Ook het algemene aantal autoverkopen in Europa nam toe met 5,9 % . Grote markten als Duitsland, Spanje en Portugal  lieten groei zien, terwijl in landen zoals Frankrijk en Italië  een lichte terugval werd genoteerd. Lees ook: ‘AI bepaalt straks wie wint in mobiliteit’ – CEO Uber over de toekomst Naast BYD waren ook gevestigde Europese merken als Volkswagen, BMW en Renault  in staat hun verkoopcijfers op te krikken. Daartegenover staan merken als Hyundai, Toyota en Stellantis , die net als Tesla marktaandeel zagen verdampen , mede onder druk van Chinese nieuwkomers . Opmerkelijk is de groei van Chinese automerken  in Europa in het algemeen. Hun gezamenlijke marktaandeel steeg naar ruim 5 % , een absoluut record , en een trend die voorlopig niet lijkt te keren . Oorzaken van Tesla’s neergang Er zijn meerdere factoren die de verkoopdaling van Tesla verklaren. Allereerst het gebrek aan innovatie binnen het modellengamma . De huidige voertuigen, zoals de Model 3 en Model Y , zijn al jaren op de markt zonder significante updates. Nieuwe introducties zoals de Cybertruck  hebben tot nu toe niet de verwachte impact  gehad in Europa. Daarnaast speelt reputatieschade  een grote rol. Tesla’s merkbeeld is in Europa verslechterd door de polariserende publieke uitlatingen van Elon Musk , zijn nauwe banden met de Amerikaanse politiek  en recente protestacties bij Tesla-showrooms . Een andere oorzaak is strategisch van aard. Tesla’s management lijkt de nadruk te verleggen van autoverkoop naar bredere technologieën zoals AI, robotica en autonome systemen . Dat voedt de perceptie dat het bedrijf zich verwijdert van zijn kernproduct: de elektrische auto . Elon Musks politieke connecties in de VS schaden Tesla’s imago in Europa: Bron: Reuters Nieuwe concurrentie uit China verandert de spelregels De opkomst van BYD  is niet op zichzelf staand. Andere Chinese fabrikanten zoals SAIC (MG), Nio en Xpeng  timmeren hard aan de weg in Europa. Zij bieden technisch hoogstaande modellen tegen scherpe prijzen , profiteren van lagere productiekosten  en hanteren flexibele verkoopstructuren . In veel gevallen zijn deze merken ook in staat sneller te schakelen qua modelaanbod en marktlanceringen . BYD heeft zijn Europese strategie afgestemd op lokale voorkeuren en duurzaamheidseisen . Het bedrijf bouwt zijn naamsbekendheid zorgvuldig op  en speelt slim in op het groeiende consumentenbewustzijn rondom prijs, betrouwbaarheid en CO₂-uitstoot . Perspectief voor Tesla: kan een goedkoper model het tij keren? Om de neerwaartse spiraal te doorbreken, werkt Tesla aan een nieuw, goedkoper model . Dit voertuig moet in de tweede helft van 2025 in massaproductie  gaan. Volgens analisten moet dit de volumeverkopen opnieuw aanwakkeren  en het merk opnieuw positioneren in het competitieve middensegment . Het is echter de vraag of dit voldoende zal zijn. Tesla moet niet alleen prijsconcurrentie aangaan , maar ook het vertrouwen van de Europese consument herwinnen . De komende kwartalen worden daarom cruciaal , zowel strategisch als operationeel. Een succesvolle lancering van het nieuwe model , gecombineerd met een sterke marketingcampagne  en verbeterde klantbeleving , zou Tesla kunnen helpen om het verloren terrein terug te winnen . Tegelijkertijd dreigt het bedrijf in Europa steeds verder los te komen van zijn kernactiviteit: het verkopen van auto’s . Terwijl andere fabrikanten hun positie in de markt verstevigen, lijkt Tesla zich te verliezen in bredere technologische ambities zoals AI, robotica en energieopslag , domeinen waarin het bedrijf nog nauwelijks winstgevend  is. Daardoor komt niet alleen het operationele fundament in Europa onder druk te staan, maar ontstaat ook twijfel over de structurele winstcapaciteit van Tesla als geheel . Deze recente verschuivingen op de Europese automarkt  onderstrepen hoe dynamisch en concurrerend  het EV-landschap is geworden. Merken die zich te lang vastklampen aan oude strategieën  of zich verwijderen van hun kernproduct  riskeren marktaandeel te verliezen aan snellere en flexibelere spelers . De strijd tussen Tesla en BYD  illustreert een bredere realiteit: de toekomst van elektrisch rijden in Europa wordt steeds meer bepaald door wie het snelst weet te reageren op veranderende klantbehoeften, prijzendruk en technologische innovatie . In dat licht wordt ook de beurswaardering van Tesla  steeds moeilijker te begrijpen, zeker zolang de groei in zijn primaire markt blijft stagneren.

In het kort Hedgefondsen houden een netto shortpositie van 92.786 contracten op de VIX, het hoogste niveau sinds september 2022. De VIX staat momenteel onder de 15, wat ongeveer 24 procent lager is dan het jaargemiddelde. Historisch gezien gaan zulke lage volatiliteitsniveaus vaak vooraf aan plotselinge marktschokken. De VIX, voluit de Cboe Volatility Index, is een maatstaf voor de verwachte volatiliteit op de S&P 500-index in de komende 30 dagen. In de volksmond staat het bekend als de ‘angstindex’, omdat deze stijgt wanneer beleggers nervositeit verwachten en daalt wanneer markten zich rustig ontwikkelen. De VIX staat momenteel erg laag: Bron: cboe Hedgefondsen gebruiken dit instrument niet enkel als barometer, maar ook als beleggingsinstrument. Door short te gaan op VIX-futures, termijncontracten gebaseerd op de VIX, speculeren ze op een daling of blijvend laag niveau van de volatiliteit. Als de daadwerkelijke marktvolatiliteit onder het niveau ligt dat geprijsd is in de futures, maken zij winst. Maar als onverwachte onrust uitbreekt en de VIX plots stijgt, kunnen verliezen snel oplopen. Deze strategie werkt goed in een stabiel macro-economisch klimaat met geleidelijke koersbewegingen. Maar juist die schijnbare stabiliteit kan een valkuil worden, zeker wanneer marktpartijen massaal dezelfde positie innemen. Hedgefondsen massaal short op VIX: hoogste niveau in drie jaar In de week tot en met 19 augustus hielden hedgefondsen en andere grote speculanten een netto shortpositie van 92.786 VIX-contracten aan, zo blijkt uit data van de Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Dat is het hoogste niveau sinds september 2022, een moment waarop beleggers zich eveneens collectief op een rustige markt instelden. Lees ook: Warren Buffetts beleggersgeheim om miljonair te worden met aandelen Deze cijfers suggereren een sterke overtuiging onder institutionele beleggers dat de rust aanhoudt. Maar dat maakt de markt kwetsbaar: wanneer veel posities aan één kant van de boot hangen, is een plotselinge golf genoeg om de balans te verstoren. De huidige shortpositie van hedgefondsen op de VIX: Bron: Bloomberg Chris Murphy, co-head of derivatives strategy bij Susquehanna, waarschuwt expliciet voor deze asymmetrische positionering: “Dit is iets om nauwlettend in de gaten te houden. Wanneer posities te ver worden opgerekt, kunnen handelaren op het verkeerde been worden gezet als de volatiliteit onverwacht toeneemt.” Herhaling van eerdere marktpatronen De geschiedenis laat zien dat extreme shortposities op de VIX regelmatig voorafgingen aan turbulente marktomslagen. In februari 2025 piekte de S&P 500 net voor een plotselinge stijging in volatiliteit, aangewakkerd door toenemende zorgen over de mondiale handelspolitiek van president Donald Trump. De handelsspanningen voedden recessievrees en leidden tot een scherpe terugval in aandelen, terwijl beleggers zich nog massaal hadden gepositioneerd op lage VIX-niveaus. Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! Een vergelijkbare dynamiek voltrok zich in de zomer van 2024. In juli waren veel speculanten short op de VIX toen in augustus de unwind van de yen carry trade internationale markten opschudde. Dergelijke gebeurtenissen laten zien hoe snel marktsentiment kan omslaan wanneer externe schokken onverwacht optreden. Stilte op de VIX-masker voor onderliggende risico’s De VIX noteert momenteel onder de 15, het laagste punt van het jaar. Dat is ongeveer 24 procent onder het gemiddelde van de afgelopen twaalf maanden. De laatste daling werd versterkt door een scherpe rally in Amerikaanse aandelen, na opmerkingen van Fed-voorzitter Jerome Powell. Hij suggereerde dat de Amerikaanse centrale bank in september mogelijk de rente zal verlagen, wat door beleggers werd opgevat als een steun in de rug. De correlatie tussen de VIX en de S&P 500 zie je duidelijk hieronder: Bron: Bloomberg Toch kan deze ogenschijnlijke rust misleidend zijn. De VIX weerspiegelt uitsluitend de verwachte volatiliteit van de S&P 500 op korte termijn, gebaseerd op opties. Bredere systemische risico’s zoals geopolitieke spanningen, wisselkoersschokken of schaduwbankinstabiliteit worden buiten beschouwing gelaten door deze graadmeter. Het vertrouwen in blijvende kalmte kan daarom sneller omslaan dan beleggers wellicht verwachten. Ook uit onderzoek zoals"The Causal Relationship between the S&P 500 and the VIX Index"  van Florian Auinger (Springer Gabler, 2015) blijkt dat de relatie tussen de VIX en de S&P 500 structureel en sterk negatief is . In zijn kwantitatieve analyse toont Auinger aan dat er in bepaalde periodes, met name tussen 2003 en 2006, sprake is van een Granger-causaliteit van de VIX naar de S&P 500 . Dit betekent dat veranderingen in de VIX-index statistisch gezien vooruitlopen op bewegingen in de S&P 500-index, en dus waardevolle voorspellende informatie bevatten. Ondanks de kritiek op het gebruik van de VIX als bescherming, blijft het dus een relevante indicator van marktsentiment en volatiliteitsverwachting. In onzekere markten kan de VIX, juist vanwege deze eigenschap, alsnog een rol spelen als signaal of hedge-instrument wanneer beleggers nerveus worden. Hedgingstrategieën verschuiven richting S&P-opties Ondanks het lage VIX-niveau zien veel institutionele beleggers momenteel weinig waarde in het kopen van VIX-calls als bescherming. In plaats daarvan kiezen ze voor optiestrategieën op de S&P 500 zelf. Veelgenoemd zijn put spread collars: strategieën waarbij beleggers een putoptie kopen, een lagere put verkopen en tegelijk een calloptie schrijven om de kosten te verlagen. Een andere opkomende trend is het gebruik van lookback of reset puts. Deze instrumenten bieden meer flexibiliteit doordat ze kunnen worden aangepast aan veranderende marktomstandigheden. Ze zijn met name geschikt in een markt die langzaam stijgt, maar toch kwetsbaar blijft voor correcties. Tanvir Sandhu, hoofd van wereldwijde derivatenstrategie bij Bloomberg Intelligence, wijst erop dat de impliciete volatiliteit op VIX-calls (de zogeheten "volatility of volatility") stijgt ten opzichte van die op S&P 500-puts. “In het huidige klimaat zijn gewone S&P 500-puts of put spreads waarschijnlijk betrouwbaardere vormen van bescherming. Bovendien is de skew, het verschil in prijzing tussen out-of-the-money puts en calls, steiler geworden, wat gunstig is voor de kostenstructuur van spreads,” zegt Sandhu. Simpel gezegd: veel professionele beleggers zoeken momenteel bescherming tegen beursdalingen, maar ze vinden VIX-callopties, die normaal populair zijn als “verzekering”, te duur of weinig effectief, ondanks dat de VIX-index zelf laag staat. In plaats daarvan kiezen ze voor goedkopere en slimmere optiestrategieën op de S&P 500-index, zoals put spread collars: een combinatie van het kopen en verkopen van opties die bescherming biedt tegen verlies, maar de kosten laag houdt. Daarnaast worden flexibelere instrumenten zoals lookback of reset puts steeds vaker gebruikt, omdat deze meebewegen met de markt. Volgens experts zijn dit momenteel betrouwbaardere vormen van bescherming dan de klassieke VIX-calls, vooral omdat de kostenstructuur van opties op de S&P 500 gunstiger is geworden. Massale positionering zet druk op fragiel evenwicht Wat deze situatie vooral precair maakt, is de massaliteit waarmee hedgefondsen inzetten op lage volatiliteit. Hoe meer beleggers dezelfde kant op leunen, hoe gevoeliger het systeem wordt voor onverwachte tegenwind. Als een externe schok de VIX omhoog jaagt, zullen shortposities gedwongen worden om te dekken, wat leidt tot een kettingreactie van kooporders die de volatiliteit verder opstuwt, een zelfversterkend effect dat eerder al werd waargenomen in ‘volatility squeezes’. Voor beleggers is dit een klassiek dilemma: meedoen aan de heersende rust en profiteren van lage risicopremies, of anticiperen op het moment waarop die rust wordt doorbroken. De grote vraag is of deze ogenschijnlijke stabiliteit duurzaam is, of eerder een stilte voor de storm. Beleggers die lessen trekken uit eerdere marktdynamieken, zullen zich realiseren dat kalme wateren vaak het minst voorspelbaar zijn. Niet alleen omdat de huidige strategieën afhankelijk zijn van monetair beleid en geopolitiek, maar ook omdat collectief zelfvertrouwen in de markthistorie zelden standhoudt onder druk.

In het kort: Okta is na jaren van verliezen winstgevend geworden, met sterk verbeterde marges. De waardering zakte van een extreme price/sales van 45 in 2020 naar slechts 6 nu. Tegelijk groeit de strategische rol van Okta door cloud, cybersecurity en de opkomst van een totaal nieuwe markt. De beurs kan genadeloos zijn. Bedrijven die enkele jaren geleden nog symbool stonden voor technologische belofte, worden zonder pardon afgestraft zodra groei tegenvalt of incidenten vertrouwen schaden. Okta is daar een treffend voorbeeld van. Het bedrijf gold lange tijd als hét antwoord op de complexiteit van digitale identiteiten in het cloudtijdperk. Beleggers zagen er een onmisbare schakel in de digitale infrastructuur. Koers Okta: Bron: Google Finance De kern van Okta’s propositie is eenvoudig: het bedrijf helpt organisaties bepalen wie toegang krijgt tot welke systemen en onder welke voorwaarden. In de vaktaal heet dit Identity and Access Management (IAM). In de begintijd, rond de jaren 2000, was dit vooral een on-premise aangelegenheid. Grote leveranciers als Oracle en Microsoft boden loginsystemen die draaiden in eigen datacenters van bedrijven. Met de doorbraak van cloud computing veranderde dat fundamenteel. Bedrijven gingen tientallen, soms honderden SaaS-applicaties gebruiken. Werknemers hadden een wirwar van wachtwoorden en logins nodig, wat zowel inefficiënt als onveilig was. Okta sprong in dat gat. Met single sign-on konden werknemers via één beveiligde login toegang krijgen tot al hun applicaties. Met multifactor-authenticatie werd een extra laag veiligheid toegevoegd, zoals een sms-code of biometrische check. En met directory- en lifecyclemanagement konden IT-afdelingen centraal beheren wie toegang kreeg en wie niet. Daarmee bood Okta zich aan als neutrale laag, onafhankelijk van de grote cloudspelers. Precies dat onderscheid maakt het bedrijf aantrekkelijk voor organisaties die niet volledig afhankelijk willen worden van Microsoft of Google. Een tweede tak van sport is Customer Identity and Access Management (CIAM). Waar workforce identity draait om werknemers, gaat CIAM over consumenten die inloggen bij apps en websites. Dat klinkt triviaal, het bekende login-scherm, maar in werkelijkheid is het complex. Bedrijven willen dat gebruikerservaring soepel is, maar tegelijk dat gegevens veilig zijn. Met de overname van Auth0 in 2021 veroverde Okta de leidende positie in dit segment. Hier hanteert het bedrijf een consumptiemodel: klanten betalen op basis van actieve gebruikers of logins. Dat betekent dat Okta automatisch meegroeit met het succes van zijn klanten. Een illustratief voorbeeld is FloHealth, een app voor vrouwen rond gezondheid en welzijn. Tussen 2017 en 2023 verviervoudigde het aantal actieve gebruikers. Okta hoefde na de initiële deal geen extra salesinspanningen te leveren, maar zag de omzet uit deze klant wel vanzelf meestijgen. Dat maakt het CIAM-model aantrekkelijk: het koppelt Okta’s groei direct aan het succes van klanten, zonder telkens nieuwe contractonderhandelingen. Structurele rugwind De aantrekkelijkheid van Okta wordt versterkt door structurele trends. Volgens marktonderzoek groeit de wereldwijde cloudmarkt tot 2030 met meer dan 20% per jaar. Totale waarde van de cloud: Bron: Grand View Research Cybersecurity groeit met een verwachting van 12.9% per jaar. En regelgeving maakt identity-oplossingen verplicht. Europese wetgeving zoals NIS-2 en Amerikaanse regels van de SEC  dwingen bedrijven hun digitale identiteiten beter te beveiligen. Voor Okta betekent dit dat de vraag naar zijn diensten niet alleen door marktwerking wordt bepaald, maar ook door wetgeving wordt afgedwongen. Cybersecurity waardevoorspelling: Bron: Grand View Research Tijdens de Q2 FY26 earnings call wees CEO Todd McKinnon op deals in de publieke sector, waaronder het Amerikaanse ministerie van Defensie. Vijf van de tien grootste contracten in dat kwartaal kwamen uit de federale overheid. Voor zulke klanten is identiteitsbeheer niet optioneel, maar strategisch essentieel. CFO Brett Tighe benadrukte dat renewals in de publieke sector sterk waren, ondanks vertragingen bij sommige civiele agentschappen. De cijfers bevestigen dat beeld. Okta rapporteerde een omzetgroei van 10 tot 11% voor FY26, een operationele marge van 25 à 26% en een vrije kasstroommarge van 28%. Voor een bedrijf dat jarenlang worstelde om de stap naar winstgevendheid te zetten, is dat een belangrijke mijlpaal. Okta lijkt de transitie te maken van pure groei naar duurzaam winstgevende softwareleverancier. Twijfels en risico’s Tegenover die rugwind staan de redenen voor beleggers om sceptisch te blijven. Een eerste is de concurrentie van Microsoft. Met Entra ID biedt Microsoft een alternatief voor Okta’s workforce identity-oplossingen. Omdat het vaak wordt meegeleverd in Office 365-bundels, voelt het voor veel klanten gratis aan. Dat maakt het voor CIO’s lastig om extra budget te verdedigen voor Okta, hoe goed het product ook is. Toch is er een belangrijk tegenargument. Grote ondernemingen willen vaak niet volledig afhankelijk zijn van één leverancier. McKinnon benadrukte tijdens de earnings call dat neutraliteit een cruciale troef is: “Als je kiest voor Microsoft Identity, kies je impliciet voor hun hele ecosysteem. Dat werkt voor sommige bedrijven, maar niet voor de meeste.” Hij gaf als voorbeeld een groot technologiebedrijf dat vijftig verschillende identity-oplossingen verving door Okta. Consolidatie is een thema: bedrijven willen minder leveranciers, maar wel een oplossing die alle applicaties kan verbinden. Juist die onafhankelijkheid maakt Okta aantrekkelijk. Een tweede bron van twijfel zijn de beveiligingsincidenten uit het verleden. Okta werd enkele keren slachtoffer van hacks, wat direct afstraalde op de kern van zijn belofte: veiligheid. McKinnon erkende dat complexiteit de vijand is. Hoe ingewikkelder systemen, hoe groter de kans op fouten. Voor beleggers is het onzeker of Okta in staat is reputatieschade volledig te boven te komen. Een derde punt is groeivertraging. Waar Okta ooit groeipercentages van boven de 40% rapporteerde, ligt de omzetgroei nu rond de 10%. Beleggers vragen zich af of de markt verzadigd raakt. Het management wijst erop dat de groei in nieuwe producten pas net op gang komt en dat de pipeline recordhoog is. De specialisatie van de salesorganisatie, met aparte teams voor grote klanten, MKB en publieke sector moet de productiviteit verder verhogen. Volgens COO Eric Kelleher zagen deze gespecialiseerde teams in Q2 FY26 duidelijke productiviteitsstijgingen en een record aan nieuwe leads. Dat wijst erop dat de groeivertraging niet structureel hoeft te zijn. Innovatie en nieuwe markten Een van de manieren waarop Okta zich opnieuw probeert uit te vinden, is door innovatie in nieuwe producten. Naast de klassieke single sign-on en multifactor-authenticatie heeft het bedrijf modules uitgebouwd als Okta Identity Governance, Okta Privileged Access, Identity Threat Protection en Fine Grained Authorization. Deze producten zorgen voor extra omzet per klant. De overname van Axiom Security  moet de positie in privileged access management versterken. Dit is het domein dat regelt hoe gevoelige systemen zoals databases en servers worden benaderd. Belangrijk is dat dit niet alleen geldt voor mensen, maar ook voor zogeheten non-human identities: serviceaccounts en applicaties die zelf toegang hebben tot systemen. In een wereld waarin bedrijven steeds meer geautomatiseerde processen en bots inzetten, is dit een cruciale schakel. Het meest toekomstgerichte initiatief is Okta’s positionering rond AI-agents. Bedrijven experimenteren volop met autonome softwareagents die taken kunnen uitvoeren zonder menselijke tussenkomst. Elk van die agents heeft toegang nodig tot data en systemen. Zonder goed identity management kan dit leiden tot grote veiligheidsrisico’s, zoals het uitlekken van vertrouwelijke informatie. Okta speelt hierop in met Auth0 for AI Agents en het open protocol Cross App Access , dat moet regelen hoe AI-agents veilig verbinding maken met applicaties. Partners als AWS, Zoom en Box hebben zich al aangesloten. Voor beleggers is dit belangrijk omdat het een compleet nieuwe markt kan openen. McKinnon sprak van een “agentic future” , waarin elk bedrijf honderden AI-agents in gebruik heeft. Elk van die agents moet worden geauthenticeerd en gecontroleerd, net zoals menselijke gebruikers. Dat kan Okta’s totale adresseerbare markt aanzienlijk vergroten. Hoewel de adoptie van AI-agents nog in de kinderschoenen staat, kan het op termijn een groeimotor worden die nu nog nauwelijks is ingeprijsd. Financiële dynamiek Okta is inmiddels winstgevend geworden, iets waar beleggers lang op hebben gewacht. De marges zijn de afgelopen kwartalen duidelijk verbeterd, wat zichtbaar is in de ontwikkeling van de nettowinst. Waar Okta jarenlang structureel verlieslatend was, is de omslag gemaakt naar positieve resultaten. Nettowinst Octa: Bron: Seeking Alpha De waarderingsdynamiek is net zo opvallend. In 2020, op het hoogtepunt, noteerde Okta op een price/sales-multiple van 45. Beleggers betaalden destijds extreem veel voor toekomstige groei, ondanks het feit dat het bedrijf nog verlieslatend was. Inmiddels is die multiple ingestort naar rond de 6. Dat verschil is groot: het betekent dat beleggers vandaag een fractie betalen van wat ze vijf jaar geleden bereid waren neer te tellen, terwijl het bedrijf intussen structureel winstgevend is geworden. De groeicijfers zijn wel een stuk minder dan toen. Price/Sales en omzet: Bron: Seeking Alpha Okta bevindt zich in een overgangsfase. Van beurslieveling naar twijfelgeval, van pure groei naar winstgevendheid, van klassieke identity management naar een toekomst waarin ook AI-agents beveiligd moeten worden. Het bedrijf heeft bewezen dat het moeilijke fasen kan overleven. McKinnon herinnerde in een interview hoe Okta in de beginjaren drie kwartalen lang nauwelijks tractie zag, tot “de dam doorbrak” en de markt massaal volgde. Vandaag kan dat verhaal zich herhalen. De fundamenten, cloudgroei, regelgeving, neutraliteit en productinnovatie zijn stevig. De vraag is niet of identiteitsbeheer belangrijk blijft, maar welke spelers er uiteindelijk de standaard zetten.

In het kort: Roku's winst komt vooral van het platform, dat 86,3% van de omzet genereert met advertenties en licenties. Goedkope hardware is een strategische manier om gebruikers naar het winstgevende ecosysteem te lokken. Het aandeel heeft, volgens het gemiddelde koersdoel van analisten, nog opwaarts potentieel. Roku, Inc. werd in 2002 opgericht en richt zich op het streamen van entertainment naar televisies. Het bedrijf is vooral bekend om zijn apparaten en software waarmee gebruikers toegang hebben tot diverse streamingdiensten zoals Netflix, Disney+ en YouTube. Roku ging op 28 september 2017 naar de beurs.   Sinds de beursgang heeft de aandelenkoers van Roku een volatiele periode gekend, met significante pieken en dalen. Na de initiële beursgang steeg de koers aanzienlijk, gedreven door de groei van de streamingmarkt en de sterke positie van het bedrijf. Deze trend bereikte een hoogtepunt in 2021, mede door de toegenomen vraag naar streamingdiensten tijdens de pandemie, wat het bedrijf op dat moment tot een van de meest in het oog springende techbedrijven maakte.   In de periode daarna daalde de koers weer aanzienlijk als gevolg van bredere economische onzekerheid, toenemende concurrentie en uitdagingen in de toeleveringsketen. De koers bleef de afgelopen jaren schommelen, wat de dynamiek van de techsector en de specifieke uitdagingen van de streamingmarkt weerspiegelt. Ten opzichte van april van dit jaar is de waarde van het aandeel echter aanzienlijk gestegen, wat duidt op een hernieuwd beleggersvertrouwen of positieve signalen vanuit het bedrijf. Hieronder zie je een visuele weergave van de koersontwikkeling van de afgelopen jaren: Bron: Tradingview Het Kernconcept van Roku's Verdienmodel Het verdienmodel van Roku is een slimme constructie die draait om twee elkaar versterkende segmenten: de verkoop van hardware en het benutten van het softwareplatform. Deze combinatie vormt de ruggengraat van het bedrijf en is cruciaal om als belegger te begrijpen.   Hardware Het eerste segment betreft de verkoop van fysieke producten, zoals de Roku-mediaspelers en smart-tv’s met het ingebouwde Roku-besturingssysteem. Hoewel deze hardware essentieel is, zijn de marges hierop vaak laag. Soms zijn ze zelfs negatief, wat betekent dat Roku deze producten bijna tegen of onder de kostprijs verkoopt. Deze strategie, die ook wel het "razor-and-blades" model wordt genoemd, is bewust. De goedkope hardware fungeert als een "scheermes" dat de consument over de drempel helpt om lid te worden van het veel lucratievere Roku-ecosysteem. Het echte geld wordt pas verdiend nadat de klant het apparaat in huis heeft gehaald.   Het Platform Dit is het segment dat de meeste aandacht verdient. Het is veruit de grootste en snelstgroeiende inkomstenbron van Roku. In het eerste kwartaal van 2025 was dit segment goed voor maar liefst 86,3% van de totale omzet. Het toont aan dat Roku zichzelf succesvol heeft getransformeerd van een hardwarebedrijf naar een softwaregigant. De inkomsten uit het platform komen uit drie belangrijke pijlers: ·        Advertenties: Dit is de grootste en meest winstgevende inkomstenstroom. Roku verkoopt advertentieruimte op zijn platform, inclusief op het startscherm en binnen hun eigen streamingdienst, The Roku Channel. De advertentie-inkomsten buiten de media- en entertainmentsector groeien zelfs sneller dan de totale platformomzet, wat duidt op een gezonde diversificatie. ·        Licenties:  Roku licentieert zijn besturingssysteem aan tv-fabrikanten. Door hun software in miljoenen smart-tv's te integreren, vergroot Roku zijn bereik en bouwt het een breder publiek op voor zijn platform. ·        Abonnementen en Transacties:  Via het eigen betalingsplatform, Roku Pay, kunnen gebruikers gemakkelijk abonnementen afsluiten voor diverse streamingdiensten of films huren. Roku ontvangt een aandeel van de inkomsten uit al deze transacties, doorgaans zo'n 20%. Bron: Roku IR The Roku Channel Een van de belangrijkste onderdelen van Roku's advertentiestrategie is The Roku Channel (TRC). Sinds de lancering in 2017 heeft TRC een enorme groei doorgemaakt en is het nu de op één na meest gebruikte app op het platform in de Verenigde Staten. Het biedt gratis content die wordt ondersteund door advertenties en fungeert als een perfecte proeftuin voor Roku's geavanceerde advertentietechnologie. De groei van TRC is mede te danken aan de promotionele kracht van het Roku-platform. Meer dan 85% van de kijkuren wordt gestimuleerd door AI-gedreven aanbevelingen, wat aantoont hoe effectief de personalisatie is.   TRC is meer dan alleen een contenthub. Het is een levend laboratorium en een krachtig verkoopinstrument. De data die Roku hier verzamelt, wordt gebruikt om adverteerders te helpen hun doelgroep te bereiken en de effectiviteit van hun campagnes te meten. Door samenwerkingen met partners zoals Adobe en The Trade Desk, en met tools zoals Roku Ads Manager, maakt Roku het adverteren op tv toegankelijker voor iedereen, inclusief kleine en middelgrote bedrijven. Dit creëert een vliegwiel, succes op TRC trekt meer adverteerders aan, wat de waarde van het hele platform verhoogt.   Benieuwd naar de verwachtingen van SoFI? Lees dan ook: Waarom dit tech-aandeel banken op scherp zet Verwachtingen van analisten Analisten hanteren momenteel een genuanceerde benadering ten aanzien van het Roku-aandeel. Een blik op de meest recente rapporten laat een verdeeld beeld zien, wat de volatiliteit van het aandeel weerspiegelt. Aan de ene kant zien we optimistische analisten zoals Matthew Condon van Citizens JMP en Alan Gould van Loop Capital Markets, die beide een koopadvies afgeven met een koersdoel van $110, wat een aanzienlijke stijging ten opzichte van de huidige koers impliceert. Deze optimisme is vaak gebaseerd op de sterke positie van Roku in de groeiende streamingmarkt en het winstgevende advertentieplatform. De meerderheid van de analisten schat het gemiddelde koersdoel in op circa $104.   Aan de andere kant zijn er ook meer voorzichtige stemmen, zoals die van James Heaney van Jefferies en Jason Bazinet van Citi, die een 'Hold' rating handhaven. Zij zien de recente groei wel, maar zijn mogelijk bezorgd over de toenemende concurrentie van grotere spelers zoals Amazon en Google, of over macro-economische factoren die de advertentie-uitgaven kunnen beïnvloeden. Morgan Stanley's Thomas Yeh gaat zelfs nog een stap verder met een verkoopadvies en een koersdoel van $80, wat een daling van bijna 17% zou betekenen. Dit benadrukt de onzekerheid en de uiteenlopende visies binnen de beleggingswereld.   Gezien de huidige koers van circa $97 en een gemiddeld koersdoel van $104, zien veel analisten nog een opwaarts potentieel van ongeveer 7%. Hoewel er sprake is van een 'consensus' van een koopadvies, is het cruciaal om te realiseren dat deze consensus bestaat uit een mix van sterke koopadviezen en voorzichtige hold-ratings. Voor een belegger betekent dit dat het aandeel koopwaardig kan zijn, maar dat het gepaard gaat met risico's. De overgang van een hardwarebedrijf naar een platformbedrijf is veelbelovend en de recente prestaties van het platformsegment zijn indrukwekkend, maar het aandeel blijft gevoelig voor marktomstandigheden en verschuivingen in het concurrentielandschap. Bron: TipRanks

In het kort Amerikaanse bedrijven hebben op 20 augustus 2025 de grens van $1 biljoen aan aangekondigde aandeleninkopen bereikt, sneller dan ooit tevoren. Volgens Birinyi Associates kunnen buyback-aankondigingen dit jaar oplopen tot $1,3 biljoen, met een verwachte uitvoering van $1,2 biljoen in 2026. Technologie- en financiële giganten zoals Apple, Alphabet en JPMorgan leiden deze golf, met juli als recordmaand voor buyback-aankondigingen. In een ongekend tempo kondigen Amerikaanse bedrijven massale aandeleninkoopprogramma’s aan. Op 20 augustus 2025 werd al de grens van $1 biljoen aan aangekondigde buybacks overschreden. Dat is sneller dan in enig ander jaar in de financiële geschiedenis van de Verenigde Staten. De vorige recordgrens werd pas in oktober gehaald. De drijvende kracht achter deze hausse is een combinatie van sterke winstcijfers, solide kasreserves en relatief lage investeringsbehoeften. Volgens marktonderzoeksbureau Birinyi Associates kan het totaal aan aangekondigde buybacks in 2025 uitkomen op $1,3 biljoen. Het percentage van daadwerkelijk uitgevoerde programma’s ligt historisch gezien rond de 90 procent, wat betekent dat het gerealiseerde bedrag in 2026 mogelijk uitkomt op $1,2 biljoen, een absoluut record. De grootste buybacks dit jaar: Bron: Bloomberg Techreuzen en banken domineren de inkoopgolf Vooral technologie- en financiële bedrijven voeren de boventoon in deze trend. Apple trapte in mei af met een recordaankondiging van $100 miljard. Kort daarop volgde Alphabet met een programma van $70 miljard, en ook JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Wells Fargo en Bank of America meldden respectievelijk plannen voor ten minste $40 tot $50 miljard aan inkoop. Gisteren, op 27 augustus voegde Nvidia zich bij dit rijtje met een eigen programma van $60 miljard, aangekondigd direct na de bekendmaking van hun kwartaalcijfers. Juli 2025 was met $165,6 miljard aan nieuwe buyback-programma’s de drukste maand ooit op dit vlak, ruim dubbel zo hoog als het vorige julirecord uit 2006. Lees ook: Kwartaalcijfers Nvidia Q2: dit moet je weten Bedrijven als eigen grootste aandeelhouder De gemiddelde winst per aandeel (EPS) over het tweede kwartaal van dit jaar overstijgt de verwachtingen met maar liefst 8,8 procent, terwijl ook de omzetgroei een positieve verrassing liet zien van 2,8 procent boven de consensus. Volgens Birinyi Associates vormt de eigen onderneming momenteel vaak de grootste koper van haar eigen aandelen. “Earnings zijn robuust, er is voldoende kapitaal voor investeringen, en buybacks vormen een aantrekkelijke manier om aandeelhouders te belonen,” aldus de analyse. Deze praktijk versterkt bovendien de winst per aandeel (EPS) doordat het aantal uitstaande aandelen daalt. Tegelijkertijd bieden deze programma’s een bodem aan de aandelenkoersen, wat positief uitpakt in periodes van volatiliteit of economische onzekerheid. Analisten wijzen erop dat buybacks momenteel een van de krachtigste steunpilaren van de Amerikaanse beurs vormen. Toch zijn er ook zorgen. Critici stellen dat bedrijven inkoopprogramma’s verkiezen boven strategische investeringen in bijvoorbeeld innovatie, productontwikkeling of capaciteitsuitbreiding. Zo hekelde de Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, recent nog de keuze van Boeing om miljarden aan aandelen in te kopen, terwijl de R&D-budgetten achterbleven. De groei in R&D uitgaven van Boeing is flink gezakt: Bron: Macrotrends Dergelijke signalen roepen vragen op over de duurzaamheid van deze trend. Als bedrijven op lange termijn blijven focussen op kapitaalretour in plaats van groei, kan dit uiteindelijk hun concurrentiekracht aantasten. In de politieke arena laaien bovendien discussies op over een hogere belasting op buybacks of nieuwe stimulansen voor bedrijven om kapitaal anders te herverdelen, bijvoorbeeld via dividenden of werknemersparticipatie. Markteffecten op korte en lange termijn De impact van deze trend op de beurs is duidelijk. Grote buybackprogramma’s zorgen voor koopdruk op de markt, zeker in combinatie met een gunstig seizoenspatroon en sterke kwartaalresultaten. Analisten van Citadel Securities merken op dat buybacks een buffer vormen tegen correcties, en verwachten dat de S&P 500 op termijn kan doorstoten naar de 6.500 punten. De S&P 500 de afgelopen 10 jaar: Bron: S&P Global Tegelijkertijd groeit de vrees dat deze steun gefragmenteerd kan raken wanneer economische tegenwind toeneemt of regelgeving verandert. Buybacks zijn immers geen structurele groeimotor, maar eerder een financiële optimalisatietactiek. Zodra de marktomstandigheden verslechteren, kan de afhankelijkheid van deze kunstmatige steunpunt een zwakte blijken. De buyback-golf van 2025 is niet alleen een bewijs van vertrouwen, maar ook een test voor de houdbaarheid van kapitaalallocatie in de Amerikaanse economie. Voor beleggers biedt het op korte termijn ondersteuning, maar het is belangrijk om alert te blijven op signalen van overmatig financiële engineering. De discussie over of deze kapitaalstromen innovatie vervangen of versterken, blijft voorlopig actueel. Zeker nu de politiek en toezichthouders opnieuw kijken naar de impact van grootschalige aandeleninkopen op economische gelijkheid, marktdynamiek en strategische bedrijfsgroei. Hoe bedrijven deze balans weten te vinden, zal mede bepalen hoe robuust de Amerikaanse markt de komende jaren blijft.

In het kort UBS verhoogt het koersdoel voor AST SpaceMobile van $38 naar $62 en handhaaft een koopadvies, ondanks recente kwartaalverliezen. De bank ziet strategische waarde in de $1,5 miljard kaspositie en toegang tot miljarden aan overheidsfinanciering. Hogere risico’s blijven bestaan, waaronder vertragingen bij lanceringen en onzekerheid over omzettransitie. Koersdoel omhoog ondanks teleurstellende cijfers UBS sprak recent expliciet vertrouwen uit in een van de opvallendste ruimte-aandelen op de beurs: AST SpaceMobile. De Zwitserse zakenbank herstartte de dekking met een koopadvies en verhoogde het koersdoel aanzienlijk van 38 naar 62 dollar per aandeel. Volgens analist Christopher Schoell is de combinatie van een robuuste kaspositie van ongeveer 1,5 miljard dollar en bredere toegang tot overheidsfinanciering cruciaal voor het toekomstperspectief van het bedrijf. De koers van AST Spacemobile in 2025 gaat als een raket Bron: Seeking Alpha Toch komt het nieuwe koersdoel op een moment dat de onderliggende prestaties gemengd blijven. Uit de meest recente kwartaalcijfers blijkt dat de omzet weliswaar met 28,9 procent steeg tot 1,16 miljoen dollar, maar dat dit nog altijd ver onder de marktverwachtingen lag. Ook het verlies per aandeel kwam met min 0,41 dollar slechter uit dan voorzien. Die cijfers leiden tot terughoudendheid bij een deel van de beleggers. UBS lijkt zich echter te richten op de langetermijnkansen, en minder op de huidige frictie. Meerderheid analisten blijft positief over AST SpaceMobile Bron: CNBC Kapitaal, schaal en strategische slagkracht Wat AST SpaceMobile onderscheidt in deze markt is niet alleen de technologie, maar vooral de snelheid waarmee het bedrijf zijn netwerkcapaciteit probeert op te schalen. De analist van UBS wijst op de miljarden aan potentiële financiering die beschikbaar komt via Amerikaanse programma’s als Golden Dome en PLEO, wat volgens hem de commerciële inzetbaarheid van het satellietnetwerk drastisch kan versnellen. Ook in Europa groeit de belangstelling voor samenwerking, met toenemende steun vanuit nationale overheden. Voor beleggers die naast volatielere aandelenposities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! Tegelijkertijd wordt het businessmodel van AST als relatief efficiënt gezien. Door te focussen op een wholesalestructuur en terugkerende operationele kosten laag te houden, verwacht UBS dat het bedrijf op termijn EBITDA-marges kan realiseren van ongeveer 80 procent. Dat is aan de bovenkant van wat gangbaar is binnen de sector en suggereert een hoge mate van schaalvoordeel. De bank acht het daarom waarschijnlijk dat toekomstige omzetgroei grotendeels zal doorstromen naar de winstgevendheid, mits de uitrol van de satellietconstellatie volgens planning verloopt. Voorbeeld van een satelliet van AST Spacemobile Bron: AST Spacemobile Hoewel UBS de nadruk legt op het strategisch potentieel, zijn er ook kritieke kanttekeningen. In een scenario waarin satellietlanceringen vertragen of technische complicaties optreden, verschuift de realisatie van substantiële dekking naar een later moment. Dat zou ook gevolgen hebben voor de erkenning van contractinkomsten en daarmee voor het pad richting positieve vrije kasstromen. In dat opzicht blijft AST SpaceMobile een bedrijf dat afhankelijk is van vlekkeloze uitvoering, in een kapitaalintensieve en competitieve omgeving. Tussen hoop en voorzichtigheid De markt laat zich nog niet volledig overtuigen door de combinatie van ambitie en belofte. Hoewel het aandeel dit jaar fors is opgelopen, was de reactie op de recente kwartaalupdate gematigd. Dit wijst erop dat beleggers voorlopig pas op de plaats maken, in afwachting van concrete mijlpalen zoals operationele satellieten, contractuele omzetherkenning en daadwerkelijke dienstlevering aan klanten. Voor wie meer wil weten over hoe de kwartaalresultaten uitpakten en hoe het bedrijf zijn groeidoelstellingen wil realiseren, is een eerdere analyse van de cijfers beschikbaar. Daarin wordt onder meer ingegaan op de opgelopen kostenstructuur, het versnelde investeringsprogramma en de spanningen tussen de huidige omzet en de verwachte opbrengsten later dit jaar. Lees ook: Ast Spacemobile kwartaalcijfers: alles wat je moet weten — en hoe nu verder? Toch verandert dat weinig aan de fundamentele analyse van UBS. AST SpaceMobile wordt gezien als een strategische speler op het snijvlak van ruimtevaart, telecom en defensie, met unieke toegang tot spectrum en een groeiend aantal commerciële en overheidscontracten. Of het aandeel de hoge verwachtingen waarmaakt, hangt af van technische voortgang, marktdynamiek en het vermogen om geloofwaardige financiële prestaties neer te zetten. Voorlopig blijft het een uitgesproken high risk, high reward case, die vooral beleggers met een lange adem zal aanspreken.

In het kort: Uber's succes hangt af van de overwinning in de competitieve Indiase markt. De CEO kiest voor een Lidar-gestuurde, veilige aanpak voor autonome voertuigen, die afwijkt van de camera-strategie van concurrenten. Door te focussen op cultuur, AI en LLM's, transformeert Uber zich van een transportbedrijf naar een breder technologieplatform.   Het recente interview met Dara Khosrowshahi in de podcast People by WTF biedt een schat aan informatie voor beleggers die de strategische richting van Uber willen begrijpen. De CEO deelde inzichten in de wereldwijde groeistrategie, technologische innovaties en interne veranderingen. Deze punten zijn cruciaal voor het inschatten van de toekomstige prestaties en concurrentiepositie van het bedrijf. Hieronder bespreken we de vier belangrijkste pijlers van zijn visie. Bron: People by WTF De strijd om de Indiase markt Uber beschouwt India als een "absolute must-win" markt, een cruciale uitspraak die de strategische verschuiving van het bedrijf naar opkomende economieën onderstreept. De markt voor mobiliteit en bezorging in India is enorm, maar ook extreem competitief. Lokale spelers zoals Rapido, die zich richten op de niche van tweewieler-taxi's, vormen een directe bedreiging voor de dominantie van Uber. Voor beleggers is het essentieel om te begrijpen dat de winstgevendheid van Uber op de lange termijn sterk afhankelijk zal zijn van het vermogen om in deze markten te winnen.   De concurrentiestrijd in India is meer dan alleen een prijsoorlog; het is een gevecht om lokale relevantie en aanpassing aan de consumentenbehoeften. Uber's succes zal afhangen van hoe effectief het bedrijf zijn platform kan afstemmen op de specifieke culturele en economische omstandigheden in het land. Dit omvat onder meer het ontwikkelen van diensten die beter aansluiten bij de voorkeuren van de Indiase consument en het opbouwen van sterke partnerschappen met lokale bedrijven.   Een succesvolle strategie in India kan dienen als een blauwdruk voor andere opkomende markten in Azië, Afrika en Latijns-Amerika. Het vermogen van Uber om hier te navigeren door de complexiteit van de regelgeving en de concurrentie, zal een belangrijke indicator zijn voor de wereldwijde groeimogelijkheden. Beleggers moeten de prestaties in deze regio's nauwlettend in de gaten houden als een barometer voor het toekomstige winstgevendheidspotentieel. Bron: EV Reporter De technologie achter autonome voertuigen In het debat over de toekomst van autonome voertuigen (AV's) presenteerde Khosrowshahi een duidelijke visie die afwijkt van die van zijn concurrenten, zoals Tesla. Hij benadrukt dat de technologie van AV's "bovenmenselijke" veiligheidsniveaus moet bereiken voordat deze algemeen geaccepteerd wordt. Om dit te bewerkstelligen, pleit hij voor het gebruik van een multi-sensorencombinatie, waaronder camera's, radar én Lidar (Light Detection and Ranging). Deze benadering is erop gericht om de risico's te minimaliseren en de betrouwbaarheid van het systeem te maximaliseren.   De CEO is van mening dat het bouwen van een robuust zelfrijdend systeem dat alleen op camera's vertrouwt 'in de nabije toekomst zeer moeilijk' is. Deze uitspraak toont het verschil in benadering tussen Uber en Tesla, dat zich volledig richt op een visuele strategie. Uber kiest ervoor om samen te werken met partners zoals Waymo, die gebruikmaken van Lidar-technologie om een nauwkeuriger en veiliger beeld van de omgeving te creëren, vooral in uitdagende omstandigheden. Bron: Waymo Voor beleggers is de keuze voor Lidar een belangrijke afweging. Hoewel het de kosten van de voertuigen verhoogt, verkleint het de risico's op ongelukken aanzienlijk, wat op de lange termijn juridische kosten en reputatieschade kan voorkomen. Deze strategie toont dat Uber prioriteit geeft aan veiligheid en betrouwbaarheid, wat een cruciaal concurrentievoordeel kan zijn in de publieke perceptie en regelgeving van de AV-markt. De investeringen in Lidar-partnerschappen suggereren dat Uber een meer voorzichtige, maar potentieel duurzamere aanpak volgt in de race naar volledige autonomie. Benieuwd of Sofi druk uit kan oefenen op de bankensector? Lees dan ook: Waarom dit tech-aandeel banken op scherp zet   Bedrijfscultuur en leiderschap Khosrowshahi benadrukte de culturele transformatie die Uber onder zijn leiding heeft doorgemaakt. Hij erfde een bedrijf dat berucht was om zijn agressieve, soms giftige cultuur, en was vastbesloten om dit te veranderen. De CEO beschreef zijn aanpak als het vinden van een evenwicht tussen het behouden van een 'nieuwkomer'-mentaliteit van snelle innovatie en het creëren van een omgeving van samenwerking en respect. Deze verandering is van fundamenteel belang voor het aantrekken en behouden van talent, een cruciale factor voor elk technologiebedrijf.   Een gezonde bedrijfscultuur is geen abstract concept, maar een directe weerspiegeling van het leiderschap dat een bedrijf toont. Khosrowshahi's focus op het nauw samenwerken met zijn technische teams en het centraal stellen van de klantervaring toont een leiderschapsstijl die gericht is op langetermijnwaardecreatie. Voor beleggers is dit een geruststellend teken dat het bedrijf niet alleen gericht is op snelle groei, maar ook op het bouwen van een duurzame organisatie met een sterke basis van ethiek en innovatie.   Het vermogen van Khosrowshahi om de cultuur van Uber te hervormen, is een belangrijke prestatie die het vertrouwen van beleggers in het leiderschap kan versterken. Dit kan leiden tot een stabielere werkomgeving, minder juridische problemen en een verhoogde productiviteit. De culturele veranderingen kunnen op de lange termijn resulteren in een hogere efficiëntie en een betere reputatie, wat uiteindelijk gunstig is voor de aandeelhouderswaarde. Bron: People by WTF Het transformeren van de reisindustrie met AI en autonome voertuigen Khosrowshahi's visie op de toekomst van de reisindustrie is diep geworteld in de mogelijkheden van technologie. Hij is ervan overtuigd dat AI en Large Language Models (LLM's) de reiservaring fundamenteel zullen transformeren. Deze technologieën kunnen de hele reis stroomlijnen, van de initiële planning en boeking tot het bieden van gepersonaliseerde aanbevelingen ter plaatse. Het is een verschuiving van een loutere vervoersaanbieder naar een geïntegreerd reisplatform dat een naadloze ervaring kan bieden.   Deze transformatie is niet alleen van toepassing op mobiliteit, maar ook op de bezorgsector en andere diensten. Door de krachten van AI en LLM's te benutten, kan Uber zijn platform uitbreiden en meerwaarde bieden aan zijn gebruikers, waardoor ze loyaler worden aan het merk. Voor beleggers betekent dit dat Uber zich positioneert als een bredere speler in de economie, niet alleen als een transportbedrijf. De focus verschuift naar het domineren van de gehele reis van de consument, van A naar B en verder.   De CEO voorspelt dat de toekomst een 'hybride netwerk' zal zijn waarin menselijke chauffeurs en autonome voertuigen samenwerken. Deze geleidelijke integratie zorgt ervoor dat Uber de voordelen van beide kan benutten: de schaal en de flexibiliteit van menselijke chauffeurs en de efficiëntie en veiligheid van AV's. Het uiteindelijke doel is om de prijzen te verlagen, de service te verbeteren en de vraag te vergroten, waardoor een positieve feedbackloop ontstaat. Deze strategie toont een pragmatische aanpak voor de transitie naar autonomie, waardoor beleggers vertrouwen kunnen hebben in een soepele overgang.