Doorzoek deze website

In het kort:

In het kort: De aandelenkoers van dit bedrijf steeg in 2025 met meer dan 60% na herstel van een boekhoudschandaal en goedkeuring van jaarrekeningen door een nieuwe accountant. Ondanks sterke omzetgroei en een megadeal met Datavolt, blijven marges laag en zijn analisten voorzichtig door lagere winstverwachtingen en productieproblemen. De winstgevendheid blijft achter bij sectorgenoten, en beleggers blijven alert op risico’s rond leveringszekerheid, geopolitieke spanningen en margedruk. Beleggers die begin 2025 aandelen Super Micro Computer in portefeuille hadden, zagen hun investering met meer dan 60% in waarde stijgen. Daarmee herstelde het AI-serverbedrijf zich van een turbulent 2024, dat werd overschaduwd door een short-seller rapport, een boekhoudschandaal en een terugtredende accountant. Het herstel kwam begin februari op gang, toen een nieuwe accountant de jaarrekeningen goedkeurde. Die goedkeuring gaf beleggers vertrouwen. Ondanks enkele zwakke kwartalen en zorgen over marges, zagen velen in Super Micro opnieuw een aantrekkelijke speler in de AI-infrastructuurmarkt. Aandelenkoers Super Micro: Bron: Google Finance De audit van BDO in februari vormde een keerpunt. Hoewel de accountant kritiek had op de interne controleprocedures van Super Micro, stelde hij vast dat de cijfers over 2022, 2023 en boekjaar 2024 'in alle materiele opzichten correct' waren. Het oordeel gaf beleggers voldoende zekerheid dat er geen fraude in het spel was. De koers schoot in februari omhoog tot boven de $66. Maar het enthousiasme werd getemperd door macro-economische tegenwind. De hernieuwde handelsspanningen onder de Trump-administratie troffen bedrijven met een internationale toeleveringsketen, zoals Super Micro. De koers viel terug, ook omdat twee achtereenvolgende kwartaalrapporten de groeiverwachtingen niet waarmaakten. Toch bleef de onderliggende groei aanzienlijk. In het kwartaal tot december boekte het bedrijf 54,9% omzetgroei, en in het daaropvolgende kwartaal nog eens 19,5%. De oorzaak van de vertraging? Volgens het management wachtten klanten op de introductie van Nvidia’s Blackwell-chips. Het uitstel van de Blackwell B200-chip was cruciaal. Klanten wilden hun platformbeslissingen baseren op de nieuwe generatie AI-hardware van Nvidia, waardoor bestellingen werden uitgesteld. Super Micro gaf in de kwartaalpresentatie aan dat men een omzetstijging van 30% verwachtte in het kwartaal tot juni, juist doordat Blackwell-producten nu op stoom komen. Na het mei-kwartaal kreeg het bedrijf nog een impuls. Super Micro sloot een contract van 20 miljard dollar met Datavolt, een Saoedische datacenteruitbater. Deze megadeal paste in de strategische samenwerking tussen de VS en Saoedi-Arabië. Investeerders zagen er een bevestiging in van Super Micro's positie in het AI-landschap. De kernactiviteit van Super Micro is het bouwen van serversystemen die speciaal zijn afgestemd op AI-workloads. Tijdens de conference call over het derde kwartaal verklaarde CFO David Weigand dat AI-GPU-platforms meer dan 70% van de omzet vertegenwoordigden. Zowel cloudproviders als ondernemingen maakten daar gebruik van. De vraag blijft breed. CEO Charles Liang wees erop dat de uitgestelde bestellingen in de tweede jaarhelft alsnog tot omzet zouden leiden. Nvidia had toen nog te kampen met leveringsproblemen voor de Blackwell B200-chip, maar dat probleem zou opgelost worden in de zomer. Liang gaf aan dat men binnenkort ook nieuwe systemen uitbrengt met Nvidia B300, GB300 en AMD's MI-350. Daarmee hoopt het bedrijf opnieuw als eerste op de markt te komen. Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! Super Micro probeert zich te onderscheiden met zijn Data Center Building Block Solutions (DCBBS). Klanten kopen niet langer enkel servers, maar een kant-en-klaar datacenter, inclusief infrastructuur, stroomvoorziening, koeling en bekabeling. Het hele project wordt na oplevering aan de klant overgedragen. Concurrenten zoals Dell (met APEX) en HPE (met GreenLake) bieden vergelijkbare oplossingen, maar werken volgens een 'as-a-service'-model waarbij de leverancier eigenaar blijft. Voor AI-klanten is dat niet altijd ideaal. AI-training en inference vergen maatwerk. Eigen hardwarebezit geeft meer controle over prestaties, koeling en integratie. DCBBS speelt daarop in. Een sleutelelement binnen DCBBS is Direct Liquid Cooling (DLC). Zonder geavanceerde koeling zouden de voordelen van AI-datacenters nauwelijks te benutten zijn. Super Micro integreert DLC in al zijn nieuwe systemen. Volgens CEO Liang leidt dit tot energiebesparingen van 25% en geluidsniveaus van slechts 50 decibel. De nieuwe DLC-2 belooft nog eens 40% water- en energie-efficiënter te zijn. Het vooruitzicht voor het vierde kwartaal is gemengd. Het bedrijf verwacht een omzet tussen de $5,6 en $6,4 miljard, met een midpoint van $6 miljard. Dat is een stijging van 13% op jaarbasis. Maar analisten waren teleurgesteld, omdat ze aanvankelijk op $6,44 miljard hadden gerekend. Ook het derde kwartaal viel lager uit dan voorspeld: $4,6 miljard omzet, tegen een verwachting van $5 à $6 miljard. De teleurstelling werd versterkt door de brutomarges. In Q3 bedroeg die 9,7%, en de verwachting voor Q4 is 10%. Dat is laag, zeker gezien de hoge vraag naar AI-hardware. CFO Weigand wees op prijsdruk bij oudere producten en op de impact van platformtransities. Ook importheffingen zetten druk op marges. De winst per aandeel (non-GAAP) in Q4 zal vermoedelijk tussen $0,40 en $0,50 liggen, ruim onder de eerdere schatting van $0,62. Analisten hebben hun verwachting bijgesteld naar $0,44. Bron: Seeking Alpha Het management verlaagde de jaaromzetverwachting voor boekjaar 2025 van $23,5 à $25 miljard naar $21,8 à $22,6 miljard. De analistenconsensus is bijgesteld naar $22,1 miljard. Bron: Seeking Alpha Deze verlaging, samen met de matige marges, zorgde ervoor dat het aandeel na de earnings eerst 5,5% daalde. Maar de koers herstelde snel dankzij optimisme over de AI-markt. De markt rekent erop dat de productieproblemen van Nvidia voorbij zijn. Naarmate meer B200-chips beschikbaar komen, kan Super Micro meer AI-servers leveren. Beleggers hopen dat dit zich in omzetcijfers vertaalt. Toch blijven er risico’s. De marges zijn broos. Bij tegenvallende omzet of hogere kosten zou het winstpotentieel snel kunnen verdampen. Ook het macro-economisch klimaat blijft onzeker. Nieuwe tarieven of een mondiale groeivertraging kunnen de vraag temperen. Een bijkomend risico is leveringszekerheid. Tijdens de conference call gaf CEO Liang aan dat Super Micro afhankelijk blijft van de allocatie van Nvidia-GPU’s. Als Nvidia andere klanten prioriteert, kunnen leveringen vertragen. Dat zou de omzetgroei en marges onder druk zetten. Brutowinstmarge SMCI: Bron: Seeking Alpha Toch zijn er kanttekeningen. De koers/omzetverhouding (P/S) van 1,27 ligt boven het meerjarig gemiddelde. Vergeleken met sectorgenoten is Super Micro veel minder winstgevend. De brutomarge van 11,3%, de operationele marge van 6,1% en de free cashflowmarge van slechts 0,14% steken schril af tegen concurrenten als IBM en Pure Storage. Ook op EBITDA-basis oogt het aandeel prijzig. De EV/EBITDA-multiple is 21, terwijl het EBITDA-resultaat het afgelopen jaar met 65% daalde. Ter vergelijking: Pure Storage groeit met 336% en heeft een multiple van 55. Dell groeit met 25% en heeft een lagere multiple dan Super Micro. Super Micro blijft dus een onderneming met veel potentie, maar ook met aanzienlijke onzekerheden. De koersstijging van meer dan 60% in 2025 weerspiegelt een combinatie van hoop op AI-groei, vergeving na een boekhoudschandaal, en vertrouwen in productinnovatie. Maar beleggers blijven kritisch. Marges, leveringszekerheid en geopolitieke risico’s blijven scherp in de gaten gehouden worden.

In het kort ASML boekte in Q2 een omzet van €7,7 miljard en een nettowinst van €2,29 miljard, beide boven verwachting. Nieuwe orders kwamen uit op €5,5 miljard, ruim boven de voorspelde €4,19 miljard. Vooruitzichten voor 2026 zijn onzeker door geopolitieke spanningen en mogelijke Amerikaanse importheffingen. ASML, de Nederlandse maker van geavanceerde chipmachines, presenteerde vandaag sterke kwartaalcijfers die in veel opzichten de verwachtingen overtroffen. Toch kregen beleggers geen reden tot feest. De koers daalde met 6,5 procent na de mededeling dat het bedrijf geen zekerheid kan geven over groei in 2026. Een zeldzame waarschuwing voor een onderneming die decennialang synoniem stond voor voorspelbare technologische dominantie. De aandelenkoers van ASML vandaag: Bron: ASML ASML wist in het tweede kwartaal van 2025 een omzet van €7,7 miljard te realiseren, iets boven de hoogste waarde van de eigen prognose (€7,2 tot €7,7 miljard). De nettowinst kwam uit op €2,29 miljard, waar analisten gemiddeld uitgingen van €2,04 miljard. De orderinstroom was met €5,5 miljard bijzonder sterk, terwijl de markt rekende op slechts €4,19 miljard. De Q2 kwartaacijfers van ASML: Bron: ASML IR De groei werd mede gedragen door een onverwacht sterke vraag naar upgrades van bestaande EUV-systemen en minder negatieve impact van handelsbelemmeringen dan gevreesd. Toch moest de directie erkennen dat de vooruitzichten voor 2026 troebel zijn geworden. “We bereiden ons voor op groei, maar kunnen die op dit moment niet bevestigen,” aldus CEO Christophe Fouquet. Dit, terwijl de netto-boekingen juist verrasten met ruim 5.5 miljard: Bron: Reuters Waarom daalt het aandeel ASML? De kern van de onzekerheid komt voort uit geopolitieke spanningen. De Verenigde Staten onderzoeken nieuwe importheffingen die ook chipproductieapparatuur kunnen treffen. Hoewel halfgeleiders momenteel nog vrijgesteld zijn, bestaat het risico dat machines en onderdelen van ASML alsnog onder deze tarieven gaan vallen. In dat scenario zouden niet alleen directe exporten naar de VS getroffen worden, maar ook componenten die via Amerikaanse routes lopen. Beleggers, die gewend zijn aan een consistent groeipad, schrikken overduidelijk van deze openlijke twijfel aan het toekomstige groeipotentieel, vooral omdat ASML tot nu toe gold als één van de meest voorspelbare en strategisch gepositioneerde bedrijven binnen de halfgeleiderketen. De verdeling van de omzet per land: Bron: ASML IR Voor ASML, dat in Veldhoven is gevestigd maar wereldwijd levert aan giganten als Intel, TSMC en Samsung, zou dit een kostbare ontwikkeling zijn. Bovendien zou een kettingreactie kunnen ontstaan als Europa met tegenmaatregelen reageert. Het gevolg: verdere toename van de al bestaande onzekerheid over investeringen in nieuwe productiefaciliteiten. De scherpe koersdaling van het aandeel op woensdag lijkt niet veroorzaakt door zwakke prestaties, maar door het ontbreken van een rooskleurige belofte over de toekomst. Beleggers zijn gewend geraakt aan een consistent groeipad, vooral dankzij ASML’s leidende rol in de productie van EUV-machines. Deze systemen zijn essentieel voor de fabricage van geavanceerde chips die worden gebruikt in AI, datacenters en smartphones. Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! In het tweede kwartaal wist ASML zelfs een eerste High NA EUV-systeem te verschepen, een technologie die cruciaal is voor toekomstige nodes onder 2 nanometer. Deze machines, met een prijskaartje van ruim $400 miljoen per stuk, zijn technisch indrukwekkend en economisch van strategisch belang. Toch blijft de vraag: als klanten onzeker zijn over de geopolitieke speelvelden waarin zij opereren, durven zij dan nog wel grote investeringen te doen? High NA (Numerical Aperture)  verwijst naar een optisch systeem met een hogere numerieke apertuur, en de EXE-serie  (zoals de EXE:5200B) is specifiek ontwikkeld als de volgende generatie EUV-systemen met een 0.55 NA-lens , aanzienlijk hoger dan de 0.33 NA van de huidige NXE-systemen. Het eerste High NA EUV-systeem: Bron: ASML IR Verwachtingen voor 2025 blijven overeind, maar wel gematigd Ondanks de geopolitieke zorgen bevestigde ASML een omzetgroei van 15 procent voor heel 2025, waarmee de jaaromzet naar verwachting uitkomt op ongeveer €32,5 miljard. Eerder werd nog een bandbreedte afgegeven tussen €30 en €35 miljard. Deze bijstelling suggereert dat de onderneming zijn eigen verwachtingen aanscherpt en zich schrap zet voor een volatiel tweede halfjaar. De outlook voor 2025: Bron: ASML IR De omzetverwachting voor het derde kwartaal ligt tussen €7,4 miljard en €7,9 miljard, onder de marktconsensus van €8,3 miljard. Daarmee anticipeert het bedrijf op tijdelijke terughoudendheid in bestellingen, mogelijk als gevolg van afwachtend gedrag bij klanten in verband met beleidswijzigingen in grote markten. Afhankelijkheden binnen de toeleveringsketen onder de loep Een opvallend detail in de toelichting van het bestuur is de oproep aan leveranciers om niet meer dan 20 tot 30 procent van hun omzet afhankelijk te laten zijn van één klant. Deze boodschap, ogenschijnlijk gericht op risicovermindering, weerspiegelt het streven van ASML om zijn ecosysteem weerbaarder te maken tegen schokken in vraag en aanbod. Daarmee anticipeert het bedrijf op mogelijke fluctuaties als gevolg van handelsbeperkingen of veranderende technologische prioriteiten. Lees ook: Is dit hypeaandeel echt koopwaardig of al opgeblazen? De geconsolideerde balans van ASML over het tweede kwartaal van 2025 laat enkele opvallende verschuivingen zien die samenhangen met zowel investeringsprioriteiten als kasuitstroom richting aandeelhouders. De kaspositie daalde van €9,1 miljard in Q1 naar €7,2 miljard in Q2, grotendeels als gevolg van de intensieve aandeleninkoop van €1,4 miljard en de dividenduitkering. Tegelijkertijd nam de waarde van de voorraden toe tot €11,576 miljard, het hoogste niveau tot nu toe, wat duidt op strategische voorraadopbouw in aanloop naar verwachte leveringen van nieuwe EUV-systemen, waaronder de High-NA EXE:5200B die ik eerder al noemde. De balans blijft solide met een stabiele verhouding tussen eigen vermogen (€17,6 miljard) en verplichtingen, waarbij de toename van de overige activa en tax assets het signaal afgeeft dat ASML zich inhoudelijk voorbereidt op zowel technologische als fiscale uitdagingen. De balans van ASML aan het einde van Q2: Bron: ASML IR De positionering van ASML als spil in de mondiale halfgeleiderketen blijft stevig, maar vergt aanpassing aan nieuwe geopolitieke realiteiten. Een wereld waarin chiptechnologie steeds meer strategisch kapitaal is geworden, betekent dat bedrijven als ASML hun flexibiliteit moeten heruitvinden. Ondanks de marktonrust blijft ASML vasthouden aan zijn beleid om aandeelhouders te belonen via substantiële aandeleninkopen. In het tweede kwartaal van 2025 kocht het bedrijf voor circa €1,4 miljard aan eigen aandelen terug onder het lopende programma dat tot 2025 loopt. Deze inkoop, samen met het aangekondigde interim-dividend van €1,60 per aandeel, benadrukt het vertrouwen van de onderneming in de langetermijnstrategie en kasstroomgeneratie. Ondertussen blijft ASML volop eigen aandelen inkopen: Bron: ASML IR De komende maanden zullen cruciaal zijn voor het verdere traject van ASML. De introductie van High NA-technologie opent nieuwe markten, maar vergt ook enorme investeringen van klanten. Als economische onzekerheid en geopolitieke spanningen aanhouden, zou de vraag naar dergelijke systemen kunnen verschuiven of vertragen. Tegelijkertijd blijft de langetermijndynamiek van AI, automotive en cloud computing onverminderd sterk. De uiteindelijke vraag is niet of de vraag naar geavanceerde chips zal blijven stijgen, maar of de omstandigheden gunstig genoeg blijven voor bedrijven om grootschalig in te zetten op vernieuwing. In dat krachtenveld zal ASML moeten balanceren tussen innovatie, diplomatie en strategische timing. Dat is geen eenvoudige opgave, zelfs niet voor een marktleider.

In het kort De omzet steeg in het eerste kwartaal van 2025 met 33% tot 770 miljoen dollar. De winst per aandeel verdrievoudigde naar 0,06 dollar, terwijl het aantal gebruikers opliep tot bijna 11 miljoen. De beurskoers steeg ruim 200% in een jaar, maar met een koers-winstverhouding van 49 is het aandeel fors gewaardeerd. De fintechsector blijft in hoog tempo veranderen. Nieuwe technologieën en veranderend consumentengedrag zorgen voor een verschuiving van traditionele banken naar digitale spelers die snelheid, gebruiksgemak en lagere kosten beloven. In deze dynamische omgeving heeft SoFi Technologies  zich ontwikkeld van een nichebedrijf voor studieleningen tot een volwaardig financieel platform dat alles biedt, van leningen en bankieren tot beleggen en nu ook weer crypto. Die transformatie is niet zonder succes: het ledenbestand groeit explosief , de omzet stijgt fors  en het aandeel behoort tot de uitblinkers op de Amerikaanse beurs . Toch is het juist die indrukwekkende groei die beleggers op scherp zet. Kan SoFi deze lijn vasthouden of is het aandeel inmiddels te hard opgelopen? SoFi Technologies financieel platform: Bron: SoFi Sterke kwartaalcijfers onderstrepen groeiversnelling De financiële resultaten over het eerste kwartaal van 2025 spreken duidelijke taal. De omzet steeg met 33% naar 770 miljoen dollar , tegenover 578 miljoen een jaar eerder. Die stijging is te danken aan groei in meerdere segmenten: zowel de kredietverlening als de bankdiensten en beleggingsproducten kenden een sterke toename in gebruik. De brutomarge bedroeg circa 72% , wat duidt op sterke kostenbeheersing en schaalvoordelen. Hoewel de kosten voor klantacquisitie en productontwikkeling nog steeds aanzienlijk zijn, drukken deze steeds minder op de operationele winstgevendheid. Dit blijkt uit het feit dat SoFi nu al zes kwartalen op rij winstgevend is op aangepaste basis, met een record adjusted EPS van $0,06 . Fee-based inkomsten stegen met 67%  tot $315 miljoen , goed voor 41% van de totale aangepaste omzet . De divisies Financial Services en Technology Platform  waren samen goed voor $407 miljoen aan aangepaste omzet , een stijging van 66%  op jaarbasis. SoFi versterkte daarnaast zijn balans: de tangible book value  groeide met $946 miljoen  tot $5,1 miljard , en het bedrijf zag een netto depositotoename van $2,2 miljard , waarmee het totaal aan deposito’s uitkwam boven de $27 miljard . Tegelijkertijd bleef SoFi zijn ledenbestand snel uitbreiden: er werden 800.000 nieuwe leden  en 1,2 miljoen nieuwe producten  toegevoegd in het kwartaal. Ook op het gebied van kredietverlening was sprake van een record, met $7,2 miljard aan nieuw verstrekte leningen . Risicokwaliteit bleef onder controle, met een daling van zowel 90-dagen achterstallige betalingen  als netto-afboekingen . Voor beleggers die naast volatielere techposities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! Het aantal leden groeide met 34% op jaarbasis tot bijna 11 miljoen.  Die groei onderstreept de effectiviteit van SoFi’s platformmodel waarin meerdere financiële producten in één app worden aangeboden. Voor 2025 verwacht het management een jaaromzet tussen de 3,2 en 3,3 miljard dollar , goed voor een groei van circa 21% ten opzichte van 2024 . Gezien het behaalde resultaat in Q1 lijkt die verwachting haalbaar. SoFi Technologies omzetverwachting tot 2034: Bron: Seeking Alpha SoFi maakt strategische keuzes voor sterker marktaandeel SoFi speelt in op trends met een slimme productstrategie. De herintroductie van cryptodiensten  komt op het juiste moment: de populariteit van digitale valuta groeit, mede door de opkomst van crypto-ETF’s . Door crypto weer aan te bieden, voegt SoFi een aantrekkelijke inkomstenbron toe, zonder significante extra kosten. Tegelijkertijd blijft het bedrijf investeren in stabiele producten zoals persoonlijke leningen en hypotheken , die zorgen voor voorspelbare inkomsten. Deze combinatie van stabiliteit en innovatie vergroot het concurrentievoordeel van SoFi. Is SoFi nog koopwaardig na sterke koersstijging? De beurskoers van SoFi is het afgelopen jaar met meer dan 200% gestegen . Dit heeft geleid tot een koers-winstverhouding van 49 , fors hoger dan het gemiddelde van 29 voor de S&P 500. Zo’n waardering vereist aanhoudende groei en een grote mate van voorspelbaarheid. De volatiele beurskoers van SoFi: Bron: TradingView Maar risico’s blijven aanwezig. Volgens JPMorgan Chase  is de kans op een recessie in de VS binnen een jaar nog steeds 40% . Een economische vertraging kan leiden tot minder kredietvraag  en hogere wanbetalingen , met directe gevolgen voor de winstgevendheid. Ook de concurrentie in de sector is intens. Grote namen als Robinhood, Chime en Revolut  strijden om dezelfde klant. Traditionele banken investeren intussen miljarden in digitalisering . SoFi moet dus blijven innoveren en scherp blijven op prijs en service. Beleggen in SoFi: groeikansen afwegen tegen risico’s SoFi heeft zich in korte tijd opgewerkt tot een van de best gepositioneerde spelers in de Amerikaanse fintechsector. De snelle groei van het ledenbestand , het brede productaanbod  en de stijgende marges  tonen dat het bedrijfsmodel werkt. Maar de huidige waardering laat weinig ruimte voor fouten. Elke tegenvaller, zoals een vertraagde productlancering of macro-economische schok, kan hard worden afgestraft door de markt. Voor beleggers met een langetermijnvisie kan SoFi een interessante kans zijn in de structurele digitalisering van financiële diensten. Maar wie nu instapt, moet zich realiseren dat het koersverloop van het afgelopen jaar waarschijnlijk niet te evenaren is. Het aandeel biedt potentie , maar vraagt om geduld, realiteitszin en een goed begrip van de risico’s.

In het kort Nvidia hervat mogelijk op 16 juli de verkoop van zijn H20-chip aan China, goed voor een marktwaarde van $17 miljard. De Amerikaanse exportlicentie voor Nvidia’s AI-chips werd hersteld, wat leidde tot een koersstijging van 4,5% vandaag in de voorbeurs. Beleggers verwachten een nieuwe productlancering en strategische aankondigingen tijdens CEO Huang’s persconferentie in Beijing. Nvidia, de onbetwiste leider in AI-chips, lijkt op het punt te staan een belangrijk hoofdstuk te herschrijven in zijn relatie met de Chinese markt. Nadat het bedrijf vorig jaar werd geraakt door Amerikaanse exportbeperkingen, kondigde het op 15 juli aan dat het opnieuw toestemming heeft gekregen om zijn H20-chip aan Chinese bedrijven te verkopen. Dit markeert mogelijk het begin van een grootschalige terugkeer naar een markt die ooit goed was voor $17 miljard aan jaarlijkse omzet. Nvidia´s omzet in 2025 per land van herkomst: Bron: Bullfincher De timing is niet toevallig. CEO Jensen Huang houdt op 16 juli een persconferentie in Beijing. Beleggers en analisten speculeren over de mogelijke aankondiging van een nieuwe generatie chips, strategische partnerschappen en een langverwachte roadmap voor Nvidia's operaties in China. Volgens analistenkantoor Bernstein gaat het om een potentieel herstel van tot wel $8 miljard in het huidige kwartaal, na de abrupte exportstop eerder dit jaar. De analisten omschrijven de recente communicatie vanuit Washington als “niet 100% formeel”, maar wel “dicht genoeg bij volledige goedkeuring” om optimistisch te zijn. Ook AMD steeg ruim 5% na dit nieuws. De financiële implicaties van deze herintrede zijn voor bedrijf als Nvidia en AMD aanzienlijk. Bernstein berekent dat elke $10 miljard aan teruggewonnen omzet voor Nvidia ruwweg $0,25 extra winst per aandeel (EPS) oplevert. Mocht Nvidia er daadwerkelijk in slagen om $15 tot $20 miljard extra omzet uit China te halen in fiscaal 2026, dan zou dat volgens het bureau kunnen resulteren in een extra winstbijdrage van $0,40 tot $0,50 per aandeel. De omzetgroei van Nvidia de afgelopen kwartalen per land: Bron: Stockanalysis Daarbij handhaaft Bernstein zijn 'Outperform'-rating voor Nvidia met een koersdoel van $185, wat suggereert dat het aandeel nog steeds aantrekkelijk geprijsd is ondanks de recente koersstijging. AMD daarentegen blijft op ‘Market Perform’ staan, mede omdat het bedrijf eveneens te maken kreeg met exportrestricties, maar minder effectief wist te reageren op de veranderende regelgeving. Strategische wending na Amerikaanse exportban In 2022 werden AI-chipleveringen aan China sterk beperkt door de Amerikaanse overheid. Nvidia ontwierp hierop de H20, een chip die net binnen de exportregels viel. Toch werd in het voorjaar van 2025 ook deze chip verboden zonder speciale licentie. Het gevolg: een $4,5 miljard kostende voorraad die Nvidia niet mocht uitleveren en een uitgesloten Chinese markt, goed voor 13% van de omzet. De situatie kantelde opnieuw deze maand, toen de Amerikaanse overheid alsnog exportlicenties goedkeurde. Hierdoor mag Nvidia de H20 opnieuw verkopen aan bedrijven die niet op zwarte lijsten staan, waaronder ByteDance, Alibaba en Tencent. Deze bedrijven zouden al actief orders plaatsen. In reactie steeg Nvidia’s koers in de premarket met 4,5%, waarmee de totale marktkapitalisatie de grens van $4 biljoen opnieuw overschreed. De aandelenkoers van Nvidia dit jaar: Bron: Nvidia Persconferentie in Beijing: momentum én risico De aankondiging van een mediabriefing op 16 juli in Beijing voedt de speculatie. Volgens Reuters en Business Insider staat Huang op het punt nieuwe producten te onthullen, waaronder mogelijk een Blackwell RTX Pro 6000, aangepast voor export naar China. Dit zou een logische strategische zet zijn, aangezien Nvidia met zijn Blackwell-generatie mikt op AI-supercomputers, een domein waarin China grote stappen wil zetten. Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! Ook verwacht men dat Huang details geeft over een bredere ‘AI-ecosysteemstrategie’. Nvidia zou werken aan nauwere samenwerkingen met Chinese partijen om zijn softwareplatform CUDA lokaal te verankeren, zelfs onder exportbeperkingen. Dit ecosysteem is cruciaal, want het vormt de basis waarop bedrijven wereldwijd hun AI-modellen trainen en draaien. Toch is er ook kritiek. Twee Amerikaanse senatoren waarschuwden Huang om geen banden aan te gaan met bedrijven die op zwarte lijsten staan of betrokken zijn bij defensiegerelateerde AI. Huang manoeuvreert dus op het snijvlak van commerciële expansie en geopolitieke spanningen. Amd grijpt momentum in de AI-race Terwijl Nvidia opnieuw toegang krijgt tot de Chinese markt, laat concurrent AMD zich niet onbetuigd. Op 15 juli schoot het aandeel Advanced Micro Devices (AMD) met ruim 5% omhoog in de voorbeurshandel, mede dankzij de positieve verwachtingen rond zijn nieuwste MI350-AI-chips. Volgens HSBC zouden deze chips direct kunnen concurreren met Nvidia’s huidige Blackwell-generatie. De aangekondigde opvolger, de MI400-serie, belooft zelfs de performance van Nvidia’s aankomende Vera Rubin-platform te evenaren of overtreffen. Lees ook: AMD Deepdive: kansrijke groeier of overgewaardeerde belofte? De snelle koersstijging komt bovenop een al indrukwekkende stijging van 57% in de afgelopen drie maanden. Met name institutionele beleggers en Wall Street-analisten lijken opnieuw vertrouwen te krijgen in AMD’s langetermijnstrategie binnen AI-accelerators en datacenterhardware. HSBC verhoogde zijn koersdoel recent van $100 naar $200, een verdubbeling, en tilde het aandeel naar de status van ‘Buy’. De aandelenkoers van AMD dit jaar: Bron: Macrotrends Omzetgroei en marktherstel versterken AMD’s positie De cijfers spreken voor zich: AMD rapporteerde een omzet van $7,4 miljard in het eerste kwartaal van 2025, een stijging van 36% ten opzichte van een jaar eerder. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op $0,96, ruim boven de consensus van $0,93. Belangrijker nog is de rol van het datacentersegment, dat goed was voor $3,7 miljard omzet (+57% jaar-op-jaar), mede door de sterke vraag naar AMD’s Instinct-GPU’s en Epyc-processoren. Hoewel de gamingtak minder presteerde door afzwakkende vraag naar consolechips, compenseerde het Client-segment deze dip ruimschoots met een indrukwekkende omzetgroei van 68%. Met een bullish outlook voor het tweede kwartaal en een verwachte bruto marge van 43%, zelfs na $800 miljoen aan inventariskosten als gevolg van exportbeperkingen, toont AMD robuuste veerkracht. Amd is geen schaduwvechter meer Wat voorheen als een David-tegen-Goliath-verhaal werd gepositioneerd, is aan het verschuiven. AMD wordt niet langer alleen gezien als 'de enige andere speler naast Nvidia', maar als een echte uitdager met geloofwaardige alternatieven. Grote partijen zoals OpenAI, Microsoft en Meta hebben al commitment getoond voor AMD’s nieuwste chips, wat wijst op een bredere acceptatie in de markt voor AI-infrastructuur. Met Nvidia onder druk om zijn voorsprong te behouden en geopolitieke spanningen die technologiebedrijven dwingen tot strategische herpositionering, komt AMD in een unieke positie. De combinatie van technologische innovatie, strategische partnerschappen en gunstige marktperceptie maakt dat het bedrijf niet langer aan de zijlijn staat, maar zich in het hart van de AI-chipstrijd bevindt. Financiële impact: herstel van miljarden mogelijk Voor beleggers staat er veel op het spel. Analisten schatten dat het hervatten van leveringen naar China Nvidia jaarlijks dus $15 tot $20 miljard aan extra omzet kan opleveren, bovenop het herstel van de eerder afgeboekte $4,5 miljard. Nvidia’s brutomarge blijft indrukwekkend hoog met 70,1%, wat elke stijging in omzet onmiddellijk vertaalt naar winst. De brutomarge-ontwikkeling van Nvidia: Bron: Macrotrends Volgens Nasdaq en Barron’s kan de hernieuwde toegang tot China, gecombineerd met Nvidia’s leidende positie in AI-software, de koers naar $205 tot $250 stuwen op middellange termijn. Tegelijkertijd zijn er ook beren op de weg. Analisten van DA Davidson waarschuwen voor een plateau in AI-vraag vanaf 2026, wat bij een verslechterend marktsentiment kan leiden tot een correctie tot $135 of zelfs $60 per aandeel. Nieuwe concurrenten en strengere regelgeving dreigen Ook de Chinese concurrentie neemt toe. Huawei en andere binnenlandse spelers brengen eigen AI-chips op de markt, vaak gesubsidieerd en gericht op lokale voorkeuren. Bovendien werkt de Chinese overheid aan strengere energieregels voor datacentra, wat de acceptatie van de relatief energie-intensieve H20-chip kan bemoeilijken. Daarbij komt het risico van toekomstige exportaanpassingen door de VS, zeker als Nvidia zijn grenzen opzoekt in samenwerking met Chinese techreuzen. Eén ondoordachte stap kan leiden tot nieuwe sancties of beperkingen, waarmee de toegang tot deze strategisch belangrijke markt opnieuw op losse schroeven zou komen te staan. Ondanks de risico’s blijft China een cruciale groeimarkt. Huang heeft dit meerdere malen benadrukt en investeert zichtbaar in de relatie. De persconferentie in Beijing is daar het tastbare bewijs van. Nvidia wil niet alleen chips leveren, maar ook een rol spelen in de vormgeving van China’s AI-toekomst. Wat de exacte aankondigingen op 16 juli ook zijn, het moment onderstreept Nvidia’s veerkracht én de geopolitieke complexiteit van zakendoen in de AI-sector. Beleggers die inzetten op Nvidia doen er goed aan het bredere plaatje te blijven volgen: niet alleen technologische innovaties, maar ook politieke signalen en macro-economische trends kunnen bepalend zijn voor de beurswaarde van dit AI-icoon. Voor wie inzet op Nvidia als langetermijnspeler in het AI-landschap, kan 16 juli wel eens het moment zijn waarop de kaarten opnieuw worden geschud. De balans tussen technologische dominantie, marktherstel en geopolitieke scherpte maakt deze dag tot meer dan een simpele productlancering. Het is een lakmoesproef voor Nvidia's rol in de wereldorde van kunstmatige intelligentie.

In het kort:

In het kort: De omzet, marges en AI-integratie van dit bedrijf zitten stevig in de lift, maar het aandeel is sinds begin 2024 bijna 40% gedaald. Ondanks recordhoogtes in gebruik, contractwaarde en brutomarge noteert het aandeel ver onder zijn historische waardering. De markt lijkt vooral bezorgd over AI-disruptie, terwijl het bedrijf juist inzet op diep geïntegreerde productiviteitsverbetering voor professionals. De beurswaarde van Adobe is de voorbije kwartalen fors gedaald, ondanks meevallende resultaten, opgetrokken verwachtingen en een duidelijke AI-strategie. De markt lijkt zich vooral zorgen te maken over concurrentie van generatieve AI-platformen. Tegelijk wijzen de cijfers, het managementbeleid en de waardering in een heel andere richting. Adobe’s situatie roept dan ook een klassieke vraag op: is dit het moment om 'greedy' te zijn? Adobe rapporteerde voor het tweede kwartaal van 2025 een omzet van $5,873 miljard, een stijging van 10,6% op jaarbasis. De omzetgroei kwam met name uit Digital Media (+11,2%), waarin producten als Photoshop, Firefly (AI), Premiere Pro en Document Cloud gebundeld zijn. Ook Digital Experience groeide met 9,8%. Dat Adobe niet alleen de verwachtingen overtrof, maar ook de guidance voor het derde kwartaal verhoogde, wijst op vertrouwen vanuit het management. Historische EPS verwachtingen en uitkomst Adobe: Bron: Seeking Alpha Toch viel het aandeel terug, ondanks deze zogenoemde double beats. De beurs heeft duidelijk twijfels bij Adobe’s vermogen om de AI-trend te monetiseren. Veel beleggers lijken te vrezen dat generatieve AI gratis creatieve tools breed beschikbaar maakt, waarmee de klassieke Adobe-software aan waarde verliest. Dat lijkt op het eerste gezicht een terechte zorg. Toch bieden de onderliggende cijfers en het gebruikersgedrag een ander beeld. Adobe’s AI-aanpak is diep geïntegreerd in de bestaande productlijnen. Firefly, het AI-systeem van het bedrijf, is rechtstreeks ingebouwd in Creative Cloud, Acrobat en Experience Cloud. Deze integratie verlaagt de drempel voor creatieve workflows in professionele contexten. In het afgelopen kwartaal verdubbelde het aantal Firefly-abonnementen, terwijl het aantal nieuwe gebruikers met 30% toenam. De Annualized Recurring Revenue (ARR) van Firefly-gedreven producten is op schema om $250 miljoen te behalen tegen eind 2025, dubbel zo hoog als begin dit jaar. Daarnaast meldt Adobe 700 miljoen maandelijkse actieve gebruikers voor de Acrobat-lijn, waarin AI-assistenten taken als samenvatten, redigeren en classificeren versnellen. GenStudio, het platform voor enterprises, integreert Firefly met marketingcampagnes en personalisatie. Klanten zoals Coca-Cola, Cisco en Macy’s tekenen grootschalige contracten met Adobe voor geautomatiseerde contentgeneratie en customer experience orchestration. De combinatie van creatieve tools, workflowoptimalisatie en datagedreven marketinganalyse maakt dat Adobe als enige speler een end-to-end oplossing biedt. Daardoor groeit ook de Remaining Performance Obligations (RPO), een maatstaf voor toekomstige omzet, met 10,2% tot $19,7 miljard. De brutomarge steeg tot 89,25%, met een operationele marge van 36,72%, dicht bij recordhoogtes. Brutowinst- en EBIT marge Adobe afgelopen 10 jaar: Bron: Seeking Alpha Toch blijft het aandeel achter. Sinds begin 2024 daalde de koers met 39,8%, ondanks die sterke resultaten. Op basis van forward P/E (non-GAAP) noteert het aandeel op 18,45x, ver onder het 5-jarig gemiddelde van 33,44x. De PEG-ratio (price/earnings ten opzichte van de groeiverwachting) bedraagt 1,21x, terwijl de sector op 1,92x zit. Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! Ook op basis van EV/Sales is Adobe historisch goedkoop. Het aandeel noteert op 6,86x, ruim onder het 5-jarig gemiddelde van 12,28x en het 10-jarig gemiddelde van 10,78x. Sinds de switch op het abonnementsmodel in 2013 (het moment dat Adobe echt goed geld ging verdienen), is het aandeel bijna nooit zo goedkoop geweest als nu. EV/Sales Adobe afgelopen 38 jaar: Bron: Seeking Alpha De lange termijnverwachtingen bevestigen dit beeld. Voor 2027 wordt een jaarlijkse omzetgroei van 9,5% verwacht en een winstgroei van 12,1%. Het management verhoogde recent de winstverwachting voor 2025 tot $20,60 per aandeel, een stijging van 11,8%. Op basis van het huidige koersniveau van circa $385 biedt dat een koers-winstverhouding van 18,7, terwijl sectorcollega's doorgaans rond de 25 à 30 liggen. De markt lijkt echter vooral gefocust op potentiële disruptie. Generatieve AI maakt het mogelijk om zonder technische skills hoogwaardige afbeeldingen en video’s te creëren. Platforms als Midjourney, Leonardo.ai , Canva en zelfs ChatGPT of Gemini bieden deze mogelijkheden nu al. Daardoor lijkt Adobe’s klassieke moat zoals de complexiteit van Photoshop of After Effects te eroderen. Want als iedereen content kan genereren met een prompt, waarom dan nog Adobe? Toch is het antwoord deels al zichtbaar in het gedrag van gebruikers. Firefly is geen losstaande AI-tool zoals Midjourney, maar een productiviteitsverhoger binnen een professionele suite. Waar andere tools uitblinken in snelle creatie, biedt Adobe juist controle, precisie en integratie binnen teams en processen. Voor creatieve bureaus, marketingafdelingen en professionals is die workflow essentieel. Bovendien zorgen de AI-agents in Experience Cloud en AEP voor schaalbare personalisatie, iets waar Canva of Gemini momenteel niet aan kunnen tippen. De vraag die rest: waarom blijft de markt terughoudend? Mogelijk is het simpelweg het momentum. De S&P 500 steeg met 13,5% sinds begin 2025, Adobe met slechts 4,4%. Warren Buffet’s quote: 'be greedy when others are fearful' is hier toepasselijk, tenminste als men gelooft dat Adobe structureel waarde toevoegt en niet fundamenteel bedreigd wordt door AI. Dat laatste punt is cruciaal. AI democratiseert creativiteit, maar het elimineert niet per sé de vraag naar precisie, aanpasbaarheid, integratie en schaalbaarheid, juist die elementen zijn Adobe’s kernsterkte. Bovendien groeit de behoefte aan content in exponentieel tempo: social media, apps, advertenties, personalisatie, e-commerce: alles draait om visuele storytelling. Adobe biedt met Firefly, GenStudio, Experience Cloud en AEP een geïntegreerd antwoord dat moeilijk te repliceren valt.

In het kort Alfen rapporteerde in Q1 2025 een omzetdaling van 11% tot €103,8 miljoen , voornamelijk door zwakte in EV Charging. De backlog van Energy Storage Systems bedraagt €86 miljoen , waarmee de omzetdoelstelling voor 2025 al volledig is afgedekt. De waardering is laag: Alfen handelt tegen een EV/Sales-multiple van circa 0,62 , wat fors lager is dan sectorgenoten. Alfen N.V. , al ruim tachtig jaar actief in de energiesector, bevindt zich in een kritieke fase. De onderneming, bekend van slimme netoplossingen, laadpalen voor elektrische voertuigen en grootschalige energieopslagsystemen , werd tijdens de pandemische energiehausse door beleggers op handen gedragen. Inmiddels is het sentiment omgeslagen. Toch is het verhaal niet enkel kommer en kwel: vooral de energieopslagdivisie biedt zicht op herstel . De omzet van het bedrijf kwam in het eerste kwartaal van 2025 uit op €103,8 miljoen , een daling van 11% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Het dieptepunt ligt bij de tak voor EV-laadinfrastructuur, waar omzet en marges zwaar onder druk staan. Maar onder de motorkap van deze tegenvallende cijfers schuilt een veerkrachtige kern die Alfen potentieel aantrekkelijk maakt voor beleggers met een lange adem . Koersverloop Alfen N.V.: Bron: TradingView Problemen bij EV-laadinfrastructuur drukken omzet Alfen De markt voor laadinfrastructuur kende tussen 2020 en 2022 een ware hype , gevoed door Europese klimaatdoelen en subsidies. Maar de droom lijkt even uitgedoofd . In Q1 2025 daalde de omzet van de EV Charging-divisie met 27% jaar-op-jaar . De combinatie van verscherpte concurrentie vooral van prijskrakers uit China  en vertraagde regelgeving heeft voor flinke tegenwind gezorgd. Toch zijn er lichtpuntjes. De lancering van de V2G-ready Double Plus & Single Plus laders , die bidirectioneel laden  mogelijk maken, staat gepland voor eind 2025. Hiermee kan stroom terug geleverd worden aan het net, wat niet alleen grid balancing ondersteunt, maar ook financieel voordeel kan opleveren voor consumenten . Alfen V2G-ready Double Plus laders: Bron: Alfen Alfen profiteert van groeiende vraag naar batterij-energieopslag Waar EV Charging worstelt, laat de divisie voor energieopslagsystemen  een veel rooskleuriger beeld zien. Hoewel de omzet in het eerste kwartaal met ongeveer 8% daalde , is dat eerder toe te schrijven aan tijdelijke factoren. De fundamentele trend is juist gunstig: dalende batterijprijzen en stijgende rendabiliteit  maken gecombineerde zonne- en windprojecten met opslag aantrekkelijker. Voor beleggers die naast volatielere techposities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! Met een backlog van €86 miljoen voor 2025 is de volledige jaaromzet van deze divisie al gedekt . Daarbovenop werd een megacontract binnengehaald voor een 100MW/200MWh systeem in Nederland , wat ook omzet in 2026 zeker stelt. Alfen positioneert zich hiermee als een serieuze speler in de Europese opslagmarkt . Alfen energieopslagsysteem: Bron: Alfen Slimme netten van Alfen zorgen voor stabiele omzet De Smart Grid Solutions-divisie bleef relatief stabiel, met slechts een omzetdaling van circa 1% . Deze tak profiteert van lange-termijncontracten met nutsbedrijven . In onzekere tijden biedt dat stabiliteit, al ging dat gepaard met margedruk van ongeveer 390 basispunten . Toch is het strategische belang van deze tak groot. In Nederland alleen al zijn tienduizenden nieuwe aansluitpunten nodig . Mits de regelgevende knelpunten worden opgelost, ligt hier een structurele groeimarkt . Alfen aandeel: lage waardering biedt herstelpotentieel De brutomarge van Alfen kwam in het eerste kwartaal van 2025 uit op 29,8% , een lichte stijging ten opzichte van het jaargemiddelde in 2024 ( 28,6% ), maar wel lager dan het niveau van begin 2024 ( 32,0% in Q1 2024 ). De aangepaste EBITDA-marge daalde naar 5,3% , tegenover 8,2% een jaar eerder . Bovendien bleef de omzetdruk aanhouden, met een daling van -11,2% jaar-op-jaar  in Q1 2025, tot €103,8 miljoen . De GAAP-winst per aandeel belandde in negatieve cijfers. Financieel overzicht Alfen: Bron: Alfen Toch bleef de kaspositie stabiel: de operationele kasstroom was met €0,2 miljoen  licht positief in het kwartaal. Alfen kondigde bovendien een kostenbesparingsprogramma aan dat op jaarbasis €13,1 miljoen  moet opleveren, waarvan €7,5 miljoen  afkomstig is uit personeelskosten (vooral externen) en €5,6 miljoen  uit andere operationele uitgaven. Met een EV/Sales-multiple van ongeveer 0,62  noteert het aandeel beduidend onder het sectorgemiddelde van vergelijkbare industriële spelers. Indien Alfen erin slaagt om de omzetgroei te hervatten en marges te herstellen, is een herwaardering op de beurs goed verdedigbaar. Risico’s Alfen aandeel: koersvolatiliteit en marktonzekerheid Ondanks het langetermijnpotentieel moeten beleggers rekening houden met een bovengemiddeld risicoprofiel . De energietransitie is sterk afhankelijk van overheidsbeleid, subsidies en vergunningstrajecten . In het bijzonder blijft de toekomst van de EV Charging-divisie onzeker . De Europese Commissie handhaaft de 2035 zero-emissie doelstelling , wat investeerders enige rust geeft. Toch zorgen uitstelmaatregelen in regelgeving  voor een vertraging in de EV-adoptie. Internationale groei Alfen versterkt strategische positie Alfen heeft zijn marktaandeel uitgebreid in Nederland, België, Duitsland en Frankrijk.  De recent binnengehaalde contracten versterken die positie. Verder liggen er groeikansen buiten de landsgrenzen , zeker als het bedrijf zich blijft onderscheiden met innovatieve producten zoals bidirectioneel laden en modulaire energieopslag. De combinatie van lage waardering, sterke orderportefeuille en technologische innovatie  maakt dat Alfen ondanks de huidige onrust aantrekkelijk blijft voor strategisch ingestelde beleggers . Wie door het kortetermijngeruis heen kijkt, ziet een energietransitiespeler met veerkracht en groeipotentie. Wel lijkt het, gezien de huidige onzekerheden, verstandig om eerst verdere positieve signalen af te wachten  alvorens een positie te overwegen. De verhouding tussen risico en potentieel rendement is desalniettemin duidelijk aanwezig  voor beleggers die mikken op de langere termijn.

In het kort:

In het kort Warren Buffett investeerde bijna 16 miljard dollar in dit energie-aandeel, actief in in conventionele olie- en gas. Zijn investering in Occidental Petroleum is opgelopen tot een belang van 28,2%, plus miljarden in preferente aandelen en warrants. De focus ligt op lange termijn cashflow, fiscale voordelen en strategische spreiding in een sector die onder druk staat van ESG-kapitaalverschuivingen. Warren Buffett staat bekend als de meester van waarde-investeringen, iemand die liever kijkt naar intrinsieke waarde en toekomstige kasstromen dan naar hypes of modetrends. Terwijl de beleggingswereld zich de afgelopen jaren heeft gestort op technologie, ESG en hernieuwbare energie, heeft Buffett juist fors ingezet op traditionele energiebronnen. Deze benadering is niet nieuw. Sinds de oprichting van Berkshire Hathaway heeft Buffett meerdere keren tegen de stroom in belegd. Wat opvalt, is zijn consequente focus op activa die stabiele kasstromen genereren, sterke marktposities hebben en niet door de massa worden gewaardeerd. De wereldwijde groei in energie-verbruik en de energie-mix: Bron: Ourworldindata Zijn investering in olie en gas lijkt op het eerste gezicht haaks te staan op de huidige trend richting duurzaamheid. Maar wie dieper kijkt, ziet een strategisch meesterplan gebaseerd op rationele analyse, geopolitieke inzichten en fiscale optimalisatie, een plan dat rechtstreeks ingaat op de droom van een wereldwijd versnelde energietransitie.. Waarom olie nog steeds de ruggengraat van de wereldeconomie is De keuze voor energie, en in het bijzonder olie en gas, lijkt in contrast met de global shift richting duurzaamheid. Maar olie is niet alleen een brandstof. Het zit letterlijk overal in: van shampoo tot smartphones, van medische apparatuur tot auto-onderdelen. Zelfs windturbines en zonnepanelen, iconen van de energietransitie, worden grotendeels geproduceerd met behulp van aardolieproducten. Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! Buffett lijkt hiermee in te zetten op het onveranderde belang van olie in het wereldwijde economische systeem. Terwijl duurzame energiebronnen groeien, blijft olie op de achtergrond essentieel, zowel als grondstof als energiebron. De lange termijnvooruitzichten voor vraag blijven relatief robuust, zeker in opkomende markten waar de energievraag snel stijgt. Daarnaast hebben ESG-criteria en de bijbehorende kapitaalverschuivingen ertoe geleid dat veel grote oliebedrijven minder kunnen investeren in productiecapaciteit. Hierdoor ontstaat op de middellange termijn mogelijk een krapte die de prijzen opdrijft en investeerders in de sector beloont met hogere marges. Lees ook: Hoe Warren Buffett profiteert van de oorlogsdreiging De cijfers achter Buffett's miljardenbelang Buffett’s investering in Occidental Petroleum (OXY) is zijn grootste individuele energiezet ooit. Zijn positie omvat: 28,2% van de gewone aandelen OXY  ter waarde van 12,4 miljard dollar. 8,5 miljard dollar aan preferente aandelen , die hem voorrang geven bij dividenduitkeringen. Warrants ter waarde van 5 miljard dollar  voor het kopen van nog eens 83,9 miljoen aandelen tegen een vaste prijs. De aandelenkoers van OXY de afgelopen 5 jaar: Bron: Macrotrends In totaal vertegenwoordigt dit een gecombineerde exposure van meer dan 25 miljard dollar richting OXY. Daarbij bezit Berkshire ook significante belangen in Chevron (bijna 7% van de uitstaande aandelen), en een uitgebreide portefeuille energie-infrastructuur, waaronder pijpleidingen en LNG-faciliteiten via de overname van assets van Dominion Energy in 2020. Buffett's strategie is daarmee duidelijk: dominantie in traditionele energie via aandelen, schuldpapier, infrastructuur en eigendomsrechten. Het rendement is niet alleen afkomstig van koersstijging, maar vooral van stabiele cashflows, dividendstromen en potentiële kapitaalappreciatie bij herwaardering van de sector. De kern van OXY’s kracht ligt in haar dominante positie in de Permian Basin, het kloppend hart van de Amerikaanse olie-industrie. Dankzij de eerdere overname van Anadarko en de recente acquisitie van CrownRock beschikt het bedrijf over 2,9 miljoen netto acres aan productief land. Deze velden kenmerken zich door extreem lage breakevenprijzen, in sommige gevallen onder de 40 dollar per vat, wat OXY in staat stelt om ook in volatiele markten winstgevend te opereren. De ligging van de Permian Basin Bron: Wikipedia De CrownRock-deal vergrootte niet alleen het productievolume met circa 170.000 vaten olie-equivalent per dag, maar biedt ook toegang tot hoogwaardige reserves. Hoewel de acquisitie leidde tot een stijging van de schuld naar 26 miljard dollar, wist OXY eerder zijn schuldenlast al terug te brengen van 41,5 miljard dollar in 2019 naar 20,9 miljard in 2023. De ratio schuld/eigen vermogen is inmiddels gedaald tot 0,7, ver verwijderd van de piek van 2,1 tijdens de coronacrisis. De marge van OXY versus concurrenten: Bron: Seeking Alpha Op waarderingsbasis is OXY momenteel aantrekkelijk gepositioneerd. Met een EV/EBITDA-multiple van 5,41 en een FCF-yield van 10%, biedt het aandeel een solide rendementsperspectief voor beleggers die voorbij de dividenduitkering van 2,16% willen kijken. Daarbij zijn de brutomarges indrukwekkend gestegen, van 53,5% in 2015 tot 64% nu, en ook de nettomarges zijn hersteld naar 11,5%, ondanks de gedaalde olieprijzen. De EV/EBITDA van OXY de afgelopen kwartalen: Bron: Investing Pro Toch is het niet zonder risico. De voornaamste bedreigingen zijn de onvoorspelbare olieprijsvolatiliteit en de versnelde wereldwijde verschuiving richting hernieuwbare energie. Hoewel OXY’s assets operationeel solide zijn, kan een structurele terugval in olieconsumptie, gecombineerd met strengere regelgeving, leiden tot afwaarderingen van bezittingen en verminderde inkomsten. Bovendien vereist de integratie van CrownRock niet alleen kapitaal, maar ook succesvolle exploitatie van productievelden waarvan de opbrengst snel kan teruglopen na initiële pieken. Desondanks lijkt de markt momenteel OXY af te rekenen op zijn schuldenpositie en de schijnbare mismatch met de energietransitie. En juist daar ligt voor contrarian beleggers mogelijk de grootste kans: het aandeel noteert momenteel onder de gemiddelde aankoopprijs van Buffett zelf. Voor wie gelooft in Amerikaanse energie-onafhankelijkheid, geopolitieke schokbestendigheid en rationele waardecreatie, biedt OXY een unieke combinatie van operationele kracht en beurskorting. Hoewel Occidental Petroleum op papier aantrekkelijk lijkt voor beleggers die zich willen indekken tegen geopolitieke risico’s of inflatie, zou ik er zelf geen kapitaal in steken. De fundamentele reden daarvoor ligt in het feit dat het aandeel structureel te afhankelijk blijft van olie- en gasprijzen, die volatiel zijn en steeds sterker beïnvloed worden door politieke besluiten en internationale akkoorden. Meer dan 80% van de omzet van OXY komt uit fossiele brandstoffen, wat het bedrijf kwetsbaar maakt in een wereld die op termijn onvermijdelijk naar schonere energie beweegt. Daarnaast valt niet te ontkennen dat de “Buffett-premie”, het idee dat OXY veiliger is omdat Buffett instapte, inmiddels is uitgehold. Met de aanstaande bestuurswissel bij Berkshire Hathaway verdwijnt ook het psychologische vangnet dat veel beleggers rust gaf. De invloed van Greg Abel, de opvolger van Buffett, is nog onduidelijk. De kans bestaat dat hij zich juist wil onderscheiden en het belang in OXY afbouwt, zeker nu het aandeel structureel onderpresteert ten opzichte van sectorgenoten. Wat mij verder zorgen baart, is de afnemende productiegroei bij OXY. De recente daling in olieprijzen, de normalisatie van geopolitieke spanningen en een mogelijke overaanbod in 2026 maken het risico-rendementsprofiel minder aantrekkelijk dan andere energie- of infrastructuurspelers met langlopende contracten. De groei en herkomst van OXY´s omzet de afgelopen kwartalen: Bron: Fiscal Hoewel ik erken dat OXY operationeel sterk is en indrukwekkende marges behaalt, is dat in mijn ogen onvoldoende om het risico te rechtvaardigen. Zeker niet nu de winstgroei vertraagt en de marktomstandigheden ongunstig blijven voor upstream-producenten. Voor beleggers die duurzaamheid, voorspelbaarheid en langetermijnvisie belangrijk vinden, zijn er betere alternatieven te vinden dan een bedrijf dat nog altijd primair leunt op de verkoop van fossiele brandstoffen. Strategische spreiding en fiscale voordelen De investering in olie- en gasbedrijven levert Buffett meer op dan alleen potentiële koerswinst. Het gaat om een bredere strategie waarin spreiding en belastingoptimalisatie een centrale rol spelen. Zeker voor vermogende particulieren en institutionele beleggers is deze benadering interessant. In de VS zijn investeringen in olie- en gasdeelnemingen vaak via Private Placement Memoranda (PPM) beschikbaar. Deze structuren kunnen binnen pensioenvehikels (zoals IRA’s) worden opgenomen. Daarmee profiteren beleggers van: Hogere potentiële cashflow : sommige olie- en gasinvesteringen bieden 8% tot 12% kwartaalinkomsten. Belastingvoordelen  zoals afschrijvingen, depletion allowances en uitgestelde belastingheffing op winsten. Spreiding buiten traditionele aandelen en obligaties , met een ander risicoprofiel. In tegenstelling tot de passieve indexstrategie waarbij beleggers klakkeloos de S&P 500 volgen, toont Buffett hiermee wederom een actieve en oordeelkundige benadering van kapitaaltoewijzing. Het is ook een signaal aan beleggers dat er naast de klassieke assetklassen alternatieven zijn, mits je gelooft in de (toekomstige) basis waarop deze bedrijven hun geld verdienen. Geopolitiek als katalysator voor de energiemarkt Een andere dimensie in Buffett's energiebelang is geopolitiek. Conflicten in het Midden-Oosten, sancties tegen Rusland, spanningen in de Zuid-Chinese Zee en onvoorspelbare OPEC-besluiten hebben een directe impact op de olieprijs. In juni 2025 leidde een Oekraïense droneaanval op Russische vliegvelden tot een stijging van de olieprijs met 4% op één dag. De WTI Crude-Oil prijs de afgelopen 10 jaar: Bron: TradingEconomics Dit soort gebeurtenissen kan de waarde van oliebedrijven plotseling doen exploderen. Terwijl technologiebedrijven lijden onder renteverhogingen of regeldruk, reageren energiebedrijven vaak direct positief op geopolitieke onrust, stijgende grondstofprijzen of vraagverstoringen. Het idee dat oliebedrijven zoals OXY of Chevron stilaan verdwijnen door de opkomst van hernieuwbare energie is volgens Buffett te kortzichtig. Integendeel, de transitie zelf vergt enorme hoeveelheden fossiele brandstoffen, zowel in productie als in transport. Bovendien zijn veel grote oliebedrijven zelf actief bezig met de transitie, inclusief investeringen in waterstof, CCS en biofuels. Deze grafiek zal volgens Buffett voor een groot deel uit fossiel blijven bestaan de komende decennia: Energie-consumptie fossiel, hernieuwbaar en nuclear: Bron: Ourworldindata Investeren in olie, maar ook in je pensioenplan? Buffett’s miljardeninvestering in olie en gas toont haarfijn aan waar de spanning zit tussen rationeel beleggen en maatschappelijke transitie. Zijn aanpak is coherent, strategisch en gebaseerd op harde economische fundamenten. Maar juist die helderheid onthult ook een pijnlijke realiteit: zolang fossiele energie op korte en middellange termijn meer rendement biedt dan duurzame alternatieven, blijft het kapitaal massaal stromen naar sectoren die haaks staan op klimaatdoelen. Het onderliggende probleem is dat het financiële systeem duurzaamheid nog altijd niet structureel beloont. Hoewel ESG-richtlijnen en groene labels aan terrein winnen, blijven olie en gas voor beleggers aantrekkelijk dankzij stabiele cashflows, fiscale voordelen en geopolitieke relevantie. Een IRA-portefeuille die kwartaal na kwartaal 8% tot 12% uitkeert op basis van fossiele investeringen is voor velen simpelweg te lucratief om te negeren. Dit roept een fundamentele vraag op: als zelfs de meest rationele beleggers, met Buffett als boegbeeld, fossiel blijven omarmen, hoe realistisch is een versnelde transitie dan nog? Het antwoord is misschien wel wat ongemakkelijk. Duurzaamheid heeft geen vanzelfsprekende plek in puur economisch gedreven besluitvorming. Zolang CO₂-uitstoot niet stevig wordt belast, fossiele subsidies blijven bestaan en beleggers kunnen rekenen op fiscale voordelen, zullen duurzame alternatieven het op rendement niet winnen van olie en gas. Of dit goed of fout is moet iedereen voor zich bepalen uiteraard, over de huidige transitie valt genoeg te zeggen, maar het is belangrijk ook die kant van een keuze als deze te belichten. Wil een samenleving serieus richting netto nul bewegen, dan moet de logica van rendement veranderen. Dat kan door beleidsingrepen zoals een robuuste CO₂-heffing, het afbouwen van belastingvoordelen voor fossiele investeringen of het aantrekkelijker maken van groene infrastructuur als beleggingscategorie. Anders blijven zelfs goedbedoelende beleggers onbewust medeplichtig aan vertraging, simpelweg omdat de spreadsheets nog steeds in het voordeel spreken van olie. Buffett bewijst daarmee onbedoeld dat verduurzaming niet vanzelf uit de markt komt. Het vraagt om sturing, om een ander financieel kompas dat niet alleen rekent, maar ook richting geeft. Pas dan kan rationeel beleggen in lijn komen met fundamentele innovatie. Buffett’s keuze is een krachtig signaal in een tijd waarin veel beleggers juist afstand nemen van fossiele energie. Zijn inzet op conventionele olie is geen gok, maar een doordachte zet gebaseerd op fundamentele analyse, fiscale voordelen en het onverminderde belang van energie in onze economie. Of hij gelijk krijgt, zal de komende jaren blijken, maar als zijn trackrecord een indicatie is, kunnen beleggers dit signaal moeilijk negeren.

In het kort Bitcoin steeg op 14 juli 2025 naar een recordhoogte van $122.055, met een jaarstijging van 29 procent. Het Amerikaanse Congres debatteert deze week over drie wetten die crypto in de VS structureel kunnen reguleren. President Trump speelt een centrale rol in het promoten van crypto, inclusief plannen voor een nationale crypto-reserve. De cryptomarkt beleeft een cruciaal moment. Op maandag 14 juli 2025 steeg Bitcoin voor het eerst in zijn geschiedenis tot boven de $120.000, met een piek op $122.055. Deze mijlpaal valt samen met de start van wat inmiddels “Crypto Week” wordt genoemd: een week waarin het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden stemt over drie wetten die het regelgevend kader rond digitale activa ingrijpend kunnen veranderen. De koers van Bitcoin het afgelopen jaar: Bron: TradingEconomics Voor beleggers, ontwikkelaars en bedrijven die actief zijn in de cryptosector, kan deze week bepalend zijn voor hun toekomstige speelveld. Tegelijkertijd laait het debat over toezicht, macht en privacy opnieuw op, met felle tegenstand van politieke tegenstanders en zorgen over belangenverstrengeling in het Witte Huis. Een nieuw record voor bitcoin De koersstijging van Bitcoin in 2025 is indrukwekkend. Sinds begin dit jaar noteert de munt een stijging van 29 procent. De huidige koersprestatie brengt de marktkapitalisatie van het gehele cryptosegment naar ongeveer $3,8 biljoen. Naast Bitcoin boekte ook Ether een forse winst en bereikte $3.048,2, het hoogste niveau in vijf maanden. De marktkapitalisatie van de hele cryptomarkt: Bron: Coingecko De huidige stijging wordt gedragen door het vooruitzicht op duidelijkheid in regelgeving en de verwachting dat kapitaal dat eerder vanwege onzekerheid aan de zijlijn bleef staan, nu alsnog de markt zal betreden. Analisten wijzen erop dat zelfs als wetgeving deze week nog niet definitief wordt aangenomen, de vooruitgang alleen al voldoende is om marktsentiment positief te beïnvloeden. De drie wetten die de spelregels herschrijven Tijdens Crypto Week buigt het Amerikaanse Congres zich over drie wetsvoorstellen die door velen in de industrie als ‘gamechangers’ worden beschouwd: De GENIUS Act De “Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins” Act, kortweg GENIUS Act, is bedoeld om duidelijkheid te scheppen over de classificatie van stablecoins en andere digitale activa. Deze wet moet voorkomen dat crypto-startups verstrikt raken in juridische onzekerheid doordat onduidelijk is of tokens als effecten of grondstoffen worden beschouwd. De wet is al goedgekeurd door de Senaat en ligt nu ter stemming in het Huis. De Clarity Act Met de Clarity Act willen wetgevers paal en perk stellen aan de macht van federale agentschappen zoals de SEC. Die zouden volgens het voorstel hun jurisdictie niet langer mogen uitbreiden via gerechtelijke uitspraken. In plaats daarvan krijgt het Congres exclusief zeggenschap over hoe crypto-activa worden gereguleerd. Dit kan een duidelijke scheiding aanbrengen in toezicht en bevoegdheden en moet volgens voorstanders leiden tot meer transparantie en rechtszekerheid. De Anti-CBDC Surveillance State Act Deze wet beoogt een verbod op de uitgifte van een digitale centrale bankmunt (CBDC) door de Federal Reserve. Voorstanders vrezen dat een digitale dollar zou leiden tot grootschalig overheidstoezicht op het betaalgedrag van burgers, wat hun privacy en financiële vrijheid zou ondermijnen. De Anti-CBDC-wet is een ideologisch geladen voorstel dat inspeelt op bredere maatschappelijke zorgen over digitale controle. Deze Crypto Week, zoals het nu al door velen genoemd wordt, is niet zonder controverse. Democraten, onder leiding van senator Elizabeth Warren, hebben scherpe kritiek geuit op de plannen. Volgens Warren biedt de voorgestelde wetgeving een te royale handreiking aan de industrie. Ze noemt het “nog een cadeautje aan bedrijven” en waarschuwt dat de wetgeving fundamentele effectenwetten zou kunnen ondermijnen. Voor beleggers die naast volatielere (crypto)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! Een ander belangrijk punt van zorg is de toepassing van anti-witwasregels. Omdat cryptogebruikers doorgaans opereren onder alfanumerieke walletadressen in plaats van traceerbare identiteiten, bestaat de vrees dat criminele netwerken de sector zullen blijven gebruiken om illegale geldstromen te verbergen. Warren pleit daarom voor strengere transparantieregels en een verbod op belangenverstrengeling onder overheidsfunctionarissen. Trump als crypto-voorvechter Donald Trump, die ooit sceptisch stond tegenover digitale valuta, heeft zich tijdens zijn herverkiezingscampagne volledig gepositioneerd als crypto-voorstander. Hij accepteerde als eerste presidentskandidaat in de VS campagnebijdragen in crypto en kondigde in maart aan een nationale ‘crypto-reserve’ te willen oprichten, bestaande uit onder meer Bitcoin. Diezelfde maand werd bekend dat een kwart miljard dollar was uitgegeven door crypto-insiders ter ondersteuning van pro-crypto kandidaten, waaronder Trump zelf. Zijn familiebedrijf bracht daarnaast meme-coins op de markt zoals $Trump en $Melania, die verwijzen naar zijn persoonlijke merk. De Trump-cryptomunt: Bron: Coinbase De belangenverstrengeling is onderwerp van debat: zo verdiende de president naar verluidt $57 miljoen via World Liberty Financial, een crypto-vehikel ondersteund door hem en zijn zonen. Ook zijn mediabedrijf diende recent een aanvraag in bij de SEC om een ‘Crypto Blue-Chip ETF’ te lanceren, gericht op digitale activa. Koersverloop sinds trump’s herverkiezing Sinds de herverkiezing van Donald Trump in november 2024 is de waarde van Bitcoin met 75 procent gestegen. Op de verkiezingsdag stond de koers nog op $69.539, en in december doorbrak Bitcoin voor het eerst de grens van $100.000. Hoewel een tijdelijke dip onder de $90.000 volgde na Trump’s tariefaankondigingen in februari, herstelde de munt zich krachtig na de bekendmaking van de crypto-reserveplannen. De opmars van Bitcoin voltrekt zich tegen de achtergrond van geopolitieke onzekerheid, handelsoorlogen en spanningen in Oekraïne en het Midden-Oosten. Waar traditionele valuta’s en staatsobligaties te lijden hebben onder politieke volatiliteit, fungeert Bitcoin in de ogen van veel beleggers steeds meer als ‘digitaal goud’. Een kantelpunt voor crypto in de vs De gebeurtenissen van deze week kunnen bepalend zijn voor de toekomst van crypto in de Verenigde Staten. Een heldere en ondersteunende wetgeving zou niet alleen juridische duidelijkheid scheppen, maar ook nieuwe innovatiegolven en investeringsstromen aanjagen. Voor bedrijven betekent het een potentieel stabielere omgeving waarin zij producten kunnen ontwikkelen en uitrollen zonder constant in onzekerheid te verkeren over mogelijke rechtszaken of handhavingsacties. Toch zijn de risico’s niet te negeren. Politieke tegenwind, onverwachte amendementen of blokkades kunnen de huidige koerswinsten weer snel doen verdampen. Bovendien roept de vermenging van publieke macht en persoonlijke crypto-initiatieven fundamentele vragen op over integriteit en belangenverstrengeling. De komende dagen zullen dan ook niet alleen bepalend zijn voor de koers van Bitcoin, maar vooral voor het bredere institutionele draagvlak van crypto in de grootste economie ter wereld. Wat vandaag nog een revolutionaire innovatie is, kan morgen staatsbeleid zijn, of juist verboden terrein.

In het kort: Dit aandeel staat nog altijd 81% onder zijn piek, ondanks sterke groei in gebruikers en advertentie-inkomsten. Het bedrijf heeft het grootste smart-tv-besturingssysteem in Noord-Amerika en boekt recordgroei in kijktijd. Met een relatief lage waardering en zicht op winstgevendheid kan Roku rijp zijn voor een comeback. Hoewel de brede aandelenmarkt in de afgelopen weken krachtig is hersteld en inmiddels in de buurt komt van zijn all-time highs, geldt dat herstel niet voor álle aandelen. Roku (NASDAQ: ROKU), het streamingbedrijf dat ooit een beleggersfavoriet was, handelt nog altijd ongeveer 83% onder de piek van juli 2021 . Aandelenkoers Roku: Bron: Google Finance Dat lijkt misschien een ‘fall from grace’, maar wie verder kijkt dan de koersgrafiek, ziet een onderneming die zijn financiën op orde krijgt, stevige groeicijfers laat zien, en actief inspeelt op meerdere langetermijntrends. Kortom : is dit hét moment om in te stappen en voor de lange termijn aan te houden? Of is het een zinkend schip? Roku opereert op het gebied van streaming entertainment  en digitale advertenties . Dat zijn twee trends die waarschijnlijk nog jaren zullen doorzetten, en waarin het bedrijf een unieke positie heeft opgebouwd. In de VS, Canada en Mexico heeft Roku het grootste marktaandeel als besturingssysteem voor smart-tv’s. Maar liefst 40% van alle nieuwe tv’s in de VS  werd in Q1 2025 geleverd met Roku-software vooraf geïnstalleerd. De kracht van Roku ligt in de centrale positie van zijn platform. In een tijd waarin het aantal streamingdiensten onoverzichtelijk toeneemt, biedt Roku gebruikers een plek waar alles samenkomt. Die centrale positie maakt Roku ook aantrekkelijk voor adverteerders, vooral omdat het bedrijf werkt met geïdentificeerde gebruikersdata ; iets waar veel traditionele tv-platformen niet aan kunnen tippen. Sterke groei in kerncijfers De cijfers onderstrepen de kracht van Roku: Platformomzet groeide met 17%  jaar-op-jaar in Q1 2025 tot $881 miljoen. Streaminguren namen toe met 17%  tot 35,8 miljard uren. Kijkcijfers van The Roku Channel stegen zelfs met 84% . Het platform blijft marktaandeel winnen. Volgens Nielsen’s Gauge Report  heeft The Roku Channel nu een 2,4% aandeel in totale tv-kijktijd  in de VS. Dat is vergelijkbaar met Paramount en ver boven Warner Bros, Discovery of Peacock. En het kanaal is inmiddels het #2 streamingkanaal op het platform zelf . Bron: Nielsen Deze stijgingen komen mede door de succesvolle uitbreiding van het advertentie-aanbod, inclusief integraties met derde partijen. CEO Anthony Wood  benadrukte tijdens de Q1-call dat het bedrijf over “ruime advertentiecapaciteit beschikt” en dat de omzetgroei in advertenties hoger lag dan de algehele marktgroei in OTT-reclame . Cashflow groeit, winst in zicht? Roku verloor de afgelopen jaren regelmatig geld: een belangrijke reden voor de forse koersdaling. Maar die verliezen lijken inmiddels onder controle. Over de afgelopen 12 maanden genereerde het bedrijf bijna $300 miljoen aan vrije kasstroom . Voor 2025 mikt Roku op een gecorrigeerde EBITDA van $350 miljoen , met duidelijke groeiruimte naar $600 miljoen in 2026. De EBITDA-marge  bedroeg in 2024 nog 7% en moet dit jaar oplopen naar 8%. Maar het management sluit 15% op termijn niet uit, wat op basis van de omzetdoelen van >$5 miljard in 2026 zou neerkomen op een EBITDA van meer dan $750 miljoen . Op operationeel vlak is het bedrijf nog niet winstgevend (verlies Q1: $58 miljoen). Frndly TV overname Een interessante recente stap is de overname van Frndly TV . Voor $185 miljoen haalt Roku een streamingdienst binnen met 50 livekanalen en een aantrekkelijk abonnementsmodel van $6,99 per maand. Dit versterkt de controle over Roku-billed subscriptions en biedt extra kansen voor omzetgroei. Beoordeling: waardering, risico’s en horizon Na de koersimplosie is lijkt de waardering aantrekkelijker. De EV/Sales-ratio voor 2025 ligt rond de 2x , wat fors onder het historisch gemiddelde  van Roku ligt. EV/Sales Roku: Bron: Seeking Alpha Tegenover dat optimisme staan wel enkele risico’s: De concurrentie is moordend. Amazon, Apple en Google  zijn geen kleine spelers. De streamingsector verandert snel. Een verkeerde strategische zet kan Roku snel terugwerpen. De komende kwartalen zullen bepalend zijn voor hoe de markt Roku waardeert: als een marginaal advertentieplatform met structurele zwakte, of als een strategische poortwachter in het streaminglandschap met herstellende marges en stijgende kasstromen.