Doorzoek deze website

In het kort Topanalist Dan Ives ziet Tesla als een van de krachtigste AI-aandelen voor de komende jaren, met potentieel richting een marktwaarde van $3 biljoen Volgens Ives zal 80% van de wereldwijde markt voor autonoom rijden worden gedomineerd door Tesla, dankzij schaalvoordelen en softwaremarges Tesla profiteert structureel van zijn technologische voorsprong, lichtgewicht ontwerp en de omslag naar robotica en self-driving services AI centraal in het groeiverhaal van Tesla Dan Ives, techanalist en hoofd technologieonderzoek bij Wedbush Securities, staat al jaren bekend om zijn uitgesproken bullish visie op technologieaandelen. En geen aandeel belichaamt dat optimisme momenteel meer dan Tesla. In een recent tv-interview noemde Ives Tesla een van de meest krachtige “AI plays” voor de komende jaren, waarmee hij het bedrijf nadrukkelijk positioneert buiten het traditionele autosegment. Dan Ives van Wedbush, te gast bij CNBC - zijn koersdoel voor Tesla is $600 Bron: CNBC “Tesla is geen autobedrijf,” stelde Ives resoluut. “Ik zie het als een disruptieve technologie- en AI-speler.” Volgens hem vormt de combinatie van autonomie, robotica en energieopslag de nieuwe kern van Tesla’s toekomst. Met de AI-revolutie nog in een vroeg stadium, verwacht hij dat Tesla zich in 2026 gaat ontpoppen tot een van de grote winnaars, mede doordat Elon Musk zich opnieuw opstelt als wat Ives noemt een “wartime CEO”: agressief, strategisch en volledig gefocust op innovatie. Tesla leverde afgelopen donderdag een recordaantal van 497.099 voertuigen af in het derde kwartaal van 2025, ruim boven de consensusverwachting van 448.000. De stijging in leveringen werd deels veroorzaakt door een golf van vraag in september, toen consumenten hun aankopen naar voren haalden vanwege het aflopen van het federale belastingvoordeel van $7.500. Het cijfer onderstreept volgens Ives het keerpunt in de vraagdynamiek en bevestigt dat het bedrijf weer in de lift zit na een zwakker eerste halfjaar. Tesla levert recordaantal voertuigen af in Q3 en overtreft verwachtingen met ruime marge Bron: Tesla IR Volgens Ives is het autonome segment van Tesla alleen al goed voor een potentiële waardering van $1 biljoen, met plannen om in 2026 in 30 tot 35 steden robo-taxi’s uit te rollen. Die verschuiving van hardware naar software, dus van voertuigen naar datagestuurde mobiliteit, maakt volgens hem het verschil. Daarmee rekent hij af met het idee dat Tesla simpelweg een autofabrikant is, zoals Ford of GM. “Het is appels met peren vergelijken,” aldus Ives. “De traditionele autofabrikanten proberen bij te blijven, maar Tesla loopt technisch vijf jaar voor.” Softwaremarges en schaalvoordelen versterken het model Ives legt verder uit dat Tesla zich niet alleen onderscheidt door visie, maar ook door de structuur van het verdienmodel. Slechts 15% van de Tesla-rijders gebruikt vandaag Full Self-Driving (FSD), maar Ives verwacht dat dit aandeel de komende jaren oploopt naar 50%. Dat heeft ingrijpende implicaties voor de marges. “Als dat gebeurt, verandert het de hele financiële dynamiek van het bedrijf,” stelt hij. “Softwaremarges kunnen vele malen hoger liggen dan marges op auto’s.” Het aandeel Tesla, dat momenteel rond de $442 noteert, is volgens Ives dan ook nog steeds aantrekkelijk. Zijn koersdoel ligt op $600, en hij noemt dat zelfs conservatief. Zijn inschatting: binnen enkele jaren is een marktwaarde van $3 biljoen haalbaar. Dat komt niet alleen door autonoom rijden, maar ook door de ontwikkeling van Optimus , Tesla’s humanoïde robotproject, dat in potentie evenveel waard zou kunnen worden als het autosegment zelf. Dit is hoe andere analisten op dit moment naar Tesla kijken Bron: CNBC Een ander element dat Tesla volgens Ives uniek maakt, is de manier waarop het bedrijf technische keuzes maakt. Gewicht is daarbij cruciaal. In tegenstelling tot veel traditionele autofabrikanten, die inzetten op luxe, zware modellen met dikke batterijen, kiest Tesla consequent voor lichtgewicht ontwerpen. Dat levert een concurrentievoordeel op in termen van actieradius en efficiëntie. “Gewicht is de vijand van bereik,” zegt Ives. “Tesla heeft dat als geen ander begrepen.” Lyft als M&A-doelwit in autonome golf Naast zijn visie op Tesla, deed Ives ook enkele opvallende uitspraken over de bredere trend in tech en mobiliteit. Een van zijn concrete voorspellingen is dat Lyft , de Amerikaanse concurrent van Uber, de komende zes tot negen maanden een overnamekandidaat zal zijn. Volgens hem past het bedrijf strategisch perfect in het plaatje van een toekomst waarin autonoom vervoer de boventoon voert. Lyft’s zwakke positie in food delivery en internationale markten wordt volgens Ives gecompenseerd door zijn rideshare-netwerk in de VS. “Combineer dat met autonome technologie en je hebt ineens een waardevol strategisch platform,” zegt hij. Zowel private equity als strategische kopers zouden hierin geïnteresseerd kunnen zijn, zeker in een sector waarin mobiliteit, technologie en kunstmatige intelligentie steeds meer met elkaar versmelten. Lees ook: Dit is wat Tesla’s topdesigner nu verklapt over de toekomstplannen Volgens Ives staat de technologiesector aan het begin van een grote fusie- en overnamegolf, gedreven door de AI-transformatie. Daarbij kijkt hij nadrukkelijk verder dan alleen software of chips. Ook toepassingen zoals autonome voertuigen, robotica en infrastructuurbedrijven komen volgens hem in aanmerking voor strategische overnames, juist omdat de AI-markt nog in de vroege innings zit. “We zitten nog maar in de tweede helft van de eerste fase,” aldus Ives. “De grote bewegingen moeten nog komen.” Zijn visie maakt duidelijk waarom hij onder beleggers een trouwe schare volgers heeft opgebouwd. Met zijn uitgesproken, soms tegendraadse meningen, is Ives uitgegroeid tot een van de invloedrijkste stemmen op Wall Street als het gaat om technologie. En in het geval van Tesla laat hij geen twijfel bestaan: dit is geen autobedrijf met software. Dit is een softwarebedrijf dat toevallig ook auto’s maakt. Waar technologiebedrijven zoals Tesla voor groei en koersdynamiek zorgen, biedt vastgoed  juist de tegenhanger: rust, voorspelbaarheid en tastbare waarde . Vastgoedfondsen staan bekend om hun stabiele dividenduitkeringen , ondersteund door lange huurcontracten  en een reële onderliggende waarde . Voor beleggers die hun portefeuille willen balanceren tussen technologische kansen en duurzame zekerheid, vormen vastgoedfondsen een logische aanvulling. Ontdek hier de beste Nederlandse vastgoedfondsen in 2025 , met bewezen rendementen en maandelijkse inkomsten.

In het kort Topanalist Tom Lee hanteert zeven principes om markten objectief te analyseren en irrationeel gedrag te vermijden De grootste fout volgens Lee is vasthouden aan oude trauma’s zoals de financiële crisis van 2008 Fundamentele inzichten zoals het belang van demografie en centrale banken blijven leidend in zijn aanpak De markt is geen spiegel van je overtuiging Tom Lee, medeoprichter van onderzoeksbureau Fundstrat en een van de bekendere marktstrategen van Wall Street, presenteert met regelmaat inzichten die verder gaan dan puur technische analyse of koersdoelen. In een recente presentatie gaf hij een overzicht van zeven kernprincipes die volgens hem essentieel zijn voor beleggers die écht willen begrijpen hoe markten werken. Het zijn volgens Lee stuk voor stuk lessen die zijn ontstaan uit jarenlange ervaring, en vooral bedoeld zijn om afstand te nemen van emotie en tunnelvisie. Zijn zeven beleggingsprincipes zijn als volgt: Nothing new under the sun  – Markten verlopen in cycli en geschiedenis herhaalt zich vaker dan we denken Equities are junior in the capital structure  – Obligaties reageren sneller dan aandelen, dus luister naar de kredietmarkten Don’t shout at the market  – De markt trekt zich niets aan van jouw mening of analyse Stop carrying a “Lehman hammer”  – Laat oude trauma’s zoals de financiële crisis van 2008 je blik niet vertroebelen Confidence drives markets  – Vertrouwen verschuift sneller dan fundamentele cijfers Demographics are destiny  – Elke marktfase weerspiegelt onderliggende demografische trends Don’t fight the Fed  – De centrale bank is de machtigste factor in het financiële systeem Volgens Lee zijn deze regels geen abstracte theorieën, maar praktische handvatten om niet overweldigd te raken door ruis. “De markt is geen referendum op jouw analyse,” zegt hij, “het is een complex mechanisme dat veel sneller reageert op vertrouwen dan op fundamenten.” En dat leidt naar zijn vijfde principe: “Confidence drives markets”. Vertrouwen verandert veel sneller dan winstverwachtingen, en markten bewegen mee met die stemmingswisselingen. Tom Lee, vaste gast bij CNBC en favoriete bull van Wall Street Bron: CNBC Waarom het gevaarlijk is om met een ‘Lehman-hamer’ rond te lopen Van alle principes die Lee aanhaalt, is er één die hij met nadruk boven de rest plaatst: “Stop carrying a Lehman hammer”. Deze regel draait om cognitieve vooroordelen die beleggers met zich meedragen, vaak zonder het te beseffen. Lee verwijst hier naar de zogenoemde wet van het instrument, ook wel bekend als Maslow’s hammer: als je alleen een hamer hebt, ga je overal spijkers zien. In beleggingscontext betekent dit dat wie ooit door de financiële crisis van 2008 is geraakt, de neiging heeft elk marktrisico als een nieuw ‘Lehman-moment’ te zien. Lee gaf een concreet voorbeeld uit de recente geschiedenis. Tijdens het debacle rond de Chinese vastgoedontwikkelaar Evergrande waarschuwden veel analisten en commentatoren voor een wereldwijd besmettingsgevaar, vergelijkbaar met 2008. Maar volgens Lee was dat vooral projectie van oude angsten. “Te veel mensen dragen een doemscenario-hamer bij zich,” zegt hij. “Ze zien in elk probleem een crisis aankomen.” Op sociale media maakte hij dit inzicht tastbaar met een gif waarin zo’n hamer letterlijk ontploft in de handen van de gebruiker. De boodschap is simpel: het vasthouden aan oude trauma’s kan je beoordelingsvermogen ernstig vertroebelen. Waarom verliezen meer pijn doen dan winst plezier geeft Bron: Economics Online Om zijn punt kracht bij te zetten, haalt Lee een visuele cognitieve illusie aan. Hij toont een zwart-witfoto met een gekleurde rasteroverlay, waardoor de hersenen automatisch kleur waarnemen waar die er in werkelijkheid niet is. “We zien een blauw shirt waar alleen blauwe lijnen zijn,” zegt hij. “Op dezelfde manier zien we in markten vaak dingen die er niet zijn, simpelweg omdat onze hersenen gewend zijn verbanden te leggen.” Zijn advies aan beleggers is dan ook duidelijk: wees bewust van je eigen neiging om patronen te zien, en toets je waarnemingen aan objectieve data. Fundamentele krachten: demografie en de centrale bank Naast psychologische valkuilen wijst Lee ook op structurele krachten die beleggers volgens hem nooit uit het oog mogen verliezen. Zo stelt hij in principe zes: “Demographics are destiny”. Elke marktcyclus is volgens hem in essentie ook een demografische cyclus. Groeiversnellingen, consumptiepatronen en zelfs inflatieontwikkelingen zijn diep geworteld in bevolkingsopbouw. Het is een visie die steeds meer weerklank vindt bij strategen wereldwijd, zeker nu de vergrijzing in het Westen en de opkomst van jongere bevolkingen in andere regio’s de economische verhoudingen hervormen. Lees ook: Bullmarkt tot 2035? Waarom het realistischer is dan je denkt Zijn laatste, en wellicht bekendste regel, is “Don’t fight the Fed”. De Amerikaanse centrale bank blijft volgens Lee de machtigste speler in het mondiale financiële systeem. Wat de Federal Reserve besluit over rente, liquiditeit en monetair beleid weegt zwaarder dan welk bedrijfsresultaat of marktsentiment dan ook. En mocht daar twijfel over bestaan, dan verwijst regel acht simpelweg naar regel zeven: “If in doubt, refer to rule above”. In andere woorden: de centrale bank is de eindbaas van het systeem. Deze principes vormen samen een beleggingsfilosofie die draait om zelfbeheersing, lange termijn perspectief en realiteitszin. Waar veel analisten zich verliezen in cijfers en technische patronen, kiest Lee voor eenvoud en consistentie. Zijn regels zijn niet bedoeld als voorschriften om rijk te worden, maar als houvast om niet domme fouten te maken. In een markt die vaak wordt gekenmerkt door hysterie en hypes is dat misschien wel het waardevolste advies van allemaal. De beste beursdagen komen vaak als het sentiment het slechtst is, laat emotie niet de overhand nemen Bron: J.P Morgan

In het kort: Dividendbeleggen leverde historisch hoge rendementen op met minder volatiliteit dan de markt. Pfizer, UPS en Western Midstream bieden momenteel mogelijk interessante dividendrendementen, maar hebben ook te maken met forse dalingen. Elk bedrijf kent wel belangrijke risico’s, zoals afhankelijkheid van nieuwe producten, economische cycli of sectorvolatiliteit. Wie op de beurs rijk wil worden, denkt al snel aan groeiaandelen of investeren in start-ups. Maar de geschiedenis laat zien dat de grootste groei vaak uit een verrassende hoek komen: stabiele dividenden. Al meer dan een eeuw is de aandelenmarkt de ultieme vermogensgenerator. Geen andere beleggingscategorie kan tippen aan het gemiddelde jaarlijkse rendement van aandelen, en binnen die markt zijn dividendaandelen de stille kampioenen. Onderzoek van Hartford Funds en Ned Davis Research laat zien hoe krachtig dividendbeleggen op de lange termijn kan zijn. Over een periode van 51 jaar (1973–2024) behaalden bedrijven die structureel dividend uitkeren een gemiddeld jaarlijks rendement van 9,2 procent. Aandelen zonder dividend bleven steken op 4,3 procent. Bovendien waren dividendbetalers minder volatiel dan de S&P 500-index. Dat betekent: hogere rendementen met minder schommelingen, een zeldzame combinatie. Toch is niet elk hoog dividend aantrekkelijk. Een extreem hoog rendement kan ook een valkuil zijn: bedrijven met structurele problemen proberen soms beleggers te lokken met hoge uitkeringen die uiteindelijk onhoudbaar blijken. De kunst is om de echte kwaliteitsspeler te onderscheiden van de yield traps. Hieronder noemen drie namen die op het eerste misschien wel aan die criteria kunnen voldoen. Aandeel 1: Pfizer Pfizer zit momenteel in de hoek waar de klappen vallen. Ironisch genoeg is dat deels te danken aan het enorme succes tijdens de coronapandemie. De vaccins en antivirale middelen van Pfizer leverden in 2022 meer dan 56 miljard dollar aan omzet op. Maar nu de pandemie voorbij is, is die omzet teruggevallen tot zo’n 11 miljard dollar in 2024 en zal waarschijnlijk nog verder dalen. De beurs reageerde fors: het aandeel zakte naar het laagste niveau in dertien jaar. Maar wie iets verder kijkt dan de coronacijfers, ziet een farmareus die structureel sterker is geworden. Door de pandemie steeg de totale omzet tussen 2020 en 2024 met meer dan 50 procent. Nieuwe geneesmiddelen en groeisegmenten vangen het wegvallen van COVID-inkomsten op. Daar komt de overname van Seagen bij, een kankermiddelenontwikkelaar die Pfizer eind 2023 voor 43 miljard dollar inlijfde. Die deal breidt Pfizer’s winstgevende oncologiepijplijn fors uit. Naarmate diagnostiek voor kanker verfijnt, zal de vraag naar gerichte behandelingen toenemen – en daar profiteert Pfizer rechtstreeks van. Beleggers krijgen ondertussen een dividendrendement van 7,2 procent in handen, ruim zes keer zo hoog als het gemiddelde in de S&P 500. De waardering is ook historisch laag: het aandeel wordt verhandeld tegen 8,8 keer de verwachte winst voor komend jaar, zo’n 20 procent onder het vijfjaarsgemiddelde. De belangrijkste uitdaging voor Pfizer ligt in de pijplijn en de snelheid waarmee nieuwe medicijnen succesvol op de markt worden gebracht. De omzetdaling na COVID was fors en legt bloot hoe afhankelijk de winst tijdelijk was van een paar blockbusterproducten. Als nieuwe medicijnen minder snel aanslaan dan verwacht of regelgevende goedkeuring vertraging oploopt, kan dat druk zetten op de winstgevendheid én op het dividend. Daarnaast blijft de farmasector gevoelig voor politieke druk rond medicijnprijzen, vooral in de VS. Aandeel 2: United Parcel Services UPS is wereldwijd een cruciale schakel in handel en e-commerce. Toch is het aandeel in 2025 met ruim een derde gedaald. De oorzaak ligt in een bewuste koerswijziging: UPS wil minder afhankelijk worden van Amazon, dat veel volume maar lage marges oplevert. Het bedrijf wil de samenwerking met Amazon tegen 2026 meer dan halveren en zich richten op winstgevendere segmenten zoals het mkb en temperatuurgevoelige leveringen voor de zorgsector. Dat klinkt pijnlijk op korte termijn, want minder pakketten betekent minder omzet. Maar strategisch is de verschuiving logisch. UPS kiest voor marge boven volume, en dat kan de winstgevendheid structureel versterken. De toetredingsdrempels in de logistiek zijn bovendien enorm: een wereldwijd netwerk van vrachtwagens en vliegtuigen kopieer je niet zomaar. Ondanks de koersdaling handhaaft UPS een dividendrendement van bijna 7,8 procent. De waardering is met een forward P/E van onder de 12 is ook interessant, zeker vergeleken met het gemiddelde van de afgelopen vijf jaar. Voor beleggers die verder kijken dan de korte termijn schommelingen is UPS een dividendaandeel met strategisch gewicht. UPS bevindt zich echter wel in een sector die sterk afhankelijk is van macro-economische omstandigheden. Wereldwijde handelsspanningen en hogere importtarieven kunnen volumes drukken, zeker als bedrijven hun supply chains herstructureren. Daarnaast kan de pivot weg van Amazon meer pijn doen dan verwacht: als het nieuwe klantensegment niet snel genoeg wordt opgebouwd, kan de omzetgroei tijdelijk stilvallen. Ook operationele kosten (zoals brandstofprijzen en personeel) blijven een belangrijke factor die marges kan aantasten. Aandeel 3: Western Midstream Partners Het hoogste dividendrendement van de drie komt van Western Midstream Partners, een Amerikaanse master limited partnership (MLP) met een yield van 9,5 procent. Het bedrijf bezit energie-infrastructuur zoals pijpleidingen en verwerkingsinstallaties, en verdient stabiele kasstromen via langlopende contracten. Western Midstream verwacht dit jaar tussen de 1,3 en 1,5 miljard dollar aan vrije kasstroom te genereren, ruim voldoende om zowel de uitkeringen als de investeringen te dekken. Daarnaast staat er een overname van Aris Water Solutions ter waarde van 2 miljard dollar op de planning, die de inkomstenstroom verder moet diversifiëren. MLP’s brengen wel wat fiscale complexiteit met zich mee, omdat beleggers jaarlijks een K-1 belastingformulier ontvangen. Maar hoewel de hoge yield van Western Midstream aantrekkelijk lijkt, blijft het bedrijf wel blootgesteld aan de bredere energiesector. Schommelingen in olie- en gasprijzen kunnen indirect invloed hebben op volumes en contractverlengingen, ook al zijn de inkomsten grotendeels contractgedekt. Tot slot kan de afhankelijkheid van acquisities om de groei te versnellen extra risico meebrengen als overnames tegenvallend uitpakken of financiering duurder wordt.

In het kort: Alphabet's aandeel steeg meer dan 30% YTD, dankzij een gewonnen rechtszaak en AI-integratie. De ware kracht ligt in acht apps (o.a. Search, YouTube, Maps) met miljarden gebruikers wereldwijd. Analisten zijn zeer positief met een gemiddeld koersdoel van $276,60 voor de korte termijn.   Alphabet Inc de moedermaatschappij van Google is veel meer dan alleen een zoekmachine. Het is een technologisch conglomeraat dat de infrastructuur van het moderne digitale leven vormgeeft. De kernactiviteiten draaien nog steeds om de dominantie in Search en het enorme platform van YouTube maar het bedrijf investeert ook zwaar in de toekomst met divisies zoals Waymo autonoom rijden en de snelgroeiende Clouddiensten. Ook op het gebied van hardware is Alphabet actief met haar Pixel productlijn wat een steeds belangrijkere rol speelt in haar AI strategie. Deze brede en diepgaande aanwezigheid in verschillende cruciale sectoren maakt Alphabet een unieke speler op de wereldmarkt.   Op de beurs heeft Alphabet dit jaar een indrukwekkende prestatie neergezet. Beleggers die aan het begin van het jaar in het aandeel stapten zagen hun investering met meer dan 30% stijgen dit jaar tot nu toe. Deze sterke year to date groei overtrof de verwachtingen van veel analisten en benadrukt de veerkracht en de innovatieve kracht van het bedrijf in een uitdagende marktomgeving. Het sentiment rond het aandeel lijkt aanzienlijk verbeterd.   Koersontwikkeling van de afgelopen 10 maanden: Bron: Tradingview Deze significante opwaartse beweging is grotendeels toe te schrijven aan twee belangrijke factoren die leidden tot een multiple expansie. Ten eerste was er de positieve uitkomst van een langlopende en belangrijke rechtszaak wat de juridische onzekerheid rond de Search business wegnam. Ten tweede zagen we de markt enthousiast reageren op de recente positieve ontwikkelingen op het gebied van search waaronder de integratie van geavanceerde AI-modellen. Deze ontwikkelingen versterken het vertrouwen in de toekomstige winstgevendheid van de kernactiviteiten. Het is deze kern die het mogelijk maakt dat Alphabet maar liefst acht applicaties en diensten bezit die elk afzonderlijk al door miljoenen tot miljarden mensen worden gebruikt en een enorme onderliggende waarde vertegenwoordigen.   Welke 8 redenen zijn er om in Alphabet te investeren? Beleggers richten zich vaak op de futuristische ‘Other Bets’ van Alphabet zoals Waymo of op de concurrentie in de clouddivisie, maar de ware, vaak onderschatte kracht van Alphabet ligt in haar onovertroffen grip op de dagelijkse digitale interactie. Hoewel het bedrijf veel meer technologieën bezit dan deze acht applicaties die de hele wereldbevolking bedienen, zijn het juist deze ogenschijnlijk ‘simpele’ hulpmiddelen die de immense en waardevolle dataflow garanderen. De onwrikbare aanwezigheid van deze apps op elk mobiel apparaat en in elke browser is de reden dat de markt weleens de diepte van Alphabets concurrentievoordeel over het hoofd ziet.   Neem de basis van Alphabet, de Google Zoeken app en de bijbehorende functionaliteit via Google Chrome. De zoekmachine is een fundament van het internet geworden. De schaal is nauwelijks te bevatten. Google Chrome verwerkte onlangs meer dan vijf triljoen searches in een jaar, met een gemiddelde van ongeveer 3,5 miljard zoekopdrachten per dag. Deze ononderbroken stroom van intentie en informatie vormt de basis van Alphabets advertentiemachine, die ondanks alle economische schommelingen blijft draaien en een ongelooflijk diep inzicht in consumentengedrag oplevert.   Gemini #1 in de appstore:   Bron: 9to5Googl De entertainmentdivisie, geleid door YouTube, is eveneens een dominantiekracht die verder reikt dan de meeste concurrenten. De app heeft in de Verenigde Staten nu al meer streamingsuren dan zelfs Netflix. Cijfers uit juli 2025 lieten zien dat YouTube goed was voor 13,4% van de totale Amerikaanse streaming-tv-tijd, vergeleken met de 7,5% van Netflix in mei 2025. Dit is geen incidentele piek YouTube heeft al maanden het grootste aandeel in tv-consumptie en bewijst daarmee dat het niet alleen een mobiele of desktopspeler is, maar ook het hart van de woonkamer binnendringt.   Marktaandeel van YouTube in de Verenigde Staten:   Bron: Nielsen Op het gebied van productiviteit en communicatie toont Alphabet met Gmail en de algemene Android basis zijn massale bereik. Gmail heeft volgens de laatste schattingen tussen de 1,8 en 2,1 miljard maandelijkse actieve gebruikers in 2025, wat het tot een mondiale communicatiestandaard maakt. Het mobiele besturingssysteem Android domineert de wereldmarkt met meer dan 3,5 tot 3,9 miljard actieve gebruikers wereldwijd in 2025. Dit garandeert dat de Google Play Store, Google Maps, en Google Foto's de standaardopties zijn voor miljoenen mensen in cruciale groeiregio's zoals Azië en Afrika.   De locatie-intelligentie van Google Maps is een ander onmisbaar asset. De applicatie is meer dan tien miljard keer gedownload uit de Google Play Store, waarmee het de meest populaire navigatie-app is op zowel Android als iOS. Dit duizelingwekkende aantal onderstreept de wereldwijde penetratie en het dagelijkse gebruik van de dienst. In combinatie met Google Foto's, dat meer dan twee miljard maandelijkse actieve gebruikers heeft, en Google Drive met eveneens meer dan twee miljard maandelijkse actieve gebruikers per eind 2024, beheert Alphabet de meest persoonlijke en cruciale gegevens van een substantieel deel van de mensheid.   Tot slot de nieuwe generatie aanwas in de vorm van Gemini. Deze krachtige AI functionaliteit is in 2025 al meer dan 100 miljoen keer gedownload en is daarmee de snelste groeier in het portfolio. Dit toont aan dat Alphabet de overgang naar het nieuwe AI tijdperk met succes maakt door haar nieuwe technologie direct te integreren in de dagelijkse routine van haar enorme bestaande gebruikersbasis. Deze onstuitbare uitbreiding van onmisbare apps creëert een 'slot-in'-effect wat beleggers een krachtig argument biedt voor de duurzaamheid en toekomstige winstgevendheid van Alphabet.   Verwachtingen van analisten Alle eerdergenoemde strategische voordelen van Alphabet, variërend van de monolithische dominantie van YouTube en Search tot de snelle adoptie van Gemini en de basis van Android, leiden tot een uitgesproken positieve consensus op Wall Street. De combinatie van onmisbare kernactiviteiten en succesvolle AI-integratie overtuigt de meeste financiële experts van de toekomstige waardering. Van de 38 analisten die de afgelopen drie maanden een rating hebben afgegeven, beveelt de overgrote meerderheid het aandeel aan als een Strong Buy of Buy. Er zijn geen Sell ratings te vinden, wat wijst op een sterk vertrouwen in de fundamentele kracht van het bedrijf. Deze brede steun in de markt onderstreept dat de sterke prestaties dit jaar geen toeval zijn, maar het resultaat van een structureel sterke marktpositie. Lees ook: Dit zijn de 8 aandelen die hun koers verdubbelden in Q3 2025   De meest recente koersdoelen van Wall Street wijzen op een aanzienlijk opwaarts potentieel. Het gemiddelde van de laatste tien afgegeven koersdoelen voor Alphabet Class A (GOOGL) ligt op een robuuste $276,60. Dit weerspiegelt een sterker optimisme dan het bredere, algemene gemiddelde van alle analisten. De individuele schattingen variëren van een bescheiden tot een zeer ambitieuze , wat het enorme potentieel benadrukt dat experts zien in de AI- en Cloud-activiteiten van Alphabet. Topanalisten zijn duidelijk van mening dat de integratie van Gemini in de miljarden-gebruikers-apps zal zorgen voor een verdere multiple expansie en een duurzame groei van de winstgevendheid, waarmee de hoge verwachtingen worden gerechtvaardigd.   Gemiddelde van alle gegeven koersdoelen, voor de komende 12 maanden: Bron: TipRanks

In het kort:

In het kort: De S&P 500 steeg in september met 3,5 procent, de beste prestatie sinds 2010. Dat is opvallend, want september is normaal de zwakste beursmaand. Sterke bedrijfsresultaten, minder fiscale verkoopdruk en een veerkrachtige economie droegen bij aan de stijging, ondanks hogere tarieven en een afkoelende arbeidsmarkt. Historisch gezien volgt na zo’n september vaak een sterk beursjaar, met gemiddeld 12 procent koerswinst in de twaalf maanden erna. De Amerikaanse beurs heeft een bijzondere mijlpaal bereikt. Voor het eerst sinds 2010 boekte de S&P 500 in september een rendement van meer dan 3 procent. De index steeg met 3,5 procent, waarmee het de beste septembermaand in vijftien jaar tijd neerzette. Dat is opmerkelijk, want historisch gezien is september juist de zwakste maand voor Amerikaanse aandelen. Gemiddeld daalde de S&P 500 de afgelopen tien jaar met ongeveer 2 procent in september. Deze negatieve reputatie is zo hardnekkig dat sommige analisten spreken van een zelfvervullende voorspelling: beleggers verkopen in september uit angst voor verliezen, en veroorzaken daarmee precies de dalingen die ze willen vermijden. Toch is er dit jaar iets anders aan de hand. De index wist in het derde kwartaal bijna 8 procent te stijgen, de vierde beste prestatie in die periode sinds 1990. En dat gebeurde ondanks een onzekere economische omgeving, waarin nieuwe importtarieven de inflatie opstuwen en bedrijven terughoudender zijn met het aannemen van personeel. Een uitzonderlijk sterk september Dat de S&P 500 in september juist wél stijgt, is uitzonderlijk. Meerdere factoren kunnen dit verklaren. Ten eerste was de Amerikaanse economie sterker dan veel analisten hadden verwacht. De meeste bedrijven in de S&P 500 rapporteerden beter dan verwachte winstcijfers in het derde kwartaal, wat beleggers vertrouwen gaf. Daarnaast speelt timing een rol. September is traditioneel het einde van het fiscale jaar voor veel institutionele beleggers. Normaal leidt dat tot verkoopdruk, omdat fondsen verliezen oogsten voor belastingdoeleinden. Dit jaar bleef die golf van verkopen grotendeels uit, wat bijdroeg aan de koersstijgingen. Tegelijkertijd moet de economie wel een hobbelig pad trotseren. De tarieven die door de Amerikaanse regering werden opgelegd, hebben de gemiddelde belasting op import verhoogd tot het hoogste niveau sinds de jaren veertig. De inflatie is sinds april met 0,6 procentpunt gestegen, terwijl bedrijven naar schatting 60 tot 70 procent van de kosten zelf hebben opgevangen. Daardoor hebben consumenten de volledige impact nog niet gevoeld. Bedrijven stellen ondertussen minder personeel aan. Tussen mei en augustus kwamen er gemiddeld 27.000 banen per maand bij, het laagste aantal buiten de coronaperiode sinds 2010. Dit voedt de onzekerheid over de economische vooruitzichten, maar voor de beurs was het geen reden om af te haken. Het vierde kwartaal is historisch gezien de sterkste periode Het vierde kwartaal staat al decennialang bekend als de beste tijd van het jaar voor aandelen. Daar zijn verschillende redenen voor. De Amerikaanse consument speelt ten eerste een centrale rol: rond de feestdagen stijgt de consumptie traditioneel scherp. Bedrijven profiteren hiervan via hogere omzetten en winsten, vooral in retail, e-commerce en transport. Daarnaast vloeit er in deze periode extra kapitaal naar de beurs via eindejaarsbonussen en pensioenbijdragen. Veel werknemers investeren een deel van hun bonus direct in de markt, wat voor een extra kapitaalstroom zorgt die koersen kan ondersteunen. Sinds 1950 heeft de S&P 500 in het vierde kwartaal gemiddeld een rendement van 4,2 procent behaald. Dat is bijna het dubbele van het gemiddelde rendement in het eerste kwartaal en veel hoger dan de zwakke prestaties in het derde kwartaal. Dat dit jaar bovendien een uitzonderlijk sterke septembermaand voorafging, versterkt de kans dat de traditionele eindejaarsrally zich opnieuw aandient. Beleggers zien zo’n sterk rendement in september vaak als een signaal van marktkracht. Het impliceert dat er structurele koopinteresse aanwezig is, zelfs in een maand waarin verkoopdruk normaal overheerst. Zolang de waarderingen niet extreem zijn opgelopen, wordt zo’n patroon meestal geïnterpreteerd als een teken dat het momentum doorzet. Wat de geschiedenis zegt over de komende twaalf maanden De geschiedenis is duidelijk: wanneer de S&P 500 in september stijgt, volgen vaak sterke beursjaren. In de afgelopen veertig jaar gebeurde dit negentien keer. In die gevallen steeg de index in de twaalf maanden daarna gemiddeld met 12 procent, fors boven het langjarige gemiddelde van 9,4 procent. Ook de huidige verwachtingen sluiten hierbij aan. FactSet heeft meer dan 12.000 koersdoelen van analisten geaggregeerd en komt tot een ‘bottom-up’-prognose van 7.359 punten voor de S&P 500 over twaalf maanden. Dat zou een stijging van bijna 10 procent betekenen ten opzichte van het huidige niveau van 6.715 punten. Zulke prognoses zijn uiteraard geen zekerheid, maar ze geven wel een indicatie van de collectieve verwachting van professionele analisten. Er blijft echter een belangrijke onzekerheid: de impact van de nieuwe tarieven op de reële economie. Als inflatie verder aantrekt of de arbeidsmarkt verder afkoelt, kan dat het sentiment omslaan. Maar historisch gezien wegen zulke tegenwinden vaak minder zwaar wanneer de beurs zo sterk het najaar ingaat. Dat neemt echter niet weg dat de combinatie van een sterke septembermaand en een traditioneel krachtig vierde kwartaal historisch gezien een positief signaal is.

In het kort Positieve fase-3-resultaten voor het orale GLP‑1-middel orforglipron stuwen het aandeel ruim 13 % omhoog. Dit bedrijf verhoogt zijn omzetprognose voor 2025 na een kwartaalomzetgroei van 38 %. Verwachting van gunstige handelsdeal met de VS geeft extra optimisme aan beleggers. Het aandeel van Eli Lilly kende een uitzonderlijke week op de beurs, met een koersstijging van ruim 13 %. Aanleiding was het nieuws over sterke resultaten uit een fase-3-studie van orforglipron, een orale GLP‑1-agonist die wordt onderzocht voor gewichtsverlies en diabetes. De studie toonde aan dat het middel een significante gewichtsafname realiseerde ten opzichte van placebo, terwijl het ook de bloedsuikerwaarden verbeterde. Belangrijker nog is dat orforglipron wordt toegediend in pilvorm, in tegenstelling tot populaire GLP‑1-middelen als Ozempic en Mounjaro, die via injectie worden toegediend. Een effectief oraal alternatief kan de therapietrouw vergroten en toegang verbeteren, wat het commercieel potentieel enorm vergroot. Beleggers interpreteerden het nieuws als een bevestiging dat Eli Lilly niet alleen meedoet in de race, maar mogelijk de leiding overneemt in de volgende fase van de gewichtsverliesmarkt. Eli Lilly maakt een koersprong van 13% na succes met orale GLP‑1-pil: Bron: TradingView Sterke kwartaalcijfers onderbouwen vertrouwen De klinische meevaller kwam bovenop een reeks sterke kwartaalcijfers. In het tweede kwartaal van 2025 realiseerde Eli Lilly een omzet van US$ 15,56 miljard , een stijging van 38 %  op jaarbasis. De nettowinst per aandeel (GAAP) kwam uit op US$ 6,29 , een stijging van 92 %  ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Deze groei werd vooral gedreven door de vraag naar bestaande GLP‑1-producten zoals Mounjaro (voor diabetes) en Zepbound (voor gewichtsverlies). Ook Trulicity blijft sterk presteren. Naar aanleiding van de resultaten verhoogde Eli Lilly zijn omzetverwachting voor heel 2025 naar US$ 60 tot 62 miljard . De aangepaste winst per aandeel (non-GAAP) wordt nu geraamd op US$ 21,75 tot 23,00 . De boodschap aan beleggers is duidelijk: het bedrijf ziet de huidige groei niet als tijdelijk, maar als structureel. In een sector waar voorspelbaarheid schaars is, weegt dat zwaar mee. Eli Lilly verhoogt zijn outlook na sterke kwartaalcijfers en GLP‑1-succes: Bron: Eli Lilly Politieke steun versterkt beursenthousiasme Behalve klinisch en financieel nieuws speelt ook de Amerikaanse politiek een rol in het recente beurssentiment. Pfizer wist eerder een akkoord te sluiten met de Trump-administratie waarbij het drie jaar werd vrijgesteld van nieuwe importheffingen op geneesmiddelen. Voorwaarde was wel dat het bedrijf fors zou investeren in productie op Amerikaanse bodem. Beleggers hopen dat Eli Lilly een soortgelijke deal zal sluiten. Het bedrijf kondigde eerder al investeringen aan van US$ 5 miljard  in Virginia en US$ 6,5 miljard  in Texas voor de bouw van nieuwe productielocaties. Bovendien heeft de directie van Lilly laten weten de medicijnprijzen in de VS te willen verlagen, op voorwaarde dat overheden in andere ontwikkelde markten zoals Europa bereid zijn meer te betalen. Deze combinatie van binnenlandse investeringen en prijsflexibiliteit sluit goed aan bij het beleid van de huidige regering, die wil inzetten op nationale productie en lagere zorgkosten. Voor beleggers betekent dit: minder reguleringsrisico en meer politieke goodwill. Waardering weerspiegelt hoge verwachtingen Met een marktkapitalisatie van US$ 776 miljard  en een koers van ruim US$ 847 per aandeel , is Eli Lilly momenteel een van de duurst gewaardeerde farmaceuten ter wereld. Op basis van de aangepaste winstverwachting voor 2025 noteert het aandeel tegen een koers-winstverhouding (P/E) van ruim 55 . Eli Lilly-aandeel gewaardeerd op P/E van 55: Bron: Stock Analysis Deze hoge waardering is alleen houdbaar als het bedrijf zijn groeitempo weet vast te houden. Analisten waarschuwen dat bij elke vorm van vertraging of het nu gaat om klinische tegenslagen, opschalingsproblemen of toenemende concurrentie de beurskoers hard kan dalen. Tegelijkertijd rechtvaardigt de unieke positie van Eli Lilly in de markt voor gewichtsverliesmiddelen, gecombineerd met een sterke pijplijn en strategische focus, een premie boven de sector. Lees ook: Mijn 3 grootste beleggingsfouten (zorg dat je ze vermijdt) De vraag is niet of Lilly veel zal verdienen, maar of het genoeg zal verdienen om de huidige waardering te blijven dragen. Beleggers juichen, maar Lilly balanceert op een dun koord Met miljardeninvesteringen in verschillende onderdelen wil Eli Lilly zich profileren als meer dan een GLP‑1-kampioen. De strategie is ambitieus en toekomstgericht, maar vergroot ook de verwachtingen onder beleggers. De recente koersrally onderstreept het vertrouwen in de pijplijn, de winstmarges en het geopolitiek momentum. Toch komt daar onvermijdelijk een prijskaartje bij kijken. Beleggers rekenen op ononderbroken klinisch succes, politieke medewerking en feilloze uitvoering van de groeistrategie. Maar in een sector waarin één negatieve trial, beleidsingreep of productievertraging miljarden kan kosten, is de speelruimte beperkt. De koers weerspiegelt een toekomst die nog gerealiseerd moet worden. Lilly staat bovenaan de markt, maar elke stap verder omhoog vereist precisie. De komende kwartalen worden een lakmoesproef: weet het bedrijf zijn leidende positie uit te bouwen of is de top al bereikt? Voor beleggers blijft waakzaamheid geboden, zelfs in tijden van euforie. Na de spectaculaire koersrally van Eli Lilly zoeken veel beleggers juist weer stabiliteit naast groeiaandelen . Corum Investments  biedt die rust: een vastgoedfonds dat al jaren maandelijks dividend uitkeert , met een minimaal rendement van 6 %  en een gemiddeld jaarlijks resultaat tussen 6 % en 8 % . Toegankelijk vanaf slechts € 50 per maand , zonder beursvolatiliteit of dagkoersen.Niet voor niets behoort Corum tot de beste vastgoedfondsen van 2025  en werd het internationaal bekroond  om zijn solide prestaties. Vraag de gratis brochure aan  en ontdek of Corum past bij jouw lange-termijndoelen.

In het kort: Geert Wilders verdient in 2025 als Kamerlid én fractievoorzitter samen ruim €157.000 bruto per jaar, inclusief toelagen en vergoedingen. Zijn geschatte vermogen ligt rond de €1,2 miljoen, opgebouwd na bijna twintig jaar Kamerlidmaatschap en zuinig financieel beleid. Hij beheert ook een stichting met circa €8 miljoen. Mocht hij premier worden, stijgt zijn salaris naar €159.489 bruto per jaar, waarmee zijn financiële positie verder wordt versterkt. Investeer of financier zakelijk vastgoed Geert Wilders staat al meer dan twintig jaar in het hart van de Nederlandse politiek. En terwijl zijn speeches vaak fel en polariserend zijn, is zijn financiële situatie eerder het tegenovergestelde: saai, stabiel en behoorlijk degelijk. Toch zitten er een paar interessante haken en ogen aan zijn inkomen, vermogen en pensioen, die vaak onder de radar blijven. Wat verdient Wilders in 2025? Als gewoon Kamerlid ligt het basissalaris in 2025 op €10.133,92 bruto per maand. Tel daar het vakantiegeld (8%) en de eindejaarsuitkering (8,3%) bij, dan kom je op een jaarloon van ongeveer €141.429 bruto. Omdat Wilders ook fractievoorzitter van de PVV is, en niet van de kleinste fractie, krijgt hij daarbovenop nog een toelage van circa €16.000 bruto per jaar. Alles bij elkaar komt zijn salaris dus op ongeveer €157.400 bruto per jaar. Na belastingen (met name de 49,5% in de hoogste schijf) komt dat neer op een nettoloon van zo’n €7.500 per maand, oftewel ongeveer €90.000 per jaar. Voor Nederlandse begrippen is dat een topinkomen, maar in de private sector is dit nauwelijks het niveau van een bankdirecteur of een partner bij een groot advocatenkantoor. Daarbovenop krijgt hij nog de standaard onkostenvergoedingen van de Tweede Kamer: een vaste beroepskostenvergoeding van €3.413 per jaar, reiskosten tot ongeveer €4.900, en een verblijfskostenvergoeding omdat hij officieel in Venlo woont. Deze posten worden niet als salaris gezien, maar zorgen er wel voor dat hij netto meer ruimte heeft dan iemand met een gewoon loonstrookje van vergelijkbare hoogte. Het vermogen van Wilders Volgens schattingen van onder meer Quote en Business Insider ligt zijn vermogen in 2025 rond de €1,2 miljoen. Hoe komt hij daar? Hij verdient al bijna twintig jaar een bovengemiddeld salaris. Door zijn beveiligingssituatie heeft hij nauwelijks uitgaven aan reizen, dure woningen in het buitenland of luxueuze hobby’s. Hij doet vrijwel geen commerciële klussen zoals lezingen of commissariaten, waardoor er ook weinig “extra” inkomsten zijn, maar ook geen zichtbare dure levensstijl. Een simpele rekensom ondersteunt die schatting: stel hij houdt gemiddeld €40.000 tot €50.000 per jaar over om te sparen of beleggen, dan is dat in twintig jaar tijd €800.000 tot €1 miljoen, nog zonder rendement. Voeg daar een gemiddeld rendement van 3 à 4% per jaar aan toe en je zit al snel boven de €1,2 miljoen. Het bedrag klinkt dus groot, maar is simpelweg het resultaat van een hoog, stabiel salaris en weinig uitgaven. En het pensioen? Hier ontstaat vaak verwarring. Politici bouwen pensioen op via het ABP, net als ambtenaren, en niet via een apart “superstelsel” zoals soms wordt gedacht. Wilders bouwt dus pensioen op over zijn salaris, en dat gaat ongeveer zo: per jaar spaart hij een percentage van zijn salaris, waarmee later een jaarlijkse uitkering wordt gekocht. Een Kamerlid dat zo lang zit als Wilders kan rekenen op een behoorlijk pensioen, maar niet op een bedrag dat in de miljoenen contant waard is. In praktijk betekent dit dat hij op zijn 67e waarschijnlijk zo’n €40.000 à €50.000 bruto per jaar aan pensioen kan krijgen, bovenop AOW. Dat is comfortabel, maar het maakt hem niet ineens multimiljonair als je dat zou contant maken. Investeer of financier zakelijk vastgoed Veel oude inschattingen van journalisten die pensioenrechten waardeerden op meer dan een miljoen euro, overschatten dit punt: ze telden de waarde van de hele toekomstige uitkering alsof die meteen op de bank stond. In werkelijkheid is het gewoon een pensioenpot, afhankelijk van levensverwachting en de regels van ABP. Het is dus veiliger om het apart te zien: hij heeft enerzijds zijn spaar- en beleggingsvermogen (die €1,2 miljoen) en anderzijds een nette pensioenuitkering later. Wat als hij premier wordt? Mocht Wilders premier worden, dan stijgt zijn brutojaarsalaris naar €205.991, gelijk aan dat van andere ministers. Dat bedrag is inclusief 8% vakantiegeld en 8,3% eindejaarsuitkering, zoals vastgelegd in de Wet rechtspositie ministers en staatssecretarissen. Omgerekend betekent dat een netto-inkomen van circa €115.000 per jaar, oftewel ongeveer €9.600 per maand. Geen lucratieve nasleep In tegenstelling tot veel (oud-)premiers zal Wilders naar verwachting geen commissariaten of internationale adviesfuncties oppakken na zijn politieke loopbaan. Zijn beveiligingssituatie en uitgesproken profiel beperken zulke mogelijkheden. Daarmee mist hij de zogenoemde ‘cash-outfase’ die ex-premiers als Balkenende en Rutte wel kennen, waar nevenfuncties vaak tonnen per jaar opleveren. Een nuchtere blik op de cijfers schetst dit beeld: Component Raming 2025 Bruto-inkomen ± €205.991 Netto-inkomen ± €115.000 Privévermogen ± €1,2 miljoen Pensioen (excl. AOW) ± €40.000 à €50.000 bruto per jaar Wilders leeft financieel comfortabel maar niet uitzonderlijk rijk vergeleken met topbestuurders of ondernemers. Zijn vermogen komt volledig voort uit decennia Kamerwerk zonder zijpaden. De vermogensopbouw weerspiegelt vooral zuinigheid, politieke continuïteit en het ontbreken van uitbundige bestedingen. Waar veel politici na hun loopbaan hun echte geld gaan verdienen, heeft Wilders juist nu al zijn vermogen bij elkaar gespaard. Het lijkt er dus sterk op dat zijn financiële piek al achter hem ligt, tenzij hij zelf besluit om tóch na de politiek het internationale circuit op te gaan. Zijn geheime financiële macht Wat vaak over het hoofd wordt gezien, is dat Wilders’ financiële macht niet alleen in zijn salaris of persoonlijke spaarrekening zit, maar vooral in de manier waarop de PVV is georganiseerd. Omdat de partij geen leden kent en formeel draait via de Stichting Vrienden van de PVV, stroomt er jaarlijks miljoenen euro’s aan overheidssubsidie en donaties binnen, in 2024 al ruim €8,2 miljoen, waar hij als enig lid en bestuurder in de praktijk de volledige zeggenschap over heeft. Voor zijn eigen vermogen levert dit niets direct tastbaars op; er zijn geen aanwijzingen dat hij donorgeld naar privé sluist. Maar de constructie geeft hem wel iets dat geen enkel ander fractieleider heeft: absolute financiële controle over zijn politieke machine, zonder interne tegenmacht van leden of partijbesturen. Daarmee is Wilders, financieel gezien, niet alleen een welvarend Kamerlid met een privévermogen van naar schatting €1,2 miljoen, maar ook de enige politicus die feitelijk als een CEO over een miljoenenbudget regeert, zonder verantwoording verschuldigd te zijn aan aandeelhouders of leden. De PVV heeft vaker contact gehad met buitenlandse fondsen en partijen, vooral in de VS en Israël. Directe geldstromen zijn lastig hard te maken omdat de Wfpp strenge beperkingen kent voor buitenlandse financiering. Toch is er meerdere keren in de media gesuggereerd dat er via stichtingsconstructies (zoals de Stichting Vrienden van de PVV) indirecte bijdragen mogelijk zijn geweest. Dit is precies waarom Wilders jarenlang weigerde een volledig transparant ledenmodel op te tuigen: het monopolie via de stichting betekent dat hij maximale controle houdt en minimale verplichting heeft om donoren volledig openbaar te maken. Belangrijk onderscheid.. voor zijn privévermogen maakt dit weinig verschil, er is geen bewijs dat hij donaties of subsidies “uitkeert” aan zichzelf. Hij leeft van zijn Kamer- en fractiesalaris. Maar het politieke kapitaal dat voortkomt uit deze stromen geeft hem enorme vrijheid en onafhankelijkheid.

In het kort Rothschild & Co verhoogt het koersdoel voor Coinbase naar 417 dollar, gedreven door stijgende institutionele volumes en winstgevendheid. Coinbase en Samsung integreren cryptohandel in de Samsung Wallet van 75 miljoen Galaxy-gebruikers in de VS. Groei in derivaten, abonnementen en internationale expansie moet de druk op handelsvergoedingen compenseren. Rothschild & Co heeft Coinbase opgewaardeerd naar ‘Buy’ en het koersdoel verhoogd naar 417 dollar. Volgens de vermogensbeheerder is er sprake van een duidelijke structurele verschuiving in de inkomstenbasis van Coinbase, weg van louter retailtransacties en richting institutionele diensten, derivaten en abonnementsmodellen. Dit signaleert een rijping van het bedrijfsmodel, waarbij winstgevendheid over meerdere kwartalen inmiddels bevestigd is. Coinbase, oorspronkelijk gebouwd op retailvolumes, ziet zijn afhankelijkheid daarvan afnemen. Volgens Rothschild bedroeg retailtraditioneel zo’n 90 procent van de omzet, maar dat aandeel daalt in snel tempo. De uitbreiding naar institutionele custody, crypto-as-a-service en het eigen Layer-2 netwerk ‘Base’ versterken deze trend. Ook de opname van Coinbase in de S&P 500 eerder dit jaar onderstreept de volwassenwording van de onderneming als financiële infrastructuurpartij. Toch blijft feecompressie een punt van zorg. Rothschild stelt dat de cryptosector steeds competitiever wordt, met druk op de handelsmarges als gevolg. Maar volgens hun analyse zullen hogere volumes, in combinatie met bredere diensten en internationale schaalvergroting, deze margedruk kunnen opvangen. Toetreding Coinbase tot S&P 500 markeert doorbraak voor cryptosector: Bron: Investopedia Crypto-integratie op consumentenniveau: Samsung-deal als katalysator Tegelijk met de institutionele verschuiving zoekt Coinbase naar schaal bij consumenten. De nieuwe samenwerking met Samsung is in dat opzicht een strategische zet. In de Verenigde Staten krijgen 75 miljoen Galaxy-gebruikers directe toegang tot Coinbase One via de Samsung Wallet. Daarmee kunnen gebruikers crypto verhandelen, staken en betalingen uitvoeren zonder aparte apps of ingewikkelde stappen. Het systeem is gekoppeld aan Samsung Pay en maakt crypto betalingen mogelijk via de bestaande digitale infrastructuur van de telefoon. Coinbase integreert hiermee naadloos in de dagelijkse betalingsomgeving van gebruikers, wat de drempel om crypto actief te gebruiken fors verlaagt. Ter stimulatie ontvangen nieuwe gebruikers tijdelijk een gratis lidmaatschap van drie maanden op de Preferred Tier van Coinbase One, plus in sommige gevallen een $25 USDC tegoed. Beveiliging is gegarandeerd via Samsung Knox, dat hardwarematige encryptie en biometrische authenticatie biedt. Dit maakt de combinatie niet alleen gebruiksvriendelijk, maar ook geschikt voor bredere adoptie onder consumenten die waarde hechten aan veiligheid. Volgens Coinbase is dit de grootste consumentenuitrol in hun geschiedenis. Beide bedrijven plannen om de integratie op termijn wereldwijd beschikbaar te maken, wat een significante schaalvergroting kan betekenen. Coinbase en Samsung lanceren grootste crypto-integratie ooit voor consumenten: Bron: Coinbase Verdienmodellen verschuiven richting abonnementen en derivaten Een ander belangrijk element in de strategie van Coinbase is de verschuiving richting stabielere inkomsten. Met name abonnementen, zoals Coinbase One en derivatenhandel nemen een steeds groter aandeel in de omzet in. De recente overname van Deribit voor 2,9 miljard dollar illustreert dat Coinbase zwaar inzet op het uitbouwen van zijn derivatenplatform. Waar traditionele retailhandel sterk conjunctuurgevoelig is, bieden derivaten en institutionele volumes een robuustere basis. Abonnementsinkomsten nemen intussen gestaag toe, geholpen door de uitrol van premiumdiensten en partnerschappen zoals die met Samsung. Coinbase profiteert bovendien van zijn partnerschap met Circle, de uitgever van stablecoin USDC. Het platform ontvangt een aanzienlijk deel van de rente-inkomsten uit USDC, wat een stabiele kasstroom oplevert, zelfs als de transacties in crypto tijdelijk afnemen. Omzetverdeling Coinbase Q2 2025: Bron: Coinbase Reguleringsdruk en risico's blijven prominente factoren voor dit aandeel Hoewel de groeiverhalen veelbelovend zijn, blijven er substantiële risico’s. Coinbase opereert in een sector die sterk afhankelijk is van regelgeving en met name in de VS is het regelgevingsklimaat nog altijd in beweging. Eventuele nieuwe wetgeving rondom stablecoins, beurstransparantie of klantverificatie kunnen impact hebben op het verdienmodel. Daarnaast is de cryptomarkt cyclisch en gevoelig voor sentiment. Bij een nieuwe correctie in de markt kan de activiteit snel terugvallen, vooral bij retailgebruikers. Feecompressie door toenemende concurrentie van nieuwe platforms en decentrale exchanges is eveneens een bedreiging. Lees ook: Twee groeiaandelen met explosieve potentie: waarom deze op de radar van beleggers staan Ook op technologisch vlak blijven er zorgen. Hoewel Samsung Knox stevige bescherming biedt, blijft het gevaar van hacks, exploits of technische fouten latent aanwezig. Met de toename van geïntegreerde toepassingen neemt de complexiteit van de infrastructuur toe, wat ook nieuwe aanvalsvectoren met zich meebrengt. Traditionele financiële sector staat voor strategische keuze De bewegingen van Coinbase vormen een testcase voor de bredere financiële sector. Nu crypto-oplossingen worden geïntegreerd in consumententechnologie op massale schaal, zoals via Samsung Wallet, komt de bestaande betaal- en bankenstructuur onder druk te staan. Traditionele spelers zullen moeten kiezen: zelf innoveren, samenwerken met crypto-native partijen of risico lopen de aansluiting te verliezen. Tegelijkertijd zal ook wet- en regelgeving deze adoptie beïnvloeden. Institutionele beleggers, toezichthouders en centrale banken zullen deze ontwikkeling nauw volgen, zeker nu partijen als Coinbase niet langer slechts “techbedrijven” zijn, maar geïntegreerde schakels binnen de financiële infrastructuur. De upgrade van Rothschild komt op een moment waarop crypto zich definitief lijkt los te maken van zijn speculatieve imago. Als de Samsung-deal een voorbode is van wat komen gaat, zou de volgende groeifase weleens bepaald kunnen worden door schaal, gebruiksgemak en institutioneel vertrouwen. Daarmee is Coinbase niet alleen een beursgenoteerd platform, maar mogelijk ook een sleutelspeler in de infrastructuur van het geldverkeer van morgen.

In het kort: Winnende aandelen ontdek je niet door blind op één ratio te vertrouwen, maar door te begrijpen hoe winst en kasstromen écht tot stand komen. De juiste maatstaf verschilt per bedrijf: bij een gevestigde speler kan PE werken, bij softwarebedrijven zegt vrije kasstroom veel meer. Echte kansen ontstaan wanneer de markt te pessimistisch is en waardering en groei tijdelijk uit balans raken. De zoektocht naar winnende aandelen lijkt soms op een spel zonder duidelijke regels. Wat vandaag door de markt als duur wordt gezien, kan morgen ineens een koopje lijken. En wat gisteren de favoriet was van analisten, kan de volgende week zomaar in de uitverkoop belanden. Het boeiende is dat er geen sleutel bestaat om succes te garanderen. Toch zijn er wel degelijk methodes en inzichten die beleggers helpen om de kans op het vinden van winnaars structureel te vergroten. Die methodes draaien vaak om één centraal begrip: waardering . Waardering is de brug tussen wat een bedrijf vandaag verdient en wat beleggers verwachten dat het morgen zal opleveren. Maar juist dat begrip blijkt vaak een mijnenveld van nuances, valkuilen en verkeerde interpretaties. De PE-ratio is een van de eerste begrippen die elke belegger leert kennen. Simpel in opzet: deel de koers door de winst per aandeel, en je weet of een bedrijf duur of goedkoop is. Maar die eenvoud is tegelijk de valkuil . Want wat is die winst eigenlijk waard? Een blik op de cijfers leert dat winst niet altijd hetzelfde betekent als structureel verdiend geld. Boekhoudkundige ingrepen, eenmalige posten, belastingmeevallers of zelfs het teruggeven van aandelenopties kunnen de winst kunstmatig opblazen of juist verlagen. Neem Uber, dat op papier in een bepaald kwartaal extreem goedkoop leek omdat er een belastingmeevaller van miljarden door de boeken liep. Het was geen echte winst, en wie blind op de PE-ratio keek, werd misleid. Hetzelfde gebeurde bij Google, dat plotseling miljarden aan extra winst rapporteerde dankzij een waardestijging van de investering in SpaceX. Op papier een zegen, maar geen cash die het bedrijf zelf verdiend had. Of denk aan Microsoft, dat in bepaalde jaren tijdelijk lagere marges liet zien door boekhoudkundige verschuivingen. Het effect op de PE-ratio was enorm, terwijl de onderliggende realiteit nauwelijks veranderde. Wie in die periode alleen naar de ratio keek, zag een aandeel dat plotseling peperduur leek, terwijl in feite niets fundamenteels veranderd was. Dat maakt de PE-ratio zo verraderlijk. Ze werkt misschien redelijk bij bedrijven die al decennialang stabiele winsten boeken, zoals Costco of Mastercard. Maar bij de meeste groeibedrijven zegt de ratio weinig. Hoe meet je dan wél of een bedrijf ondergewaardeerd is? De zoektocht naar de juiste maatstaf Een alternatief dat steeds vaker naar voren komt, is de verhouding tussen ondernemingswaarde (enterprise value) en operationele winst (EBIT). Enterprise value houdt rekening met zowel schulden als cash. Daarmee ontstaat een eerlijker beeld: een bedrijf dat bol staat van de schulden is feitelijk minder waard dan de beurswaarde suggereert, terwijl een onderneming met miljarden in kas juist sterker staat dan het aandeel alleen laat zien. De EBIT daarentegen haalt ruis weg: geen belastingmeevallers, geen incidentele boekhoudposten, maar simpelweg het resultaat van de kernactiviteiten. EV/EBIT verus P/E Uber: Bron: Seeking Alpha Waarom is dit belangrijk? Omdat beleggers uiteindelijk niet beloond worden voor papieren winsten, maar voor de echte kracht van een bedrijf. Een onderneming die structureel gezonde operationele winsten draait, toont aan dat het businessmodel werkt, ongeacht tijdelijke hobbels. Daarom is EV/EBIT voor veel beleggers een ratio die dichter bij de realiteit staat. Toch is ook dit geen heilige graal. Want sommige bedrijven, vooral in software en abonnementen, laten juist daar een vertekend beeld zien. Denk aan een speler als Salesforce of Adobe. Klanten betalen vaak een jaar vooruit voor hun softwarelicentie. Het geld stroomt meteen binnen, maar mag volgens de boekhoudregels niet direct als omzet geboekt worden. Dus oogt de winst lager dan de daadwerkelijke cash die binnenkomt. Voor zulke bedrijven zegt de vrije kasstroom (free cash flow) veel meer. Dat is immers de kale realiteit: hoeveel geld blijft er na alle uitgaven daadwerkelijk over? Neem Duolingo, met zijn miljoenen gebruikers die jaarabonnementen afsluiten. Op de balans zie je een duidelijke kloof tussen de officiële omzet en de zogenoemde bookings: het geld dat daadwerkelijk al binnen is. Die bookings tonen de kracht van het model, ook al mag een groot deel ervan pas later als winst geboekt worden. Voor een belegger die verder kijkt dan de traditionele winst- en verliesrekening, is dit cruciale informatie. Wie dit begrijpt, ontdekt dat de juiste ratio altijd afhangt van het type bedrijf. Bij een volwassen supermarktketen werkt de PE nog redelijk. Bij een SaaS-bedrijf is vrije kasstroom de sleutel. Bij een industriegigant vol schulden en investeringen biedt EV/EBIT de meeste helderheid. En soms, zoals bij Amazon, is zelfs dat niet genoeg. Jarenlang pompte Amazon miljarden in nieuwe distributiecentra en datacenters, waardoor de vrije kasstroom tijdelijk negatief was. Maar was Amazon daardoor opeens een zwak bedrijf? Natuurlijk niet. Het was een kwestie van investeren in de toekomst. Free cash flow Amazon: Bron: Seeking Alpha Combinatie van waardering en groei Hier komt de kernvraag: hoe vertaal je al die ratio’s naar de kunst van het vinden van winnende aandelen? Het antwoord ligt in de combinatie van waardering en groei. Een bedrijf kan goedkoop lijken, maar als de groei stilvalt, is dat een valkuil. Andersom kan een onderneming peperduur ogen, maar als de groei jarenlang stabiel doortrekt, blijkt die hoge waardering vaak gerechtvaardigd. De geschiedenis staat vol voorbeelden. Google handelde begin dit jaar tegen zeer lage multiples. Beleggers die door de angst voor AI-disruptie heen konden kijken, zagen juist een koopkans. De recente koersstijging is bijna volledig gekomen uit een positieve herwaardering. EV/EBIT en marktwaarde van Google: Bron: Seeking Alpha Hetzelfde gold voor ASML, dat op zijn dieptepunt door de markt werd afgestraft terwijl de structurele groeidrijvers onveranderd waren. Wie toen instapte, profiteerde van forse winsten toen de markt het bedrijf weer ontdekte. Maar kijk naar Lululemon: jarenlang groeide het bedrijf met 20 procent per jaar, en de hoge waardering was logisch. Nu de groei richting 10 procent zakt, is een lagere multiple realistischer. Dat maakt het aandeel niet waardeloos, maar wel een ander beestje dan in het verleden. De les? Een lage waardering is pas interessant als de groei en de fundamenten overeind blijven. Waardering zakt naar mate omzetgroei afvlakt: Bron: Seeking Alpha Daarmee komen we bij de PEG-ratio, waarin de waardering wordt afgezet tegen de verwachte groei. Een bedrijf dat 30 procent groeit, kan prima tegen een multiple van 40 verhandeld worden, terwijl een onderneming die nog maar 5 procent groeit al duur is bij een multiple van 15. Deze verhouding helpt beleggers appels met appels te vergelijken. Want uiteindelijk draait het niet alleen om hoe goedkoop een aandeel nu oogt, maar vooral om hoe voorspelbaar en houdbaar de groei is. En dat brengt ons bij een vraag die elke belegger zich zou moeten stellen: wat heb je liever, een ‘goedkoop’ aandeel dat nauwelijks groeit, of een ‘duur’ aandeel waarvan de omzet en winst jaar in jaar uit met dubbele cijfers toenemen? De kunst van beleggen ligt dus niet in het blind volgen van één ratio, maar in het begrijpen van de context. Het vraagt om het doorgronden van businessmodellen: hoe stabiel zijn de inkomsten, hoe duurzaam is de marge, hoe robuust is de kasstroom? Het vraagt ook om het herkennen van mispricings: momenten waarop de markt te pessimistisch is en de waardering lager staat dan gerechtvaardigd. Winnende aandelen vinden betekent dus laveren tussen cijfers en verhalen, tussen waardering en groei, tussen ratio’s en realiteit. Het vraagt om scepsis tegenover simpele getallen, maar ook om het lef te vertrouwen op je analyse als de markt zich vergist. Uiteindelijk zijn het juist die momenten van misprijzen; de goedkope Google en de onderschatte ASML, die de grote winsten opleveren. En misschien is dat wel de belangrijkste les: cijfers zijn nooit genoeg. Het gaat erom te begrijpen wat erachter schuilgaat. Alleen dan kun je zien waar de echte kansen liggen. Op zoek naar een stabiele lange termijn investering? Corum Investments is een van de meest stabiele vastgoedfondsen in Nederland: elke maand dividend, nooit onder het minimale rendement van 6% en een gemiddeld jaarlijks resultaat tussen 6% en 8%. Het fonds is toegankelijk vanaf slechts €50 per maand. Niet voor niets staat Corum in het overzicht van de beste vastgoedfondsen van 2025  en is het bekroond met meerdere internationale prijzen. Ontdek in de gratis brochure of Corum ook past bij jouw beleggingsdoelen, geheel vrijblijvend.

In het kort: Uber, Zscaler en TSMC behoren tot de grootste winnaars van 2025, met koersstijgingen tussen 46 en 69 procent. Uber profiteert van zijn enorme netwerk en slimme samenwerkingen rond zelfrijdende auto's, Zscaler van de wereldwijde verschuiving naar cloud en AI-toepassingen. TSMC is cruciaal voor de productie van AI-chips en versterkt zijn dominante positie met grote investeringen en hoge marges. Beleggers die begin dit jaar op de juiste groeiaandelen zaten, hebben een bijzonder sterke periode achter de rug. Terwijl de markt nieuwe records neerzet en veel aandelen inmiddels stevig zijn geprijsd, zijn er nog altijd bedrijven die ondanks hun forse koersstijging aantrekkelijk gewaardeerd blijven. Drie namen springen eruit: Uber, Zscaler en Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC). Deze aandelen zijn dit jaar al bizar hard gestegen, maar dankzij sterke structurele groeifactoren kan hun opmars nog wel eens een stuk langer aanhouden. Aandeel 1: Uber Technologies Uber is allang niet meer alleen de app waarmee je een rit bestelt na een avondje uit. Het bedrijf is inmiddels uitgegroeid tot een wereldwijd platform voor personenvervoer én maaltijdbezorging, met een marktkapitalisatie van ruim 200 miljard dollar. Dankzij dat enorme netwerk heeft Uber een schaalvoordeel waar concurrenten alleen maar van kunnen dromen. In het tweede kwartaal telde het bedrijf 180 miljoen maandelijkse actieve gebruikers, een groei van 15 procent ten opzichte van een jaar eerder. Ter vergelijking: Lyft, de nummer twee in de VS, groeide slechts met 10 procent vanaf een veel kleiner gebruikersbestand. Ook het aantal ritten per week steeg aanzienlijk. Hoe groter Ubers netwerk van chauffeurs, restaurants en winkels, hoe aantrekkelijker het platform wordt voor nieuwe gebruikers. Dit zogenaamde netwerkeffect versterkt zichzelf continu, waardoor de positie van Uber steeds dominanter wordt. Ook op het gebied van autonome voertuigen speelt Uber slim mee. Waar veel beleggers vrezen dat zelfrijdende auto's Uber overbodig maken, kiest Uber juist voor samenwerking. Het bedrijf heeft meerdere partnerschappen gesloten met fabrikanten van zelfrijdende auto's. Uber brengt de vraag, de autofabrikanten brengen het aanbod — en Uber beheert de prijszetting en het wagenpark. Dat maakt Uber eerder onmisbaar dan overbodig in een toekomst met zelfrijdende taxi’s. Financieel vertaalt die strategie zich in sterke cijfers. De EBITDA-marge steeg naar 4,5 procent, tegen 3,9 procent een jaar eerder. De winst per aandeel groeide met 34 procent. Ondanks de koersstijging van 60 procent in 2025, wordt het aandeel verhandeld tegen iets meer dan 26 keer de verwachte winst. Voor een bedrijf dat de komende jaren structureel met 30 procent kan doorgroeien, is dat allesbehalve overdreven. Aandeel 2: Zscaler De manier waarop bedrijven hun IT beveiligen, verandert razendsnel. Traditionele firewalls zijn niet meer voldoende nu steeds meer activiteiten plaatsvinden in de cloud. Zscaler speelt daar perfect op in met zijn cloudgebaseerde zero-trust-beveiligingsoplossingen. Simpel gezegd: alleen vertrouwde apparaten en gebruikers krijgen toegang tot applicaties, ongeacht waar ze zich bevinden. Zscaler biedt twee hoofdproducten: Zscaler Internet Access (ZIA) voor externe applicaties en Zscaler Private Access (ZPA) voor interne systemen en databanken. Door deze producten in één pakket aan te bieden, weet het bedrijf steeds meer grote ondernemingen aan zich te binden. Eind juli telde het 350 klanten die volledig overstapten op hun “Zero Trust Everywhere”-strategie, en dat aantal moet volgend jaar met minstens 40 toenemen. Ook op het gebied van kunstmatige intelligentie timmert Zscaler hard aan de weg. Het bedrijf beveiligt niet alleen AI-toepassingen van klanten, maar gebruikt ook zelf agentic AI om cyberaanvallen sneller te detecteren en af te slaan. Hun ZDX Copilot kan bijvoorbeeld automatisch promptinjecties in LLM’s herkennen en neutraliseren, zonder dat er veel menselijk ingrijpen nodig is. De omzet uit AI-gerelateerde diensten zou volgend jaar kunnen oplopen tot 400 miljoen dollar, bijna een tiende van de totale verwachte omzet. De cijfers ondersteunen dat groeiverhaal: de omzet steeg in het laatste kwartaal met 21 procent, en de toekomstige omzetverplichtingen groeiden met 31 procent. Dat betekent dat de pijplijn goed gevuld is en de groei duurzaam blijft. De waardering is stevig met een EV/sales-multiple van 13,7, maar gezien de hoge marges en het groeitempo lijkt dat niet buitensporig. Zscaler bewijst dat kwaliteit in cybersecurity zijn prijs mag hebben. Aandeel 3: Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) Geen enkele technologie is momenteel zo bepalend voor de toekomst als kunstmatige intelligentie, en Taiwan Semiconductor Manufacturing Company speelt daarin een sleutelrol. Het bedrijf is de onbetwiste leider op het gebied van de productie van geavanceerde chips. Bedrijven als Nvidia en Apple ontwerpen hun eigen chips, maar voor de daadwerkelijke productie zijn ze volledig afhankelijk van TSMC. Met een marktaandeel van meer dan 70 procent in de foundry-markt en een technologische voorsprong van jaren, heeft TSMC een positie die vrijwel onmogelijk is in te halen. Hoe meer chipbedrijven gebruikmaken van TSMC’s diensten, hoe meer geld het bedrijf kan investeren in onderzoek en kapitaaluitgaven. Dit vliegwieleffect zorgt ervoor dat TSMC zijn voorsprong continu verder uitbouwt. Voor 2025 staat het bedrijf op een investeringsbudget van ongeveer 40 miljard dollar om de volgende generatie chiptechnologie te ontwikkelen. De vraag vanuit AI-toepassingen is explosief. TSMC verwacht dat de verkoop van AI-chips jaarlijks met 40 procent zal groeien tot 2029, wat de totale omzetgroei op 20 procent per jaar moet brengen. Tot en met augustus lag de omzet al 37 procent hoger dan een jaar eerder. Interessant is dat deze groei ook de marges versterkt. Waar TSMC bij eerdere technologische sprongen tijdelijk lagere marges zag door opstartkosten, lijken de nieuwe N2- en A16-productieprocessen juist vanaf het begin hoge prijzen en sterke marges op te leveren. Daarmee kan het bedrijf profiteren van de AI-hype zonder dat de winstgevendheid tijdelijk inzakt. Na een koersstijging van 46 procent noteert het aandeel tegen iets meer dan 28 keer de verwachte winst. Dat lijkt pittig, maar TSMC heeft een sterke track record in het overtreffen van winstverwachtingen en blijft een essentiële partner voor de wereldwijde AI-infrastructuur. Voor lange termijn beleggers is dit eerder een fundament dan een hype-aandeel. Al met al hebben Uber, Zscaler en TSMC in 2025 al indrukwekkende koerswinsten geboekt, maar onder de motorkap zit nog steeds stevig groeipotentieel. Deze bedrijven combineren dominante marktposities met structurele groeitrends in hun sector: mobiliteit, cybersecurity en kunstmatige intelligentie. Hoewel de waarderingen hoger liggen dan begin dit jaar, zijn ze nog niet op niveaus waar je moet vrezen voor luchtbellen. Voor beleggers die bereid zijn verder te kijken dan de korte termijn, bieden deze drie aandelen een aantrekkelijke combinatie van bewezen groei en toekomstige kansen. Beleggen in groeiaandelen als Uber, Zscaler en TSMC kan grote kansen bieden, maar kent ook zijn risico’s. Vastgoed blijft juist die andere pijler in een portefeuille: tastbaar, met vaste inkomsten en harde zekerheden. Bij Fortus  combineer je beide werelden: aantrekkelijke rendementen tot 8,5% per jaar , maandelijks uitgekeerd, én de zekerheid van een eerste hypotheekrecht op solide projecten. Wil je weten hoe dit past binnen jouw strategie?

In het kort: Plug Power levert een volledig geïntegreerd groen waterstofecosysteem voor logistiek, energie en industrie. Het aandeel steeg year to date met dankzij operationele efficiëntie en grote verkoop van elektrolysers. Analisten hanteren een gemiddeld koersdoel van $1,85 en geven de consensusrating 'Hold' vanwege onzekerheid over winstgevendheid.   De energietransitie is een van de meest bepalende economische thema's van deze tijd en in dit landschap speelt waterstof een sleutelrol. Plug Power is een bedrijf dat zich volledig richt op de productie en distributie van duurzame en schone energie, met een sterke focus op waterstofbrandstofcellen en elektrolysers. Hun technologie wordt onder meer gebruikt in de logistieke sector, zoals bij intern transport in grote magazijnen voor klanten als Amazon en Walmart, maar ook in bredere toepassingen zoals e-mobiliteit en stroomopwekking. Het bedrijf is dus diep geworteld in de groeiende 'groene' economie.   Recentelijk heeft het aandeel Plug Power (PLUG) een opmerkelijke prestatie neergezet, met een stijging die in sommige periodes oploopt tot 62% sinds het begin van het jaar. Dit is een welkome opleving na een lange periode van koersdalingen. Deze sterke rally, die het aandeel naar een 52-weeks hoogtepunt bracht, reflecteert een hernieuwd optimisme onder beleggers. Dit enthousiasme komt voort uit verschillende positieve signalen rondom de operationele en financiële verbeteringen van het bedrijf.   De redenen achter deze indrukwekkende year to date performance zijn nauwkeurig te herleiden. Ten eerste heeft Plug Power aanzienlijke vooruitgang geboekt in het verbeteren van de financiële efficiëntie, blijkend uit de daling van het netto kasgebruik in operationele en investeringsactiviteiten. Ook daalde het verlies op de brutomarge sterk. Deze verbeteringen zijn het resultaat van interne optimalisatie, kostenreducties en prijsverhogingen. Ten tweede zorgen grote commerciële successen, zoals de levering van elektrolysers voor megaprojecten in Europa en het vergroten van de eigen waterstofproductiecapaciteit in de VS, voor een stijging in de inkomsten. Deze ontwikkelingen, gecombineerd met een verhoogd koersdoel van analisten, suggereren dat de markt meer vertrouwen krijgt in het pad van Plug Power richting winstgevendheid, ondanks de historische uitdagingen.   Heropleving van dit jaar: Bron: Tradingview Wat doet Plug Power precies? Plug Power is meer dan alleen een waterstofbedrijf; het is een leverancier van een volledig geïntegreerd ecosysteem voor groene waterstof. Het bedrijfsmodel is erop gericht om de transitie naar schone energie te faciliteren door middel van hun waterstofbrandstofceltechnologie. Simpel gezegd verdienen ze geld door het leveren van de apparatuur die waterstof gebruikt of produceert, de waterstof zelf, en de diensten die nodig zijn om het hele systeem draaiende te houden. Om het verdienmodel te begrijpen, is het cruciaal om de structuur in de verschillende operationele segmenten te bekijken, die elk bijdragen aan de totale omzet.   De infrastructuur van Plug Power: Bron: Plug Power IR De Vijf Belangrijkste Segmenten Plug Power hanteert een gediversifieerd model dat de waardeketen van waterstof omvat. Ze rapporteren hun omzet doorgaans over vijf belangrijke categorieën: Material Handling (Intern Transport), Fuel Delivery (Brandstoflevering), Electrolyzers (Elektrolysers), Services & Other (Diensten en Overig), en Infrastructure & Others (Infrastructuur en Overig). Material Handling (Intern Transport) Dit is historisch gezien de ruggengraat van Plug Power en het segment dat het bedrijf op de kaart heeft gezet. Hier verkopen ze hun GenDrive brandstofcelunits. Dit zijn systemen die in elektrische vorkheftrucks en ander intern transportmaterieel worden geïnstalleerd ter vervanging van traditionele loodzuuraccu's. De verdieping van dit segment is eenvoudig: in plaats van uren te wachten tot een batterij is opgeladen, wordt de brandstofcel in slechts enkele minuten bijgetankt met waterstof. Dit leidt tot een hogere productiviteit in grote distributiecentra. De klanten in dit segment zijn giganten zoals Amazon en Walmart. Het verdienmodel hier is het verkopen van de brandstofcelapparatuur zelf, inclusief de bijbehorende waterstofafgiftestations, de GenFuel-infrastructuur.   Dit ziet er als volgt uit: Bron: Plug Power IR Fuel Delivery (Brandstoflevering) Zonder waterstof kunnen de GenDrive units niet werken, en daarom is de brandstoflevering een essentieel en groeiend segment. Dit segment draait om het produceren, liquideren, en distribueren van groene waterstof naar hun klanten. Groene waterstof is waterstof dat wordt geproduceerd via elektrolyse met hernieuwbare energie. Plug Power bouwt en exploiteert een netwerk van groene waterstoffabrieken in Noord-Amerika. Het bedrijfsmodel verschuift hier van enkel technologieleverancier naar energieproducent. Door de waterstof zelf te leveren, creëren ze een terugkerende inkomstenstroom. De omzet in dit segment is direct gekoppeld aan de vraag naar hun brandstofcelunits in de Material Handling en andere toepassingen, wat een sterke verticale integratie laat zien. Electrolyzers (Elektrolysers) Dit is het segment dat het meeste potentieel voor toekomstige groei vertegenwoordigt. Elektrolysers zijn de machines die water splijten in waterstof en zuurstof door middel van elektriciteit. Plug Power produceert en verkoopt Proton Exchange Membrane (PEM) elektrolysers aan externe klanten die hun eigen groene waterstof willen produceren voor industriële processen of stroomopwekking. De verdieping ligt in het feit dat Plug Power niet alleen waterstof voor zichzelf produceert, maar ook een vooraanstaande leverancier van de productietechnologie is geworden. Grote energiebedrijven en industriële spelers kopen deze elektrolysers om hun eigen waterstofprojecten te starten. Dit levert het bedrijf grote projectmatige inkomsten op, met deals die tientallen miljoenen dollars kunnen bedragen, zoals recente contracten in Europa.   Plekken waar Plug Power actief is en haar installeert: Bron: Plug Power IR Services & Other (Diensten en Overig) De apparatuur van Plug Power vereist onderhoud en monitoring. Het segment Services & Other richt zich op het leveren van garantie- en onderhoudsdiensten voor de GenDrive units en de GenFuel infrastructuur. Dit creëert een voorspelbare, terugkerende inkomstenstroom die minder gevoelig is voor economische schommelingen dan de verkoop van kapitaalgoederen. Het is vergelijkbaar met de diensteninkomsten die een printerfabrikant verdient met de verkoop van inkt en onderhoud. Naarmate het aantal geïnstalleerde brandstofcellen en infrastructuur groeit, neemt ook de omzet in dit segment toe. Infrastructure & Others (Infrastructuur en Overig) Dit segment omvat de inkomsten uit de verkoop van waterstofliquefactoren en de aanleg van waterstofinfrastructuur die verder gaat dan alleen de GenFuel stations voor intern transport. Dit zijn de grootschalige, op maat gemaakte projecten voor de volledige waterstofleveringsketen, zoals de bouw van complete tankstations of complexe industriële oplossingen. De verdieping hier is de strategische shift van Plug Power naar het leveren van complete energieoplossingen. Denk hierbij aan elektrolyser projecten van meer dan 100 megawatt of de levering van stationaire stroomoplossingen voor datacenters. Dit segment positioneert Plug Power als een cruciale partner in de ontwikkeling van de bredere waterstofeconomie.   Lees ook: Is dit Nederlandse dividendaandeel een hoeksteen in iedere portefeuille?   De Omzetverdeling De omzetverdeling is in een transitie. Historisch gezien was de omzet grotendeels afkomstig van de verkoop van de GenDrive units en de bijbehorende diensten (Material Handling en Services). Echter, in de meest recente periode neemt het belang van twee andere segmenten significant toe, wat wijst op een verschuiving in het verdienmodel: Groei van Elektrolysers:  De verkoop van elektrolysers is explosief gestegen. Dit is het resultaat van de wereldwijde toename van investeringen in groene waterstofproductie. Dit segment levert grote eenmalige inkomsten op. Groei van Brandstoflevering:  Naarmate meer GenDrive units en andere waterstofsystemen in gebruik worden genomen, stijgt de vraag naar geleverde waterstof. Dit segment creëert, samen met de Services, een belangrijk aandeel in de terugkerende, voorspelbare inkomsten. Plug Power evolueert van een bedrijf dat voornamelijk forklifts van stroom voorzag naar een end-to-end waterstofspeler die zowel de technologie voor de productie (Elektrolysers) als de logistiek voor de levering (Fuel Delivery) en de uiteindelijke toepassing (Material Handling) beheerst. De recente omzetstijgingen zijn dan ook grotendeels te danken aan de projectmatige verkoop van elektrolysers en de toename in de brandstofleveringen, wat de verschuiving in het verdienmodel naar een meer verticale en geïntegreerde aanpak benadrukt.   Zie hieronder de omzetverdeling: Bron: Plug Power IR Verwachtingen van analisten Hoewel de recente koersprestaties van Plug Power beleggers enthousiast maken, tonen de meest recente koersdoelen van Wall Street-analisten een significant meer verdeeld en voorzichtig beeld. Op basis van de beoordelingen van zestien analisten in de afgelopen drie maanden, is de consensus voor het aandeel Hold (Aanhouden), met slechts een klein deel dat een Buy (Kopen) of Sell (Verkopen) rating afgeeft. Dit weerspiegelt de onzekerheid over de snelheid waarmee Plug Power de operationele efficiëntie kan omzetten in winstgevendheid. Het gemiddelde twaalfmaandse koersdoel bedraagt slechts $1,85. Dit impliceert een aanzienlijke neerwaartse potentie van ongeveer ten opzichte van de meest recente koers van $2,93. De analisten hanteren een breed spectrum aan koersdoelen, met een hoogste prognose van $3,50 en een zeer lage prognose van $0,75, wat de hoge mate van speculatie en het gebrek aan uniforme visie over de toekomst van het aandeel benadrukt.   De brede spreiding in de koersdoelen onderstreept de fundamentele risico's en kansen van een groeibedrijf in de waterstofsector. Aan de ene kant zien 'bullish' analisten, zoals Roth MKM met een koersdoel van $3,50, de potentie van Plug Power als leider in de groene waterstofeconomie en de snelle groei van de elektrolyzer-verkoop. Aan de andere kant uiten 'bearish' analisten, zoals Morgan Stanley met een koersdoel van $0,75, hun zorgen over de aanhoudende cash burn, de kosten voor de uitrol van de infrastructuur en de weg naar positieve marges. De meerderheid van de analisten blijft echter neutraal. Ze erkennen de positieve momentum van de operationele verbeteringen en de groeiende omzet, maar wachten op harde bewijzen van duurzame winstgevendheid voordat ze een hogere waardering rechtvaardigen. Dit maakt het aandeel primair geschikt voor beleggers met een lange horizon en een hoge risicotolerantie.   De gemiddelde verwachtingen van analisten voor de komende 12 maanden: Bron: TipRanks