Doorzoek deze website

In het kort: Nvidia en Anthropic botsen publiekelijk over Amerikaanse AI-chipexportregels naar China, met stevige bewoordingen over en weer. Anthropic beweert dat China AI-chips smokkelt in “prosthetic baby bumps” en “packed alongside live lobsters”; Nvidia noemt dat “tall tales”. Tegelijkertijd breidt Anthropic zijn Claude-platform fors uit met diepere integraties en onderzoeksfuncties – een strategische zet in de strijd om AI-dominantie. De toch al gespannen verhouding tussen de VS en China rond kunstmatige intelligentie en chiptechnologie krijgt een nieuw hoofdstuk in een publiek conflict tussen twee Amerikaanse AI-grootmachten: Nvidia en Anthropic. Terwijl de “AI Diffusion Rule”  op 15 mei 2025 van kracht wordt, beschuldigt Anthropic – ondersteund door miljardeninvesteringen van Amazon – Nvidia ervan de nationale veiligheid te ondermijnen door zich te verzetten tegen strengere chipexportregels naar China. Wat is de AI Diffusion Rule? De AI Diffusion Rule is een Amerikaanse exportmaatregel die: De export beperkt van geavanceerde AI-chips , zoals Nvidia’s A100 en H100 GPU’s. De export verbiedt van modelgewichten  ( model weights ) – de getrainde output van AI-modellen die als kernintelligentie van zo’n systeem kunnen worden beschouwd. Doel: voorkomen dat rivaliserende landen, zoals met name China, toegang krijgen tot technologie die nodig is om krachtige AI-systemen te bouwen. Centraal in het conflict staan Nvidia’s GPU’s, die essentieel zijn voor het trainen van frontier AI-modellen. In het vierde kwartaal van boekjaar 2024 rapporteerde Nvidia een omzet van 22,1 miljard dollar , waarvan 18,4 miljard dollar (83%)  afkomstig was uit de datacenterdivisie – met AI-chips als grootste motor. Volgens schattingen kwam een aanzienlijk deel van Nvidia’s totale omzet  in dat kwartaal uit China. Als de exportbeperkingen volledig worden doorgevoerd, schatten analisten van Bernstein dat Nvidia jaarlijks tussen de 5 en 7 miljard dollar aan Chinese chipverkoop  kan verliezen. Het aandeel van verschillende landen binnen de omzet van Nvidia: Bron: More than Moore Anthropic publiceerde op 30 april een blog waarin het stelde dat Chinese smokkeltactieken onder meer omvatten: “prosthetic baby bumps” en “packed alongside live lobsters.” Volgens Anthropic is compute access  het “key strategic chokepoint in the race to build frontier AI” en zijn strengere regels nodig om smokkel tegen te gaan. Daarop volgde een felle reactie van Nvidia. Een woordvoerder verklaarde: “American firms should focus on innovation and rise to the challenge, rather than tell tall tales that large, heavy, and sensitive electronics are somehow smuggled in ‘baby bumps’ or ‘alongside live lobsters.’” Daarnaast zei Nvidia: “China, with half of the world’s AI researchers, has highly capable AI experts at every layer of the AI stack. America cannot manipulate regulators to capture victory in AI.” De AI Diffusion Rule – opgezet onder president Biden – verbiedt export van geavanceerde chips en model weights naar landen op een zwarte lijst. President Trump zou volgens berichten werken aan een update van deze regels, wat voor extra onzekerheid zorgt. Anthropic pleit in zijn blogpost voor: Verlaging van de exportdrempel voor zogeheten Tier 2 countries Versterkte handhaving Meer financiering voor toezicht Het bedrijf schrijft letterlijk: “Maintaining America’s compute advantage through export controls is essential for national security and economic prosperity.” De botsing tussen Nvidia en Anthropic laat een groeiend spanningsveld zien: moeten Amerikaanse bedrijven vrij blijven exporteren in naam van concurrentie, of moet de overheid tussenbeide komen om strategische technologieën te beschermen? Nvidia waarschuwt dat protectionisme innovatie belemmert en dat China met eigen middelen alsnog AI-dominantie kan bereiken. Anthropic ziet juist strenge export als dé sleutel om die dominantie te verhinderen.

In het kort: Cathie Wood kocht op dinsdag aandelen bij van 3 groeiaandelen, alle drie fors gedaald in koers. twee bedrijven publiceren volgende week kwartaalcijfers met verwachte omzetgroei van 25% tot 30% en sterke winstgroei (tot 52%). Het laatste bedrijf kreeg een upgrade van Wolfe Research dankzij sterke balans en een lage enterprise value  van minder dan $200 miljoen. Cathie Wood, de oprichter van Ark Invest en een van de bekendste beleggers in groeiaandelen, heeft deze week haar positie vergroot in drie aandelen die flink zijn afgestraft op de beurs. Ze kocht bij in Advanced Micro Devices (AMD) , Shopify (SHOP)  en Intellia Therapeutics (NTLA) . De timing is opvallend: twee van deze bedrijven publiceren binnenkort hun kwartaalresultaten en het derde is recent geüpgraded door analisten dankzij onderliggende waarde die nauwelijks weerspiegeld wordt in de huidige koers. De ARK Innovation ETF de afgelopen 5 jaar: Bron: Finchat Wood's vlaggenschipfonds, de ARK Innovation ETF, staat dit jaar op een rendement van 14%, versus een vlakke markt. In april steeg het fonds al 6%. Haar strategie van "buying the dip" lijkt terug in de gratie, maar op de langere termijn staat het fonds nog steeds flink in de min zoals je hierboven ziet.. 1. Advanced Micro Devices (AMD): AI-groeigolf ondanks $800 miljoen tegenvaller Koers op 30 april:  $97,46 Marktkapitalisatie:  $158 miljard Koersdaling afgelopen jaar:  -33% Bron: Finchat Verwachte omzetgroei Q1 2025:  +30% tot $7,1 miljard Verwachte winstgroei:  +52% naar $0,94 per aandeel AMD publiceert volgende week dinsdag zijn kwartaalcijfers en de verwachtingen zijn hooggespannen. De verwachte omzetgroei van 30% zou de sterkste jaar-op-jaar groei zijn in drie jaar tijd. Nog opvallender: analisten rekenen op een winststijging van 52% naar $0,94 per aandeel. AMD profiteert van het momentum in kunstmatige intelligentie, waar concurrent NVIDIA eveneens sterk van profiteert. Ondanks deze groeicijfers is het aandeel 40% gedaald afgelopen jaar, deels door geopolitieke spanningen. AMD moet bijvoorbeeld een eenmalige afschrijving van $800 miljoen  nemen vanwege het Amerikaanse verbod op de export van zijn MI308X-processor naar China. De FWD P/E ratio van AMD: Bron: Finbox De markt prijst AMD momenteel op 21,3 keer de verwachte winst over 2025 en slechts 16 keer die van 2026. Gezien de verwachte groeisnelheid is dat relatief goedkoop voor een AI-speler. 2. Shopify (SHOP): e-commerce blijft groeien, maar beleggers twijfelen Koers op 30 april:  $94,96 Marktkapitalisatie:  $123 miljard Koersdaling vanaf top (2023):  -26% Bron: Finchat Verwachte omzetgroei Q1 2025:  +25% Verwachte winstgroei:  +30% Shopify publiceert cijfers twee dagen na AMD. Het bedrijf heeft al meer dan $1 biljoen aan e-commerce-transacties  verwerkt sinds de oprichting in 2006, waarvan de helft in de afgelopen twee jaar . Ondanks het afstoten van de verlieslatende logistieke tak in 2023, weet Shopify jaarlijks met minstens 20% te blijven groeien. Toch zijn analisten bezorgd. In aanloop naar de cijfers hebben meer dan tien analisten hun koersdoel voor het aandeel verlaagd. De reden: afkoelende consumentenbestedingen en dalend vertrouwen in de retailsector. Als Shopify deze zorgen weet te weerleggen met sterke marges (brutomarge: 50,35%) en winstgroei, kan de koers snel herstellen. De combinatie van structurele groei in e-commerce en tijdelijke sentimentdruk maakt dit aandeel een typisch voorbeeld van Wood's strategie: fundamentele kracht kopen tijdens tijdelijke zwakte. 3. Intellia Therapeutics (NTLA): Een koopje volgens Cathie Wood Koers op 30 april:  $8,88 Brutomarge:  82,23% Koersdaling 12 maanden:  -65% De koers van Intellia Therapeutics heeft al een wilde rit achter de rug: Bron: Finchat Analistenprijsdoel (Wolfe Research):  $21 (+136%) Intellia ontwikkelt op CRISPR gebaseerde gentherapieën voor zeldzame genetische aandoeningen. Ondanks veelbelovende resultaten en snelle inschrijvingen voor fase-3 proeven, is het aandeel ver teruggevallen. De oorzaak: brede uitstroom uit biotech-aandelen en gebrek aan directe winstgevendheid. Wolfe Research noemde het aandeel daarom vorige week "te goedkoop om te negeren" en verhoogde het advies naar Outperform , met een koersdoel van $21. Dat impliceert een verwachte stijging van 136%. Voor Cathie Wood — die al jaren positief is over de toekomst van genetische therapieën — is dit dan ook een klassiek instapmoment. Wat deze drie aandelen gemeen hebben: fors gedaald, maar elk met een unieke groeimotor. AMD profiteert van AI-hardware, Shopify van decennialange e-commercegroei en Intellia van revolutionaire medische technologie. Wood’s recente aankopen zijn geen kortetermijnspel, maar posities in bedrijven met sterke onderliggende cijfers die tijdelijk zijn afgestraft. Voor beleggers met een lange horizon en tolerantie voor volatiliteit kunnen dit kansen zijn.

In het kort: Nvidia-CEO Jensen Huang waarschuwt dat China “niet achterloopt” op de VS in AI — Huawei noemt hij zelfs “een van de meest formidabele technologiebedrijven ter wereld.” De Amerikaanse chipexportbeperkingen (onder zowel Biden als Trump) leiden tot een verlies van $5,5 miljard voor Nvidia op hun H20-chip die nu zonder vergunning niet meer naar China mag. Nvidia pleit voor beleid dat innovatie stimuleert in plaats van remt — en plant tegelijk $500 miljard aan AI-infrastructuur in de VS. In een opvallend openhartig optreden tijdens een technologieconferentie in Washington, waarschuwde Nvidia-CEO Jensen Huang woensdag dat de AI-voorsprong van de Verenigde Staten op China flinterdun is geworden. “China loopt niet achter. Ze zitten vlak achter ons,” aldus Huang. “Dit is een eindeloze race op lange termijn.” Met die uitspraak onderstreepte hij het verstorende effect van Amerikaanse exportbeperkingen, die bedoeld zijn om China technologisch af te remmen, maar volgens Huang juist de Amerikaanse concurrentiepositie ondermijnen. De Chinese Ant Group, ondersteund door Alibaba-oprichter Jack Ma, beweert een grote stap te hebben gezet richting technologische onafhankelijkheid. Volgens bronnen bij Bloomberg heeft het bedrijf met succes AI-modellen getraind op Chinese halfgeleiders  die de prestaties van Nvidia-chips evenaren, maar aanmerkelijk goedkoper zijn in gebruik . De trainingskosten daalden met circa 20%  ten opzichte van eerdere methodes gebaseerd op Nvidia-hardware, aldus ingewijden. De technologie achter het succes is de Mixture of Experts (MoE) -architectuur, waarbij een AI-model slechts een deel van zijn parameters activeert tijdens een taak. Hierdoor wordt de rekenbelasting verdeeld en geoptimaliseerd, wat leidt tot minder stroomverbruik en lagere chipbehoefte. Huawei als ‘formidabele tegenstander’ Huang liet zich expliciet uit over de prestaties van Huawei, dat al jaren op een Amerikaanse sanctielijst staat en toegang tot geavanceerde chips is ontzegd: “Ze zijn ongelooflijk sterk in computing en netwerktechnologie – essentiële onderdelen om AI te ontwikkelen.” En dat is meer dan retoriek: Huawei heeft inmiddels eigen datacenterchips (zoals Ascend 910B)  die qua prestaties dichter bij Nvidia’s oudere generatie chips komen. In China groeit de vraag naar AI-oplossingen enorm, maar die moet nu vanaf binnenlandse bronnen  worden ingevuld vanwege het exportverbod op chips als de H100 en H20. Huawei zou inmiddels werken aan een eigen high-performance AI-chip voor de Chinese markt, en wordt gezien als hét alternatief voor Chinese bedrijven nu Nvidia niet langer kan leveren. Exportverbod kost Nvidia $5,5 miljard De recente beslissing van de Trump-regering om de export van Nvidia’s speciaal aangepaste H20-chip naar China te verbieden zonder vergunning, is een harde financiële klap voor Nvidia. Het bedrijf verliest naar schatting $5,5 miljard omzet, omdat Chinese klanten zoals Alibaba, Tencent en Baidu de chip niet meer mogen importeren. De H20 was specifiek ontworpen om te voldoen aan eerdere exportrestricties, maar valt nu alsnog onder de zwaardere regels die sinds april gelden. Deze ontwikkelingen raken Nvidia direct in de portemonnee, zeker nu het aandeel dit jaar al meer dan 20 procent is gedaald, na een spectaculaire koersstijging van bijna 200 procent in 2024. De koers van Nvidia de afgelopen 3 jaar: Bron: Finchat Ondanks de tegenslagen houdt Huang vast aan zijn Amerikaanse groeistrategie. Hij kondigde aan dat Nvidia samen met Foxconn een AI-serverfabriek bij Houston gaat bouwen en dat het bedrijf van plan is om de komende vijf jaar 500 miljard dollar te investeren in AI-infrastructuur in de VS. “Met wilskracht en de middelen van dit land kunnen we hier produceren,” zei Huang. President Trump noemde Huang woensdag nog “mijn vriend Jensen” en prees het investeringsplan, dat hem goed uitkomt in een periode van economische onrust. Volgens Huang doet de VS zichzelf tekort door de nadruk te leggen op restricties in plaats van op strategische innovatiebevordering: “Dit is een industrie waarin we móéten concurreren.” Hij riep op tot een duidelijk nationaal AI-beleid, waarin ruimte is voor R&D, lokale productie, onderwijs en samenwerking met betrouwbare internationale partners. De waarschuwing van Nvidia’s CEO is duidelijk: China staat niet aan de zijlijn van de AI-wedloop, maar pal achter de VS. In plaats van beperkingen en verboden pleit Huang voor beleid dat de technologische voorsprong van Amerikaanse bedrijven juist versterkt. Intussen kost het exportbeleid Nvidia miljarden, en dwingt het Chinese spelers tot versneld ontwikkelen van eigen AI-oplossingen — wat het risico op structureel marktaandeelverlies voor Amerikaanse chipmakers op middellange termijn vergroot.

In het kort: De Amerikaanse economie krimpt onverwacht met 0,3%, vooral door de importgolf van bedrijven die Trumps importheffingen proberen te omzeilen. Overheidsuitgaven daalden , terwijl bedrijfsinvesteringen en consumentenbestedingen nog enige veerkracht tonen. Inflatie stijgt tot 3,6%, wat zorgen over stagflatie aanwakkert en eventuele renteverlagingen door de Fed onzeker maakt. De Amerikaanse economie is in het eerste kwartaal van 2025 gekrompen. Het bruto binnenlands product (bbp), de totale waarde van alle geproduceerde goederen en diensten, daalde met een jaarlijks percentage van 0,3%, dat maakte het Amerikaanse ministerie van Handel bekend. Dit markeert de eerste krimp sinds het eerste kwartaal van 2022 en komt na een groei van 2,4% in het laatste kwartaal van 2024. Deze krimp kwam onverwachts: economen voorspelden eerder een groei van 0,4%. De oorzaak wordt toegeschreven aan een ongekende importgolf en een daling in overheidsuitgaven. De belangrijkste factor achter de bbp-krimp was een explosieve stijging van de import, die met 41,3% toenam, gedreven door een toename van 50,9% in goederen. Omdat importen worden afgetrokken van de bbp-berekening, had dit een directe negatieve impact, die meer dan vijf procentpunten van de totale groei afsnoepte. De stijging van de import was grotendeels het gevolg van bedrijven en consumenten die goederen vervroegd invoerden om de invoering van Trumps tarieven, die begin april van kracht werden, voor te blijven. Dit zogenoemde ‘front-running’ zorgde voor een tijdelijke verstoring van de handelsbalans. Hoewel de importgolf de bbp-cijfers domineerde, waren er ook andere factoren in het spel. De overheidsuitgaven daalden met 1,4%, voornamelijk door een scherpe afname van 5,1% in federale uitgaven. Vooral defensie-uitgaven namen af met 8%, terwijl niet-defensie-uitgaven met 1% krompen. Dit weerspiegelt mogelijk de inspanningen van Elon Musk, en de kostenbesparingen van DOGE. Tegelijkertijd groeiden de uitgaven van lokale en regionale overheden met een bescheiden 0,8%, het langzaamste tempo sinds het tweede kwartaal van 2022.   Ondanks de krimp zijn er ook lichtpunten. De consumentenbestedingen, een cruciale motor van de economie, stegen met 1,8%, hoewel dit de traagste groei was sinds het tweede kwartaal van 2023 en een daling ten opzichte van de 4% groei in het voorgaande kwartaal. De stijging werd gedreven door uitgaven aan diensten (+2,4%), met name in gezondheidszorg, huisvesting en nutsvoorzieningen, terwijl de bestedingen aan goederen een gemengd beeld lieten zien: niet-duurzame goederen stegen met 2,7%, maar duurzame goederen daalden met 3,4%. Een afzonderlijk rapport toonde dat de consumentenbestedingen in maart met 0,7% stegen, wat hoger was dan de verwachte 0,5%. Daarnaast kenden bedrijfsinvesteringen een opvallende groei van 21,9%, na een daling van 5,6% in het vierde kwartaal van 2024. Deze stijging werd voornamelijk gedreven door een toename van 22,5% in uitgaven aan apparatuur, mogelijk ook een reactie op de dreigende tarieven. Het beschikbare persoonlijke inkomen groeide met 2,7%, een verbetering ten opzichte van de 1,9% in het vorige kwartaal, en de spaarquote steeg licht van 3,7% naar 4%. Dit wijst erop dat consumenten, ondanks de economische onzekerheid, enige financiële ruimte behouden. Inflatie en de Federal Reserve De bbp-cijfers gaan gepaard met zorgwekkende signalen over inflatie, wat de Federal Reserve voor een dilemma plaatst. De prijsindex voor persoonlijke -persoonlijke consumptie-uitgaven (PCE), de inflatiemaatstaf van de Fed, steeg met 3,6% in het eerste kwartaal, een forse stijging ten opzichte van de 2,4% in het vierde kwartaal van 2024. Deze cijfers zijn hoger dan de Fed’s streefdoel van 2%, wat eventuele renteverlagingen moeilijker maakt. “Tariffs function like a tax hike, tighten financial conditions, and increase uncertainty for businesses,”- David Mericle, Goldman Sachs Deze combinatie van stagnerende groei en aanhoudende inflatie voedt zorgen over stagflatie, een scenario waarin de economie stagneert terwijl de prijzen blijven stijgen. De markten reageerden direct op het bbp-rapport. De S&P-500 daalde 1,4%, de Nasdaq 1,7%. Bron: Google Finance Trumps handelsbeleid Begin april kondigde hij 10% algemene tarieven aan op handelspartners, naast specifieke “wederkerige” heffingen tegen tientallen landen. Op 9 april schortte hij deze tarieven voor 90 dagen op om te onderhandelen, maar concrete overeenkomsten blijven uit. Trump zelf bleef optimistisch in een bericht op Truth Social: “Tariffs will soon start kicking in, and companies are starting to move into the USA in record numbers. Our Country will boom, but we have to get rid of the Biden ‘Overhang.’” De economische cijfers schetsen echter een complexer beeld. Hoewel de importgolf en de daling in overheidsuitgaven de krimp verklaren, wijzen andere indicatoren op aanhoudende veerkracht.   Ryan Sweet, hoofdeconoom bij Oxford Economics, merkte op: “GDP is backward-looking but there was some good news as real final sales to private domestic purchasers, the engine of the economy, posted a decent gain.” Toch waarschuwde hij dat de economie nu te maken heeft met “verschillende schokken, waaronder tarieven, stress in de toeleveringsketen, strengere financiële omstandigheden en onzekerheid.” De bbp-krimp brengt de VS dichter bij een recessie, die wordt gedefinieerd als twee opeenvolgende kwartalen van negatieve groei. De National Bureau of Economic Research hanteert een bredere definitie, namelijk “een significante daling in economische activiteit die zich over de economie verspreidt en langer dan een paar maanden aanhoudt.” Sommige prominente stemmen, zoals BlackRock-CEO Larry Fink, menen dat de VS al op de rand van een recessie balanceert, terwijl grootbanken zoals JPMorgan Chase een kans van 60% op een recessie dit jaar voorspellen. De komende weken zullen cruciaal zijn. Op vrijdag publiceert het Bureau of Labor Statistics de werkgelegenheidscijfers, en een voorlopig rapport van ADP toonde een teleurstellende banengroei van slechts 62.000 in april. Tegelijkertijd blijven consumenten voorzichtig: het consumentenvertrouwen daalde in april naar het laagste niveau in vijf jaar, volgens de University of Michigan.

In het kort: De Amerikaanse economie kromp onverwacht met 0,3% in het eerste kwartaal van 2025, tegen een verwachte groei van 0,2%. Goldman Sachs waarschuwt dat aandelenkoersen verder kunnen dalen als er daadwerkelijk een recessie komt. Historische data laat zien dat de huidige beursdaling (-19%) mild is vergeleken met eerdere recessies (gemiddeld -47%). De Amerikaanse economie is in het eerste kwartaal van 2025 onverwacht met 0,3% op jaarbasis gekrompen, tegenover een verwachte groei van 0,2%, zo blijkt uit nieuwe cijfers van het Bureau of Economic Analysis (BEA). Dat is een stevige trendbreuk met de groei van 2,4% in het vierde kwartaal van 2024. De krimp betekent niet automatisch dat de VS in een recessie zit, maar de kans daarop is volgens economen aanzienlijk toegenomen. Het Amerikaanse GDP de afgelopen kwartalen: Bron: TradingEconomics De timing van deze terugval is opvallend. De krimp kwam al vóór de invoering van nieuwe importtarieven op 2 april, die een directe impact zullen hebben op consumentenprijzen en bedrijfswinsten. “De daling in het reële BBP werd voornamelijk veroorzaakt door een stijging van de importen en een daling van de overheidsuitgaven,” aldus de BEA. Investeringen, consumentenbestedingen en export stegen daarentegen licht. Wat zegt de markt? De S&P 500 is sinds begin april hersteld en staat nog maar 1% lager voor de maand, na eerder in enkele dagen tijd 13,8% te zijn gedaald. Maar volgens Goldman Sachs-strateeg Vickie Chang is dat herstel mogelijk misleidend. Zij waarschuwt dat de markt weliswaar rustiger oogt na het afnemen van het 'tarief-nieuws', maar dat de echte economische klap mogelijk nog moet komen. “In eerdere correcties zagen we dat markten bodemen rond het dieptepunt van de economische cyclus. Maar als er een duidelijke oorzaak is van de zwakte, kan het al voldoende zijn dat die druk afneemt om een bodem in aandelen te rechtvaardigen,” zegt Chang. Toch waarschuwt ze dat beleggers te vroeg kunnen juichen. “We denken dat er nog steeds aanzienlijke kwetsbaarheid is in een recessiescenario, ook al lijkt de grootste economische schok achter de rug.” Historische context: waarom deze -19% correctie niet overdreven is Goldman Sachs vergelijkt de huidige correctie met historische periodes van economische stress. Sinds 1950 zijn er vijf grotere correcties geweest zónder dat er sprake was van een recessie. Ter vergelijking: Gemiddelde beursdaling in niet-recessiejaren: < -20% Gemiddelde daling in recessies: -47% Huidige daling S&P 500: -19% vanaf top Dat betekent dat de aandelenmarkt, ondanks de recente paniek, relatief veerkrachtig is gebleven. Als de VS wél in een recessie belandt, is er dus potentieel nog veel meer ruimte naar beneden. Volgens Mark Hamrick, senior analist bij Bankrate, is het risico op recessie niet alleen zichtbaar in de cijfers, maar vooral voelbaar bij consumenten en bedrijven. “Elke krimp is zorgwekkend, maar het gaat vooral om het vooruitzicht,” zegt hij. Tarieven verhogen inflatierisico’s en drukken op de werkgelegenheid. Ook JP Morgan-strateeg David Kelly waarschuwt voor een negatieve spiraal: lagere export, dalende voorraden, en minder consumentenvertrouwen. Hij verwacht dat de economische groei in 2025 zeer zwak tot negatief zal blijven, mede door federale bezuinigingen en verminderde toeristische bestedingen als gevolg van het buitenlandbeleid. De eerste kwartaalkrimp is nog geen recessie, maar in combinatie met: stijgende importtarieven zwakker wordende arbeidsmarkt (ADP-data toonde lagere banengroei in april) afnemende overheidsuitgaven en historisch lage beurscorrectie ... neemt het risico snel toe. Beleggers moeten er nu maar op hopen dat de economie zich herstelt zonder in een klassieke recessie te belanden. Maar zoals de cijfers en Goldman Sachs waarschuwen: dat vertrouwen kan zeer kwetsbaar blijken.

In het kort: Twee invloedrijke hedgefondsbeheerders, Israel Englander en Paul Tudor Jones, verkochten in Q4 2024 miljoenen aan Nvidia-aandelen en kochten juist fors bij in de goud-ETF SPDR Gold Shares. Nvidia kampt met exportrestricties naar China en toenemende concurrentie, maar blijft financieel sterk met een verwachte winstgroei van 46% in 2026. De goud-ETF SPDR Gold Shares steeg 28% in 2025, terwijl de S&P 500 daalde met 6%, vooral als gevolg van economische onzekerheid en nieuwe Trump-tarieven. In het vierde kwartaal van 2024 hebben twee zwaargewichten uit de hedgefondswereld, Israel Englander (Millennium Management) en Paul Tudor Jones (Tudor Investment), een opvallende draai gemaakt in hun portefeuilles. Ze verkochten respectievelijk 1,1 miljoen en 501.700 aandelen van chipgigant Nvidia — een reductie van hun posities met 10% en 37%. Tegelijkertijd verhoogden ze hun posities in de goud-ETF SPDR Gold Shares (GLD)  met respectievelijk 280% en 13%. Wat bezielt deze miljardenbeheerders om deels uit een hypergroeier als Nvidia te stappen en in een “trage” grondstof als goud te stappen? De sleutel zit in de macroeconomische risico’s, exportbeperkingen  en het hernieuwde protectionisme onder president Donald Trump. Nvidia: sterke cijfers, maar geopolitieke tegenwind Nvidia (ticker: NVDA) noteert momenteel $109 per aandeel, goed voor een marktkapitalisatie van $2,7 biljoen . Het bedrijf is marktleider in AI-accelerators met een marktaandeel van 84% , en boekt indrukwekkende marges: de brutomarge ligt op 74,99% . Ondanks dat Nvidia nauwelijks dividend uitkeert (0,04% yield), blijft het aandeel aantrekkelijk dankzij hoge verwachte winstgroei: analisten mikken op een winststijging van 46% in fiscaal 2026  (dat eindigt in januari 2026). Toch zijn er twee serieuze tegenwinden: Concurrentie uit China : Start-up DeepSeek ontwikkelde AI-modellen die minder rekenkracht vereisen, waardoor beleggers vrezen dat de vraag naar Nvidia-GPU’s kan vertragen. Exportverbod naar China : De H20-GPU’s van Nvidia mogen niet meer naar China worden geëxporteerd. Volgens Bloomberg Intelligence kost dit Nvidia tot $18 miljard omzet in 2025 . Als Nvidia die $18 miljard niet kan compenseren elders, betekent dit bijna 6,7% omzetverlies op basis van een geschatte jaaromzet van $270 miljard . Het aandeel handelt momenteel op een koers-winstverhouding van 36x . De FWD P/E ratio van Nvidia: Bron: Finbox Veel beleggers vrezen dus dat het verlies van de Chinese markt (door strengere exportregels voor de H20-GPU) een fundamentele klap betekent voor Nvidia. Maar: In het laatste kwartaal kwam nog maar slechts 13% van de omzet uit China  – een daling van 18% een jaar eerder. De focus verschuift naar de Verenigde Staten , waar AI- en datacenterinvesteringen op recordhoogte liggen. De Amerikaanse markt is inmiddels veel belangrijker voor Nvidia’s groei dan China, en die markt blijft robuust investeren in AI-infrastructuur. Volgens IDC zal de wereldwijde AI-infrastructuuruitgaven in de komende jaren stevig toenemen. Nvidia zit met zijn Blackwell-architectuur (waaronder de GB200-GPU’s)  in pole position om daarvan te profiteren. Massaproductie van Blackwell-chips start Q2 2025 Verwachte leveringen in 2025: tot 2 miljoen units AMD’s MI350 komt pas in H2 2025 — Nvidia behoudt zijn technologische voorsprong De GB200 is Nvidia’s krachtigste AI-GPU tot nu toe en is specifiek ontworpen om de zwaarste AI-taken zoals large language models en inference op schaal aan te kunnen. Dat maakt het product een directe match met de miljardeninvesteringen van Amazon, Microsoft, Meta en Google in hun AI-cloudstrategieën. De ETF waar Englander en Jones in stapten is de SPDR Gold Shares ETF (GLD) , die een directe koppeling heeft met de goudprijs. De ETF is dit jaar al 28% gestegen , terwijl de S&P 500 met 6% daalde . De SPDR Gold Shares ETF de afgelopen 5 jaar: Bron: Nasdaq De goudprijs zelf schommelt rond de $2.300 per ounce , en de ETF beheert momenteel 946 ton fysiek goud , goed voor meer dan $100 miljard  aan waarde. Volgens State Street (de beheerder van de ETF) werkt goud als een veilige haven: het correleert negatief met risicovolle activa zoals aandelen en presteert historisch sterk tijdens financiële crises: Marktfase Goud rendement (gem.) S&P 500 rendement (gem.) Bear markets +6% -36% Bull markets +61% +150% Waarom nu? De hernieuwde handelsoorlogen van Donald Trump veroorzaken onzekerheid. Tarieven op Chinese, Europese en Mexicaanse goederen maken veel producenten nerveus. Gevolg: beleggers dumpen risico en zoeken dekking in stabiele waardeopslag, zoals goud. Bovendien is er stijgende kans op een recessie in 2025. Veel economen schatten de recessiekans nu op meer dan 50% , versus slechts 25% eind 2023. Hoewel Nvidia robuuste groeivooruitzichten heeft, wijzen de recente transacties van Englander en Jones op risicoaversie : zij verkleinen blootstelling aan tech met China-risico en vergroten blootstelling aan hard assets zoals goud. Toch is het belangrijk te benadrukken: geen van beiden verkocht zijn volledige Nvidia-positie. Ze zetten in op balans, niet op kapitaalvlucht. Nvidia blijft een krachtig groeiverhaal, maar in een fragiel geopolitiek klimaat kan een defensieve positie zoals goud tijdelijk aantrekkelijker lijken. Voor beleggers betekent het simpelweg dit : spreiding is essentieel. Nvidia blijft interessant op lange termijn, maar bijvoorbeeld goud kan op korte termijn beschermen tegen onrust en volatiliteit.

In het kort: ASMI groeit sterk met 26% omzetgroei en een orderboek van €834 miljoen, dankzij de toenemende vraag naar AI-chips en GAA-technologie. Ondanks een boekhoudkundig verlies door een afschrijving, is de operationele winstgevendheid en brutomarge (53,4%) zeer sterk, en beloont ASMI beleggers met dividend en aandeleninkoop. Geopolitieke risico’s nemen toe, maar ASMI blijft vooralsnog profiteren van robuuste vraag, ook vanuit China, en verwacht ook in Q2 aanhoudende groei. In een chipwereld die wordt gedomineerd door Amerikaanse giganten en Taiwanese productiehuizen, doet een Nederlandse speler het opvallend goed: ASMI. Vanuit het ogenschijnlijk rustige Almere levert dit bedrijf cruciale technologie aan de meest geavanceerde chipfabrikanten ter wereld. En hoewel de geopolitieke stormen steeds harder waaien, lijkt ASMI voorlopig eerder wind in de rug dan tegenwind te ervaren. ASMI zit midden in de halfgeleiderindustrie ASMI’s recente kwartaalcijfers laten zien hoe sterk het bedrijf gepositioneerd is in het hart van de chiprevolutie. De omzet steeg met 26% op jaarbasis naar €839 miljoen – een indrukwekkend resultaat dat mede te danken is aan de vraag naar AI-chips en de snelle adoptie van GAA-technologie (gate-all-around). Deze techniek maakt het mogelijk om transistoren kleiner, sneller en energiezuiniger te maken — precies wat partijen als Samsung en Intel nodig hebben om in de strijd te blijven met TSMC en Nvidia. Het orderboek spreekt boekdelen: €834 miljoen aan nieuwe orders, een stijging van 14% ten opzichte van vorig jaar. Ook vergeleken met het vierde kwartaal van 2024 ziet ASMI een duidelijke versnelling. Dat is opmerkelijk in een sector waar cyclische schommelingen normaal zijn en veel spelers zich zorgen maken over afkoeling. Financieel staat ASMI er strak bij. De brutomarge lag op 53,4%, waarmee het zijn positie als premium chipapparatuurleverancier bevestigt. Zonder bijzondere posten zou het bedrijf een winst van bijna €192 miljoen hebben geboekt, maar een forse afschrijving van €215 miljoen op het belang in ASMPT (de Aziatische dochter die grotendeels werd afgestoten) duwde het onder de streep naar een nettoverlies van €28,9 miljoen. Toch is dit boekhoudkundig en niet operationeel problematisch — de kern van het bedrijf draait beter dan ooit. Teruggeven aan aandeelhouders ASMI blijft ook trouw aan zijn belofte richting aandeelhouders. Het stelt een regulier dividend voor van €3,00 per aandeel en start op 30 april een aandeleninkoopprogramma ter waarde van €150 miljoen. Dat laatste is niet onbelangrijk: het geeft aan dat het bestuur vertrouwen heeft in de huidige waardering en de lange termijnvooruitzichten. Opvallend in de cijfers is dat de Chinese markt nog altijd stevig bijdraagt. ASMI waarschuwde eerder voor mogelijke impact van Amerikaanse exportrestricties richting China, maar voorlopig blijven de verkopen robuust. In de wereld van chips is ‘Made in China’ niet langer optioneel maar strategisch noodzaak — en ASMI lijkt daar handig op in te spelen. Toch is het bedrijf niet blind voor risico’s. In de vooruitblik wijst het expliciet op de oplopende geopolitieke spanningen, met name door de aangekondigde Amerikaanse tarieven onder het "Liberation Day"-beleid van president Trump. Wat de gevolgen hiervan zijn voor de halfgeleidermarkt is nog onduidelijk, maar de toon is gezet. Internationale leveringsketens staan onder druk, en ASMI zit als Europese speler precies tussen de VS, China en Zuid-Korea in. Vooruitzicht: aanhoudende groei, maar opletten geblazen Voor Q2 rekent ASMI op een omzetgroei van 1 tot 6% ten opzichte van Q1, wat neerkomt op een dubbelecijferige jaar-op-jaargroei bij constante wisselkoersen. Daarmee blijft het bedrijf op het groeipad dat het de afgelopen jaren succesvol heeft bewandeld. Maar de ondertoon van voorzichtigheid is duidelijk hoorbaar: macro-economische rimpelingen kunnen op termijn alsnog een schaduw werpen op de zonnige cijfers. ASMI levert, innoveert en groeit, precies zoals je dat wilt zien bij een technologisch zwaargewicht. De sterke positie in GAA-technologie en AI-gedreven chipproductie maakt het een sleutelspeler in een industrie waar alles draait om precisie en schaal. Maar het bedrijf is ook geen eiland. De geopolitieke spanningen vormen een sluimerend risico dat niet mag worden onderschat.

In het kort: Palantir heeft indrukwekkende groeicijfers behaald, maar de torenhoge waardering maakt het aandeel kwetsbaar. Het bedrijf profiteert van sterke overheidscontracten, maar is gevoelig voor bezuinigingen in de defensiebudgetten. AI en strategische samenwerkingen, met onder andere de NAVO en Google Cloud, bieden aanzienlijke groeikansen. Palantir Technologies Inc. is een Amerikaans softwarebedrijf dat zich specialiseert in het analyseren van grote hoeveelheden complexe data. Het bedrijf ontwikkelt technologie die organisaties — zowel overheden als bedrijven — in staat stelt om geïnformeerde beslissingen te nemen. De oorsprong van Palantir ligt in de wereld van inlichtingen en nationale veiligheid: het idee was om terrorisme te bestrijden door verschillende databronnen te combineren en analyseren.   Wat Palantir uniek maakt, is het vermogen om verschillende, vaak ongestructureerde data om te zetten in bruikbare inzichten. Dit doet het bedrijf via krachtige platforms: Gotham, Foundry, Apollo en het Artificial Intelligence Platform (AIP).   Gotham  is het meest bekende platform en wordt gebruikt door overheidsinstanties zoals het Amerikaanse leger, de CIA, en politiediensten. Met Gotham kunnen analisten verbanden leggen tussen  databronnen, zoals inlichtingenrapporten, missiedata en real-time observaties. Zo helpt het bij het opsporen van terroristennetwerken, het plannen van militaire operaties of het oplossen van misdrijven.   Foundry  daarentegen richt zich juist op commerciële klanten. Waar Gotham vooral draait om veiligheid, biedt Foundry bedrijven de mogelijkheid om hun interne data-infrastructuur te ordenen en gebruiken. Het verwerkt uiteenlopende databronnen en stelt bedrijven als Airbus, Ferrari en BP in staat om analyses te draaien, scenario’s te modelleren en processen te verbeteren, bijvoorbeeld voor productieplanning of risicomanagement.   Het derde product, Apollo , zorgt ervoor dat zowel Gotham als Foundry continu veilig kunnen worden gebruikt, zelfs in omgevingen zonder stabiele internetverbinding. Denk aan militaire operaties in het veld of andere productieomgevingen waar veiligheid cruciaal is. Apollo maakt de schaalbaarheid en betrouwbaarheid van Palantir-oplossingen wereldwijd mogelijk.   Tot slot heeft Palantir recent het Artificial Intelligence Platform (AIP)  gelanceerd. Hiermee kunnen organisaties generatieve AI, zoals taalmodellen en machine learning, direct toepassen op hun eigen data — zonder die data bloot te stellen aan externe partijen. AIP combineert de kracht van grote taalmodellen met de dataveiligheid en precisie van Palantir’s bestaande infrastructuur. Dit stelt gebruikers in staat om bijvoorbeeld geautomatiseerde rapportages te genereren, voorspellingen te doen of complexe besluitvormingsprocessen te ondersteunen.   Wat Palantir onderscheidt van traditionele softwareleveranciers is dat het bedrijf niet slechts technologie levert, maar ook nauw samenwerkt met klanten aan de toepassing ervan. Vaak gebeurt dit via teams die ter plaatse co-creëren, waardoor Palantir meer een strategische partner dan een standaard softwareverkoper wordt. Bovendien staat dataveiligheid centraal in hun aanpak, wat van groot belang is bij de vaak gevoelige aard van hun toepassingen. Een indicator van dit succes is de netto dollarretentie van 120%. Dit betekent dat bestaande klanten niet alleen blijven, maar ook meer uitgeven aan Palantir. Het wijst op een klanttevredenheid en een potentieel voor cross-selling. In 2024 groeide de omzet met meer dan 25%, met een commerciële groei van 31% en een Amerikaanse commerciële tak die 54% steeg. De overheidsomzet groeide met 40%, gedreven door contracten met het Amerikaanse leger, speciale eenheden en recentelijk de NAVO, die Palantir’s Maven Smart System acquireerde voor AI-gedreven militaire toepassingen. Palantir’s go-to-market-strategie versterkt deze groei. Via AIP Bootcamps en AIPCon-evenementen demonstreert het bedrijf hoe AI snel en schaalbaar kan worden ingezet. Dit verlaagt de drempel voor nieuwe klanten en versnelt adoptie. Financieel staat Palantir er sterk voor. Met meer dan 5 miljard dollar aan kasreserves en slechts 240 miljoen dollar aan schulden heeft het bedrijf ruimte voor investeringen in onderzoek, ontwikkeling en strategische overnames. De vrije kasstroom groeide in 2024 met 63% naar 1,249 miljard dollar. Analisten verwachten dat de winst per aandeel (EPS) rond de 30% per jaar blijft stijgen. Bron: Seeking Alpha   Een andere recentelijke ontwikkeling is Palantir’s FedStart-platform, dat softwarebedrijven helpt om sneller en goedkoper te voldoen aan de strenge eisen voor Amerikaanse overheidscontracten. FedStart verkort accreditatietrajecten van anderhalf jaar naar drie maanden, tegen lagere kosten dan de gebruikelijke miljoenen dollars. De recente samenwerking met Google Cloud in FedStart, naast bestaande partners zoals AWS en Microsoft Azure, versterkt Palantir’s rol als onmisbare schakel tussen technologiebedrijven en de overheid.  Dit model creëert een win-win-situatie: SaaS-bedrijven krijgen snelle toegang tot de overheidsmarkt, overheden profiteren van innovatieve oplossingen, en Palantir verstevigt zijn positie als cruciale infrastructuur.   Geopolitieke spanningen, met name tussen de VS en China, vormen juist een kans. De race om AI heeft de vraag naar Palantir’s diensten in nationale veiligheid en inlichtingenprojecten fors doen toenemen. Een voorbeeld is de samenwerking met SpaceX en Anduril voor het Golden Dome-project, een netwerk van 400 tot 1000 satellieten om raketaanvallen te detecteren.   “We believe this deal represents an additional tailwind for PLTR with AI initiatives across both the US and European governments accelerating,” merkte analist Dan Ives van Wedbush op. Torenhoge waardering Ondanks Palantir’s sterke marktpositie is de hoge beurswaardering een bron van zorg. Het aandeel noteert op een forward koers-winstverhouding van 206, wat betekent dat beleggers extreem hoge verwachtingen hebben van de toekomstige winstgroei. Dit maakt het aandeel kwetsbaar: zelfs een kleine tegenvaller in prestaties kan grote koersdalingen veroorzaken. Palantir is daarmee een van de duurste aandelen in de S&P 500. Die premie vereist dat het bedrijf elk kwartaal opnieuw uitzonderlijke groei laat zien, zonder ruimte voor fouten. Vertraging in de adoptie van AI of teleurstellende cijfers kunnen dan ook hard afgestraft worden. De verkoop van bijna 2 miljard dollar aan aandelen door CEO Alex Karp in de afgelopen maanden voedt de scepsis van overwaardering. Hoewel dit persoonlijke financiële planning kan zijn, interpreteren sommigen het als een gebrek aan vertrouwen in de houdbaarheid van de huidige koers. ​Een geplande bezuiniging van 8% op het Amerikaanse defensiebudget vormt een aanzienlijk risico voor Palantir. Aangezien meer dan 40% van de omzet van het bedrijf afkomstig is van overheidscontracten, met name van het Department of Defence, kunnen bezuinigingen de prestaties van Palantir onder druk zetten. De aankondiging van deze bezuinigingen leidde eerder dit jaar tot een daling van het aandeel Palantir met 10%. Daarnaast heeft het Department of Government Efficiency (DOGE), onder leiding van Elon Musk, aangekondigd dat het $5,1 miljard aan 'verspillende' defensiecontracten zal schrappen. Hoewel niet alle details bekend zijn, kan dit betekenen dat bestaande of toekomstige contracten met bedrijven zoals Palantir worden herzien of geannuleerd, wat de omzetgroei verder zou kunnen belemmeren.​ De snelle evolutie van het technologische landschap vormt een ander risico. Nieuwe concurrenten, zoals het Chinese DeepSeek met zijn R1-taalmodel, kunnen onverwacht marktaandeel veroveren. In een sector waar innovatiecycli kort zijn, is Palantir’s huidige succes geen garantie voor de toekomst. De hoge waardering laat weinig ruimte voor onvoorziene tegenvallers, zoals een vertraging in de adoptie van AI-toepassingen of een bredere economische neergang.   De AI-markt blijft een sterke groeisector, zoals blijkt uit recente kwartaalresultaten van bedrijven als ASML, TSMC en ServiceNow, die hun guidance handhaafden ondanks macro-economische onzekerheid. Palantir’s commerciële klanten, vooral in sectoren als automotive en industrie, zien de uitgaven aan Palantir als niet-discretionair. UBS-analisten spraken met zes klanten, die benadrukten dat Palantir’s oplossingen aanzienlijke kostenbesparingen en efficiëntiewinsten opleveren. Dit maakt het bedrijf relatief immuun voor economische schommelingen. In de overheidssector versterkt Palantir zijn positie door strategische deals, zoals met de NAVO en de samenwerking met Google Cloud. De macro-economische omgeving blijft volatiel, met een S&P 500 die dit jaar 10% daalde door zorgen over handelstarieven. Toch heeft Palantir de markt ruimschoots verslagen, met een koersstijging van 51% in een periode waarin de S&P 500 met 6% zakte. Bron: Google Finance De kwartaalcijfers op 5 mei zullen beleggers waarschijnlijk meer duidelijkheid geven over de impact van DOGE, de samenwerking met Google Cloud, NAVO, en algemene groeicijfers.

In het kort: Deckers Outdoor  (-48%) en Tesla  (-33%) lijden zwaar onder dreigende importtarieven en imagoschade. Sectoren zoals luchtvaart  en halfgeleiders  zijn hard afgestraft door recessiezorgen. Palantir  (+57%) en Philip Morris  (+40%) bewijzen dat politieke positionering en defensieve sectoren domineren in een gespannen markt. Na de terugkeer van Donald Trump naar het Witte Huis op 20 januari 2025 zijn de Amerikaanse aandelenmarkten fors gecorrigeerd zoals we hebben gezien, echter zijn er opvallende winnaars en verliezers binnen deze bredere marktdaling. De S&P 500  noteert de slechtste prestatie in de eerste 100 dagen van een president sinds Richard Nixon  in de jaren '70. De index verloor -7%  sinds 17 januari 2025. Meer dan 60% van de bedrijven  in de S&P 500 zijn in waarde gedaald. Belangrijke oorzaken: Nieuwe invoertarieven op goederen uit vrijwel elke handelspartner van de VS. Aangekondigde forse bezuinigingen op de federale uitgaven, met name infrastructuur en innovatie. Toenemende recessievrees, mede door hogere rentelasten en gedaald consumentenvertrouwen. Er ontstaat een scherpe tweedeling: bedrijven met mondiale afhankelijkheid of discretionaire uitgaven lijden, terwijl binnenlandse, defensieve en politiek goed gepositioneerde bedrijven profiteren. De grootste verliezers: sectoren onder druk Deckers Outdoor Corp. (DECK) Koersdaling:  -48,0% De koers van Deckers sinds de start van het jaar: Bron: Finchat Sector:  Consumentengoederen (kleding en schoenen) Probleem:  Productie afhankelijk van Azië en daardoor kwetsbaar voor nieuwe tarieven. Deckers produceert schoenen zoals Uggs en Hoka hoofdzakelijk in China en Vietnam. Trump's importheffingen op textiel uit deze landen bedreigen direct de marges van het bedrijf.Deckers heeft weinig flexibiliteit om kosten door te rekenen aan consumenten door de seizoen gebonden aard van hun collecties. Vooruitzichten: Evercore verwacht ondanks de klap een herstel: het koersdoel ligt 67% hoger  dan de huidige koers. Tesla (TSLA) Koersdaling:  -33,2% De koers van Tesla sinds de start van het jaar: Bron: Finchat Sector:  Automobielindustrie (elektrische voertuigen) Probleem:  Tarieven verhogen kosten, reputatieschade door politieke verbondenheid. Tesla importeert essentiële onderdelen zoals batterijen en chips. Nieuwe tarieven verhogen de productiekosten met naar schatting $2.500 per voertuig .Tegelijkertijd leidt CEO Elon Musk's openlijke steun aan Trump tot reputatieschade, vooral onder progressieve klanten, met gevolgen voor de vraag. Opvallend risico: Waar traditionele automerken voornamelijk last hebben van economische cycli, kampt Tesla met een zeldzaam politiek consumentenboycot-effect. Delta Air Lines (DAL) en United Airlines (UAL) Koersdaling:  respectievelijk -36,8% en -36,5% De koers van Delta Air Lines en Unites Airlines sinds de start van het jaar: Bron: Finchat Sector:  Luchtvaart Probleem:  Terugval in consumentenvertrouwen en zakelijke reizen. De luchtvaart is extreem conjunctuurgevoelig. De Amerikaanse Consumer Confidence Index  daalde van 108 naar 92  in maart 2025.Zakelijke reisuitgaven zullen volgens de Global Business Travel Association  dalen met -18%  dit jaar. Hierdoor nemen zowel consumenten- als zakelijke boekingen sterk af. Andere opvallende verliezers Teradyne (TER):  -44,3% (halfgeleiders, handelsoorlogsgevoelig) Albemarle (ALB):  -40,8% (lithiumproducent, onder druk door Chinese tegenmaatregelen) Skyworks Solutions (SWKS):  -34,3% (exportafhankelijke chipfabrikant) Patroon: De grootste dalers zitten in sectoren die kwetsbaar zijn voor internationale handelsbarrières en economische cycli. De grootste winnaars: data, defensieve sectoren en binnenlandse groei Palantir Technologies (PLTR) Koersstijging:  +57,1% De koers van Palantir sinds de start van het jaar: Bron: Finchat Sector:  Technologie (data-analyse en defensiecontracten) Voordeel:  Directe profiteur van het DOGE-initiatief (Government Efficiency project). Palantir biedt data-integratiesoftware die essentieel is voor de moderniseringsplannen van Trump’s overheid.Bedrijven die een duidelijke rol hebben in overheidsdigitalisering en nationale veiligheid zijn aantrekkelijker dan ooit. Risico: Met een koers/winst-verhouding van 87x  waarschuwen analisten zoals bij JPMorgan dat Palantir overgewaardeerd kan zijn. Philip Morris International (PM) Koersstijging:  +40,0% De koers van Phillip Morros International sinds de start van het jaar: Bron: Finchat Sector:  Consumptiegoederen (tabaksproducten) Voordeel:  Recessie-immuun productcategorie, aantrekkelijke dividendrendementen. Analyse: Tabaksconsumptie daalt nauwelijks in recessies. Philip Morris, met een sterke internationale positie, is bovendien minder gevoelig voor Amerikaanse handelspolitiek.Het dividendrendement van 5,4%  is hoger dan de rente op een 10-jaars Amerikaanse staatsobligatie ( 4,2% ), waardoor het aandeel aantrekkelijk blijft voor beleggers die op zoek zijn naar stabiliteit. Netflix (NFLX) Koersstijging:  +28,4% De koers van Netflix sinds de start van het jaar: Bron: Finchat Sector:  Media en streaming Voordeel:  Lage blootstelling aan fysieke handelsketens. Netflix opereert vrijwel volledig digitaal, waardoor de impact van nieuwe tarieven minimaal is.Tegelijkertijd profiteren streamingdiensten van een consument die in een recessie geneigd is meer tijd thuis door te brengen. Wat zijn de implicaties voor ons als beleggers? Globalisatiegevoelige sectoren zijn kwetsbaar: Bedrijven afhankelijk van mondiale toeleveringsketens worden disproportioneel geraakt door protectionistische maatregelen. Defensieve sectoren zijn favoriet: Sectoren zoals tabak, gezondheidszorg, data-infrastructuur en nutsbedrijven bieden bescherming in onzekere tijden. Politieke risico's worden cruciaal: Niet alleen bedrijfsfundamenten, maar ook publieke perceptie en politieke verbondenheid spelen een steeds grotere rol bij de waardering van bedrijven. Zoek veiligheid in stabiele kasstromen en dividenden: In een klimaat van volatiliteit en rentestijgingen zijn bedrijven met sterke, voorspelbare kasstromen zoals Philip Morris aantrekkelijk. Digitale bedrijven met lage fysieke afhankelijkheid hebben een voordeel: Netflix en Palantir illustreren dat bedrijven die digitale diensten leveren veel minder kwetsbaar zijn voor de verstoringen door handelsoorlogen en logistieke kostenstijgingen. De eerste 100 dagen van Trump 2.0 markeren een scherpe breuk met de groeiverhalen van de afgelopen tien jaar. Veel beleggers moeten inneens hun strategie herzien: Minder focus op mondiale groei en luxesectoren. Meer focus op binnenlandse consumptie, defensieve verdienmodellen en politiek verbonden bedrijven. De klassieke strategie van simpelweg "de markt volgen" is gevaarlijk geworden. Actieve keuzes in sectoren en bedrijven zijn essentieel om rendement te behouden of verliezen te beperken.

In het kort: Blue Whale Growth Fund heeft zijn positie in Meta volledig verkocht en houdt nu slechts één 'Magnificent 7'-aandeel aan. De verkoop van Meta is ingegeven door zorgen over een Amerikaanse recessie en de gevoeligheid van Meta's advertentie-inkomsten voor economische vertragingen. Fund manager Stephen Yiu blijft bullish op Nvidia vanwege de verwachte miljardenuitgaven aan AI-hardware, ondanks recente koersdalingen. De verkoop van Meta Platforms (META)  markeert een belangrijke strategische breuk in de filosofie van Blue Whale Growth Fund. Meta's beurskoers daalde in 2025 met ongeveer 6,5%  — relatief mild vergeleken met de bredere Magnificent 7-groep. Toch heeft Stephen Yiu besloten om het aandeel volledig uit de portefeuille te verwijderen. De reden? Meta's monolithische afhankelijkheid van digitale advertenties  als inkomstenbron: 100% van de omzet komt hieruit. In een scenario waarin de VS afstevent op een recessie, zoals steeds meer economische data suggereren (met bijvoorbeeld een afkoelende arbeidsmarkt en een dalende industriële productie), verwacht Yiu directe omzetdruk bij Meta. De omzetgroei van Meta de afgelopen kwartalen: Bron: Finchat Bovendien vormen de toenemende handelsspanningen, bijvoorbeeld rond nieuwe Amerikaanse restricties tegen Chinese technologiebedrijven, een flinke klap voor Meta, die afhankelijk is van wereldwijde advertentie-inkomsten. Waar andere techbedrijven zoals Microsoft meer diversificatie in hun omzetstromen tonen (cloud, enterprise software, games), blijft Meta kwetsbaar. Yiu's conclusie is helder: in tijden van macro-economische stress wil hij geen blootstelling aan bedrijven waarvan het bedrijfsmodel niet veerkrachtig genoeg is. Een bijkomend cijfermatig gevolg: de verkoop van Meta bracht Blue Whale op een ongebruikelijk hoge cashpositie van meer dan 5%  van het fondsvermogen. Historisch lag deze positie dicht bij 0% , omdat het fonds normaal gesproken altijd volledig belegd is. Deze stap illustreert dat Yiu niet snel herinvesteert zonder hoge overtuiging. Naast de exit uit Meta heeft Blue Whale Growth Fund, gesteund door miljardair Peter Hargreaves , ook zijn volledige positie in Microsoft (MSFT)  afgebouwd. Deze beslissing volgde ook op de invoering van nieuwe Amerikaanse importtarieven door president Trump op 2 april 2025 , een dag die door de Amerikaanse overheid werd gebrandmerkt als "Liberation Day". De nieuwe handelsbarrières wakkerden angst aan voor een wereldwijde economische vertraging, waarbij multinationals die afhankelijk zijn van internationale markten, zoals Microsoft, in de vuurlinie liggen. Fundmanager Stephen Yiu gaf een opmerkelijk financieel motief voor de verkoop: de hoge AI-investeringen  van Microsoft, de CAPEX van Microsoft explodeert momenteel: Bron: Geekwire Hoewel Microsoft eerder werd geprezen als leider in AI-ontwikkeling (denk aan investeringen in OpenAI en Azure AI-services), waarschuwde Yiu dat de explosieve kapitaaluitgaven  het risico lopen de cashgeneratie  van het bedrijf te overstijgen. In zijn woorden: "De uitgaven kunnen binnenkort groter zijn dan de cashflow." Een harde uitspraak over een van de traditioneel stabielste techgiganten ter wereld. Door Microsoft te verkopen, verkleinde Blue Whale zijn blootstelling aan een sector die zwaar afhankelijk is van toekomstige AI-inkomsten die nu onder druk komen door geopolitieke onzekerheid en concurrentie uit China, zoals onder andere bleek uit de snelle opkomst van DeepSeek's goedkope AI-model. Nvidia: waarom deze positie ondanks alles wordt aangehouden Tegenover de verkoop van Meta staat de bewuste keuze om Nvidia (NVDA)  aan te houden, ondanks de forse correctie van 17%  in 2025. Nvidia blijft volgens Yiu de grote winnaar van de AI-revolutie. Wereldwijd investeren de grootste technologiebedrijven meer dan $300 miljard  in AI-infrastructuur. Yiu stelt dat Nvidia en Broadcom  samen ongeveer de helft van deze investeringen zullen binnenhalen. In cijfers betekent dit dat Nvidia zich kan verzekeren van een miljardenstroom aan orders voor GPU's en AI-servers. Deze orders stuwen niet alleen de omzet, maar creëren ook een enorme vrije kasstroom  (free cash flow), essentieel voor waardering en toekomstige investeringskracht. Nvidia’s marges blijven sterk, met brutomarges rond de 75%  (op basis van de laatste kwartaalcijfers), ondanks geopolitieke zorgen zoals exportrestricties naar China. De bruto winstmarge van Nvidia: Bron: Finchat De keuze om Nvidia vast te houden illustreert Yiu's visie op lange termijn: volatiliteit op korte termijn (zoals schommelingen door handelstarieven) wordt ondergeschikt gemaakt aan de structurele groeipotentie die Nvidia biedt in het AI-tijdperk. Waar Meta een slachtoffer kan zijn van recessie, wordt Nvidia gepositioneerd als een kernleverancier van onverminderde technologische vooruitgang. Naast Meta heeft Yiu ook andere risicovolle sectoren verminderd, specifiek consumentenelektronica  en luxegoederen . Een duidelijk voorbeeld hiervan is Nintendo . Na de aankondiging van de Nintendo Switch 2 , geprijsd op $449,99 , stegen de aandelen kortstondig. Blue Whale gebruikte deze stijging echter om hun positie af te bouwen. Yiu wijst op twee risico’s: ten eerste is de vraag naar dure consumentenelektronica uiterst prijselastisch tijdens economische neergang; ten tweede zorgen handelsbelemmeringen voor onzekerheid over productiekosten en winstmarges. Ook luxe-aandelen zoals Moncler  kregen minder gewicht in de portefeuille. Consumentengegevens laten zien dat discretionary spending (bestedingen aan niet-noodzakelijke goederen) historisch snel daalt bij economische tegenwind. In Q1 2025 bijvoorbeeld, zagen luxe retailers in Europa een daling van 8-12%  in winkelverkopen. Yiu verwacht dat consumenten terughoudender zullen zijn met de aankoop van producten als dure ski-jassen, vooral gezien de macro-economische dreiging van recessie in zowel de VS als Europa. Diversificatie buiten technologie: focus op stabiele groeiers Ondanks de dominantie van technologie in de portefeuille, diversifieert Blue Whale gericht naar sectoren met voorspelbare groei en sterke balansposities. Yiu noemt onder meer: Sartorius  en Danaher  (life sciences): bedrijven met recurrente inkomsten uit laboratoriumapparatuur en farmaceutische diensten. Philip Morris  (tabak): traditioneel defensieve sector, waar vraag minder gevoelig is voor economische cycli. Lam Research  (halfgeleiderapparatuur): profiteert indirect van AI-investeringen, maar via een minder volatiele supply chain. Biologix  (medische benodigdheden): structureel groeiende vraag naar medische apparatuur, onafhankelijk van economische cycli. Hiermee creëert het fonds een "barbell"-strategie: hoog-groei tech-aandelen als Nvidia aan de ene kant, gecombineerd met defensieve, stabiele groeiers aan de andere kant. Het doel: robuuste prestaties leveren, ongeacht hoe de economie zich de komende kwartalen ontwikkelt. Tegen de achtergrond van Blue Whales strategische herpositionering laten individuele beleggers juist een ander gedrag zien: ze blijven massaal kopen. Platforms als Interactive Investor  meldden op 7 april  hun hoogste handelsvolume ooit . En belangrijker: er werd meer gekocht dan verkocht . Aandelen als Nvidia  en Amazon  behoorden tot de populairste koopkeuzes. Daarnaast zagen partijen zoals Hargreaves Lansdown  en AJ Bell  dat beleggers juist meer investeren in technologie-exposure via instrumenten als de Polar Capital Technology Trust  (waar Nvidia, Meta, Microsoft en Apple zwaargewichten zijn). Ondanks Trump’s tarieven blijft de "Magnificent Seven" aantrekkelijk: samen vertegenwoordigen deze aandelen bijna een derde  van de totale marktkapitalisatie van de S&P 500 . Deze retailactiviteit suggereert dat particuliere beleggers nog altijd vertrouwen hebben in de lange termijn-vooruitzichten van techbedrijven, zelfs als professionele fondsbeheerders zoals Yiu een meer risicomijdende koers varen.

In het kort: Nvidia domineert de AI-markt met recordcijfers en een volledig ecosysteem, maar is sterk afhankelijk van voortdurende AI-investeringen door techreuzen zoals Microsoft, Amazon en Meta. Deze week is cruciaal voor Nvidia, omdat kwartaalcijfers en investeringsplannen van grote klanten bepalend zijn voor het toekomstige groeitempo. Voorlopige signalen van Alphabet en AWS zijn positief, maar beleggers wachten op duidelijke bevestiging dat de hyperscalers hun AI-uitgaven blijven opvoeren. Er zijn bedrijven die een sector domineren — en er zijn bedrijven die een sector definiëren. Nvidia hoort overduidelijk in de tweede categorie. Met zijn toonaangevende grafische chips (GPU’s) en inmiddels brede AI-ecosysteem is Nvidia uitgegroeid tot hét fundament onder de wereldwijde kunstmatige intelligentie-revolutie. Toch komt zelfs een reus als Nvidia af en toe op een kruispunt. En precies daar bevindt het bedrijf zich nu: deze week kan bepalend zijn voor de koers van de komende jaren. Nvidia’s succesverhaal begint bij ongeëvenaarde technologische innovatie. Met de introductie van de nieuwe Blackwell-architectuur dit jaar zette Nvidia opnieuw de standaard voor rekenkracht, betrouwbaarheid en beveiliging. De vraag naar deze nieuwe generatie chips is zo groot dat Nvidia moeite heeft om aan de leveringen te voldoen — een luxepositie die niet veel bedrijven zich kunnen veroorloven. Maar Nvidia is niet alleen meer een chipfabrikant. Het bedrijf heeft een compleet AI-ecosysteem gebouwd: van infrastructuuroplossingen voor hyperscale datacenters tot software en diensten die bedrijven helpen AI praktisch toe te passen. Deze brede positionering maakt Nvidia essentieel voor iedere serieuze speler die AI in zijn bedrijfsvoering wil integreren. Het effect is zichtbaar in de cijfers: de omzet explodeerde afgelopen jaar met 114% tot maar liefst $130 miljard, met een brutomarge van dik boven de 70%. Groeicijfers waar vrijwel elk ander technologiebedrijf alleen maar van kan dromen. De kwetsbaarheid: afhankelijk van de AI-investeringsgolf Toch kleeft er een duidelijke kwetsbaarheid aan Nvidia’s succes. De motor achter de groei — de massale investeringen in AI-infrastructuur — is een factor waar Nvidia maar beperkte controle over heeft. In het meest recente kwartaal kwam 90% van de omzet uit de datacenterdivisie, die rechtstreeks afhankelijk is van de investeringsbereidheid van grote techreuzen zoals Microsoft, Amazon en Meta Platforms. En daar wringt nu de schoen: recente economische onzekerheden en de door president Trump aangekondigde "Liberation Day"-tarieven kunnen die bereidheid onder druk zetten. Hogere kosten door importheffingen en een vertragende consumentenvraag kunnen ertoe leiden dat techreuzen hun AI-plannen heroverwegen of opschorten. Voor Nvidia betekent dit dat zelfs een kleine terughoudendheid bij een paar grote klanten al snel flinke impact kan hebben op de omzetgroei. Waarom deze week cruciaal is voor Nvidia Precies daarom staat deze week in het teken van een belangrijke lakmoesproef. Zowel Microsoft, Amazon als Meta publiceren hun kwartaalcijfers — en traditioneel geven deze bedrijven daarbij ook een inkijkje in hun AI-investeringen en strategieën voor de komende periode. Elke uitspraak over het opschalen, handhaven of mogelijk terugschroeven van AI-uitgaven zal door beleggers met argusogen worden gevolgd. Als de hyperscalers hun ambitie bevestigen, kan dat Nvidia’s groeiverhaal nieuwe vleugels geven. Maar mochten er signalen komen van afkoelende investeringsbereidheid, dan zou de beurskoers van Nvidia stevig onder druk kunnen komen. Positieve signalen van Alphabet en AWS Gelukkig voor Nvidia zijn de eerste voortekenen voorzichtig positief. Zo herbevestigde Alphabet vorige week tijdens de presentatie van zijn kwartaalcijfers zijn kapitaalinvesteringsbudget van $75 miljard voor 2025, waarin een belangrijke rol is weggelegd voor de nieuwste Nvidia-technologieën zoals de Vera Rubin-superchips. Alphabet noemde de samenwerking met Nvidia zelfs expliciet “een belangrijk concurrentievoordeel.” Ook vanuit Amazon Web Services (AWS) kwam enig geruststellend nieuws. Hoewel analisten speculeerden over mogelijke bezuinigingen, gaf een AWS-topman aan dat de uitbreidingsplannen voor AI-infrastructuur onveranderd ambitieus blijven. Dat zijn belangrijke signalen. Ze suggereren dat ondanks economische tegenwind en politieke onzekerheden, de fundamentele AI-trend robuust genoeg is om voorlopig door te zetten. Voor Nvidia is deze week zonder overdrijving een make-or-break moment. Blijft de investeringsdrift van zijn belangrijkste klanten overeind, dan ligt de weg open voor verdere groei en mogelijk nieuwe recordomzetten. Maar mocht blijken dat grote klanten gas terugnemen, dan kan Nvidia zijn indrukwekkende groeitempo moeilijker vasthouden. Tot nu toe lijkt het sentiment de goede kant op te buigen. Toch zullen beleggers pas écht gerust zijn als Microsoft, Amazon en Meta tijdens hun earnings calls hun investeringscommitment in klare taal herbevestigen. Één ding is zeker: deze week wordt niet alleen bepalend voor Nvidia, maar ook voor de bredere AI-markt als geheel. En zoals altijd geldt: in tijden van verandering liggen er risico’s — maar ook kansen voor wie het speelveld goed weet te lezen.

In het kort: Google Cloud groeit explosief met 28% omzetstijging en claimt steeds meer marktaandeel. AI dreigt Google's zoekadvertenties te ondermijnen, maar integratie van AI Overviews toont veerkracht. YouTube’s abonnementsmodel explodeert, met 125 miljoen gebruikers en een slimme advertentiestrategie. Alphabet, de eigenaar van Google (Cloud) en Youtube, blijft een van de grootste techbedrijven ter wereld. Met een marktwaarde van bijna 2 biljoen dollar en een cashflow van zo’n 100 miljard dollar per jaar, staat het bedrijf robuust. Toch zijn er ook een aantal uitdagingen; beleggers vragen zich af of Google zijn positie als marktleider in search kan behouden door de opkomst van AI. De recente kwartaalcijfers, die een koersstijging van 5% na handelsuren opleverden, bieden een genuanceerd beeld: Google groeit gestaag, maar niet zonder uitdagingen.   Google’s kernactiviteiten draaien nog altijd om search en advertenties, met Cloud als een steeds belangrijker onderdeel van de portefeuille. De kwartaalwinst groeide, maar sommige segmenten presteerden onder de verwachtingen. Bron: Seeking Alpha Zoekadvertenties, goed voor zo’n 57% van de totale omzet, lieten een van de laagste groeicijfers zien in recente tijden. Dit komt deels door seizoensinvloeden – het eerste kwartaal is traditioneel zwakker – en een afname in politieke advertentie-uitgaven. Toch is het opvallend dat een bedrijf dat zo afhankelijk is van zijn zoekmachine tekenen van stagnatie vertoont in zijn kernsegment. Bron: Finchat YouTube, dat vaak wordt gezien als een groeiparel, had een van de laagste groeicijfers in jaren. De advertentie-inkomsten groeiden trager dan verwacht, deels door een oneerlijke vergelijking met een sterk kwartaal een jaar eerder, toen de groei 21% bedroeg. Toch blijft YouTube een cultureel en commercieel powerhouse, met meer dan een miljard actieve podcastgebruikers en 125 miljoen abonnees op YouTube Music en Premium. Alphabet’s CEO, Sundar Pichai, benadrukte dit succes:  “YouTube now has over a billion active podcast users, people that are listening to podcasts on YouTube. YouTube Music and Premium reached over 125 million subscribers, including trials globally.” Deze cijfers onderstrepen de verschuiving van YouTube van een videoplatform naar een allesomvattende entertainment- en informatiedienst. Daarentegen schittert Google Cloud als nooit tevoren. Met een omzetgroei van 28% en een stijging van 4% naar 12% van de totale omzet in de afgelopen zeven jaar, is de cloudtak de snelst groeiende divisie van Alphabet. Google Cloud is nu een bedrijfsonderdeel van 12 miljard dollar per kwartaal, met een operationele marge van 17-18%. Dit is indrukwekkend, zeker gezien Google’s positie als derde speler in de cloudmarkt, achter Amazon Web Services (AWS) en Microsoft Azure. Het bedrijf kiest bewust voor lagere marges om marktaandeel te winnen, een strategie die werkt: Google Cloud groeit met zo’n 30% per jaar, terwijl AWS en Microsoft rond de 20% schommelen. Een van de grootste vragen rond Google is hoe het omgaat met de opkomst van kunstmatige intelligentie. Concurrenten zoals ChatGPT hebben de perceptie gevoed dat Google’s zoekmachine verouderd raakt. Toch laat Google zien dat het niet stilzit. Sinds de introductie van AI Overviews – samenvattingen gegenereerd door AI bij zoekopdrachten – heeft het bedrijf 1,5 miljard maandelijkse gebruikers voor deze functie geregistreerd. Pichai benadrukte de impact: “Nearly a year after we launched AI Overviews in the US, we continue to see that the usage growth is increasing as people learn that search is more useful for more of their queries.” Dit suggereert dat Google erin slaagt AI te integreren in zijn kernproduct, waardoor gebruikers minder snel overstappen naar alternatieven. Toch kleven er risico’s aan deze transitie. De monetisatie van AI Overviews blijft achter bij traditionele zoekadvertenties. Adverteerders, zoals een sportmerk dat biedt op zoektermen als “beste hardloopschoenen,” zijn minder bereid te betalen voor een plek naast een AI-samenvatting dan voor een prominente positie in klassieke zoekresultaten. Dit drukt de advertentie-inkomsten, wat een zorg is voor een bedrijf dat voor een groot deel leunt op advertenties. Daarnaast blijft de dreiging van disruptieve AI-modellen bestaan, hoewel de kans dat Google’s zoekmachine volledig wordt weggevaagd klein lijkt. Adverteerders, de ruggengraat van Google’s verdienmodel, hebben weinig alternatieven. Concurrenten zoals ChatGPT richten zich op abonnementen in plaats van advertenties, wat Google een structureel voordeel geeft. Een vaak onderbelichte kracht van Google is YouTube’s abonnementsmodel. Met 125 miljoen abonnees voor YouTube Premium en Music – exclusief gezinsabonnementen die tot zes gebruikers kunnen omvatten – heeft Google een abonnementsbusiness opgebouwd die concurreert met Spotify. Het platform combineert advertentievrije video’s, muziekstreaming en podcasts in één pakket, wat gebruikers een unieke waardepropositie biedt. Vooral de mogelijkheid om YouTube-video’s en podcasts te beluisteren met een uitgeschakeld scherm wordt door abonnees als een gamechanger gezien. Interessant is hoe Google’s strategie rond advertenties de groei van Premium stimuleert. Naarmate meer gebruikers overstappen op een advertentievrij abonnement, blijft het aantal advertenties dat Google moet tonen gelijk, maar wordt dit verdeeld over een kleinere groep niet-betalende gebruikers. Het resultaat? Gratis gebruikers krijgen meer en langere advertenties te zien, wat de prikkel vergroot om over te stappen naar Premium. Dit mechanisme verklaart waarom YouTube op tv’s steeds meer en langere advertenties toont, een bewuste keuze om abonnees te werven.   Ondanks de gemengde resultaten blijft Google financieel ijzersterk. Het netto-inkomen steeg met 12% op jaarbasis, terwijl kapitaalinvesteringen opliepen tot 17 miljard dollar in het kwartaal, met een verwachte 75 miljard dollar voor het hele jaar. Deze investeringen, vooral in AI en cloudinfrastructuur, onderstrepen Google’s ambitie om voorop te blijven lopen in technologische innovatie. Opvallend is de waardering van het aandeel. Met een koers-winstverhouding van 17 op basis van de trailing earnings is Google een van de goedkoopste grote technologiebedrijven. Ter vergelijking: de historische mediaan ligt rond 28. Zelfs na de koersstijging van 5% na de kwartaalcijfers is het aandeel technisch gezien goedkoper geworden, omdat de winst sneller groeide dan de koers. Dit maakt Google aantrekkelijk voor waarderingsbewuste beleggers, zeker gezien de groeipotentie van cloud en YouTube.   Zoekadvertenties, nog altijd de motor van het bedrijf, groeien trager dan voorheen, terwijl YouTube worstelt met volatiele advertentie-inkomsten. Tegelijkertijd biedt Google Cloud een lichtpunt, met snelle groei en een duidelijke strategie om marktaandeel te veroveren. De integratie van AI in zoekopdrachten toont aan dat Google niet alleen reageert op disruptie, maar deze ook probeert te leiden. Toch blijft de perceptie een struikelblok. De angst dat AI Google’s zoekmachine overbodig maakt, heeft het aandeel gedrukt, met een daling van 20% vanaf de piek en zelfs 30% op het dieptepunt. Deze zorgen lijken overdreven. Google’s ecosysteem – van zoekmachine tot YouTube en cloud – is diep verankerd in het dagelijks leven van miljarden gebruikers en adverteerders. De strategische focus op AI, abonnementsmodellen en cloudinfrastructuur positioneert het bedrijf voor groei, ook al gaat dit gepaard met groeipijnen. Bron: Google Finance  Google is geen bedrijf dat stilstaat. Het investeert agressief, innoveert gestaag en blijft een van de meest waardevolle ondernemingen ter wereld. Of het zijn dominante positie kan behouden, hangt af van hoe goed het de balans vindt tussen het verdedigen van zijn kernactiviteiten en het omarmen van nieuwe technologieën. Voorlopig lijkt Google, ondanks de scepsis, springlevend.