Doorzoek deze website

In het kort 600% in drie dagen door opname in een meme-ETF en retailhype. Nieuwe distributiedeal met Walmart en extreme shortposities wakkerden het momentum aan. Fundamenteel blijft het bedrijf zwak met dalende omzet, grote verliezen en verwatering door schulduitruil. Beyond Meat, de producent van plantaardige vleesvervangers, kende de afgelopen week een opmerkelijke heropleving op de beurs. In slechts drie handelsdagen schoot het aandeel bijna 600% omhoog. De stijging werd niet veroorzaakt door een verbeterde financiële situatie of productdoorbraak, maar door een reeks externe factoren die samen het perfecte recept vormden voor een klassieke meme-stock rally. Wat begon als een kleine opwaartse beweging, groeide in korte tijd uit tot een massale koopgolf, aangewakkerd door retailbeleggers, sociale media en algoritmische handelsmodellen. Voor wie enkel naar de koers kijkt, lijkt het alsof Beyond Meat zich uit het dal heeft geknokt. Maar wie naar de fundamenten kijkt, ziet een heel ander verhaal. Beyond Meat aandeel stijgt 300% in drie dagen: Bron: TradingView Retailbeleggers en de meme-ETF als drijvende kracht De koersstijging begon begin deze week, toen bekend werd dat Beyond Meat werd opgenomen in de Roundhill MEME ETF. Deze beursgenoteerde tracker volgt aandelen met hoge zichtbaarheid op sociale media en een actieve achterban onder particuliere beleggers. De opname leidde tot een automatische koopdruk vanuit de ETF zelf, maar belangrijker nog: het bracht het aandeel onder de aandacht van retailbeleggers op platforms als Reddit en Stocktwits. Een tweede impuls kwam van een distributieovereenkomst met Walmart. De Beyond Burger 6-pack en Beyond Chicken Pieces worden voortaan aangeboden in circa 2.000 Walmart-winkels in de Verenigde Staten. Hoewel deze deal op zichzelf geen significante omzetstijging garandeert, was het voor veel beleggers voldoende om het aandeel weer in beweging te zetten. Tegelijkertijd ontstond een krachtige short squeeze: meer dan 80% van de vrij verhandelbare aandelen was in handen van short sellers, die speculeerden op een daling van de koers. Toen die daling uitbleef en de koers juist explodeerde, moesten velen hun posities afdekken wat extra koopdruk en dus nog hogere koersen veroorzaakte. Reddit achterban jaagt op nieuwe short squeeze met Beyond Meat aandeel: Bron: Reddit Een fragiele balans en tegenvallende cijfers Onder de oppervlakte blijft Beyond Meat echter kampen met structurele problemen. In het tweede kwartaal van 2025 daalde de omzet met 19,6% ten opzichte van een jaar eerder, tot 75 miljoen dollar. De daling werd veroorzaakt door afnemende volumes in zowel retail als foodservice, terwijl de concurrentie op de markt voor vleesvervangers blijft toenemen. Het bedrijf boekte in dezelfde periode een operationeel verlies van 34,9 miljoen dollar. Dat is geen incident: Beyond Meat lijdt al meerdere kwartalen op rij verlies en slaagde er tot op heden niet in om structurele winstgevendheid te realiseren. Om de schuldenpositie aan te pakken, kondigde het bedrijf recent een schulduitruil aan. Het gaat om een herstructurering van circa 800 miljoen dollar aan bestaande schuld, die wordt ingeruild voor nieuwe obligaties met een langere looptijd (tot 2030). In ruil daarvoor worden maximaal 326 miljoen nieuwe aandelen uitgegeven, wat leidt tot forse verwatering van het bestaande aandelenkapitaal. Analisten spreken van een ‘overlevingsstrategie’: Beyond Meat is bezig met kostenbesparingen, heroriëntatie van de productlijn en heronderhandeling van distributiedeals. Maar vooralsnog ontbreekt het aan zicht op winstgevendheid en blijven de cashflows onder druk staan. Risico's van de hype De huidige koersstijging is een typisch voorbeeld van een speculatieve bubbel, waarbij marktpsychologie het tijdelijk wint van de onderliggende cijfers. Voor actieve handelaren met een hoge risicotolerantie kan de volatiliteit kansen bieden, zeker zolang het momentum aanhoudt en short sellers onder druk blijven staan. Lees ook: BlackRock-ETF kan 9.400% stijgen, zeggen experts Maar het aandeel blijft een riskante belegging voor wie kijkt naar fundamentele waarde. De marges zijn dun, de schuldenlast hoog en het vertrouwen van institutionele beleggers laag. Veel analisten blijven dan ook bij hun verkoopadviezen, ondanks de koerssprong van deze week. Een aandeel op los zand Beyond Meat toont nog maar eens aan hoe ver beurskoersen kunnen afwijken van de economische werkelijkheid. De recente explosieve stijging is vooral het resultaat van hype, sociale-mediagedreven retailactiviteit en technische marktbewegingen, niet van verbeterde prestaties of gezonde fundamentals. Zodra het sentiment omslaat of de aandacht van beleggers verschuift naar een nieuwe hype, keert het tij doorgaans snel. Voor kortetermijnspeculanten met ervaring in volatiele markten kan deze situatie een tijdelijke kans lijken. Toch is het voor de meeste beleggers onverstandig om mee te gaan in dit soort euforische rallies. De geschiedenis leert dat koersstijgingen zonder fundament vaak eindigen in scherpe, pijnlijke correcties. Wat vandaag winst lijkt, kan morgen verlies betekenen.

In het kort In Q2 2025 een verlies van $825 miljoen, bij een omzet van slechts $142 miljoen, vooral door lage COVID-verkopen. De forward P/E-ratio is niet beschikbaar wegens aanhoudende verliezen, het aandeel noteert ver onder boekwaarde. De pijplijn is actief, met positieve fase 3-resultaten voor griepvaccins, maar commerciële successen blijven vooralsnog uit. Na de ongekende hoogtijdagen tijdens de coronapandemie is het biotechbedrijf Moderna hard terug op aarde geland. Waar het aandeel in 2021 nog piekte boven de $350, is het inmiddels afgegleden naar een niveau rond de $27. De verkoop van COVID-19-vaccins, jarenlang de enige bron van miljardeninkomsten, is ingestort. En hoewel Moderna flink inzet op een nieuwe golf aan mRNA-producten, blijven de baten voorlopig uit. Het tweede kwartaal van 2025 benadrukt deze realiteit. De omzet daalde fors, de verliezen blijven oplopen en beleggers vragen zich af of de cashvoorraad ooit een comfortabele buffer voldoende is om het bedrijf door deze magere jaren heen te loodsen. Tegelijkertijd belooft de pijplijn veel: van griepvaccins tot kankertherapieën. Maar in biotech telt alleen wat op de markt komt en verkoopt. Is Moderna anno 2025 een koopwaardige groeikans of eerder een waarschuwend voorbeeld van post-pandemische overschatting? We duiken in de cijfers, waardering, en vooruitzichten om die vraag te beantwoorden. Van pandemietopper naar 27 dollar per aandeel: Bron: TradingView Lage omzet, hoge kosten: de cijfers uit Q2 2025 Moderna rapporteerde voor het tweede kwartaal van 2025 een omzet van $142 miljoen, een forse daling ten opzichte van $241 miljoen in dezelfde periode vorig jaar. Het meerendeel van de inkomsten, $114 miljoen kwam uit de verkoop van Spikevax, het COVID-19-vaccin. Daarvan werd $88 miljoen in de VS gerealiseerd en slechts $26 miljoen internationaal. De kosten bleven echter structureel hoog. De operationele uitgaven bedroegen $1,05 miljard, met onder andere $700 miljoen aan R&D-kosten en $230 miljoen aan SG&A (verkoop, algemene en administratieve kosten). Onder de streep resulteerde dat in een nettoverlies van $825 miljoen en een verlies per aandeel van $2,13. De cost of sales bedroegen $119 miljoen, waarbij $38 miljoen aan voorraadafwaarderingen en $52 miljoen aan ongebruikte productiecapaciteit en afbouwkosten werden opgenomen. Daarmee lagen de kosten boven de productomzet, wat wijst op negatieve marges. De realiteit is hard: Moderna kampt met slechte cijfers Bron: Moderna Waardering onder druk: PE-ratio niet zinvol Moderna heeft momenteel een marktkapitalisatie van circa $11 miljard, terwijl de boekwaarde per eind juni 2025 $9,4 miljard bedroeg. De balans toont $7,5 miljard aan cash en investeringen, waarvan $5,1 miljard liquide is (cash + kortetermijnbeleggingen). Dit is een daling ten opzichte van $10,8 miljard in 2024. Gezien de structurele verliezen is het niet mogelijk een zinvolle price/earnings-ratio (P/E) te berekenen. Ook de forward P/E blijft negatief, omdat analisten verwachten dat Moderna tot ten minste 2028 geen winst zal maken. Daarmee is het aandeel moeilijk op traditionele waarderingsgronden te beoordelen en zijn beleggers aangewezen op boekwaarde, kaspositie en toekomstpotentieel als waarderingsankers. De verwachte winst per aandeel onderstreept het aanhoudende verlies: Bron: TradingView Positieve signalen uit de pijplijn maar de markt wacht af Ondanks de tegenvallende financiële resultaten heeft Moderna de ontwikkeling van zijn pijplijn voortgezet. Enkele opvallende programma’s zijn: Griepvaccin mRNA-1010: fase 3-data toonden een 26,6% hogere werkzaamheid bij ouderen dan standaardvaccins. Moderna bereidt een FDA-aanvraag voor. COVID + griep-combinatie (mRNA-1083): de aanvraag werd vrijwillig ingetrokken, maar er wordt gewerkt aan een herindiening zodra aanvullende data beschikbaar zijn. RSV-vaccin mRESVIA: goedgekeurd in 40 landen, maar omzet in Q2 was verwaarloosbaar. De goedkeuring in de VS werd recent uitgebreid naar jongere risicogroepen. Cytomegalovirus-vaccin (mRNA-1647): de fase 3-studie is volledig ingeschreven; resultaten worden in 2025 verwacht. Norovirus-vaccin (mRNA-1403): fase 3-studie loopt, uitkomsten afhankelijk van case accruals. Oncologie met Merck (mRNA-4157): meerdere fase 2- en 3-studies zijn gaande bij onder andere melanoom en longkanker. Hoewel de programma’s potentieel hebben, is er vooralsnog geen enkel kandidaat-product dat substantiële omzet genereert . De investeringen in R&D blijven aanzienlijk, met een verwachte jaaruitgave van $3,6 tot $3,8 miljard  in 2025. Outlook 2025: daling omzet, besparing kosten De outlook voor 2025 is recent verlaagd: de verwachte jaaromzet ligt tussen $1,5 en $2,2 miljard, wat een daling betekent van het eerdere maximum van $2,5 miljard. Deze aanpassing komt onder andere door vertragingen in leveringen aan het VK, die nu naar 2026 verschoven zijn. Lees ook: Beleggen in AI-cybersecurity: koopmoment of klassieke valkuil? De operationele kosten zullen naar verwachting dalen tot $5,9 à $6,1 miljard, wat neerkomt op een verbetering van $400 miljoen ten opzichte van eerdere projecties. Tegelijkertijd mikt het bedrijf op een jaarafsluiting met $6 miljard aan kasmiddelen. Tot slot: wie moet dit aandeel nog overwegen? Moderna blijft een complexe belegging. Het aandeel is goedkoop op basis van boekwaarde en kaspositie, maar duur in termen van winstpotentie, want winst is er voorlopig niet. Het businessmodel is duidelijk in transitie: van een COVID-monopolie naar een divers mRNA-platform, maar de weg daarheen is hobbelig. Beleggers met een lange horizon en een sterke overtuiging in mRNA-technologie kunnen het aandeel beschouwen als een speculatieve groeikandidaat. Voor de gemiddelde belegger is het risico/return-profiel momenteel echter minder aantrekkelijk, zeker gezien het ontbreken van winstvooruitzichten op korte termijn en de hoge onzekerheid rond de pijplijn.

In het kort: Tesla overtrof de omzetverwachting in Q3 2025 met $28,1 miljard, maar bleef achter op winst per aandeel met $0,50 versus $0,54 verwacht De brutomarge daalde opnieuw, ondanks sterke prestaties van de energietak en recordleveringen Vrije kasstroom verdubbelde naar $4,0 miljard, mede dankzij positief werkkapitaal en minder investeringen Als een van de meest besproken aandelen op Wall Street, weet Tesla telkens opnieuw de aandacht van beleggers, analisten en media op zich te vestigen. Ook voorafgaand aan de publicatie van de cijfers over het derde kwartaal van 2025 liepen de spanningen hoog op. Recordleveringen en een indrukwekkende uitbreiding van de energiedivisie voedden het optimisme, maar daartegenover stonden signalen van margedruk, prijsverlagingen en stijgende kosten. Beleggers vroegen zich af of Tesla in staat zou zijn om de volumegroei daadwerkelijk te vertalen naar structurele winstgevendheid. De verwachtingen waren scherp gesteld, met een omzetconsensus van $26,4 miljard en een winst per aandeel van $0,56. Niet alleen de cijfers, maar ook de retoriek van CEO Elon Musk tijdens de aanstaande earnings call wordt door de markt gezien als koersbepalend. Omzet stijgt fors, breed gedragen over segmenten Tesla wist de omzetverwachting ruimschoots te overtreffen met een totaal van $28,1 miljard, een stijging van 11,6% ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar. De autoverkoop kwam uit op $21,2 miljard, geholpen door een nieuw leveringsrecord van 497.099 voertuigen. Hoewel de groei deels werd aangejaagd door het aflopen van de $7.500 belastingkorting in de VS, wijst het resultaat op een sterke vraag, met name naar de Model 3 en Model Y. De energiedivisie leverde met $3,4 miljard omzet opnieuw een overtuigend kwartaal, een stijging van 44% op jaarbasis. Tesla installeerde in totaal 12,5 GWh aan opslagcapaciteit, waarmee het niet alleen een record vestigde, maar ook zijn ambitie als energiebedrijf onderstreepte. De brutowinst van deze divisie bereikte eveneens een recordhoogte van $1,1 miljard. Ook de dienstensector, waaronder supercharging en onderhoud vallen, groeide stevig en droeg $3,5 miljard bij aan de omzet. De omzetgroei en marges die Tesla weet te realiseren dit kwartaal: Bron: Tesla Deze spreiding over segmenten bevestigt dat Tesla niet langer uitsluitend een autofabrikant is, maar een technologiebedrijf met meerdere, parallel groeiende inkomstenstromen. Winstgevendheid onder druk door mix, kosten en tarieven Achter de solide omzetcijfers schuilt echter een ander verhaal. Tesla rapporteerde een brutomarge van 18,0%, wat neerkomt op een daling van bijna twee procentpunt ten opzichte van vorig jaar. De operationele marge daalde van 10,8% naar 5,8%, een daling die grotendeels toe te schrijven is aan een combinatie van prijserosie, hogere vaste kosten, R&D-investeringen en externe druk. De kosten per voertuig zijn gestegen, deels door verminderde benutting van fabriekscapaciteit voor bepaalde modellen, maar ook door de impact van veranderende handelsvoorwaarden. Tesla noemt in zijn kwartaalupdate expliciet de toegenomen onzekerheid als gevolg van mondiale handelsconflicten, invoertarieven en wisselende fiscale beleidsmaatregelen. Deze factoren maken het voor het bedrijf lastig om vooruit te plannen, vooral wat betreft de kostenstructuur en de vraag naar duurzame goederen. Ook in de energiedivisie en services-segment wordt die geopolitieke druk voelbaar. De levering van componenten, zoals batterijcellen en chips, is kwetsbaar voor verschuivingen in internationale logistiek. Tegelijkertijd zorgen aflopende subsidies, zoals in de VS en Duitsland, voor meer prijsdruk op het eindproduct. Sterke kaspositie biedt ademruimte Tegenover de margedruk staat een recordvrije kasstroom van $3,99 miljard, gedreven door een operationele cashflow van $6,24 miljard en een positief werkkapitaaleffect. De voorraden daalden fors, doordat veel klanten hun bestelling versnelden vanwege het wegvallen van belastingvoordelen. Ook werden ontvangsten sneller gerealiseerd, terwijl investeringen in fabrieken en infrastructuur juist vertraagden. De CapEx daalde met 36% naar $2,25 miljard. Tesla weet dit kwartaal een record vrije kasstroom te boeken: Bron: Tesla De kaspositie steeg tot $41,6 miljard. Daarmee beschikt Tesla over de middelen om strategisch te investeren, zonder afhankelijk te zijn van kapitaalmarkten. Dit is een cruciale troef in een markt waar de rente hoog blijft en investeerders kritisch zijn op groeibedrijven zonder directe cashgeneratie. Geen concrete guidance, wel grote plannen Waar analisten vooral op wachtten, was concrete guidance over de vraagontwikkeling in het vierde kwartaal en begin 2026. Die kwam niet. In plaats van een specifieke leveringsprognose, koos Tesla voor een voorzichtige formulering waarin het stelt dat de impact van veranderende handels- en fiscale regelgeving het moeilijk maakt om betrouwbare projecties te geven. Het bedrijf blijft wel bij zijn strategische routekaart. In 2026 wil Tesla starten met “volumeproductie” van drie nieuwe initiatieven: de volledig autonome Cybercab, de zware Semi-vrachtwagens en de Megapack 3, een nieuw batterijopslagsysteem dat is ontworpen voor nutsbedrijven en industriële toepassingen. De Semi werd al in 2017 aangekondigd en is inmiddels in kleine aantallen geleverd, maar de productielijnen staan volgens Tesla nog altijd “onder constructie”. De Megapack 3 opslag systemen van Tesla: Bron: Tesla Verder bevestigt het bedrijf dat het bezig is met het opbouwen van eerste generatie productielijnen voor de Optimus-robot. Deze humanoïde robot moet in de toekomst taken overnemen in magazijnen en fabrieken. Hoewel Tesla hier nog geen commerciële doelstellingen aan koppelt, wordt wel duidelijk dat het bedrijf serieus inzet op deze richting, inclusief bijbehorende infrastructuur. Langetermijnambitie versus beursrealiteit Tesla presenteert zich steeds nadrukkelijker als een technologieplatform, met AI en robotica als dragende pijlers van toekomstige waardecreatie. Het bedrijf zegt te verwachten dat de hardwaregerelateerde winstgevendheid op termijn wordt aangevuld met inkomsten uit software, AI-modellen en vlootbeheer. Toch blijft het bewijs voor deze verschuiving grotendeels toekomstmuziek. FSD genereert nog geen structurele omzet, Robotaxi’s zitten in de testfase en Optimus is nog niet commercieel inzetbaar. De huidige beurswaardering weerspiegelt deze belofte. Met een koers van ruim $430 en een forward P/E die ver boven het sectorgemiddelde ligt, rekenen beleggers op substantiële waarde uit producten die vandaag nog niet bestaan. De gemiddelde koersdoelen van analisten suggereren een neerwaarts risico, maar die verwachting slaat nauwelijks aan bij investeerders die Tesla zien als een exponent van AI, niet als een traditionele autofabrikant. De zeer hoge PE van Tesla blijft een risico: Wat deze kwartaalcijfers vooral blootleggen, is dat Tesla in twee werkelijkheden leeft. Enerzijds is er de tastbare wereld van voertuigen, marges en kostenstijgingen. Anderzijds is er de wereld van narratieven, langetermijnvisie en technologische disruptie. Tussen deze werelden beweegt het aandeel, en precies daar, in dat spanningsveld, zal de volgende fase van Tesla’s waardering worden beslist. De koers daalde met 1%, wachtende op de earningscall van Musk, waar analisten hopen op updates over de stand van zaken met de lang verwachte robotaxi.

In het kort: D-Wave Quantum steeg meer dan 2.600 procent in een jaar, nadat meerdere miljardairs en hedgefondsen groots instapten in het bedrijf. Het bedrijf onderscheidt zich met zijn eigen quantum-techniek, die beter geschikt is voor complexe berekeningen dan traditionele systemen. Ondanks de hype blijft D-Wave een risicovolle belegging, aangezien het bedrijf nog nauwelijks omzet draait en de technologie zich nog moet bewijzen. De interesse van miljardairs is meestal een teken dat er iets groots gaande is. En dat lijkt nu precies het geval bij D-Wave Quantum, een Canadees technologiebedrijf dat zich specialiseert in quantum computing. In nog geen jaar tijd steeg het aandeel met ruim 2.640 procent, en grote namen uit de financiële wereld hebben hun posities flink uitgebreid. Toch blijft het een risicovolle belegging, want de technologie staat nog in de kinderschoenen. De volgende grote sprong in rekenkracht Quantum computing wordt gezien als de opvolger van de klassieke computer. Waar gewone computers rekenen met bits die 0 of 1 zijn, werken quantumcomputers met qubits. Die kunnen beide toestanden tegelijk aannemen, waardoor ze miljoenen berekeningen parallel kunnen uitvoeren. Dit opent de deur naar rekenkracht die tot voor kort onmogelijk leek die essentieel is voor toepassingen als AI, cryptografie, chemische simulaties en logistieke optimalisatie. Toch is de technologie nog ver verwijderd van massaal gebruik. Het bouwen van stabiele quantumcomputers vereist enorme precisie, complexe koelinstallaties en foutcorrectie op subatomair niveau. Bedrijven als IBM, Google en Rigetti werken aan zogeheten gate-based systemen, maar D-Wave kiest voor een andere aanpak die het bedrijf onderscheidt van de rest. D-Wave’s unieke strategie D-Wave Quantum richt zich op een methode die quantum annealing wordt genoemd. In plaats van het nabootsen van logische poorten zoals bij de traditionele systemen, gebruikt deze techniek de natuurlijke eigenschappen van quantummechanica om optimalisatie problemen op te lossen. Dat maakt D-Wave’s computers bijzonder geschikt voor toepassingen zoals routeplanning, risicobeheer of materiaalonderzoe, taken waarbij miljoenen variabelen tegelijkertijd moeten worden afgewogen. Quantum annealing heeft bovendien een voordeel in schaalbaarheid. Het systeem kan relatief eenvoudig meer qubits toevoegen, wat de rekenkracht aanzienlijk vergroot. Maar er is ook kritiek: sommige experts stellen dat deze methode op termijn minder veelzijdig zal blijken dan gate-based quantumcomputers. Toch geloven anderen dat de combinatie van beide systemen juist de kracht van D-Wave vormt. Door klanten keuzevrijheid te bieden tussen twee technologieën, kan het bedrijf zich onderscheiden van concurrenten die zich slechts op één aanpak richten. Miljardairs ruiken kansen De spectaculaire koersstijging van D-Wave bleef niet onopgemerkt op Wall Street. Meerdere hedgefondsen van bekende miljardairs kochten fors in tijdens het tweede kwartaal van 2025. Het fonds van Paul Tudor Jones nam een belang van ruim 827.000 aandelen, terwijl Ken Griffin’s Citadel Advisors eveneens instapte met ruim 84.000 aandelen. Ook Millennium Management van Israël Englander breidde zijn positie uit met bijna 950 procent. Hun gezamenlijke aankoop wijst erop dat het zogeheten ‘smart money’ gelooft in de potentie van quantum computing als volgende technologische revolutie. Toch betekent dat niet dat zij op de lange termijn blijven zitten. Hedgefondsen handelen vaak op kortere cycli van 12 tot 18 maanden en spelen in op momentum of technische signalen. De cijfers achter de hype De waardering van D-Wave is inmiddels opgelopen tot ruim 11 miljard dollar. Dat lijkt fors, zeker gezien het feit dat het bedrijf in het tweede kwartaal slechts 3,1 miljoen dollar aan omzet rapporteerde en een verlies van 167 miljoen boekte. De markt kijkt echter niet naar de huidige winstgevendheid, maar naar de toekomst. Als quantumcomputers commercieel doorbreken, zou D-Wave als pionier een enorme voorsprong hebben. Toch is deze hoge waardering aan het toekomstbeeld hangen enorm speculatief en risicovol. Quantum computing is een domein waar risico en beloning hand in hand gaan. D-Wave is nog ver verwijderd van winstgevendheid, maar heeft een technologische voorsprong opgebouwd die moeilijk te evenaren is. Als het lukt om quantumcomputers commercieel toepasbaar te maken, kan het aandeel verder exploderen. Voor beleggers is het een pure gok op de toekomst van technologie, een markt die nog moet worden uitgevonden, maar waarvan de eerste contouren al zichtbaar zijn. Zoals vaak bij dit soort innovaties, zullen slechts een paar bedrijven uiteindelijk de vruchten plukken. Mocht D-Wave daarbij horen, dan is de huidige waardering slechts het begin, maar het kan ook erg slecht aflopen.

In het kort SAP rapporteerde sterke Q2 2025-cijfers met een omzetgroei van +9% YoY en een stijgende cloudbacklog van +22% YoY. Grote banken als Goldman Sachs, Deutsche Bank en JPMorgan handhaven allemaal een  Buy -advies. De aandelenkoers van SAP is dit jaar volatiel, maar veert sinds oktober opnieuw op tot €239,70 (+3,79% deze week).   SAP SE, het Duitse technologieconcern achter ’s werelds populairste ERP-systemen, bevindt zich midden in een strategische transformatie. Het bedrijf verschuift steeds meer van traditionele softwarelicenties naar cloudgebaseerde abonnementen, waarmee het inspeelt op de wereldwijde digitalisering en de opkomst van AI binnen bedrijfsprocessen. Deze koersverandering werpt zijn vruchten af. Ondanks economische tegenwind en toenemende concurrentie van spelers als Oracle en Workday, blijft SAP één van Europa’s meest winstgevende technologiebedrijven en een zeldzame AI- en cloudspeler van Europese bodem. Beurskoers en sentiment Bron: Tradingview.com Het aandeel SAP (XETR: SAP) noteert momenteel €239,70, goed voor een stijging van bijna +4% in de afgelopen week. Na een sterke klim in 2024 tot boven de €280, corrigeerde de koers in 2025 fors door winstnemingen en zorgen over onderzoek door de Europese Commissie. Toch zien analisten opnieuw herstelpotentieel: de grafiek toont een duidelijk patroon van hogere bodems, wat duidt op herstellend beleggersvertrouwen. Sterke kwartaalresultaten (Q2 2025 YoY) Bron: SAP.com SAP presenteerde in juli zijn tweede kwartaalcijfers over 2025, waarin de groei in de clouddivisie de boventoon voerde. Totale omzet: €9,027 miljard (+9% YoY, +12% bij constante valuta) Cloud & software omzet: €7,966 miljard (+11% YoY) Cloud revenue: €5,130 miljard (+24% YoY) Cloud ERP Suite revenue: €4,422 miljard (+30% YoY) Cloud backlog: €18,052 miljard (+22% YoY) De winstmarges laten eveneens een sterke verbetering zien: Cloud gross profit (IFRS): €3,833 miljard (+26% YoY) Operating profit (IFRS): €2,456 miljard (>100% YoY) Volgens SAP weerspiegelt deze groei de versnelde adoptie van  RISE with SAP  en de integratie van AI-functies binnen hun ERP-suite, die klanten helpt om bedrijfsprocessen te automatiseren en data-inzichten te verbeteren.   Vergelijking met concurrenten In vergelijking met Amerikaanse rivalen als Oracle en Workday blijft SAP domineren in Europa, vooral binnen de grootzakelijke markt. Oracle’s cloudgroei vertraagde dit jaar tot onder de 10%, terwijl SAP’s clouddivisie met +24% YoYblijft versnellen. Daarnaast positioneert SAP zich nadrukkelijk als een  trusted AI-partner  voor Europese overheden en corporates, wat het bedrijf een voorsprong geeft op het gebied van regelgeving, data-soevereiniteit en compliance thema’s die cruciaal zijn voor Europese klanten.   Nieuwe projecten en innovaties Bron: SAP.com SAP investeert zwaar in de integratie van generatieve AI binnen zijn softwarestack. Zo werkt het bedrijf aan  Joule , een AI-assistent die geïntegreerd wordt in het gehele SAP-ecosysteem, van HR tot finance. Daarnaast breidt het bedrijf zijn samenwerking met Microsoft Azure en Google Cloud verder uit, zodat klanten meer flexibiliteit krijgen in hybride cloudomgevingen. De groei van  RISE with SAP  blijft het speerpunt: het programma biedt bedrijven een complete migratie naar de cloud inclusief AI-analyse, cybersecurity en kostenoptimalisatie.   Analisten blijven positief De analistenconsensus blijft overtuigend positief. Sinds begin september hebben Goldman Sachs, Deutsche Bank, JP Morgan, UBS en Jefferies allemaal hun  Buy -rating bevestigd. Goldman Sachs (30 sep): Buy JP Morgan (19 sep): Overweight, koersdoel €290 Deutsche Bank (22 sep): Buy, koersdoel verlaagd naar €270 UBS (25 sep): Buy Oddo BHF (24 sep): Buy, koersdoel verhoogd De herhaalde koopadviezen geven aan dat de markt SAP’s sterke winstgroei en cloudverschuiving waardeert, ondanks tijdelijke druk van regelgevingsonderzoeken.   Wat dit betekent voor beleggers SAP bewijst opnieuw zijn positie als Europese kampioen in enterprise software. De combinatie van sterke cloudgroei, winstherstel en AI-integratie maakt het aandeel aantrekkelijk voor beleggers die willen inspelen op de structurele digitalisering van bedrijven. Hoewel de waardering niet laag is, blijft SAP met zijn solide marges, groeiende backlog en brede klantenbasis een stabiele AI- en cloudplay voor de lange termijn.

In het kort: Iren bouwt duurzame datacenters speciaal voor AI, gericht op snelheid, efficiëntie en GPU-capaciteit. In plaats van software levert het fysieke infrastructuur en positioneert het zich als de verhuurder van de AI-wereld. Met een marktwaarde van 15 miljard dollar groeit Iren snel uit tot een veelbelovende uitdager van spelers als Nebius en CoreWeave. De wereld is in de ban van kunstmatige intelligentie. Terwijl bedrijven als OpenAI, Google en Anthropic de aandacht trekken met hun geavanceerde taalmodellen, speelt zich op de achtergrond een minstens zo interessante strijd af. Niet om data of algoritmes, maar om pure rekenkracht. De groei van AI heeft een wereldwijde schaarste veroorzaakt aan energie en grafische chips, de bouwstenen van elk AI-model. En precies daar komt Iren in beeld. Waar namen als Nebius Group en CoreWeave de markt domineren met miljardencontracten en gigantische GPU-clusters, bouwt Iren in stilte aan een eigen infrastructuurimperium. Het bedrijf mikt op een sleutelrol in wat analisten inmiddels de neocloud noemen: een nieuwe generatie infrastructuur die volledig is ontworpen voor AI. De nieuwe architectuur van AI-rekenkracht Iren is geen softwarebedrijf en ook geen typische cloudprovider. Het is een infrastructuurbouwer in de puurste zin van het woord. Het bedrijf ontwikkelt en beheert datacenters die volledig zijn afgestemd op de extreem zware rekenprocessen van AI. Waar traditionele cloudplatforms werken met generieke servers, kiest Iren voor hypergespecialiseerde installaties die zijn ingericht op GPU-clusters. De datacenters van Iren maken gebruik van vloeistofkoeling, directe toegang tot duurzame energiebronnen en razendsnelle verbindingen tussen servers. Dit zorgt ervoor dat AI-modellen sneller en energiezuiniger getraind kunnen worden. De filosofie achter Iren is even eenvoudig als doeltreffend: door infrastructuur te bouwen die specifiek is ontworpen voor AI, kan het bedrijven helpen om hun modellen sneller, goedkoper en betrouwbaarder te trainen dan bij grote hyperscalers zoals Amazon Web Services, Microsoft Azure of Google Cloud. Wat Iren onderscheidt, is zijn focus op schaalbare, duurzame groei. Het bedrijf zoekt bewust locaties met een overvloed aan groene energie, zoals waterkracht en zonne-energie. Daarmee speelt het in op een trend die steeds belangrijker wordt in de techsector: efficiëntie combineren met duurzaamheid. Een kans in een oververhitte markt De timing van Iren lijkt nauwelijks beter te kunnen. Sinds de doorbraak van generatieve AI is de vraag naar grafische chips geëxplodeerd. Bedrijven die met Nvidia- of AMD-hardware willen werken, moeten maanden wachten en diep in de buidel tasten. Zelfs technologiegiganten hebben moeite om voldoende GPU’s te bemachtigen. Dat tekort heeft een nieuwe industrie doen ontstaan: aanbieders die GPU-capaciteit verhuren via de cloud. In die niche zijn Nebius Group en CoreWeave razendsnel uitgegroeid tot marktleiders. Nebius sloot onlangs een contract van 17 miljard dollar met Microsoft, terwijl CoreWeave nauw samenwerkt met OpenAI om hun rekenkracht op te schalen. Zelfs Oracle mengde zich in de strijd met een megadeal van honderden miljarden voor AI-cloudservices. Toch ziet Iren ruimte om de markt open te breken. Waar de meeste concurrenten zowel software als infrastructuur aanbieden, concentreert Iren zich volledig op de fysieke kant van het verhaal: stroomvoorziening, koeling en serverruimte. In zekere zin fungeert het bedrijf als de verhuurder van de AI-wereld. Het levert de energie en ruimte waarin anderen hun modellen kunnen bouwen. Dat maakt het flexibel, schaalbaar en minder afhankelijk van de softwareontwikkeling van klanten. De kracht van tastbare infrastructuur Iren bevindt zich in een interessante positie tussen een pure infrastructuuraanbieder en een beginnende cloudprovider. Het bezit tastbare middelen die in de huidige markt steeds zeldzamer worden: land, energiecontracten en moderne datacenters. In een tijd waarin digitale rekenkracht letterlijk schaars is, zijn dat de activa die in waarde blijven stijgen. Als Iren erin slaagt om langdurige contracten te sluiten met grote AI-bedrijven en zijn infrastructuur verder uit te breiden, kan de waardering van het bedrijf de komende jaren flink oplopen. Met een huidige marktwaarde van zo’n 15 miljard dollar is het nog relatief klein vergeleken met de gevestigde spelers. Toch zien beleggers potentie: de vraag naar betrouwbare en efficiënte rekenkracht groeit sneller dan het aanbod. Tegelijkertijd zijn de risico’s niet te negeren. Het bouwen van geavanceerde datacenters kost miljarden en vereist een constante stroom van onderdelen, vergunningen en energie. Een tekort aan chips of vertraging in de bouw kan grote gevolgen hebben. Ook blijft het afwachten of Iren partnerschappen kan sluiten met grote namen in de sector, iets wat cruciaal is om op wereldniveau mee te doen. Een stille uitdager met grote ambities Iren is nog lang niet op het niveau van Nebius of CoreWeave, maar de fundamenten zijn stevig. Het bedrijf kiest voor een duidelijke strategie: focussen op wat het het beste kan en de rest overlaten aan partners. Door infrastructuur te leveren die klaar is voor de volgende generatie AI-modellen, positioneert Iren zich slim voor de toekomst. In de komende jaren zal blijken of het bedrijf de stap kan maken van belofte naar gevestigde naam. Als het lukt, zou Iren weleens kunnen uitgroeien tot de stille kracht achter de AI-revolutie. Of het de volgende Nebius wordt, weet niemand. Maar één ding is zeker: in de race om de digitale wereld van energie en intelligentie te voorzien, heeft Iren alvast een veelbelovende voorsprong genomen.

In het kort: Intuitive Surgical schiet 22% omhoog na een uitzonderlijk kwartaal, met 20% meer omzet en 30% hogere winst per aandeel. Het bedrijf versnelt zijn groei met de nieuwe da Vinci 5, een slimme chirurgierobot die AI, data en precisie combineert. Met 10.800 systemen wereldwijd en een sterke terugkerende omzet van $1,5 miljard bouwt Intuitive verder aan een haast onaantastbare moat. De koers van Intuitive Surgical (ISRG) is de afgelopen week met ruim 22% gestegen. De reden: een uitzonderlijk sterk kwartaal, waarin zowel omzet als winst opnieuw boven verwachting uitkwamen. Maar achter die cijfers gaat iets diepers schuil. Het bedrijf bevindt zich midden in een nieuwe groeifase, aangedreven door een technologisch vernieuwde productlijn en een bijna ondoordringbare economische moat . De resultaten van het derde kwartaal laten zien hoe dit medische techbedrijf zijn voorsprong verder vergroot, precies op het moment dat de markt begint te twijfelen aan de houdbaarheid van zijn premievaluatie. Koersontwikkeling afgelopen 5 dagen: Bron: Seeking Alpha Intuitive Surgical is naast een fabrikant van medische robots ook een volledig ecosysteem. Sinds de introductie van de eerste da Vinci -robot in 2000 heeft het bedrijf een model gebouwd dat draait als een vliegwiel: elk nieuw systeem dat in een ziekenhuis wordt geplaatst, creëert jarenlang terugkerende inkomsten via instrumenten, accessoires en servicecontracten. In het derde kwartaal groeide die terugkerende omzet met 20% tot 1,5 miljard dollar, goed voor 60% van de totale omzet. De winst per aandeel steeg met 30%, terwijl het aantal uitgevoerde robotchirurgische procedures met 20% toenam, een teken dat de technologie steeds dieper in de dagelijkse ziekenhuispraktijk verankerd raakt. Het succes van Intuitive rust niet op één product, maar op de samenhang van zijn hele ecosysteem. Wereldwijd zijn inmiddels ruim 10.800 da Vinci -systemen operationeel, waarvan een groeiend aantal gebruikmaakt van de nieuwe generatie: da Vinci 5 . Deze nieuwste versie introduceert functies als force feedback  (waardoor chirurgen weer ‘gevoel’ krijgen tijdens de operatie), hogere beeldresolutie, en geïntegreerde digitale analysetools die real-time chirurgische inzichten bieden. Daarmee wordt de robot naast een instrument ook een intelligente partner in de operatiekamer. Het effect daarvan is zichtbaar in de cijfers. Niet alleen stijgt het aantal systemen, ook de benutting per systeem neemt toe. In Q3 groeide de gemiddelde system utilization  met 4% voor het multiport-platform, 14% voor het Ion-systeem (waarmee longbiopten worden uitgevoerd) en 35% voor SP. Dat betekent dat elke robot vaker wordt gebruikt, en dus meer verbruiksartikelen nodig heeft. Het vliegwiel versnelt. Tegelijkertijd bouwt Intuitive aan nieuwe groeipijlers. De Ion - en SP -systemen (voor respectievelijk longbiopsieën en enkelvoudige toegangschirurgie) groeien razendsnel, met 52% en 91% in het afgelopen kwartaal. Ze vormen elk hun eigen mini-vliegwiel, met nieuwe procedurecategorieën, nieuwe instrumenten, en dus nieuwe terugkerende omzetstromen. In de woorden van CEO David Rosa: “We leveren nu waarde op schaal, niet alleen door meer procedures, maar door diepere integratie in de zorgworkflow.” Wie Intuitive Surgical wil begrijpen, moet verder kijken dan kwartaalcijfers. De ware kracht schuilt in de duurzaamheid van het bedrijfsmodel. In een sector waarin toetredingsdrempels extreem hoog zijn, van klinische validatie tot training en regelgeving, heeft Intuitive een voorsprong opgebouwd die moeilijk te evenaren is. Meer dan 50.000 chirurgen wereldwijd zijn opgeleid om met da Vinci -systemen te werken, verspreid over 70 landen. Die menselijke infrastructuur vormt een van de krachtigste barrières in de medische industrie. Een ziekenhuis dat overschakelt op een concurrerend systeem, moet zijn voltallige chirurgenteam hertrainen, protocollen herschrijven en logistiek herinrichten. De overstapkosten zijn immens. Daarnaast beschikt Intuitive over een ongeëvenaard databestand van inmiddels bijna 18 miljoen uitgevoerde procedures. Dit vormt de basis van de nieuwe strategische richting: datagedreven chirurgie. De da Vinci 5  genereert via sensoren en AI real-time inzichten over kracht, precisie en weefselinteractie. Daarmee verschuift de competitieve verdediging van fysieke hardware naar digitale kennis, een terrein waarop Intuitive een voorsprong heeft die niet meer in te halen lijkt. De klinische validatie van dit ecosysteem is al even indrukwekkend. Meer dan 43.000 peer-reviewed publicaties ondersteunen de effectiviteit van da Vinci -procedures. Die wetenschappelijke onderbouwing maakt het voor nieuwe spelers bijna onmogelijk om dezelfde geloofwaardigheid te bereiken bij ziekenhuizen en toezichthouders. Bovendien breiden steeds meer grote ziekenhuisnetwerken hun standaardisatieprogramma’s uit: het aantal instellingen met zeven of meer da Vinci -systemen groeide vorig jaar met bijna 50%. Hoewel concurrenten als Medtronic, Johnson & Johnson en CMR Surgical inmiddels met eigen systemen op de markt zijn, blijkt uit recente data dat Intuitive nauwelijks marktaandeel verliest. De bredere markt voor robotchirurgie groeit juist door hun aanwezigheid; de categorie wordt groter, niet kleiner. Intuitive kiest er bewust voor om niet te concurreren op prijs, maar op kwaliteit, betrouwbaarheid en gebruiksdata. De introductie van de da Vinci 5  is daarbij een meesterzet: in plaats van prijsdruk te accepteren, heeft het bedrijf de markt herschikt door een technologisch superieur premiumsegment te creëren, waardoor de vergelijking met goedkopere alternatieven irrelevant wordt. Marktaandeel van Intuitive Surgical: Bron: Medical Device Network Daarbij komt een zorgvuldige omgang met externe risico’s. Hogere tarieven en productiekosten drukten tijdelijk de marges, maar het bedrijf herstelde snel. De brutomarge staat al jaren boven de 60%. Brutowinstmarge: Bron: Seeking Alpha Ook de zorgen over de impact van GLP-1-middelen (die obesitas behandelen en zo sommige bariatrische operaties overbodig maken) lijken overdreven. Die daling werd meer dan gecompenseerd door stijgende volumes in algemene chirurgie en oncologische procedures. De balans van Intuitive blijft een krachtbron: 8,4 miljard dollar aan kasmiddelen, geen schulden, en een vrije kasstroom van 736 miljoen dollar in het derde kwartaal. Een aanzienlijk deel daarvan wordt ingezet voor aandeleninkoop, waarmee het bedrijf zijn aandeelhoudersbelang systematisch vergroot zonder groeikansen te verwaarlozen. Intuitive’s bestuursstructuur weerspiegelt dezelfde discipline. De beloningscriteria van het management zijn rechtstreeks gekoppeld aan proceduregroei en operationele winstgevendheid, niet aan beurskoersen of marktsentiment. Daarmee beloont het bedrijf fundamentele waardecreatie in plaats van kortetermijnfluctuaties. De recente opvolging van oud-CEO Gary Guthart door David Rosa verliep naadloos; de nieuwe topman ademt dezelfde cultuur van kalme precisie en technologische ambitie. De vraag is nu hoe ver dit vliegwiel nog kan draaien. Wereldwijd worden jaarlijks naar schatting 300 miljoen operaties uitgevoerd. Daarvan behoort slechts een fractie, circa 8 miljoen ingrepen, tot het segment waarin robotchirurgie economisch en regulatoir haalbaar is. Intuitive bedient daar een fors deel van. Met elke nieuwe procedurecategorie die wordt goedgekeurd, groeit die markt. Het bedrijf schat zijn total addressable market  op drie keer zijn huidige omvang. En de recente goedkeuringen voor nieuwe toepassingen, zoals nipple-sparing mastectomy  en geavanceerde thoracale ingrepen, vergroten dat potentieel verder. De SP-stapler, onlangs goedgekeurd voor colorectale operaties, opent een markt van miljoenen extra procedures. Ook de groei van Ion  wijst op een versnelling in longdiagnostiek, vooral nu AI-gestuurde navigatie het systeem nog preciezer maakt. Financieel vertaalt dit zich in een duidelijke formule van waardegroei: proceduregroei van 17% tot 20% per jaar, omzetgroei van meer dan 20%, en winstgroei die structureel hoger ligt dankzij de hoge operationele hefboom. Daarbovenop komt een netto-inkoop van aandelen, wat de winst per aandeel verder vergroot. Het beeld dat ontstaat, is dat van een onderneming die haar concurrentievoordeel verder uitbreidt. Terwijl andere medtechbedrijven zoeken naar winstherstel of kostenreductie, bouwt Intuitive voort aan een industriële standaard die steeds moeilijker te ondermijnen is. De da Vinci 5  is het begin van een nieuwe technologische generatie die robotchirurgie verder integreert met data-analyse, beeldvorming en mogelijk zelfs AI-gestuurde beslissingsondersteuning. Beleggers zien dat momentum terug in de koers. De recente stijging van 22% in vijf dagen weerspiegelt zowel opluchting over de sterke cijfers als hernieuwd vertrouwen in de lange termijn. Wie naar het fundament kijkt, ziet dat deze stijging de weerspiegeling is van structurele kracht. Intuitive Surgical blijft de architect van een medische toekomst waarin technologie en menselijke precisie samenvloeien, en waarin de grenzen van wat mogelijk is in de operatiekamer telkens opnieuw worden verlegd. Wie inzet op structurele groeitrends zoals medische technologie, ziet hoe innovatie en schaal langdurige waarde kunnen creëren. Maar niet elke belegger voelt zich comfortabel bij de volatiliteit van groeiaandelen. Wie liever kiest voor stabiel rendement buiten de beurs, kan kijken naar vastgoedfondsen die voorspelbare kasstromen en brede spreiding bieden. Het SynVest Dutch RealEstate Fund  belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgcentra. Het fonds behaalde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar , waarvan 6% maandelijks  wordt uitgekeerd. Beleggers profiteren zo van een stabiele inkomensstroom. Alleen in oktober ontvangen deelnemers bovendien één maand extra bonusuitkering  bovenop het reguliere rendement. Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.

In het kort: Mark Mahaney is een vijfsterren-internetanalist bij Evercore ISI, bekend om accurate trendvoorspellingen. Zijn successen betreffen 'Magnificent Seven'-aandelen zoals Meta Platforms, Amazon en Netflix. Recent richt Mahaney zich op digitale groeiers als Netflix en onbekendere namen zoals Chewy, WEBTOON, StubHub en Pattern.   Mark Mahaney staat in de financiële wereld bekend als een van de meest gerespecteerde en invloedrijke analisten in de internet- en technologiesector. Hij bekleedt momenteel de positie van Senior Managing Director en Hoofd van het Internet Research-team bij Evercore ISI. Zijn carrière beslaat al decennia en hij heeft zowel aan de sell-side als aan de buy-side gewerkt bij gerenommeerde instellingen zoals Morgan Stanley, Citibank en RBC Capital Markets. Mahaney heeft een reputatie opgebouwd als een vijfsterren-analist en wordt al jaren consistent erkend door Institutional Investor als een van de toonaangevende experts. Zijn expertise reikt ver, hij heeft een indrukwekkende stock price target met ratio van 77,34% en een gemiddeld rendement van 13,4% per rating. Deze consistentie en het vermogen om markttrends correct te voorspellen, hebben hem een geloofwaardigheid gegeven die essentieel is voor veeleisende institutionele beleggers.   Mahaney's bekendheid en succes zijn nauw verbonden met de correcte analyse en aanbevelingen van enkele van de grootste en meest succesvolle namen in de internetindustrie, waaronder aandelen die nu vaak tot de "Magnificent Seven" worden gerekend. Hoewel hij een breed scala aan technologie-, communicatie- en consumentenaandelen volgt, zijn zijn analyses van bedrijven als Amazon (AMZN), Booking Holdings (BKNG), Meta Platforms (META) en Netflix (NFLX) in het verleden opmerkelijk succesvol gebleken. Een van zijn meest winstgevende ratings was een Buy op Meta Platforms (META), wat resulteerde in een rendement van +215,90% binnen een jaar. Ook op Amazon en Booking Holdings heeft hij een hoog percentage winstgevende aanbevelingen. Zijn analyses worden gekenmerkt door een diepgaande, fundamentele aanpak, waarbij hij kijkt naar langetermijngroeipotentieel, concurrentievoordeel en een groot Total Addressable Market (TAM). De onafhankelijke structuur van Evercore ISI stelt hem in staat om onpartijdige, objectieve analyses te leveren, wat zijn status als een van de meest betrouwbare stemmen op Wall Street in de internetsector verder verstevigt.   Mark Mahaney: Bron: Amazon Meest recent behandelde bedrijven De analyse van Mahaney omvat zowel technologische leiders als interessante nichespelers. De herbevestiging van een 'Koop'-advies voor Netflix (NFLX), met een aanzienlijk koersdoel van $\$1.375$, onderstreept het voortdurende vertrouwen in de dominante marktpositie en de effectiviteit van het bedrijfsmodel, wat wordt ondersteund door een hoog historisch succespercentage. Tegelijkertijd benadrukt Mahaney het potentieel van de next-generation digitale platforms. Met de herhaling van 'Koop'-adviezen voor Duolingo (DUOL) en WEBTOON Entertainment (WBTN), richt de analist zich op platforms die sterke, op betrokkenheid gebaseerde groeiversnellers bezitten. In het bijzonder het koersdoel voor Duolingo, wat een upside van bijna 70% impliceert, suggereert een onderwaardering van de groei en schaalbaarheid binnen het educatieve technologie-segment. Verder markeert de initiatie van 'Koop'-adviezen voor StubHub Holdings (STUB) en Pattern Group (PTRN) een anticipatie op de waardecreatie door de recent beursgenoteerde entiteiten binnen de e-commerce- en ticketingmarkt.   De selectiviteit van Mahaney in zijn aanbevelingen is evenzo onthullend. Hoewel de internetsector wordt gekenmerkt door sterke prestaties, wordt een 'Houd'-advies voor Airbnb (ABNB) gehandhaafd. Dit impliceert dat, ondanks de uitstekende kwaliteit van het merk en het platform, de huidige waardering het groeipad reeds adequaat weerspiegelt, waardoor de beleggingspropositie minder dwingend is dan die van zijn 'Koop'-aanbevelingen. Daarentegen is de herbevestiging van het 'Koop'-advies voor Chewy (CHWY) gestoeld op een solide overtuiging in de aanhoudende en versnellende overgang van de retail van dierenbenodigdheden naar het online kanaal. De analyses van Mahaney tonen een consequente focus op bedrijven die een duidelijke leiderschapspositie in hun respectievelijke Total Addressable Market (TAM) innemen en aantonen dat zij in staat zijn om, onafhankelijk van de macro-economische omgeving, consistente, hoogwaardige free cash flow groei te genereren.   Pricetargets van Mark Mahaney: Bron: TipRanks De onbekende namen De investeringsfilosofie van Mark Mahaney richt zich primair op de bepaling van duurzaam en schaalbaar groeipotentieel binnen de internetsector. Naast de gevestigde 'Magnificent Seven' besteedt hij aanzienlijke aandacht aan een selectie van minder bekende namen die een diepgaand concurrentievoordeel en een sterke marktpositie in hun specifieke niches bezitten. De meest recente aanbevelingen belichten vier van deze bedrijven, elk met een uniek bedrijfsmodel in de digitale economie.   Chewy (CHWY) Chewy, Inc. is een pure-play e-commerce retailer, gespecialiseerd in producten en diensten voor huisdieren in de Verenigde Staten. Het bedrijf werd opgericht in 2011 en heeft zich snel gepositioneerd als een dominante speler in de online verkoop van dierenvoeding, medicatie en benodigdheden. Mahaney's herhaalde 'Koop'-advies wordt gedreven door de overtuiging dat de online penetratie in de markt voor huisdieren nog aanzienlijk kan toenemen, evenals de robuuste aard van het abonnementsmodel ('Autoship'). Dit model zorgt voor voorspelbare, terugkerende inkomsten en bouwt een sterke klantloyaliteit op in een sector die relatief veerkrachtig is tegen economische schommelingen.   WEBTOON Entertainment Inc (WBTN) WEBTOON Entertainment Inc. is een wereldwijd storytelling platform dat zich primair richt op webcomics (webtoons) en graphic novels via zowel web- als mobiele applicaties. Het bedrijf, een dochteronderneming van NAVER Corporation, faciliteert een community waar zowel professionele makers als gebruikers content kunnen delen en ontdekken. Mahaney's 'Koop'-advies weerspiegelt de overtuiging dat WEBTOON de wereldwijde leider is in een snelgroeiende contentcategorie, waarbij het bedrijf profiteert van de verschuiving in entertainmentconsumptie naar mobiele, hapklare content. De potentie ligt in het monetariseren van de enorme gebruikersbasis en het exploiteren van het intellectueel eigendom (IP) via film- en tv-deals. Bron: Anime News Network StubHub Holdings Incorporation Class A (STUB) StubHub Holdings is een toonaangevende Amerikaanse ticketuitwisselings- en wederverkoopmaatschappij voor live-evenementen, waaronder sport, concerten en theater. Het bedrijf opereert onder de merken StubHub en Viagogo en speelt een cruciale rol in de secundaire ticketmarkt. Mahaney's recente 'Koop'-initiatie op dit aandeel, een recent beursgenoteerde entiteit, is een call op het herstel en de structurele groei van de live-entertainmentsector. De sterke marktpositie van StubHub en het vermogen om de complexiteit van de resale markt te beheren, maken het tot een aantrekkelijke investering in de post-pandemische opleving van de evenementeneconomie. Lees ook: Deepdive Salesforce - Is dit technologische aandeel koopwaardig na de Investor Day? Pattern Group, Inc. Class A (PTRN) Pattern Group, Inc. profileert zichzelf als een Global E-commerce Accelerator, een hybride tussen een distributiepartner en een technologieplatform. Het bedrijf helpt merken met het navigeren door de complexiteit van e-commerce via platforms zoals Amazon en Walmart. Het bedrijfsmodel combineert wholesale (het inkopen en doorverkopen van voorraad) met SaaS-inkomsten uit zijn AI-gestuurde analyses en logistieke diensten. De 'Koop'-initiatie van Mahaney benadrukt dat Pattern profiteert van de structurele verschuiving van merken naar direct-to-consumer (DTC) via marketplaces, waarbij het de cruciale rol van een gespecialiseerde, technologie-gedreven partner vervult om merken wereldwijd te laten schalen. Bron: Pattern Group Waar Mahaney zich richt op digitale groeiers met een hoog risicoprofiel en forse koerspotentie, zoeken veel particuliere beleggers juist stabiliteit en voorspelbare inkomsten. Voor wie naast groeiaandelen ook een solide basis in de portefeuille wil, kan vastgoed een aantrekkelijk tegenwicht vormen, met rendement dat minder afhankelijk is van marktsentiment of technologische cycli. Het SynVest Dutch RealEstate Fund belegt in Nederlands vastgoed, met de nadruk op supermarkten en zorgcentra sectoren die ook in onzekere tijden veerkrachtig blijven. Het fonds realiseerde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar, waarvan 6% maandelijks wordt uitgekeerd. Beleggers profiteren zo van een stabiele kasstroom en brede spreiding over solide huurders. Alleen in oktober ontvangen deelnemers één maand extra bonusuitkering bovenop het reguliere rendement. Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.

In het kort: Beleggers lopen bij invoering van het nieuwe box 3-stelsel in 2028 het risico belasting te betalen over herstel van eerdere verliezen zonder werkelijk rendement. Vanaf 2028 wordt jaarlijks belasting geheven over niet-gerealiseerde koerswinsten, wat kan leiden tot grote vermogensverliezen bij beursdalingen. Om deze risico’s te beperken kunnen beleggingen tijdelijk worden omgezet naar spaargeld, pensioenbeleggingen of in een BV worden ondergebracht. De overgang naar het nieuwe box 3-stelsel, dat gebaseerd is op werkelijk rendement, brengt een aantal forse risico’s met zich mee. Tussen 2026 en 2028 geldt er een overbruggingswetgeving, waarna vanaf 2028 het nieuwe systeem volledig in werking treedt. Hoewel de intentie is om het belastingstelsel eerlijker te maken, kunnen de praktische gevolgen voor beleggers rampzalig uitpakken. Het voorstel voor de nieuwe Box-3: Bron: Belastingdienst Een van de grootste bezwaren is dat verliezen van vóór 2028 niet mogen worden verrekend binnen het nieuwe box 3-stelsel. Dit kan leiden tot situaties waarin beleggers belasting moeten betalen over een zogenoemde ‘herstelwinst’ terwijl hun vermogen in werkelijkheid slechts is teruggekeerd naar het oude niveau. Er is dus geen sprake van werkelijk rendement, maar wel van een aanzienlijke belastingdruk. Een simpel voorbeeld laat zien hoe fors de impact kan zijn: Stel dat een belegger €120.000 in aandelen heeft geïnvesteerd. In de aanloop naar 2028 daalt de beurs met 45%, waardoor het vermogen op de peildatum nog maar €66.000 bedraagt. In de jaren daarna herstelt de markt volledig en stijgt het vermogen weer naar €120.000. Feitelijk is de belegger terug op het beginpunt, maar fiscaal gezien ziet de Belastingdienst dit als een winst van €54.000 . Over die ‘winst’ wordt 36% belasting geheven, oftewel €19.440 ... Het gevolg is dat de belegger na betaling van de belasting nog maar €100.560 overhoudt. Zonder daadwerkelijk winst te hebben gemaakt, is ruim 16% van het oorspronkelijke vermogen verdwenen. Dit voorbeeld illustreert hoe de overgang naar het nieuwe stelsel een forse aanslag kan vormen op het vermogen van beleggers die pech hebben met het moment van marktherstel. Dit betekent het volgende: Onder het oude forfaitaire stelsel  betaal je belasting over een fictief rendement, niet over de daadwerkelijke koersbeweging. Een herstel naar het oude niveau levert dus geen extra aanslag op. Onder het nieuwe stelsel (vanaf 2028)  kan het herstel na eerdere verliezen worden belast als “werkelijk rendement”, terwijl het feitelijk slechts een herstel van waarde is. Resultaat: €19.440 belastingdruk  zonder reëel rendement, oftewel een effectief vermogensverlies van ruim 16 % . Structurele belasting op papieren winsten Vanaf 2028 zullen beleggers jaarlijks belasting moeten betalen over niet-gerealiseerde koerswinsten. Dit betekent dat ook als je je aandelen nog niet hebt verkocht, je belasting verschuldigd bent over de waardestijging. Dit type belasting, vermogensaanwasbelasting, heeft als risico dat je belasting betaalt over tijdelijke winsten die later kunnen verdwijnen bij een koersdaling. Een tweede voorbeeld onderstreept deze kwetsbaarheid. Stel, je portefeuille stijgt in twee jaar met 40%, je betaalt daar 36% belasting over. Vervolgens daalt de beurs met 40%, dan verlies je dat bedrag zonder dat je iets terugkrijgt van de belasting die eerder is betaald. De wet voorziet wel in verliesverrekening, maar alleen voor verliezen ná 2028 en pas boven een drempel van €500. Bovendien kunnen verliezen alleen verrekend worden met toekomstige positieve inkomsten in box 3. Als je stopt met beleggen of emigreert, kan die verrekening volledig verloren gaan. Het gevolg: beleggers kunnen tientallen procenten van hun vermogen verliezen zonder structureel rendement te hebben behaald. Liquiditeitsrisico: belasting betalen zonder geld Een minder besproken maar niet minder ernstig gevolg van het nieuwe stelsel is het liquiditeitsrisico. Omdat de belasting wordt geheven over papieren winsten, kan het zijn dat je belasting moet betalen terwijl je het geld daarvoor nog niet hebt. Stel, je hebt een belegd vermogen van €80.000 en in een goed beursjaar stijgt je portefeuille met €20.000 naar €100.000. Over die winst ben je 36% vermogensbelasting verschuldigd, wat neerkomt op €7.200. Vervolgens zakt de markt met 40%, zoals bij eerdere zware correcties. Je vermogen daalt dan naar €60.000. Van dat bedrag moet je nog steeds die €7.200 belasting betalen, waardoor je effectief blijft zitten met €52.800. Als de markt zich daarna volledig herstelt, stijgt je portefeuille weer naar €100.000. Maar zonder die tussentijdse daling én belastingdruk zou je op dat moment op €112.800 hebben gestaan. Het verschil van exact €12.800 is het directe gevolg van belasting betalen op het verkeerde moment en illiquide timing van verkoop. Beschikbare oplossingen en hun beperkingen Beleggingen tijdelijk omzetten naar spaargeld of deposito's Een relatief eenvoudige manier om risico te beperken, is door tijdelijk minder in aandelen te beleggen en meer in spaargeld of deposito’s. Spaargeld is minder gevoelig voor waardedalingen en wordt minder zwaar belast. Onder het depositogarantiestelsel zijn tegoeden tot €100.000 per persoon per bank gegarandeerd, wat extra veiligheid biedt. Europese deposito’s leveren momenteel tot 2,8% rente per jaar, al is dit onder Nederlands garantiestelsel doorgaans iets lager. Lees ook: Hoe je zelfs nú een hoge rente kan krijgen op je spaargeld Toch is deze oplossing niet zonder nadelen. De rente op spaargeld is vaak lager dan het langetermijnrendement op beleggingen, waardoor je rendement misloopt. Pensioenbeleggen als belastingvrije route Voor wie jaarruimte of reserveringsruimte heeft, kan pensioenbeleggen uitkomst bieden. Dit type beleggingen valt buiten box 3 en biedt belastingvoordelen. Zo kan de uiteindelijke opbrengst bij pensioenbeleggen wel vier keer hoger uitvallen dan bij reguliere beleggingen, afhankelijk van je situatie. Ook loop je hierbij geen risico op belasting over papieren winsten, wat het aantrekkelijk maakt in het kader van de nieuwe box 3-heffing. Wel is het belangrijk te beseffen dat pensioenbeleggen minder flexibel is. Het geld zit vast tot je pensioenleeftijd en er gelden strikte fiscale regels voor inleg, beheer en uitkering. Beleggen via een BV: meer fiscale controle Een andere route is het onderbrengen van je beleggingen in een besloten vennootschap. In een BV kunnen verliezen wel worden verrekend, en wordt belasting geheven over gerealiseerde winsten, niet over papieren stijgingen. Dit maakt het aantrekkelijk voor beleggers die hun risico willen beperken. Maar ook hier zitten haken en ogen aan. Je krijgt te maken met vennootschapsbelasting over het resultaat en vervolgens box 2-belasting wanneer je geld uit de BV naar privé haalt. Bovendien brengt een BV extra kosten en administratieve lasten met zich mee. Inbreng of verkoop aan je eigen BV kan fiscale gevolgen hebben, zoals vervreemdingseffecten, die goed doorgerekend moeten worden. Wie kiest voor deze route, doet er verstandig aan om professioneel fiscaal advies in te winnen. Op zoek naar een zakelijke broker? Hieronder vindt je meer informatie over zakelijk beleggen bij Easybroker: Een buffer opbouwen Een praktische oplossing voor het liquiditeitsprobleem is het aanhouden van een cashbuffer van ongeveer 10% van je belegd vermogen. Deze buffer kan ingezet worden om belastingaanslagen te voldoen zonder dat je gedwongen wordt om beleggingen op een slecht moment te verkopen. Nadeel is uiteraard dat geld dat in een buffer staat, geen rendement oplevert. Tijd voor herziening van de strategie Voor beleggers die richting financiële onafhankelijkheid bewegen of al FIRE zijn, verandert de prioriteit. Zekerheid wordt belangrijker dan maximaal rendement. De risico’s die voortvloeien uit het nieuwe box 3-stelsel zijn voor deze groep reëel. Een belangrijke overweging die beleggers nu moeten maken, is hoe hun portefeuille is opgebouwd in aanloop naar 2028. De nieuwe box 3-regels dwingen tot strategische keuzes, waarbij niet alleen rendement maar ook belastingdruk en liquiditeit een rol spelen. Een mogelijke denkrichting is om tijdelijk een defensievere assetallocatie aan te houden. Wie bijvoorbeeld nu een verdeling heeft van 70% aandelen en 30% spaargeld, zou kunnen overwegen om dit de komende jaren te herzien naar bijvoorbeeld 40% aandelen en 60% spaargeld of deposito’s. Daarmee wordt het risico op forse belastingheffing over herstelwinsten verkleind, net als het liquiditeitsrisico bij dalende markten. Voor beleggers in de opbouwfase van hun vermogen geldt een andere dynamiek. Wie voldoende beleggingshorizon heeft, kan wellicht beter omgaan met tijdelijke belastingdruk en koersdalingen. Maar ook zij doen er goed aan zich bewust te zijn van de risico’s en nu alvast scenario’s door te rekenen. De hervorming van box 3 komt voort uit de wens tot eerlijkere belasting, maar de realiteit pakt ongunstig uit voor wie actief belegt. Zonder gedegen voorbereiding en aanpassing van je beleggingsstrategie dreigt de fiscus in de komende jaren een fors deel van je vermogen op te eisen, zelfs als je feitelijk geen winst hebt gemaakt. Dit vraagt om actie, analyse en wellicht tijdelijk conservatisme, juist om op de lange termijn je doelen veilig te stellen.

In het kort OpenAI lanceert Atlas, een zelfstandige AI-browser met ChatGPT diep geïntegreerd, wereldwijd beschikbaar op macOS. De browser biedt gepersonaliseerd geheugen, agent-modus en directe actiefunctionaliteit binnen websites. Aandelen Alphabet daalden met 3% na de aankondiging, wat de toenemende druk op Google onderstreept. Een nieuwe digitale toegangspoort met AI als kern OpenAI heeft deze week zijn eerste volledige webbrowser gelanceerd onder de naam ChatGPT Atlas, een stap die het bedrijf direct positioneert als uitdager van gevestigde spelers zoals Google Chrome en Perplexity. In tegenstelling tot eerdere experimenten zoals de Operator-demo begin dit jaar, is Atlas een zelfstandige browser die wereldwijd beschikbaar komt op macOS. Versies voor Windows, iOS en Android volgen binnenkort. De introductie van Atlas markeert een strategisch moment voor OpenAI. In plaats van ChatGPT enkel als losstaande AI-tool te gebruiken, wordt de technologie nu diep verweven met de internetervaring zelf. Atlas fungeert als een intelligente browserassistent, met ChatGPT zichtbaar aanwezig in een zijbalk die met de gebruiker meebeweegt terwijl die surft. Gebruikers kunnen vragen stellen, taken laten uitvoeren of teruggrijpen op eerdere gesprekken, allemaal binnen dezelfde interface. ChatGPT surft mee: AI-assistent handelt taken af terwijl jij winkelt Bron: OpenAI De implicaties zijn fors. Door zelf het browserplatform te bezitten, kan OpenAI de interactie met internet herschrijven zonder afhankelijk te zijn van Google als tussenpartij. Dit verklaart ook de koersreactie van Alphabet, waarvan het aandeel 3% daalde op de dag van de aankondiging. Marktpartijen zien dat OpenAI nu niet alleen de contentlaag bedient met AI, maar ook de browsermarkt zelf betreedt. Persoonlijke geheugenfunctie en agent-modus geven gebruikers superkrachten Wat Atlas onderscheidt van conventionele browsers is de manier waarop gebruikersinteractie centraal staat. De browser bevat een optioneel persoonlijk geheugen, waarmee ChatGPT context uit eerder bezochte websites kan onthouden. Hierdoor kan de AI gepersonaliseerde suggesties doen, zoals het hervatten van eerdere zoekopdrachten of het samenvatten van bekeken vacatures. Belangrijk daarbij is dat gebruikers volledige controle houden over hun browsergeheugen: het is in- en uitschakelbaar, te beheren via instellingen en wordt gewist bij het verwijderen van de browsegeschiedenis. Nog opvallender is de introductie van een verbeterde agent-modus. Deze functie stelt ChatGPT in staat om actief handelingen uit te voeren namens de gebruiker, zoals het openen van tabbladen, invullen van formulieren, plannen van afspraken of zelfs het vullen van een winkelwagentje op basis van een recept. De agent kan dus fungeren als een digitale butler die proactief werkt binnen de context van de browser. Startpagina van Atlas onthoudt je surfgedrag en denkt proactief met je mee Bron: OpenAI Veiligheid staat daarbij centraal, stelt OpenAI. De agent-modus is beperkt in wat hij kan doen: hij mag geen code uitvoeren, geen bestanden downloaden en geen extensies installeren. Bovendien pauzeert de agent bij gevoelige websites, zoals banken, zodat de gebruiker handelingen kan controleren voordat ze worden uitgevoerd. Voor wie extra voorzichtig wil zijn, is er ook een modus waarbij de agent actief is terwijl de gebruiker is uitgelogd, om toegang tot persoonlijke data te beperken. Nieuwe browseroorlog ontbrandt tussen AI-platforms De lancering van Atlas komt op een moment waarop meerdere spelers zich positioneren in wat steeds meer een AI-gedreven browseroorlog lijkt te worden. Begin oktober introduceerde Perplexity zijn eigen Comet-browser, die fungeert als persoonlijke assistent voor zoeken, shoppen en e-mailbeheer. Google op zijn beurt blijft zijn Gemini-model verder integreren in Chrome en experimenteert met AI-functies voor tabnavigatie, tekstbegrip en planning. Dit is Comet, de browser van Perplexity die eerder in oktober werd gelanceerd Bron: Google Images OpenAI’s positie is uniek, omdat het als AI-ontwikkelaar ook de infrastructuur van het browsen wil bezitten. Waar Google AI toevoegt aan een bestaande browser, en Perplexity een lichtgewicht alternatief biedt, bouwt OpenAI een nieuwe omgeving vanaf de grond op rond ChatGPT. De ambitie is helder: Atlas moet de voorkeursdeur naar het internet worden, waarbij gebruikers werk kunnen delegeren aan een systeem dat hen begrijpt en meebeweegt. De potentie hiervan gaat verder dan enkel consumententoepassingen. In zakelijke contexten kan de agent-modus bijvoorbeeld teamdocumenten analyseren, concurrentieonderzoek uitvoeren of interne dashboards samenvatten. Deze toepassingen worden momenteel getest binnen de zakelijke versies van Atlas, die beschikbaar zijn voor Pro-, Plus-, Business- en Enterprise-accounts. Lees ook: Zo kijken hedgefondsen naar AI nu de kwartaalcijfers naderen Wat opvalt is hoe snel OpenAI deze infrastructuur bouwt. Slechts tien maanden na het eerste demo-experiment staat er nu een functioneel en wereldwijd uitgerold browserplatform. De ontwikkelroadmap belooft nog meer: ondersteuning voor meerdere profielen, betere ontwikkelaarstools en integraties met applicaties via een speciale Apps SDK. Met Atlas neemt OpenAI een risico, maar ook een strategisch initiatief. Als gebruikers eenmaal gewend raken aan een browser die taken voor hen uitvoert, samenvattingen genereert en proactieve assistentie biedt, kan de definitie van browsen fundamenteel veranderen. De browser wordt dan geen passieve toegangspoort meer, maar een actieve partner in digitale interactie. De strijd om de AI-browser is pas begonnen, maar OpenAI heeft met Atlas duidelijk een voorsprong genomen in visie, functionaliteit en positionering. Wat nu volgt is of gebruikers en ontwikkelaars bereid zijn om daadwerkelijk de overstap te maken van vertrouwde ecosystemen naar deze nieuwe, slimme internetomgeving. De verschuiving die OpenAI met Atlas inzet, van passief browsen naar actief ondersteund werken laat zien hoe digitale infrastructuur steeds meer draait om efficiëntie en gebruiksgemak. Ook in de beleggingswereld groeit de aandacht voor stabiele systemen die voorspelbare opbrengsten leveren in plaats van snelle, speculatieve winsten. Wie liever kiest voor tastbare waarde dan voor technologische volatiliteit, vindt in vastgoed nog altijd een solide basis. Het SynVest Dutch RealEstate Fund  belegt in Nederlands vastgoed met een focus op supermarkten en zorgcentra, sectoren die ook in onzekere markten stabiel presteren. Het fonds behaalde de afgelopen jaren een gemiddeld rendement van 8,6% per jaar , waarvan 6% maandelijks  wordt uitgekeerd. Beleggers profiteren zo van een regelmatige cashflow en brede spreiding over betrouwbare huurders. Alleen in oktober ontvangen deelnemers bovendien een extra maand bonusuitkering  bovenop het reguliere rendement. Vraag nu de gratis brochure aan en ontdek vrijblijvend of dit vastgoedfonds past bij jouw beleggingsdoelen.

In het kort: Europa versnelt naar 2026–2027:  eerste publieke robotaxi-diensten in Londen (2026) , Zwitserland (2027)  en pilots in Luxemburg , terwijl shuttles (o.a. Rotterdam Airport) de operationele leercurve leveren. Regelgeving stuurt de uitrol:  streng maar duidelijk: VK’s Automated Vehicles Act , Zwitserse OAD en EU-kaders (UNECE/EU AI Act) vragen route-gebonden toelating, safety cases en remote-assist-protocollen. Tesla’s realistische route:  eerst FSD (Supervised)  per land toelaten, dan tele-operatie  als tussenfase; pas daarna driverless  op geselecteerde corridors. Data- en OTA-voordeel helpt, maar toezichthouders bepalen het tempo. Europa warmt snel op voor een nieuw mobiliteitshoofdstuk: robotaxi’s die écht zonder bestuurder rijden. Met een vloed aan deals en pilots, van Londen tot de Alpen schakelt de markt in 2025-2027 naar implementatie. Tegelijk dwingt een unieke mix van strengere regels, gefragmenteerde steden en sterke openbaar-vervoertradities tot andere keuzes dan in de VS of China. Robotaxi waagt zonder chauffeur aan het middeleeuwse straatpatroon in London Bron: Nederlands Dagblad China komt eraan: Baidu en Pony.ai Op 22 oktober 2025 kondigde Baidu aan dat Apollo Go samen met het Zwitserse PostBus vanaf december 2025 gaat testen, met een publiek toegankelijke dienst “AmiGo” uiterlijk in het eerste kwartaal van 2027. De uitrol mikkt op oostelijke kantons zoals St. Gallen en Appenzell; op termijn wil men zelfs stuurwielen verwijderen uit de voertuigen, een signaal dat Baidu mikt op volledig chauffeur-loze operaties. Intussen werkt Pony.ai  met Stellantis aan Europese pilots: eerst Luxemburg met middelgrote elektrische bestelwagens als robotaxi-dragers, gevolgd door een bredere uitrol richting 2026. Het gaat om SAE-Level 4-diensten onder een intentieverklaring die vorige week werd getekend. Pony.Ai een partner van Nvidea: Bron: Nvidia Waymo kiest Londen als internationale vuurdoop Waymo, onderdeel van Google plant zijn eerste internationale robotaxi-dienst in Londen in 2026 (voorafgegaan door testen met veiligheidschauffeurs de komende weken). Fleet-operaties en laadinfra worden samen met Moove opgezet; de uitrol volgt het nieuwe Britse AV-kader en aanvullende eisen van Transport for London. Dat de VK-markt versnelt, is geen toeval: de Automated Vehicles Act kreeg 20 mei 2024 koninklijke goedkeuring en mikt expliciet op voertuigen op de weg vanaf 2026. Daarnaast kondigden Wayve (UK) en Uber eerder dit jaar aan dat ze in 2026 Level-4-proeven met publiekstoegang in Londen starten, een “software-first” benadering die goed aansluit op complexe Londense verkeerspatronen. Zwitserland en de Benelux laten shuttles al rijden Regelgeving in Zwitserland werd op 1 maart 2025 aangescherpt met een landelijke verordening voor geautomatiseerd rijden (OAD). Die maakt o.a. Level-4-shuttles en geautomatiseerd parkeren juridisch mogelijk, terwijl kantons trajecten kunnen aanwijzen. Dit creëert precies het speelveld waar Baidu met PostBus instapt. In de Nederlanden zet Rotterdam The Hague Airport in op ‘eerste-ter-wereld’ autonome luchthavenbussen (lijn 533) tussen terminal en metro Meijersplein, met RDW-goedkeuring en partners als RET, DAM Shuttles, Karsan en ADASTEC. Het is geen robotaxi, maar wel belangrijk bewijs dat Europese autoriteiten passagiersdiensten met Level-4-rijden toelaten op publieke wegen. Duitsland, Frankrijk en de EU: streng maar duidelijker Duitsland liep al vroeg voorop met het Level-4-kader (wetgeving vanaf 2021) en nationale toezichthouder KBA die aangeeft dat goedkeuringen voor autonome functies inmiddels mogelijk zijn op Duits én EU-niveau. Dat maakt grootschalige exploitatie praktisch, zij het met zware veiligheidseisen, remote-operations-protocollen en aansprakelijkheidsregels. Frankrijk heeft een permanent regelgevend raamwerk opgebouwd dat experimentele projecten heeft verruimd richting duurzame inzet; de focus ligt op aansprakelijkheid, dataprotectie en integratie met OV-corridors. Bovenop nationale regels komt de EU AI Act met hoog-risico-eisen voor voertuig-AI (data-governance, transparantie, risicomanagement). Niet specifiek voor AV’s geschreven, maar wél impactvol via aanvullende sectorregels en gedelegeerde handelingen, een compliance-laag waar niet-EU spelers rekening mee moeten houden. Tesla in Europa: de realistische route Voor Tesla loopt de Europese route via een klassieke drietrap: eerst moet FSD (Supervised) per land en vaak per functiegebied breder worden toegelaten; vervolgens fungeert tele-operatie/remote assistance als brug in de vroege robotaxi-fase om aan de strenge veiligheidseisen te voldoen; pas na aantoonbare operationele veiligheid komt driverless in beeld, waarschijnlijk route- of stadsgebonden in plaats van landelijk. Tesla’s troeven: een enorme vloot aan rijdata, snelle OTA-updates en eigen compute, wegen zwaar, maar de Europese werkelijkheid verrast menig techspeler: hier dicteren toezichthouders (UNECE/EU-kaders en nationale autoriteiten zoals RDW en KBA) het tempo via dossiers per dienst en scherpe aansprakelijkheidsregels, niet de snelheid van software-releases. “Voor Tesla is Europa pas ‘aan’ als FSD-Supervised op schaal is goedgekeurd. FSD-Supervised van Tesla: Bron: Tesla Niet iedereen haalt de finish De Europese markt lonkt, maar het pad is hobbelig: General Motors stopt sinds eind 2024/ begin 2025 met het financieren van Cruise, na miljardenverliezen en veiligheidsissues. Het onderstreept dat schaalbare, winstgevende robotaxi-exploitatie extreem kapitaal- en procesintensief is, en dat Europese veiligheidsnormen de lat nóg hoger leggen. AP News Verwachtingen 2026–2027: waar zie je de eerste robotaxi’s ? VK (Londen):  Waymo en Wayve/Uber mikken op publiek toegankelijke diensten in 2026, afhankelijk van vergunningen en TfL-eisen. Zwitserland (oostelijke kantons):  Baidu/PostBus tests vanaf dec 2025, publiek tegen Q1 2027, met een focus op stuurwiel-loze voertuigen zodra volledig operationeel. Luxemburg:   Pony.ai/Stellantis pilots in 2025/26 als opstap naar bredere EU-steden. Parallel ontstaan tussenstappen zoals luchthaven- en campustransfers (Rotterdam, Zürich-area) die operationele ervaring bieden met remote-operation, noodprocedures en cyber/OT-beveiliging, competenties die straks 1-op-1 nodig zijn in stedelijke robotaxi-diensten. Strategische implicaties Regulatory first:  Wie Europa wil winnen, investeert vroeg in vergunningsdossiers, operationele veiligheids­cases (safety case) en data-lokalisatie. Het VK fungeert als snelle markt; Zwitserland als regelgevings-sand­box met OV-partners. GOV.UK +1 OV-integratie boven “pure ride-hailing”:  Partnerships met OV-operators (PostBus, RET) verlagen frictie en versnellen publieke acceptatie. Reuters+1 Fleet-economics > demo’s:  Europese steden vragen hoge uptime, harde SLA’s en redundante remote-assist—lessen uit de VS waar uitrolsnelheid zonder robuuste processen averechts werkte. AP News Lokale kampioenen + Big Tech:  Combinaties als Wayve-Uber (software + netwerk) en Pony.ai-Stellantis (autotech + EU-OEM) laten zien hoe consortia de go-to-market versnellen. Wayve+1 Een autonome toekomst? Tussen 2026 en 2027 verschuift Europa van pilots naar eerste echte robotaxi-diensten. Met Londen, Zwitserland en Luxemburg als koplopers. Succesvolle spelers combineren schaalbare technologie, juridische finesse en OV-integratie. Wie die driehoek niet sluit, blijft steken in demo’s.

In het kort: De Nederlandse chipontwikkelaar Axelera AI introduceert een nieuwe lijn AI-versnellers onder de naam Europa, gericht op industriële toepassingen. De Europa-chips worden geproduceerd door Samsung en komen in de eerste helft van 2026 op de markt. Met de projecten FAST en Titania wil Axelera Europa’s eerste volledig in-huis ontwikkelde AI-platform op de markt brengen.   Axelera AI, gevestigd in Eindhoven, behoort tot een selecte groep Europese bedrijven die eigen AI-chips ontwikkelt. Het bedrijf richt zich op AI-inference , het uitvoeren van bestaande modellen, een terrein waar ook Nvidia en AMD actief zijn. Echter is het nog een veel jongere en minder volwassen markt dan de training van AI-modellen, waar de zware GPU’s van met name Nvidia domineren. CEO Fabrizio Del Maffeo met een Alexera AI-chip: Bron: mtsprout Na het succes van de Metis-lijn, die inmiddels bij ruim 120 klanten draait in onder meer retailautomatisering, robotica en beveiliging, kondigde Axelera deze week de Europa-lijn aan. Deze chips zijn ontworpen voor geavanceerde industriële toepassingen, zoals fabrieken met tientallen camera’s en sensoren die real-time data moeten analyseren om storingen of afwijkingen te detecteren. “Europa maakt enterprise-klasse AI-verwerkingskracht beschikbaar voor bijna iedereen,” Aldus CEO Fabrizio Del Maffeo. “Van productie-automatisering tot intelligente surveillance en autonome systemen, we veranderen de rekensom van wat met AI mogelijk is.” De productie van de Europa-chips is in handen van Samsung Foundry, met de eerste leveringen gepland voor de eerste helft van 2026. Ook heeft Samsung een belang in Alexera genomen in een van de laatste financieringsrondes.   Financiering en groei Sinds de oprichting in juli 2021 groeide Axelera uit tot een team van meer dan 200 medewerkers in 15 landen. In drie jaar tijd ontwikkelde het bedrijf drie AI-chips, waarmee het een pijplijn van ruim $100 miljoen aan klantprojecten heeft opgebouwd. Het bedrijf haalde al meer dan $200 miljoen op uit investeringen en subsidies. Belangrijke financiers zijn onder andere de Samsung Catalyst Fund, de Europese Commissie, het Nederlandse Innovatiefonds en CDP Venture Capital Sgr uit Italië. In maart kreeg Axelera bovendien een $66 miljoen EU-subsidie voor de ontwikkeling van Titania, een chip bedoeld voor supercomputing- en AI-datacenters binnen de Europese Unie. De Titania-lijn moet in 2027 verschijnen. Momenteel is Axelera bezig met een nieuwe financieringsronde van meer dan €150 miljoen, waarmee het bedrijf de overgang wil maken van prototype naar massaproductie.   Technologie en positionering Axelera’s kracht ligt in een combinatie van hardware- en software-integratie. De chips zijn gebaseerd op digitale in-memory computing (D-IMC) en een RISC-V dataflow-architectuur, wat zorgt voor hoge prestaties tegen een fractie van het energieverbruik en de kosten van conventionele GPU-architecturen. Het bijbehorende Voyager-softwareplatform maakt het mogelijk om AI-modellen eenvoudig te implementeren op de Metis- en Europa-hardware, wat vooral interessant is voor toepassingen aan de edge denk aan slimme camera’s, robots of voertuigen die zelfstandig data verwerken zonder cloudverbinding. Met het FAST-programma (Fueling Axelera’s Semiconductor & AI Transformation) wil het bedrijf de stap zetten naar massaproductie van Europa’s eerste volledig in-huis ontwikkelde AI-versnellingsplatform.   Leiderschap en visie Het bedrijf wordt geleid door Fabrizio Del Maffeo, voormalig Head of AI bij Bitfury Group en ex-Vice President van AAEON Technology Europe (ASUS-groep).De technische leiding ligt bij Evangelos Eleftheriou, een voormalige IBM-onderzoeker met meer dan 160 patenten en tientallen wetenschappelijke onderscheidingen. Volgens Del Maffeo ligt de kern van Axelera’s visie in het democratiseren van AI: “Huidige AI-oplossingen zijn gebouwd voor de cloud duur, energie-intensief en slecht geoptimaliseerd voor edge-toepassingen. Wij willen dat veranderen door krachtige, toegankelijke en efficiënte AI-hardware te leveren die overal ingezet kan worden.”   Concurrentie en marktperspectief De wereldwijde markt voor edge-AI-chips groeit razendsnel. Volgens Bloomberg Intelligence zal de vraag naar lokale AI-verwerking op apparaten van smartphones tot auto’s meer dan verdubbelen tot $140 miljard in 2029. De groei van de totale AI-chipmarkt: Bron: Presedence Research Axelera neemt het daarin op tegen giganten als NVIDIA, AMD en Qualcomm, maar positioneert zich als Europese tegenhanger met een energiezuinig alternatief dat onafhankelijkheid van Amerikaanse en Aziatische chipfabrikanten moet bevorderen. De strategische ligging in Brainport Eindhoven, nabij chipreus ASML, versterkt die positie verder: het ecosysteem biedt directe toegang tot toonaangevende kennisinstituten en een bloeiende halfgeleider-industrie. De volgende stap voor Axelera Axelera AI ontwikkelt zich in razend tempo van start-up tot strategische speler binnen de Europese chipindustrie. Met de nieuwe Europa-lijn en de aankomende Titania-superchip zet het bedrijf koers richting een zelfstandige Europese AI-infrastructuur.Als Axelera de technologische belofte waarmaakt, kan het uitgroeien tot de ASML van de AI-rekenkracht een motor voor Europese innovatie aan de edge.