Dit is het verwachte beursrendement in 2026 volgens de grote banken

In het kort:

• De S&P 500, Dow Jones en Nasdaq leverden uitzonderlijke rendementen in de afgelopen tien jaar, maar zulke dubbele cijfers zijn historisch gezien moeilijk opnieuw te herhalen.

• Analisten verwachten voor de komende tien tot vijftien jaar veel gematigder rendementen door hoge waarderingen, geopolitieke druk en economische tegenwinden.

• Selectief beleggen blijft interessant, want sterke sectoren zoals AI, energie-infrastructuur en cybersecurity kunnen nog steeds aanzienlijk beter presteren dan de brede markt.

  
  

Wie terugkijkt op de Amerikaanse aandelenmarkt van de afgelopen tien jaar ziet een periode die nauwelijks vergelijkbaar is met eerdere decennia. De drie belangrijkste indexen, de S&P 500, de Dow Jones Industrial Average en de Nasdaq Composite, hebben allemaal uitzonderlijke rendementen neergezet. Toch zegt het verleden nooit alles. De vooruitzichten voor de komende tien jaar laten een ander beeld zien dan de spectaculaire opmars die beleggers gewend zijn geraakt.

De S&P 500, die ongeveer tachtig procent van de totale Amerikaanse aandelenmarkt vertegenwoordigt, steeg met 216 procent over de afgelopen tien jaar. Dat komt neer op een gemiddeld rendement van ruim twaalf procent per jaar, exclusief dividend. De index werd steeds dominanter gekleurd door een handvol bedrijven. Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet en Amazon wegen samen inmiddels meer dan dertig procent in de index en trokken hem met ongekende kracht omhoog. Voor wie via een ETF zoals VUSA (S&P 500) in deze index belegt, waren het tien jaar om nooit te vergeten.

De Dow Jones en zijn stabielere karakter

Waar de S&P 500 een breed beeld geeft van de Amerikaanse markt, heeft de Dow Jones een veel selectiever karakter. Deze index, die slechts uit dertig bedrijven bestaat en wordt gewogen op basis van de aandelenkoers in plaats van marktkapitalisatie, groeide in tien jaar tijd met 159 procent. Dat is nog altijd een uitstekend resultaat, goed voor tien procent gemiddeld per jaar. Maar vergeleken met de technologische turbo van de Nasdaq of de brede race van de S&P 500 voelt het bijna bescheiden.

De zwaargewichten binnen de Dow zijn vooral gevestigde namen zoals Goldman Sachs, Microsoft, Caterpillar en American Express. Het karakter van de index is daardoor minder gevoelig voor hype en veel stabieler bij marktstress. Maar die stabiliteit komt met een prijs, want de enorme groei van technologiebedrijven zat de afgelopen jaren vooral buiten de Dow.

De Nasdaq als het kloppende hart van de techsector

Wie de absolute winnaar zoekt, komt uit bij de Nasdaq Composite. Deze index, die meer dan drieduizend bedrijven bevat en een sterke focus heeft op technologie en groei, steeg met 336 procent in tien jaar tijd. Dat komt neer op bijna zestien procent rendement per jaar. Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet en Amazon domineren hier nog sterker dan in de S&P 500 en namen de index mee naar hoogtes die tien jaar geleden onrealistisch leken.

Dat de Nasdaq het beste presteerde, is logisch gezien de tijdsgeest. De digitalisering versnelde, cloud computing en kunstmatige intelligentie groeiden explosief en de coronajaren zorgden voor een ongekende versnelling in techadoptie. Dat momentum hield ook daarna stand, waardoor het decennium als een van de meest winstgevende in de geschiedenis de boeken ingaat.

Waarom de komende tien jaar waarschijnlijk heel anders worden

Ondanks deze indrukwekkende historische cijfers is het belangrijk om realistisch te blijven. De kans dat de komende tien jaar opnieuw zulke sterke rendementen opleveren, wordt door analisten klein geacht. Er zijn meerdere redenen waarom de vooruitzichten gematigder zijn. Ten eerste zijn Amerikaanse aandelen historisch duur geprijsd. De waarderingen liggen ver boven de langjarige gemiddelden, vooral door de forse opmars van de grootste technologiebedrijven. De ruimte voor nog eens tien jaar van explosieve multiple-expansie is daardoor beperkt.

Daarnaast zullen economische tegenwinden, zoals de nieuwe tarieven van de Amerikaanse regering, waarschijnlijk drukken op de groei van de bedrijfswinsten. Het fiscale klimaat wordt minder gunstig, geopolitieke spanningen blijven hoog en de demografische druk op arbeid en overheidsbudgetten neemt verder toe.

Dat is ook waarom grote partijen zoals JPMorgan en Goldman Sachs bescheidener verwachtingen uitspreken. Zij rekenen voor de komende tien tot vijftien jaar op jaarlijkse rendementen tussen de zes en zeven procent. Dat is historisch gezien nog steeds prima, maar lang niet zo uitzonderlijk als de dubbele cijfers van de afgelopen periode.

Wat dit betekent voor beleggers

Hoewel de verwachting van lagere rendementen enigszins dempend werkt, betekent het niet dat de komende jaren per definitie teleurstellend worden. Sterker nog, wie selectief belegt in kwalitatief sterke bedrijven die tegen redelijke waarderingen te koop zijn, kan de markt nog altijd overtreffen. Rendementen vormen immers slechts het gemiddelde, en in elk jaar zijn er bedrijven die veel harder stijgen dan de brede markt. Met name bedrijven die profiteren van kunstmatige intelligentie, innovatie, energie-infrastructuur en cybersecurity kunnen opnieuw verrassende uitschieters opleveren.

Het belangrijkste blijft dat beleggers hun verwachtingen afstemmen op een realistischer toekomstbeeld. De gouden jaren van vijftien procent per jaar waren uitzonderlijk. De komende tien jaar zullen waarschijnlijk normaler aanvoelen. Maar voor geduldige beleggers die blijven investeren in sterke bedrijven en lang genoeg de tijd hebben, kan ook een periode van lagere marktgemiddelden uiteindelijk leiden tot zeer aantrekkelijke eindresultaten.

Wie de rendementen van de afgelopen tien jaar naast de verwachtingen voor het komende decennium legt, ziet hoe groot het verschil waarschijnlijk wordt. De S&P 500, Dow Jones en Nasdaq hebben uitzonderlijke periodes achter de rug, maar met hogere waarderingen, lagere groeiverwachtingen en meer economische tegenwind wordt het logischer dat toekomstige rendementen gematigder uitvallen. Voor beleggers die hun portefeuille willen wapenen tegen zo’n normaler decennium, kan een stabieler inkomensanker verstandig zijn.

CORUM Investments belegt in internationaal commercieel vastgoed met lange huurcontracten en maandelijkse uitkeringen. Die kasstromen bewegen minder mee met wisselende marktverwachtingen en bieden een rustiger fundament naast beursbeleggingen die de komende jaren mogelijk minder hard groeien.

Vraag nu vrijblijvend de brochure van CORUM Investments aan.