Doorzoek deze website

In het kort: Fugro verloor ruim 53% aan beurswaarde in het afgelopen jaar, mede door een forse winstwaarschuwing en dalende marges in Q1 2025. Omzet daalde in Q1 2025 vermoedelijk met 11% tot circa €448 miljoen, terwijl EBIT terugviel van €44 miljoen naar net boven nul. Beleggers prijzen het aandeel extreem laag met een P/E van slechts 4,9, vanwege zorgen over structurele krimp in offshore wind en geopolitieke onzekerheid. De koers van Fugro (AMS:FUR), de Nederlandse specialist in bodemonderzoek en geo-data, is in vrije val. Met een koersverlies van meer dan 53% op jaarbasis, van €25,66 naar €11,17, is het aandeel de grootste daler op de Amsterdamse midcap-index. En het sentiment is niet zomaar negatief: onderliggende cijfers rechtvaardigen deze afstraffing volledig. Wat is er precies gebeurd? 1. Omzetklap in Q1 2025: -11% Op 15 april waarschuwde Fugro voor een stevige terugval in de kwartaalcijfers. De omzet over Q1 2025 daalde naar verwachting met 11% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, waarin nog €503 miljoen werd geboekt. Dat plaatst de huidige omzet rond de €448 miljoen. Analisten hadden slechts op een daling van 4,8% gerekend, de realiteit was dus dubbel zo slecht. 2. Winst verdampt: EBIT van €44 miljoen naar marginaal positief De operationele winst (EBIT) die in Q1 2024 nog op €44 miljoen lag, zakt in Q1 2025 naar “net positief”. Met andere woorden: Fugro draait nog net geen verlies, maar het scheelt weinig. De verwachting van analisten was ook hier veel optimistischer. 3. Vrije kasstroom blijft zwaar negatief De vrije kasstroom is volgens Fugro ongeveer -€85 miljoen, versus -€58 miljoen een jaar eerder. Dat is een achteruitgang van ruim 46%. Dieper in het rood dus, ondanks eerdere beloftes over verbetering van de cashflow. Waarom is dit gebeurd? 1. Geopolitieke onzekerheid Fugro wijst in de winstwaarschuwing op “snel toegenomen geopolitieke en economische onzekerheden”. Klanten stellen investeringen uit, vooral in de sectoren energie en infrastructuur, waarin Fugro zijn omzet haalt. 2. Problemen in offshore windmarkt VS De grootste klap komt uit de VS. Daar is sprake van stilvallende of uitgestelde offshore windprojecten. Juist daar had Fugro zwaar op ingezet. Het Amerikaanse segment wordt dus een molensteen in plaats van een groeimotor. 3. Sectorbrede terughoudendheid Volgens KBC Securities is er sprake van “een mismatch met de verwachtingen”, omdat de hele energiesector terughoudender is geworden. Tariefconflicten en een zwakke olieprijs zorgen ervoor dat klanten terug op hun handen zitten. Unieke blik: De waardering liegt niet Fugro noteert nu met een P/E (price/earnings) ratio van 4,9, ver onder het Nederlandse beursgemiddelde van 16 tot zelfs 26 voor groeibedrijven. Dat lijkt aantrekkelijk, maar het is vooral een afspiegeling van het wantrouwen van beleggers. En terecht. De winstgroei over de komende drie jaar wordt door analisten geschat op gemiddeld -2% per jaar, terwijl de bredere markt juist +16% per jaar verwacht. Dit impliceert een structurele onderprestatie. “De lage waardering weerspiegelt simpelweg een gebrek aan geloof in structurele groei. De markt prijst Fugro als een cyclisch wrak, ondanks de mooie margeambities op de lange termijn.” Wat zeggen analisten? Jefferies verlaagde op 13 mei het koersdoel van €21,50 naar €16,50, maar houdt het koopadvies aan. Analist David Kerstens denkt dat de bodem is bereikt en ziet 50% opwaarts potentieel. KBC zette het aandeel op 'Under Review' na de waarschuwing en wijst op een sterke mismatch met marktverwachtingen. Simply Wall St noemt de recente P/E van 4,5x “op het eerste gezicht aantrekkelijk”, maar wijst terecht op de verwachte winstdalingen. \Wat nu? Fugro’s management blijft hameren op kostenbesparing en het vasthouden aan een EBIT-marge doelstelling van 11–15% voor 2025. Dat vereist een stevig herstel in de tweede helft van het jaar. Zonder nieuwe orders of herneming van projecten in de VS lijkt dat echter optimistisch. Voor beleggers is dit nu een klassiek "value trap"-scenario: goedkoop oogt aantrekkelijk, maar als de winstgevendheid structureel verslechtert, dan is zelfs een lage waardering te hoog. Fugro is (nog) geen koopje Hoewel Fugro fundamenteel niet oninteressant is – sterke balans, marktleiderschap in nichemarkt, is het aandeel hard afgestraft met reden. De dalende omzet, wegsmeltende winst en verslechterende kasstroom wijzen op structurele problemen, met name in de Amerikaanse offshore windmarkt. Zolang daar geen herstel zichtbaar is, blijft Fugro goedkoop met reden. Wie instapt op deze niveaus gokt op een snelle sectorommekeer, niet op zekere groei. Maar voor het nemen van die risico, kan het ook heel mooi uitpakken als het onverwachts toch omkeert.

In het kort: Berkshire Hathaway heeft opnieuw aandelen verkocht in dit zorgbedrijf, ondanks een nog steeds dominante positie van 42,3% in het bedrijf. De verkoop volgt op toenemende kosten bij het bedrijf en een daling van het aandeel met 9% dit jaar, na twee jaar van sterke koerswinsten. Het aandeel is sinds Berkshire’s eerste investering in 2011 verviervoudigd in waarde, maar structurele uitdagingen zetten nu druk op het businessmodel. Berkshire Hathaway heeft in de laatste week van mei 200.010 aandelen verkocht van zorgaanbieder DaVita  (NYSE: DVA), een bedrijf dat nierdialyse aanbiedt in de VS. Dit is geen losstaand incident: in februari verkocht het conglomeraat onder leiding van Warren Buffett al 750.000 aandelen voor een waarde van $116 miljoen . Hoewel Berkshire nog steeds met een belang van 42,3%  de grootste institutionele aandeelhouder van DaVita is, is het duidelijk dat de positie stap voor stap wordt afgebouwd. In dit artikel neem ik je mee in de waarde achter dit bedrijf en waarom Buffett heeft besloten te verkopen. De omzet van DaVita komt hier vandaan: Bron: Seeking Alpha De kernvraag is: waarom verkoopt Buffett, die bekendstaat om zijn langetermijnvisie en loyale participaties, een belang dat hij al sinds 2011 aanhoudt? Rendement op papier: koers x4 sinds 2011 Berkshire kocht zijn eerste DaVita-aandelen in 2011, toen de koers rond de $34,74  lag. Vrijdag sloot het aandeel op $136,26 —een verviervoudiging in 14 jaar tijd. Dit komt neer op een gemiddeld jaarlijks rendement van ongeveer 10,7% . De koers van DaVita de afgelopen sinds de beursgang: Bron: CNBC Die prestatie werd lange tijd gedreven door stabiele kasstromen, een groeiend netwerk van dialyseklinieken en een toegenomen vraag naar nierzorg vanwege vergrijzing en diabetes. Toch lijkt de rek eruit (en dus ook als het aan Buffett ligt).. Kijk op de cijfers: winst onder druk, kosten omhoog Waar DaVita vroeger uitblonk in operationele efficiëntie  en een hoge return on capital —twee factoren die Buffett’s portfoliomanager Ted Weschler  destijds overtuigden—ziet de balans er in 2025 heel wat minder aantrekkelijk uit. DaVita kampte recent met: Stijgende operationele kosten , vooral in personeelsbeheer en medische apparatuur. Disrupties door natuurgeweld  (hurricanes) die meerdere klinieken tijdelijk lamlegden. Een ransomware-aanval  die IT-systemen verstoorde. Strengere regelgeving  en lagere vergoedingen van overheidsverzekeringen  (zoals Medicare en Medicaid). Het resultaat: de winstgroei komt nu, na net op een recordhoogte te komen, onder druk te staan, terwijl de omzet wel blijft stijgen—zij het trager dan voorheen. Het gaat hier dus voornamelijk op het groeitempo wat er langzaam uit lijkt te liggen, dat, tezamen met de hard gestegen koers is voor Buffett genoeg om het aandeel te verkopen. Waarom Buffett (voorzichtig) uitstapt Belangrijk detail: de verkopen die Berkshire deed in februari en mei maken géén deel uit van de overeenkomst uit 2023, waarbij DaVita elk kwartaal aandelen zou inkopen om Berkshire’s belang tot 45%  te reduceren. Dit wijst erop dat de verkopen een strategische keuze zijn van Berkshire zelf—mogelijk gestuurd door Weschler. Buffett’s investeringsfilosofie stelt dat je alleen aandelen aanhoudt wanneer het fundamentele verhaal  overeind blijft. De combinatie van: structurele kostenproblemen, druk op marges, en toenemende regelgeving ...doet vermoeden dat Berkshire het groeiverhaal van DaVita minder overtuigend vindt dan tien jaar geleden. Na een koersstijging van +40% in 2023 en 2024 , is het aandeel in 2025 tot nu toe met -9% gedaald . De correctie komt op een moment dat veel beleggers winst nemen en vraagtekens zetten bij de houdbaarheid van DaVita’s marges. DaVita versus vergelijkbare aandelen: Bron: Seeking Alpha Maar is dit aandeel nou alsnog een koopje of hebben we het over een bedrijf met structurele barsten? DaVita zit in een bijzondere positie: het is tegelijk winstgevend en groeiend in opkomende markten, maar onder druk in de Verenigde Staten. Hieronder een genuanceerde blik op de voor- en nadelen voor ons als beleggers! Voordelen: waarom DaVita (nog steeds) een aantrekkelijk aandeel kan zijn 1. Sterke vrije kasstroom en forse aandeleninkoop Free Cash Flow Yield van 10% : Met een verwachte vrije kasstroom van circa $1,15 miljard in 2025  en een marktkapitalisatie van $10,4 miljard , genereert DaVita veel cash. Het bedrijf kocht in de eerste vijf maanden van 2025 al 5,4 miljoen aandelen  in – dat is 6,7% van het totaal . Dit heeft het aantal uitstaande aandelen flink verlaagt: Bron: Ycharts Als dit tempo wordt aangehouden, kan DaVita jaarlijks tot 10% van de uitstaande aandelen  terugkopen, wat een structurele winst per aandeel-versterking oplevert. 2. Internationale groei als nieuwe motor DaVita breidt actief uit in Brazilië, Colombia, Ecuador en Chili , om zo minder afhankelijk te worden van de verzadigde Amerikaanse markt. De internationale groei en groei in de VS: Bron: Triba Research De internationale omzet groeide in Q1 2025 met +38%  op jaarbasis, terwijl het operationeel resultaat buiten de VS zelfs +87%  toenam. Hoewel de marges internationaal nog achterlopen (9,9% versus 15,5% in de VS), verwacht het management schaalvoordelen en convergentie van marges in de komende jaren. 3. Defensief en recession-proof verdienmodel Dialysezorg is missie-kritiek : patiënten kunnen letterlijk niet zonder behandeling. In de VS zijn nieraandoeningen volledig gedekt door Medicare , wat zorgt voor stabiele inkomstenstromen. 67% van de omzet komt uit overheidsprogramma’s zoals Medicare en Medicaid, wat de voorspelbaarheid vergroot, hoewel dit ook een risico inhoudt (zie de nadelen hieronder). 4. Huidige hoge (winst)marges De nettowinstmarge  in 2024 bedroeg 11,66% , het hoogste niveau sinds ten minste 2017. De marge-verbetering van DaVita over de jaren: Bron: Seeking Alpha Nadelen: waar de risico’s zitten bij DaVita 1. Stagnerende patiëntenaantallen in de VS Sinds 2018 daalt het aantal ingeschreven patiënten. In 2024 waren er 200.800 patiënten tegenover 202.700 in 2018 – een daling van 0,94% . Het aantal dialysecentra in de VS is met -5,6%  afgenomen sinds 2020. De groei van de omzet blijft in de VS achter bij de inflatie: tussen 2016-2024 groeide de omzet van de U.S. Dialysis-tak met +24,7% , terwijl de inflatie in dezelfde periode +30,7%  bedroeg. Dit zien we duidelijke terug in deze grafiek: Bron: Seeking Alpha 2. Hoge schuldenlast zet druk op flexibiliteit Eind Q1 2025 had DaVita $9,5 miljard  aan langlopende schulden. In april werd daar nog eens $1 miljard  aan Senior Notes aan toegevoegd, met een rente van 6,75%  tot 2033. De schuld/FCF-ratio bedraagt ongeveer 8,5 tot 9x , wat hoog is voor een bedrijf in een gereguleerde sector. De helft van de schuld is variabel (SOFR + marge), wat bij renteverhogingen directe impact heeft op de winst. 3. Juridische risico’s en reputatieschade Sinds 2012 heeft DaVita ruim $1 miljard  betaald aan schikkingen in civiele zaken, o.a. wegens: Wervingsovereenkomsten  die als anti-competitief werden bestempeld. Verkeerd gefactureerde Medicare-betalingen  ($270 miljoen in 2018). Beschuldigingen van omkoping van artsen  ($34,5 miljoen schikking in 2024). Lopende onderzoeken van de FTC, het Department of Insurance in Californië en het Openbaar Ministerie van D.C. werpen een schaduw op toekomstige contracten met overheden. 4. Geen dividend – enkel rendement via koerswinst en buybacks DaVita keert geen dividend  uit, wat het aandeel minder aantrekkelijk maakt voor income-beleggers. Aandeelhouders zijn volledig afhankelijk van koersrendement en het effect van aandeleninkoop. 5. Valutarisico’s en politieke risico’s in Latijns-Amerika De internationale groei komt vooral uit Latijns-Amerika , een regio met traditioneel hogere politieke en valutarisico’s . Lokale regelgeving en wisselkoersen kunnen marges onder druk zetten, zeker in landen met hoge inflatie zoals Argentinië of politieke instabiliteit zoals Colombia. DaVita blijft een aandeel met stevige fundamentele bouwstenen: een defensief model, hoge cashflow, buybacks, en een bewezen internationale groeistrategie. Tegelijkertijd kunnen beleggers de structurele zorgen niet negeren: stagnerende groei in de VS, hoge schulden, juridische schandalen en het ontbreken van dividend. De verkoop van aandelen door Berkshire Hathaway—ondanks het officiële buyback-akkoord—laat zien dat zelfs Buffett niet blind is voor risico’s op middellange termijn. Voor beleggers met een lange horizon én een hoge risicotolerantie kan DaVita nog steeds interessant zijn. Maar dan wél met beide ogen open. De verkoop van DaVita-aandelen past in een bredere beweging bij Berkshire Hathaway: het verkleinen van blootstelling aan sectoren met lage voorspelbaarheid  en toenemende regulatoire druk . Hoewel DaVita een indrukwekkend rendement heeft opgeleverd sinds 2011, wijst de verkoop op een heldere realisatie: de gloriejaren van stabiele groei en hoge marges liggen mogelijk achter ons. Voor Buffett, die liever wegloopt voordat de muziek stopt, is dit kennelijk reden genoeg om gas terug te nemen...

In het kort: China leverde Nvidia in het afgelopen boekjaar 13% van de omzet op, maar is door Amerikaanse exportregels nu grotendeels gesloten. CEO Jensen Huang noemt de Chinese markt "effectief gesloten" en waarschuwt voor structurele schade; Nvidia moest hierdoor al $4,5 miljard afschrijven. Ondanks de problemen in China blijft Nvidia sterk presteren in de VS (goed voor $61 miljard omzet) en andere markten, wat de wereldwijde dominantie voorlopig in stand houdt. Nvidia was jarenlang een onstopbare kracht in de halfgeleiderwereld. Met AI-chips zoals de A100, H100 en recent de H20 wist het bedrijf zijn omzet in recordtempo op te voeren. Maar nu dreigt een structurele barrière in een van de afzetmarkten: China. CEO Jensen Huang sprak tijdens de recente kwartaalcijfers ongewoon openhartig over de situatie. Zijn boodschap was duidelijk: De $50 miljard gewaardeerde AI-markt in China is momenteel gesloten voor Amerikaanse bedrijven. De omzet van Nvidia per regio wereldwijd (TTM): Bron: StockAnanlysis De cijfers: hoe groot is de klap? In het fiscale jaar dat eindigde op 26 januari 2025 haalde Nvidia 13% van de omzet uit China in FY 2025 . Door Amerikaanse exportbeperkingen mag Nvidia echter niet langer de speciaal voor China ontwikkelde H20-chip exporteren. Dat leidde tot een directe afschrijving van $5,5 miljard , later gecorrigeerd naar $4,5 miljard  doordat onderdelen werden hergebruikt. CFO Colette Kress noemt het verlies van toegang tot China "een materieel nadelige impact op onze bedrijfsvoering." Belangrijke cijfers op een rij (voor de meest recente TTM cijfers zie diagram hierboven): Categorie Bedrag Totale omzet (FY 2025) $130 miljard Omzet uit VS $61 miljard Aandeel China $16,9 miljard (13%) Afschrijving H20-chip $4,5 miljard Marktaandeel China (4 jaar geleden) 95% Marktaandeel China (nu) 50% We mogen wel stellen dat de problemen voor Nvidia al begonnen onder president Biden, die in 2022 exportregels instelde voor gevoelige AI-technologieën. Deze zogeheten AI Export Control Rules  beperkten welke chips naar China mochten. Nvidia ontwierp daarop de H20, gebaseerd op de Hopper-architectuur, die voldeed aan de richtlijnen. Toch besloot de Amerikaanse overheid in april 2025 dat ook deze chip niet langer geëxporteerd mag worden zonder speciale licentie – licenties die nog steeds niet zijn verstrekt. Hoewel de regering-Trump inmiddels de "AI Diffusion Rule" heeft ingetrokken, is er nog geen alternatief regelkader. Het resultaat: een juridisch vacuüm waarin bedrijven als Nvidia geen kant op kunnen ... Ondertussen is er nog het bijkomend risico dat China nu verplicht wordt zelf AI-chips te gaan ontwikkelen, wat in een later stadium Nvidia nog wel eens kan gaan tegenwerken. Een bedrijf als Nvidia is er uiteraard voornamelijk bij gebaat als de Chinese markt open blijft, echter denk de Amerikaanse regering hier duidelijk anders over. Datacenter-omzet blijft de absolute drijfveer achter Nvidia´s omzetgroei: Bron: Nvidia IR Wat mij opviel aan deze earnings call deze week, en de reden voor de titel van dit artikel, is dat Huang een ongebruikelijk sombere toon aansloeg. Waar hij normaal de onbegrensde potentie van AI viert, lag de nadruk nu op geopolitieke zorgen. Hij sprak over het risico dat de VS zijn wereldwijde technologiestack – van AI tot 6G en quantum – kwijtraakt. “De AI-race gaat niet alleen om chips. Het gaat om de stack waarop de wereld draait.” CEO Jensen Huang noemt de Chinese AI-markt een potentieel van $50 miljard , maar die is volgens hem nu "effectief gesloten" voor Amerikaanse bedrijven. Huang ging verder dan ooit in zijn kritiek: “De VS gaat uit van de aanname dat China geen AI-chips kan maken. Dat was altijd al twijfelachtig, en nu is het aantoonbaar onjuist.” Volgens Huang duwt dit beleid Chinese AI-developers juist in de richting van binnenlandse alternatieven zoals Huawei. Nvidia heeft voorlopig geen vervangende chip voor China klaar, maar onderzoekt wel "interessante producten" voor die markt. De toekomst: inferentie groeit harder dan training – en Nvidia leidt De AI-revolutie begon met ‘training’ — het voeden van modellen met enorme datasets. Maar nu verschuift het zwaartepunt naar ‘inference’: het live gebruiken van modellen door miljoenen gebruikers. Huang sprak over een “ scherpe stijging in inference-demand ” en positioneert de Blackwell-architectuur als dé oplossing voor deze fase van AI. Blackwell is ontworpen voor massale token-generatie, cruciaal voor AI-modellen die logisch kunnen redeneren, plannen en resultaten produceren. “Moderne AI denkt stap voor stap. Het leest PDF’s, webpagina’s, bekijkt video’s en komt dan met een antwoord,” aldus Huang. Deutsche Bank-analist Ross Seymore bevestigt dit strategische voordeel: “Nvidia profiteert van exponentiële groei in redenerende AI en haalt schaalvoordelen met Blackwell.” Hopper versus de Blackwell chip van Nvidia: Bron: Nvidia IR De afbeelding hierboven toont een prestatievergelijking tussen Nvidia’s nieuwe Blackwell-architectuur  en de voorgaande Hopper-generatie , gemeten in throughput per megawatt (TPS/MW)  en tokens per seconde (TPS) per gebruiker  — cruciale maatstaven voor AI-infrastructuur. De grafiek maakt duidelijk waarom Nvidia zo zwaar inzet op Blackwell: de efficiëntiewinst is niet marginaal, maar tot wel 40 keer hoger dan Hopper  in bepaalde AI-inferentieprofielen. In eenvoudige termen: Blackwell kan veel meer AI-output leveren per eenheid energie  én met snellere respons voor eindgebruikers. Deze vooruitgang is essentieel voor Nvidia’s strategie om de volgende generatie zogeheten AI-fabrieken en mega-clusters  te verkopen, vooral aan hyperscalers als Microsoft en Amazon, maar ook aan opkomende spelers zoals CoreWeave. Lees ook: Waarom AMD’s nieuwe koers beleggers op scherp zet Jensen Huang luidt de noodklok – maar waarom zo publiekelijk? Opvallend is dat Huang geen poging deed om de situatie te verdoezelen. Zijn woorden tijdens de earnings call waren scherp en duidelijk: "China is een van de grootste AI-markten ter wereld en een springplank naar mondiaal succes. Vandaag is deze markt effectief gesloten voor Amerikaanse bedrijven." Deze publieke uiting van frustratie lijkt bedoeld om druk uit te oefenen op Washington . Door duidelijk te maken wat er op het spel staat – niet alleen voor Nvidia, maar ook voor de bredere Amerikaanse technologiesector – hoopt Huang vermoedelijk invloed uit te oefenen op de toekomstige regelgeving. Strategie: hoe probeert Nvidia het verlies te beperken? Repurposing van H20-onderdelen : Door materialen te hergebruiken kon Nvidia $1 miljard van de eerder aangekondigde afschrijving terugboeken. Versnelde verschuiving naar andere markten : In de VS steeg de omzet naar $61 miljard , oftewel bijna 47% van de totale omzet . Meer focus op cloudproviders buiten China , waaronder Amazon, Microsoft, Google en Europese hyperscalers. Meer info? Dit moet je weten over de kwartaalcijfers van Nvidia Langetermijnimpact: hoe ernstig is dit voor Nvidia? In het slechtste scenario verliest Nvidia permanent toegang tot China, goed voor bijna $17 miljard aan jaarlijkse omzet . Zelfs met een brutomarge van 70% (zoals in Q1 2025), is dat een forse impact op de winstgevendheid. Toch is er zeker perspectief zonder China: De wereldwijde vraag naar AI-chips blijft toenemen. Nvidia blijft marktleider in vrijwel alle andere grote regio’s. Het bedrijf heeft in het verleden al bewezen razendsnel te kunnen schakelen bij nieuwe regelgeving. De geopolitieke druk kan leiden tot een 'tussenoplossing' , waarbij deels export weer mogelijk wordt onder specifieke voorwaarden. Beursreactie en waardering Nvidia’s waardering komt nu uit op $3.300 miljard (ofwel $3,3 biljoen) . Voor een bedrijf dat in 2020 nog onder de $300 miljard noteerde, is dat een verbluffende waardestijging – zoals je hieronder kan zien. De situatie rondom China leek voor beleggers toch nog beheersbaar genoeg om positief te reageren op de kwartaalcijfers, die beter waren dan verwacht. Echter, als in Q2 het verlies van misgelopen export naar China echt rond de $8 miljard zal zijn, mag Nvidia wel flinke groei neerzetten in andere landen om toch hetzelfde groeitempo door te zetten van de afgelopen jaren.. De koers van Nvidia de afgelopen 5 jaar: Bron: CNBC De situatie in China is niet zomaar een tegenwindje, maar een structureel risico voor Nvidia’s groeistrategie.  Toch blijft het bedrijf sterk gepositioneerd door zijn dominante rol in AI, hoge marges (70,11% bruto), en forse binnenlandse omzet. De sleutel ligt nu bij de Amerikaanse overheid: komt er ruimte voor export? Of blijft de deur definitief gesloten? Voorlopig lijkt het risico op blijvende schade beheersbaar, zolang andere markten blijven groeien – maar de kans dat Nvidia ooit weer 95% marktaandeel in China haalt, lijkt op deze manier klein. De les voor beleggers is dat zelfs de meest dominante techbedrijven kwetsbaar zijn als ze te afhankelijk worden van geopolitiek gevoelige markten. Nvidia leert dat nu aan den lijve – met miljarden aan omzet als inzet.

Koerssprong van +7,3% na contractnieuws: Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) stijgt vandaag fors doordat de Amerikaanse overheid onder Trump het bedrijf benoemt tot primaire datapartner. Nieuwe contracten ter waarde van $113 miljoen én een megadeal van $795 miljoen met het ministerie van Defensie liggen hieraan ten grondslag. Beurskoers +140% sinds verkiezing Trump: Sinds de herverkiezing van Trump in november 2024 is de koers van Palantir met ruim 140% gestegen. De marktkapitalisatie bedraagt nu $309 miljard, bij een jaaromzet van $3,12 miljard. Daarmee noteert het aandeel tegen een torenhoge koers/omzet-verhouding van 97,7 en een forward P/E van 222. Sterke groei VS-omzet, maar zwakte internationaal: De omzet uit de VS groeide met 55% tot $628 miljoen in het afgelopen kwartaal, terwijl commerciële omzet in de VS zelfs met 71% steeg. Internationaal daalde de omzet juist met 5%, vooral door zwakke vraag in Europa. Palantir stijgt fors na nieuwe Amerikaanse overheidscontracten onder Trump De koers van Palantir Technologies (PLTR) is vandaag met 7,3% gestegen naar $131,25, gedreven door het nieuws dat het bedrijf steeds centraler komt te staan in het databeleid van de Trump-administratie. Sinds de verkiezingsoverwinning van Donald Trump in november 2024 is de beurswaarde van Palantir met meer dan 140% gestegen, waarmee het bedrijf zich nadrukkelijk heeft gepositioneerd als hét data-analysehuis van de federale overheid. De rally wordt breed gedragen door Wall Street, maar roept ook kritische vragen op. De combinatie van enorme contractgroei, stijgende winstmarges en de nauwe banden met het Witte Huis verklaart waarom beleggers het aandeel massaal kopen, ondanks een valuation die ver boven realistische maatstaven ligt. Waarom stijgt het aandeel vandaag? De directe aanleiding voor de koersstijging is de uitbreiding van federale contracten: $113 miljoen aan nieuwe overheidsopdrachten sinds maart 2025; Een megacontract van $795 miljoen met het Department of Defense dat vorige week is toegekend; Actieve onderhandelingen met de Social Security Administration en de IRS om ook daar Foundry, Palantirs dataplatform, te implementeren. Deze contracten volgen op een executive order van president Trump uit maart 2025, waarin federale instanties worden verplicht om databronnen onderling uit te wisselen. Palantir profiteert hiervan omdat hun technologie specifiek gericht is op het integreren van gefragmenteerde datasets tot één centrale omgeving, precies wat deze beleidswijziging vereist. De technische infrastructuur die dit mogelijk maakt is Palantir Foundry, dat al gebruikt wordt bij onder meer Homeland Security en het ministerie van Volksgezondheid. Met deze software bouwt de overheid feitelijk een geconsolideerd databestand van miljoenen Amerikaanse burgers, met informatie over bankrekeningen, studieschuld, medische claims en uitkeringen. Cijfers onder de loep: groei zonder precedent, maar extreem gewaardeerd Omzet en winstontwikkeling Q1 2025 (vs. Q1 2024): Totale omzet: $884 miljoen (+39%) Omzet uit VS: $628 miljoen (+55%) Waarvan VS-commercieel: +71% (nu >$1 miljard annual run rate) VS-overheid: +45% ($373 miljoen) Internationale omzet: –5% Nettoresultaat (GAAP): $214 miljoen (marge: 24%) WPA (EPS): $0,08 GAAP / $0,13 aangepast Operationele kracht: Free cash flow: $370 miljoen (marge 42%) Operationele marge (aangepast): 44% (+800 basispunten) Cashpositie: $5,4 miljard Net dollar retention: 124% (+4%-punt) Aantal klanten: 769 (+39%) Het bedrijf verhoogde zijn omzetverwachting voor heel 2025 naar $3,896 – $3,902 miljard, wat neerkomt op een jaarlijkse groei van circa 36%. Beurswaardering: fundamenteel losgezongen? Wat direct opvalt is de extreme waardering van het aandeel: Koers/omzet (P/S): 97,7× Forward koers/winst (P/E): 222× Beurswaarde: $309 miljard bij $3,12 miljard omzet Dit impliceert dat beleggers vandaag bijna 100 keer de jaaromzet betalen, een waardering die enkel houdbaar is als Palantir zijn omzet de komende jaren met dubbele cijfers blijft laten groeien én marges verder opschroeft. Die aanname lijkt vandaag gerechtvaardigd door de reeks nieuwe overheidscontracten, maar elke politieke wissel — bijvoorbeeld een Democratische winst in 2028 — zou deze flow snel kunnen afsnijden. Daarbij is er een duidelijke kloof tussen de marktprijs en het "fair value" model van GuruFocus, dat het aandeel op $30,59 waardeert. Dat is 76% onder het huidige koersniveau. Politieke risico’s en privacyzorgen: de prijs van groei De stevige rol die Palantir speelt in het centraliseren van burgerdata heeft geleid tot toenemende zorgen bij privacywaakhonden en zelfs interne medewerkers. Zo verlieten meerdere werknemers het bedrijf recent omwille van morele bezwaren tegen het werk met de immigratiedienst ICE. Ex-werknemer Brianna Katherine Martin noemde het “een rode lijn die ik niet opnieuw trek”. Er lopen inmiddels rechtszaken van studentenbonden en burgerrechtenorganisaties tegen de federale dataverzamelingspraktijken waarin Palantir een centrale rol speelt. De vraag voor beleggers is dan ook: kan Palantir op deze koers rechtvaardigen dat het vooral een overheidsbedrijf is geworden, terwijl politieke winden kunnen draaien en publieke weerstand groeit? Unieke blik: overheid als klant, maar ook als achilleshiel Palantir’s model verschuift steeds sterker naar overheidsinkomsten: die zijn stabiel, groot en moeilijk te vervangen. Maar het maakt het bedrijf ook kwetsbaar voor politieke wisselingen. In een democratisch bestuur met andere prioriteiten kan de huidige contractenportefeuille snel verschralen. Tegelijk is er de morele én reputatierisico: met elk lek of datarel kan het vertrouwen in Palantir omslaan. En zonder vertrouwen, geen contractverlengingen. Voor nu is Wall Street euforisch. Maar beleggers doen er goed aan te beseffen dat deze rally niet alleen gebouwd is op technologie, maar vooral op politiek momentum — een fundering die kan schuiven. Dus, Palantir stijgt vandaag hard dankzij concrete contractwinsten onder de Trump-regering, maar noteert tegen een torenhoge waardering. De cijfers zijn ijzersterk, vooral in de VS, maar de politieke afhankelijkheid en maatschappelijke frictie vormen duidelijke structurele risico’s voor de middellange termijn.

Voor het eerst winstgevend: MongoDB is voor het eerst structureel winstgevend geworden. De winst per aandeel (EPS) stijgt van $2,65 in 2026 naar $6,32 in 2030, met een CAGR van 24%.

Marvell behaalde in Q1 2026 een recordomzet van $1,9 miljard (+63% j-o-j), en voorspelt verdere groei tot $2 miljard in Q2.

In het kort: Avantium, specialist in duurzame plastics, zag zijn aandelenkoers sinds eind april 2025 met 159% stijgen, na jaren van flinke verliezen sinds de IPO. De oplevering van de wereldprimeur FDCA Flagship Plant en strategische samenwerkingen met grote merken zoals Michelin en de Bottle Collective versterken de commerciële potentie van Avantium’s biobased PEF. Avantium ontvangt subsidies en sluit belangrijke contracten, waarmee het vertrouwen van beleggers in de groeikansen van het bedrijf verder groeit. Avantium is een Nederlands bedrijf dat zich specialiseert in het ontwikkelen van hernieuwbare en circulaire polymeren: duurzame kunststoffen gemaakt van plantaardige of gerecyclede grondstoffen. Sinds de beursintroductie (IPO) heeft de aandelenkoers van Avantium een flinke daling doorgemaakt van ongeveer 91%. Vanaf eind april 2025 laat de koers echter een indrukwekkende stijging zien van zo’n 159% . Deze stijging is niet zomaar een gelukstreffer, maar het resultaat van meerdere positieve ontwikkelingen binnen het bedrijf. De FDCA Flagship Plant Een belangrijke reden voor de recente koersstijging van Avantium is de voltooiing van de FDCA Flagship Plant in Delfzijl, die in oktober 2024 operationeel werd. Deze fabriek is de eerste commerciële faciliteit ter wereld die furandicarbonzuur (FDCA) produceert op grote schaal. FDCA is de cruciale bouwsteen voor Avantium’s plantaardige polymeer PEF (polyethyleenfuranoaat), dat het bedrijf onder de merknaam releaf® op de markt brengt. PEF is een volledig biobased en recyclebaar alternatief voor traditionele plastics zoals PET, met verbeterde eigenschappen. Zo heeft PEF superieure barrière-eigenschappen, waardoor het beter gassen zoals zuurstof en koolstofdioxide tegenhoudt, wat de houdbaarheid van producten verbetert. Daarnaast is PEF mechanisch sterker en duurzamer dan conventionele plastics, wat het breed inzetbaar maakt in verpakkingen en textiel. De FDCA Flagship Plant betekent een belangrijke stap in de commercialisering van Avantium’s technologie, waarmee het bedrijf nu grootschalig kan gaan produceren en zich stevig positioneert als koploper in duurzame materialen. Hoe PEF wordt gemaakt: Bron: Avantium Sinds de oplevering van de FDCA Flagship Plant zijn de opstartactiviteiten in volle gang, met speciale aandacht voor de suikerdehydratie-unit, de eerste stap in het complexe productieproces. Avantium verwacht in de komende maanden de eerste batches FDCA te produceren en streeft ernaar om later in 2025 over te gaan op een continue productiemodus. Het veilig en succesvol opstarten van deze fabriek is cruciaal, niet alleen voor de directe verkoop van het biobased polymeer PEF, maar ook om te bewijzen dat Avantium’s eigen YXY®-technologie, waarmee plantaardige suikers worden omgezet in FDCA, op grote schaal toepasbaar en betrouwbaar is. De fabriek heeft al contracten gesloten met diverse grote partners zoals Plastipak, Royal Vezet (samen met Albert Heijn), Kirin, Parfums Christian Dior en Auping. Deze partijen gaan PEF gebruiken in uiteenlopende toepassingen, van verpakkingen tot matrassen. Dit illustreert de brede toepasbaarheid van PEF en bevestigt de commerciële potentie van Avantium’s technologie. Daarnaast is de markttoegang versterkt door de goedkeuring van PEF voor voedselcontact door de Amerikaanse FDA in oktober 2024 en de goedkeuring van FDCA in China in mei 2024, wat nieuwe groeimogelijkheden opent en de aandelenkoers ondersteunt. Hoewel de bouwkosten van de fabriek hoger uitvielen dan gepland, €189 miljoen in plaats van de geraamde €175 miljoen, door extra materiaal- en arbeidskosten, heeft Avantium succesvol financiering weten aan te trekken om deze uitdaging het hoofd te bieden. In 2024 werd €116,2 miljoen veiliggesteld, bestaande uit €81,2 miljoen aan eigen vermogen en €35 miljoen aan (voorwaardelijke) leningen. In het eerste kwartaal van 2025 kwamen daar nog eens twee leningen bij: een achtergestelde lening van €9,9 miljoen van de provincie Groningen en een lening van €3,1 miljoen van aandeelhouder Worley. Deze financiële middelen hebben de liquiditeit van het bedrijf versterkt en het vertrouwen van beleggers vergroot, ondanks de blijvende onzekerheid over de toekomstige continuïteit van Avantium. Recente strategische samenwerkingen Een andere belangrijke factor achter de koersstijging is de reeks strategische samenwerkingen die Avantium recent heeft aangekondigd. Op 19 mei 2025 maakte het bedrijf een partnerschap bekend met de Bottle Collective, een consortium dat innovatieve vezelflessen ontwikkelt met behulp van Dry Molded Fiber (DMF)-technologie. Avantium’s PEF wordt geïntegreerd in deze flessen, wat de duurzaamheid en prestaties verbetert dankzij de superieure barrière-eigenschappen en mechanische sterkte van PEF. Keith Thornley van PA Consulting, een partner in de Bottle Collective, benadrukte: “Avantium’s deelname aan de Bottle Collective sluit perfect aan bij onze missie om de milieu-impact van verpakkingen fundamenteel te veranderen.” Dit partnerschap, met betrokkenheid van wereldwijde merken zoals Diageo, Opella en Haleon, heeft de aandacht getrokken van beleggers, omdat het de toepassingsmogelijkheden van PEF in hoogwaardige verpakkingen verder valideert. Een week later, op 26 mei 2025, deed Avantium een belangrijke aankondiging die de aandelenkoers deed stijgen. Het bedrijf kreeg namelijk een subsidie van €200.000 van het Europese Horizon Europe-programma. Deze subsidie is bedoeld om mee te doen aan een consortium dat wordt geleid door Michelin, gericht op de productie van een biobased chemische stof genaamd 5-HMF. 5-HMF (5-hydroxymethylfurfural) is een chemische verbinding die als tussenproduct kan dienen voor de productie van FDCA. Door mee te doen aan het consortium, genaamd CERISEA , werkt Avantium samen met andere partners aan het bouwen van een grote fabriek voor de productie van 5-HMF. Dit project heeft meerdere voordelen: Het vergroot de mogelijkheden voor grondstoffen (feedstock) die kunnen worden gebruikt voor de productie van FDCA. Het versterkt Avantium’s positie in de Europese markt voor biobased chemie. De samenwerking met een gerenommeerd bedrijf als Michelin en de focus op duurzaamheid geven beleggers vertrouwen in de lange termijn strategie van Avantium. Daarnaast heeft Avantium zijn strategie om inkomsten te genereren via licenties verder uitgebreid. In FY2024 sloot het bedrijf zogenaamde capaciteitsreserveringsovereenkomsten met twee partners: Helios Resins en Amcor Rigid Packaging USA. Dit betekent dat deze bedrijven productiecapaciteit bij Avantium reserveren om biobased materialen zoals PEF te verkrijgen. Daarnaast kondigde Avantium een samenwerking aan met het Aziatische chemiebedrijf SCG Chemicals . Deze samenwerking is gericht op het ontwikkelen en uitbreiden van de markt voor FDCA en PEF in Azië, een regio met veel groeipotentieel voor duurzame materialen. Deze afspraken laten zien dat Avantium niet alleen afhankelijk wil zijn van het verkopen van eigen producten. In plaats daarvan streeft het bedrijf naar een schaalbaar verdienmodel via licenties . Dit houdt in dat Avantium andere bedrijven de rechten geeft om hun technologie te gebruiken, waardoor die bedrijven zelf producten kunnen maken en verkopen. Zo kan Avantium op grotere schaal markten bedienen zonder zelf alle productie te hoeven doen. Om dit model verder te ondersteunen werkt Avantium samen met EPC Engineering & Technologies . Deze partij helpt bij het ontwerpen en realiseren van een continu en betrouwbaar productieproces voor PEF op industriële schaal. Dankzij deze samenwerking kunnen licentienemers gebruikmaken van een volledig uitgewerkt en gegarandeerd werkend productieproces. Recente managementveranderingen De recente managementveranderingen, aangekondigd op 26 maart 2025, hebben waarschijnlijk mede bijgedragen aan het vertrouwen onder beleggers. Hoewel de aankondiging van het vertrek van CFO Boudewijn van Schaïk op 9 mei 2025 enige onzekerheid had kunnen veroorzaken, werd dit gecompenseerd door de benoeming van ervaren professionals. Bert Cornelese, met meer dan drie decennia ervaring in financiële functies, trad aan als interim-CFO per 1 april 2025. Zijn achtergrond bij bedrijven zoals Ten Cate en Hunkemöller biedt stabiliteit in een cruciale fase van de opstart van de FDCA Flagship Plant. Daarnaast werd Bram Hoffer benoemd tot COO, met uitgebreide ervaring in de chemische industrie bij BASF en Ioniqa Technologies. Annelore van Thiel’s toetreding als Director of Human Resources versterkt de organisatorische capaciteit verder. De herbenoeming van CEO Tom van Aken en commissaris Margret Kleinsman tijdens de aandeelhoudersvergadering op 14 mei 2025 werd unaniem gesteund, wat wijst op vertrouwen in de leiding van het bedrijf. Van Aken’s lange staat van dienst en diepgaande kennis van de sector maken hem een sleutelfiguur in het uitvoeren van Avantium’s strategie. Deze organisatorische stabiliteit, gecombineerd met de instroom van ervaren professionals, heeft beleggers waarschijnlijk gerustgesteld dat Avantium goed gepositioneerd is om zijn ambities waar te maken. Financiële dynamiek en aandelensplitsing De aandeelhoudersvergadering van 14 mei 2025 bracht nog een ontwikkeling die de koersstijging ondersteunde: de goedkeuring van een 1:10 aandelensplitsing, effectief per 22 mei 2025. Deze splitsing consolideert tien aandelen tot één, met als doel de marktwaarde per aandeel te verhogen en de handelsliquiditeit te verbeteren. Door de nominale waarde van aandelen te verhogen van €0,10 naar €1,00, wordt de aandelenkoers minder gevoelig voor kleine prijsveranderingen, wat de aantrekkelijkheid voor institutionele beleggers kan vergroten. De goedkeuring van deze maatregel, samen met de bevoegdheid van de Raad van Bestuur om nieuwe aandelen uit te geven, signaleert vertrouwen in de toekomstige groei van het bedrijf. De financiële positie van Avantium blijft echter een aandachtspunt. Ondanks de recente financieringsrondes is het bedrijf nog steeds afhankelijk van aanvankelijke kapitaalverwerving om de opstart- en opschalingsfase van de FDCA Flagship Plant te ondersteunen. De verlenging van de schuldfinancieringsfaciliteiten tot 31 maart 2026, met een mogelijke verdere verlenging tot 2027, en de toezegging van een extra €20,1 miljoen aan leningen bieden enige ademruimte. Toch blijft de going concern-status onzeker, afhankelijk van het succes van de fabrieksopstart en aanvankelijke financiering. Beleggers lijken echter te wedden op het potentieel van Avantium’s technologie en de groeiende vraag naar duurzame materialen, wat de koersstijging verklaart ondanks deze risico’s. Aandelenkoers Avantium: Bron: Google Finance Innovatie en duurzaamheid Avantium richt zich sterk op innovatie en duurzaamheid. Een mooi voorbeeld hiervan is de door Avantium ontwikkelde, gepatenteerde technologie die polycotton textielafval kan omzetten in glucose en recyclebaar PET (polyethyleentereftalaat). Polycotton is een mix van polyester en katoen, die normaal gesproken moeilijk te recyclen is. Dankzij Avantium’s technologie, uitgevoerd binnen hun Dawn Technology™-platform , kunnen deze materialen worden omgezet in bruikbare grondstoffen. Dit helpt om textielafval te verminderen en maakt FDCA-productie minder afhankelijk van traditionele suikerbronnen zoals maïs of suikerriet. Daarnaast heeft Avantium’s R&D Solutions-divisie  in FY2024 een sterke groei doorgemaakt. De omzet steeg met 5% naar €14,3 miljoen en de winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) groeide zelfs met 93% naar €2,2 miljoen. Deze divisie werkt aan technologieën zoals katalysatortesten en duurzame chemie en profiteert van de groeiende vraag naar oplossingen voor groene waterstof en CO2-opvang. De Volta Technology-divisie , die zich richt op het omzetten van CO2 in waardevolle chemicaliën, kreeg een subsidie van €3,5 miljoen voor het ICONIC-project . Ook heeft deze divisie haar samenwerking met SCG Chemicals versterkt om PLGA  te ontwikkelen, een polymeer dat mogelijk koolstofnegatief is (het haalt meer CO2 uit de lucht dan het uitstoot). Al deze innovaties worden ondersteund door Avantium’s uitgebreide patentportefeuille van 175 patentfamilies, wat hun technologische voorsprong versterkt. Sinds eind april 2025 stijgt de koers van Avantium door concrete vooruitgang en een positiever marktsentiment rond de duurzame technologie. Belangrijke mijlpalen zoals de afronding van de FDCA Flagship Plant, nieuwe commerciële deals, samenwerkingen met partijen als Michelin, en versterkt management geven beleggers vertrouwen. Ondanks financiële risico’s gelooft de markt waarschijnlijk sterker in het idee dat Avantium klaar is voor een doorbraak in biobased polymeren. De aankondigingen in mei 2025 waren belangrijke aanjagers van de koersstijging, omdat ze stappen markeerden in het uitbreiden van PEF-toepassingen en het integreren van Avantium’s technologie in waardeketens.

Tesla staat op een keerpunt. Met dalende verkopen, een controversiële CEO en felle concurrentie leek het bedrijf in zwaar weer te verkeren. Toch zijn beleggers nu zeer optimistisch, gedreven door groot nieuws : Elon Musk’s vertrek uit de Trump-administratie en de naderende lancering van Tesla’s robotaxi-service. Tesla’s recente prestaties in Europa schetsen een zorgelijk beeld. In april 2025 kelderde de verkoop van Tesla-voertuigen in Europa met 49% ten opzichte van het jaar ervoor, terwijl de markt voor batterij-elektrische voertuigen (BEV’s) met 27,8% groeide. Jaar-op-jaar daalden Tesla’s Europese verkopen van januari tot april met 38,8%, een versnelling van de neergang die in Q1 2025 begon met een wereldwijde daling van 13% in leveringen (336.681 voertuigen tegenover 387.000 in Q1 2024). De oorzaken zijn complex. Merkbeschadiging speelt een grote rol, vooral door Musk’s politieke activiteiten. Zijn banden met Donald Trump en zijn steun voor rechts-nationalistische partijen in Europa, zoals de Duitse AfD, hebben geleid tot protesten, vandalisme tegen Tesla-showrooms en een afnemende populariteit. Een enquête van Electrifying.com toonde aan dat 59% van de respondenten minder geneigd is een Tesla te kopen vanwege Musk’s politieke standpunten. “The brand has taken a reputational hit here in Europe,” zei Ginny Buckley, CEO van Electrifying.com, een sentiment dat breed gedragen wordt. Daarnaast kampt Tesla met hevige concurrentie. Chinese fabrikanten zoals BYD en SAIC Motor winnen marktaandeel met goedkopere, modernere modellen. BYD verkocht in april 2025 wereldwijd 169% meer voertuigen dan een jaar eerder, terwijl Tesla -49% verkocht. In Europa verkocht SAIC in januari 2025 meer dan dubbel zoveel voertuigen als Tesla (22.994 tegenover 9.945). Europese merken zoals Volkswagen en Volvo rukken op met modellen zoals de elektrische Peugeot 208 en de EX30. Tesla’s modellijn, met minimale updates aan de Model Y en geen grote nieuwe modellen sinds de Cybertruck (die in Europa weinig aanspreekt), is verouderd. Concurrenten innoveren sneller, terwijl Tesla’s strategie van kostenbesparing door het vasthouden aan oude modellen nu averechts werkt. Toch biedt de groei van de EV-markt een lichtpunt. De verkoop van BEV’s in Europa steeg in april 2025 met 34,1%, wat Tesla’s Supercharger-netwerk ten goede komt. Dit netwerk, het meest uitgebreide en betrouwbare ter wereld, kan profiteren van de stijgende vraag naar laadinfrastructuur, aangezien veel niet-Tesla EV’s compatibel zijn met Tesla’s Superchargers. Dit vormt een stabiele inkomstenbron, zelfs bij dalende autoverkopen. Goed nieuws! Ondanks de sombere cijfers blijft Tesla’s aandeel verrassen. Op 29 mei 2025 steeg TSLA met meer dan 2% na het nieuws dat Musk zijn rol in de Trump-administratie neerlegt, een stap die beleggers hoop geeft op een hernieuwde focus op Tesla. De koers, die voor de openingsbel op $363 stond, weerspiegelt een waardering die mogelijk losstaat van de fundamenten, met een forward price-to-earnings ratio van circa 169. Musk’s vertrek uit de Department of Government Efficiency (DOGE), waar hij volgens eigen zeggen $160 miljard aan overheidsuitgaven bespaarde, wordt gezien als een keerpunt. “Musk’s departure from DOGE will improve market sentiment for Tesla,” zei Morningstar-analist Seth Goldstein, hoewel hij waarschuwt dat het geen fundamentele verandering teweegbrengt. Musk zelf kondigde aan zijn politieke uitgaven, die in 2024 bijna $300 miljoen bedroegen voor Trump en andere Republikeinen, drastisch te verminderen. Zijn belofte om slechts een dag of twee per week aan DOGE te besteden, zoals aangekondigd in maart 2025, en zijn recente bevestiging dat hij Tesla weer centraal stelt, hebben de markt opgezweept. “2025 started off as a dark chapter for Musk and Tesla, but importantly those days are in the rear-view mirror,” zei Wedbush Securities-analist Dan Ives, die Musk’s tijd in Washington eerder een “code red situation” noemde. Robotaxi's De grootste katalysator voor beleggersoptimisme is Tesla’s robotaxi-programma. Musk bevestigde op 29 mei 2025 via X dat Tesla al enkele dagen volledig autonome Model Y’s test in Austin, Texas, zonder incidenten, met een geplande lancering van de robotaxi-service op 12 juni 2025, eerder dan de aanvankelijk aangekondigde eind juni. Hoewel concurrenten zoals Waymo al commerciële robotaxi-diensten aanbieden, blijft Musk’s visie van een wereldwijde vloot van zelfrijdende Tesla’s een krachtige motor achter TSLA’s waardering. Hij noemt robotaxi’s een “biljoen dollar kans” en stelt dat Tesla’s Full Self-Driving (FSD) software, die mogelijk wordt gelicentieerd aan andere autofabrikanten, de ruggengraat vormt van deze revolutie. Echter, uitdagingen blijven: de National Highway Traffic Safety Administration (NHTSA) stelt vragen over de veiligheid van FSD in slechte weersomstandigheden, en Tesla’s pogingen om handelsmerken zoals “Robotaxi” en “Cybercab” te registreren zijn afgewezen. Naast robotaxi’s richt Tesla zich op een betaalbaarder model, gepland voor de eerste helft van 2025, en de Optimus humanoïde robot, die Musk een “10 biljoen dollar kans” noemt. Hoewel deze projecten nog pril zijn, voeden ze het narratief dat Tesla meer is dan een autofabrikant. Met een cashreserve van $37 miljard kan Tesla blijven investeren in R&D, zelfs als de autoverkopen dalen. Echter, de operationele winstmarge kelderde in Q1 2025 naar 2,1% (399 miljoen dollar), en het nettoresultaat daalde met 71% naar 409 miljoen dollar. Als de verkoopdaling in Q2 2025 voortzet, zoals de aprilcijfers suggereren, dreigt de winstmarge verder te krimpen, mogelijk tot nul of negatief. Tesla’s aantrekkingskracht ligt in de kloof tussen zijn huidige prestaties en de torenhoge verwachtingen van beleggers. In China, Tesla’s op een na grootste markt, daalden de leveringen in februari 2025 met 49% naar 30.688 voertuigen, het laagste sinds juli 2022. Analisten van JP Morgan voorspellen een verdere koersdaling naar $135, wat een marktkapitalisatie van circa $400 miljard impliceert, ver onder de huidige $1,08 biljoen (bij $364 per aandeel). Toch blijft de markt optimistisch, gedreven door Musk’s beloftes en Tesla’s unieke positie in de EV- en technologie-ecosystemen. De concurrentie blijft een bedreiging. Chinese en Europese fabrikanten winnen terrein met betaalbare, moderne modellen, terwijl Tesla’s verouderde modellijn het zwaar heeft. In Europa dreigt Tesla’s marktaandeel verder te krimpen zonder significante innovaties. Toch biedt het Supercharger-netwerk een stabiele basis, en de geplande uitbreiding van de Gigafactory in Berlijn kan de productiecapaciteit versterken. Musk’s recente toezegging om robotaxi’s naar Saudi-Arabië te brengen en Optimus-robots te tonen aan wereldleiders onderstreept Tesla’s globale ambities.

In het kort:

In het kort: Salesforce verhoogt omzetprognose FY26 naar $41,3 miljard , mede dankzij sterke groei in AI en overname van Informatica ter waarde van $8 miljard. Agentforce en Data Cloud nemen een vlucht : Agentforce-ARR bereikt $100 miljoen, Data Cloud verwerkt nu meer dan 22 biljoen records (+175% YoY). Informatica-overname moet een synergie creëren binnen AI & data , zonder verwatering van aandelen en met verwachte winstbijdrage vanaf jaar twee. Salesforce heeft tijdens zijn resultatenpresentatie over het eerste kwartaal van fiscaal 2026 niet alleen de marktverwachtingen verslagen, maar ook zijn strategische plannen voor de komende jaren radicaal verdiept. De aankondiging van de overname van Informatica voor $8 miljard  – een databeheer- en ETL-specialist – markeert een nieuwe fase in Salesforce' AI-strategie. CEO Marc Benioff noemde het een “transformationele stap” in de opbouw van een volledig geïntegreerd AI- en dataplatform voor de onderneming . Zoals we van Salesforce gewend zijn was het weer een kleurrijke kwartaalupdate: Bron: Salesforce IR De koersreactie op de beurs was in eerste instantie positief. Maar later zwakte dit behoorlijk af en eindigde het aandeel zo´n -1,67% in de nabeurs. Q1-resultaten: solide groei, vooral in AI en mid-market Salesforce rapporteerde voor Q1 een omzet van $9,83 miljard , een +8% stijging op jaarbasis . Dat cijfer komt exact overeen met de eerder bekendgemaakte resultaten, maar de toelichting in de earnings call biedt belangrijke extra details. Subscription & Support Revenue  groeide met 9% in constante valuta . Operationele kasstroom  kwam uit op $6,5 miljard , een stijging van 4%. RPO (Remaining Performance Obligations)  steeg naar $60,9 miljard , een +13% stijging YoY , met CRPO  op $29,6 miljard (+12%). Deze groei is deels te danken aan een opvallend sterke prestatie in het mid-market segment , met name in kleine en middelgrote bedrijven. Dat segment blijkt steeds ontvankelijker voor de nieuwe AI-gedreven tools die Salesforce aanbiedt. Agentforce: van concept naar echte inkomstenmotor Waar de vorige kwartaalpresentatie vooral draaide om “early traction” van AI-oplossingen, laat Q1 van FY26 een echte versnelling zien. Agentforce , de AI-gestuurde automatiseringslaag die Salesforce eind 2024 lanceerde, is in enkele maanden tijd geëvolueerd van belofte naar product met omzetimpact. 4.000 betalende klanten  (op 8.000 implementaties). $100 miljoen in jaarlijkse terugkerende omzet (ARR) . 30% van nieuwe deals komt uit upsell bij bestaande Agentforce-klanten . De introductie van een nieuw verbruiksgebaseerd prijsmodel (Flex Credits)  is bedoeld om drempels verder te verlagen en gebruik te stimuleren, met name bij bedrijven die stapsgewijs willen opschalen. Data Cloud: de stille kracht achter AI Minstens zo indrukwekkend is de groei in de Data Cloud , Salesforce' centrale dataplatform: Verwerkt nu meer dan 22 biljoen records , een stijging van +175% op jaarbasis . Dit platform vormt het fundament onder AI-toepassingen, waaronder Agentforce. De snelle toename in datavolume is geen triviale metriek. Zonder toegang tot massale, goed gestructureerde datasets is generatieve AI immers weinig waard. Hierin verschilt Salesforce wezenlijk van concurrenten als SAP of Oracle, die AI-oplossingen vaak losstaand presenteren. Informatica-overname: strategische katalysator De overname van Informatica (NYSE: INFA)  voor $8 miljard is bedoeld om het dataplatform van Salesforce verder te versterken. Informatica’s sterke positie in Master Data Management (MDM)  en ETL-processen  sluit direct aan op Salesforce' ambitie om enterprise-grade AI  schaalbaar en betrouwbaar te maken. Volgens CFO Robin Washington zal de deal: Niet leiden tot verwatering van aandelen . Vanaf jaar twee na afronding (vroege FY27) bijdragen aan non-GAAP EPS, marge en vrije kasstroom . Geen impact hebben op bestaande kapitaalstrategie , inclusief aandeleninkopen en dividenduitkeringen. Deze transactie lijkt financieel én strategisch zeer doordacht, en wijkt nadrukkelijk af van sommige vroegere ‘groei om de groei’ acquisities in de softwaresector. De belangrijkste boodschap in deze kwartaalupdate is de verhoogde jaarprognose : Vorige prognose Nieuwe prognose FY26 Groei YoY Omzet $40,9 mrd max $41,3 mrd max +8 à 9% EPS (non-GAAP) $11,17 verwacht $11,27 – $11,33 +9% Operating margin (non-GAAP) 34% 34% - Free Cash Flow groei 9–10% Onveranderd - De Q2-verwachting is eveneens stevig: Bron: Salesforce IR Dus: $10,1–10,2 miljard omzet , +8–9% YoY. CRPO groei : +10% (inclusief $300 miljoen valuta-meewind). Belangrijk: dit is geen overmoedig optimisme. De guidance is gestoeld op een stabiel vraagbeeld  dat al enkele kwartalen zichtbaar is, en dus geen korte opleving. Rsico's: voorzichtig optimisme met oog voor integratie De analisten lieten zich in de earnings call genuanceerd positief uit. De vragen gingen vooral over: Tijdlijn Agentforce-omzetbijdrage  – Antwoord: binnen maanden schaalbaar bij grote klanten. Integratierisico Informatica  – Antwoord: planmatig, zonder verwatering, accretief in jaar 2. Macro-economische onzekerheid  – Antwoord: guidance houdt rekening met huidige stabiele trend. Een opvallende vraag van JPMorgan ging over de impact van AI op de zogenaamde ´white board jobs´. Benioff gaf hierop een genuanceerd, en wellicht onverwacht antwoord: “We zijn nog niet op het punt dat AI banen massaal vervangt. Er is veel wat AI nog niet kan. Er is meer werk dan dat we mensen kunnen aannemen.” Waar veel bedrijven nog AI beloven zonder concrete cijfers, levert Salesforce nu meetbare omzetgroei en duidelijke marges op AI-producten . De overname van Informatica, gecombineerd met een sterk presterende Data Cloud en een snelgroeiend Agentforce-platform, positioneert het bedrijf als leider in enterprise AI die daadwerkelijk werkt op schaal . De herhaalde nadruk van het management op operationele discipline, kasstroom, en marges , gecombineerd met een verhoogde outlook, maakt dat beleggers Salesforce voorlopig het voordeel van de twijfel geven. Zeker nu de AI-belofte zich bij Salesforce omzet in concrete dollars — én miljarden aan nieuwe datarecords.

In het kort: Miljardairs als Ken Griffin en Israel Englander kochten fors aandelen in de Invesco QQQ Trust, een ETF met sterke blootstelling aan technologie en AI-aandelen. De QQQ keerde de afgelopen 20 jaar jaarlijks gemiddeld 14,7% rendement uit, waarmee een maandelijkse investering van $500 had kunnen uitgroeien tot $432.300. Ondanks het potentieel is QQQ historisch volatiel: het daalde acht keer met meer dan 10% in het afgelopen decennium. De Invesco QQQ Trust (ticker: QQQ ) is een van de meest verhandelde indexfondsen ter wereld. Het volgt de 100 grootste niet-financiële bedrijven van de Nasdaq en is daarmee zwaar blootgesteld aan technologie – een sector waar kunstmatige intelligentie de groeimotor is. In het eerste kwartaal van 2025 hebben meerdere bekende hedgefondsmanagers hun posities in QQQ vergroot. Het resultaat van de QQQ-ETF sinds 1999 ten opzichte van de S&P 500: Bon: Invesco Hieronder enkele opvallende aankopen: Ken Griffin's Citadel Advisors  kocht 2,2 miljoen aandelen , waardoor QQQ nu de derde grootste positie  in zijn portefeuille is (exclusief opties). Israel Englander's Millennium Management  voegde 474.300 aandelen  toe; QQQ staat daarmee nu in de top 25 posities  van de portefeuille. Louis Bacon (Moore Capital)  en Steven Cohen (Point72)  deden kleinere aankopen, maar hun betrokkenheid bevestigt het vertrouwen in deze ETF. Dit alles blijkt uit de meest recente 13F-filings  bij de Amerikaanse toezichthouder SEC  – documenten waarin institutionele beleggers met meer dan $100 miljoen in assets hun posities moeten bekendmaken. Wat zit er in de QQQ ETF – en waarom is AI de sleutel? De QQQ ETF volgt de Nasdaq-100 index. Die bestaat uit 100 grote beursgenoteerde bedrijven  (met uitzondering van banken en financiële instellingen), met een duidelijke nadruk op technologie. De top-10 posities zijn goed voor bijna 52% van het fonds, met onder meer: Bedrijf Weging in QQQ AI-relevantie Microsoft 8,6% AI-integratie in Office en Azure Cloud Nvidia 8,2% Marktleider in AI-chips (GPU’s) Apple 7,5% AI in consumentenelektronica Amazon 5,4% AWS: infrastructuur voor AI-toepassingen Alphabet (Google) 4,9% AI in search, cloud en DeepMind Broadcom 4,5% Custom AI chips voor hyperscalers Meta Platforms 3,5% AI-gedreven algoritmes en virtual reality Netflix 3,2% AI-gebruik voor aanbevelingsalgoritmes Tesla 3,1% AI in autonome voertuigen en robotica Costco 2,8% Minder AI-focus, maar stabiele retailspeler Kortom: QQQ is een geconcentreerde gok op de AI-revolutie , met een gespreide dekking van hardware, cloud, software en consumententechnologie. Wat levert het op: kan $500 per maand echt $432.300 worden? Volgens historische cijfers: ja – met een belangrijke kanttekening. De QQQ steeg tussen mei 2005 en mei 2025 met 1.250% , oftewel een samengestelde jaarrendement van 13,9% . Het koersverloop van de QQQ-ETF versus de S&P 500 de afgelopen jaren: Bron: Google Finance Inclusief dividend komt het totale rendement zelfs uit op 1.470%, oftewel 14,7% per jaar . Dat betekent concreet: Bij een maandelijkse investering van $500 en 14,7% jaarlijks rendement :→ Na 10 jaar: $119.600 → Na 20 jaar: $432.300 Zelfs als we uitgaan van een meer conservatief rendement van 12% per jaar , dan nog resulteert dit in: Na 10 jaar: $105.200 Na 20 jaar: $395.500 Samengesteld rendement in actie Dit effect heet samengestelde groei : je rendement genereert op zijn beurt weer rendement. Hoe langer je belegt, hoe groter het verschil. Hoewel het rendement indrukwekkend is, is het pad ernaartoe hobbelig geweest, zoals je eerder ook al zag : In het afgelopen decennium is QQQ acht keer meer dan 10% gedaald  vanaf zijn hoogste koers. De Nasdaq-100 viel begin 2025 zelfs in correctieterritorium  (meer dan 10% daling vanaf de top). Deze schommelingen vragen om mentale veerkracht  en een lange termijn visie . De ETF is minder geschikt voor wie op zoek is naar kortere termijn stabiliteit. Wat betekent dit voor ons als Nederlandse beleggers? Voor wie belegt via de grote platforms van Nederland is de QQQ ETF goed bereikbaar – al moet men wel letten op: Wisselkoersrisico  (beleggingen in USD) Dividendbelasting VS  (15% na W-8BEN formulier) Bovendien is het goed om te beseffen dat QQQ geen brede markt-ETF  is zoals de S&P 500, maar eerder een sector-ETF met zware techfocus . Dat betekent hogere volatiliteit, maar ook potentieel hogere groei, zeker in een tijdperk waar AI de spil is van technologische innovatie. De instap van hedgefonds-miljardairs als Griffin en Englander in de Invesco QQQ Trust is een duidelijk signaal: men verwacht veel van technologie-aandelen die profiteren van AI. De historische rendementen ondersteunen dat optimisme, maar beleggers moeten ook de risico’s van volatiliteit erkennen. Voor wie een lange beleggingshorizon heeft en gelooft in de kracht van AI, kan een maandelijkse investering in QQQ een slimme zet zijn. Maar dan wel met de discipline om koersdalingen uit te zitten. Zoals altijd geldt: rendement uit het verleden biedt geen garantie voor de toekomst, maar het biedt wél perspectief .

Omzet knalt 69% omhoog naar $44,1 miljard in Q1 FY26 — $750 miljoen meer dan analistenverwachting. Datacenter-divisie groeit 73% j-o-j tot $39,1 miljard en vertegenwoordigt 88% van de totale omzet. Winst per aandeel komt uit op $0,96 (non-GAAP), hoger dan de $0,93 waar analisten op rekenden, ondanks een $4,5 miljard afschrijving door exportbeperkingen naar China. Nvidia heeft in het eerste kwartaal van fiscaal jaar 2026 (tot 27 april 2025) opnieuw de verwachtingen overtroffen (klinkt gek maar Nvidia werkt met fiscale jaren en zit al theoretisch in 2026) ondanks een forse tegenvaller in China. De omzet steeg met 69% jaar-op-jaar naar $44,06 miljard, tegenover een analistenverwachting van $43,31 miljard (bron: LSEG). Daarmee zette het bedrijf een nieuwe omzetmijlpaal neer, gedreven door een explosieve vraag naar AI-chips. De nettowinst steeg naar $18,8 miljard, een toename van 26% t.o.v. Q1 FY25. Omgerekend komt de winst per aandeel uit op $0,96 (non-GAAP) boven de verwachte $0,93. Cijfers vs. verwachtingen Indicator Realisatie (Q1 FY26) Verwachting (LSEG) Vorig jaar (Q1 FY25) Opmerkelijk verschil Omzet $44,06 mrd $43,31 mrd $26,04 mrd +69% j-o-j EPS (non-GAAP) $0,96 $0,93 $0,61 +33% j-o-j Datacenter-omzet $39,1 mrd n.v.t. $22,6 mrd* +73% j-o-j Brutomarge (zonder China-hit) 71,3% n.v.t. 78,9% -7,6 ppt y-o-y *Gebaseerd op berekende 88% van totale omzet van Q1 FY25 AI is de groeimotor en dat vertaalt zich in dollars De datacenter-divisie, het hart van Nvidia’s AI-business, was goed voor 88% van de totale omzet, ofwel $39,1 miljard. Dit segment groeide met 73% jaar-op-jaar en zelfs 10% ten opzichte van het vorige kwartaal. De groei komt uit meerdere hoeken: Grote cloudproviders waren verantwoordelijk voor bijna de helft van de datacenteromzet. De vraag naar AI-infrastructuur (zoals NVLink, DGX SuperPOD en Blackwell Ultra) blijft wereldwijd toenemen. $5 miljard van deze omzet kwam uit netwerkproducten, essentieel voor het koppelen van duizenden AI-chips. Jensen Huang, CEO: “AI wordt wereldwijd gezien als infrastructuur, net als elektriciteit of internet.” China-exit kost miljarden maar marges blijven stevig De enige domper op het rapport is geopolitiek. Door nieuwe Amerikaanse exportbeperkingen voor de H20-chip richting China, kon Nvidia $2,5 miljard aan orders niet leveren. Daarbovenop kwam een afschrijving van $4,5 miljard op overtollige voorraden. Zonder deze eenmalige tegenvaller zou de brutomarge zijn uitgekomen op 71,3%, in plaats van de gerapporteerde 61%. Nvidia verwacht in Q2 een marge van 72%, wat duidt op een snel herstel. Gaming, robots en auto's: stabiele zijlijnen Hoewel de aandacht op AI ligt, groeien ook andere segmenten: Gaming: +42% j-o-j naar $3,8 miljard, mede dankzij nieuwe RTX 5070 en Nintendo Switch 2. Automotive & Robotics: +72% naar $567 miljoen, met samenwerkingen met GM en lancering van humanoïde robotplatforms. Professional Visualization: +19% naar $509 miljoen. Deze segmenten zijn samen goed voor zo’n 10% van de omzet, maar laten solide groeipercentages zien. Vooruitblik Q2 FY26: voorzichtig optimistisch Voor het huidige kwartaal verwacht Nvidia een omzet van $45 miljard, ±2%. Dit is lager dan de marktverwachting van $45,9 miljard, maar het bedrijf wijst erop dat dit inclusief een verlies van $8 miljard aan verwachte China-verkopen is. Outlook-cijfers Q2 FY26 (projectie): Omzet: $45,0 mrd ± 2% Brutomarge (non-GAAP): ~72% OPEX (non-GAAP): $4,0 mrd Belastingtarief: ~16,5% Nvidia groeit ondanks politieke tegenwind Nvidia's kracht ligt in de diepe integratie van hardware, software en ecosysteem voor AI. Ondanks een geopolitieke tik van miljarden weet het bedrijf zijn marges te verdedigen en de groei voort te zetten. De vraag naar AI-rekenkracht lijkt voorlopig onverzadigbaar. Nvidia profiteert van first-mover advantage, schaal, én technische superioriteit. Als exportbeperkingen niet verder escaleren, lijkt de koers naar $50 miljard kwartaalomzet later dit jaar niet uitgesloten. AI is niet langer hype, maar fundament en Nvidia en C3.ai bevestigen de transformatie De kwartaalcijfers van Nvidia onderstrepen op overtuigende wijze dat kunstmatige intelligentie geen modewoord meer is, maar de nieuwe ruggengraat van de wereldwijde tech-infrastructuur. Nvidia levert niet alleen de chips, maar bouwt letterlijk aan de AI-fabrieken van de toekomst. Met de introductie van Blackwell NVL72, NVLink Fusion en DGX SuperPOD transformeert het bedrijf traditionele datacenters in agentic AI-rekenfabrieken, waar taalmodellen, beeldherkenning en aanbevelingsalgoritmes met ongekende snelheid draaien. De investeringen in fysieke productiecapaciteit in de VS, Taiwan en het Midden-Oosten bevestigen: Nvidia verankert zich als dé infrastructuurleverancier van de AI-economie. Dat dit bredere AI-verhaal verder gaat dan alleen hardware, blijkt uit de koerssprong van C3.ai: het aandeel steeg woensdagavond met 14% in de nabeurshandel, nadat het bedrijf een kleiner dan verwachte kwartaalverlies rapporteerde en sterke omzetgroei boekte van 26% jaar-op-jaar. De softwaremaker voor AI-toepassingen in bedrijven verwacht voor FY26 een omzet tussen de $447,5 en $484,5 miljoen — ruim boven de verwachtingen van Wall Street. Met 69 afgesloten contracten in één kwartaal, waaronder 36 eerste productiedeals, laat ook C3.ai zien dat AI zich snel aan het nestelen is in de kernprocessen van het bedrijfsleven. De gelijktijdige successen van zowel Nvidia (de infrastructuur) als C3.ai (de toepassingen) bevestigen: AI is geen speculatief verhaal meer, maar een structurele verschuiving. En bedrijven die die fundamenten bouwen, van silicium tot software, lijken daar voorlopig de grootste winnaars van te worden.