Gaan ASML aandelen exploderen op 15 oktober?
- Jelger Sparreboom
- 2 dagen geleden
- 6 minuten om te lezen
Bijgewerkt op: 1 dag geleden
In het kort:
De spanning rond ASML stijgt nu beleggers uitkijken naar de kwartaalcijfers van 15 oktober
China’s nieuwe exportregels voor zeldzame aardmetalen bedreigen de toevoer van cruciale componenten voor ASML’s EUV-machines en kunnen producties vertragen.
Terwijl de markt twijfelt aan de houdbaarheid van de AI-hype, blijft ASML’s technologische monopolie een zeldzaam baken van voorspelbare groei in een geopolitiek mijnenveld.
De stilte voor de storm bij ASML voelt altijd bedrieglijk. Terwijl beleggers zich opmaken voor de kwartaalcijfers op 15 oktober, lijkt de spanning weer op te lopen rond het aandeel dat de ruggengraat vormt van de wereldwijde chipindustrie. De koers bewoog de afgelopen maanden in een bandbreedte tussen voorzichtig herstel en opwinding over nieuwe AI-orders. Maar achter de koersontwikkeling schuilt een web van geopolitiek en technologische dominantie.
ASML bevindt zich op een kruispunt: het bedrijf combineert zijn monopoliepositie in EUV-lithografie met een wereld die steeds afhankelijker wordt van zijn technologie. Tegelijkertijd wordt datzelfde monopolie voortdurend getest door politieke druk en de volatiliteit van de halfgeleidercyclus.
ASML’s fundamenten ogen nog steeds onaantastbaar. Het bedrijf levert de machines waarmee de kleinste chips ter wereld worden gemaakt en is daarin de enige speler die ertoe doet. Geen enkel ander bedrijf bezit de kennis, precisie en schaal om EUV-machines te bouwen die chips van enkele nanometers kunnen maken. Dat monopolie vertaalt zich al jaren in sterke marges en relatief consistente kasstroomgroei. De onderneming rapporteerde de afgelopen zestien kwartalen geen enkele winst-miss, en ook dit kwartaal verwacht men dat patroon voort te zetten.
Winst per aandeel als % boven verwachting:
HSBC-analist Adithya Metuku verhoogde begin oktober zijn koersdoel naar €1.018 per aandeel en ziet de resultaten over het derde kwartaal “breed in lijn” met de verwachtingen. Belangrijker is dat de bank gelooft dat de markt ASML nog steeds te laag waardeert. De consensus rekent op een groei van 6% in 2026, maar HSBC’s interne raming ligt 3% tot 5% hoger. Het is een signaal dat het verhaal van ASML verschuift: van tijdelijke groeipauze naar hernieuwde expansie.
Die verschuiving is deels te danken aan de aanhoudende vraag vanuit de AI-industrie. De golf van investeringen in datacenters, GPU-capaciteit en geavanceerde chips lijkt voorlopig niet te stuiten. Wereldwijde chipverkopen stegen in augustus met ruim 22% jaar-op-jaar, een uitzonderlijk herstel na de inzinking van 2023. Klanten als TSMC en Samsung draaien weer op volle toeren, en de verwachtingen zijn hooggespannen. Als TSMC op zijn beurt sterke cijfers laat zien, zal dat ASML’s vooruitzichten automatisch versterken: hun loten zijn aan elkaar verbonden.
Toch ligt het gevaar in diezelfde verbondenheid. Want terwijl de vraag naar AI-chips blijft stijgen, dreigen geopolitieke schokken die hele keten te verstoren. China’s recente aanscherping van exportregels voor zeldzame aardmetalen is daarvan het meest zichtbare voorbeeld.
Zeldzame aardmetalen zijn de verborgen aders van de chipindustrie. Zonder deze grondstoffen werken de lasers, magneten en lenzen in ASML’s EUV-machines niet. China produceert bijna 90% van de wereldvoorraad, en heeft nu geëist dat buitenlandse bedrijven voortaan licenties aanvragen voor elk product dat ook maar sporen van Chinese zeldzame aardmetalen bevat. In de praktijk betekent dat: niemand weet precies waar de grens ligt.
De gevolgen voor ASML zijn nog niet volledig te overzien, maar beleggers waarschuwen dat leveringen mogelijk weken vertraging kunnen oplopen. Voor de toeleveringsketen is het waarschijnlijk een sluipend risico; niet catastrofaal, maar genoeg om productieschema’s en marges onder druk te zetten. De onderneming zou, volgens Bloomberg, inmiddels lobbyen bij Europese en Amerikaanse partners om alternatieve bronnen aan te boren.
Die zoektocht is symptomatisch voor een bredere trend: de halfgeleiderindustrie is een geopolitiek mijnenveld geworden. De VS scherpen hun exportregels voortdurend aan, terwijl China zijn greep op strategische materialen vergroot. President Trump kondigde recent zelfs een extra importheffing van 100% aan op Chinese importen en nieuwe restricties op software-export. Dat raakt niet alleen chipontwerpers, maar ook toeleveranciers als ASML, die afhankelijk zijn van Amerikaanse componenten en licenties.
Voor beleggers is dit spanningsveld dubbelzinnig. Aan de ene kant maakt het ASML’s technologie waardevoller dan ooit: niemand kan ze vervangen. Aan de andere kant zorgt elke verstoring in de keten voor onzekerheid over leveringen, marges en kasstromen. De markt lijkt die dualiteit te begrijpen: het aandeel steeg sinds augustus van onder de $700 naar rond $1.000, maar blijft schommelen rond die psychologische grens.
Wat beleggers nu proberen te doorgronden, is of ASML opnieuw kan verrassen. De verwachtingen voor 15 oktober zijn hoog, maar niet buitensporig. De consensus rekent op een omzetgroei van 20% jaar-op-jaar en een winst per aandeel van $6,19 tegenover $5,75 vorig jaar. Dat zou opnieuw een teken zijn van sterke operationele hefboom. Toch is het niet vanzelfsprekend dat sterke cijfers direct leiden tot een hogere koers.
De reden is psychologisch. De markt heeft het aandeel al beloond voor de herstellende vraag, en $1.000 is meer dan een ronde koers, het is een mentale drempel. Zelfs een degelijk kwartaal kan leiden tot winstnemingen, zeker nu de waardering weer oploopt na maanden van correctie.
Daarom zal de toon van het management minstens zo belangrijk zijn als de cijfers zelf. ASML staat bekend om zijn conservatieve guidance, maar beleggers hopen dit keer op iets meer kleur over de vraag in 2026 en de omvang van het orderboek. HSBC schat dat ASML in de tweede helft van 2025 voor circa €7,8 miljard aan nieuwe orders moet binnenhalen om zijn groeidoel te halen. Een kwartaal met €4 miljard aan nieuwe bestellingen zou dat pad geloofwaardig maken.
Daarnaast zal men letten op signalen over de strategische richting. ASML investeert fors in onderzoek en ontwikkeling, met als opvallend voorbeeld de recente investering in Mistral AI, een zeldzame uitstap naar software. Daarmee lijkt het bedrijf de grenzen van zijn hardwaremoat te willen verbreden.
ASML is een van de weinige technologiebedrijven waarvan de voorspelbaarheid op lange termijn zowel een zegen als een valkuil is. De onderneming heeft nauwelijks schulden, verhoogt gestaag haar dividend (met een gemiddelde groei van 22% per jaar) en genereert solide vrije kasstromen. Maar dat maakt het aandeel ook kwetsbaar voor verwachtingen: zodra groei even stagneert, voelt dat zwaarder dan bij bedrijven met grilligere profielen.
De huidige waardering, ondanks de recente stijging nog steeds lager dan historische gemiddelden, suggereert dat beleggers enige scepsis hebben ingebouwd. Misschien terecht. De AI-hype heeft een luchtbelachtige dimensie gekregen, zoals zelfs Sam Altman en Jeff Bezos publiekelijk erkenden. Als die mogelijke bubbel barst, zal ASML niet ontkomen aan een correctie, hoe uniek zijn technologie ook is.
EV/EBIT ASML:
Toch blijft het opmerkelijk hoe veerkrachtig het bedrijf telkens uit crises komt. Van de coronaschok tot de exportbeperkingen, elke periode van onzekerheid werd gevolgd door een nieuw momentum. Dat heeft te maken met de aard van de vraag: chips zijn de bouwstenen van de toekomst. Zelfs in recessies blijft de behoefte aan rekenkracht groeien.
Het is precies die structurele wind die ASML in een uitzonderlijke positie plaatst. Zelfs wanneer geopolitiek tijdelijk druk zet op leveringen, blijft de technologische noodzaak van EUV-machines onaangetast. Er is geen alternatief. En in markten waar er geen alternatief is, verschuift de vraag zelden structureel omlaag.
Wat men van de cijfers op 15 oktober mag verwachten, is waarschijnlijk geen vuurwerk, maar wel richting. De markt zal luisteren naar elk woord over de orderinstroom, de impact van Chinese exportregels en mogelijke verschuivingen in de R&D-filosofie.
Het echte spanningsveld ligt in de timing. ASML bevindt zich midden in de hernieuwde cyclus van investeringen in AI-infrastructuur. Grote klanten als TSMC, Samsung en Intel bouwen opnieuw capaciteit uit, terwijl geheugenproducenten DRAM-fabrieken uitbreiden om de datacenterhausse te voeden. HSBC ziet dat als het begin van een “narrative shift”: van nulgroei naar hergroei.
Maar de ironie is dat ASML’s toekomst nooit alleen door zijn eigen prestaties wordt bepaald. De onderneming is een wereldmacht, maar tegelijk gegijzeld door wereldpolitiek. Elke beleidswijziging in Washington of Peking kan plots bepalender blijken dan welk kwartaalrapport ook.
Of ASML-aandelen “exploderen” op 15 oktober is minder een kwestie van cijfers dan van vertrouwen. Het bedrijf zal geen verrassingen leveren in de klassieke zin. Maar in een markt die steeds meer naar zekerheid hunkert, kan voorspelbaarheid zelf de katalysator zijn.
Als de resultaten stabiel zijn, de guidance licht optimistisch en de geopolitieke onrust niet verder escaleert, dan zal de markt dat zien als bevestiging: ASML blijft de vaste poolster van de chipindustrie. Maar elke verwijzing naar vertragingen of verstoringen in de aanvoer van zeldzame aardmetalen kan het sentiment snel doen kantelen.
Ook particuliere beleggers zoeken in deze onzekere markt naar voorspelbare kasstromen en tastbare waarde, kwaliteiten die ASML op zijn manier belichaamt. Wie die stabiliteit liever vertaalt naar de eigen portefeuille, kan kijken naar vastgoedfondsen die in economisch gevoelige tijden veerkracht tonen.
Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed met een sterke focus op supermarkten en zorgcentra, segmenten die, net als ASML’s technologie, een essentiële rol spelen in de samenleving en daardoor minder conjunctuurgevoelig zijn. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd. Beleggers profiteren zo van regelmatige cashflow en brede spreiding over solide huurders.
Alleen in oktober ontvangen deelnemers bij een inleg vanaf €10.000 bovendien één maand extra uitkering bovenop het reguliere rendement.
Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.
