Doorzoek deze website

In het kort: BlackRock’s inzet op private credit: BlackRock, 's werelds grootste vermogensbeheerder, staat op het punt om $12 miljard te investeren in HPS Investment Partners. Private credit als groeiende markt: Private credit groeit door strengere bankreguleringen en hogere rente. Het marktaandeel is echter nog steeds klein vergeleken met de $12,5 biljoen aan leningen bij Amerikaanse banken. Strategische overnames in 2024: Dit zou BlackRock's derde grote overname zijn dit jaar, na eerdere deals ter waarde van $3,2 miljard (Preqin) en $12,5 miljard (Global Infrastructure Partners). Private credit, ook wel private debt genoemd, verwijst naar leningen die worden verstrekt aan bedrijven buiten de traditionele bankensector en zonder tussenkomst van openbare markten. Denk aan leningen van investeringsfondsen, pensioenfondsen, of gespecialiseerde kredietverstrekkers aan bedrijven die geen obligaties willen of kunnen uitgeven. Het is een snelgroeiende beleggingscategorie met unieke voordelen én risico’s. BlackRock (BLK) staat nu op het punt om een overname van $12 miljard af te ronden voor HPS Investment Partners. Dit zou de positie van BlackRock versterken in de markt van private credit, die sinds 2000 explosief is gegroeid van $41 miljard naar $1,6 biljoen volgens gegevens van Preqin. Ondanks deze groei blijft private credit klein vergeleken met de $12,5 biljoen aan leningen bij traditionele banken. In tegenstelling tot traditionele bedrijfsleningen via banken of obligaties die op beurzen verhandeld worden, zijn private-creditdeals direct. Een investeerder, zoals een private-creditfonds, verstrekt een lening aan een bedrijf. De voorwaarden worden vaak specifiek afgestemd op de behoeften van de lener en kunnen flexibeler zijn dan een banklening. Voorbeelden: Direct lending:  Een fonds verstrekt een lening aan een middelgroot bedrijf dat niet in aanmerking komt voor traditionele bankleningen, bijvoorbeeld door te strenge kapitaaleisen. Mezzanine-kredieten:  Leningen die hoger renderen, maar ook risicovoller zijn. Vaak een mix van schuld en een optie op aandelen in het bedrijf. Distressed debt:  Investeren in problematische leningen met de verwachting deze tegen een winstgevende koers te herstructureren. Wat is private credit en waarom groeit het? Private credit omvat leningen die niet publiek worden uitgegeven of verhandeld. De opkomst van deze markt is grotendeels te danken aan strengere bankreguleringen na de financiële crisis van 2008 en stijgende rentes. Banken zoals JPMorgan (JPM) en Goldman Sachs (GS) trokken zich terug uit risicovollere kredietverstrekking, wat ruimte creëerde voor gespecialiseerde partijen zoals HPS. De groei van private credit sinds 2000: Bron: Yahoo Finance Voor vermogensbeheerders biedt private credit een aantrekkelijk rendementspotentieel, vooral in een tijdperk waarin beleggers op zoek zijn naar alternatieven voor traditionele obligaties. De gemiddelde jaarlijkse groei van de private-creditmarkt bedraagt ongeveer 14% sinds 2010. Waarom is private credit populair? Hogere rendementen:  Gemiddeld 8-10% per jaar, veel hoger dan traditionele obligaties. Dit maakt het aantrekkelijk voor institutionele beleggers zoals pensioenfondsen, verzekeraars en vermogende particulieren. Voorbeeld: Volgens een studie van JP Morgan Asset Management leverde private credit tussen 2014-2023 gemiddeld 8,8% per jaar op. Alternatief voor banken:  Door strengere regelgeving sinds de financiële crisis van 2008 hebben banken hun risicovolle leningen teruggeschroefd. Dit creëerde een gat dat werd opgevuld door private-creditspelers. Flexibiliteit:  Private credit biedt bedrijven de mogelijkheid om op maat gemaakte financiering te krijgen, bijvoorbeeld voor fusies, overnames of uitbreidingen. Wie is HPS Investment Partners? HPS werd in 2007 opgericht door oud-Goldman Sachs medewerkers Scott Kapnick, Scot French en Mike Patterson. Oorspronkelijk een onderdeel van JPMorgan’s assetmanagementdivisie, werd het in 2016 een onafhankelijke entiteit door een management-buyout. HPS beheert momenteel $148 miljard aan activa, met een focus op leningen aan bedrijven met een hoger risicoprofiel. Strategische betekenis voor BlackRock Als de deal wordt afgerond, zal dit de derde grote overname zijn voor BlackRock in 2024. Eerder dit jaar kocht het bedrijf Preqin, een Londense dataprovider, voor $3,2 miljard, en Global Infrastructure Partners voor $12,5 miljard. Deze deals weerspiegelen BlackRock's groeiende focus op alternatieve activa zoals private equity, infrastructuur en nu ook private credit. Met $11,5 biljoen aan beheerd vermogen en een marktaandeel dat blijft groeien, heeft BlackRock al een sterke positie in de financiële wereld. De aankoop van HPS zou hen een stevig platform bieden om verder door te dringen in de lucratieve private-creditmarkt. Hoewel private credit aantrekkelijke rendementen biedt, waarschuwen experts zoals JPMorgan-CEO Jamie Dimon voor de risico’s van deze ongereguleerde markt. Dimon stelde eerder dit jaar dat het ontbreken van toezicht een "helse prijs" kan hebben, vooral als retailbeleggers grote verliezen lijden. Gezien de enorme groei van deze markt is het cruciaal om de balans tussen winstpotentieel en risico goed te bewaken. Met deze overname zou BlackRock zich nog steviger verankeren in de wereld van alternatieve investeringen. Dit markeert een strategische verschuiving, waarbij de focus ligt op groei in nichesegmenten met een hoog potentieel, ondanks de toenemende zorgen over risico en regulering. Private equity en Private credit Veel private equity-fondsen gebruiken private credit om acquisities te financieren. Het fonds leent bijvoorbeeld $100 miljoen voor een buy-out en de lening wordt terugbetaald uit de toekomstige cashflow van het overgenomen bedrijf. Private equity, ooit het domein van institutionele beleggers en miljonairs, is nu toegankelijk voor particulieren dankzij Capler . Vanaf een instapbedrag van slechts €5.000  biedt Capler de mogelijkheid om te beleggen in een zorgvuldig samengestelde portefeuille van top private equity-fondsen. Lees ook: Capler review 2024: gemakkelijk beleggen in private equity Met een jaarlijks netto rendement van 9,3% tot 12,0%  combineert Capler hoge winstkansen met professioneel risicobeheer. Dankzij hun unieke fund-of-funds-structuur  worden je investeringen breed gespreid over tientallen winstgevende bedrijven, terwijl je profiteert van de expertise van ervaren fondsmanagers.

In het kort: Roku en The Trade Desk stijgen vandaag : Beide aandelen stegen met meer dan 5% in de vroege handel na speculaties over een mogelijke samenwerking of fusie. Analisten van Guggenheim zien synergie : Een fusie tussen The Trade Desk en Roku kan beide bedrijven helpen hun doelen te bereiken, vooral tegen concurrentie van Amazon en Alphabet. De financiële cijfers spelen een grote rol : Roku handelt momenteel op 2x de geschatte platformomzet voor 2025, en The Trade Desk zou baat hebben bij Roku’s grote gebruikersbestand. De aandelen van Roku (ROKU)  en The Trade Desk (TTD)  lieten maandag een stijging van meer dan 5% zien na een rapport van het onderzoeksbureau Guggenheim. Daarin werd een hypothetische fusie tussen de twee bedrijven besproken. Hoewel er geen concrete plannen zijn aangekondigd, wijzen de analisten op sterke strategische voordelen voor beide partijen. De aandelenkoers van Roku vandaag: Bron: CNBC De aandelenkoers van The Trade Desk vandaag: Bron: CNBC Guggenheim benadrukt dat zowel Roku als The Trade Desk in toenemende mate worden bedreigd door grote spelers zoals Amazon  en Alphabet  (Google). Beide bedrijven hebben afzonderlijk moeite om schaalgrootte en marktdominantie te bereiken. Roku, met zijn 85 miljoen wereldwijde streaminghuishoudens, biedt een groot bereik, terwijl The Trade Desk bekendstaat om zijn geavanceerde technologie voor programmatisch adverteren. Volgens Guggenheim zou een fusie of nauwe samenwerking de sterke punten van beide bedrijven kunnen benutten: Roku kan zijn kijkersdata  en groeiende inventory van Connected TV (CTV)-advertenties koppelen aan de vraag van adverteerders die gebruik maken van de technologie van The Trade Desk. The Trade Desk kan zijn Ventura OS , dat momenteel in ontwikkeling is, sneller uitrollen door gebruik te maken van Roku’s wereldwijde distributienetwerk. Een fusie zou bovendien bijdragen aan een snellere adoptie van een open ecosysteem voor digitale advertenties, een terrein waarop beide bedrijven vooroplopen. De aandelenprestaties van beide bedrijven tonen een contrasterend beeld dit jaar: Roku : Het aandeel is met 22% gedaald  in 2024. Het bedrijf handelt momenteel tegen een waardering van slechts 2x de geschatte platformomzet voor 2025. Dit geeft aan dat beleggers sceptisch zijn over de groeivooruitzichten van Roku, ondanks de sterke groei in CTV. The Trade Desk : Dit aandeel is juist 82% gestegen  dit jaar. De groei wordt gedreven door een stijgende vraag naar programmatisch adverteren en de aanhoudende verschuiving van adverteerders naar digitale media. Ter vergelijking: de S&P 500 is dit jaar met 26% gestegen , wat laat zien dat de markt Roku aanzienlijk achter zich heeft gelaten, terwijl The Trade Desk sterk heeft gepresteerd. Een samenwerking of fusie tussen Roku en The Trade Desk zou beide bedrijven helpen om de concurrentie aan te gaan met de techreuzen Amazon en Alphabet. Roku biedt schaal, terwijl The Trade Desk technologie en een sterke positie in de advertentiemarkt meebrengt. Dit soort synergieën kan waarde creëren, vooral gezien de onderwaardering van Roku op basis van platformomzet en de sterke marktpositie van The Trade Desk. Hoewel het slechts speculatie betreft, toont de koersstijging dat beleggers hoop hebben op een dergelijk scenario. Voor nu is het afwachten of er meer signalen komen van een daadwerkelijke samenwerking. Beleggers speculeren op dit moment dus op een win-win situatie voor Roku en The Trade Desk. De sterke cijfers van The Trade Desk en de grote gebruikersbasis van Roku vormen samen een krachtig argument voor verdere samenwerking.

In het kort: Okta en Cloudflare opgewaardeerd:  Morgan Stanley ziet verbeterde vraag en concurrentievoordelen voor Okta en Cloudflare. SentinelOne en Tenable verlaagd:  SentinelOne kampt met lagere vraag en marges onder het sectorgemiddelde, terwijl Tenable te maken heeft met prijsdruk en een beperkte margestijging. Andere koersdoelwijzigingen:  CrowdStrike, CyberArk en Fortinet kregen kleine koersdoelverhogingen door Morgan Stanley. Okta (OKTA): Verhoging naar overweight Morgan Stanley waardeerde Okta omhoog vanwege een stabiliserende vraag en afnemende concurrentiedruk. Een belangrijke katalysator is de groei in Okta Identity Governance (OIG) , waarvan de jaarlijkse contractwaarde (ACV) naar verwachting $100 miljoen zal bereiken tegen Q4. Bovendien ondersteunen reseller-checks een positiever beeld, wat het koersdoel verhoogde van $92 naar $97 . De aandelenkoers van Okta: Bron: Macrotrends Okta biedt een interessante kans voor beleggers door zijn sterke omzetgroei, innovatieve productaanbod en solide financiële basis, ondanks enkele uitdagingen. Het bedrijf heeft een indrukwekkende omzet van $2,5 miljard TTM met een consistente groei in dubbele cijfers en een sterke vrije kasstroom, zelfs met negatieve EBITDA. Door zijn vendor-neutrale aanpak onderscheidt Okta zich van concurrenten zoals Microsoft, wat aantrekkelijk is voor bedrijven die onafhankelijkheid zoeken van gebundelde oplossingen. Bovendien heeft Okta een brede klantenbasis van 19.300 organisaties en een nettorententiepercentage boven de 100%, wat de mogelijkheden voor cross-selling benadrukt. Hoewel beveiligingsincidenten in het verleden de reputatie van het bedrijf hebben aangetast, blijft het management investeren in R&D, dat 26% van de omzet beslaat, om zijn productaanbod te versterken en concurrentievoordelen te behouden. Met een totale adresserbare markt (TAM) van $80 miljard en een resterende prestatieverplichting van $3,5 miljard, is er aanzienlijke ruimte voor groei. Cloudflare (NET): Verhoging naar overweight De vooruitzichten voor Cloudflare zijn sterk door een verwachte duurzame omzetgroei van 25%-30%  in de komende jaren. Dit wordt aangedreven door product innovaties, een focus op AI aan de edge en een volwassen enterprise-salesorganisatie. De analisten benadrukten dat deze factoren een premium waardering rechtvaardigen, ondanks concurrentiedruk in de sector. De aandelenkoers van Cloudfare: Bron: Macrotrends Cloudflare (NYSE:NET) presenteerde indrukwekkende cijfers voor het derde kwartaal van FY24. De omzet groeide met 28% op jaarbasis  naar $430,1 miljoen, terwijl de non-GAAP operationele winst met 49% toenam  naar $63,5 miljoen. Deze resultaten overtroffen de verwachtingen en werden ondersteund door sterke groei in de klantenbasis, met name in het segment van klanten met $100K+ jaarlijkse terugkerende inkomsten (ARR) . De recente groei in klanten van Cloudfare: Bron: Cloudfare IR SentinelOne (S): Verlaging naar equal-weight SentinelOne kreeg een lagere beoordeling vanwege: Lagere vraagverwachtingen  voor de endpoint-beveiligingsmarkt in 2025. Een moeilijk prijs- en concurrentieklimaat. Marges die lager blijven dan die van concurrenten  door hoge uitgaven aan R&D en sales. Het koersdoel bleef ongewijzigd, maar de outlook voor jaarlijkse terugkerende omzet (ARR) in 2025/2026 toont risico’s. Tenable (TENB): Verlaging naar equal-weight Tenable ondervindt uitdagingen in de markt voor kwetsbaarheidsbeheer: Prijsdruk  en significante blootstelling aan de Amerikaanse publieke sector beperken groeimogelijkheden. Beperkte vooruitgang in marges ondanks een waardering die op 5x EV/CY26 Sales niet overdreven lijkt. Het koersdoel werd verlaagd van $50 naar $47 . De verschillen in prestatie zijn te herleiden tot bedrijfsmodellen, marges en innovatie. Bedrijven met een focus op AI en enterprise-oplossingen  lijken beter gepositioneerd voor toekomstige groei, terwijl spelers in nichemarkten zoals kwetsbaarheidsbeheer harder geraakt worden door prijsdruk en concurrentie.

In het kort: Raad van State kritisch op nieuw belastingvoorstel: Het plan om belasting te heffen op basis van werkelijk rendement in box 3 wordt door de Raad van State als te complex beoordeeld. Problemen voor belastingplichtigen en Belastingdienst: Het nieuwe stelsel vergt veel zelfredzaamheid van burgers en legt een grote druk op de Belastingdienst, die al kampt met personeelstekorten en verouderde systemen. Invoering 2027 zeer onwaarschijnlijk: Door de kritiek en praktische bezwaren lijkt invoering in 2027 of zelfs 2028 niet haalbaar. Waarom is dit voorstel problematisch? Het voorstel voor een nieuwe belastingheffing in box 3 – gebaseerd op werkelijk rendement – moest een einde maken aan de juridische problemen rondom de oude rekenmethode. Deze methode ging uit van een fictief rendement, waarbij belasting werd geheven op een vast percentage van het vermogen. Dit bleek onrechtvaardig, vooral voor spaarders die nauwelijks rente ontvingen. De Raad van State oordeelt echter dat het nieuwe voorstel meer problemen veroorzaakt dan oplost. Het belangrijkste bezwaar is dat de uitvoerbaarheid niet realistisch is, zowel voor de Belastingdienst als voor burgers. De cijfers: Wie wordt geraakt? Aantal belastingplichtigen: Het nieuwe stelsel zou gevolgen hebben voor 1,6 miljoen belastingplichtigen. Zij moeten een uitgebreide administratie bijhouden en jaarlijks hun vermogensmutaties rapporteren. Dit vergt een aanzienlijke inspanning van burgers, waarvan niet iedereen over voldoende kennis of middelen beschikt. Kosten en opbrengsten: De overheid verwacht dat de belastingopbrengsten gelijk blijven aan de huidige situatie. Dit betekent dat de belastingdruk per saldo niet verandert, terwijl de administratieve last significant toeneemt. Dit uitgangspunt lijkt onrealistisch: bij werkelijk rendement kunnen de inkomsten sterk fluctueren, bijvoorbeeld bij beursdalingen. Belastingdienst onder druk: De Raad van State stelt dat de Belastingdienst onvoldoende capaciteit heeft om het nieuwe stelsel uit te voeren. Met het huidige personeelstekort en verouderde ICT-systemen is invoering in 2027 onhaalbaar. Eerdere schattingen wijzen op meer dan €200 miljoen aan noodzakelijke ICT-investeringen. Gevolgen en implicaties Voor burgers: Complexiteit: Het doenvermogen wordt zwaar belast, met risico op fouten en sancties. Vooral kleinere beleggers en spaarders zonder professionele ondersteuning lopen risico. Onzekerheid: Het idee dat belastingdruk gelijk blijft, kan leiden tot nieuwe juridische procedures wanneer burgers vinden dat hun belasting niet rechtvaardig is. Voor de Belastingdienst: Operationale risico's: Zonder robuuste systemen kan het nieuwe stelsel chaos veroorzaken, vergelijkbaar met eerdere problemen zoals de toeslagenaffaire. Kosten: Het aanpassen van systemen en processen vraagt aanzienlijke tijd en geld, terwijl de politieke druk om te leveren hoog blijft. Voor het kabinet: Politieke verdeeldheid: De coalitie is verdeeld over wat rechtvaardig is bij vermogensbelasting. Dit belemmert consensus over een nieuw stelsel. Vertraging: De huidige kritiek maakt invoering in 2027 vrijwel onmogelijk. Dit leidt tot onzekerheid voor burgers en verdere imagoschade voor het kabinet. Alternatieven en aanbevelingen Volgens de Raad van State moet het kabinet terug naar de tekentafel en een eenvoudiger en beter uitvoerbaar plan opstellen. Mogelijke opties: Vereenvoudigd werkelijk rendement: Heffing over een gemiddeld rendement per categorie (spaargeld, aandelen, vastgoed), zonder ingewikkelde individuele berekeningen. Flat tax met vrijstelling: Een eenvoudige belasting op vermogen boven een drempel, ongeacht de bron. Focus op uitvoerbaarheid: Prioriteit geven aan een stelsel dat de Belastingdienst aankan, in plaats van streven naar perfecte rechtvaardigheid. Het nieuwe belastingstelsel voor box 3 is te complex en praktisch onuitvoerbaar. Dit vernietigende oordeel van de Raad van State legt de kwetsbaarheden van de Belastingdienst bloot en vergroot de druk op het kabinet om snel met een alternatief te komen. Met 2027 definitief van de baan blijft de vraag of een nieuwe spaartaks überhaupt haalbaar is vóór 2030. Dit betekent voorlopig een verlenging van de huidige tijdelijke regeling, met alle juridische risico's van dien.

In het kort: Recordverkoop in november 2024:  BYD verkocht meer dan 500.000 New Energy Vehicles (NEVs) in november, een stijging van 67,87% op jaarbasis en 0,83% ten opzichte van oktober. Sterke cijfers en groei:  YTD heeft BYD 3,76 miljoen NEVs verkocht, een stijging van 40,02% ten opzichte van vorig jaar. Export groeide met 74,21% YTD, terwijl de verkoop van commerciële NEVs met 54,10% steeg. Waardering:  Met een prijs-omzetverhouding van 1,12X blijft BYD interessant gewaardeerd, gezien de sterke marges en winstgevendheid. BYD Company Limited , de Chinese autobouwer, heeft zijn verkoopcijfers opnieuw overtroffen met 506.804 verkochte New Energy Vehicles (NEVs)  in november 2024. Dit markeert een groei van 67,87% op jaarbasis  en een lichte stijging van 0,83% ten opzichte van oktober , waarmee BYD voor de tweede opeenvolgende maand meer dan een half miljoen voertuigen verkocht. De verkoop van BYD de afgelopen maanden: Bron: cnevpost De verkoop werd vooral gedreven door passagiersvoertuigen  (504.003 stuks), een stijging van 67,23% op jaarbasis . Binnen deze categorie noteerden: Battery Electric Vehicles (BEVs):  198.065 eenheden (+4,46% Y/Y). Plug-in Hybrid Electric Vehicles (PHEVs):  305.938 eenheden (+133,13% Y/Y). Hoewel PHEV-verkopen een lichte daling van 1,60%  op maandbasis zagen, bleef de totale groei indrukwekkend. Commerciële NEVs droegen bescheiden bij met 2.801 eenheden, deels door de recente groei wel een stijging van maar liefst 433,52% op jaarbasis . YTD-verkoop en internationale groei Tot november 2024 verkocht BYD 3,76 miljoen NEVs , een toename van 40,02% Y/Y . De verkoop van passagiersvoertuigen steeg met 39,97% , terwijl commerciële NEVs een groei van 54,10%  lieten zien. Internationaal werden 360.050 voertuigen  verkocht, een stijging van 74,21% Y/Y . Exportvolumes bereikten 28.141 eenheden  in november, met Europa en Azië als belangrijkste markten. Deze groei versterkt BYD’s strategie om zijn afhankelijkheid van de Chinese markt te verminderen, hoewel China nog steeds de grootste afzetmarkt blijft. Ook andere Chinese merken hebben mooie cijfers neergezet: 1. XPeng : Verkoop: 30.895 voertuigen  in november (+54,2% Y/Y, +29,2% M/M). Groei gedreven door betaalbare modellen zoals de Mona -submerken. 2. Zeekr : Verkoop: 27.011 voertuigen  (+106,1% Y/Y, +7,8% M/M). Voornaamste drijfveer: de lancering van de Zeekr 7X SUV in september. 3. Li Auto : Verkoop: 48.740 voertuigen  (+18,8% Y/Y, -5,25% M/M). Te maken met een lichte afname in de vraag, ondanks kortingen van RMB 2.000  en 0%-leningen. 4. Nio : Verkoop: 20.575 voertuigen  (+28,9% Y/Y, -1,9% M/M). De premium Nio-modellen daalden met 2,9% Y/Y , terwijl het betaalbare Onvo-submerk groei vertoonde (+17,7% M/M). Brutomarge : BYD rapporteerde een industrie-leidende brutomarge van 21,9% , wat hoger is dan die van concurrenten zoals Tesla (17,9%) en start-ups zoals Li Auto. Bovendien genereerde BYD een operationele winst van $2,25 miljard  in het laatste kwartaal, deze cijfers staan centraal in de waarderingscase van BYD, aangezien dit het bedrijf onderscheid van de concurrenten. De brutomarge van BYD per kwartaal: Bron: Finbox Kostenbesparing: Onlangs lekte uit dat BYD een 10%-kostenreductie  eist van zijn leveranciers. Deze maatregel weerspiegelt een bredere trend binnen de EV-markt, waar fabrikanten overschakelen naar goedkopere modellen, zoals de sub-$10.000 BYD Seagull . Dergelijke prijsstrategieën dwingen bedrijven strengere controle uit te oefenen op operationele en productiekosten. Lees ook: Zo benut je jouw belastingvoordelen optimaal vóór 31 december 2024 BYD’s waardering: een koopkans? Ondanks recordverkopen en sterke winstgevendheid wordt BYD gewaardeerd tegen een relatief lage prijs-omzetverhouding van 1,12X ten opzichte van de groei die we de laatste kwartalen zien: De P/S ratio van BYD: Tesla kunnen we niet helemaal vergelijken gezien de vele markten waar het bedrijf buiten EV´s actief in is, wel is BYD iets hoger gewaardeerd dan andere EV merken in China, maar hier krijg je een veel hogere groei en sterkere marges voor terug, ter vergelijking (P/S): Tesla: 9,3X Li Auto: 0,8X NIO: 0,7X Zeeker: 0,6 Xpeng: 2,12 Berkshire Hathaway investeerde in 2008 ongeveer $230 miljoen  in BYD, wat destijds neerkwam op een belang van 10%  in het bedrijf. Dit partnerschap bracht aanzienlijke voordelen voor beide partijen. Tussen de investering in 2008 en augustus 2022, toen Berkshire begon met het afbouwen van zijn belang, stegen de aandelen van BYD met maar liefst 2000% . Charlie Munger, voor lange tijd Buffett’s trouwe zakenpartner, prees BYD-oprichter Wang Chuanfu als een “combinatie van Thomas Edison en Jack Welch”, waarmee hij BYD’s technologische innovatie en operationele efficiëntie benadrukte. De aandelenkoers van BYD: Bron: Trading Economics We kunnen stellen dat het duidelijk dat de Chinese EV-gigant en het Amerikaanse Tesla dé dominante spelers zijn in de wereldwijde elektrische voertuigen (EV)-markt. Deze twee bedrijven vertegenwoordigen niet alleen een technologische transformatie van de sector, maar ook een economische rivaliteit tussen China en de Verenigde Staten. Tesla heeft zijn naam gevestigd als de innovatieve pionier, terwijl BYD indruk maakt door een combinatie van schaalvoordelen, kostenstructuur en marktdominantie. In een sector waar marge verbeteringen, schaalbaarheid en technologische innovatie centraal staan, zijn BYD en Tesla de duidelijke leiders. Tesla blijft toonaangevend in premium EV’s en technologische voorsprong, zoals met geavanceerde laadnetwerken en autonome rijfuncties. BYD daarentegen richt zich op inclusiviteit door betaalbare modellen aan te bieden en een breed scala aan consumenten te bedienen, zowel in China als wereldwijd. Beide bedrijven hebben verschillende strategieën, maar samen bepalen ze het tempo in een steeds competitiever wordende markt. Hierin is het maar net voor welke van deze twee tactieken binnen de EV markt je je geld over hebt, met daarbij het aanzienlijke waarderingsverschil meegenomen. BYD heeft een unieke positie in de EV-markt door zijn focus op schaalgrootte, kostenbeheersing en diversificatie. De indrukwekkende prestaties in Q3 2024 , met een omzet van $28,24 miljard , tonen aan hoe goed het bedrijf opereert. Wat BYD echt onderscheidt, is de manier waarop het zijn hele productieproces verticaal heeft geïntegreerd. Dit stelt BYD in staat om belangrijke componenten, zoals batterijen, zelf te produceren en de kosten laag te houden. Hierdoor kon het bedrijf aan het begin van 2024 de prijzen van zijn voertuigen met meer dan 10% verlagen en toch marges behouden die met 21,9%  hoger zijn dan die van Tesla. De brutomarge van Tesla de afgelopen kwartalen: Bron: Statista De focus van BYD op betaalbare voertuigen, zoals de populaire Seagull -modellen, maakt het bedrijf een aantrekkelijke keuze voor consumenten in opkomende markten. Terwijl Tesla blijft concurreren in het premiumsegment, richt BYD zich op een breder publiek, wat resulteert in een marktaandeelgroei in zowel China als het buitenland. In oktober 2024 verkocht BYD voor het eerst meer dan 500.000 voertuigen in één maand , een teken van de sterke vraag naar hun modellen. Daarnaast is BYD’s innovatiestrategie indrukwekkend. De aankomende introductie van de volgende generatie Blade-batterij  in 2025 belooft een grotere actieradius en langere levensduur, wat het bedrijf verder vooruit zal helpen in een markt waar batterijprestaties cruciaal zijn. Deze vooruitgang versterkt BYD’s positie als technologisch leider, niet alleen in China, maar ook in opkomende markten zoals Zuidoost-Azië en Zuid-Amerika. Internationale expansie speelt ook een belangrijke rol in BYD’s strategie. Hoewel 90% van de verkoop nog steeds uit China komt, heeft BYD stappen gezet om zijn aanwezigheid te vergroten in Europa en andere regio’s. Het bedrijf heeft laten zien dat het kan navigeren door geopolitieke uitdagingen, zoals de recente handelstarieven van de EU en VS. Ondanks deze obstakels blijft BYD concurrerende prijzen en hoogwaardige voertuigen leveren, zoals blijkt uit de snelle acceptatie van hun modellen in nieuwe markten. Wel is het natuurlijk de vraag wat er gaat gebeuren met Trump aan de macht vanaf begin volgend jaar, waarbij ik denk dat investeerders dit ook als een van de grootste risic´s zien voor BYD. Persoonlijk denk ik dat BYD in het juiste internationale klimaat de fundamenten heeft een groot deel van de EV markt over te gaan nemen, echter is komende wetgeving in Amerika en de EU erg belangrijk en essentieel onderdeel om deze groeistrategie te laten lukken. BYD blijft echter een dominante en leidende speler in de EV-markt met indrukwekkende verkoopcijfers, sterke marges en een sterke groeistrategie (met veel kansen internationaal). Hoewel zorgen over de vraag naar EV’s in China op de kortere termijn een risico vormen gezien de afhankelijkheid, tonen de cijfers aan dat BYD goed gepositioneerd is om te profiteren van de wereldwijde transitie naar duurzame mobiliteit. Met een sterke waarderingscase blijft BYD een aantrekkelijke investering.

In het kort: Oracle is dit jaar al met 75% gestegen, het beste jaar sinds 1999. Deze groei wordt gedreven door investeringen in AI en de verschuiving naar cloudinfrastructuur. Oracle heeft zijn focus op de cloud versterkt en speelt nu een sleutelrol in AI-workloads, mede dankzij de data management-expertise en de beslissingen van oprichter Larry Ellison. Ondanks de sterke groei zijn er zorgen over de hoge waardering van het aandeel (28,5 keer de winst) en mogelijke beperkte verdere ruimte voor groei in de komende 12 maanden. Oracle heeft in 2024 een ongekende comeback gemaakt. De aandelenkoers is met 75% gestegen, waarmee het bedrijf zijn beste (koers)prestatie sinds 1999 neerzet. Maar wat zit er precies achter deze indrukwekkende groei, en hoe ziet de toekomst eruit voor Oracle als we kijken naar de verwachtingen en de huidige waardering? De aandelenkoers van Oracle sinds de start van dit jaar: Bron: Macrotrends Oracle heeft zich de afgelopen jaren getransformeerd van een traditioneel softwarebedrijf naar een belangrijke speler die dominant aanwezig is in de cloudinfrastructuur en AI-ecosysteem. Dit jaar hebben investeerders vooral hun aandacht gericht op infrastructuurspelers die profiteren van de groeiende vraag naar AI-toepassingen. Omzetgroei:  In het meest recente kwartaal rapporteerde Oracle een omzet van $12,45 miljard, een stijging van 17% ten opzichte van vorig jaar. De cloud-gerelateerde inkomsten stegen met een mooie 30%. De omzet(groei) van Oracle (2010-2024): Bron: Macrotrends Oracle’s infrastructuur wordt steeds meer gebruikt voor AI-workloads. Veel bedrijven zoeken oplossingen voor de opslag en verwerking van data-intensieve AI-modellen. Analist Angelo Zino van CFRA Research wijst erop dat Oracle profiteert van een ‘sweet spot’: “Bedrijven migreren massaal naar de cloud om hun AI-capaciteiten te verbeteren, en Oracle speelt daar perfect op in.” De 80-jarige oprichter Larry Ellison blijft een bepalende factor voor Oracle’s strategie. Met een vermogen van $227 miljard is hij de op één na rijkste persoon ter wereld. Echter ligt zijn focus nog niet bij zijn pensioen en is hij nog steeds hard bezig met het positioneren van Oracle als een leider in de tech-industrie. Ellison’s strategie om "hot topics" zoals AI en cloud te omarmen heeft geholpen om de koers van Oracle te bepalen, aangezien dit uiteraard goed valt in de huidige markt. Volgens Kim Forrest van Bokeh Capital Partners: “Larry is een meester in marketing. Hij ziet kansen en weet daar maximaal op in te spelen.” Hoewel Oracle indrukwekkende groei laat zien, is de waardering van het aandeel wel een mogelijk punt van discussie. Hoge P/E-multiple:  Het aandeel wordt verhandeld tegen 28,5 keer de winst, wat aanzienlijk hoger is dan het historisch gemiddelde. De FWD P/E ratio van Oracle: Bron: Finbox Analisten verwachten dat de koers gemiddeld rond de $181,68 zal blijven in de komende 12 maanden, wat op beperkte verdere stijging duidt. Zelf vind ik Oracle niet per definitie interessant geprijsd ten opzichte van andere tech bedrijven, bijvoorbeeld op basis van de totale waarde van het bedrijf ten opzichte van de omzet (EV/Revenue), waar Oracle toch vrij duur uitvalt: Bron: Seeking Alpha Oracle’s groei zal waarschijnlijk aanhouden, dankzij zijn strategische partnerships met hyperscalers en zijn leidende positie in AI-workloads. De cloudmarkt blijft groeien, en Oracle bevindt zich in een unieke positie om hiervan te profiteren. “Ze versnellen, terwijl andere traditionele softwarebedrijven vertragen,” aldus Tengler. “Niet veel bedrijven groeien op het niveau van Oracle.” De kern van Oracle’s recente succes ligt dus in zijn sterke prestaties op het gebied van cloud- en AI-diensten. In het afgelopen jaar groeiden de inkomsten uit Oracle Cloud Infrastructure met 42% jaar-op-jaar, wat heeft bijgedragen aan een totale omzetstijging van 6% tot $53,8 miljard over de laatste 12 maanden. Deze indrukwekkende cijfers worden ondersteund door een recordaantal contracten, met resterende prestatieverplichtingen (RPO) die met 53% toenamen tot $99 miljard. Dit duidt op een sterke vraag naar Oracle’s oplossingen voor AI-workloads, een groeiend segment dat cruciaal is voor bedrijven die kunstmatige intelligentie willen integreren in hun bedrijfsmodellen. Tegelijkertijd nemen de kapitaalinvesteringen van Oracle flink toe. In Q1 2025 spendeerde het bedrijf $2,3 miljard (+77% jaar-op-jaar) om de infrastructuurcapaciteit uit te breiden en te voldoen aan de toenemende klantvraag. Dit soort investeringen onderstreept de serieuze inzet van Oracle om zijn positie als belangrijke speler in de cloudmarkt te versterken, zelfs als dit op korte termijn de marges onder druk zet: De bruto marge van Oracle (2010-2024): Bron: Macrotrends Oracle staat echter wel voor uitdagingen in een zeer competitieve markt. Met slechts 3% marktaandeel in de wereldwijde cloudmarkt blijft het bedrijf een kleinere speler in vergelijking met Amazon Web Services, Microsoft Azure en Google Cloud, die samen 65% van de markt domineren. Hoewel Oracle strategische partnerships heeft gesloten met deze grote techspelers, blijft de concurrentiedruk groot. Dit beperkt de groei op korte termijn, zelfs als de vraag naar AI-workloads blijft stijgen. Het marktaandeel van de grootste cloud-aanbieders: Bron: Statista Toch benadrukken analisten dat Oracle’s model van terugkerende inkomsten een solide basis biedt voor de lange termijn. Cloudservices en licentieondersteuning vertegenwoordigen 77% van de totale inkomsten, wat het bedrijf minder afhankelijk maakt van eenmalige transacties en een stabiele kasstroom garandeert. Dit maakt Oracle aantrekkelijk voor langetermijnbeleggers, ondanks de huidige hoge waarderingen. Hieronder zie je heel mooi hoe het aandeel uit Cloudservices en Licenties gegroeid is: Bron: Statista Voor beleggers blijft Oracle een solide keuze op lange termijn, maar op korte termijn is de waardering nog niet bijzonder interessant na de recente stijging. De huidige waarderingen weerspiegelen niet alleen de sterke operationele prestaties, maar ook een speculatief optimisme rondom AI, wat in de komende maanden mogelijk afneemt naarmate investeerders terugkeren naar rationelere waarderingen, tenzij het daadwerkelijk uit blijkt te komen uiteraard. Oracle heeft zichzelf opnieuw uitgevonden door zich te richten op AI en cloud. Hoewel de waardering hoog is, lijken de fundamenten voor verdere groei dus zeker solide.

In het kort: ServiceNow (NOW):  Sterk Q3-resultaat door AI-gedreven producten; verwacht een verdubbeling van de adresserbare markt naar $500 miljard. Snowflake (SNOW):  Q3 als keerpunt in groeiverhaal; grote deals en nieuwe AI-workloads versterken vooruitzichten. Twilio (TWLO):  Q3-prestaties wijzen ook op een ommekeer bij dit bedrijf, met verbeterde marges en een aantrekkelijke waardering voor 2025. Macroeconomische onzekerheid en beleidswijzigingen onder de aankomende Trump-administratie zorgen op dit moment voor grote bewegingen op de aandelenmarkten. Hierin zijn er enkele bedrijven die zich onderscheiden door sterke financiële fundamenten, robuuste groeivooruitzichten en innovatieve producten. In dit artikel hebben we het over drie bedrijven die opvallen door verhoogde koersdoelen en sterke prestaties, met centraal daarin de recente ommekeer van twee bedrijven in deze lijst. Om te beginnen is er echter ServiceNow, die al een behoorlijk groeiverhaal achter de rug heeft. 1. ServiceNow (NOW): AI-gedreven workflowinnovatie ServiceNow, bekend om zijn workflow-automatiseringssoftware, heeft in Q3 beter gepresteerd dan verwacht. De groei wordt aangedreven door nieuwe producten zoals de Workflow Data Fabric , die bedrijfs- en technologische data integreert. De abonnementsinkomsten bedroegen $2,715 miljoen, een stijging van 23% ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar. Dit product zal de totale adresserbare markt (TAM) verdubbelen tot $500 miljard , aldus het management. Een belangrijke ontwikkeling is de samenwerking met Snowflake via een Zero Copy-integratie. Deze integratie stelt klanten in staat om ServiceNow-workflows direct vanuit Snowflake te activeren, wat de besluitvorming versnelt zonder dataduplicatie. Prijsdoel:  Verhoogd naar $1.070  (voorheen $980) door Mizuho-analist Gregg Moskowitz. De aandelenkoers van ServiceNow sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Sterke vraag:   Groeiende populariteit van AI-gedreven producten zoals Pro Plus SKU. Met AI als kern van zijn strategie, voorspellen analisten dat ServiceNow's omzetgroei duurzaam is, dankzij sterke cross-sell mogelijkheden en AI-monetisatie. 2. Snowflake (SNOW): Data-analyse en AI integreren De aandelen van Snowflake stegen met 33%  in november na beter dan verwachte Q3-resultaten. Belangrijke factoren achter deze prestatie zijn veranderingen in de go-to-market-strategie en toenemende tractie in AI-workloads. Het bedrijf verhoogde zijn productomzetprognose voor het volledige jaar naar $3,43 miljard, wat wijst op een sterke vraag naar zijn data-analyseplatform. Een opvallende strategische stap is de samenwerking met Anthropic, een ander AI-bedrijf. Deze samenwerking integreert Anthropic's grote taalmodellen in Snowflake's platform, waardoor klanten AI-toepassingen kunnen ontwikkelen en verbeteren. Snowflake richt zich naast groei ook sterk op klantretentie, wat blijkt uit een indrukwekkend netto-retentiepercentage boven de 150%. Dit betekent dat bestaande klanten hun uitgaven aan Snowflake-producten aanzienlijk uitbreiden. Prijsdoel:  Verhoogd naar $190  (voorheen $180) door TD Cowen-analist Derrick Wood. De aandelenkoers van Snowflake sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Grote deals:  Drie contracten van $50 miljoen  in Q3. Netto-retentiepercentage (NRR):  Verbetering door stabiliteit in kernactiviteiten. Met nieuwe diensten zoals Dynamic Tables  en Cortex AI  zet Snowflake sterk in op het benutten van AI in dataverwerking. De verbeterde prestaties tonen aan dat het bedrijf strategisch goed gepositioneerd is voor toekomstige groei. 3. Twilio (TWLO): Herstel na pandemie Twilio, een platform voor cloudcommunicatie, zag zijn groei vertragen na de pandemie. Maar Q3-resultaten wijzen op een ommekeer, dankzij kostenbeheersing en strategische innovaties. Twilio liet in het derde kwartaal van 2024 een omzetstijging van 10% zien, naar $1,134 miljard. De aangepaste winst per aandeel bedroeg $1,02, een stijging van 76% ten opzichte van het voorgaande jaar. Het recent gelanceerde CustomerAI-platform biedt klanten krachtige mogelijkheden om gegevens uit interacties in realtime te analyseren en te gebruiken. Dit maakt het platform niet alleen aantrekkelijk voor grote ondernemingen, maar ook voor groeiende MKB-bedrijven die gepersonaliseerde communicatie willen implementeren zonder hoge kosten. Deze stap verhoogt de operationele efficiëntie en ondersteunt duurzame marges op de lange termijn. Een belangrijke ontwikkeling is de benoeming van een nieuwe CEO, wat een strategische heroriëntatie kan betekenen. Analisten merken op dat Twilio's verbeterde marges en kostenbeheersing bijdragen aan een aantrekkelijker investeringsprofiel voor 2025. Prijsdoel:  Verhoogd naar $135  door Monness-analist Brian White. De aandelenkoers van Twilio sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Omzetgroei:  Versneld na elf kwartalen van vertraging. Operationele marge:  Verbeterd door efficiëntiemaatregelen en desinvesteringen. Met een focus op de integratie van communicatie en AI, ziet Twilio solide groeikansen. Analisten zijn optimistisch over het vermogen van het bedrijf om het herstel in 2025 voort te zetten. Kortom, ServiceNow, Snowflake en Twilio vertegenwoordigen alle drie verschillende aspecten van de digitale transformatie waar we ons op dit moment in bevinden, van workflowautomatisering en dataverwerking tot cloudcommunicatie. Hun gedeelde focus op AI, cloudoplossingen en innovatie verbindt hen als groeiende spelers in een snel veranderend technologielandschap, met veel potentieel voor langdurige groei.

Met de kwartaalcijfers van Salesforce (CRM) in aantocht, richten beleggers zich natuurlijk op de prestaties van deze belangrijke cloudsoftwaregigant. Het bedrijf wordt verwacht omzet- en winstgroei te rapporteren, aangedreven door sterke vraag naar zijn AI-oplossingen. Maar er zijn ook signalen binnen het bedrijf waar we extra op moeten letten in deze cijfers. Salesforce gaat op dinsdag 3 december 2024, na het sluiten van de Amerikaanse aandelenmarkt, zijn financiële resultaten voor het derde kwartaal van fiscaal jaar 2025 bekendmaken. De publicatie is gepland om 13:00 uur Pacific Time (PT), wat overeenkomt met 22:00 uur Midden-Europese Tijd (MET). In dit artikel lees je de belangrijkste zaken om in de gaten te houden dinsdag! Wat analisten verwachten Salesforce rapporteert zijn resultaten over het derde kwartaal (eindigend op 31 oktober) op dinsdag 3 december. Analisten voorspellen stevige groei, maar ook hier spelen nuances een rol. Omzet:  $9,35 miljard, een groei van 7% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar ($8,73 miljard). De omzet(groei) van Salesforce (2010-2024): Bron: Macrotrends Winst per aandeel (EPS):  $2,43, een stijging van 15,2% vergeleken met $2,11 een jaar geleden. De EPS van Salesforce (2010-2024): Bron: Macrotrends Netto-inkomen:  Verwacht wordt $1,41 miljard, een verbetering ten opzichte van $1,22 miljard vorig jaar. Hoewel deze cijfers op het eerste gezicht indrukwekkend lijken, wijzen sommige analisten op het risico van margedruk en afnemende groei in bepaalde segmenten. Groeifactoren: Salesforce’s focus op AI Salesforce heeft zijn strategische focus verlegd naar kunstmatige intelligentie (AI). Het bedrijf presenteerde tijdens het Dreamforce-evenement in september zijn Agentforce-platform , een suite van autonome AI-agenten. Sindsdien is de aandelenkoers met 30% gestegen, wat het belang van AI onderstreept voor het toekomstige succes van Salesforce. Waarom is AI belangrijk? Nieuwe markten:  AI biedt Salesforce een kans om nieuwe klanten aan te trekken die op zoek zijn naar geavanceerde automatiserings- en analysetools. Upselling:  Bestaande klanten worden aangemoedigd om premium diensten af te nemen, wat de omzet per klant verhoogt. Concurrentievoordeel:  Met producten zoals Agentforce wil Salesforce de concurrentie, waaronder Microsoft en Oracle, voorblijven. Analisten over AI: Morgan Stanley:  "De vraag naar generatieve AI in bedrijfssoftware is exponentieel gegroeid. Salesforce heeft een sterke uitgangspositie dankzij Agentforce." Jefferies:  "71% van de ondervraagde partners rapporteert verhoogde klantinteresse in AI-oplossingen, een veelbelovend teken." Trackrecord: Kan Salesforce verwachtingen overtreffen? Het bedrijf heeft een indrukwekkend trackrecord van winstverrassingen: Laatste kwartaal:  Salesforce rapporteerde een EPS van $2,56, terwijl de verwachting $2,35 was (+8,94% verrassingspercentage). Afgelopen vier kwartalen:  De winstverwachtingen werden elk kwartaal overtroffen, dit legt zeker een druk op het aandeel om het minimaal beter te doen dan de huidige verwachtingen van Wall Street voor de cijfers dinsdag. Waar moet je dinsdag op letten? 1. Verkooptrends en marges Hoewel omzetgroei wordt verwacht, zullen beleggers kijken naar hoe Salesforce de kosten beheert. Hogere investeringen in AI kunnen marges onder druk zetten. In de laatste cijfers bedroeg de operationele marge 23%, en analisten zullen willen zien dat dit stabiel blijft of zelfs verbetert. De operationele marge van Salesforce (2010-2024): Bron: Macrotrends 2. Prognoses voor Q4 en 2025 De vooruitzichten van Salesforce zijn cruciaal. Beleggers willen weten of het bedrijf kan blijven groeien in een competitieve markt. Analisten verwachten een omzet van $9,86 miljard voor Q4, wat neerkomt op een jaar-op-jaar groei van 6,8%. Elke afwijking hiervan kan de aandelenkoers beïnvloeden, uiteraard zowel positief als negatief. 3. Marktsegmenten van Salesforce Enterprise-klanten:  Groeit Salesforce nog steeds in zijn grootste klantenbasis, of neemt de concurrentie toe? MKB-markt:  AI-producten kunnen interessant zijn voor kleinere bedrijven, maar dit segment heeft vaak lagere marges. De algemene consensus onder analisten blijft op dit moment positief: Adviezen:  Van de 24 analisten die het aandeel volgen, hebben 19 een koopadvies gegeven en 5 een houdadvies. Koersdoel:  Het gemiddelde koersdoel ligt op $352, wat 7% boven de huidige koers van $330,01 ligt. De aandelenkoers van Salesforce sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Dit optimisme wordt grotendeels gedreven door de focus op AI en het vermogen van Salesforce om consistent te groeien, zelfs in een uitdagende markt. Kortom, Salesforce bevindt zich op een cruciaal moment. Terwijl de focus op AI een duidelijke groeimotor lijkt, is de markt sceptischer over de kortetermijnresultaten vanwege margedruk en lichte dalingen in winstverwachtingen. Beleggers moeten daarom niet alleen naar de cijfers van dinsdag kijken, maar ook naar de vooruitzichten die het management schetst. Kortgezegd komt dit hierop neer: Positief:  Verwachte omzet- en winstgroei, sterke AI-strategie. Negatief:  Onzekerheid over een winstverrassing en mogelijke margedruk door AI-investeringen. Met een sterke geschiedenis van het overtreffen van verwachtingen en een duidelijke focus op innovatie in een enorme groeimarkt blijft Salesforce een interessante investering, waarbij dinsdag weer een moment van de waarheid zal worden.

In het kort: Nederland op nummer twee : Het minimumloon in Nederland stijgt per 1 januari 2025 naar €14,06 bruto per uur, goed voor een maandloon van €2.437,07 bij een 40-urige werkweek. Luxemburg koploper : Luxemburg handhaaft zijn positie met een minimumloon van €15,25 bruto per uur, het hoogste binnen de EU. Grote verschillen in Europa : Andere landen zoals Ierland (€13,50) en Duitsland (€12,82) volgen op afstand. Zuid-Europese en Oost-Europese landen zoals Spanje (€9,31) en Litouwen (€6,35) blijven ver achter. Vanaf 1 januari 2025 gaat het minimumloon in Nederland omhoog naar €14,06 bruto per uur. Dit betekent dat iemand met een fulltime werkweek van 40 uur maandelijks €2.437,07 bruto verdient. Nederland heeft hiermee een van de hoogste minimumlonen binnen de Europese Unie. Het land schuift steeds dichter naar de top, al blijft Luxemburg met €15,25 bruto per uur de koploper. De stijging van het Nederlandse minimumloon past in een bredere trend waarin Nederland het besteedbaar inkomen van zijn inwoners wil verhogen. Voor veel huishoudens biedt dit extra financiële ruimte, maar er zijn ook zorgen. De hogere loonkosten kunnen een impact hebben op de marges van bedrijven, met name in arbeidsintensieve sectoren zoals horeca en detailhandel. Het Europese minimumloonlandschap Het minimumloon verschilt aanzienlijk per EU-land. In de top 10 zien we dat West- en Noord-Europese landen de lijst domineren. Deze landen hebben over het algemeen een hoger bruto minimumloon door een sterkere economie en een hogere levensstandaard. Top 10 EU-landen in 2025 met hoogste minimum-uurloon: Luxemburg : €15,25 (1 januari 2025) Nederland : €14,06 (1 januari 2025) Ierland : €13,50 (1 januari 2025) Duitsland : €12,82 (1 januari 2025) België : €12,57 (1 januari 2025) Frankrijk : €11,88 (1 november 2024) Spanje : €9,31 (1 januari 2025) Slovenië : €7,84 (1 januari 2025) Polen : €7,08 (1 januari 2025) Litouwen : €6,35 (1 januari 2025) De verschillen in minimumlonen weerspiegelen vaak de verschillen in economische kracht en levensstandaard. Zo heeft Luxemburg een van de hoogste BBP's per hoofd van de bevolking binnen Europa, wat de hoge lonen deels verklaart. Landen als Polen en Litouwen blijven achter door hun lagere arbeidsproductiviteit en economische capaciteit. Lees ook: Zo benut je jouw belastingvoordelen optimaal vóór 31 december 2024 In landen zoals Oostenrijk, Denemarken, Finland, Italië en Zweden bestaat geen wettelijk minimumloon. In plaats daarvan vertrouwen deze landen op cao's (collectieve arbeidsovereenkomsten) die voor de meeste werknemers gunstige minimumsalarissen vastleggen. Dit systeem biedt meer flexibiliteit, maar zorgt ook voor ongelijkheden tussen sectoren. Hoewel de focus hier ligt op de EU, is het interessant om te zien hoe Nederland zich verhoudt tot andere ontwikkelde economieën. Het minimumloon in het Verenigd Koninkrijk is omgerekend €13,75, waarmee het net onder Nederland zit. In de VS en Canada verschillen de minimumlonen per staat of provincie. In Californië bijvoorbeeld, bedraagt het minimumloon in 2025 ongeveer $15,50 per uur (omgerekend circa €14,30), vergelijkbaar met Nederland. De stijging van het Nederlandse minimumloon in 2025 bevestigt de trend van welvaartsgroei en een focus op inkomensverbetering. Met een niveau van €14,06 per uur doet Nederland het uitstekend, maar het blijft interessant om te volgen hoe bedrijven en sectoren reageren op de stijgende loonkosten. Voor werknemers biedt het echter een stap richting een betere financiële positie.

In het kort: De Chinese productieactiviteit nam in november voor de tweede maand op rij toe, met een PMI-score van 50,3, de hoogste in zeven maanden. Stimulansmaatregelen van de Chinese overheid lijken effect te hebben, hoewel nieuwe Amerikaanse handelstarieven onder Trump een bedreiging vormen voor de groei. Ondanks signalen van herstel blijft de vraag zwak, en blijven winsten onder druk staan, met verdere beleidsmaatregelen nodig om de groei te waarborgen. In november groeide de productieactiviteit in China voor de tweede opeenvolgende maand. De Purchasing Managers' Index (PMI), een belangrijke indicator van de gezondheid van de productiesector, steeg naar 50,3. Dit cijfer, boven de grens van 50 die groei van krimp scheidt, vertegenwoordigt het hoogste niveau in zeven maanden, zoals je ook hieronder goed kan zien: De PMI in China: Bron: Statista De stijging, van 50,1 in oktober en de zojuist gerapporteerde 50,3 in november, overtrof de verwachtingen van analisten (50,2 volgens een Reuters-peiling). Deze groei weerspiegelt de eerste effecten van grootschalige stimuleringsmaatregelen door de Chinese overheid. Na maanden van dalende producentenprijzen en afnemende orders, lijken beleidsaanpassingen eindelijk door te sijpelen in de fabrieken. Toch blijft de sector kwetsbaar door mogelijke nieuwe Amerikaanse tarieven en een onzekere wereldwijde vraag. Stimulansmaatregelen hebben zichtbaar effect Sinds september heeft China diverse maatregelen genomen om de economie te ondersteunen. Zo werd in november een stimuleringspakket van 10 biljoen yuan (ongeveer €1,26 biljoen) aangekondigd om de financiële druk op gemeenten te verlichten. Ook lanceerde de centrale bank haar grootste stimulus sinds de pandemie. Het doel is om de groeidoelstelling van 5% voor 2024 te halen. De groei van de Chinese economie per kwartaal: Bron: TradingEconomics De PMI-cijfers laten zien dat de binnenlandse vraag langzaam herstelt: het aantal nieuwe orders steeg voor het eerst in zeven maanden. Exportorders bleven echter voor de zevende maand op rij dalen, wat de aanhoudende uitdagingen in internationale handel laat zien. Volgens Zhang Liqun, een analist bij het China Logistics Information Center, zijn de signalen van economisch herstel duidelijker geworden. “De effectiviteit van stimuleringsmaatregelen neemt toe, maar onvoldoende vraag blijft een grote beperking voor productieactiviteiten.” Dreiging van nieuwe Amerikaanse handelstarieven Net als het Chinese herstel voorzichtig momentum lijkt te krijgen, vormen de dreigende handelstarieven van Donald Trump een ernstige uitdaging. Trump, die in januari aan zijn tweede termijn begint, kondigde aan een tarief van 10% te willen heffen op import. Hij eist ook dat Beijing actie onderneemt tegen de productie en export van chemicaliën die in fentanyl worden gebruikt, wat een groot probleem is in Amerika (het eindproduct fentanyl). Zoals ik gisteren al noemde in mijn artikel over de plannen van de FED in 2025 : een recente studie van de National Retail Federation onderzocht de mogelijke gevolgen van twee scenario’s waarin Trump zijn volledige tariefagenda zou doorvoeren. In Scenario A  wordt een algemene invoerheffing van 10% ingevoerd, met daarbovenop een extra tarief van 60% specifiek voor Chinese import. In Scenario B  lopen deze tarieven verder op, met een algemene invoerheffing van 20% en een aanvullende heffing van maar liefst 100% op goederen uit China. De uitkomsten van de studie laten zien dat beide scenario’s grote economische impact op consumenten in de VS zouden hebben. Bedrijven en consumenten worden geconfronteerd met hogere kosten, wat kan leiden tot stijgende inflatie. Daarnaast wordt verwacht dat dergelijke maatregelen handelsstromen ernstig zullen verstoren, met potentieel negatieve gevolgen voor wereldwijde supply chains en economische groei. Deze risico’s onderstrepen de bredere onzekerheid over het handelsbeleid en de macro-economische implicaties daarvan voor de komende jaren. Het effect van deze tarieven op de eindconsument: Bron: Yahoo Finance Tijdens zijn verkiezingscampagne hintte Trump ook op tarieven van meer dan 60% op specifieke Chinese goederen. Dit zou de export, een cruciale motor van de Chinese economie, zwaar treffen. Analisten merken op dat de recente stijging van de export in oktober (boven verwachting) waarschijnlijk te danken is aan een ‘race’ om goederen te verzenden vóór de invoering van nieuwe tarieven. Het is dus de vraag hoelang dit zal duren, en in hoeverre China geraakt zal gaan worden zodra Trump dit daadwerkelijk doorvoert. Uitdagingen per sector: industrie, vastgoed en diensten Naast de uitdagingen in de maakindustrie kampt China met aanhoudende problemen in de vastgoedsector. Hoewel de verkoopdalingen in vastgoed in november iets afnamen, blijft het segment zwak. Dit drukt niet alleen op de investeringen maar ook op de algehele vraag in de economie. De non-manufacturing PMI, die de bouw- en dienstensector dekt, daalde in november naar 50,0, tegen 50,2 in oktober. Dit betekent dat de groei in de dienstensector vrijwel stagneerde. De industriële productie vertraagde licht, terwijl industriële winsten ook bleven dalen. Dit benadrukt hoe moeilijk het is om bedrijven winstgevend te houden in China, ondanks beleidsmaatregelen. Kijken naar 2025: onzekerheden en beleidsopties De vooruitzichten voor 2025 blijven onzeker. Hoewel experts, zoals Zhang Zhiwei van Pinpoint Asset Management, verdere fiscale stimulans verwachten, is de omvang en samenstelling daarvan onduidelijk. Veel bedrijven stellen investeringsbeslissingen uit vanwege de dreigende handelsoorlog. Op de Centrale Economische Werkconferentie in december zal mogelijk meer duidelijkheid komen over het economische beleid van volgend jaar. Ondanks de positieve signalen van herstel, zoals groeiende retailverkopen en stabiliserende vastgoedverkopen, zijn aanvullende maatregelen zeker nodig om duurzame groei te waarborgen. Het blijft de vraag of Beijing de groei van de binnenlandse vraag voldoende kan aanjagen om externe schokken, zoals de Amerikaanse tarieven, te compenseren. China's recente economische data wijzen op een voorzichtig herstel, maar de fundamenten blijven zwak. Nieuwe orders en export blijven kwetsbaar, terwijl de winstgevendheid van bedrijven onder druk staat. Met Trump’s harde handelsbeleid aan de horizon en een stagnerende binnenlandse vraag, staat de Chinese regering voor een enorme uitdaging. De komende maanden zullen cruciaal zijn om te bepalen of de tweede grootste economie ter wereld deze obstakels kan overwinnen.

In het kort: Meta's ambitieuze subsea-kabelproject : Meta (NASDAQ:META) plant een 40.000 kilometer lange onderzeese glasvezelkabel rond de wereld, met een geschatte investering van meer dan $10 miljard. Strategische voordelen : Meta wil volledige controle over dataverkeer wereldwijd, om geopolitieke risico’s te vermijden en mogelijk de groei van AI-projecten in India te ondersteunen. Vergelijking met concurrenten : Meta sluit zich aan bij Google als enige techgiganten met een volledig eigen subsea-kabel, terwijl Amazon en Microsoft slechts gedeelde eigendommen hebben. Meta Platforms  kondigt een ambitieus infrastructuurproject aan: een 40.000 kilometer lange onderzeese kabel die de wereld rond zal gaan. De geschatte investering overschrijdt mogelijk de $10 miljard, volgens rapportages van TechCrunch . Deze kabel zal Meta volledige controle geven over zijn eigen dataverkeer en geopolitieke risico’s minimaliseren. De cijfers en omvang Lengte : 40.000 kilometer (25.000 mijl), bijna een complete omcircling van de aarde. Kostenraming : Startbudget van $2 miljard, met een voorspelling dat dit zal oplopen tot meer dan $10 miljard door de complexiteit en duur van het project. Eigendom : Dit zal Meta’s eerste volledig zelfbezit zijn in subsea-kabelnetwerken; tot nu toe was het medeeigenaar van 16 kabelroutes. Met de geplande "W"-vormige route van de kabel (VS-India via Zuid-Afrika, India-Australië-VS), zet Meta in op maximale controle over zijn digitale infrastructuur. De kabel is nog in de planningsfase en fysieke uitvoering zal vermoedelijk pas vanaf 2025 zichtbaar worden. Strategische redenen achter het project Meta’s platforms zoals Facebook, Instagram en WhatsApp hebben enorme datastromen die over de wereld moeten. Door volledige eigendom te nemen over een subsea-kabel kan het bedrijf van Zuckerberg: Kosten besparen : Eigen kabels maken het bedrijf minder afhankelijk van derden. Datadoorvoer garanderen : Meer capaciteit en betrouwbaarheid om de groei van zijn diensten aan te kunnen. De kabelroute vermijdt strategisch gebieden met geopolitieke spanningen, zoals delen van Oost-Azië en de Midden-Oostenregio. Dit minimaliseert risico’s van verstoringen door internationale conflicten. Hoewel speculatief, is een mogelijke reden voor deze investering de ondersteuning van AI-projecten in India. Meta’s AI-ontwikkeling vraagt enorme rekenkracht en datasnelheden, en een eigen kabelnetwerk kan hieraan bijdragen. India, met zijn groeiende techsector en strategische ligging, speelt hierin een sleutelrol. India is ook nog eens Meta's grootste markt, met: Meer dan 375 miljoen Facebook-gebruikers , 363 miljoen Instagram-gebruikers , en 536 miljoen WhatsApp-gebruikers . Lage kosten voor computercapaciteit, ideaal voor AI-training. Snelle adoptie van nieuwe AI-functionaliteiten. Meta sluit zich aan bij Google (GOOG, GOOGL) als een van de weinige techbedrijven die volledige eigendom hebben over subsea-kabels. Google is momenteel de grootste subsea-kabelspeler, met eigendom van 33 routes wereldwijd. Amazon (AMZN) en Microsoft (MSFT) zijn daarentegen beperkt tot gedeelde eigendomsbelangen. Meta's investering is niet alleen een technologische zet, aangezien zoiets als dit nog nooit eerder is gedaan op deze manier, maar ook een geopolitieke en strategische. Volledig eigendom biedt niet alleen meer controle, maar kan ook een concurrentievoordeel opleveren in de toenemende strijd om dataverkeer en connectiviteit. Met een mogelijke focus op AI en infrastructuuruitbreiding in opkomende markten zoals India, kan dit project Meta’s lange-termijngroeistrategie ondersteunen. Wanneer het project wordt voltooid, zal het een van de meest indrukwekkende technologische infrastructuren in de wereld zijn, die Meta stevig positioneert in de concurrentiestrijd van Big Tech. Ik denk zeker dat dit in een slimme zet is van Meta om zelfstandiger te worden en dit in eigen beheer aan te gaan leggen.

In het kort: Indrukwekkende groei : SoundHound AI rapporteerde een omzetgroei van 89%  in Q3 2024, tot $25,09 miljoen , en verwacht over heel 2024 een omzetgroei van 82% . Diversificatie van inkomsten : De afhankelijkheid van de grootste klant daalde van 72% naar 12% , wat de inkomstenstromen stabiliseert en het risico verlaagt. Uitdagingen en waardering : Ondanks sterke groeicijfers blijven lage marges en hoge kosten een probleem. SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) is in november één van de opvallendste stijgers op de beurs. Het aandeel van deze pionier in stem-AI-oplossingen steeg met maar liefst 56,7% , terwijl de bredere markt (S&P 500) in dezelfde periode slechts 3,1%  groeide. Beleggers zien duidelijk potentie, maar wat drijft deze opmerkelijke stijging? En wat zijn de cijfers en vooruitzichten? In dit artikel wil ik het met je bespreken, om te beginnen met de enorme koersstijging van SoundHound dit jaar, de reden achter dit artikel: De aandelenkoers van SoundHound sinds de start van het jaar: Bron: Nasdaq De cijfers achter de recente stijging: Omzetgroei in een stroomversnelling SoundHound rapporteerde in het derde kwartaal van 2024 een omzet van $25,09 miljoen , een stijging van 89,1%  ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Dit was tevens 5,96% boven de verwachting  van analisten ($23,68 miljoen). Over heel 2024 verwacht het bedrijf een omzet van $82 miljoen tot $85 miljoen , wat een indrukwekkende groei van 82%  betekent in vergelijking met 2023. Waar een jaar geleden 72%  van de omzet afkomstig was van één klant, is dit gedaald naar slechts 12% . Bovendien vertegenwoordigen de top vijf klanten nu minder dan een derde van de totale omzet, tegenover meer dan 90%  een jaar eerder. Deze diversificatie stabiliseert de inkomstenstromen en vermindert risico’s. Dit is iets wat ik graag zie bij bedrijven als deze, aagezien veel AI groei tot nu toe gefocust is gweest op enkele bedrijven die de hele omzet groei dragen, wat ook risico´s met zich mee kan brengen. De kerncijfers van SoundHound voor Q3 2024: Bron SoundHound IR Voor 2025 ligt de lat nog hoger. Het management voorspelt een omzet van $155 miljoen tot $175 miljoen , bijna een verdubbeling. Deze groei wordt mede gedreven door de overname van AI-softwarebedrijf Amelia, dat naar verwachting $45 miljoen aan terugkerende omzet  zal genereren. Waarom is de koers zo hard gestegen? Overname van Amelia SoundHound investeert fors in uitbreiding. Met de overname van Amelia  voor $80 miljoen  betreedt het bedrijf nieuwe markten zoals financiële dienstverlening, gezondheidszorg en retail. De verwachting is dat deze acquisitie het marktaandeel van SoundHound in klantendienst-AI aanzienlijk zal vergroten. Strategische samenwerkingen Het bedrijf heeft partnerschappen met grote namen zoals Hyundai , Kia , en Qualcomm , die SoundHound’s stem-AI-technologie integreren in auto’s en smartphones. Dit versterkt de geloofwaardigheid en schaalbaarheid van hun oplossingen. De AI-hype Het aandeel profiteert ook enorm van bredere interesse in AI-technologieën. De aankondiging dat NVIDIA eerder dit jaar een klein belang nam in SoundHound zorgde voor een boost in vertrouwen. Nvidia bevestigde in november 2024 dat het zijn belang in SoundHound heeft gehandhaafd, zoals blijkt uit de 13F-aanmelding  van het derde kwartaal. Nvidia bezit momenteel 1,73 miljoen aandelen SoundHound , wat neerkomt op een substantieel strategisch belang. Dit onderstreept maar weer Nvidia's vertrouwen in de groeipotentie van SoundHound in de AI-sector. Financiële prestaties en winstgevendheid Hoewel de omzet indrukwekkend groeit, blijft winstgevendheid een uitdaging. In het derde kwartaal van 2024 rapporteerde SoundHound een verlies per aandeel van -$0,06 , een verbetering ten opzichte van -$0,09  in hetzelfde kwartaal vorig jaar. Voor het hele jaar 2024 wordt een verlies van -$0,38 per aandeel  verwacht, maar er zijn signalen dat het bedrijf tegen eind 2025 winstgevend kan worden op EBITDA-niveau. De grote uitdaging blijft echter het huidige verlies van $15,9 miljoen  in Q3 2024. Het bedrijf is afhankelijk van forse omzetgroei om break-even te bereiken. SoundHound bevindt zich echter in markten met enorme groeipotentie: AI in klantendienst : Deze markt groeit naar verwachting met 24% per jaar  en bereikt een waarde van $1,38 miljard in 2029. Automotive en IoT : Partnerships met autofabrikanten zoals Hyundai en Stellantis laten zien dat SoundHound stevig voet aan de grond heeft in de snelgroeiende sector van connected devices. Met de uitbreiding door de overname van Amelia en een sterke focus op de AI-trend lijkt het bedrijf goed gepositioneerd om van deze kansen te profiteren. Maar, is SoundHound nu een koopkans? Hoewel SoundHound een sterke groei laat zien, is de waardering hoog, met een forward P/S-ratio van 35,4x , vergeleken met een sector-median van slechts 5,52x . Deze premium waardering weerspiegelt het vertrouwen in de 74% verwachte omzetgroei in 2025 , maar legt ook druk op het bedrijf om deze groei waar te maken. SoundHound worstelt wel met een product met op dit moment nog lage marges en hoge operationele kosten, vooral vanwege de integratie van overgenomen activiteiten zoals Amelia. De focus op standaardisering en automatisering blijft cruciaal, maar het gebrek aan concrete tijdslijnen en kostenramingen zorgt voor onzekerheid. SoundHound investeert ook nog eens zwaar in GPU-clusters en modelontwikkeling om foutmarges in AI-responses te minimaliseren. Hoewel dit de kwaliteit op de langere termijn natuurlijk verhoogt, zijn de kosten aanzienlijk en kunnen ze op korte termijn de marges drukken. Analisten geven het aandeel een koersdoel van $8,07 , heel wat lager dan de huidige koers. Dit suggereert beperkte ruimte voor verdere stijging op de korte termijn. De enorme stijging van dit jaar (+272%) heeft veel toekomstige groei dus waarschijnlijk al ingeprijsd. De koersdoelen van de analisten die SoundHound volgen: Bron: CNBC SoundHound is een fascinerend aandeel voor beleggers die willen profiteren van de AI-revolutie. Het bedrijf heeft indrukwekkende groeicijfers en zet sterk in op markten met veel potentie. Toch is het aandeel vooral interessant voor beleggers met een lange horizon  en een hoge risicotolerantie , gezien de hoge waardering en de voor nu voortdurende verliezen. Voor de kortetermijnbelegger kan het verstandig zijn om af te wachten of het bedrijf aan de hoge verwachtingen kan blijven voldoen.