Doorzoek deze website

In het kort: Tempus AI (TEM), een AI-gedreven gezondheidszorgbedrijf, is een van de grootste posities van Cathie Woods Ark Innovation ETF, met 4,36% van de portefeuille. Het bedrijf rapporteerde in Q4 2024 een omzet van $200,7 miljoen (+36% YoY) en een nettoverlies van $706 miljoen voor het hele jaar. Analisten verhogen koersdoelen na de recente koersdaling van 41%: Loop Capital ziet opwaarts potentieel met een nieuw koersdoel van $74. Cathie Wood en Nancy Pelosi staan zelden aan dezelfde kant van een belegging, maar voor Tempus AI (TEM) maken ze een uitzondering . De oprichter van Ark Invest en de voormalige voorzitter van het Huis van Afgevaardigden hebben de afgelopen maanden fors ingezet op deze AI-gedreven speler in de gezondheidszorg. Het aandeel is afgelopen tijd behoorlijk gecorrigeerd: Bron: Macrotrends Cathie Wood kocht in totaal ruim 3,8 miljoen aandelen Tempus AI  via haar Ark Innovation ETF (ARKK), waarmee het nu de negende grootste positie  in de portefeuille is ( 4,36% van het fonds ). Nancy Pelosi nam in januari 50 callopties op Tempus AI  ter waarde van $50.000 tot $100.000 . Toen haar belegging bekend werd, steeg het aandeel in twee dagen met 40% . Nancy Pelosi kocht onder andere Nvidia op $12, wat haar een iconisch imago heeft gegeven als het gaat om investeringen die goed hebben uitgepakt over de jaren. De vraag is nu of Tempus AI de volgende winnaar is in haar portfolio. Maar waarom zetten deze zwaargewichten in op Tempus AI? Tempus AI, opgericht in 2015, gebruikt kunstmatige intelligentie om medische data te analyseren en precisiediagnostiek te verbeteren. Het bedrijf profiteert van: ✔ Snelle ontwikkelingen in genetische sequencing ✔ Lagere kosten voor moleculaire profilering ✔ De opkomst van AI-gestuurde medische analyses Lees hier meer over wat Tempus AI doet! CEO Eric Lefkofsky  is optimistisch: "Onze investeringen in AI positioneren ons goed voor de toekomst. We verwachten robuuste omzetgroei en positieve EBITDA in 2025. Tempus AI ging in juni 2024 naar de beurs  tegen een introductieprijs van $37 per aandeel  en staat nu, ondanks een recente daling van 41% sinds het hoogtepunt , nog steeds 53% hoger dit jaar . De cijfers: sterk groeiende omzet, maar nog diep in het rood Hoewel het bedrijf hard groeit, schrijft het nog flinke verliezen. Jaar Omzet Nettoverlies 2024 (verwacht) $1,24 miljard -$706 miljoen 2023 $910 miljoen -$214 miljoen 2022 $670 miljoen -$290 miljoen Voor Q4 2024  rapporteerde Tempus AI: $200,7 miljoen omzet  (+36% YoY), maar onder de verwachting van $202,8 miljoen Aangepast verlies per aandeel van $0,18 , slechter dan de verwachte $0,15 Ondanks de verliezen houden Wood en Pelosi vertrouwen. Maar wat denkt Wall Street? Na de recente koersdaling hebben verschillende analisten hun koersdoelen verhoogd: Loop Capital:  verhoogt koersdoel van $52 naar $74  (+48% potentieel) en blijft bij buy . Bank of America:  verhoogt koersdoel van $54 naar $60 , maar blijft neutraal. JPMorgan:  verhoogt koersdoel van $50 naar $55 , maar verlaagt het aandeel naar neutraal . Volgens JPMorgan is Tempus AI op lange termijn interessant, maar is het aandeel na de enorme stijging van begin 2025 naar waarde gewaardeerd . Ook merken ze op dat de verhoogde media-aandacht door Pelosi’s investering extra retailbeleggers  heeft aangetrokken, die extra hype kan de waardering snel omhoog werken zonder nieuwe verbeteringen in de fundamentals. Wat betekent dit voor ons beleggers? Tempus AI heeft alle kenmerken van een klassiek groeiaandeel: een explosieve omzetgroei, maar nog geen winstgevendheid. De verwachtingen voor 2025 zijn positieve EBITDA , wat een belangrijke mijlpaal zou zijn. 📉 Risico’s:  hoge verliezen, recente koersdaling van 41%, en een al forse stijging van 53% YTD . 📈 Kansen:  institutionele steun (Wood, Pelosi), AI-trend in de gezondheidszorg, en een sterk groeipotentieel. Voor langetermijnbeleggers die geloven in AI en genetische sequencing, kan Tempus AI een interessante kans zijn. Maar op de korte termijn blijft het een volatiel aandeel met hoge verwachtingen.

In het kort: Dit bekende tech-bedrijf heeft voor het eerst een dividend uitgekeerd en verhoogd, wat wijst op een volwassener bedrijfsfase en sterke financiële positie. Het andere tech-bedrijf blijft een betrouwbare dividendbetaler met veertien opeenvolgende jaren van verhogingen. Terwijl het ene bedrijf dividend toevoegt als extra aandeelhoudersbeloning naast sterke groei, richt het andere zich op defensieve dividendgroei binnen een transitie naar AI-infrastructuur en cybersecurity. Techbedrijven staan niet bepaald bekend om hun royale dividenduitkeringen. De sector draait vooral om innovatie en groei, waarbij winsten doorgaans worden herinvesteerd in onderzoek, ontwikkeling en strategische overnames. Toch laten twee grootmachten, Meta Platforms en Cisco Systems, zien dat er binnen de techsector wél ruimte is voor dividenduitkeringen. Meta verhoogde onlangs voor het eerst zijn dividend, terwijl Cisco zijn indrukwekkende veertienjarige streak van jaarlijkse verhogingen voortzette. Dit roept een interessante vraag op: betekent dit dat deze bedrijven een volwassener fase ingaan, of is het simpelweg een slimme zet om beleggers aan te trekken? In dit artikel kijken we daarom naar de recente dividendverhogingen van beide bedrijven en wat dit betekent voor beleggers die op zoek zijn naar een combinatie van groei en stabiel inkomen. Aandeel 1: Meta Platforms Meta Platforms, het bedrijf achter Facebook, Instagram en WhatsApp, stond jarenlang bekend als een pure groeiaandeel. Sinds de oprichting heeft Meta vrijwel al zijn winsten herinvesteerd in ambitieuze projecten zoals kunstmatige intelligentie, de metaverse en nieuwe advertentie technologieën. Het was een typische strategie voor snelgroeiende techbedrijven: zoveel mogelijk investeren in innovatie en marktdominantie, zonder geld terug te geven aan aandeelhouders. Toch brak Meta in 2024 met deze traditie door voor het eerst een kwartaaldividend uit te keren. Nu, in 2025, zet het bedrijf deze trend voort met een 5% verhoging, wat neerkomt op een dividenduitkering van $0,53 per aandeel. Hoewel het dividendrendement met 0,3% nog steeds bescheiden is, is het een belangrijke symbolische stap. Het laat zien dat Meta een volwassener fase in zijn bedrijfsvoering heeft bereikt en zijn aandeelhouders niet alleen groei, maar ook directe financiële beloningen wil bieden. De beslissing om het dividend te verhogen suggereert dat Meta een dusdanig sterke financiële positie heeft, dat het nu zowel zijn ambitieuze groeiplannen kan blijven financieren als kapitaal terug kan geven aan aandeelhouders. Dit wordt onderstreept door de indrukwekkende financiële prestaties van het bedrijf in het vierde kwartaal van 2024. De omzet steeg met 21% naar $48 miljard, wat aantoont dat Meta’s advertentieactiviteiten nog altijd enorm winstgevend zijn, ondanks de toenemende concurrentie in de digitale advertentiemarkt. De nettowinst groeide met maar liefst 49% naar $21 miljard, een teken dat Meta niet alleen blijft groeien, maar ook steeds efficiënter opereert. De winstmarges blijven extreem sterk, wat betekent dat Meta met gemak een dividend kan uitbetalen zonder dat dit invloed heeft op de investeringen in nieuwe technologieën. Toch was er ook enige kritiek op de omzetverwachting voor het eerste kwartaal van 2025. Meta voorspelt een omzet tussen de $39,5 en $41,8 miljard, iets lager dan de gemiddelde verwachting van analisten, die op $41,64 miljard rekenden. Dit is slechts een verschil van ongeveer 2%, maar op de beurs kunnen zelfs kleine tegenvallers voor koersdruk zorgen. Veel analisten wijzen er echter op dat Meta historisch gezien vaak beter presteert dan de marktverwachtingen, en dat de kracht van het advertentiemodel nog altijd onderschat wordt. Bovendien zet Meta steeds sterker in op generatieve AI en geautomatiseerde advertentiecampagnes, wat de toekomstige omzetgroei verder kan stimuleren. Hoewel Meta nu een dividend betaalt en dit zelfs verhoogt, blijft het bedrijf in de kern een groeiaandeel. Het dividend is meer een extra beloning voor aandeelhouders dan een fundamenteel onderdeel van Meta’s beleggingscase. Het aandeel wordt nog steeds gedreven door groeifactoren zoals AI-ontwikkeling, uitbreidingen in digitale advertenties en nieuwe technologieën, en niet door dividenduitkeringen zoals bij traditionele dividendbetalers zoals Shell of Coca-Cola. Toch markeert deze dividendverhoging een belangrijk nieuw hoofdstuk in Meta’s strategie. Het bedrijf laat zien dat het naast innovatie en groei ook kan functioneren als een stabiel aandeel dat dividend uitkeert. Dit zou Meta aantrekkelijker kunnen maken voor dividendgerichte beleggers, die voorheen minder interesse hadden in het aandeel omdat het geen directe cash flow bood. De vraag is of Meta zijn dividendbeleid in de komende jaren verder zal opschalen. Als het bedrijf blijft profiteren van hoge winstmarges en een sterke kasstroom, zou het dividend in de toekomst verder kunnen stijgen en een relevante inkomstenbron voor beleggers kunnen worden. Voor nu lijkt het echter vooral een signaal van stabiliteit en financiële gezondheid. Op dit moment is het dividendrendement van 0,3% relatief laag, zeker vergeleken met traditionele dividendbetalers. Maar als Meta de komende jaren blijft groeien en meer kapitaal teruggeeft aan aandeelhouders, zou het dividend in de toekomst een belangrijkere rol kunnen spelen in de waardering van het aandeel. Aandeel 2: Cisco Cisco is een compleet ander type techbedrijf dan Meta. Waar Meta nog volop in een groeifase zit en investeert in nieuwe technologieën zoals AI en de metaverse, is Cisco al jaren een gevestigde naam in de netwerktechnologie. Het bedrijf heeft een stabieler verdienmodel en heeft zich door de jaren heen bewezen als een betrouwbare speler in de infrastructuursector. Deze stabiliteit stelt Cisco in staat om een consistent dividendbeleid te hanteren. Al veertien jaar op rij heeft het bedrijf zijn dividend verhoogd, wat het een zeldzaamheid maakt in de techsector. De meest recente verhoging, een 3% stijging naar $0,41 per aandeel, brengt het dividendrendement nu op 2,5%. Dit is aanzienlijk hoger dan bij Meta en plaatst Cisco in de categorie van meer traditionele dividend-aandelen binnen de technologiesector. Cisco heeft een solide, maar minder spectaculaire groei dan bedrijven zoals Meta of Nvidia. Het is een stabiel bedrijf met een sterke positie in netwerktechnologie, maar het groeit niet meer in hetzelfde tempo als de jonge, snelgroeiende techgiganten. In het tweede kwartaal van boekjaar 2025 steeg de omzet met 9% naar $14 miljard. Dit lijkt op het eerste gezicht een stevige groei, maar bij nadere inspectie blijkt dat een groot deel hiervan te danken is aan de overname van Splunk, een data-analysebedrijf dat Cisco in 2023 heeft gekocht. Als je de bijdrage van Splunk weglaat, daalde de omzet van het “traditionele” Cisco zelfs met 1%. Dit laat zien dat Cisco zich in een transitieperiode bevindt. Waar het bedrijf in het verleden vooral afhankelijk was van netwerkapparatuur en routers, zet het nu steeds meer in op AI-infrastructuur en cybersecurity als toekomstige groeimotoren. CEO Chuck Robbins benadrukte dit in de laatste earnings call: "Als AI steeds meer wordt geïntegreerd in bedrijfsprocessen, zijn we goed gepositioneerd om onze klanten te helpen hun netwerkcapaciteit en databeheer te schalen." Cisco speelt daarmee in op de groeiende vraag naar veilige en efficiënte netwerkinfrastructuren, iets wat essentieel is in een wereld waarin steeds meer bedrijven AI gebruiken en steeds grotere hoeveelheden data verwerken. Een van de grootste voordelen van Cisco is dat het bedrijf constante kasstromen genereert, iets wat niet altijd vanzelfsprekend is in de techsector. Ondanks dat de omzetgroei bescheiden is, heeft Cisco een doorgaans hoge winstmarge van rond de 20% en een sterke vrije kasstroom. Deze stabiele kasstroom stelt Cisco in staat om zijn dividend gestaag te verhogen, zonder dat het afhankelijk is van extreme groei of speculatieve investeringen. Waar bedrijven als Nvidia en Meta hun winsten herinvesteren in risicovolle innovatieprojecten, kan Cisco het zich veroorloven om een groot deel van zijn winst direct terug te geven aan aandeelhouders. Voor dividendbeleggers is dit een groot pluspunt. In de techsector zijn er maar weinig bedrijven met een lange track record van dividendverhogingen, en Cisco behoort tot die selecte groep. Het feit dat het bedrijf veertien jaar op rij zijn dividend heeft verhoogd, laat zien dat het een betrouwbare dividendbetaler is die bestand is tegen marktcycli.

In het kort: TSMC  heeft in Q4 2024 een omzetgroei van 38,8%  behaald, met een indrukwekkende nettowinstmarge van 43,2% , maar is recent behoorlijk gedaald. Nvidia  zag zijn aandelenkoers ook 25% dalen  na een piek, ondanks sterke fundamentals en sterke verwachtingen. Beide bedrijven profiteren van de AI-revolutie, maar kortetermijnrisico’s zoals geopolitieke spanningen (TSMC) en afkoelende capex-uitgaven door hyperscalers (Nvidia) zorgen voor volatiliteit. De aandelenmarkten zijn de afgelopen weken behoorlijk in beweging, en de correctie in de technologiesector heeft ook de twee meest dominante spelers in de AI-wereld geraakt: Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)  en Nvidia . Beleggers vragen zich af of deze terugval een tijdelijk dipje is of een fundamentele trendbreuk. De cijfers laten echter voor nu nog steeds een ander verhaal zien. Zowel TSMC als Nvidia blijven groeien met indrukwekkende marges en blijven een onmisbare rol spelen in de AI-revolutie. Deze correctie lijkt dan ook eerder een koopkans dan een reden tot paniek. TSMC: De ruggengraat van AI-chipproductie onder druk, maar sterker dan ooit Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)  is de onbetwiste wereldleider in geavanceerde chipproductie. Vrijwel alle grote technologiereuzen, van Apple  en Nvidia  tot AMD  en Qualcomm , zijn voor hun meest geavanceerde processors afhankelijk van de productiecapaciteit van TSMC. Ondanks deze dominante marktpositie is het aandeel in de afgelopen maanden met zo´n 10% gedaald , vooral door geopolitieke onzekerheid en de impact van de recente 25% importtarieven op halfgeleiders  die de Amerikaanse regering heeft aangekondigd. Toch laten de cijfers zien dat TSMC fundamenteel sterker is dan ooit. De kerncijfers van TSMC voor Q4 2024: Bron: TSMC In Q4 2024  rapporteerde het bedrijf een omzet van $26,9 miljard , een groei van 38,8% ten opzichte van een jaar eerder  en een stijging van 14,3% ten opzichte van het voorgaande kwartaal . De nettowinst steeg met 57% op jaarbasis  naar $2,24 per aandeel . Dit zijn uitzonderlijke cijfers, zelfs in een sector die al bekendstaat om sterke groei. Wat opvalt, is de brutomarge van 58,7%  en de nettowinstmarge van 43,2% , wat laat zien hoe efficiënt TSMC zijn productie runt, ondanks de torenhoge investeringen die nodig zijn om de nieuwste chips te fabriceren. De bruto- en netto marge van TSMC: Een belangrijke factor achter deze sterke cijfers is de aanhoudende groei in vraag naar AI-chips. De hyperscalers – grote cloudproviders zoals Microsoft, Google en Amazon  – investeren nog steeds miljarden in AI-infrastructuur. Dit drijft de vraag naar de geavanceerde 3nm- en 5nm-chips  die TSMC produceert. Ongeveer 60% van de omzet  van het bedrijf komt inmiddels uit de nieuwste generatie chips, wat betekent dat TSMC zich in het meest winstgevende segment van de markt bevindt. De omzet van TSMC per nm-chip: Bron: TSMC Concurrentie blijft achter, maar geopolitieke risico’s nemen toe Een van de redenen waarom TSMC zo dominant is, heeft te maken met de zwakte van zijn concurrenten. Samsung  heeft moeite om yield-problemen op zijn 3nm-proces op te lossen en heeft zelfs overwogen om de productie van zijn eigen Exynos-chips uit te besteden aan TSMC. Intel , dat ooit de marktleider was in chipproductie, heeft zijn 20A-proces geannuleerd en is nu ook deels afhankelijk van TSMC. Wanneer je concurrenten hun eigen chips bij jou laten maken, onderstreept dat hoe groot je technologische voorsprong is. Toch zijn er ook risico’s. De Amerikaanse importtarieven  zijn een directe bedreiging voor de verkoop van TSMC-chips in de VS. Als reactie heeft het bedrijf een investering van $100 miljard  aangekondigd in nieuwe productiefaciliteiten in de VS, bovenop de $65 miljard aan eerdere investeringen  en de $6,6 miljard subsidie  uit de CHIPS Act. Dit is een slimme zet, omdat het niet alleen helpt om de Amerikaanse overheid tevreden te stellen, maar ook de afhankelijkheid van Taiwan iets verkleint. Toch blijft de dreiging van een Chinese invasie in Taiwan  een blijvend risico voor TSMC. Op de korte termijn kan de koers van TSMC volatiel blijven door deze geopolitieke ontwikkelingen. Op de lange termijn is er echter weinig twijfel over de waarde van het bedrijf. Met een verwachte omzet van $25,4 miljard in Q1 2025  en een operationele marge van 47,5% , blijft TSMC een groeimachine. Voor beleggers die denken in decennia in plaats van kwartalen , lijkt dit een mooi optie om het aandeel in de gaten te houden voor instapmomenten. Op dit moment wordt TSMC verhandeld tegen een forward price-to-earnings (P/E) ratio van ~21,5x en een huidige P/E van 26,64, wat relatief laag is voor een bedrijf met een marktleidende positie en een verwachte jaarlijkse winstgroei van gemiddeld 16%  voor de komende drie jaar. De huidige P/E ratio van TSMC versus enkele andere grote AI-spelers: Nvidia: Marktleider in AI krijgt een steeds realistischere waardering Nvidia is zonder twijfel dé aanjager van de AI-revolutie. Het bedrijf domineert de markt voor grafische processors (GPU’s)  die essentieel zijn voor AI-training en inference-taken. Nvidia heeft een flinke boost gekregen door AI-investeringen: De koers van Nvidia is de afgelopen vijf jaar exponentieel gestegen, mede dankzij de ongekende vraag naar AI-hardware. Toch heeft het aandeel recent een correctie doorgemaakt en is ruim 25% gedaald  ten opzichte van de recente piek. De aandelenkoers van Nvidia de laatste twee jaar: Bron: Macrotrends Dit heeft vooral te maken met winstnemingen door grote investeerders en de angst dat techgiganten zoals Microsoft, Google en Amazon  hun capex-uitgaven  op AI-infrastructuur tijdelijk zullen verminderen, en natuurlijke de bredere sell-off na de tarieven van Trump. Ondanks deze correctie blijven de onderliggende groeicijfers van Nvidia indrukwekkend. Analisten verwachten dat de winst per aandeel de komende jaren met gemiddeld 25% per jaar  zal groeien, een tempo dat maar weinig bedrijven kunnen evenaren. De forward price-to-earnings (P/E) ratio  is inmiddels teruggezakt naar 27,80x , wat betekent dat Nvidia eindelijk een eerlijke waardering heeft volgens de PEG-ratio-methode van Peter Lynch. (Als we de winstgroei en FWD P/E in acht nemen zou dit weer rond een PEG van 1 uitkomen, waar een aandeel normaliter weer als interessant gezien wordt puur kijkend naar waardering. De FWD EPS en P/E verwachting van Nvidia: Bron: Seeking Alpha De risico’s van Nvidia zijn niet perse toegenomen Een van de grootste risico’s voor Nvidia was de afhankelijkheid van TSMC  voor de productie van zijn chips. De dreiging van een Chinese aanval op Taiwan maakte sommige beleggers huiverig. Maar met $100 miljard aan nieuwe Amerikaanse chipfabrieken van TSMC  en de mogelijkheid dat Intel zijn foundry-divisie uitbreidt , wordt dit risico steeds kleiner. Daarnaast zal Nvidia niet alleen blijven profiteren van de opkomst van AI in consumententechnologie . Op dit moment worden AI-modellen zoals ChatGPT, Gemini en Llama voornamelijk gebruikt in datacenters, maar de volgende stap is integratie in smartphones, auto’s en robots . Dit opent een compleet nieuwe markt voor Nvidia, waardoor de vraag naar zijn chips nog jarenlang kan blijven groeien. Balans en financiële slagkracht blijven sterk Nvidia heeft een ijzersterke balans en is nauwelijks afhankelijk van schuldfinanciering: EBITDA is 10x hoger dan de langlopende schuld. Cash en korte termijn beleggingen zijn 5,1x groter dan de schuld. Netto rentebaten van $1,54 miljard. De sterke onderliggende cijfers van Nvidia: Hierdoor kan het bedrijf blijven investeren in innovatie, zonder afhankelijk te zijn van externe financiering. Zowel TSMC als Nvidia  zijn onmisbaar voor de verdere groei van AI-technologie, maar bieden verschillende risico-rendementsprofielen: TSMC  is dé leider in chipproductie, maar geopolitiek kwetsbaar. Nvidia  domineert AI-hardware en software, maar is cyclisch afhankelijk van hyperscaler-investeringen. Voor beleggers die veiligheid en cashflow  verkiezen, is TSMC de betere keuze . Voor wie pure AI-groei  wil, is Nvidia aantrekkelijker . De recente daling biedt een unieke kans  om deze AI-leiders tegen een korting te kopen. Wie denkt in jaren in plaats van maanden , zou zeker zijn waarderingen opnieuw moeten maken en kijken hoe deze aandelen er nu voor staan. Op dit moment ligt de focus van de markt echter vooral op de dreiging van een handelsoorlog , met name door de geopolitieke spanningen tussen de VS en China en de invoering van nieuwe handelsbelemmeringen. Dit is slecht voor markten in het algemeen , en halfgeleiderbedrijven kunnen hier in het bijzonder last van krijgen. Hoewel de fundamenten van beide bedrijven sterk blijven, kunnen de handelsrestricties en tariefmaatregelen voor extra volatiliteit zorgen, en wellicht de waarderingen nog interessanter maken. Gezien deze onzekerheid houd ik de situatie scherp in de gaten  en volg ik ook deze twee bedrijven nauwlettend . De ontwikkelingen rondom handelsbeleid, exportbeperkingen en overheidsmaatregelen zullen een cruciale rol spelen in hoe deze aandelen zich op korte termijn gedragen. Toch blijven de langetermijnvooruitzichten voor beide bedrijven solide , waardoor dit een interessante periode is om opnieuw naar hun waarderingen te kijken.

In het kort: Dit vastgoedbedrijf investeert in entertainmentlocaties zoals bioscopen, skiresorts en recreatiecentra, met een stabiele kasstroom en een hoog dividendrendement van 6,5%. Door de gestegen financieringskosten heeft het bedrijf de uitbreidingen teruggeschroefd en richt het zich op optimalisatie van bestaande panden. Met een relatief lage koers-winstverhouding en sterk dividend blijft het bedrijf interessant voor beleggers, vooral als de rente daalt. EPR Properties is een bijzondere speler in de vastgoedwereld. Waar veel REIT's zich richten op kantoren, winkelcentra of woningen, focust EPR zich volledig op experiential real estate —vastgoed dat draait om ervaringen en beleving. Denk hierbij aan bioscopen, skiresorts, waterparken en entertainmentcentra zoals TopGolf. Dit nichemodel heeft het bedrijf in de afgelopen jaren stabiel gehouden, ondanks de uitdagingen die de vastgoedmarkt heeft gekend. Met een dividendrendement van 6,5% en een koers die recent een nieuwe 52-weeks high bereikte, lijkt het aandeel misschien wel aantrekkelijk voor beleggers die op zoek zijn naar stabiel inkomen en groeipotentieel. Toch beweegt EPR momenteel voorzichtig en zet het bedrijf nog niet vol in op uitbreidingen. Volgens analisten, waaronder Matt Frankel, kan dat veranderen zodra de rente daalt en de financieringsvoorwaarden verbeteren. Aan het einde van 2024 had EPR Properties 346 locaties verspreid over de VS en Canada in bezit. Een aanzienlijk deel van de huurinkomsten – ongeveer 37% – komt uit bioscopen. Dit is zowel een kracht als een zwakte. Hoewel bioscopen stabiele huurders kunnen zijn, blijft de industrie onder druk staan door de opkomst van streamingdiensten en veranderende kijkgewoonten. De pandemie versnelde deze trend, en hoewel bioscoopbezoek zich deels heeft hersteld, blijft er onzekerheid bestaan over de lange termijn groei van de sector. EPR is zich bewust van deze kwetsbaarheid en heeft de afgelopen jaren actief gewerkt aan het verminderen van de afhankelijkheid van bioscopen. Een belangrijke groeimarkt is ‘eat-and-play’, wat inmiddels 24% van de vastgoedportefeuille uitmaakt. Dit segment omvat locaties zoals TopGolf en andere entertainment-gebaseerde concepten, waar bezoekers zowel kunnen eten als recreëren. Dit soort bestemmingen profiteren van een groeiende vraag naar ervaringsgericht entertainment, een trend die sterker lijkt te worden naarmate consumenten op zoek gaan naar unieke manieren om hun vrije tijd te besteden. Naast eat-and-play heeft EPR ook investeringen in waterparken, skiresorts en andere attracties, waardoor het bedrijf minder afhankelijk wordt van één specifieke sector. Dit gediversifieerde model biedt stabiliteit, maar brengt ook uitdagingen met zich mee. Hoewel sommige segmenten snel groeien, blijven andere – zoals bioscopen – gevoelig voor marktontwikkelingen. Financieel gezien laat EPR solide prestaties zien. In het vierde kwartaal van 2024 steeg de omzet met 3% vergeleken met een jaar eerder, ondanks dat de vastgoedportefeuille nauwelijks groeide. De adjusted funds from operations (FFO) – een belangrijke maatstaf voor vastgoedbedrijven die laat zien hoeveel geld daadwerkelijk beschikbaar is voor investeringen en dividenduitkeringen – steeg met 5% op jaarbasis. Dit wijst erop dat het bedrijf in staat is om stabiel te blijven presteren, zelfs in een uitdagende marktomgeving. Daarnaast werd het maandelijkse dividend met 3,5% verhoogd, wat aantoont dat EPR voldoende cashflow genereert om aandeelhouders te blijven belonen. Toch betekent dit niet dat het bedrijf geen obstakels kent. De vastgoedmarkt is de afgelopen jaren flink veranderd, en de hoge rentestanden hebben een aanzienlijke impact op de groeistrategie van EPR. EPR Properties heeft in het verleden een sterke groeistrategie gehanteerd, waarbij het bedrijf regelmatig nieuwe locaties aankocht of ontwikkelde. Maar sinds de pandemie en de daaropvolgende stijging van de rente, is die expansie flink afgezwakt. In eerste instantie kwam de groeivertraging door de onzekerheid rondom de pandemie, toen veel recreatiebedrijven hun deuren moesten sluiten of moeite hadden om terug te keren naar pre-corona bezoekersaantallen. Maar in de jaren daarna is een andere uitdaging nog prominenter geworden: de sterk gestegen rente. EPR heeft traditioneel zijn groei gefinancierd met geleend kapitaal en de uitgifte van nieuwe aandelen. Dit is een gangbare strategie voor vastgoedbedrijven, maar in een omgeving met hoge rentetarieven en een lagere beurswaardering is dit veel minder aantrekkelijk geworden. Het kost simpelweg te veel geld om nieuwe leningen af te sluiten of aandelen uit te geven om investeringen te financieren. Het gevolg is dat EPR zijn investeringen flink heeft teruggeschroefd. In 2024 werd $264 miljoen geïnvesteerd in nieuwe projecten, een stuk minder dan de $572 miljoen in 2018 en de $795 miljoen in 2019. De komende jaren lijkt dit patroon zich voort te zetten. Voor 2025 verwacht EPR tussen de $200 en $300 miljoen aan nieuwe investeringen, wat opnieuw een relatief laag niveau is vergeleken met eerdere jaren. In plaats van actief te groeien, richt EPR zich nu vooral op het beheren en optimaliseren van bestaande activa. Dit betekent dat het bedrijf zich voornamelijk bezighoudt met het verbeteren van de prestaties van huidige locaties en het selectief afstoten van vastgoed dat niet langer strategisch past binnen de portefeuille. Zo heeft het in 2024 een aantal bioscooplocaties verkocht en de opbrengsten gebruikt om nieuwe investeringen te doen in de eat-and-play sector en andere recreatieve locaties. De vraag blijft echter hoe lang EPR deze strategie kan volhouden. Zolang de rentestanden hoog blijven, blijft het moeilijk om op grote schaal te groeien. Maar als de rente in de komende jaren begint te dalen, zoals sommige analisten verwachten, zou EPR weer actiever kunnen investeren in nieuwe locaties en mogelijk zijn groeipad hervatten. Hoewel de groei voorlopig op een laag pitje staat, heeft EPR een aantal sterke troeven die het aandeel aantrekkelijk maken voor beleggers die op zoek zijn naar stabiele inkomsten. Het meest opvallende punt is het hoge dividendrendement van 6,5%. In een tijd waarin veel beleggers zoeken naar veilige en betrouwbare rendementen, biedt EPR een robuust dividend dat goed gedekt is door de kasstroom. Het bedrijf verwacht in 2025 een FFO-groei van 3,5% naar $5,04 per aandeel. Dit is een belangrijke maatstaf, omdat vastgoedbedrijven vaak worden beoordeeld op Funds From Operations (FFO) in plaats van nettowinst. Aangezien EPR een jaarlijkse dividenduitkering van $3,42 per aandeel heeft, betekent dit dat er meer dan genoeg kasstroom beschikbaar is om het dividend stabiel te houden en mogelijk zelfs verder te verhogen. Daarnaast is de waardering van EPR relatief laag vergeleken met historische niveaus. Momenteel wordt het aandeel verhandeld tegen ongeveer 10,3 keer de verwachte winst, wat voor een stabiel vastgoedbedrijf als EPR aan de goedkope kant is. In het verleden werd EPR vaak tegen een hogere multiple verhandeld, wat suggereert dat er ruimte voor waardestijging is zodra de marktomstandigheden verbeteren. Voorlopig blijft EPR daarom een stabiele dividenduitkerende speler, met veel groeipotentieel dat nog moet worden ontsloten. Beleggers die het geduld hebben om deze fase af te wachten, kunnen in de toekomst mogelijk profiteren van een nieuw hoofdstuk van expansie – maar op korte termijn blijft de groei beperkt.

In het kort: Deze twee AI aandelen zijn momenteel een gouden kans voor slimme beleggers volgens tech analist Dan Ives. De recente koersdalingen hebben geleid tot aantrekkelijkere instapmomenten, terwijl de lange termijn groeitrends voor beide bedrijven sterk blijven. Geopolitieke onzekerheden, concurrentie en afhankelijkheid van bepaalde markten kunnen op termijn invloed hebben op de groeiverwachtingen, maar de AI-revolutie blijft een belangrijke drijfveer. De techsector heeft de afgelopen jaren een ongekende groeispurt doorgemaakt, gedreven door de explosieve opkomst van kunstmatige intelligentie. Bedrijven pompen miljarden in halfgeleiders en AI-software, en de aandelenkoersen van de grote spelers zijn mee omhooggeschoten. Maar zoals altijd op de beurs volgt op euforie vaak een adempauze. In 2025 zien we al direct een reeks correcties in AI-aandelen, wat voor onzekerheid bij beleggers zorgde. Toch ziet Dan Ives, een van de meest gevolgde techanalisten van Wedbush Securities, deze dip niet als een waarschuwing, maar als een kans. Volgens hem bevinden Palantir Technologies en Nvidia zich nu in de perfecte positie om de volgende fase van de AI-revolutie te leiden. Beide bedrijven hebben sterke marktposities en groeien in een razend tempo. De recente correctie? Die ziet Ives als een instapmoment voor slimme beleggers. Aandeel 1: Palantir Technologies Palantir Technologies heeft zich de afgelopen jaren ontwikkeld tot een cruciale speler in de AI-industrie, met klanten variërend van overheidsinstanties tot grote bedrijven. Waar veel AI-bedrijven zich richten op consumentenn met chatbots, heeft Palantir juist een andere aanpak. Het levert geavanceerde data-analyse en AI-oplossingen aan organisaties die te maken hebben met gigantische hoeveelheden complexe informatie. Sinds de lancering van het Artificial Intelligence Platform (AIP) in 2023 is de vraag naar Palantir’s diensten snel toegenomen. Dit platform stelt bedrijven en overheden in staat AI direct te integreren in hun bestaande systemen, zonder dat ze zelf een compleet AI-model hoeven te bouwen. In theorie klinkt dit als een veelbelovende ontwikkeling, maar zoals met alle technologiebedrijven blijft de vraag: kan Palantir dit groeitempo vasthouden en omzetten in structurele winstgevendheid? Palantir heeft op het moment een sterke positie in de publieke sector. Overheden gebruiken het AI-platform onder andere voor defensie, inlichtingenwerk en logistieke operaties. Dat heeft geleid tot flinke contracten met onder andere het Amerikaanse leger, maar het bedrijf werkt ook samen met private bedrijven in sectoren zoals de gezondheidszorg en financiële dienstverlening. De aantrekkingskracht van Palantir’s software ligt in de mogelijkheid om enorme hoeveelheden data snel en efficiënt te analyseren, wat kan helpen bij strategische besluitvorming. Sinds de introductie van AIP heeft Palantir nieuwe klanten aangetrokken en zijn bestaande klanten hun gebruik van de software gaan uitbreiden. Toch roept het bedrijf ook vragen op. De afhankelijkheid van overheidscontracten brengt risico’s met zich mee, vooral als defensiebudgetten onder druk komen te staan. Daarnaast is Palantir niet het enige bedrijf dat AI-oplossingen aanbiedt. Grote spelers zoals Microsoft, Google en Amazon investeren miljarden in AI-software, wat betekent dat Palantir voortdurend moet blijven innoveren om concurrerend te blijven. Beleggers die Palantir volgen, weten dat het aandeel de afgelopen jaren een achtbaanrit heeft doorgemaakt. Na de beursgang in 2020 schoot de koers omhoog, maar vervolgens volgde een flinke correctie toen twijfels ontstonden over de winstgevendheid van het bedrijf. In 2024 keerde het sentiment echter weer volledig om. Dankzij de groei van AIP steeg het aandeel met 340%, waarmee het een van de best presterende aandelen van de S&P 500 werd. De recente daling van ongeveer 30% vanaf de all-time high roept echter opnieuw vragen op. Dit heeft deels te maken met insider selling, waarbij topbestuurders van Palantir een deel van hun aandelen verkochten. Dat kan een normaal onderdeel zijn van een snelgroeiend technologiebedrijf, maar het leidt vaak tot speculatie over hoe insiders zelf de toekomst van het bedrijf zien. Een ander punt van zorg is de onzekerheid over de defensie-uitgaven van de Amerikaanse overheid. Als deze budgetten onder druk komen te staan, kan dat invloed hebben op Palantir’s groeiverwachtingen. Palantir’s kwartaalcijfers laten op het eerste gezicht een gezond groeipatroon zien. De omzet stijgt met 20-25% per jaar, en ook de brutowinstmarge neemt toe. Het bedrijf genereert steeds meer vrije kasstroom, wat betekent dat het minder afhankelijk is van externe financiering. Dat zijn positieve signalen, maar er zijn ook kanttekeningen. Een van de belangrijkste vragen blijft of Palantir erin slaagt om structureel winstgevend te worden op lange termijn. Veel technologiebedrijven maken in hun vroege fase flinke verliezen om marktaandeel te winnen, maar Palantir zal uiteindelijk moeten laten zien dat het consistente winsten kan draaien. Daarnaast is de waardering van het aandeel hoog, en een sterke groei in de toekomst is dus al deels ingeprijsd in de huidige koers. Dan Ives ziet in Palantir een aandeel dat een sterke groeipositie heeft in AI-software en dat nu op een aantrekkelijker niveau is gekomen na de recente daling. Dat is een logische analyse: de markt voor AI blijft groeien en Palantir heeft bewezen dat het in staat is om hiervan te profiteren. Toch moeten beleggers zich bewust zijn van de risico’s en onzekerheden. De afhankelijkheid van overheidscontracten, de sterke concurrentie en de hoge waardering maken het aandeel zeker niet zonder risico. Aandeel 2: Nvidia Als er één bedrijf is dat direct profiteert van de explosieve groei van kunstmatige intelligentie, dan is het Nvidia. De chipfabrikant levert de hardware die essentieel is voor vrijwel alle AI-toepassingen, van geavanceerde datacenters tot zelfrijdende auto’s en high-performance computing. Waar Nvidia ooit vooral bekendstond om zijn gaming-GPU’s, heeft het zich onder leiding van CEO Jensen Huang getransformeerd tot de absolute marktleider in AI-chips. De afgelopen jaren leek het haast onmogelijk om met Nvidia’s aandeel verkeerd te zitten. Bedrijven als Microsoft, Meta, Alphabet, Amazon en Tesla pompten miljarden in hun AI-infrastructuur, en de vraag naar Nvidia’s geavanceerde chips overtrof voortdurend het aanbod. Dit zorgde ervoor dat de omzet en winstgevendheid van het bedrijf explosief stegen, met als gevolg dat de beurskoers in korte tijd een van de grootste winnaars op Wall Street werd. Maar toch zijn er ook momenten waarop zelfs een dominant techbedrijf tegenwind krijgt. De recente correctie in Nvidia’s aandelenkoers roept vragen op: is dit een tijdelijke dip in een lange groeicyclus, of een eerste teken dat de AI-boom wat begint af te koelen? Nvidia’s indrukwekkende opmars werd de afgelopen maanden onderbroken door een combinatie van marktsentiment en geopolitieke onzekerheden. Een van de belangrijkste gebeurtenissen was de opkomst van DeepSeek, een Chinese AI-startup die claimt geavanceerde AI-modellen te hebben gebouwd op oudere Nvidia-hardware. Dit zette beleggers aan het denken: als een bedrijf in staat is om met minder krachtige chips sterke AI-modellen te maken, betekent dit dan dat Nvidia’s nieuwste generatie producten zoals de Hopper- en Blackwell-GPU’s minder essentieel worden? Daarnaast blijft de geopolitieke situatie rondom China en de Verenigde Staten een grote factor. Handelsbeperkingen kunnen ervoor zorgen dat Nvidia niet langer zijn meest geavanceerde chips mag verkopen aan Chinese bedrijven, wat een belangrijke markt is voor het bedrijf. Deze ontwikkelingen zorgden ervoor dat het aandeel in korte tijd een forse correctie doormaakte, ondanks dat de onderliggende vraag naar AI-chips nog altijd torenhoog is. Volgens Dan Ives is de recente dip in Nvidia’s aandelenkoers geen teken van zwakte, maar juist een kans voor beleggers die een instapmoment zoeken. Hij wijst op de gigantische investeringen in AI-infrastructuur die techbedrijven in 2025 hebben gepland. In totaal wordt er naar schatting $325 miljard geïnvesteerd in AI-gerelateerde technologieën, en een aanzienlijk deel hiervan zal direct of indirect naar Nvidia vloeien. Nvidia blijft de dominante speler in AI-hardware, en ondanks de opkomst van concurrenten blijven bedrijven massaal kiezen voor de nieuwste Nvidia-GPU’s vanwege hun prestaties en schaalbaarheid. Bovendien werkt Nvidia al aan de volgende generatie chips, genaamd Rubin, die naar verwachting nog krachtiger en energiezuiniger zal zijn. Dat betekent dat bedrijven die nu aarzelen om te upgraden, waarschijnlijk binnen enkele kwartalen alsnog Nvidia’s nieuwste hardware zullen aanschaffen om niet achter te blijven in de AI-race. De waardering van Nvidia blijft een belangrijk discussiepunt. Het aandeel werd lange tijd verhandeld tegen torenhoge multiples, wat veel beleggers afschrikte. Maar door de recente correctie is de forward P/E-multiple gezakt naar 26,7, wat het laagste niveau in een jaar is. Dat betekent niet per se dat Nvidia nu goedkoop is, maar het suggereert wel dat de torenhoge verwachtingen iets zijn afgezwakt, terwijl de groeiverwachtingen voor het bedrijf nog altijd indrukwekkend zijn. Volgens Ives is dit precies het soort moment waarop lange termijn beleggers kunnen profiteren: de onderliggende trends blijven sterk, maar de markt heeft even een adempauze genomen. De vraag naar AI-hardware blijft een structurele groeimarkt, en Nvidia zit in een uitstekende positie om hiervan te profiteren. Toch is het niet zonder risico’s. Concurrentie van bedrijven als AMD, Intel en opkomende AI-hardwareontwikkelaars kan op lange termijn invloed hebben op de dominantie van Nvidia. Daarnaast kunnen handelsbeperkingen en geopolitieke spanningen het bedrijf parten spelen, vooral als de Amerikaanse overheid verdere restricties oplegt op chipexport naar China. Toch is er op korte tot middellange termijn weinig dat wijst op een daadwerkelijke daling in de vraag naar Nvidia’s producten. De AI-boom is nog lang niet voorbij, en bedrijven blijven miljarden investeren in geavanceerde infrastructuur. Als Nvidia erin slaagt zijn technologie te blijven verbeteren en concurrerend geprijsd te houden, kan het bedrijf nog jaren de ruggengraat van de AI-revolutie blijven.

In het kort: Aandelenmarkten dalen fors  na de aankondiging van nieuwe tarieven door Trump. De NASDAQ verloor ruim 6%, terwijl de S&P 500 ook diep in het rood ging. Sectoren met de grootste klappen : Auto-industrie, technologie en consumentengoederen dalen sterk door hogere importkosten en verstoringen in de supply chain. Historische lessen : Handelsoorlogen hebben eerder geleid tot langdurige marktcorrecties. Tijdens een persconferentie kondigde Donald Trump nieuwe importheffingen aan: 25% op Mexicaanse en Canadese goederen , met uitzondering van energie. 20% op Chinese goederen . 10% op Canadese energie-exporten  naar de VS. Volgens gegevens van de US International Trade Administration  zijn de landen met de grootste handelstekorten met de VS: China : -$296 miljard Mexico : -$172 miljard Vietnam : -$118 miljard De top-10 landen met de hoogste surplus naar Amerika: Bron: The Guardian Omdat deze landen meer naar de VS exporteren dan andersom , zijn ze de voornaamste doelwitten  van Trumps handelspolitiek. Dit ondersreept de enorme totale deficit van Amerika: Bron: The Guardian De financiële markten reageerden onmiddellijk: De S&P 500 daalde met 3,8%  in één dag. De NASDAQ verloor 6,1%  door zorgen over hogere kosten voor techbedrijven. Dow Jones verloor 4,2% , met name door dalingen bij industriële en consumentgerichte bedrijven. AEX en Europese beurzen  volgden, met verliezen van gemiddeld 2,5% tot 4%. Waarom dalen aandelen zo hard? 📈 Hogere kosten, lagere winsten Bedrijven moeten meer betalen voor geïmporteerde grondstoffen en onderdelen. Dit drukt de winstmarges en kan leiden tot lagere bedrijfswinsten. 📉 Marktvertrouwen neemt af Beleggers vrezen dat de handelsoorlog escaleert en de economische groei afremt. Bank of America : 42% van de beleggers ziet een wereldwijde handelsoorlog als het grootste risico voor 2025. 💰 Consumenten betalen de prijs Hogere importtarieven betekenen dat producten duurder worden voor Amerikaanse consumenten. Dit kan leiden tot lagere consumentenbestedingen , wat slecht is voor retail- en technologieaandelen. Verwachtingen van renteverlagingen dalen De Federal Reserve kan de rente niet snel verlagen als inflatie stijgt door duurdere importgoederen. Dit betekent dat lenen duur blijft, wat vooral groeiaandelen hard raakt. De reactie van andere landen op de Amerikaanse tarieven laat zien dat dit zich daadwerkelijk ontwikkelt tot een handelsoorlog. Canada noemde de tarieven "volledig ongerechtvaardigd" en kondigde onmiddellijke tegenmaatregelen aan, waaronder 25% vergeldingsheffingen op $155 miljard aan Amerikaanse exportproducten . Mexico sloot zich hierbij aan en overweegt extra heffingen op Amerikaanse landbouwproducten en auto-onderdelen. China reageerde met een 15% tarief op diverse Amerikaanse goederen, waaronder kip en sojabonen , voegde meerdere Amerikaanse bedrijven toe aan zijn "onbetrouwbare entiteitenlijst" en dreigde met verdere sancties. Dit zogenaamde tit-for-tat beleid creëert een spiraal waarin landen elkaar steeds zwaarder belasten met importheffingen, wat leidt tot verstoringen in de wereldhandel. Het risico is dat bedrijven wereldwijd hogere kosten krijgen, consumenten meer betalen en economische groei afneemt, precies zoals gebeurde tijdens eerdere handelsoorlogen. De geschiedenis laat zien dat dergelijke conflicten zelden snel worden opgelost en dat markten hierdoor langere tijd onder druk kunnen blijven staan. Wat zeggen de cijfers? In 2018 , toen de VS en China invoerheffingen oplegden, daalde de S&P 500 met 20%  in enkele maanden. Tijdens de Grote Depressie (1929-1933)  leidden invoerheffingen tot een beurscrash en een daling van 85% in de Dow Jones. In 2019 , toen de VS en China een wapenstilstand in hun handelsoorlog bereikten, steeg de S&P 500 weer met 29%  in dat jaar. Maar, wat is het vooruitzicht? De aandelenmarkten zullen de komende maanden hoogstwaarschijnlijk volatiel blijven. 📊 Korte termijn (0-6 maanden) De onzekerheid blijft. Beleggers wachten af of Trump zijn beleid verder uitbreidt. Bedrijven zullen mogelijk winstwaarschuwingen afgeven vanwege hogere importkosten. 📊 Middellange termijn (6-18 maanden) Bedrijven passen hun supply chains aan en vinden manieren om tarieven te omzeilen. Renteverlagingen door de FED kunnen weer wat steun bieden aan aandelen. 📊 Lange termijn (2+ jaar) Als de handelsoorlog escaleert, kan dit de Amerikaanse economie vertragen en tot een recessie leiden. Mocht Trump erin slagen productie terug te brengen naar de VS, dan kunnen bepaalde Amerikaanse sectoren op de lange termijn juist flink profiteren. Handelsoorlogen zorgen historisch gezien voor langdurige marktvolatiliteit. Aandelen met blootstelling aan internationale toeleveringsketens (auto-industrie, tech, retail) krijgen de hardste klappen. Beleggers moeten zich voorbereiden op een turbulente periode en strategisch kiezen welke sectoren ze mijden of juist benutten.

In het kort: Aandeel Eutelsat verdrievoudigt : De koers van Eutelsat Communications SA ( ETL.PA ) verdrievoudigde in drie dagen. EU zoekt alternatieven voor Starlink : Politici, zoals Christophe Grudler, roepen op tot alternatieve satellietoplossingen voor Oekraïne, terwijl Eutelsat’s OneWeb-netwerk momenteel al in gebruik is. Financiële steun en marktimpact : De EU overweegt een defensiepakket van €150 miljard , mogelijk oplopend tot €800 miljard , wat de commerciële haalbaarheid van OneWeb en het Europese Iris2-satellietprogramma kan versterken. De aandelenkoers van Eutelsat Communications SA ( ETL.PA )  heeft een ongekende stijging doorgemaakt, met een tweedaagse stijging van 123%  en een tussentijdse winst van 97%  op dinsdagmiddag in Parijs. Deze stijging volgt op nieuws dat de Europese Unie fors wil investeren in defensie  en dat de VS tijdelijk militaire steun aan Oekraïne opschort . De koers van Eutelsat de afgelopen 5 dagen: Bron: Euronext 📈 Koersontwikkeling: explosieve stijging Maandag 3 maart 2025 : +68% Dinsdag 4 maart 2025 : +123% (hoogtepunt op €4,50) Dinsdagmiddag (13:31, Parijs) : +97% Dit is de grootste tweedaagse koersstijging ooit in de geschiedenis van het Franse satellietbedrijf. Ondanks de enorme koersstijging heeft OneWeb nog een lange weg te gaan. Het aandeel noteert nog steeds onder het niveau van 2022 , toen de fusie tussen Eutelsat en OneWeb  werd aangekondigd. 🛰️ Starlink vs. OneWeb: Satellietoorlog in Oekraïne? De Amerikaanse president Donald Trump  heeft op maandag aangekondigd dat alle lopende militaire hulp aan Oekraïne wordt gepauzeerd , totdat de Oekraïense regering "een oprechte vredesintentie" toont. Hoewel veel Starlink-terminals in Oekraïne door Europa worden gefinancierd en niet direct door het Amerikaanse besluit worden getroffen, zorgt de politieke onzekerheid ervoor dat Europese beleidsmakers kijken naar alternatieve satellietnetwerken .. Christophe Grudler , lid van het Europees Parlement, riep vorige week op tot een onmiddellijke evaluatie van "alle mogelijke alternatieve satellietoplossingen" voor Oekraïne. Volgens Eutelsat-woordvoerder Joanna Darlington  werkt het bedrijf nauw samen met Europese instellingen en partners om extra terminals snel beschikbaar te stellen, wat op behoorlijk enthousiasme kon rekenen op de beurs. EU zoekt alternatieven voor Starlink Eutelsat’s OneWeb  is de tweede grootste speler  op de markt voor low-earth orbit (LEO) satellieten, na Starlink van Elon Musk’s SpaceX . Franse Europarlementariër Christophe Grudler  drong er vorige week op aan dat de EU "onmiddellijke actie onderneemt om alle mogelijke alternatieve satellietoplossingen voor Oekraïne te evalueren." Eutelsat-woordvoerder Joanna Darlington  bevestigde dat OneWeb al in Oekraïne wordt gebruikt en dat het bedrijf actief samenwerkt met Europese instellingen en partners  om extra terminals snel in te zetten. Kan Eutelsat Starlink vervangen? Nee, althans niet op korte termijn! OneWeb’s netwerk is minder dan 1/10e van de omvang  van Starlink. Volgens analist Hamish Low van Enders  kan Eutelsat “enkele cruciale communicatielijnen” ondersteunen, maar “geen volwaardig alternatief bieden” voor de brede Starlink-dekking . Toch zou de toegenomen Europese defensiebudgetten  de commerciële levensvatbaarheid van OneWeb en het Europese Iris2-programma  op lange termijn kunnen versterken. De grafiek hieronder van OneWeb (b)  laat echter duidelijk zien dat de systeemdoorvoer bijna vlak blijft , zelfs bij een stijgend aantal gateway-antennes. Dit duidt op een fundamentele beperking van de satellietcapaciteit, ongeacht hoeveel grondstations worden toegevoegd. Ter vergelijking: SpaceX (c) en Amazon (d) vertonen een veel steilere groeicurve , wat suggereert dat hun netwerken veel efficiënter opschalen: MIT Een belangrijk probleem is dat OneWeb sterk afhankelijk is van grondstations , terwijl concurrenten zoals Starlink geavanceerde inter-satellietlinks (ISLs)  hebben om netwerkcapaciteit efficiënter te verdelen. Dit wordt bevestigd in het artikel, waarin wordt gesteld dat OneWeb’s afhankelijkheid van grondstations een barrière vormt voor uitbreiding . Dit gebrek aan schaalbaarheid maakt het moeilijk voor Eutelsat om competitief te blijven... De hoop is nu dat een nieuwe lading investeringen dit kan verbeteren, al gaat het beleggers voornamelijk om deze verwachte investeringen dan de technische verbeteringen hoogstwaarschijnlijk. 💰 Grote financiële injectie vanuit de EU Om de defensiecapaciteit op te schalen, stelde de Europese Commissie  onder leiding van Ursula von der Leyen  dinsdag voor om €150 miljard  aan leningen beschikbaar te stellen voor defensie-investeringen. 🔹 Potentiële impact : Als nationale regeringen deze ruimte volledig benutten, zou dit defensiebudget kunnen oplopen tot €800 miljard . Dit zou een aanzienlijke impuls geven aan defensiebedrijven, waaronder satellietproviders zoals Eutelsat. Marktperspectief voor Eutelsat en OneWeb OneWeb heeft de afgelopen jaren moeite gehad met schaalvergroting en commerciële winstgevendheid. Door de recente koersstijgingen noteert het aandeel nog steeds onder het niveau van 2022 , toen Eutelsat en OneWeb fuseerden . Analisten van New Street Research  wijzen erop dat de nieuwe EU-uitgaven het langetermijnperspectief van OneWeb aanzienlijk kunnen verbeteren , vooral in het kader van het Europese Iris2-soevereiniteitsprogramma . Eutelsat profiteert direct van de verschuivende geopolitieke krachten: ✅ Historische koersstijging  door defensiebudgetten en geopolitieke onzekerheid ✅ Toenemende Europese steun voor alternatieve satellietnetwerken ✅ Potentiële financiële boost uit een €150-800 miljard EU defensiepakket 🚨 Tegelijkertijd blijven er risico’s: ❌ OneWeb is nog te klein om Starlink te vervangen ❌ Afhankelijkheid van toekomstige EU-investeringen ❌ Technologische achterstand en operationele schaalbaarheid

In het kort: Bill Ackman heeft maar liefst 43% van zijn fonds belegd in slechts drie bedrijven, gericht op sterke marktleiders met langdurig groeipotentieel. Zijn grootste investeringen omvatten een winstgevende techgigant in mobiliteit, een tech-gigant en een wereldwijde investeerder in infrastructuur en hernieuwbare energie. Ondanks sterke groeicijfers en stijgende kasstromen, ziet hij deze bedrijven nog steeds als aantrekkelijk geprijsd, met potentieel voor verdere waardestijging. Bill Ackman is geen gemiddelde belegger. De oprichter van Pershing Square Capital Management staat bekend om zijn messcherpe analyses, overtuiging in een handjevol aandelen en gedurfde investeringsstrategieën. Waar anderen spreiding zoeken, kiest Ackman voor concentratie. Zijn hedgefonds beheert $14,8 miljard, en maar liefst 43% daarvan zit in slechts drie aandelen. Voor veel beleggers zou zo’n geconcentreerde portefeuille aanvoelen als een sprong in het diepe. Maar Ackman heeft keer op keer bewezen dat hij precies weet wat hij doet. Eerder verdiende hij fortuinen met investeringen in bedrijven als Chipotle en Hilton, en ook nu zet hij groots in op een handvol bedrijven waarin hij buitengewoon veel vertrouwen heeft. Zijn filosofie is simpel: sterke marktleiders met een competitief voordeel en een lange groeirunway kopen – en vervolgens vasthouden. Zijn drie grootste beleggingen? Uber, Alphabet en Brookfield Corporation. Waarom juist deze bedrijven? En wat kunnen gewone beleggers hiervan leren? Tijd om in te zoomen op Ackman’s nieuwste miljardeninzetten. Uber - 15,6% van de portefeuille Uber was ooit een verlieslatende tech-startup die geld verbrandde om marktaandeel te winnen, maar heeft zich getransformeerd tot een winstgevende en cashflow-positieve gigant. Ackman zag deze ommekeer en investeerde begin 2025 $2,3 miljard in 30,3 miljoen aandelen, waarmee Uber de grootste nieuwe positie in zijn fonds werd. Zijn vertrouwen is gebaseerd op Uber’s sterke netwerkeffect, waarmee het de concurrentie ver achter zich laat. Dit netwerkeffect heeft Uber in staat gesteld verder te gaan dan alleen ride-sharing. Uber Eats is nu goed voor de helft van de omzet en de bredere bezorgdiensten winnen terrein in markten zoals logistiek en koeriersdiensten. Het bedrijf wordt een steeds grotere speler in e-commerce, waarbij het als verbindende schakel fungeert tussen consumenten, restaurants en winkels. Daarnaast ziet Ackman Uber’s strategische positie in de opkomst van autonome voertuigen (AV’s). Terwijl bedrijven als Waymo en Cruise worstelen om een winstgevend robotaxi-model te ontwikkelen, positioneert Uber zich als de essentiële vraagaggregator. Door autonome taxi’s te combineren met menselijke chauffeurs, kan Uber een efficiëntere vloot aanbieden, wat het een onmisbare partner maakt voor bedrijven die robotaxi’s willen uitrollen. De cijfers laten zien dat Uber’s transformatie echt is. De omzet steeg in 2024 met 24% naar $37,6 miljard, en de vrije kasstroom schoot omhoog naar $6,7 miljard, een stijging van 122%. Het management verwacht dat EBITDA jaarlijks met 30-40% zal groeien, en dat de vrije kasstroom de komende drie jaar gemiddeld 90% per jaar zal toenemen. Dit maakt de huidige waardering met een P/E van 31x een mogelijk interessante kans voor lange termijn beleggers. Ackman ziet Uber als veel meer dan een taxibedrijf. Met een sterke marktpositie, een explosieve kasstroomgroei en een strategische rol in de AV-markt, lijkt Uber een aandeel dat op de lange termijn nog veel potentieel heeft. Alphabet - 13,8% van de portefeuille Toen Ackman begin 2023 een forse positie in Alphabet innam, was de markt bezorgd dat AI de dominante positie van Google Search zou bedreigen. Generatieve AI-modellen zoals ChatGPT leken een alternatief te bieden voor traditionele zoekopdrachten. Maar Ackman zag AI niet als een risico, maar als een kans, en die visie heeft zich inmiddels uitbetaald. Alphabet heeft AI slim geïntegreerd in zijn zoekmachine, met functies zoals AI Overviews, die gebruikers direct een samenvatting geven van de belangrijkste zoekresultaten. Deze functie bleek commercieel net zo rendabel als reguliere zoekadvertenties, wat laat zien dat AI juist een aanvulling op Google’s advertentiemodel is in plaats van een bedreiging. Naast Search profiteert Alphabet fors van AI via Google Cloud, waar het een sterke positie heeft in het bedienen van AI-startups en grote ondernemingen. In 2023 was 70% van de generatieve AI-startups ter waarde van $1 miljard of meer klant bij Google Cloud, en deze trend zet zich voort. Het resultaat is dat Google Cloud’s operationele marge in 2024 naar 14% is gestegen, met verdere verbetering in zicht. Ackman’s investering in Alphabet heeft zich al goed uitbetaald, want sinds hij in 2023 instapte, is het aandeel met 48% gestegen. Toch vindt hij het nog steeds aantrekkelijk gewaardeerd. Alphabet wordt momenteel verhandeld tegen minder dan 20x de verwachte winst, wat lager is dan de historische gemiddelde waardering, ondanks het feit dat het bedrijf steeds winstgevender wordt. De combinatie van sterke advertentie-inkomsten, een robuuste AI-strategie en een snelgroeiende clouddivisie maakt Alphabet een relatief stabiel groeiaandeel. Voor Ackman blijft het een van de beste buy-and-hold investeringen in de markt. Brookfield Corporation - 13,7% van de portefeuille Brookfield Corporation (BN) is misschien minder bekend dan Uber of Alphabet, maar het is een powerhouse in alternatieve investeringen. Ackman heeft de afgelopen drie kwartalen zijn positie steeds verder uitgebreid en bezit nu 34,9 miljoen aandelen, ter waarde van ruim $2 miljard. Brookfield beheert wereldwijd $850 miljard aan activa in sectoren zoals infrastructuur, vastgoed en private equity. Het heeft zichzelf heruitgevonden door dochterbedrijven zoals Brookfield Renewable (hernieuwbare energie) en Brookfield Infrastructure af te splitsen, zodat beleggers direct in specifieke segmenten kunnen investeren. Maar Ackman kiest bewust voor de moedermaatschappij, omdat hij gelooft dat Brookfield Corporation de grootste waardecreatie zal leveren. Brookfield’s strategie is om vrije kasstroom slim te herinvesteren in hoogrenderende activa, zoals energieprojecten, snelwegen en telecominfrastructuur. Het bedrijf verhoogde zijn dividend recentelijk met 13% en beschikt over een oorlogskas van $160 miljard om nieuwe investeringen te doen. Wat Ackman het meest aantrekt, is de waardering. Brookfield wordt momenteel verhandeld tegen 15x de winst, terwijl het management de intrinsieke waarde schat op $84 per aandeel, met een verwachte groei naar $176 per aandeel in 2029. Dit betekent dat het aandeel op dit moment flink ondergewaardeerd is volgens Ackmans lange termijn modellen. Brookfield rapporteerde in 2024 een 30% stijging in distributable earnings naar $3,96 per aandeel, en verwacht de komende jaren een gemiddelde groei van 25% per jaar. Als de markt de waardering eenmaal inhaalt, kan dit aandeel spectaculaire rendementen opleveren.

In het kort : De S&P 500 is dit jaar met 1,2% gestegen, terwijl economische indicatoren zoals een dalende retail omzet en een afzwakkende dienstensector wijzen op zwakte. Het investeerderssentiment is extreem negatief, ondanks de technologische kracht van AI. GDPnow voorspelt een krimp van 1,5% van het BBP in Q1 2025 De S&P 500 toont een opmerkelijke tegenstrijdigheid: ondanks een daling van 5% ten opzichte van het hoogste punt ooit, is de S&P 500 dit jaar alsnog met 1,2% gestegen. Tegelijkertijd is het investeerderssentiment tot niveaus gezakt die doen denken aan recessies en bear markets. Economische indicatoren, zoals dalende detailhandelsverkopen, een daling in de groei van de dienstensector en een fors toenemend begrotingstekort, wijzen op zwakte. De handelspolitiek van de Trump-administratie, met nieuwe tarieven en harde retoriek, voegt extra onzekerheid toe. De S&P 500 staat op ongeveer 5.954,50, een stijging van 1,5% ten opzichte van het begin van het jaar, maar nog ongeveer 5% af van de all-time high. Dit contrasteert met het investeerderssentiment, dat is gedaald tot historisch lage niveaus. De CNN Fear & Greed Index bevindt zich in het ‘Extreme Fear’-gebied met een score van 18, een niveau dat vorig jaar augustus werd gezien na een correctie van bijna 10%. Fear & Greed index – bron: CNN Volgens de AAII-sentimentenquête van 27 februari 2025 is slechts 19,4% van de investeerders bullish, terwijl 60,6% bearish is en 20% neutraal – dit is het hoogste percentage negatieve marktsentiment in minstens een jaar tijd. Deze kloof tussen marktprestaties en sentiment is ongebruikelijk. Mogelijk spelen stabiele rentestanden en kracht van de technologiesector door AI een rol, maar de extreme angst lijkt gedreven door de onzekerheid rond importbelastingen en een afzwakkende economie. De economie vertoont namelijk duidelijke tekenen van verzwakking. In januari 2025 daalde detailhandel bestedingen met ongeveer 0,9%, de grootste daling in bijna twee jaar. Dit was breder en dieper dan de verwachte -0,2%. De grootste daling kwam door een 4,6% afname in bestedingen voor hobby- en sportspullen. US verandering in retail sales – bron: investing.com Het ‘Institute for Supply Management (ISM)’ meldde dat zijn inkoopmanagersindex (PMI) voor de niet-productiesector (dus: dienstensector) in januari is gedaald naar 52,8, vergeleken met 54,0 in december. Economen hadden voorspeld dat de diensten-PMI licht zou stijgen naar 54,3. In februari zakte het verder naar 52,6. Deze index meet de activiteit in de dienstensector, die meer dan twee derde van de economie uitmaakt. Een score boven de 50 betekent dat de sector groeit, terwijl een score onder de 50 krimp aangeeft. Met 52,6 groeit de dienstensector dus nog steeds, maar de daling van 54 naar 52,6 wijst op een vertraging in die groei. De begrotingstekort van de Amerikaanse overheid in februari 2025 was $296 miljard, wat 13% hoger is dan het tekort van $262 miljard in februari 2023. Dit tekort komt doordat de uitgaven in februari 2025 met 8% stegen naar $567 miljard terwijl de inkomsten met 3% groeiden naar $271 miljard. Economen hadden een iets hoger tekort van $299 miljard verwacht, dus het werkelijke tekort was net iets lager dan hun schatting. Consumentenbestedingen daalden in februari 2025 met 0,2%, terwijl een stijging van 0,2% werd verwacht. Samen met het handelsdeficit leidde dit tot een forse neerwaartse bijstelling van het BBP. GDPNow voorspelt nu een krimp van 1,5% in Q1 2025, tegenover een eerdere verwachting van 2,3% groei. BBP verwachting VS – bron: Atlanta FED Het Atlanta Fed GDPNow-model voorspelt de reële BBP-groei met een model waarbij het 13 subcomponenten van het BBP schat met behulp van publiek beschikbare gegevens van onder meer het Census Bureau en het Bureau of Labor Statistics. Het gebruikt econometrische modellen om de voorspelling te maken. Het is puur statistisch zonder menselijke aanpassingen of invullingen. Ondanks een S&P 500 die dit jaar 1,2% hoger staat, is het investeerderssentiment en de economie extreem negatief, gesteund door zwakke economische indicatoren zoals een afzwakking in de groei van de dienstensector, dalende consumptie en oplopend handelstekort. Het lijkt alsof de markten de afzwakkende economie nog niet weerspiegelen - mogelijk door positieve verwachtingen van technologische veerkracht door AI.

In het kort: Deze bekende hedgefondsmanager heeft zijn positie in dit aandeel uitgebreid naar een waarde van $560 miljoen, ondanks een koersstijging van 645% sinds 2023. Het bedrijf heeft een recordaantal gebruikers en rapporteert voor het eerst stabiele winsten, mede door kostenbesparingen en een sterker advertentiemodel. Hoewel het groeipotentieel groot blijft, kampt het bedrijf met een lage brutomarge door afhankelijkheid van externe leveranciers en wordt het verhandeld tegen een hoge multiple, wat risico’s met zich meebrengt. Chase Coleman, de oprichter van hedgefonds Tiger Global Management, heeft onlangs een bijzondere transactie gedaan. Hij breidde zijn positie in Spotify explosief uit, van een bescheiden 2.560 aandelen naar maar liefst 1,26 miljoen aandelen. Met een waarde van $560 miljoen is Spotify nu een van de grotere beleggingen van zijn fonds. Maar waarom is een miljardair als Coleman bereid om zo’n groot bedrag op tafel te leggen voor een bedrijf dat sinds begin 2023 al 645% is gestegen? Spotify heeft de afgelopen jaren zijn positie als de dominante speler in de streamingmarkt steeds verder verstevigd. Met een gigantisch aanbod van muziek, podcasts en slimme algoritmes die gebruikers helpen nieuwe content te ontdekken, heeft het bedrijf de concurrentie ver achter zich gelaten. Toch heeft het Zweedse bedrijf jarenlang moeite gehad om structureel winstgevend te worden. De explosieve groei in het aantal gebruikers vertaalde zich niet direct in harde winsten, mede doordat het grootste deel van de inkomsten moest worden afgedragen aan platenmaatschappijen en andere rechthebbenden. Maar 2024 markeerde een kantelpunt. Voor het eerst wist Spotify solide winstcijfers neer te zetten, en dat maakt het bedrijf in de ogen van beleggers een totaal andere case dan enkele jaren geleden. Wat Spotify onderscheidt van concurrenten zoals Apple Music en YouTube Music is de schaal waarop het opereert. In het vierde kwartaal van 2024 bereikte het platform een record van 675 miljoen maandelijks actieve gebruikers (MAU’s), een stijging van 12% ten opzichte van een jaar eerder. Daarmee is Spotify de absolute marktleider in audiostreaming. Maar de grote uitdaging ligt niet zozeer in het aantrekken van nieuwe gebruikers, als wel in het optimaliseren van het verdienmodel. Op dit moment betaalt slechts 263 miljoen gebruikers voor een premium-abonnement, terwijl de rest de gratis, advertentie-ondersteunde versie gebruikt. Dat betekent dat slechts 39% van de gebruikers verantwoordelijk is voor 87% van de totale omzet. Dit contrast benadrukt de enorme kans die Spotify heeft: als het bedrijf erin slaagt om een groter percentage van zijn gratis gebruikers naar premium te converteren, kan het zijn omzet en winstgevendheid enorm gaan opschalen. Spotify heeft de afgelopen jaren daarom ook verschillende strategieën uitgeprobeerd om meer gebruikers naar de betaalde versie te krijgen. Denk aan exclusieve content en gezinsabonnementen. Tegelijkertijd is het bedrijf druk bezig zijn advertentiemodel verder te optimaliseren. Waar Spotify voorheen vooral afhankelijk was van premium-abonnementen, worden advertenties een steeds belangrijkere inkomstenbron. Het bedrijf investeert fors in technologie om adverteerders beter te kunnen bedienen en relevantere advertenties aan gebruikers te tonen. Hierdoor stijgt de waarde van de gratis gebruikers, zelfs als ze nooit overstappen naar een betaald abonnement. In 2024 werd er eindelijk een doorbraak gerealiseerd. De operationele marge steeg naar ongeveer 11%, een teken dat het bedrijf nu op een schaalgrootte opereert waarbij de kostenstructuur in zijn voordeel werkt. Voor het eerst werd duidelijk dat Spotify niet langer afhankelijk is van puur gebruikersgroei om financieel gezond te blijven. In 2025 verwacht Spotify voor het eerst een volledig winstgevend jaar te draaien, waarbij het bedrijf in elk kwartaal winst zal rapporteren. Dit is een enorme mijlpaal, aangezien Spotify tot voor kort nog worstelde met verliesgevende kwartalen. Een andere belangrijke reden voor de verbeterde winstgevendheid is de verschuiving in focus. Spotify investeert niet alleen in groei, maar ook in efficiëntie. Het bedrijf heeft kostenbesparingen doorgevoerd, minder verlieslatende contentdeals gesloten en zich meer gericht op segmenten met hogere marges, zoals podcasts en audioboeken. Dit alles heeft ervoor gezorgd dat Spotify een winstgevend platform is geworden zonder dat het gebruikersbestand daarvoor explosief hoefde te groeien. Spotify heeft de afgelopen jaren bewezen dat het meer is dan alleen een streamingdienst; het is een wereldwijd platform met een enorme gebruikersbasis en een sterk verdienmodel. De vooruitzichten voor de komende jaren lijken veelbelovend, met verwachte omzetstijgingen van 16% in 2025 en 15% in 2026. Dit is indrukwekkend voor een bedrijf dat inmiddels een marktwaarde van meer dan $120 miljard heeft en al zo’n dominante positie inneemt in de audiostreamingsector. Toch brengt deze groei ook uitdagingen met zich mee, en de grote vraag is of Spotify in staat zal zijn om zijn huidige momentum vast te houden. Een van de grootste structurele obstakels blijft de afhankelijkheid van platenmaatschappijen. In tegenstelling tot bedrijven zoals Netflix, dat grotendeels zijn eigen content produceert en daardoor volledige controle heeft over zijn marges, moet Spotify een groot deel van zijn inkomsten afdragen aan muzieklabels en artiesten. Dit betekent dat Spotify, ondanks zijn enorme schaal, nooit de extreem hoge winstmarges zal kunnen behalen die we zien bij andere technologiebedrijven. De brutomarge ligt rond de 30%, wat relatief laag is voor een digitaal platform, en zal waarschijnlijk niet veel hoger worden tenzij Spotify zijn afhankelijkheid van platenlabels kan verminderen. Daarnaast blijft de concurrentie in de streamingmarkt moordend. Apple Music en YouTube Music zijn misschien geen directe bedreiging voor Spotify’s marktaandeel, maar ze blijven wel hard groeien en kunnen op termijn toch gebruikers afsnoepen. Apple heeft als voordeel dat het zijn muziekdienst kan integreren met zijn bredere ecosysteem, zoals de iPhone en Apple Watch, terwijl YouTube Music profiteert van de gigantische hoeveelheid gratis muziekvideo’s die beschikbaar zijn op YouTube zelf. Dit maakt het voor Spotify lastiger om zich te onderscheiden, zeker in markten waar consumenten minder geneigd zijn om te betalen voor een premium-abonnement. Toch is Spotify de afgelopen jaren een absolute beurslieveling geweest, met een koersstijging van 645% sinds 2023. Dit betekent dat beleggers die vroeg zijn ingestapt enorme winsten hebben geboekt, maar het roept natuurlijk ook de vraag op of het aandeel nog steeds een koopkans biedt of dat het grootste deel van de waardestijging inmiddels achter de rug is. Op dit moment wordt Spotify verhandeld tegen 56 keer de verwachte winst, wat betekent dat beleggers een forse premie betalen voor de toekomstige groei van het bedrijf. Dit is een gewaagde aanname, want het betekent dat Spotify de komende jaren zonder grote tegenslagen zijn omzet moet blijven verhogen en zijn marges moet blijven verbeteren. Als het bedrijf er niet in slaagt om zijn groeiverwachtingen waar te maken, kan de koers hard worden afgestraft. Toch heeft Spotify een zeer loyale gebruikersbasis, en dat is een belangrijk voordeel. Mensen wisselen niet zomaar van muziekdienst, omdat het overzetten van afspeellijsten en persoonlijke voorkeuren tijdrovend en omslachtig is. Dit betekent dat Spotify een hoge mate van klantretentie heeft, wat beleggers doorgaans als een positief signaal zien. Gebruikers die eenmaal gewend zijn aan het platform, blijven vaak jarenlang klant, wat zorgt voor een voorspelbare en stabiele inkomstenstroom. Maar juist die hoge waardering maakt het aandeel risicovoller. Wanneer een bedrijf wordt verhandeld tegen 56 keer de verwachte winst, is er weinig ruimte voor fouten. Als de advertentiegroei tegenvalt, de conversie naar premium-abonnementen stagneert of de concurrentie sterker wordt, kan de koers snel onder druk komen te staan. Beleggers moeten zich hiervan bewust zijn en niet blindelings instappen op basis van de enorme groei uit het verleden. Voor wie nog geen positie in Spotify heeft, kan het verstandig zijn om te wachten op een dip voordat hij of zij instapt. Hoewel het bedrijf een solide groeiverhaal heeft en waarschijnlijk op lange termijn een succesvolle investering blijft, is het belangrijk om kritisch te kijken naar de huidige waardering en de mogelijke risico’s. Miljardair Chase Coleman van Tiger Global Management heeft in ieder geval vertrouwen in de toekomst van Spotify en heeft zijn belang aanzienlijk vergroot. Dat betekent echter niet automatisch dat het aandeel op dit moment een koopje is. Uiteindelijk is het aan de individuele belegger om te bepalen of de huidige waardering gerechtvaardigd is, of dat de grootste winsten al zijn gemaakt en het nu een kwestie is van afwachten of Spotify zijn hoge verwachtingen kan waarmaken.

In het kort: De ISM-manufacturing index wordt vandaag verwacht te dalen van 50,9 naar 50,5 , maar blijft in expansie. Belangrijker is de prijzenindex, die mogelijk boven 60  uitkomt. Het Amerikaanse job report van februari, dat vrijdag verschijnt, voorspelt 153.000 nieuwe banen  en een stabiele werkloosheid van 4% , met loonstijgingen van 0,3%  maand-op-maand. Ondanks dalende rentes blijft de dollar sterk, en inflatieswaps wijzen op aanhoudende inflatiedruk. Dit kan leiden tot een renteherstel en ontkrachting van recessievrees. De recente renteverlagingen op de obligatiemarkt weerspiegelen een groeiende angst voor economische vertraging. Maar klopt dat beeld wel? De cijfers die deze week worden gepubliceerd, waaronder de ISM-manufacturing index (vandaag) en het Amerikaanse job report (vrijdag) , geven een kritische update over de werkelijke staat van de economie. Lees ook: Crisis als kans: Deze ETF profiteert volop van marktzwakte Als deze cijfers de huidige verwachtingen bevestigen, kan dit de financiële markten dwingen hun recessievoorspellingen te herzien en kan de rente juist weer stijgen. 🏭 ISM Manufacturing: Prijzen in de lift? De ISM Manufacturing Index wordt vandaag  gepubliceerd. Analisten verwachten een lichte daling van 50,9 naar 50,5 , maar dat betekent nog steeds een groeiende industrie. De focus ligt echter op de price payed-index , die van 52,5 naar 54,9  steeg in januari en mogelijk verder stijgt naar boven de 60 . De ISM Manufacturing Index US: Bron: TradingEconomics Regionale Fed-surveys bevestigen deze trend: De Philadelphia, Empire State, Kansas City en Dallas Fed zagen allemaal een stijging van hun prijsindexen. De ISM Chicago Business Survey meldde een prijsstijging van 16,9 punten , de grootste sprong sinds 1957. Als deze trend zich doorzet, wijst dit op inflatoire druk  en kan de markt zijn verwachting voor renteverlagingen bijstellen. 👷 Arbeidsmarkt: nog steeds sterk? Het job report van februari, dat vrijdag wordt gepubliceerd, is waarschijnlijk de meest impactvolle indicator voor de markten. De verwachtingen: 153.000 nieuwe banen  (januari: 143.000). Werkloosheid stabiel op 4% . Loonstijging 0,3% maand-op-maand  (tegenover 0,5% in januari). Een verdere banengroei suggereert dat de arbeidsmarkt nog steeds veerkrachtig is. Ondanks de recente daling in het consumentenvertrouwen en een lager dan verwachte PMI-score, is er geen duidelijke aanwijzing voor een recessie. 📈 Rente en inflatie: Een misrekening? De plotselinge daling van de rente op 21 februari  kwam vooral door een zwakkere S&P Global Services PMI (49,7 vs. 53 verwacht)  en een dip in consumentenvertrouwen. Maar andere signalen zijn minder negatief: De dollar blijft sterk , wat ongebruikelijk is bij een zwakke economie. Inflatieswaps  (die toekomstige inflatieverwachtingen meten) zijn gestegen naar hun hoogste niveau in twee jaar. Als deze trends aanhouden, kan de recente rentedaling als een overreactie worden beschouwd en kunnen de rentes weer stijgen. Een omgekeerde rentecurve betekent dat kortlopende obligaties een hogere rente bieden dan langlopende obligaties , wat historisch gezien vaak een voorspeller van een recessie  is. De tien jarige obligatierente versus de dollar: Beleggers zijn hierdoor onzeker over de economische groei op de lange termijn en kiezen ervoor om geld in kortlopende obligaties te steken, wat de vraag naar langlopende obligaties drukt en hun rendement verlaagt. De consument in Amerika is banger voor inflatie dan in we voor het laatst in 1965 zagen: Hoewel de huidige inversie van de obligatierentes niet zo diep is als eerder, blijft het een signaal dat de markt twijfels heeft over de economische vooruitzichten . Dit kan betekenen dat beleggers verwachten dat de Federal Reserve in de toekomst opnieuw de rente verlaagt om economische groei te stimuleren. Vooralsnog wijst weinig erop dat de Amerikaanse economie in een recessie verkeerd. Als de cijfers vandaag en vrijdag sterk blijven, zullen beleggers mogelijk recessie-inzetten terugdraaien , wat de inverse kan doen keren.

In het kort: Europese defensie-uitgaven groeien snel : jaarlijkse groei van 6,1%  tot 2035, sneller dan de VS (1,7%), Rusland (3,2%) en China (3,1%). Top keuzes volgens Morining Star: Rheinmetall, Saab en Leonardo zijn allemaal sterk gepositioneerd voor de toename in defensiebudgetten en Europese productie-initiatieven. Trump’s 5%-doelstelling onhaalbaar : 3,1% van het BBP  realistischer, mits co-investeringen en strategische R&D worden gestimuleerd. De Europese defensiesector beleeft een structurele herwaardering nu overheden hun budgetten opschroeven. De geopolitieke dreiging in Oekraïne en het Indo-Pacifisch gebied dwingt Europa om strategische autonomie na te streven, na decennia van onderinvestering. 👉 Van 16% naar 21% van de wereldwijde defensie-uitgaven Europa’s aandeel in de wereldwijde defensie-uitgaven stijgt van 16% in 2023 naar 21% in 2029  en blijft stabiel tot 2035. In absolute termen groeien de defensiebudgetten met 6,1% per jaar , sneller dan die van de VS ( 1,7% ), Rusland ( 3,2% ) en China ( 3,1% ). Dit blijft het gat tussen Europa en de VS vergroten in 2025: 📊 Waarom Saab, Leonardo en Rheinmetall de winnaars zijn volgens Morning Star Hoewel de hele sector profiteert van deze trend, springen Rheinmetall, Saab en Leonardo  eruit als de meest strategische investeringen. 🇩🇪 Rheinmetall (RHM:DE)  – €1.310 fair value volgens Morning Star Grootste Duitse defensieleverancier, profiteert direct van Berlijns €400 miljard investeringsplan. Sterk in munitie, landvoertuigen en luchtverdediging , segmenten die Europese regeringen prioriteren. 🇸🇪 Saab (SAAB B:SE)  – SEK 371 fair value target, als het aan Morning Star ligt Sleutelrol in Noord-Europese defensie , met focus op de Baltische Zee en samenwerking met Duitsland. Producent van de Gripen-jager , die als alternatief voor Amerikaanse gevechtsvliegtuigen steeds aantrekkelijker wordt. 🇮🇹 Leonardo (LDO:IT)  – €42,40 fair value target volgens Morning Star Partner van Rheinmetall in de landvoertuigenindustrie. Specialist in elektronische defensiesystemen , essentieel voor moderne oorlogsvoering. Italië en Spanje hebben moeite om hun 2%-NAVO-doel te halen zonder extra budgettoewijzingen; Leonardo zou profiteren van een flexibel Europees defensiebudget. 📈 Waarom deze bedrijven? 1️⃣ Ze zijn leidend in de snelst groeiende segmenten (munitie, luchtverdediging en elektronische oorlogsvoering). 2️⃣ Ze profiteren van een verschuiving naar Europese productie , weg van Amerikaanse import. 3️⃣ Ze ontvangen overheidssteun en lange termijn contracten , wat de volatiliteit verlaagt. Is Trump’s 5%-doel haalbaar? Tijdens recente gesprekken met Europese leiders riep Donald Trump op om de defensie-uitgaven tot 5% van het BBP  te verhogen. Dit zou echter leiden tot: ❌ Massale belastingverhogingen  of: ❌ Explosieve stijging van de staatsschuld 📌 Realistisch scenario: 3,1% BBP in 2029 Een defensiebudget van 3,1% van het BBP  is haalbaar als Europa: Investeringen coördineert  en inefficiënties binnen de EU vermindert. Fiscale uitzonderingen  toepast, zoals een vrijstelling van defensie-uitgaven van de 3%-BBP-schuldregel. Lokaal produceert  in plaats van afhankelijk te blijven van Amerikaanse off-the-shelf aankopen. 👉 Momenteel komt 60% van Europa’s defensie-import uit de VS . Door R&D en productie in Europa te stimuleren, kan de EU niet alleen haar strategische autonomie versterken, maar ook werkgelegenheid creëren en economische groei aanjagen. De Europese defensiesector staat aan het begin van een meerjarige groeicyclus . De herwaardering van Rheinmetall, Saab en Leonardo  is waarschijnlijk nog niet voorbij, zeker nu de defensiebudgetten blijven stijgen. Kansen voor beleggers: ✔ Lange termijn groeipotentieel  – Defensiebedrijven krijgen staatscontracten met lange looptijden. ✔ Structurele vraag  – Europese regeringen moeten investeren na decennia van bezuinigingen. ✔ Fiscale versoepeling mogelijk  – Een vrijstelling van de 3%-BBP-schuldregel kan defensie-uitgaven verder versnellen. Met een verwachte jaarlijkse groei van 6,1%  tot 2035  en een verschuiving naar Europese productie , lijkt de defensiesector één van de sterkste structurele groeimarkten in Europa .