Doorzoek deze website

In het kort: Intel boekte in Q2 2025 een hogere omzet dan verwacht, maar leed een diep verlies door eenmalige herstructurerings- en afschrijvingskosten. Ondanks hoge geplande kapitaaluitgaven, optimaliseert Intel zijn productiefaciliteiten, wat ASML's orders kan beïnvloeden. Het aandeel steeg nabeurs, wat een positieve reactie op de omzet en strategische efficiëntiestappen voor de lange termijn weerspiegelt. Intel heeft vandaag de financiële resultaten voor het tweede kwartaal van 2025 bekendgemaakt. Het bedrijf rapporteerde een omzet van $12,9 miljard, wat stabiel bleef op jaarbasis. Deze omzet overtrof de consensusverwachting van $11,88 miljard. De winst werd echter zwaar gedrukt door aanzienlijke eenmalige lasten gerelateerd aan een grootschalige herstructurering en bijzondere waardeverminderingen. Het management van Intel benadrukt de focus op efficiëntieverbeteringen en een versterking van zijn kernactiviteiten en AI-roadmap. Nabeurs reageerde het aandeel positief en steeg circa 1%. Financiële Prestaties in Detail Intel's omzet van $12,9 miljard in het tweede kwartaal van 2025 markeert een lichte stijging ten opzichte van de $12,8 miljard in hetzelfde kwartaal van 2024, wat een vlakke groei op jaarbasis betekent. Dit resultaat overtreft positief de consensus omzetverwachting van $11,88 miljard, wat duidt op een sterkere dan verwachte vraag in bepaalde segmenten. De winstgevendheid van Intel stond echter onder zware druk. Het GAAP (Generally Accepted Accounting Principles), verlies per aandeel (EPS) toerekenbaar aan Intel, bedroeg maar liefst $(0,67). Dit staat in schril contrast met de consensusverwachting van analisten van $0,01 per aandeel. Op non-GAAP basis, die bepaalde eenmalige posten uitsluit, kwam het verlies per aandeel uit op $(0,10). Zie hieronder een visuele weergave: Bron: Intel IR De voornaamste oorzaak van dit aanzienlijke verlies waren de herstructureringskosten van $1,9 miljard, die een impact van $(0,45) hadden op de GAAP EPS. Daarnaast werden de resultaten verder beïnvloed door $800 miljoen aan niet-contante bijzondere waardeverminderingslasten en versnelde afschrijvingen gerelateerd aan overtollige activa zonder hergebruik, en $200 miljoen aan eenmalige periodieke kosten. Deze gezamenlijke lasten hadden een negatieve impact van $(0,23) op de GAAP EPS en $(0,20) op de non-GAAP EPS. Deze kosten werden niet meegenomen in de eerder afgegeven verwachtingen voor het tweede kwartaal van 2025. De brutomarge daalde aanzienlijk, van 35,4% in Q2 2024 naar 27,5% in Q2 2025 op GAAP-basis, en van 38,7% naar 29,7% op non-GAAP-basis. Hoewel de Research & Development (R&D) en Marketing, General & Administrative (MG&A) uitgaven werden teruggebracht met 13% tot $4,8 miljard op GAAP-basis ($4,3 miljard non-GAAP), verslechterde de operationele marge (verlies) fors. Deze daalde van $(15,3)% in Q2 2024 naar $(24,7)% in Q2 2025 op GAAP-basis, en van 0,2% naar $(3,9)% op non-GAAP-basis. Intel genereerde in het tweede kwartaal $2,1 miljard aan kasstroom uit operationele activiteiten. Segmentanalyse Intel's bedrijfssegmenten toonden een gevarieerd beeld van prestaties, mede beïnvloed door recente organisatorische wijzigingen waarbij de Network and Edge Group (NEX) werd geïntegreerd in de Client Computing Group (CCG) en de Data Center and AI (DCAI) groep. Client Computing Group (CCG):  Dit segment, dat traditioneel de grootste bijdrage levert aan Intel's omzet, zag een daling van de omzet met 3% tot $7,9 miljard. Dit duidt op aanhoudende uitdagingen in de pc-markt of concurrentiedruk. Data Center and AI (DCAI):  Dit segment liet een groei zien van 4% in omzet, tot $3,9 miljard. Dit is een bemoedigend teken, gezien de groeiende vraag naar AI-gerelateerde hardware en datacenteroplossingen. Zie hieronder de ontwikkelingen in deze segmenten per kwartaal, vanaf Q2 2024: Bron: Intel IR Intel Foundry (IFS):  De foundry-activiteiten van Intel, gericht op het produceren van chips voor externe klanten, toonden een groei van 3% en rapporteerde een omzet van $4,4 miljard. Dit onderstreept de voortgang van Intel's strategie om een belangrijke speler te worden in de chipfabricage-industrie. Zie hieronder de ontwikkeling in dit segment per kwartaal, vanaf Q2 2024: Bron: Intel IR All Other:  Deze categorie, die onder andere de Mobileye en Altera activiteiten omvat , liet een sterke groei zien van 20% en genereerde $1,1 miljard aan omzet. Zie hieronder de ontwikkeling in dit segment per kwartaal, vanaf Q2 2024: Bron: Intel IR Vooruitzichten Voor het derde kwartaal van 2025 verwacht Intel een omzet tussen $12,6 miljard en $13,6 miljard. De verwachting voor de GAAP EPS toerekenbaar aan Intel is $(0,24), terwijl de non-GAAP EPS naar verwachting $0,00 zal bedragen. De brutomarge voor Q3 2025 wordt verwacht op 34,1% (GAAP) en 36,0% (non-GAAP). Intel's management benadrukt dat de operationele prestaties de initiële vooruitgang aantonen in het verbeteren van de uitvoering en het vergroten van de efficiëntie. CEO Lip-Bu Tan stelde: "We zijn volledig gefocust op het versterken van ons kernproductportfolio en onze AI-roadmap om klanten beter van dienst te zijn". Hij voegde eraan toe dat er acties worden ondernomen om een financieel gedisciplineerdere foundry op te bouwen en dat er duidelijke kansen zijn om de concurrentiepositie te verbeteren, de winstgevendheid te vergroten en langetermijnwaarde voor aandeelhouders te creëren. CFO David Zinsner lichtte toe dat de wijzigingen om bedrijfskosten te verlagen, kapitaalefficiëntie te verbeteren en niet-kernactiva te gelde te maken, een positieve impact hebben. Belangrijke strategische initiatieven zijn onder andere: Personeelsreductie en Kostenbesparingen:  Intel heeft het grootste deel van de geplande personeelsreducties van ongeveer 15% voltooid, wat heeft geleid tot de $1,9 miljard aan herstructureringskosten in Q2 2025. Het bedrijf streeft ernaar het jaar af te sluiten met een kernpersoneelsbestand van ongeveer 75.000 werknemers. Intel blijft op koers om de non-GAAP operationele uitgavendoelstelling van $17 miljard voor 2025 en $16 miljard voor 2026 te bereiken. Optimalisatie Productievoetafdruk:  Om de kapitaalefficiëntie te verbeteren, heeft Intel besloten niet verder te gaan met geplande projecten in Duitsland en Polen. De assemblage- en testactiviteiten in Costa Rica worden geconsolideerd naar grotere locaties in Vietnam en Maleisië. Bovendien wordt de bouw in Ohio vertraagd om de uitgaven af te stemmen op de marktvraag. Intel plant voor 2025 $18 miljard aan bruto kapitaaluitgaven. Productinnovatie en AI Focus:  Intel heeft drie nieuwe toevoegingen aan zijn Intel® Xeon® 6-serie CPU's gelanceerd, ontworpen om de GPU-prestaties te verbeteren bij veeleisende AI-workloads. De Intel® Xeon® 6776P processor wordt momenteel gebruikt als host-CPU voor NVIDIA DGX B300-systemen, wat de relevantie van Intel's technologie in de AI-infrastructuur benadrukt. De eerste Panther Lake processor SKU is nog steeds op schema om later dit jaar te verzenden, met aanvullende SKU's die in de eerste helft van 2026 verwacht worden. Productie Voortgang:  Intel 18A, een cruciale stap in Intel's procesroadmap, heeft een belangrijke mijlpaal bereikt met de start van de productie van wafers in Arizona. Dit is van vitaal belang voor Intel's foundry ambities. Mobileye Transactie:  In lijn met de toewijding om de balans te versterken, heeft Intel in juli 2025 via een secundaire aanbieding 57,5 miljoen klasse A-aandelen van Mobileye verkocht, wat ongeveer $922 miljoen toevoegde aan de balans. Intel blijft de meerderheidsaandeelhouder in Mobileye. Reactie van de Markt & ASML De gerapporteerde resultaten, met name het aanzienlijk hogere verlies per aandeel dan verwacht, ondanks de omzet die de verwachtingen overtrof, leidden aanvankelijk tot onzekerheid. De nabeurs stijging van circa 1% op het aandeel INTC duidt echter op een positieve interpretatie van beleggers. Dit kan te wijten zijn aan het feit dat de omzet beter was dan verwacht, of dat de markt de forse herstructureringskosten en afschrijvingen als een noodzakelijke eenmalige stap ziet voor langetermijn verbetering en efficiëntie. De focus van het management op agressieve kostenbesparingen en herstructurering, hoewel pijnlijk op korte termijn, kan op de lange termijn als een noodzakelijke stap worden gezien om de winstgevendheid en de concurrentiepositie te herstellen. Wat betreft de invloed op ASML, is de vraag naar chip fabricage-apparatuur direct gerelateerd aan de kapitaaluitgaven (Capex) van chipproducenten zoals Intel. Intel heeft voor 2025 bruto kapitaaluitgaven van $18 miljard gepland. Dit is een aanzienlijk bedrag en weerspiegelt de voortdurende investeringen van Intel in zijn productiefaciliteiten en processen, in lijn met hun IDM 2.0-strategie om zowel eigen chips te produceren als foundry-diensten aan te bieden. Echter, het persbericht vermeldt ook dat Intel actie onderneemt om zijn productie footprint te optimaliseren en een groter rendement op geïnvesteerd kapitaal te genereren. Concreet stopt Intel met geplande projecten in Duitsland en Polen, en consolideert het assemblage- en testactiviteiten in Costa Rica naar grotere locaties in Vietnam en Maleisië. Ook wordt de bouw in Ohio vertraagd om uitgaven af te stemmen op de marktvraag. Hoewel de totale geplande bruto kapitaaluitgaven voor 2025 hoog blijven op $18 miljard, kunnen de geannuleerde en vertraagde projecten in Duitsland, Polen en Ohio duiden op een herijking van Intel's investeringen. Dit kan betekenen dat een deel van de investeringen wordt verschoven, geoptimaliseerd, of dat de vraag naar specifieke soorten apparatuur (zoals bijvoorbeeld EUV-machines van ASML) op deze specifieke locaties minder urgent wordt. ASML's inkomsten zijn afhankelijk van de bestellingen van chipproducenten. Hoewel Intel een belangrijke klant is, zal ASML's performance ook afhangen van de investeringsplannen van andere grote chipproducenten zoals TSMC en Samsung. De focus van Intel op het bereiken van "Intel 18A", een geavanceerd productieproces, is in principe positief voor ASML, aangezien dergelijke geavanceerde nodes vaak gebruik maken van de nieuwste EUV-technologie van ASML. De recente aankondigingen van Intel kunnen een verschuiving betekenen in de geografische spreiding of timing van hun investeringen, wat een gedifferentieerde impact kan hebben op ASML, afhankelijk van de specifieke machines die nodig zijn voor de geoptimaliseerde fabrieken. Het is dus geen eenduidige verhoging van capex uitgaven die direct van invloed is op ASML, maar eerder een herstructurering en optimalisatie binnen de gestelde capex, waarbij de focus verschuift. Beleggers zullen nauwlettend de voortgang van Intel's IDM 2.0-strategie en de uitvoering van de AI-roadmap volgen, die essentieel zijn voor de toekomstige groei van het bedrijf.

In het kort: Uber genereert inmiddels miljarden aan vrije kasstroom én groeit door met hoge marges. De snelgroeiende advertentietak Uber Ads blijkt een verborgen winstmotor. Met investeringen in robotaxi’s wil Uber zijn platformpositie veiligstellen tegen Tesla en Waymo. Uber werd jarenlang gezien als een klassiek groeiverhaal zonder winst. Een bedrijf dat marktaandeel won ten koste van kapitaalverbranding. Maar sinds 2023 is dat beeld drastisch veranderd. Uber is niet alleen winstgevend geworden, het blijkt ook structureel veel efficiënter dan voorheen gedacht. In 2024 genereerde het bedrijf meer dan 6,9 miljard dollar aan vrije kasstroom. Toch is het juist de verborgen groeimotor in de schaduw van het mobiliteits- en bezorgmodel die beleggers nu ook begint te verbazen: Uber Ads. Advertentiegeld Uber is geen mediabedrijf, maar beschikt wel over één van de zeldzaamste grondstoffen voor adverteerders: dagelijkse gebruikersintentie . De Uber-app wordt miljoenen keren per dag geopend door consumenten die klaar zijn om een transactie te voltooien. Dat creëert unieke advertentiemomenten. Adverteerders kunnen bovenaan verschijnen bij een voedselzoekopdracht, zichtbaar worden tijdens de wachttijd van een bezorging, of zelfs tijdens een rit op het scherm van de passagier. Voor lokale restaurants en wereldwijde consumentenmerken is dit uiterst waardevol. In plaats van abstracte impressies of passieve kliks, kunnen ze gericht producten promoten aan gebruikers die op het punt staan een aankoop te doen. Bovendien biedt Uber ‘closed-loop attribution’: een zeldzaam vermogen om exact te meten welke advertentie tot welke verkoop heeft geleid. In het eerste kwartaal van 2025 bereikte Uber Ads een jaarlijkse omzet-run rate van meer dan 1,5 miljard dollar, met een groei van meer dan 60% op jaarbasis. Advertenties zijn inmiddels zichtbaar in zowel mobiliteit als bezorging. Vooral bij restaurantbezorging is de vraag sterk, waarbij advertenties nu bijna 2% van de bruto boekingen in die categorie vertegenwoordigen. Mobiliteitsadvertenties staan nog in de kinderschoenen, maar groeien sneller dan bezorging, mede dankzij de wereldwijde uitrol van zogenaamde Journey Ads: advertenties die getoond worden tijdens een rit. Hoge marges en schaalvoordelen Hoewel Uber geen afzonderlijke marges rapporteert voor advertentie-inkomsten, is het duidelijk dat deze activiteit een hoge brutomarge heeft. De kosten om een advertentie te tonen zijn verwaarloosbaar, terwijl de opbrengsten oplopen. Naarmate de schaal toeneemt, zal dit segment niet alleen bijdragen aan groei, maar ook aan margeverbetering van het hele bedrijf. Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! Op dit moment vertegenwoordigt Uber Ads nog geen 5% van de jaaromzet van ruim 44 miljard dollar. Toch hoeft het bedrijf geen nieuwe gebruikers of steden toe te voegen om deze activiteit te laten groeien. Meer waarde per gebruiker realiseren is voldoende. Uber kan dit doen via nieuwe advertentieformaten zoals video, premiumposities en volledige funnel-analytics. Ook zijn abonnementsgerichte integraties denkbaar, zoals exclusieve kortingen voor Uber One-leden. Dat maakt het platform niet alleen aantrekkelijker voor gebruikers, maar verhoogt ook de inkomsten per sessie. Het lijkt een strategie die doet denken aan Amazon: het toevoegen van een margerijke advertentielaag aan een transactierijk platform. Uber beschikt bovendien over locatiegegevens en real-world gedragsdata die Google of Meta niet zomaar kunnen bieden. Als Uber slechts een klein deel van de groeiende digitale advertentiemarkt weet te veroveren, geschat op 1.200 miljard dollar in 2030, kan dit segment zich ontwikkelen tot een miljardenmotor naast de bestaande activiteiten. Wat Uber Ads laat zien, is dat het bedrijf zich ontwikkelt van een app voor ritten naar een platform met meerdere lagen van waardecreatie. Die gelaagdheid wordt ook zichtbaar in andere initiatieven zoals robotaxi's. Op dat vlak is 2025 een strategisch keerpunt. Uber investeerde 300 miljoen dollar in Lucid Motors, een EV-fabrikant die het Gravity SUV-model levert. Daarnaast werkt Uber samen met Nuro, een specialist in zelfrijdende bezorgrobots. Met deze stap beweegt Uber zich voor het eerst richting eigendom van een vloot, een breuk met het traditionele asset-light model waarbij Uber geen voertuigen bezit. Hoewel dit op het eerste gezicht tegenstrijdig lijkt, is het eerder een noodzakelijke reactie op externe dreiging. Zowel Tesla als Waymo (de autonome tak van Alphabet) breiden hun robotaxi-aanwezigheid uit. Tesla test zijn vloot in Austin, Waymo is actief in San Francisco, Phoenix, Atlanta en bereidt zich voor op de oostkust. Uber erkent hiermee dat de concurrentie in de kern van haar businessmodel aankomt. Het gevaar van disruptie Goldman Sachs becijferde onlangs dat de markt voor robotaxi's kan groeien met 90% per jaar tot 2030, met een potentiële penetratie van 8% van de wereldwijde rittenmarkt. De marges in die markt worden geschat tussen de 40% en 50% voor volledig geïntegreerde aanbieders. Als Uber passief blijft, dreigt het bedrijf irrelevant te worden. Want als Tesla of Waymo erin slaagt om tegen lage kosten ritten aan te bieden via een eigen vloot, heeft Uber mogelijk een probleem. De beslissing om te investeren in Lucid en Nuro is dus eerder een verdedigingsmechanisme. Het geeft Uber de mogelijkheid om eigen technologie te testen, andere OEM’s aan zich te binden en haar positie als platform te behouden. Uber wil niet per se zelf alle robotaxi's bezitten, maar wel de plek blijven waar vraag en aanbod elkaar ontmoeten. Daarmee moet het bedrijf voorkomen dat partijen als Tesla Uber buitenspel zetten door zelf aggregatoren van vraag te worden. De samenwerking met Lucid en Nuro is ambitieus. Lucid moet in zes jaar tijd 20.000 voertuigen leveren aan Uber. Dat is fors voor een fabrikant die in 2025 zelf ook 20.000 auto's hoopt te produceren. Ook Nuro moet zijn technologie, die nu nog voornamelijk voor last mile delivery wordt ingezet, op grotere schaal uitrollen. De geplande uitrol in 2026 is ambitieus en komt een jaar later dan Tesla. Uber begeeft zich hiermee op terrein vol risico's: vertragingen in regelgeving, integratieproblemen en kapitaalintensieve infrastructuur. Tegelijkertijd heeft het bedrijf met meer dan 7 miljard dollar aan liquide middelen en een gezonde balans wel de ruimte om deze investeringen te doen. Met een vrije kasstroom van 6,89 miljard dollar in 2024 heeft Uber zich in een sterke uitgangspositie gemanoeuvreerd. Vrijekasstroom Uber: Bron: Macrotrends De kern blijft dat Uber geen autofabrikant wil worden, maar wel zijn platform wil veiligstellen. Door vroege betrokkenheid bij autonome technologieën hoopt het bedrijf waarde te creëren voor andere partijen, die uiteindelijk hun voertuigen via Uber’s platform kunnen aanbieden. Het platformeffect moet sterker worden dan het netwerk van voertuigen alleen. Groei op alle fronten De mobiliteitstak van Uber is nog steeds de ruggengraat van het bedrijf. In het eerste kwartaal van 2025 had Uber 170 miljoen maandelijkse actieve gebruikers, een stijging van 14% ten opzichte van een jaar eerder. Het aantal ritten per gebruiker steeg licht naar 17,8 per kwartaal, en de boekingen per gebruiker groeiden naar bijna 260 dollar. Deze metrics duiden op gezonde engagement en schaalvergroting. Het tweede kwartaal wordt opnieuw sterk verwacht. Uber voorspelt bruto boekingen van 46,5 miljard dollar, een stijging van 16% jaar-op-jaar, en een aangepaste EBITDA van 2,07 miljard dollar. De winstmarge op EBITDA-niveau komt uit op 4,4%, tegenover -4,1% vijf jaar geleden. Die transformatie is opmerkelijk, zeker voor een bedrijf dat jarenlang verlies draaide. Op sectorniveau groeit Uber sneller dan veel concurrenten. In San Francisco verloor het bedrijf recent wel wat marktaandeel aan Waymo, dat naar 27% steeg, terwijl Uber terugviel naar 52%. Toch is dat eerder een lokale dan een structurele trend. Uber's brede spreiding over markten en diensten geeft het bedrijf een defensieve buffer. Naast mobiliteit en advertenties is Uber ook actief in boodschappen, maaltijdbezorging en vrachtlogistiek. Die diversificatie maakt het bedrijf minder kwetsbaar voor schommelingen in één segment. En zoals het partnerschap met Waymo laat zien: Uber sluit de deur niet voor samenwerking met concurrenten als dat het platform versterkt. Het aandeel Beleggers hebben de verbeterde fundamentals van Uber opgemerkt. Het aandeel steeg in 2025 met ruim 40%, en noteert nu rond de 91 dollar, niet ver onder het 52-weeks hoogtepunt van 98 dollar. Aandelenkoers Uber sinds 2025: Bron: Google Finance Uber blijft zich strategisch herpositioneren in een veranderend technologisch landschap, met sterke kasstromen als fundament en nieuwe groeipijlers zoals advertenties en autonome mobiliteit. Of het bedrijf daarmee ook structureel marktdominantie weet te behouden, zal de komende jaren moeten blijken.

In het kort Een aandeel uit de technologiesector steeg ruim 35 % in één dag , zonder dat daar positieve bedrijfsresultaten aan voorafgingen. De meest recente kwartaalcijfers laten juist een forse omzetdaling, hoge verliezen en margedruk  zien. De stijging lijkt volledig gedreven door sociale media-hype en speculatie , niet door fundamentele verbetering. GoPro was plots weer onderwerp van gesprek , maar niet dankzij een revolutionaire camera of baanbrekend partnerschap. Op dinsdag schoot de koers met 41 % omhoog , gevolgd door nog eens 35 % winst op woensdag . Geen persbericht, geen productlancering, geen fusie enkel een massale toevloed van particuliere beleggers op Reddit en een uitbarsting van optiespeculatie. Meer dan 56.000 callopties  wisselden van eigenaar, het hoogste aantal sinds 2021. Op sociale media circuleerden suggesties dat GoPro klaar zou zijn voor een short squeeze. Wat er feitelijk gebeurde, was een schoolvoorbeeld van marktpsychologie: stijgende koersen lokken aandacht, aandacht trekt handel en dat leidt tot nog hogere koersen. Maar zoals altijd bij dit soort fenomenen, rijst de vraag: is er fundamenteel iets veranderd  bij GoPro dat deze herwaardering rechtvaardigt? Laatste kwartaalcijfers tonen aanhoudende zwakte bij GoPro Het antwoord is eenvoudig: nee . De kwartaalcijfers van GoPro, gepubliceerd eind april, schetsen een beeld van een bedrijf dat nog altijd worstelt met dalende verkoopcijfers, krimpende marges en aanhoudende verliezen . In het eerste kwartaal van 2025 daalde de omzet met 14 % naar $134 miljoen , terwijl de hardwareverkoop zelfs met 18 %  terugviel. De brutomarge zakte naar 32,1 % , onder druk van promotiekortingen en productiekosten. Wat vooral opvalt, is het nettoverlies van $47 miljoen (GAAP) . Zelfs op non‑GAAP-basis bleef het verlies $19 miljoen . Daarmee is er nauwelijks verbetering zichtbaar ten opzichte van eerdere verlieslatende kwartalen. GoPro omzet blijft dalen sinds 2015: Bron: Seeking Alpha Abonnementen leveren stabiliteit, maar geen groei GoPro's abonnementsmodel werd gezien als groeipijler. De omzet uit abonnementen steeg met 4 % naar $27 miljoen . Ook de ARPU groeide licht met 5 % . Maar abonnementen maken slechts een klein deel uit van de totale inkomsten en zijn niet in staat om de daling in hardwareverkoop te compenseren . Bovendien kromp de directe verkoop via GoPro.com met 18 % . Dat wijst op dalende merkvoorkeur en hevige concurrentie . Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! GoPro onder financiële druk met wereldwijde terugval in omzet De balans blijft zorgwekkend. Eind maart had GoPro nog $70 miljoen in kas , terwijl een converteerbare lening van $90 miljoen eind 2025 afloopt . Dat beperkt de financiële flexibiliteit aanzienlijk. Wereldwijd zag het bedrijf de verkoop in de EMEA-regio dalen met 23 % en in Azië-Pacific zelfs met 54 % . Dat suggereert structureel verlies van marktaandeel , vooral aan goedkopere concurrenten uit Azië. Daarbovenop kreeg GoPro een waarschuwing van Nasdaq wegens een te lage koers , wat opnieuw bevestigt dat het vertrouwen bij beleggers ontbreekt. Zonder nieuwe innovaties en groeistrategieën is het bedrijf aangewezen op overlevingsmodus. Kaspositie GoPro verslechtert door de jaren heen: Bron: Seeking Alpha Meme-hype drijft koers GoPro los van bedrijfsrealiteit Toch blijft het aandeel in trek bij beleggers op Reddit en andere platforms. Het is het klassieke patroon van een meme-stock: virale aandacht leidt tot plotselinge instroom van particuliere handelaren , gevolgd door een lawine aan callopties  en een koersbeweging die zichzelf versterkt . De cijfers van GoPro geven daar geen enkele rechtvaardiging voor , integendeel de kwartaalresultaten tonen juist aan dat het bedrijf structureel onder druk staat . De situatie doet denken aan GameStop begin 2021 , waar een leger aan Redditbeleggers via massale aankopen een short squeeze  forceerde. Ook daar was de stijging niet gebaseerd op verbeterde prestaties , maar op sentiment, strategie en een soort collectieve rebellie tegen gevestigde marktpartijen. Bij GoPro zien we dezelfde ingrediënten , zij het op kleinere schaal: veel short interest, sterk toegenomen optiespeculatie , en een koers die in korte tijd bijna verdubbelt . Maar waar GameStop zich uiteindelijk herpositioneerde met nieuwe investeringen en strategische verschuivingen , blijft bij GoPro elk zicht op fundamentele verbetering uit . Analisten blijven daarom voorzichtig, met koersdoelen rond de twee dollar  en ‘hold’-adviezen als norm . Zolang er geen structurele groei of innovatie zichtbaar  wordt, blijft het aandeel overgeleverd aan de grillen van het sentiment  en dat is zelden duurzaam. Het sombere koersverloop van GoPro: Bron: TradingView Rally GoPro lijkt van korte duur Wat GoPro nu meemaakt is niet uniek . Meme-aandelen trekken aandacht in stille beursperiodes , wanneer fundamenteel nieuws schaars is en beleggers gevoelig zijn voor spectaculaire verhalen. Ze geven hoop, adrenaline en de illusie van snel rendement . Maar wie nuchter kijkt, ziet vooral een bedrijf met structurele problemen , zwakke vooruitzichten  en geen strategische grip op de toekomst . De fundamentele cijfers dalen kwartaal op kwartaal , de productinnovatie stagneert  en de wereldwijde omzet blijft onder druk staan . Het aandeel weerspiegelt geen reële waarde , maar puur marktsentiment  dat wordt opgeblazen via sociale media. Voor beleggers die zich richten op winstgevendheid, innovatie en gezonde balansen  is dit een voorbijgaande hype , geen serieuze investeringskans . De recente koerssprong toont vooral aan hoe ver koersen kunnen loskomen van de realiteit  al is het maar voor even.

In het kort:

In het kort: Omzet en winst onder druk:  Tesla’s omzet daalde met 12% naar $22,5 miljard. Winst per aandeel (non-GAAP) kwam uit op $0,40, met een winstdaling van 23% ten opzichte van vorig jaar. Margeproblemen nemen toe:  De brutomarge daalde naar 17,2%, de operationele marge halveerde naar 4,1%. De vrije kasstroom zakte ook. Verborgen sterktes:  Tesla boekt recordwinst in de energietak, rolt een robotaxi-dienst uit in Austin en vergroot zijn AI-supercomputer voor zelfrijdende technologie. Na een jarenlange groeimarathon staat Tesla in het tweede kwartaal van 2025 stil bij de keerzijde van zijn succesverhaal. De omzet krimpt, marges brokkelen af en concurrenten rukken op. Toch is dit niet louter een verhaal van verval. Achter de teruglopende autoverkoop ontvouwen zich volgens het bedrijf wel nieuwe groeipijlers: energieopslag, AI en robotaxi’s. De koersgrafiek zegt genoeg: terwijl Tesla's aandeel vóór de kwartaalpublicatie nog boven de $330 noteerde, volgde na de bekendmaking een abrupte en gestage duik. De reactie was genadeloos. Binnen enkele uren verdampte ruim $15 per aandeel aan beurswaarde, een daling van zo´n 5%, waarmee Tesla onder de $315 zakte. Het signaal is duidelijk: beleggers schrokken van de combinatie van krimpende marges, dalende verkopen en afnemende winstgevendheid. De koers van Tesla gisteren: Bron: Nasdaq Q2 markeert het begin van deze strategische herpositionering waarin Tesla minder afhankelijk wil worden van autoverkopen en meer inzet op software, infrastructuur en diensten. In deze kwartaalanalyse: wat zeggen de cijfers echt, en wat zien veel beleggers over het hoofd? De Q2 kwartaalresultaten van Tesla: Bron: Tesla IR Auto-divisie: verkoopdaling en hevige concurrentie Tesla’s kernactiviteiten – de verkoop van elektrische auto’s – kenden in Q2 een duidelijke terugval. In absolute zin werden ~384.000 voertuigen geleverd in het kwartaal, fors minder dan de ~444.000 in Q2 2024. Voor het eerst in jaren is er sprake van een jaar-op-jaar daling. De resultaten binnen de auto-divisie: Bron: Tesla IR Om vraag te stimuleren voerde Tesla aanzienlijke prijsverlagingen door. Dit drukte de gemiddelde verkoopprijs per auto met ~$500 omlaag naar ~$42.200. Automotive-omzet daalde met 16% naar $16,6 miljard. De brutomarge van de auto-divisie bleef steken op ~15%, aanzienlijk lager dan eerdere jaren. Tesla verliest terrein aan Chinese concurrenten zoals BYD, dat op koers ligt om Tesla’s EV-voorsprong wereldwijd te overtreffen. Ook in Europa neemt concurrentie toe, terwijl in de VS het imago schade ondervindt door politieke uitlatingen van CEO Elon Musk. Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! Het wegvallen van EV-subsidies, zoals de $7.500 belastingkorting in de VS later dit jaar, zet verdere druk op de verkoop. Importheffingen op Chinese onderdelen en handelsconflicten maken het plaatje nog complexer. Energie en services: stille groeikracht Waar de auto-omzet daalde, blijft de energiedivisie sterk presteren. De omzet kwam uit op $2,79 miljard (–7% YoY), maar de brutowinst steeg naar een record $846 miljoen dankzij kostenreducties en volumegroei. De brutomarge steeg tot boven de 30%, de hoogste van alle divisies. De resultaten in de Energie en Services divisie: Bron: Tesla IR Tesla boekte opnieuw een record in energieopslag en leverde in het tweede kwartaal 9,6 gigawattuur aan capaciteit, de hoogste ooit. De nieuwe Megapack-fabriek in Shanghai is inmiddels operationeel en vergroot het wereldwijde leveringsvermogen aanzienlijk, waarmee Tesla inspeelt op de groeiende vraag naar grootschalige energieopslagoplossingen. Die vraag neemt snel toe door stijgende energieprijzen, toenemende net-onzekerheid en de wereldwijde elektrificering van infrastructuur. Vooral de Megapack, bedoeld voor nutsbedrijven en grootschalige toepassingen, profiteert van deze trend. Recente prijsverlagingen maken het product bovendien aantrekkelijker in verhouding tot concurrenten. Ook de Powerwall voor thuisgebruik blijft populair onder particulieren die meer controle willen over hun energievoorziening. Naast energieopslag ziet Tesla ook groei in zijn service- en laadactiviteiten. De omzet in deze categorie steeg met 17% naar $3,05 miljard. Het wereldwijde Supercharger-netwerk breidde uit met 18% en telt inmiddels zo’n 70.000 laadpunten. Door het netwerk stapsgewijs open te stellen voor andere automerken, transformeert Tesla zijn laadinfrastructuur van een kostenpost tot een stabiele, terugkerende inkomstenbron, met schaalvoordelen en netwerkdominantie als strategisch wapen. Robotaxi en AI: grote beloftes, kleine stappen Tesla lanceerde in juni een robotaxi-pilot in Austin, Texas, met een menselijke toezichthouder aan boord. Dit is de eerste commerciële toepassing van Tesla’s zelfrijdende technologie. Tegelijk claimt Tesla de eerste volledig autonome levering van een Model Y aan een klant. Tesla´s totale ecosysteem: Bron: Tesla IR Voorlopig blijft Tesla’s robotaxi-dienst beperkt in schaal en geografie. De pilot die in Austin draait, is alleen toegankelijk voor een kleine groep gebruikers en functioneert met een menselijke toezichthouder aan boord. Daarmee bevindt het project zich nog duidelijk in de testfase. Ondertussen zijn concurrenten als Waymo en Cruise al een stap verder: zij bieden volledig autonome ritten aan zonder bestuurder in meerdere Amerikaanse steden, wat de druk op Tesla verhoogt om zijn beloftes snel waar te maken. Op technologisch vlak bouwt Tesla intussen gestaag door. De AI-supercomputer ‘Cortex’ werd in het tweede kwartaal fors uitgebreid en beschikt nu over circa 67.000 H100-equivalenten aan GPU-capaciteit. Die rekenkracht is essentieel om de zelfrijdsoftware van Tesla sneller én op grotere schaal te trainen, en vormt daarmee de kern van het concurrentievoordeel dat het bedrijf op lange termijn wil uitbouwen. CEO Elon Musk blijft ambitieus: hij stelt dat Tesla’s robotaxi-dienst eind 2025 de helft van de Verenigde Staten zou kunnen bedienen, mits de regelgeving meewerkt. Op termijn moeten softwarediensten en vlootbeheer dan ook uitgroeien tot Tesla’s belangrijkste winstbronnen, een verschuiving die het bedrijf minder afhankelijk moet maken van de verkoop van voertuigen alleen. Vooruitgang in FSD Tesla’s zelfrijdende technologie, Full Self-Driving (FSD), blijft een van de meest besproken én meest beladen onderdelen van de strategie. In het tweede kwartaal werd een nieuwe mijlpaal bereikt: meer dan 4,5 miljard kilometer werd gereden met FSD (Supervised), een forse sprong ten opzichte van 2,9 miljard eind vorig jaar. Die groei onderstreept Tesla’s voorsprong in dataverzameling, essentieel voor de zelflerende algoritmes waarop FSD draait. Tegelijk blijft de commerciële waarde van FSD voorlopig beperkt. Ondanks de technologische vooruitgang, inclusief de eerste autonome levering van een Model Y aan een klant in Austin, zijn de baten vooral toekomstmuziek. De robotaxi-pilot is kleinschalig, werkt met een safety driver en genereert vooralsnog nauwelijks omzet. Toch zet Tesla zwaar in op de lange termijn. Met de uitbreiding van zijn AI-supercomputer naar 67.000 H100-equivalenten investeert het bedrijf fors in de training van zijn neurale netwerken. CEO Elon Musk stelt dat FSD op termijn softwaremarges kan opleveren die ver boven die van hardware uitstijgen. Maar zoals eerdere beloften rond zelfrijdend rijden leren: de technologie kan snel verbeteren, maar regelgeving, aansprakelijkheid en publieke acceptatie gaan traag. Voor beleggers is FSD daarmee vooral een asymmetrisch scenario: de kosten drukken vandaag de winst, maar het potentieel, mits gerealiseerd, kan morgen de waardering rechtvaardigen. De resultaten binnen FSD: Bron: Tesla IR Financiële prestaties in Q2 Tesla’s omzet daalde in het tweede kwartaal met 12% naar $22,5 miljard. Tegelijk kromp de brutomarge tot 17,2% en halveerde de operationele marge naar 4,1%, waarmee de rendabiliteit flink terugviel. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op $0,40, een daling van 23% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Tesla´s Q2 resultaten: Bron: Tesla IR Een belangrijke oorzaak van die winstdaling is het afnemen van de inkomsten uit zogenoemde regulatory credits. De verkoop van emissierechten aan andere autofabrikanten bracht nog $439 miljoen op, een daling van ruim 25% ten opzichte van een jaar eerder. Nieuwe wetgeving in de VS beperkt de verplichting voor autofabrikanten om deze credits te kopen, waardoor een van Tesla’s structurele winstbronnen geleidelijk opdroogt. Zonder deze inkomsten had Tesla in eerdere kwartalen vermoedelijk nauwelijks winst geboekt. Lees ook: Tesla-beleggers opgelet: winst per aandeel kan hierdoor crashen Ook de kasstroom staat onder druk. De vrije kasstroom daalde met 89% tot slechts $146 miljoen, terwijl Tesla tegelijk fors investeerde: $2,4 miljard ging naar nieuwe fabrieken, batterijproductie, energieprojecten en AI-capaciteit. De operationele kasstroom daalde met 30%, wat aangeeft dat de kernactiviteiten tijdelijk minder cash genereren dan voorheen. Positief is dat Tesla over een sterke balans blijft beschikken. Met $36,8 miljard aan liquide middelen houdt het bedrijf voldoende ruimte om strategisch te blijven investeren zonder externe financiering aan te trekken, een voordeel dat het onderscheidt van veel traditionele autobouwers. Toch staat de waardering van het aandeel onder druk. De PEG-ratio, die de verhouding tussen koers en winstgroei meet, verslechtert, omdat de winst daalt terwijl de beurskoers relatief hoog blijft. Beleggers beginnen zich nadrukkelijk af te vragen of Tesla’s huidige marktwaarde nog houdbaar is zonder een geloofwaardige versnelling van de winstgroei in het vooruitzicht. Strategie en outlook: betaalbare modellen, robotaxi’s en risicovolle transitie Tesla bevestigde dat het in juni is begonnen met de eerste testproductie van een goedkoper model, dat naar verwachting rond de $25.000 gaat kosten. De grootschalige productie moet eind 2025 op gang komen. Dit nieuwe model is essentieel om een bredere kopersgroep aan te spreken, zeker in prijsgevoelige opkomende markten waar Tesla momenteel onvoldoende tractie heeft. Tegelijkertijd wordt er fors geïnvesteerd in nieuwe productielijnen voor de Cybertruck, de Tesla Semi en het robotaxi-platform Cybercab, waarvan de productie in 2026 moet starten. Daarnaast werkt Tesla aan verticale integratie van de toeleveringsketen: eigen batterij- en chipproductie moeten zorgen voor structurele kostenvoordelen en minder afhankelijkheid van geopolitiek gevoelige leveranciers. Een belangrijk strategisch speerpunt is de ontwikkeling van een speciaal robotaxi-voertuig zonder stuur: de Cybercab. In tegenstelling tot de huidige FSD-varianten op bestaande modellen wordt dit voertuig volledig ontworpen voor autonome mobiliteit. Tesla mikt op volumeproductie vanaf 2026, maar dat vereist niet alleen technologische doorbraken, maar ook grootschalige goedkeuring van toezichthouders, een proces dat per regio sterk kan verschillen en jaren kan duren. Tegenover deze ambities staan serieuze risico’s. De politieke context is veranderd: EV-subsidies verdwijnen, emissiekortingen worden afgebouwd en Tesla’s reputatie staat onder druk door de publieke profilering van Elon Musk. In zowel de VS als Europa kan dit de vraag temperen én het regelgevend klimaat verscherpen. Toch toont Tesla ook structurele veerkracht. De energie- en service-activiteiten winnen aan gewicht in de totale omzetmix. Het Supercharger-netwerk, dat inmiddels 70.000 laadpunten telt, levert een stabiele inkomstenbron op. Ook energieopslag, via Megapacks en Powerwalls, groeit stevig en biedt hoge marges. Daarnaast bouwen AI-training en softwarediensten gestaag aan hun rol als toekomstige winstpijlers. Q2 2025 markeert daarmee een duidelijk kantelpunt. De groei van de autoverkoop stokt, marges krimpen en het klassieke model van hardwareregie komt onder druk te staan. Maar onder de oppervlakte ontwikkelt zich een nieuw fundament: een ecosysteem waarin Tesla niet alleen voertuigen verkoopt, maar ook infrastructuur, energie en autonome diensten aanbiedt. Voor beleggers is dit kwartaal dan ook zowel een reality check als een richtingaanwijzer. De cijfers dwingen tot realisme, maar verraden tegelijk een belofte die verder reikt dan de traditionele autobranche. Tesla blijft winstgevend, maar de echte vraag is of het erin slaagt om de transitie naar een volwaardig platformbedrijf daadwerkelijk te maken. Q2 laat zien dat die belofte nog springlevend is, alleen is daar meer tijd, kapitaal en geduld voor nodig dan ooit tevoren.

In het kort Alphabet boekte in Q2 2025 een omzet van $96,4 miljard , een stijging van 14 % ten opzichte van een jaar eerder. De winst per aandeel kwam uit op $2,31 , ruim boven de analistenverwachting van $2,17. Google Cloud groeide met 32 % jaar-op-jaar tot $13,6 miljard , aanzienlijk sterker dan de verwachte 26–27 %. Alphabet, het moederbedrijf van Google, heeft in het tweede kwartaal van 2025 sterk gepresteerd en de marktverwachtingen op meerdere fronten overtroffen. Met een omzetgroei van 14 % jaar-op-jaar naar $96,4 miljard , liet het bedrijf zien dat de ingezette AI-strategie en focus op operationele efficiëntie hun vruchten beginnen af te werpen. Niet alleen de cloudtak liet indrukwekkende cijfers zien, ook traditionele motoren als Search en YouTube draaiden op volle toeren. Q2 cijfers Alphabet 2025: Bron: Alphabet Sterke stijging winst per aandeel overstijgt verwachtingen Eén van de meest in het oog springende cijfers is de winst per aandeel (EPS), die uitkwam op $2,31 . Dat is een stijging van 22 %  ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar en ruim boven de analistenconsensus van $2,17 . De nettowinst steeg met 19 % naar $28,2 miljard . Daarbij bleef de operationele marge robuust op 32,4 % , waarmee Alphabet een uitstekende balans laat zien tussen groei en winstgevendheid. In absolute termen groeide het operationeel resultaat naar $31,3 miljard , een stijging van 14 %. Google cloud overtreft marktverwachting ruimschoots Waar de meeste analisten rekenden op een jaar-op-jaar groei van 26 à 27 %, leverde Google Cloud een stijging van 32 % naar $13,6 miljard . Dit overtreft niet alleen de verwachtingen, maar bevestigt dat Alphabet's clouddivisie volwassen wordt en rendabeler . Het bedrijfsresultaat van Google Cloud verdrievoudigde van $1,2 miljard naar $2,8 miljard . Daarmee laat het bedrijf zien dat schaalvoordelen  en AI-integraties  zoals GCP’s infrastructuur en generatieve AI-oplossingen effectief bijdragen aan de winstgevendheid. Volgens CEO Sundar Pichai ligt de jaaromzetrunrate van Google Cloud boven de $50 miljard . Alphabet verhoogt daarom zijn kapitaalinvesteringen in 2025 naar $85 miljard . Google Cloud boekt $13,6 miljard omzet en $2,8 miljard winst in Q2: Bron: Alphabet Search en youtube blijven dominante inkomstenbron Google Search groeide met 12 % naar $54,2 miljard , tegenover $48,5 miljard in Q2 2024. Analisten hadden gerekend op een groei van ongeveer 9 %. YouTube-omzet steeg met 13 % naar $9,8 miljard . Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! De gecombineerde advertentie-inkomsten van Google bereikten $71,3 miljard , een stijging van 10,4 %. Daarmee laat Alphabet zien dat het zijn dominantie in de digitale advertentiemarkt  weet te behouden. Sterke kaspositie en fors investeringsplan Alphabet blijft een van de financieel meest solide bedrijven wereldwijd. De operationele kasstroom bedroeg $27,7 miljard  in het kwartaal. Ondanks een negatieve vrije kasstroom van $5,3 miljard  door $22,4 miljard aan investeringen , blijft de balans ijzersterk. Het bedrijf beschikte eind juni over $95,1 miljard aan cash en verhandelbare effecten  en verhoogde zijn langetermijnschuld naar $23,6 miljard  door een uitgifte van $12,5 miljard aan obligaties . Alphabet kocht voor $13,6 miljard aan eigen aandelen in  en keerde $2,5 miljard aan dividend  uit. Op het gebied van waardering blijft Alphabet aantrekkelijk. De P/E-ratio bedraagt circa 23  en de P/S-ratio 6,8 , beide onder het S&P 500-gemiddelde van respectievelijk 26 en 7,4 . Dat maakt Alphabet aantrekkelijk voor waardebeleggers en groeigerichte investeerders . Alphabet TTM free cash flow bereikt $66,7 miljard in 2025: Bron: Alphabet Regioanalyse toont brede wereldwijde groei De omzetgroei was breed gedragen over regio’s: In de Verenigde Staten steeg de omzet met 12 %. In EMEA groeide de omzet met 14 % in nominale termen of 11 % bij constante valuta. Azië-Pacific liet een stevige stijging zien van 18 %. Latijns-Amerika groeide met 23 % bij constante valuta. Deze spreiding onderstreept het mondiale bereik van Alphabet  en de relevantie van zijn producten in opkomende markten . Alphabet kiest duidelijke koers in AI en infrastructuur in 2025 Alphabet blijft zich krachtig positioneren als aanjager van AI-gedreven groei , met technologieën zoals AI Overviews in Search  en generatieve AI binnen Google Cloud Platform  die al directe omzetimpact laten zien. De aankondiging van $85 miljard aan kapitaalinvesteringen voor 2025  onderstreept de overtuiging dat AI de kernmotor van toekomstige groei vormt. Lees ook: Waarom miljardairs juist nú instappen in dit Quantum-computing aandeel Ondanks deze sterke fundamentals en een indrukwekkende winstgroei noteert het aandeel op moment van schrijven circa 2 % lager . Dat is opvallend gezien de prestaties en de relatief lage waardering : met een P/E van 21 en P/S van 6,55  is Alphabet aantrekkelijker geprijsd dan het gemiddelde van de S&P 500, terwijl het duidelijk bovengemiddeld presteert . Dit geeft beleggers een unieke kans om in te stappen in een bedrijf dat zowel technologisch als financieel vooroploopt.

In het kort:

In het kort Quantumchip Willow met 105 qubits behaalde een doorbraak in foutcorrectie: bij opschaling minder fouten. De rekenkracht van Willow overtrof supercomputers, met een taak die 5 min duurde versus 10⁺²⁵ jaar klassiek. Hedgefundmanagers van miljardairs (Englander, Griffin en Tepper) hebben in Q1 hun posities in dit aandeel fors vergroot, deels vanwege de quantumvooruitgang. De markt voor quantum computing lijkt zich te ontwikkelen van niche-experiment naar mainstream investeringsgebied. Terwijl 'pure-play' bedrijven zoals D‑Wave en IonQ spectaculaire rendementen lieten zien in het afgelopen jaar, verschuift de aandacht van slimme beleggers naar een veel grotere speler: Alphabet, het moederbedrijf van Google. Quantum is niet langer de exclusieve speeltuin van kleine pioniers, technologie- en investeringsreuzen zien hierin een ongekend potentieel. De Willow chip van Alphabet: Bron: Google Willow: doorbraak in schaalbare foutcorrectie In december 2024 presenteerde Google met Willow een quantumchip van 105 qubits die liet zien dat foutcorrectie op spectaculaire wijze verbetert wanneer het aantal qubits wordt vergroot. Waar klassieke quantumcomputers doorgaans meer fouten introduceerden naarmate ze complexer werden, daalde het foutpercentage bij Willow juist exponentieel. Concreet: bij een 3×3-lattice werden fouten gehalveerd in een 5×5- en weer in een 7×7-configuratie. Dit technisch moment verpulverde dertig jaar oude verwachtingen binnen de wetenschap. Bovendien loste Willow binnen vijf minuten een benchmarkprobleem op dat een top‑supercomputer 10 septillion jaar zou kosten, onvoorstelbaar snel. Impact en implicaties voor de industrie De vooruitgang met Willow heeft grote gevolgen: Toepassingspotentieel : De schaalbare foutcorrectie legt het fundament voor gebruik in chemisch onderzoek, medicijnontwikkeling, materiaalkunde en optimalisatievraagstukken zoals logistiek en energie-efficiëntie. Krachtmeting onder techreuzen : Andere grote spelers lopen niet stilletjes mee. Microsoft werkt aan topologische qubits (Majorana), IBM aan modulair draadloos schakelende systemen (Condor) en Amazon test met Ocelot en kat‑qubits. Elke aanpak heeft zijn voor‑ en nadelen, en het is nog onduidelijk wie uiteindelijk het hardst versnelt. Voorzichtige scepsis : Experts waarschuwen dat praktische toepassingen nog steeds jaren weg zijn. Hoewel Willow een mijlpaal is, zijn er nog geen winstgevende productie‑toepassingen, en foutpercentages liggen nog ver boven de grenzen voor robuuste quantum‑algoritmen. Waarom financiële giganten instappen Terwijl quantum computing doorbraken boekt, verleggen invloedrijke beleggers hun strategieën richting gevestigde techreuzen die betrokken zijn bij deze ontwikkeling. Eén van de opvallendste verschuivingen komt van Millennium Management, geleid door Israel Englander. Ondanks een paar fondsbeheerders die groots bijkopen verkochten meer fondsen in Q2: Bron: MarketBeat Deze vermogensbeheerder verhoogde zijn long‑posities in Alphabet met maar liefst 151 procent in het eerste kwartaal van 2025. Ook Citadel Advisors van Ken Griffin vergrootte zijn belang aanzienlijk, met een stijging van 55,7 procent in dezelfde periode. Daarnaast nam Appaloosa Management van David Tepper zijn positie in Alphabet met ongeveer 6,8 procent toe. Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! Deze kapitaalverschuivingen zijn niet louter ingegeven door speculatie op een quantumdoorbraak. De onderliggende gedachte is dat Alphabet op dit moment aantrekkelijk geprijsd is, met een koers-winstverhouding van circa 19.8 keer de verwachte winst. Voor beleggers met een langetermijnvisie is dat een uitnodiging om in te stappen in een bedrijf dat zowel gevestigde winstmotoren heeft als potentie biedt voor toekomstige disruptie. De FWD P/E ratio van Alphabet: Bron: Finbox Bredere strategie en risicobeoordeling Hoewel quantum computing een veelbelovende groeipijler vormt binnen Alphabet, is het slechts één element in een veelomvattende strategie. De kern van Alphabet’s inkomsten blijft voorlopig nog altijd zijn advertentiedivisie. Ondanks toenemende druk van regelgevers en rechtszaken over mogelijke monopolistische praktijken, genereert deze tak meer dan de helft van de totale omzet. Tegelijkertijd rijst er concurrentie vanuit AI‑gedreven zoekoplossingen, die het businessmodel op termijn kunnen ondermijnen. Daarom zet Alphabet breed in op diversificatie. Google Cloud groeit gestaag als een belangrijke bron van zakelijke inkomsten. De Gemini‑technologie integreert AI‑samenvattingen in zoekresultaten, wat een antwoord moet bieden op de opkomst van generatieve AI‑platforms. Bovendien werkt Alphabet aan chips, autonome voertuigen via Waymo en andere opkomende technologieën die het bedrijf voorbereiden op de toekomst. Toch zijn er significante risico’s. Regelgeving kan Alphabet dwingen tot opsplitsing van bepaalde divisies, zoals de Chrome‑zoekbusiness. Daarnaast blijft quantum computing voorlopig een kapitaalintensief en technisch risicovol domein. Als foutcorrectie of schaalbaarheid tegenvalt, kan dat de waarde van toekomstige verwachtingen onder druk zetten. Voor beleggers die hun portefeuille strategisch willen positioneren is het essentieel om drie elementen in overweging te nemen. Ten eerste de technologische onderbouw: de doorbraak met Willow op het gebied van foutcorrectie maakt de weg vrij voor operationeel inzetbare quantumcomputers. Deze ontwikkeling zou op termijn kunnen leiden tot toepassingen in onder meer chemie, logistiek en cryptografie. Ten tweede speelt de financiële structuur een rol. Alphabet combineert stabiele cashflows uit bestaande activiteiten met investeringen in toekomsttechnologie. De huidige waardering weerspiegelt deels de marktrisico’s, maar biedt tegelijkertijd ruimte voor opwaartse herwaardering zodra nieuwe groeipijlers rendement beginnen op te leveren. De vrije kasstroom van Alphabet (TTM): Bron: AlphaSpread Ten derde moet men kijken naar portfoliobalans. De keuze van hedgefunds zoals Citadel en Appaloosa om hun posities in Alphabet uit te breiden weerspiegelt een evenwichtige benadering: inzet op bewezen winstgeneratie en tegelijk blootstelling aan potentiële gamechangers. Beleggingen in pure quantumspelers zijn risicovoller; Alphabet biedt een gespreide exposure met ingebouwde mitigatie. Een nieuwe koers voor beleggers De aandacht van beleggers verschuift steeds nadrukkelijker van kleinschalige quantumspelers naar geïntegreerde technologietitanen met bredere strategische slagkracht. Alphabet belichaamt deze beweging als een 'one-stop investering' die tegelijk zekerheid en groeipotentieel biedt. De onderneming beschikt over stabiele inkomstenstromen uit advertenties en cloud, toegang tot snelgroeiende AI-markten en de mogelijkheid om als eerste commercieel succes te boeken met quantumtechnologie. Voor beleggers opent zich daarmee een unieke kans: instappen in een ecosysteem waar quantum computing niet meer een losstaand experiment is, maar een strategisch speerpunt in de concurrentiestrijd tussen Big Tech-bedrijven. De mate waarin Alphabet erin slaagt om quantum computing te integreren met bestaande producten en nieuwe AI-platforms, zal niet alleen bepalend zijn voor de waarde van het aandeel, maar ook voor de richting die de technologiesector als geheel de komende decennia inslaat. Vanavond (23 juli) komt Alphabet met kwartaalcijfers, dit zal een belangrijk moment worden voor beleggers om te zien of Alphabet de huidige status als meest winstgevende bedrijf ter wereld kan voortzetten!

In het kort De uitgaven aan AI-software zullen volgens analisten met 580 procent  stijgen tot ruim 400 miljard dollar  tegen 2028 . Een advertentieplatform voor e-commerce en connected tv zag zijn kwartaalomzet stijgen met 40 procent  en de winst per aandeel met 149 procent . Een CRM-leverancier voor het mkb rapporteerde sterke groei in het gebruik van AI-functies en verdubbeling  van AI-assistentgebruik onder klanten. De wereldwijde markt voor AI-software staat aan de vooravond van een ongekende groeispurt . Volgens een rapport van Morgan Stanley  zullen de uitgaven aan AI-software met maar liefst 580 procent  stijgen in de komende drie jaar, waarmee de markt in 2028  de grens van 400 miljard dollar  overschrijdt. Tegelijkertijd laat onderzoek van Goldman Sachs  zien dat 9,2 procent  van de Amerikaanse bedrijven inmiddels AI gebruikt voor productie en dienstverlening, een verdubbeling  ten opzichte van vorig jaar. Twee AI-aandelen die goed gepositioneerd zijn om te profiteren van deze verschuiving zijn AppLovin  en HubSpot . Beide softwareontwikkelaars hebben AI centraal geplaatst  in hun producten en strategie, volgens analisten is het opwaarts potentieel  in hun aandelen nog lang niet uitgeput. AppLovin groeit met AI in advertentietechnologie AppLovin  heeft zich de afgelopen jaren ontwikkeld van advertentieplatform voor gameontwikkelaars tot een breder adtech-bedrijf  met een sterke focus op e-commerce . De belangrijkste innovatie binnen het bedrijf is Axon , een machine learning-engine  die vraag en aanbod van advertenties automatisch op elkaar afstemt, onder meer via connected tv en mobiele apps. De strategie van AppLovin: AI als motor voor advertentiegroei Bron: Economy Insights Volgens Morgan Stanley  is Axon momenteel één van de meest geavanceerde AI-engines  in de advertentie-industrie. Adverteerders zien hogere rendementen  op hun campagnes en het platform blijft marktaandeel winnen . Aanvullend heeft AppLovin SparkLabs  gelanceerd, een interne creatieve studio die AI gebruikt om advertentiecontent te genereren . In het eerste kwartaal van 2025  behaalde AppLovin een omzet van 1,48 miljard dollar , een stijging van 40 procent  ten opzichte van het jaar ervoor. De GAAP-winst  kwam uit op 1,67 dollar per aandeel , een stijging van maar liefst 149 procent . Deze sterke cijfers kwamen deels door de verkoop van de eigen gameportfolio  aan Tripledot Studios, waarmee 400 miljoen dollar  werd opgehaald. Omzet en netto winst AppLovin: Bron: AppLovin Het bedrijf boekte bovendien een adjusted EBITDA van 1,01 miljard dollar , wat een marge van 81 procent  vertegenwoordigt, een stijging van 92 procent  ten opzichte van vorig jaar. AppLovin verwacht voor het tweede kwartaal een omzet uit advertenties tussen 1,20 en 1,22 miljard dollar , wat opnieuw boven de marktverwachtingen  ligt. Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! Hoewel het aandeel momenteel gewaardeerd wordt op 66 keer de verwachte winst , achten veel analisten dit gerechtvaardigd gezien de verwachte jaarlijkse winstgroei van 55 procent  tot en met 2026 . Analistenconsensus zet het koersdoel op 470 dollar , wat een opwaarts potentieel van 29 procent  impliceert. Ondanks eerder ophef rond short-sellerclaims , blijft het vertrouwen groot bij institutionele beleggers . Sterke beurskoers van AppLovin: analisten zien 29% stijgingspotentieel Bron: TradingView HubSpot versterkt CRM met geïntegreerde AI-functies HubSpot , bekend van zijn CRM-software voor het midden- en kleinbedrijf , heeft zijn platform in 2024  uitgebreid met een reeks AI-tools  onder de naam Breeze . Deze suite bestaat uit Copilot, Agents en Intelligence , die samen verschillende taken automatiseren binnen marketing, verkoop en klantenservice . Overzicht van HubSpot: strategische inzet op AI en klantuitbreiding Bron: HubSpot Copilot  helpt gebruikers bij het opstellen van e-mails, rapporten en webpagina’s, terwijl Agents  eenvoudige klantinteracties afhandelen. Intelligence  voegt voorspellende analysetools  toe aan klantendata, zoals het identificeren van koopintenties  of het automatiseren van formulierinvulling. Tijdens de earningscall  over het eerste kwartaal meldde CEO Yamini Rangan  dat het gebruik van AI-functies snel toeneemt . De Content Hub  kende een verdrievoudiging  in het gebruik van AI-functies en het aantal klanten dat gebruikmaakt van Breeze Copilot   verdubbelde  ten opzichte van het vorige kwartaal. Ondanks deze positieve signalen was de kwartaalomzetgroei gematigd: HubSpot rapporteerde een omzet van 714 miljoen dollar , een stijging van 16 procent , terwijl het aantal klanten met 19 procent  toenam. De winst per aandeel steeg met slechts 6 procent  naar 1,78 dollar , als gevolg van hogere investeringen in productontwikkeling . Met een koers-winstverhouding van eveneens 66  lijkt HubSpot relatief duur, zeker gezien de verwachte jaarlijkse winstgroei van 19 procent  tot 2026 . Toch houden analisten rekening met een versnelling van de winstgroei  als AI-functies breder gemonetariseerd worden. De gemiddelde analistenverwachting staat op een koersdoel van 750 dollar , wat een stijging van 38 procent  impliceert. Beurskoers HubSpot: analisten verwachten 38% koersstijging Bron: TradingView Q2-rapportages AppLovin en HubSpot Beide bedrijven presenteren hun Q2-resultaten op woensdag 6 augustus 2025 , direct na sluiting van de Amerikaanse beurs. AppLovin  houdt aansluitend een webinar om 17:00 ET , terwijl HubSpot  om 16:30 ET live rapporteert . Voor beleggers biedt deze gelijktijdige aankondiging een unieke gelegenheid om halfjaarlijkse AI-gestuurde prestaties naast elkaar te vergelijken  en direct de impact van hun AI-strategie te evalueren. Vergelijking van AI-aandelen: AppLovin en HubSpot naast elkaar AppLovin en HubSpot bieden beide blootstelling aan de AI-trend , maar verschillen fundamenteel in marktbenadering en productfocus. AppLovin profiteert direct van hogere advertentie-uitgaven , terwijl HubSpot zich richt op de structurele digitalisering van klantrelaties . Waar AppLovin mikt op directe winstmaximalisatie  via AI-gestuurde advertenties, bouwt HubSpot aan een ecosysteem  waarbij AI het gebruiksgemak en de efficiëntie voor eindgebruikers verhoogt. Kenmerk AppLovin HubSpot Marktsegment Advertentietechnologie CRM voor mkb AI-instrumenten Axon + generatieve advertenties Breeze Copilot, Agents, Intelligence Omzetgroei Q1 +40% +16% Winstgroei Q1 +149% +6% Verwachte winstgroei +55% tot 2026 +19% tot 2026 Koersdoel analisten $470 (+29%) $750 (+38%) Beleggingsrisico’s bij AI-aandelen Hoewel beide bedrijven groeipotentieel tonen, moeten beleggers rekening houden met specifieke risico’s. Bij AppLovin ligt de gevoeligheid voor economische cycli  en reputatieproblemen  hoger, zeker gezien het verleden met short-sellers. Daarnaast blijft de afhankelijkheid van advertentiebudgetten  een kwetsbare factor. Voor HubSpot ligt het risico in de tragere monetisatie  van AI. Hoewel gebruikersadoptie stijgt, moet deze uiteindelijk leiden tot hogere bestedingen per klant . Concurrentie van grote spelers als Salesforce  en Microsoft  blijft bovendien een structurele uitdaging. Wat lange termijn beleggers moeten weten over AppLovin en HubSpot De verschuiving naar AI als kernonderdeel van bedrijfssoftware  is onomkeerbaar. AppLovin en HubSpot vertegenwoordigen verschillende strategieën binnen deze revolutie: de een richt zich op directe optimalisatie van advertentiebestedingen , de ander op een langzame maar structurele verbetering van klantrelaties  via slimme automatisering. Beleggers die geloven in de kracht van AI binnen commerciële toepassingen doen er goed aan deze spelers nauwlettend te volgen . Of het nu gaat om het maximaliseren van marketingrendement  of het versterken van klantcontact , de toepassingen van AI blijven evolueren en daarmee ook de winstmogelijkheden  voor wie op het juiste moment instapt.

In het kort: Warren Buffett belegt voor zijn vrouw níét in Berkshire, maar in een simpele S&P 500-indextracker. Zijn advies: 90% in goedkope Amerikaanse aandelen, 10% in staatsobligaties. Buffett gelooft dat deze eenvoudige mix op termijn beter presteert dan dure fondsen en actieve beheerders. In zijn brief aan aandeelhouders van 2013 onthult Buffett zijn keuze. Het grootste deel van zijn nalatenschap gaat naar goede doelen, maar het deel dat zijn vrouw Astrid Menks ontvangt, krijgt een heldere instructie: 90% beleggen in een goedkope S&P 500 tracker, hij noemt zelf Vanguard, en 10% in kortlopende Amerikaanse staatsobligaties. Zijn overtuiging: deze eenvoudige aanpak verslaat op lange termijn de meeste beleggers, of dat nu institutionele fondsen, pensioenfondsen of particuliere beleggers zijn. Dat Buffett niet eens zijn eigen Berkshire Hathaway aanbeveelt, zegt veel. Zelfs voor zijn geliefde kiest hij niet voor actief beheer, maar voor de Amerikaanse aandelenmarkt als geheel. My money, I should add, is where my mouth is: What I advise here is essentially identical to certain instructions I’ve laid out in my will. One bequest provides that cash will be delivered to a trustee for my wife’s benefit. (…) My advice to the trustee could not be more simple: Put 10% of the cash in short-term government bonds and 90% in a very low-cost S&P 500 index fund. (I suggestVanguard’s.) I believe the trust’s long-term results from this policy will be superior to those attained by most investors – whether pension funds, institutions or individuals – who employ high-fee managers. Waarom aandelen volgens Buffett de juiste keuze zijn De S&P 500 bestaat uit de grootste Amerikaanse beursgenoteerde bedrijven. Ze moeten winstgevend zijn om opgenomen te worden en ze vertegenwoordigen ongeveer 80% tot 90% van de marktkapitalisatie van de VS. Daarmee biedt het indexfonds brede blootstelling aan de Amerikaanse economie. Buffett heeft altijd benadrukt dat Amerikaanse bedrijven over langere periodes uitstekend presteren. Zelfs beleggers zonder enige ervaring kunnen volgens hem vertrouwen op de kracht van het Amerikaanse bedrijfsleven. De cijfers bevestigen dat: de S&P 500 levert historisch gemiddeld zo’n 10% rendement per jaar op, vóór inflatie. S&P500 afgelopen 100 jaar (logaritmisch): Bron: MacroTrends Bovendien blijkt uit SPIVA-onderzoek dat ruim 89% van de actieve large-cap fondsen de S&P 500 niet weten te verslaan over 15 jaar. Beleggers betalen dus hogere kosten voor ondermaatse prestaties. Voor Buffett is dat verspilde moeite. Waarom geen small caps of internationale aandelen? Veel beleggingsstrategieën, zoals de populaire Bogleheads 3-fondsportefeuille, pleiten voor een bredere spreiding. Die strategie belegt niet alleen in Amerikaanse large caps (zoals de S&P 500), maar ook in Amerikaanse small caps en internationale aandelen. De gedachte is simpel: meer spreiding verlaagt risico. Voor beleggers die naast volatielere (tech)posities zoeken naar stabielere langetermijnopties, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! Buffett denkt daar anders over. In zijn testament ontbreekt iedere vorm van internationale blootstelling. Geen Europa, geen Azië, geen opkomende markten. Ook Amerikaanse small caps krijgen geen plek. Dat is opvallend, want over de lange termijn hebben small caps historisch betere rendementen opgeleverd dan large caps. Toch is de realiteit van de afgelopen 15 jaar anders. Sinds 2010 zijn Amerikaanse large caps veel beter gaan presteren dan small caps en internationale aandelen. Techgiganten als Apple, Microsoft en Nvidia hebben een enorme voorsprong opgebouwd. De MSCI USA Large Cap Index liet een rendement van 666% zien, tegenover 427% voor de World Large Cap Index in dezelfde periode. Bron: MSCI Ook het argument dat de S&P 500 indirect wereldwijde blootstelling biedt, speelt mee. Veel van deze Amerikaanse bedrijven behalen namelijk 30% tot 40% van hun omzet buiten de VS. Daarmee heeft Buffett indirect toch wereldwijde spreiding, al mist hij grote internationale namen zoals ASML of TSMC. Waarom toch 10% obligaties? De 10% staatsobligaties in Buffett’s plan dienen een specifiek doel: stabiliteit en liquiditeit. Kortlopende Amerikaanse staatsleningen, zoals die in fondsen als VGSH of VGUS worden verhandeld, bieden een buffer tegen beursvolatiliteit. Ze genereren bovendien rente-inkomsten, al is die momenteel relatief laag. Bij een grote erfenis, zoals Buffett’s vrouw waarschijnlijk ontvangt, maakt dat weinig uit. Zelfs met een klein deel in obligaties kan de jaarlijkse rente voldoende zijn om de levensstijl te bekostigen. De 90% in aandelen dient dan om het vermogen voor de lange termijn te laten groeien, wellicht voor erfgenamen of liefdadigheid. Voor veel gewone beleggers ligt dat anders. Een portefeuille met 90% aandelen en slechts 10% obligaties is agressief. Bij een zware beursdaling vlak na pensionering kunnen vermogens snel slinken. Dit staat bekend als “sequence of returns risk” : niet het gemiddelde rendement, maar de volgorde van rendementen maakt uit. Toch blijkt uit onderzoek van professor Javier Estrada dat Buffett’s 90/10-model best robuust is, zelfs voor gepensioneerden. In zijn simulaties hield hij één nuance aan: beleggers halen geld uit obligaties in slechte beursjaren en uit aandelen in goede jaren. Deze “dynamic withdrawal” zorgt dat aandelen tijd krijgen om te herstellen. Daarmee scoorde het 90/10-model verrassend goed. Waarom zo’n eenvoudige aanpak? Buffett benadrukt keer op keer het belang van eenvoud voor particuliere beleggers. Geen stock picking. Geen markt timing. Geen dure beheerders. Gewoon periodiek kopen van een breed indexfonds en geduld hebben. Die eenvoud voorkomt ook emotionele fouten. Veel beleggers verkopen massaal bij paniek, om vervolgens later terug te kopen tegen hogere koersen. Een passieve strategie als 90/10 voorkomt dat. Beleggers hoeven niet na te denken over sectorrotatie, inflatiebescherming, of valutarisico’s. Ze vertrouwen simpelweg op de Amerikaanse economie. Buffett heeft bovendien een rotsvast vertrouwen in de kracht van die economie. In interviews herhaalt hij vaak dat “there’s never been a better bet than America” . Dat blijkt ook uit zijn beleggingsinstructie voor zijn vrouw. Waarom geen Berkshire Hathaway? Opvallend is dat Buffett zijn vrouw niet aanbeveelt om te beleggen in Berkshire Hathaway, het bedrijf dat hij zelf leidt. Dat zou je misschien verwachten, gezien zijn vertrouwen in het bedrijf. Zijn keuze voor de S&P 500 toont zijn bescheidenheid. Mogelijk acht hij de kans klein dat Berkshire de S&P 500 blijvend zal verslaan. Of hij wil simpelweg vermijden dat Astrid moet nadenken over één individueel aandeel. Spreiding via een indexfonds is makkelijker, goedkoper en minder afhankelijk van management. Zijn Amerikaanse aandelen te duur? Sommige beleggers wijzen erop dat de S&P 500 relatief duur is. Als je de waarderingscijfers vergelijkt met internationale fondsen zoals VXUS, springt dat eruit: Metric VXUS SPY (S&P 500) P/E 14.01 23.38 P/B 1.66 4.48 P/S 1.33 3.07 P/CF 8.30 15.25 ROIC 12.19% 28% Amerikaanse aandelen zijn dus fors duurder, maar ook winstgevender. De hoge Return on Invested Capital (ROIC) wijst op efficiënter gebruik van kapitaal. Dat verschil is deels te verklaren door de dominantie van asset-light techbedrijven in de S&P 500. Met andere woorden: Amerikaanse aandelen zijn duur, maar misschien wel terecht. De winstmarges zijn hoog, de cashflow is sterk, en de groeicijfers indrukwekkend. Voor Buffett is dat reden genoeg om de premie te accepteren. De samenstelling van de S&P 500 is momenteel ongebruikelijk geconcentreerd. De zogeheten “Magnificent Seven” (Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta en Tesla) beslaan inmiddels bijna 30% van de index. Critici stellen dat dit de spreiding aantast. Zou een gelijkgewogen index (waar alle aandelen even zwaar wegen) niet verstandiger zijn? Buffett denkt daar anders over. Tijdens een recente aandeelhoudersvergadering kreeg hij deze vraag expliciet. Zijn antwoord: met het kapitaal van zijn vrouw maakt het weinig uit of de portefeuille de index verslaat of niet. De spreiding en eenvoud zijn belangrijker dan het extra rendement van herweging. Het geheim achter Buffett’s aanpak zit ook in schaal. Zijn vrouw hoeft niet te leven van enkele tonnen. Ze krijgt waarschijnlijk vele miljoenen. Daardoor is ze minder afhankelijk van het jaarlijks rendement. Zelfs als de beurs een paar jaar slecht presteert, maakt dat voor haar levensstijl weinig uit. Voor beleggers met kleinere portefeuilles is dat anders. Een slechte start van de pensioenfase kan bij hen wél grote impact hebben. Dat maakt de 90/10-regel niet per definitie verkeerd, maar het vereist wél een sterk uithoudingsvermogen en hoge risicotolerantie. Buffett gokt er bovendien op dat zijn vrouw zuinig leeft – net als hijzelf. De aandelenportefeuille is bedoeld om te groeien, wellicht voor erfgenamen of goede doelen. Niet om geleidelijk op te eten. Uiteindelijk is Buffett’s 90/10-regel minder een specifieke beleggingsstrategie en meer een filosofie. Vertrouw op de markt. Houd het simpel. Minimaliseer kosten. Blijf zitten. En vertrouw erop dat de Amerikaanse economie over lange periodes blijft groeien. Het is een strategie die haaks staat op wat veel beleggers doen: eindeloos analyseren, kopen en verkopen, in paniek raken bij dalingen. Buffett pleit voor het tegenovergestelde. Niet omdat hij denkt dat de markt altijd rationeel is, maar omdat de mens dat zelden is.

In het kort: De gemiddelde kostenverhouding (MER) van actieve fondsen ligt rond 1,33 %, terwijl passieve fondsen op circa 0,27 % zitten, wat op de lange termijn een rendementsslag van -1 % per jaar betekent. Ongeveer 80 % van actieve fondsen presteert slechter dan hun passieve benchmark over tien jaar. In de VS beheersen passieve fondsen inmiddels ruim $16 biljoen tegenover $14,1 biljoen voor actieve fondsen, mede vanwege instromen en kostenbewuste beleggers. In een financiële wereld waarin spaarrentes nauwelijks hun inflatie bijhouden, zoeken beleggers naar slimme alternatieven. Twee benaderingen springen eruit: het passieve “hangmatbeleggen” met goedkope indextrackers of ETF’s en het beleggen via bankfondsen, vaak actief beheerd. Hoewel beide routes gericht zijn op vermogensopbouw op lange termijn, zijn er aanzienlijke verschillen in kosten, rendement en gebruiksgemak. Kostenvergelijking: goedkoop versus duur Een van de grootste verschillen tussen passieve en actieve fondsen is de kostenratio, ook wel MER (management expense ratio) genoemd: Actieve fondsen: gemiddeld circa 1,33 %  Passieve fondsen/ETF’s: gemiddeld circa 0,27 %  Dat verschil van ruim 1 % lijkt op het eerste gezicht bescheiden, maar door het effect van rente-op-rente op lange termijn ontstaat een aanzienlijk rendementstekort. Onderzoek door Abernathy Daley onder 401(k)-rekeningen toont aan dat zelfs 1 % extra kosten over de jaren kan leiden tot bijna 30 % minder eindkapitaal. Waarom kosten zo belangrijk zijn Van hetzelfde hetzelfde brutorendement uitgaande slokt een hogere MER een groter deel van de winst weg. Passieve trackers, die meestal beheerd worden met een klik of via algoritmes, besparen op analistenteams, marketing en transactiekosten. Actieve fondsen daarentegen betalen extra voor actief beheer, marktanalyse, transacties en advies. De extra kosten zijn gerechtvaardigd indien het rendement significant hoger uitpakt… maar dat blijkt in de praktijk zelden het geval. Rendementsprestaties: wat leveren de routes op? Passief rendement Indexfondsen volgen bekende benchmarks zoals de S&P 500 of MSCI World. Die benchmarks behalen op lange termijn een gemiddeld rendement van 7–10 % per jaar. Maar de trackrecord spreekt duidelijke taal: In 2023 bleef ongeveer 79 % van actieve fondsmanagers achter bij de S&P 500  Morningstar constateerde dat slechts 42 % van Amerikaanse actieve fondsen in 2024 beter presteerde dan passieve equivalenten: over tien jaar was dit minder dan 22 %  Actief rendement Actieve fondsen in nichecategorieën (zoals opkomende markten, small-cap of ESG) presteren soms structureel beter. Uit Brits bronnen blijkt bijvoorbeeld dat 57 % van actieve wereldwijde aandelenfondsen beter deed dan het sectorgemiddelde over vijf jaar, tegenover 40 % bij passieve. Voor (hangmat)beleggers die stabielere langetermijnopties zoeken om in te investeren, bieden vastgoedfondsen een solide aanvulling. Ontdek hier het actuele overzicht van de beste Nederlandse vastgoedfondsen! Marktontwikkelingen: passief wint terrein Passief beheerd vermogen bedraagt inmiddels $16 biljoen, tegenover $14,1 biljoen voor actief  Instroom in actieve Amerikaanse fondsen daalt al sinds 2014 jaarlijks In dezelfde periode werd $450 mrd weggesluisd uit actieve Amerikaanse aandelenfondsen naar goedkope indextrackers In Europa blijft actief beheer nog dominant (ongeveer €9,2 biljoen actief, €3,8 biljoen passief). Maar ook hier stijgt de interesse in ETF’s: mede dankzij innovatie in semi-transparante en actieve ETF-structuren. Gemak en gebruiksvriendelijkheid: bankfondsen winnen Je belegt via je bekende bankomgeving; één klik volstaat. Banken verzorgen risicoprofiel, fiscale optimalisatie, maandelijkse beleggingen en tussentijds advies  . Minimuminleg kan laag zijn, en begeleiding via adviseur of modelportefeuille is vaak beschikbaar. De tegenkant is dat je minder transparantie hebt over de onderliggende posities, en mogelijk beperkt bent tot het aanbod van één bank. En zoals eerder genoemd: hogere kosten blijven inzichtelijk, met MER’s tussen 0,5 % en 2 % voor actieve fondsen. Hangmatbeleggen: zelf de touwtjes in handen Hangmatbeleggen (passief, periodiek inleggen in wereldwijde ETF’s) biedt: Volledige transparantie: je weet exact welke aandelen of obligaties je hebt. Lage kosten: vaak tussen 0,1 % en 0,4 % per jaar. Discipline: regelmatige inleg voorkomt emotionele beleggingsbeslissingen. Historisch solide rendement: in lijn met marktrendementen, zonder duremeer kosten. Nadelen: je moet zelf platforms kiezen, ETF’s begrijpen en eventueel rebalancen. Bij marktpaniek kun je geen beroep doen op een adviseur. Trek je conclusies op basis van je profiel Er zijn verschillende situaties waarin actief bankbeleggen zinvol kan zijn: Wanneer je een belegger bent met vermogensbehoeften zoals pensioen, estate planning of specifieke risicoprofielen. Wanneer je onvoldoende tijd, kennis of discipline hebt om zelf te beleggen. Soms zijn kostenacceptabel als de fondsbeheerder aantoonbaar toegevoegde waarde biedt in nichesegmenten. Maar onderzoek toont aan dat passief beleggen wint aan terrein, vooral wanneer: je zoekt naar maximale kosten-efficiëntie, je vertrouwen hebt in beursspreiding en lange termijn groeipotentie, je discipline hebt om je strategie vol te houden, ongeacht marktschommelingen. Convergentie: banken bieden passieve fondsen Banken bewegen mee in de ETF-golf en bieden steeds vaker passieve beleggingsfondsen aan. Ze koppelen dat aan advies en integreren het in hun platformen. Zo ontstaat een middenweg: een laagdrempelige ‘hangmat’-oplossing mét advies. Wat betekent dit voor jouw beleggingskeuze De keuze tussen hangmatbeleggen en bankfondsen is primair een keuze over kosten, zeggenschap en begeleiding. Passief beleggen biedt op lange termijn aantoonbaar betere uitkomsten tegen lagere kosten, maar vraagt zelfredzaamheid. Bankfondsen bieden gemak en ondersteuning, maar vragen hogere kosten en geven iets minder transparantie. De opkomst van passieve fondsen binnen banken biedt een hybride optie: kostenefficiënt beleggen via vertrouwde kanalen. De uitdaging voor de belegger is steeds vaker: kies voor lage kosten of comfort: of combineer beide zonder concessies te doen aan je financiële doelstellingen.

In het kort: De koers van TSMC steeg met zo'n 50% in enkele maanden tijd, maar is dat ook nog houdbaar? 60% van de omzet komt inmiddels uit highperformancechips: indrukwekkend, maar mogelijk risicovol geconcentreerd. Beleggers betalen ondertussen een forse premie voor de winstgroei, die hoger ligt dan gemiddeld. De koers van Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) is in korte tijd met ruim 50% gestegen. De foundrygigant heeft zich in de afgelopen kwartalen bewezen als bedrijf dat zijn potentie weet waar te maken, en beleggers lijken de vooruitzichten op exponentiële groei gretig te omarmen. Maar wie vandaag het aandeel koopt, betaalt inmiddels een stevige premie ten opzichte van historische gemiddelden. Is het enthousiasme nog rationeel te verklaren, of is het aandeel te snel en te ver opgelopen? Het groeiverhaal van TSMC draait de afgelopen jaren steeds minder om smartphones en steeds meer om high-performance computing (HPC). In het meest recente kwartaal kwam 60% van de omzet uit AI-gerelateerde HPC-chips, een flinke stijging ten opzichte van 50% vorig jaar en 41% twee jaar geleden. De belangrijkste klant: Nvidia. Zonder TSMC geen H100, GH200 of Blackwell. Omzetverdeling TSMC: Bron: 2Q25 TSMC De strategische alliantie met Nvidia heeft TSMC een unieke positie gegeven binnen de AI-infrastructuur. Nvidia ontwerpt, TSMC fabriceert. Daarmee opereert TSMC achter de schermen. Toch wordt het bedrijf wel steeds zichtbaarder voor beleggers, en dat is terug te zien in de waardering. Spectaculaire kwartaalcijfers De Q2-cijfers waren voor de rest ook zeer positief. De omzet kwam uit op $30,7 miljard, een stijging van 44% op jaarbasis. De nettowinst steeg met 60,7%, en ook de marges verbeterden fors: de brutomarge kwam uit op 58,6%, de operationele marge op 49,6% en de nettomarge op 42,7%. TSMC verhoogde bovendien de outlook voor het volledige jaar: de omzetgroei wordt nu op 30% geschat, waar eerder nog 25% was gecommuniceerd. De winst per aandeel ligt intussen ruim boven de verwachtingen van analisten, en dat alles met een zeer solide balans. Met $90 miljard aan cash en slechts $29 miljard aan langlopende schulden is de financiële positie ijzersterk. Naast die indrukwekkende cijfers is er ook nog de technologische dominantie. De 2nm-productie komt in de tweede helft van dit jaar op gang in Hsinchu, Taiwan . Volgens TSMC zijn de yield rates bij de pilotproductie inmiddels opgelopen tot 90%, ruim boven de kritische drempel voor massaproductie. Concurrenten als Samsung en Intel bieden ook 2nm-technologie aan, maar blijven achter kwa betrouwbaarheid en schaalbaarheid. N2 belooft 10 tot 15% meer performance, tot 30% minder stroomverbruik en 15% hogere transistor density ten opzichte van de huidige 3nm-technologie. Apple zou als eerste klant gebruikmaken van N2 voor de M5- en A19 Pro-chips. De planning is ambitieus: van 40.000 tot 50.000 wafers per maand eind 2025 naar 200.000 in 2027. Daarmee lijkt TSMC de technologische voorsprong verder uit te bouwen. Naast technologische dominantie bouwt TSMC ook aan geografische spreiding. De Amerikaanse expansie omvat inmiddels zes fabrieken, twee packaging plants en een R&D-centrum, samen goed voor $165 miljard aan investeringen. De Arizona-fabriek is inmiddels operationeel en draait op 4nm-processen voor klanten als Apple en AMD. De productie ligt nu op 15.000 wafers per maand en moet doorgroeien naar 24.000. De kwaliteit van de output is waarschijnlijk vergelijkbaar met die van de fabrieken in Taiwan. Phase 2 van de Arizona-site wordt al uitgerust met 3nm en 2nm-technologie, vooruitlopend op de sterke vraag. De volledige build-out zal pas richting 2028 voltooid zijn, maar de productiecapaciteit groeit de komende jaren fors. Waardering Juist die groeiverwachtingen hebben de waardering flink opgedreven. De koerswinstverhouding (FWD P/E) staat nu op 24. De FWD PEG-ratio is opgelopen tot 1,13, boven het 5-jaars gemiddelde van 0,81. Vergeleken met andere AI-giganten als ASML (1,58) en Nvidia (1,37) lijkt TSMC relatief aantrekkelijk, maar ten opzichte van zijn eigen historie is de premie duidelijk zichtbaar. Momentum De recente koersstijging van meer dan 50% in een paar maanden tijd is indrukwekkend, maar roept vragen op over het tempo. Veel van de langetermijn-groei is mogelijk al ingeprijsd, terwijl het pad naar daadwerkelijke capaciteitsuitbreiding en winstgroei nog jaren duurt. 5-jaarse koersontwikkeling TSMC Bron: Google Finance Beleggers lijken zich te laten meeslepen door het bredere AI-narratief. Dat heeft eerder geleid tot hoge waarderingen van bedrijven die fundamenteel sterk zijn, maar op korte termijn gevoelig blijven voor economische schokken. Trumps tarieven Naast de topprestaties van TSMC zijn er ook mogelijke risico’s te noemen. In april kondigde de Amerikaanse overheid wederzijdse tarieven aan op Taiwanese chips, tot wel 32%. Hoewel deze tarieven voorlopig opgeschort zijn, waarschuwde het management dat het effect ervan vanaf Q4 mogelijk zichtbaar kan worden. Tijdens de call zei CEO Wei: “We understand there are uncertainties and risk from the potential impact of tariff policies, especially on consumer-related and price-sensitive end market segment.”  Hij benadrukte ook dat TSMC “mindful” blijft van dit risico in de rest van 2025 en 2026. TSMC benadrukt dat klantgedrag tot dusver niet veranderd is: “We have not seen any change in our customers' behavior so far,” . Het bedrijf verwacht dat de geplande uitbreidingen in de VS op termijn kunnen helpen om de impact van eventuele invoertarieven te beperken. “We expect TSMC to be the most efficient and cost-effective manufacturer in every region that we operate,”  klonk het. Bovendien gaan analisten ervan uit dat de meeste klanten, als importeurs, uiteindelijk zelf de kosten zullen dragen. Een ander punt van aandacht is de sterke afhankelijkheid van AI. De 60% omzetbijdrage van HPC klinkt indrukwekkend, maar maakt het bedrijf ook kwetsbaar bij een tijdelijke vertraging in AI-investeringen. Nvidia is nog steeds de grootste klant voor AI-chips, maar concurrenten als AMD kunnen mogelijk terein gaan winnen terrein. De verwachting is dat het totale adresserbare marktsegment (TAM) voor AI-chips blijft groeien, waardoor de afhankelijkheid van één klant afneemt. Toch blijft TSMC op korte termijn sterk gekoppeld aan het succes van Nvidia’s producten. Vooruitzichten 2026 De herintroductie van Nvidia’s H20-chips in China, na een tijdelijke exportbeperking, opent nieuwe perspectieven. Analisten verwachten dat TSMC hiervan zal profiteren in de eerste helft van 2026. Tegelijkertijd wordt het vierde kwartaal van 2025 als voorzichtig ingeschat, mede door mogelijke tariefeffecten en uitgeputte pre-tariefvoorraad. De verwachtingen voor 2026 blijven echter positief. Analisten ramen een CAGR van 19,9% voor de omzet en 23,2% voor de winst tot 2027. Daarmee zit TSMC weer in lijn met het vijfjarige groeigemiddelde van 22% en het tienjarige gemiddelde van 14%. Ook het marktaandeel blijft indrukwekkend: 67,6% van de wereldwijde foundrymarkt in Q1 2025, met 35% in het premium foundrysegment. Concurrenten als Intel en Samsung lopen achter door kapitaalkrapte en uitgestelde fabprojecten. Conclusie Waar analisten in april nog spraken van een aantrekkelijk instapmoment na een correctie, klinkt inmiddels een voorzichtiger toon. Sommige analisten zijn terughoudender geworden, niet omdat het fundament is verslechterd, maar omdat de koers simpelweg zo hard gestegen is dat een pauze of correctie mogelijk wordt geacht.