Doorzoek deze website

In het kort: In een onzekere financiële markt met stijgende rentes, behoudt Nederland zijn stabiliteit. Nederland heeft een staatsschuld die onder de 50% van het bbp ligt, vergeleken met het Europese gemiddelde van meer dan 100% en de VS met 120%. Slim financieel beleid heeft de gemiddelde looptijd van de Nederlandse staatsschuld verhoogd naar tien jaar, waardoor het land minder gevoelig is voor rentestijgingen. In een wereld waar financiële onzekerheid en economische schommelingen aan de orde van de dag zijn, is het goed om te zien hoe de Nederlandse staat met zijn staatsschuld omgaat. Te midden van stijgende rentetarieven en aankomende grote uitgaven, blijkt Nederland een voorbeeldige positie in te nemen op het wereldtoneel als het gaat om overheidsfinanciën. Nederland: een rots in de branding? De recente financiële onrust heeft wereldwijd beleggers nerveus gemaakt, vooral met betrekking tot renteschommelingen. Terwijl de inflatie daalde, hielden hardnekkig hoge energieprijzen de rente op tienjarige staatsleningen op ruim 3,3 procent, het hoogste niveau sinds 2011. Dit bracht beleggers ertoe om hogere rentetarieven te eisen, gezien de vertraging in het disinflatieproces. Een bijkomende factor is dat centrale banken, inclusief die in de VS, hun rentetarieven langer hoog houden dan verwacht, wat de druk op de financiële markten verhoogt. Daarnaast dreigen begrotingstekorten in het Westen te stijgen, wat de leningen van overheden duurder maakt. Inflatie en lage staatsschuld Onder de oppervlakte schuilt een belangrijk feit: de lage staatsschuld is niet enkel een verdienste van het kabinet. Hogere inflatie leidt niet alleen tot hogere prijzen in de supermarkt, maar ook tot een grotere economie. Hoe hoger de inflatie, hoe sneller de economie groeit, en daarmee daalt de relatieve staatsschuld, die altijd wordt afgezet tegen het bbp. Op dit moment bedraagt de staatsschuld minder dan 48% van het bbp, ver onder de Europese bovengrens van 60%. Volgend jaar wordt zelfs verwacht dat dit cijfer nog verder zal dalen. Maar daarna wordt het ingewikkelder. Groeiend begrotingstekort Het begrotingstekort zal in 2024 naar verwachting stijgen tot 2,4% van het bbp. De overheid wil meer uitgeven aan defensie, asiel en onderwijs, terwijl de inkomsten dalen. Dit is waar de zorgen beginnen te ontstaan. Als het huidige beleid wordt voortgezet, waarschuwt de Raad van State dat Nederland vanaf 2026 de Europese bovengrens van 3% zal overschrijden. Bovendien merkt de Raad van State op dat het huidige begrotingsbeleid 'expansief' is, wat betekent dat het de inflatie aanwakkert. Roep om diepere analyse Een interessante oproep van de Raad van State is de vraag om een diepere analyse van overheidsuitgaven. Neem bijvoorbeeld armoedebestrijding, waar de overheid nu 2 miljard euro extra aan toewijst om de koopkracht van lage en middeninkomens te verbeteren. Echter, volgens de Raad van State is het niet alleen de externe factoren, zoals de coronacrisis en de energiecrisis, die armoede veroorzaken. Er zijn structurele problemen in onze economie die dit in stand houden. De vraag is: waarom is er structurele armoede in Nederland, en waarom kunnen gewone mensen geen gewone boterham verdienen zonder koopkrachtmaatregelen? Hoewel er onderzoek wordt gedaan naar beleid, blijft het moeilijk om antwoorden te vinden op hoe het anders kan. Het zijn politieke vraagstukken die niet alleen op ambtenaren en planbureaus kunnen worden afgeschoven. Terwijl Nederland nu nog schittert met gezonde financiën, moeten we ons voorbereiden op een toekomst waarin uitdagingen en zorgen wellicht toenemen. De lage staatsschuld en begrotingstekorten kunnen niet als vanzelfsprekend worden beschouwd, en een diepgaandere analyse van overheidsuitgaven is noodzakelijk om structurele problemen aan te pakken. Nederland's financiële fort In dit klimaat van onzekerheid en bezorgdheid over begrotingstekorten, bevindt Nederland zich in een uitzonderlijke positie. De staatsschuld als percentage van het bbp blijft onder de 50%, wat meer dan de helft lager is dan het gemiddelde van de eurozone van 100% en veel lager dan de Verenigde Staten waar het zelfs tot 120% gestegen is. Wat Nederland nog meer onderscheidt, is het beheer van zijn staatsschuld. De gemiddelde looptijd van de Nederlandse staatsschuld is verhoogd naar tien jaar, waardoor het land minder gevoelig is voor rentestijgingen in vergelijking met Duitsland en de Verenigde Staten, die respectievelijk slechts een gemiddelde looptijd van acht jaar hebben. Financieel gezond en verstandig De voordelen van deze sterke financiële positie zijn duidelijk zichtbaar in de cijfers. Nederland betaalt aanzienlijk minder rente in vergelijking met landen als Italië en de Verenigde Staten. De relatief lage staatsschuld betekent ook dat Nederland een kleiner deel van zijn overheidsbudget aan rentelasten besteedt, slechts 0,5% van het bbp, wat aanzienlijk lager is dan het eurozone-gemiddelde. Natuurlijk betekent dit niet dat Nederland roekeloos met zijn financiën kan omgaan. Europese regels en economisch beheer spelen nog steeds een rol in het begrotingsbeleid. Er zijn ook zorgen over de toekomst, zoals economische neergang en de kosten van vergrijzing en klimaatmaatregelen. Niettemin beschikt Nederland over aanzienlijke pensioenreserves, wat geruststellend is voor de toekomst. In een wereld vol onzekerheid en uitdagingen blijkt Nederland een baken van stabiliteit en financiële verantwoordelijkheid te zijn. De Nederlandse staatsschuld is een van de minste zorgen in deze complexe tijden. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort: Een groep energie-experts betoogt dat het afschaffen van fossiele subsidies niet bijdraagt aan klimaatdoelen en juist de concurrentiepositie van Nederlandse bedrijven schaadt. Deze visie wordt gedeeld door zeven experts, waaronder hoogleraren van de Rijksuniversiteit Groningen, en is gepubliceerd in het economentijdschrift ESB. De experts benadrukken dat het Europese emissiehandelssysteem (EU ETS) de industrie al vóór 2040 in staat zal stellen de CO₂-doelen te behalen. Het stopzetten van Nederlandse subsidies aan fossiele brandstoffen zou dit systeem verstoren, aldus de deskundigen. Een groep energie-experts betoogt dat het afschaffen van fossiele subsidies niet bijdraagt aan klimaatdoelen en juist de concurrentiepositie van Nederlandse bedrijven schaadt. Deze visie wordt gedeeld door zeven experts, waaronder hoogleraren van de Rijksuniversiteit Groningen, en is gepubliceerd in het economentijdschrift ESB. De experts benadrukken dat het Europese emissiehandelssysteem (EU ETS) de industrie al vóór 2040 in staat zal stellen de CO₂-doelen te behalen. Het stopzetten van Nederlandse subsidies aan fossiele brandstoffen zou dit systeem verstoren, aldus de deskundigen. Klimaatdoelen en concurrentiepositie in balans De discussie over het afschaffen van fossiele subsidies is de laatste tijd in Nederland in volle gang, met Klimaatactivisten die zelfs de A12 blokkeerden om hun eisen kracht bij te zetten. Echter, volgens de experts wordt er onvoldoende aandacht besteed aan het Europese emissiehandelssysteem (EU ETS). Dit systeem zorgt ervoor dat Europese industriële bedrijven emissierechten kunnen kopen en zal naar verwachting de CO₂-doelen al vóór 2040 bereiken. Het afschaffen van Nederlandse subsidies aan fossiele brandstoffen zou volgens de experts echter de concurrentiepositie van Nederlandse bedrijven schaden zonder de gewenste positieve invloed op het klimaat. EU ETS: De sleutel tot klimaatdoelen Het EU ETS, een hoeksteen van het Europese klimaatbeleid, plaatst een limiet op de totale emissies van deelnemende bedrijven in EU-landen. Deze bedrijven moeten emissierechten inleveren voor elke ton uitstoot, waarbij ze een deel van deze rechten gratis ontvangen en een deel via veiling moeten verwerven. Het emissieplafond is gebaseerd op de Europese klimaatdoelstellingen voor 2030, met als doel 55% emissiereductie, en klimaatneutraliteit in 2050. Dit plafond wordt jaarlijks verlaagd, en vanaf 2039 zullen geen nieuwe rechten meer worden uitgegeven. Dit betekent dat activiteiten in de EU tegen die tijd klimaatneutraal moeten zijn, waardoor er geen netto CO₂-emissie binnen de EU zal zijn. Risico voor Nederlandse bedrijven De experts benadrukken dat ongeacht of deelnemers aan het EU ETS subsidies ontvangen of niet, bedrijven toch manieren zullen moeten vinden om hun emissies te verminderen. Het afschaffen van fossiele subsidies zou volgens hen resulteren in een verschuiving van Nederlandse producenten naar buitenlandse, wat de Nederlandse bedrijven benadeelt ten opzichte van hun Europese concurrenten. Dit zou zowel nadelig zijn voor de Nederlandse economie als voor het bereiken van klimaatdoelen. De balans vinden tussen klimaatambities en concurrentie Hoewel het afschaffen van fossiele subsidies op het eerste gezicht een goede stap lijkt in de richting van klimaatdoelen, benadrukken de experts dat het belangrijk is om een evenwicht te vinden tussen milieudoelen en de concurrentiepositie van Nederlandse bedrijven. Ze pleiten voor een grondiger onderzoek door de nieuwe Tweede Kamer om een rechtvaardiger belastingsysteem te ontwikkelen, rekening houdend met mogelijke risico's voor de economie. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort: Staatssecretaris Marnix van Rij van het Ministerie van Financiën moet wellicht opnieuw aan de slag met de spaartaksregeling. Een advocaat-generaal heeft de herstelwet bestempeld als 'discriminerend'. Dit is een pijnlijke ontwikkeling voor Van Rij, die de wet juist had geïntroduceerd om de eerdere spaartaksregeling in lijn te brengen met mensenrechten, zoals eerder geoordeeld door de Hoge Raad. Het spaartaks dossier: een korte terugblik In 2021 veroordeelde de Hoge Raad de spaartaksregeling, waarbij de overheid belasting hief op vermogen zonder rekening te houden met het daadwerkelijke rendement of de verdeling tussen spaargeld en beleggingen. In plaats daarvan werd verondersteld dat mensen een vaste verdeling hadden, en fictieve rendementspercentages werden gebruikt om de belasting te berekenen. Dit pakte oneerlijk uit voor spaarders en beleggers, wat in strijd was met eigendomsrechten en het verbod op discriminatie volgens de Hoge Raad. Herstelwet: een nieuwe poging Om deze kwestie recht te zetten, introduceerde het Ministerie van Financiën de Wet Rechtsherstel box 3. Deze wet keek wel naar de werkelijke verdeling tussen spaargeld, beleggingen en schulden en belastte spaargeld op basis van de actuele rentes. Voor beleggingen werd echter nog steeds een fictief gemiddeld rendement gehanteerd. Hoewel deze herstelwet als een oplossing werd gezien voor spaarders, blijkt deze nu toch nog oneerlijk voor beleggers te zijn. Advocaat-generaal slaat alarm De advocaat-generaal heeft nu aangegeven dat deze herstelwet ook discriminerend is voor beleggers, aangezien het rekenen met een gemiddeld rendement leidt tot ongelijke behandeling van beleggers met verschillende rendementen. Deze ontwikkeling is zorgwekkend voor het Ministerie van Financiën, aangezien de Hoge Raad meestal het advies van de advocaat-generaal opvolgt. Als dit gebeurt, moet het ministerie met een nieuw voorstel komen, en dit geldt niet alleen voor de herstelwet, maar ook voor de tijdelijke reparatiewet die momenteel van kracht is. Wat nu? Een woordvoerder van staatssecretaris Van Rij heeft aangegeven dat het ministerie zich voorbereidt op verschillende scenario's voor het geval de Hoge Raad de herstelwet afwijst. Het ministerie wacht echter eerst de uitspraak van de Hoge Raad af, die naar verwachting over zes maanden zal plaatsvinden. Het blijft dus nog even spannend hoe deze ontwikkelingen de spaartaksregeling zullen beïnvloeden, en of er opnieuw wijzigingen zullen worden doorgevoerd om te voldoen aan de eisen van rechtvaardigheid en non-discriminatie. Voor spaarders en beleggers in Nederland blijft het wachten op een definitieve oplossing voor dit complexe vraagstuk. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort: The Trade Desk heeft de afgelopen tijd de aandacht getrokken van beleggers vanwege zijn financiële prestaties en groeipotentieel. Hoewel het bedrijf al zijn winsten behoudt en geen dividend uitkeert, is de winstgroei van The Trade Desk de afgelopen vijf jaar bescheiden gebleven, wat vragen oproept over de effectiviteit van het herinvesteren van winsten. Analisten zijn desondanks optimistisch over The Trade Desk, met sterke kwartaalcijfers en een positieve toekomstvisie die hebben geleid tot verhoogde koersdoelen en aanbevelingen om in dit snelgroeiende bedrijf te investeren. Wat doet The Trade Desk? De digitale advertentiemarkt biedt enorme kansen voor bedrijven en beleggers, The Trade Desk staat op het punt om hiervan te profiteren. Terwijl steeds meer huishoudens afscheid nemen van kabeltelevisie, verplaatsen adverteerders hun budgetten van traditionele media naar streaming en online retailkanalen. Met een geschatte waarde van $600 miljard heeft de digitale advertentiemarkt het platform van The Trade Desk, dat gespecialiseerd is in programmatic advertising, in staat gesteld om aanzienlijke winst te boeken. Sinds 2016 is de marktwaarde van The Trade Desk gestegen van minder dan $1 miljard tot bijna $41 miljard bij de huidige aandelenkoersen. Het bedrijf onderscheidt zich door zijn neutraliteit, waarbij het zijn inkomsten uitsluitend genereert door een vergoeding te vragen over de totale advertentie-uitgaven van klanten. Het bezit geen advertentie-inventaris om met winst aan klanten door te verkopen, wat een belangrijk verkoopargument is ten opzichte van andere digitale advertentiebedrijven. The Trade Desk ziet ook een groeiende acceptatie van zijn Unified ID 2.0 (UID2)-technologie. Hiermee kunnen merken gericht adverteren bij het juiste publiek zonder de privacy van consumenten te schenden. UID2 verhoogt de waarde van de gegevens voor merken, stimuleert advertentie-uitgaven op het platform en daarmee de omzet van het bedrijf. In de eerste helft van 2023 groeide de omzet met 22% in vergelijking met het voorgaande jaar, genoeg om marktaandeel te winnen ten opzichte van concurrenten in een uitdagende advertentiemarkt. Meer weten over het business model van The Trade Desk? Lees dan: The Trade Desk - Het Business Model (Deel 1) Het aandeel The Trade Desk ($): Wat Is Return on Equity (ROE) ROE wordt vaak beschouwd als een cruciale maatstaf voor investeerders, omdat het aangeeft hoe effectief een bedrijf het kapitaal van aandeelhouders herinvesteert. In feite meet het de rendabiliteit van dat geïnvesteerde kapitaal. Waarom is een lage ROE belangrijk voor winstgroei? Als we de formule voor ROE toepassen op The Trade Desk, krijgen we een ROE van 6,2%. Dit betekent dat voor elke $1 aan eigen vermogen, het bedrijf $0,06 winst genereerde. Een lage ROE kan de winstgroei van een bedrijf beïnvloeden, vooral als het bedrijf een groot deel van zijn winst herinvesteert. In dit geval kan een lage ROE de winstgroei van The Trade Desk verklaren, welke slechts 2,1% over de afgelopen vijf jaar bedroeg. Niet alleen is de ROE van The Trade Desk lager dan het sectorgemiddelde van 11%, maar de winstgroei van het bedrijf overtreft ook niet die van de sector, die een groei van 10% heeft laten zien. Hoewel The Trade Desk al zijn winsten behoudt en geen dividend uitkeert, is er weinig winstgroei te zien. Dit kan erop wijzen dat er andere factoren zijn die de groei belemmeren. Lees ook: De AI revolutie in logistiek: dit nieuwe bedrijf kan gaan profiteren Is The Trade Desk interessant geprijsd? Analisten lijken optimistisch te zijn over het groeiverhaal van het bedrijf. De tweedekwartaalcijfers waren sterk en overtroffen de verwachtingen van analisten, en het bedrijf heeft een optimistische kijk op de toekomst. Bovendien lijkt het bedrijf marktaandeel te winnen ten opzichte van andere grote digitale adverteerders. Analisten hebben hun koersdoelen voor TTD verhoogd na de tweede kwartaalresultaten, en veel van hen geven het aandeel een "kopen" of vergelijkbare rating. Het lijkt erop dat analisten geloven dat dit een goed moment kan zijn om in te stappen in het groeiverhaal van het bedrijf. Investeerders moeten echter onthouden dat geen enkele investering zonder risico is, en de aandelen van The Trade Desk zullen waarschijnlijk volatiel blijven. Conclusie: een gemengd beeld Al met al biedt het financiële plaatje van The Trade Desk een gemengd beeld. Het bedrijf behoudt een hoog percentage van zijn winst, maar de lage ROE lijkt de winstgroei zelf te belemmeren. Desondanks suggereren de recente voorspellingen van analisten een versnelling van de winstgroei. Investeerders moeten echter onthouden dat elke investering risico's met zich meebrengt, en de aandelen van The Trade Desk zullen waarschijnlijk volatiel blijven. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort: De rechtbank van Rotterdam bepaalde dat DNB buitensporige toezichtskosten heeft gerekend aan elf Nederlandse crypto bedrijven, wat leidt tot de verplichting tot kostenrestitutie. De uitspraak heeft brede implicaties voor de crypto sector in Nederland en stimuleert de discussie over regelgeving voor crypto bedrijven, met de vraag hoeveel DNB daadwerkelijk moet terugbetalen. ESMA heeft een gedetailleerd consultatiedocument uitgebracht over MiCA-regelgeving, met de nadruk op duurzaamheidsindicatoren, transparantie van crypto-bedrijven en technische specificaties voor informatiedocumenten, wat verdere regulering van de Europese crypto-industrie aangeeft. DNB rekende onjuiste kosten aan crypto bedrijven In een opmerkelijke juridische ontwikkeling hebben elf Nederlandse crypto bedrijven, waaronder Bitvavo, een belangrijke overwinning behaald in hun rechtszaak tegen De Nederlandsche Bank (DNB). De rechtbank van Rotterdam heeft geoordeeld dat DNB jarenlang buitensporige kosten in rekening heeft gebracht voor haar toezicht, wat heeft geresulteerd in een verplichting om deze kosten terug te betalen aan de crypto bedrijven. Deze beslissing is een enorme triomf voor de betrokken ondernemingen, gezien de aanzienlijke financiële belangen die op het spel stonden. De betrokken crypto bedrijven: Bitvavo B.V. Blox B.V. B4C Markets B.V. (B4C) 2525 Ventures B.V. (Litebit) Coinmerce B.V. BUX Alternative Investments B.V. (BUX) Phoenix Payments B.V. (Anycoin Direct) Digital Currency Services B.V. (Happycoins) BTC Direct Europe B.V. Bitonic B.V. Bitmymoney B.V. De rechtzaak De kern van het geschil draaide om de kosten die DNB in rekening bracht voor het toezicht op deze crypto bedrijven. In 2020 bedroeg dit bedrag €1,7 miljoen, een bedrag dat in 2023 was gestegen tot €3,9 miljoen. De rechter heeft nu geoordeeld dat DNB alleen een deel van deze kosten mag doorberekenen aan de bedrijven en dat het te veel geïnde bedrag moet worden terugbetaald. De rechter motiveerde deze beslissing door te benadrukken dat de crypto bedrijven slechts geregistreerd waren en geen vergunning hadden. Hierdoor hoefden ze slechts te voldoen aan witwasregels en werden ze veel minder gereguleerd dan traditionele financiële instellingen. Dit lichtere toezichtregime rechtvaardigde volgens de rechter niet het in rekening brengen van alle kosten. De uitspraak van de rechter heeft brede repercussies voor de crypto sector in Nederland en heeft de discussie over de regelgeving rond crypto bedrijven aangewakkerd. Het blijft nu afwachten welk bedrag DNB daadwerkelijk zal moeten terugbetalen aan de elf bedrijven. ESMA Lanceert nieuw consultatiedocument over MiCA-mandaten De Europese Autoriteit voor effecten en markten (ESMA) heeft onlangs een gedetailleerd consultatiedocument vrijgegeven over de MiCA-regelgeving. Dit 307 pagina's tellende document richt zich op verschillende aspecten van MiCA, zoals duurzaamheidsindicatoren voor blockchain, openbaarmaking van gevoelige informatie en technische specificaties voor informatiedocumenten. De ESMA heeft speciale interesse getoond in de milieu-impact van blockchain-netwerken, inclusief hun energieverbruik en uitstoot. Ze pleiten voor transparantie van crypto-bedrijven met betrekking tot handelsgegevens, zoals prijzen en transactie-ID's. Onder de duurzaamheidsindicatoren vallen kwantitatieve metingen van energieverbruik, uitstoot van broeikasgassen en productie van afval, samen met een kwalitatieve verklaring over de ecologische impact van blockchain-netwerken. Transparantie na de handel wordt bevorderd door aanbieders van cryptoactivadiensten te verplichten handels- en publicatiedatum en -tijd, identificatie van de crypto-asset, prijsinformatie, hoeveelheid, uitvoeringslocatie en transactie-ID te rapporteren. Deze regels stellen bedrijven in staat om hun transactiegegevens op te slaan op een manier die zij geschikt achten, mits ze deze kunnen omzetten naar een standaardformaat wanneer dat nodig is. De ESMA zal op basis van feedback een eindrapport opstellen en technische normen indienen bij de Europese Commissie tegen juni 2024. Het lijkt erop dat de crypto-industrie in Europa steeds gedetailleerder wordt gereguleerd, wat belangrijke implicaties heeft voor de marktdeelnemers. Dit consultatiedocument is een volgende stap in de ontwikkeling van Europese cryptoregels en belooft verdere discussies en veranderingen in de sector. Conclusie: vervolgstappen en belang van overleg Terwijl de crypto bedrijven zich voorbereiden op vervolgstappen, en DNB de uitspraak verwelkomt, blijft de discussie over de regelgeving en toezicht op crypto-activiteiten voortduren. De uitspraak benadrukt het belang van nauw overleg tussen de toezichthouders en de crypto sector. Het is duidelijk dat de crypto-industrie, zowel in Nederland als in Europa, zich in een cruciale fase bevindt waarin de regelgeving wordt gevormd en aangepast om de belangen van alle betrokken partijen te behartigen. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort: China's weigerende houding bemoeilijkt herstructurering van schulden in opkomende economieën. Sri Lanka is een recent voorbeeld van een land waar de onderhandelingen met schuldeisers moeizaam verlopen, vanwege hoge inflatie en andere economische problemen. De complexiteit van schuldherstructurering wordt verder vergroot door ondoorzichtige financiële overeenkomsten met China en weerstand van sommige crediteuren, zoals hedgefondsen. China bemoeilijkt herstructurering van schulden in wanbetalende landen In een tijd waarin veel opkomende economieën worstelen met betalingsproblemen, komen de onderhandelingen over schuldherstructurering steeds vaker in het slop te zitten. Voor deze landen lijkt er vaak geen andere uitweg dan een 'haircut' op de schulden, het verlagen van de rente en het verlengen van de looptijd van leningen. Maar China's halsstarrige positie als een van de grootste buitenlandse financiers van deze economieën maakt het voor andere schuldeisers bijzonder moeilijk. Het recente geval van Sri Lanka is een treffend voorbeeld van hoe moeizaam deze onderhandelingen kunnen verlopen. Al in 2019 begonnen er twijfels te ontstaan over de mogelijkheid van Sri Lanka om zijn obligaties terug te betalen, en de daaropvolgende twee jaar werden gekenmerkt door politieke onzekerheid en een gebrek aan begrotingsdiscipline. De inflatie in het land bereikte een alarmerend hoog niveau van ongeveer 40%, mede door kostenstijgingen, vooral na de Russische invasie in Oekraïne. Daarnaast droeg de daling van het aantal toeristen, als gevolg van terreuraanslagen en de coronapandemie, bij aan het tekort aan Amerikaanse dollars, wat de problemen verder verergerde. Stijgende rentes De stijgende rente, die ook de zeer veilige Amerikaanse tienjaarsleningen raakt, maakt het herfinancieren van bestaande schulden nog moeilijker, waardoor het risico op wanbetaling toeneemt. Het lijkt erop dat de onderhandelingen tussen Sri Lanka en zowel schuldeisers als het Internationaal Monetair Fonds (IMF) niet veel vooruitgang boeken. Het IMF kan alleen financiële steun bieden als er ook voortgang is in de gesprekken met schuldeisers. Vroeger was het herstructureren van staatsschulden van opkomende landen veel eenvoudiger. De meeste grote geldschieters bundelden hun krachten in de Club van Parijs en later in de Club van Londen, waardoor ze als één blok konden onderhandelen met landen in financiële moeilijkheden. Dit leidde vaak tot overeenkomsten met het IMF over hervormingen in ruil voor financiële steun. China´s dominantie Echter, de opkomst van China als een belangrijke financier van opkomende economieën heeft deze situatie gecompliceerder gemaakt. China weigert samen te werken met andere schuldeisers en geeft de voorkeur aan bilaterale herstructureringsakkoorden. Dit is met name problematisch in het geval van Sri Lanka, waar India na China de grootste crediteur is en geen slechtere voorwaarden wil accepteren dan Peking. Bovendien maakt China vaak gebruik van ondoorzichtige akkoorden met staatsbanken en investeringsfondsen, waardoor de vraag ontstaat of de schuld als privaat of staatsgeld moet worden beschouwd. Bij de jaarvergadering van het IMF in Marrakesh zal de positie van schuldeisers in relatie tot wanbetalende landen uitgebreid aan bod komen, en er wordt gehoopt dat betrokken landen buiten het gezichtsveld van Peking tot een oplossing kunnen komen. Er is ook een kans dat er akkoorden worden gesloten zonder de deelname van China. Zambia Een vergelijkbare situatie deed zich voor bij Zambia, waar China uiteindelijk instemde met een lagere rente en een langere looptijd, zij het met aanzienlijke vertraging. In het geval van Sri Lanka is er wel een akkoord bereikt met binnenlandse schuldeisers, waarbij zij een korting van 30% op de schuld ontvangen. Hoewel de meeste crediteuren waarschijnlijk akkoord zullen gaan met deze haircut, verzet één partij, de Hamilton Reserve Bank, zich tegen de korting en eist volledige betaling via een juridische procedure in New York. Conclusie Dit soort weerstand tegen herstructureringen is niet nieuw en komt vaak van hedgefondsen die hopen dat andere schuldeisers akkoord zullen gaan met een korting, terwijl zijzelf het volledige bedrag ontvangen. In sommige landen, waaronder de Verenigde Staten, is wetgeving ingevoerd om weigeraars te dwingen deel te nemen aan herstructureringen. Al met al blijft de situatie rond schuldherstructurering in opkomende economieën complex en uitdagend, met China's rol als een belangrijke speler die de onderhandelingen bemoeilijkt. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur een e-mail naar rens@debelegger.nl.

In het kort: Palantir's technologie is sterk geavanceerd en speelt een belangrijke rol in de veranderende vorm van oorlogsvoering, verschuivend van fysieke gevechten naar "algoritmische oorlogsvoering". Ondanks de belofte van geavanceerde technologie, is er kritiek op bedrijven zoals Palantir, die lijken te profiteren van conflicten en oorlogen. Na recente conflicten, zoals de oorlog in Palestina, ziet Palantir een opwaartse trend op de beurs. De oorlog van vandaag is niet zoals we die kennen. De oude beelden van soldaten in de loopgraven, tanks die terreinen oversteken en straaljagers in het luchtruim geven niet langer de volledige reikwijdte weer van wat oorlogsvoering inhoudt. Op de achtergrond van deze moderne oorlogsarena opereert Palantir, het data-analysebedrijf dat door Bruno Maçães treffend wordt beschreven in zijn artikel "How Palantir Is Shaping the Future of Warfare". De oprichters van het bedrijf, onder leiding van de vermaarde investeerder Peter Thiel en Alex Karp, hebben een platform gecreëerd dat de manier waarop oorlogen worden gevochten hervormt. Bij een recent bezoek aan Palantir's kantoren in Londen beschreef Maçães hoe de firma's geavanceerde data technologie "een nieuwe manier biedt om een oorlog te voeren" en biedt toegang tot "een perspectief dat tot nu toe gesloten was voor menselijke perceptie". De technologie van het bedrijf, oorspronkelijk ontwikkeld om online betalingsfraude te bestrijden, heeft geleid tot oplossingen die zijn ingezet voor nationale veiligheid, militaire tactieken en oorlogsvoering. Zo beschrijft Maçães hoe de Oekraïense troepen, bewapend met real-time satelliet- en dronebeelden en visuele herkenningsalgoritmen, vijandelijke krachten met een ongekende snelheid en precisie konden traceren en targeten. En hier speelt Palantir een essentiële rol: hun platform kan data integreren vanuit meerdere en uiteenlopende bronnen - zoals satellieten, drones en open-source intelligence. Terwijl het potentieel van deze technologie onbetwistbaar is, zijn er ook zorgen. Zoals vaak het geval is met technologische vooruitgang, kan de ethiek ervan in het geding komen. Palantir's succes op de beurs, vooral na conflicten zoals de recente oorlog in Palestina, roept vragen op over de motieven en de gevolgen van bedrijven die profiteren van oorlog. Alex Karp, Palantir's CEO, vergeleek de kracht van geavanceerde algoritmische oorlogssystemen met het bezit van tactische nucleaire wapens tegenover een tegenstander met alleen conventionele wapens. Maar wat gebeurt er als beide kanten dergelijke "tactische nucleaire wapens" hebben? In de toekomst, zo speculeert Maçães, kan de daadwerkelijke strijd plaatsvinden binnen computercode. De volgende grote oorlogen kunnen misschien meer worden uitgevochten in de virtuele wereld dan in de fysieke wereld. De evolutie van oorlogsvoering is onvermijdelijk, en bedrijven zoals Palantir zullen ongetwijfeld een rol spelen in die transformatie. Maar als we voorwaarts marcheren naar deze nieuwe horizon, moeten we ons ook bewust zijn van de mogelijke gevolgen en de ethische vragen die oprijzen. Want hoewel algoritmen en data onpersoonlijk kunnen lijken, hebben de beslissingen die zij sturen zeer reële en menselijke gevolgen.

In het kort:

In het kort: Solide, betrouwbare bedrijven doen het over het algemeen een stuk beter dan bedrijven met veel hype en grote krantenkoppen. Het eerste bedrijf heeft een sterke reputatie binnen de nutssector en keert al meer dan 76 jaar lang dividend uit aan haar aandeelhouders. Het tweede bedrijf, vooral bekend van schoonmaakproducten, heeft een breed scala aan producten die we elke dag in ons leven gebruiken. In de wereld van beleggen worden we vaak verleid door de bedrijven met de grootste krantenkoppen of de meest revolutionaire technologieën. Toch mogen we niet vergeten dat de ruggengraat van bijna alle solide portefeuilles bestaat uit betrouwbare, stabiele bedrijven die consistent presteren. Zowel Southern Company als Clorox zijn misschien niet de eerste namen die in je opkomen wanneer je denkt aan 'populaire' dividend aandelen. Maar hun stabiele financiën, indrukwekkende cashflows en solide winstmarges geven ze een stevige fundering, waardoor een hoger dividend mogelijk is. Het is precies dit soort betrouwbaarheid en consistentie die deze bedrijven zo aantrekkelijk maakt. Terwijl de financiële wereld soms lijkt te draaien om het nieuwste en het grootste, is het vaak het stille, gestage karakter van bedrijven als deze dat ze zo waardevol maakt voor beleggers die op zoek zijn naar betrouwbare dividenden. Aandeel 1: Southern Company Southern Company, gevestigd in Atlanta, is al decennialang een grote en stabiele speler binnen de nutssector. Hun indrukwekkende staat van dienst, waarin ze gedurende een indrukwekkende 76 jaar hun dividend hebben gehandhaafd of zelfs verhoogd, zegt genoeg over hun bedrijfsvoering en financiële gezondheid. Momenteel kunnen beleggers rekenen op 4,30% rendement. Hun dominante positie in de regio's Georgia, Alabama en Mississippi geeft hen niet alleen een aanzienlijke marktmacht maar ook een zekere mate van bescherming tegen marktschommelingen. Deze geografische spreiding, gecombineerd met hun uitgebreide activiteiten - van elektriciteitsopwekking en distributie tot gasdistributie - biedt een solide basis voor hun bedrijfsmodel. Een van de meest interessante aspecten van Southern Company is hun toewijding aan duurzame energie. Ze hebben niet alleen een afdeling die zich richt op hernieuwbare energie zoals wind- en zonne-energie, maar hebben ook plannen getoond om deze sectoren geleidelijk uit te breiden. Dit toont hun vooruitziende blik en bereidheid om mee te gaan met de veranderende tijden en energiebehoeften. Het toekomstige dividend komt dus waarschijnlijk niet in gevaar door veranderende markten. Wat ook opmerkelijk is, is hun conservatieve benadering van het investeren van kapitaal. In een tijd waarin vele bedrijven risico's nemen en agressief uitbreiden, heeft Southern Company gekozen voor een geleidelijke en doordachte benadering. Ze introduceren nieuwe projecten met zorg, waarbij ze erop letten dat hun uitgaven in evenwicht blijven en de financiële gezondheid van het bedrijf niet in gevaar komt. Deze aanpak kan een deel van hun succesverhaal verklaren en waarom ze al zo lang consistent dividend kunnen uitbetalen. Voor beleggers is het natuurlijk essentieel om altijd op de hoogte te blijven van de bedrijfsontwikkelingen. Maar met hun recente trend van verhoogde investeringen in duurzame sectoren lijkt Southern Company goed gepositioneerd voor de toekomst. Hun reputatie als een van de veiligste dividend aandelen maakt ze een aantrekkelijke optie voor diegenen die op zoek zijn naar zekerheid in hun beleggingsportefeuille. Aandelen Southern Company kopen via DEGIRO Aandeel 2: Clorox Bij het horen van de naam 'Clorox' denken de meeste mensen meteen aan bleekmiddel en schoonmaakproducten. Maar in werkelijkheid is de reikwijdte van het bedrijf veel breder dan dat. Achter de bekende naam schuilt een divers portfolio van producten die vele aspecten van ons dagelijks leven raken. Van de vertrouwde waterfilters van Brita die velen van ons in onze keukens hebben, tot de natuurlijke verzorgingsproducten - Clorox is meer dan alleen schoonmaak. Maar net als elk groot bedrijf heeft ook Clorox zijn uitdagingen. Een van de grootste is de voortdurende dreiging van inflatie. De olieprijs is een belangrijke factor voor Clorox, niet alleen vanwege de directe impact op transportkosten, maar ook vanwege de rol die olie speelt bij de productie van veel van hun verpakte producten. Terwijl stijgende kosten altijd een uitdaging vormen, is het in de huidige kostenbewuste markt steeds moeilijker om deze kosten volledig door te berekenen aan de consument. Lees ook: Beste olie-aandelen in 2023 Desondanks heeft het bedrijf bewezen veerkrachtig te zijn in het navigeren door economisch moeilijke fases. Een bewijs hiervan is het indrukwekkende trackrecord van het consistent verhogen van hun dividend sinds 1986. Als ze op dit pad blijven, zullen ze in 2037 de prestigieuze titel van 'Dividend King' bereiken, een eer die is voorbehouden aan bedrijven die gedurende vijf decennia consistent hun dividend hebben verhoogd. Op het moment kunnen beleggers een dividendrendement van 4% verwachten, terwijl ze beleggen in een zeer solide bedrijf. Aandelen Clorox kopen via DEGIRO Heb je vragen of opmerkingen? Stuur een e-mail naar Michiel@debelegger.nl

In het kort: Na een sterke start in 2023 ervaart Ark Invest enige tegenwind, waarbij hun grootste beleggingsfonds nu lager staat dan aan het begin van het jaar. Een dominante speler in de smart-tv-markt heeft een aanzienlijke daling achter de rug, maar het platform toont tekenen van herstel en blijft groeien. De fintech-sector heeft wat uitdagingen doorgemaakt, maar dit bedrijf blijft groeien, waardoor Cathie Wood blijft bijkopen. Cathie Wood is de CEO van Ark Invest en staat bekend om haar actieve beleggingsstijl. Begin 2023 ging het haar voor de wind, maar de laatste tijd heeft ze wederom wat uitdagingen op de weg gehad. Sterker nog, haar grootste beleggingsfonds staat nu weer lager dan aan het begin van het jaar. Maar Cathie is niet iemand die bij de pakken neerzit. Ze is altijd bezig met het kopen en verkopen van aandelen en houdt haar investeerders goed op de hoogte van wat ze doet. Je vraagt je misschien af: welke aandelen heeft ze onlangs aan haar portefeuille toegevoegd? Laten we daar eens dieper in duiken. Lees ook: Cathie Wood verkoopt aandelen Shopify: Heeft ze gelijk? Aandeel 1: Roku Heb je wel eens een serie of film gestreamd? De kans is groot dat je dan meteen denkt aan bedrijven als Netflix of Disney. Maar Roku hoor je in Nederland wat minder vaak. Toch is in de wereld van smart-tv's Roku een naam die je eigenlijk niet kunt negeren. Een Roku Smart TV is een televisie met ingebouwd Roku-besturingssysteem. Hiermee kun je zonder extra apparaten direct streamen en toegang krijgen tot verschillende apps en kanalen, zoals Netflix, Disney+ en YouTube. Denk aan het als een TV die al een ingebouwde streamingdienst heeft. Je verbindt hem met internet en je kunt meteen beginnen met kijken. Laten we even dieper duiken in de cijfers om je een helder beeld te geven: ondanks een indrukwekkende stijging van 72% dit jaar, is het aandeel Roku nog steeds niet terug op zijn topniveau van 2021. Sterker nog, het ligt vandaag de dag 86% lager dan dat hoogtepunt. Dat is een behoorlijke dip. Maar schrijf Roku nog niet af. Integendeel, hun platform blijft aan populariteit winnen. Kijk maar eens naar hun meest recente gebruikerscijfers: eind juni noteerden ze 73,5 miljoen actieve gebruikers. Een indrukwekkende groei van 16% in een jaar! Het is dus duidelijk: steeds meer mensen kiezen ervoor om hun favoriete content via Roku te bekijken. Er is echter een puzzelstukje dat niet helemaal lijkt te passen. Ondanks de snelle groei van het aantal gebruikers, zagen ze in het laatste kwartaal hun omzet 'slechts' met 11% stijgen. Wat zou daar de oorzaak van kunnen zijn? Dit is vooral gerelateerd aan de industrie. De huidige markt voor tv-advertenties is namelijk helemaal niet zo rooskleurig. Toch is het te vroeg om Roku uit te vlakken. Ze hebben bewezen enorm veerkrachtig te zijn. Ondanks de uitdagingen wisten ze de marktverwachtingen te overtreffen door voor het derde opeenvolgende kwartaal een hogere omzet te rapporteren dan voorspeld. Een prestatie die niet over het hoofd gezien mag worden. Roku is daarom duidelijk een speler om in de gaten te houden. Aandelen Roku kopen via DEGIRO Aandeel 2: Block De fintech-sector heeft het zwaar gehad, en Block, het bedrijf achter de populaire betalingsapp CashApp, is hier een goed voorbeeld van. In 2021 was dit bedrijf echt de ster van de show in de financiële wereld. Maar sindsdien is het aandeel van het bedrijf met een flinke 85% gedaald. Ook dit is weer een bizarre daling. In het laatste kwartaal heeft Block echter wel erg goed gepresteerd. De winst bij het op verkopers gerichte Square steeg met 18% vergeleken met vorig jaar, en CashApp deed het zelfs nog beter met een groei van 37%. Het bedrijf heeft ook financieel betere resultaten laten zien. Ze hadden een kleiner verlies dan vorig jaar: het ging van $214 miljoen in Q2 2022 naar $132 miljoen dit jaar. Block probeert ook de kosten te verminderen. Ze zijn voorzichtiger geworden met het aannemen van nieuwe mensen en hebben minder kantoorruimte. CEO Jack Dorsey zei onlangs: "We blijven manieren zoeken om efficiënter te werken." Ze verwachten dit jaar ook een hogere winst voordat ze belasting en andere kosten betalen. Dit wordt verwacht op $1,5 miljard, een stijging van de eerder verwachte $1,36 miljard. Ook CashApp heeft zo zijn voordelen. Als je bijvoorbeeld je salaris direct op de app laat storten, gebruik je waarschijnlijk ook andere functies van de app, zoals geld overmaken naar vrienden of aandelen kopen. De strategie van het bedrijf met CashApp is om nog meer gebruikers te krijgen. Ze hebben nu 54 miljoen actieve gebruikers per maand. Daarbij komt dat CashApp een sterke netwerkeffect heeft. Als je geld terug wilt van iemand die de app al gebruikt, moet je waarschijnlijk ook de app gebruiken. Hoe meer mensen de app gebruiken, hoe waardevoller het wordt voor nieuwe gebruikers. Niet zo gek dus dat Cathie Wood blijft beleggen in dit bedrijf. Aandelen Block kopen via DEGIRO Heb je vragen of opmerkingen? Stuur een e-mail naar Michiel@debelegger.nl

In het kort: Het recente Amerikaanse banenrapport heeft de markt verrast door de toevoeging van maar liefst 336.000 banen in september. Hoewel dit sterke rapport gunstig is voor de economie, brengt het ook de vraag met zich mee of de Federal Reserve dit jaar opnieuw de rente zal verhogen, gezien de inflatiezorgen. Het rapport toont gemengde signalen, met aan de ene kant sterke groei, maar aan de andere kant matiging in de loongroei. Bovendien lijkt het banengroei vooral beperkt te zijn tot sectoren zoals onderwijs, gezondheidszorg en horeca. Banenrapport VS Het meest recente banenrapport uit de Verenigde Staten heeft beleggers wereldwijd verrast met een onverwacht sterke toevoeging van 336.000 banen in september, ruim boven de verwachtingen van Wall Street. Dit nieuws bracht Amerikaanse aandelen op vrijdag in een positieve stemming, maar het wierp ook de vraag op of de Federal Reserve dit jaar nogmaals de rente zal verhogen om de toenemende inflatie te beteugelen. Terwijl dit krachtige rapport zeker goed nieuws is voor de economie, roept het ook vragen op over het beleid van de Federal Reserve. Voorzitter Jerome Powell had gehoopt op een afkoeling van de arbeidsmarkt om de inflatie onder controle te houden, maar de recente cijfers wijzen op voortdurende groei. Lees ook: Hoogste staatsobligatierente VS in 16 jaar: de gevolgen De gevolgen Achter deze opvallende headline-cijfers schuilen echter meer complexe boodschappen over wat dit rapport betekent voor de economie, rentetarieven, de obligatiemarkt en aandelen. Wat opvalt aan de deze nieuwe banencijfers is dat de Amerikaanse economie stabiel blijft en zelfs lijkt te groeien, ondanks hogere rentetarieven en strakkere financiële omstandigheden. Deze situatie vergroot echter de kans dat de Federal Reserve de rentetarieven nog een keer zal verhogen in 2023. Daarnaast blijkt uit het rapport dat de werkloosheid in de VS stabiel blijft op 3,8 procent, terwijl de groei van het gemiddelde uurloon, een belangrijke indicator voor inflatie, afnam van 4,3 procent naar 4,2 procent op jaarbasis. Echter, de banengroei in september was vooral te danken aan sectoren zoals onderwijs, gezondheidszorg en horeca, die achterbleven bij een bredere herstel in de arbeidsmarkt na de initiële Covid-19-crisis. Dit suggereert dat veel mensen die op zoek waren naar banen met hogere lonen, nu gedwongen worden om posities met lagere lonen te accepteren, te midden van krappe kredietvoorwaarden. Lees ook: De prestaties en toekomst van Philips (PHG) Deze banencijfers zullen ook de aandacht vestigen op de inflatiecijfers van volgende week, waar economen een jaarlijkse consumentenprijsindex van 3,6 procent voor september verwachten, iets lager dan de 3,7 procent in augustus. Als sterke banengroei leidt tot toenemende inflatie, zou de Federal Reserve mogelijk opnieuw de beleidsrente moeten verhogen, wat gevolgen kan hebben voor overheidsobligaties en bredere financiële markten. Conclusie Kortom, dit banenrapport heeft de discussie over het rentebeleid van de Federal Reserve verder aangewakkerd en de markten in verwarring gebracht. Het laat zien dat hoewel de economie blijft groeien, er ook tekenen zijn van matiging en complexiteit in de economische situatie. De komende inflatiecijfers zullen nauwlettend worden gevolgd om te bepalen welke stappen de Fed verder zal nemen. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur een e-mail naar rens@debelegger.nl.