Doorzoek deze website

In het kort: Tesla's Q1 resultaten laten een daling van 9% in de totale omzet zien, voornamelijk door verminderde autoverkoop. Concurrentie in de EV-markt, vooral van BYD, zet druk op Tesla's marktaandeel en dwingt tot prijsverlagingen. Tesla behoudt een sterke ROE, maar de verminderde omloopsnelheden en hoge waardering ten opzichte van concurrenten zijn punten van zorg. Tesla (NASDAQ:TSLA) heeft recent enkele uitdagingen ondervonden die vragen oproepen over de toekomstige groei van het bedrijf. In het eerste kwartaal van 2024 rapporteerde Tesla een daling van 9% in de totale omzet, voornamelijk gedreven door een afname in de autoverkoop. Terwijl de omzet uit energieopwekking en opslag stabiel bleef, suggereert de daling in autoverkoop dat de EV-markt mogelijk een schudfase heeft bereikt. In deze fase verlagen bedrijven hun prijzen om marktaandeel te behouden, wat Tesla en enkele van zijn concurrenten hebben gedaan. De aandelenkoers van Tesla sinds de beursgang: BRON: Macrotrends BYD Company Limited (OTCPK:BYDDF) is momenteel de wereldleider in EV-marktaandeel met ongeveer 17,1%. Hun voertuigverkopen stegen met 23,64% op jaarbasis tot 936.446, wat druk zet op Tesla's inspanningen, vooral in China. Bovendien rapporteren andere EV-bedrijven zoals NIO (NIO) en Ford (F) positieve resultaten, wat verdere zorgen oproept over Tesla's concurrentiepositie. Tesla's recente prijsverlagingen roepen de vraag op of deze aanpassingen tijdelijk zijn of een langdurige trend vertegenwoordigen. CEO Elon Musk claimt dat de prijsverlagingen te wijten zijn aan overproductie, maar de bredere marktdynamiek en economische indicatoren suggereren anders. Stijgende autoleningen delinquentiepercentages, volatiele consumentenvertrouwen, toenemende werkloosheid en stagflatie wijzen op een uitdagende verkoopomgeving voor duurzame goederen zoals auto's. De ROE van Tesla de afgelopen 2 jaar: BRON: Macrotrends Ondanks de uitdagingen zijn er ook positieve signalen. Tesla introduceert nieuwe modellen zoals de Model 3 Performance en de zelfrijdende Robotaxi, die mogelijk nieuwe markten kunnen aanboren. Bovendien kan een verlichting van stagflatie de inputkosten van Tesla verlagen, wat gunstig kan zijn voor de marges. Tesla staat bekend om zijn elektrische voertuigen, maar er schuilt wellicht een groot potentieel in de energie-afdeling van het bedrijf. De vraag naar Tesla's energieoplossingen, zoals de Megapacks voor commerciële energieopslag en de Powerwalls voor thuisgebruik, groeit snel. In 2023 verdubbelde het aantal energieopslaginstallaties ten opzichte van het jaar ervoor, met een totale opslagcapaciteit van 14,7 GWh. De winst van deze divisie verviervoudigde bijna, wat wijst op een verschuiving in Tesla's inkomstenstructuur. Lees ook: Met weinig startkapitaal investeren in vastgoed Tesla heeft een sterke positie in de markt voor energieopslag dankzij zijn expertise in batterijtechnologie. Het bedrijf produceert zowel de batterijen voor zijn elektrische voertuigen als voor zijn energieopslagsystemen, wat zorgt voor flexibiliteit en kostenefficiëntie. De Megapack, een grootschalige batterij voor energieopslag, wordt momenteel geproduceerd in de Gigafactory in Lathrop, Californië, met plannen om de productiecapaciteit verder uit te breiden naar 40 GWh. Tesla's Megapacks worden vaak gebruikt als vervanging voor dure, vervuilende aardgascentrales en als opslag voor hernieuwbare energieprojecten zoals wind- en zonneparken. Tesla's energieafdeling draagt momenteel voor 9,4% bij aan de totale omzet, maar met een jaarlijkse groei van gemiddeld 62% per kwartaal sinds Q1 2023, kan deze divisie tegen 2026 mogelijk de omzet van de autosector overtreffen. Dit wordt versterkt door de hoge marges op Megapacks, die naar schatting rond de 50% liggen. Deze financiële flexibiliteit stelt Tesla in staat om strategisch te prijzen en marktaandeel te winnen in zowel de opslag- als de zonnepaneel markt. Verschillende inkomstenbronnen van Tesla in Q1 2024: BRON: Tesla Q1 kwartaalcijfers Tesla ontwikkelt ook innovatieve oplossingen voor de energiemarkt, zoals het concept van de virtuele energiecentrale (VPP). Dit netwerk van verbonden Powerwalls kan samenwerken om als een enkele, grote energiebron te fungeren, wat nuttig is voor kortetermijnondersteuning van het stroomnet. Tesla's Autobidder, een realtime handelsplatform, beheert deze energiebronnen en maakt snelle handelsbeslissingen mogelijk. Dit platform heeft zich al bewezen in projecten zoals de Hornsdale Power Reserve in Australië, waar het aanzienlijke kostenbesparingen en netwerkstabiliteit heeft opgeleverd. Tesla's energie-afdeling heeft dus een mogelijk indrukwekkend groeipad voor zich. Met een wereldwijd marktaandeel van ongeveer 30% in de markt voor batterij-energieopslagsystemen (BESS) en ambitieuze uitbreidingsplannen, heeft het bedrijf het potentieel om een belangrijke speler in de wereldwijde energiemarkt te worden. CEO Elon Musk heeft verklaard dat Tesla's energieoplossingen mogelijk meer omzet kunnen genereren dan de autosector, en met de huidige groei lijkt dit binnen handbereik. Door zijn focus buiten energieopslagsystemen ook te verleggen naar AI en robotica creëert Tesla een unieke positie in de markt voor geavanceerde fysieke producten. Dit strategische initiatief biedt niet alleen groeikansen, maar kan ook zorgen voor een stabiele toekomst voor het bedrijf in een snel veranderende technologische wereld. Een van de meest veelbelovende gebieden waarin Tesla zich onderscheidt, is de ontwikkeling van autonome voertuigen. Tesla's Full Self-Driving (FSD)-systeem heeft het potentieel om te domineren op het gebied van autonome taxi's dankzij de schaalgrootte van Tesla's operaties. Daarnaast introduceert Tesla de Optimus, een veelzijdige humanoïde robot, ontworpen om repetitieve en gevaarlijke taken uit te voeren. Dit toont aan dat Tesla niet alleen streeft naar innovatie in voertuigen, maar ook in robotica. Tesla's AI-gestuurde platform voor energiehandel, bekend als Autobidder, en de ontwikkeling van virtuele energiecentrales (VPP) zijn revolutionair in de energiebranche. Deze technologieën stellen Tesla in staat om gedistribueerde energiebronnen te combineren tot een enkele, grote energiebron. Dit biedt aanzienlijke voordelen voor net-stabiliteit en kostenbesparingen, wat Tesla positioneert als een belangrijke speler in de wereldwijde energiemarkt. Lees ook: Top 5 hoogste spaarrentes in Europa op dit moment Tesla maakt gebruik van geavanceerde automatisering in zijn Gigafactories, met behulp van robotica voor de assemblage van voertuigen en batterijen. Bovendien ontwikkelt Tesla de Dojo, een supercomputer geoptimaliseerd voor AI-machine learning. Deze technologie zal een significante impact hebben op Tesla's AI-gedreven functies, waaronder FSD, en toont de betrokkenheid en het potentieel van Tesla in AI-onderzoek en -ontwikkeling. Hoewel Tesla momenteel te maken heeft met financiële tegenvallers, zoals een daling van de brutomarge en toenemende productiekosten, worden deze problemen gezien als tijdelijk. De agressieve prijsverlagingen, de toegenomen productiekosten door verstoringen in de toeleveringsketen en investeringen in nieuwe modellen en productiefaciliteiten zijn enkele factoren die bijdragen aan de huidige financiële situatie. Desondanks blijft Tesla goed gepositioneerd voor de toekomst dankzij zijn strategische verschuiving naar AI en robotica. Echter is dit op dit moment nog niet terug te zien in de cijfers, wat voor veel analisten een reden is om Tesla lager te waarderen. De brutomarge van Tesla sinds de beursgang: BRON: Macrotrends De cash conversion cycle (CCC), ook wel de netto operationele cyclus of cash cycle genoemd, is een maatstaf die uitdrukt, in dagen, hoe lang het duurt voordat een bedrijf de contanten die worden uitgegeven aan voorraad omzet in contanten door de verkoop van zijn product of dienst. De CCC biedt inzicht in hoe snel een bedrijf contant geld kan omzetten, van de initiële investering tot de uiteindelijke opbrengsten. Een lagere CCC is beter, omdat dit betekent dat het bedrijf efficiënter is in het beheren van zijn voorraden, verkopen en betalingen. Een bedrijf dat snel zijn voorraad verkoopt, snel betaling ontvangt van klanten, en langzaam zijn rekeningen betaalt, zal een korte CCC hebben, wat duidt op een gezonde cashflowpositie. Omgekeerd, als een bedrijf lang doet over het innen van betalingen, te veel voorraad heeft, of zijn rekeningen snel betaalt, zal de CCC langer zijn, wat kan wijzen op mogelijke liquiditeitsproblemen. Het is belangrijk om te erkennen dat de CCC niet voor alle sectoren even relevant is. Voor retailers zoals Walmart en Target is de CCC cruciaal, omdat zij veel voorraad beheren en verkopen. Voor softwarebedrijven en verzekeringsmaatschappijen, die geen grote voorraden beheren, is de CCC minder van toepassing. Voor Tesla is het echter wel een interessante maatstaf om in de gaten te houden. Bedrijven kunnen ook een negatieve CCC hebben, zoals Amazon en kortgeleden nog Tesla, waar ze betalingen ontvangen voordat ze hun leveranciers betalen. Dit kan een bron van contant geld zijn voor het bedrijf. De CCC biedt dus waardevolle inzichten in de operationele efficiëntie en het kasbeheer van een bedrijf, en helpt bij het beoordelen van de financiële gezondheid en het liquiditeitsrisico. Hoe korter de cash cycle, hoe beter, omdat dit aangeeft dat er minder tijd verstrijkt voordat contanten weer beschikbaar zijn. De cash conversion cycle van Tesla is nu weer positief geworden, voornamelijk door een daling in de dagen dat leveranciers worden betaald. Desalniettemin zijn de omloopsnelheden van voorraden en activa gedaald, wat suggereert dat Tesla mogelijk zijn verkooppotentieel heeft overschat. De cash conversion cycle van Tesla sinds de beursgang: BRON: discoverci Wat de waardering betreft, is Tesla's prijs-omzetverhouding van 6,59x relatief hoog in vergelijking met concurrenten zoals BYD en NIO. Ook de EV/EBITDA en PEG-ratio's wijzen op mogelijke overwaardering, wat beleggers en analisten zorgen baart. De onderliggende vraag blijft natuurlijk in hoeverre we de andere divisies van Tesla al mee moeten rekenen in onze waardering, iets waar discussie over blijft bestaan. Prijs-omzetverhouding van Tesla: BRON: Macrotrends Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #AD Het primaire risico van deze analyse is dat het de Tesla-aandelen de recente dip nog steeds als overgewaardeerd beschouwd. Bovendien zijn niet alle potentiële groeifactoren, zoals de invloed van AI op de supply chain en de energieopslagbusiness van Tesla, volledig meegenomen in de analyse. Tesla's aandelen worden nu gedowngraded van een 'Strong Buy' naar een 'Hold'. De systematische uitdagingen en de hevige concurrentie binnen de EV-markt vormen echter volgens veel analisten nog steeds aanzienlijke risico's voor Tesla's toekomstige groei. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort:

In het kort: China heeft een investeringsfonds van $47,5 miljard opgericht om de halfgeleider industrie te versterken, met financiering van de overheid en staatsbanken. Verschillende Chinese chip bedrijven zagen hun aandelenkoersen stijgen na de aankondiging van dit fonds. De nadruk ligt op innovatie met volwassen knooppunten en back-end technologieën om concurrentievoordelen te behalen. China heeft een nieuw investeringsfonds van 344 miljard yuan ($47,5 miljard) opgezet om zijn halfgeleider industrie te stimuleren. Dit markeert de derde ronde van het door de overheid gesteunde financierings programma, ook wel bekend als het Nationale Geïntegreerde Circuit Industrie Investeringsfonds (Big Fund III). De fondsen zijn afkomstig van de centrale overheid en verschillende staatsbanken en -bedrijven, waaronder de Industrial & Commercial Bank of China. Het nieuwe fonds werd opgericht op 24 mei 2024 en heeft als doel om China's positie in de wereldwijde halfgeleider industrie te versterken, vooral te midden van de strengere beperkingen door de VS en bondgenoten. Deze beperkingen richten zich op het beperken van China's toegang tot geavanceerde chips en technologieën, essentieel voor kunstmatige intelligentie (AI) en andere high-tech toepassingen. Lees ook: Kan China de nieuwe wereldleider in chipproductie worden? De Chinese minister van Financiën is de grootste aandeelhouder van het fonds met een belang van 17% en een kapitaal van 60 miljard yuan. Andere belangrijke aandeelhouders zijn de China Development Bank Capital (10,5%) en vijf grote Chinese banken die elk ongeveer 6% van het totale kapitaal bijdragen. Na de aankondiging stegen de aandelen van verschillende Chinese chip bedrijven aanzienlijk. Semiconductor Manufacturing International (SMIC) zag een stijging van ongeveer 7% op de Hong Kong Exchange, terwijl Hua Hong Semiconductor een stijging van 11% noteerde. Ye Tianchun, president van de Integrated Circuit Branch van de China Semiconductor Industry Association, benadrukt dat Chinese bedrijven zich zouden moeten concentreren op innovaties in hoogwaardige knooppunten en back-end technologieën in plaats van te proberen gelijke tred te houden met westerse giganten zoals Intel en TSMC. Deze strategie biedt een kans voor China om unieke voordelen te ontwikkelen en te profiteren van technologieën die door de westerse wereld mogelijk worden verwaarloosd. Hoewel China grote stappen heeft gezet in de ontwikkeling van eigen chips, zoals de release van Loongson-processors die vergelijkbaar zijn met Intel's 10e generatie chips, loopt het nog steeds zo'n vijf jaar achter op de prestaties van de huidige chips van AMD, Intel en Qualcomm. Morgan Stanley's strategen hebben kortgeleden een potentieel risicofactor voor chip aandelen benadrukt. De strategen wijzen erop dat deze aandelen mogelijk een risicopremie moeten incalculeren vanwege de mogelijkheid van een Chinese invasie van Taiwan. De strategen waren verrast dat, ondanks de geopolitieke risico's, er geen risicopremie is opgenomen in de waardering van deze AI-gedreven halfgeleider aandelen. "We denken niet dat het een groot risico is, maar het is wel een risico. Er zou enige risicopremie in verwerkt moeten zijn," aldus de strategen van Morgan Stanley tijdens een uitzending van Bloomberg. Dit gebrek aan risicopremie kan problematisch zijn gezien de volatiliteit die geopolitieke spanningen kunnen veroorzaken in de markt. Bovendien merkten de strategen op dat halfgeleider bedrijven de voordelen van AI nog niet volledig hebben gerealiseerd in hun financiële resultaten. Ondanks de huidige enthousiasme voor AI, suggereren de strategen dat veel bedrijven overgewaardeerd zijn vanwege beperkte investeringsmogelijkheden. "Omdat er een gebrek aan kansen is geweest," legden de strategen uit, wat verklaart waarom sommige aandelen mogelijk te hoog gewaardeerd zijn. De strategen benadrukten ook dat beleggers de afgelopen anderhalf jaar gretig hebben ingespeeld op elke veelbelovende trend vanwege de algemeen teleurstellende winst groei in andere segmenten binnen de aandelenmarkt. Deze gretigheid wordt gezien als een reden voor de verhoogde interesse in AI-gerelateerde aandelen. "AI is overal, maar nog niet in de cijfers," voegden ze toe, waarmee ze het gat tussen markt enthousiasme en daadwerkelijke financiële prestaties benadrukken. Dit klopt tot op zekere hoogte, echter is de groei van met name AI-datacenters, zoals waar Nvidia sterk van profiteert, er weldegelijk een van harde (groei)cijfers. Waarschijnlijk dat er dan ook eerder gedoeld wordt op de daadwerkelijke implementatie van AI in producten en diensten, waar bedrijven vaak snel overgewaardeerd raken als er ook maar een hint wordt gegeven richting ontwikkeling rond AI. Het is te hopen dat deze Ai ontwikkelingen komende kwartalen directere vormen aan zullen nemen, wat met de snelle innovatie op dit moment zeker de verwachting is. Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #AD Het nieuwe halfgeleider fonds van $47,5 miljard toont China's vastberadenheid om zijn technologische zelfstandigheid in de toekomst te gaan vergroten en innovaties te bevorderen binnen de beperkingen van de huidige geopolitieke spanningen. Door te focussen op volwassen knooppunten en architecturale innovaties, kan China wellicht een nichemarkt bedienen en zich onderscheiden van de concurrentie. Wat op dit moment namelijk wel duidelijk is dat ze nog zeker niet 1 op 1 kunnen concurreren met de Amerikaanse marktleiders. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort: NN Group biedt een aantrekkelijk dividendrendement van 7,1%, ondersteund door solide dividendgroei en aandeleninkoop. Het bedrijf profiteert van groeiende verzekeringsactiviteiten in Europa en de nieuwe Nederlandse pensioenwetgeving. Kijkend naar de concurrentie en de kansen die er liggen voor NN Group lijkt het aandeel wellicht ondergewaardeerd. NN Group blijft een interessante optie om te onderzoeken voor beleggers die op zoek zijn naar stabiele dividendgroei. Ondanks de stijging van de aandelenkoers biedt NN Group nog steeds een aantrekkelijk dividendrendement en zijn de vooruitzichten voor dividendgroei positief. NN Group, een prominente speler in de Europese verzekeringsmarkt, breidt zijn activiteiten uit in Centraal- en Oost-Europa. In 2023 liet de verzekeringsdivisie in deze regio’s sterke groei zien, vooral in landen als Tsjechië, Polen en Hongarije. De toename van de vraag naar beschermingsproducten in deze landen biedt NN Group een kans om verder te groeien, terwijl in een sterke basis blijft houden in de Nederlandse markt. De aandelenkoers van NN Group sinds de beursgang: BRON: Google Financiën Daarnaast speelt de nieuwe Nederlandse pensioenwet, goedgekeurd in mei 2023, een cruciale rol voor dit bedrijf. Deze wet biedt NN Group, met een marktaandeel van 40% in groepspensioenen, nieuwe groeikansen. Het bedrijf heeft al nieuwe pensioencontracten afgesloten en noteerde recordinflows van €2,3 miljard in 2023. De overgangsperiode naar de nieuwe wetgeving, die duurt tot 2028, kan leiden tot meer overnames door NN Group, aangezien kleinere pensioenfondsen moeite zullen hebben om zich aan te passen aan de nieuwe regels. NN Group rapporteerde sterke financiële resultaten voor 2023. Het operationeel kapitaal (OCG) steeg met 13% tot €1,9 miljard, waarmee het al hun doelstelling voor 2025 overtrof. Het segment niet-leven in Nederland presteerde bijzonder goed, evenals de verzekeringsactiviteiten in Europa en de bancaire activiteiten, die profiteerden van hogere rentetarieven. Hoewel het segment leven in Nederland achterbleef door negatieve effecten van de financiële markten, verwacht NN Group een herstel tegen 2025. De solvabiliteitsratio bleef stabiel op 197%, ondanks kapitaaluitstromen naar aandeelhouders en negatieve herwaarderingen van vastgoed. Dit toont aan dat NN Group financieel gezond blijft, met voldoende kapitaalbuffer om toekomstige uitdagingen aan te kunnen. Solvabiliteitsratio van NN Group in heel 2023: BRON: NN Group Financial Condition Report De solvabiliteitsratio van 197% die wordt genoemd voor NN Group verwijst naar de Solvency II ratio, specifiek voor verzekeringsmaatschappijen. Deze ratio wordt gebruikt om de financiële gezondheid van verzekeringsmaatschappijen te meten en te bepalen of ze voldoende kapitaal hebben om aan hun verplichtingen te voldoen. De Solvency II ratio is een maatstaf die door Europese toezichthouders is vastgesteld om te verzekeren dat verzekeringsmaatschappijen voldoende kapitaal aanhouden om risico's te dekken en onverwachte verliezen op te vangen. De ratio wordt berekend als de verhouding tussen het beschikbare eigen vermogen en het vereiste eigen vermogen, in het geval van NN Group dus bijna tweemaal het wettelijke vereiste vermogen om mogelijke risico´s te dekken. Het kapitaalrendement van NN Group, in de vorm van dividenden en aandeleninkopen, is een belangrijke pijler van hun beleggingsstrategie. Het huidige dividendrendement van 7,1% is aantrekkelijk te noemen, zeker gezien de groei van het dividend met 15% in 2023. Daarnaast heeft NN Group het aandeleninkoopprogramma uitgebreid van €250 miljoen naar minstens €300 miljoen, wat bijdraagt aan een totale aandeelhoudersopbrengst van 9,4%. NN Group is actief in elf landen en bedient ongeveer 19 miljoen klanten. Het bedrijf hanteert een multimerkstrategie en biedt naast levens- en niet-levensverzekeringen ook bancaire producten aan. Na de verkoop van hun vermogensbeheeractiviteiten aan Goldman Sachs in 2022, ligt de focus nu meer op de binnenlandse verzekeringsoperaties. De Nederlandse markt blijft de grootste, goed voor 69% van de organische kapitaalgeneratie. De verdeling van inkomen uit de verschillende landen: BRON: NN Group De financiële prestaties van NN Group in 2023 waren positief, met een stijging van de verzekeringsinkomsten met 1,8% tot bijna €10,5 miljard en een verbetering van het operationeel resultaat tot meer dan €2,5 miljard. Het netto inkomen uit voortgezette activiteiten was bijna €1,2 miljard, bijna het dubbele van het voorgaande jaar. Een belangrijk punt is dat NN Group in het laatste kwartaal van 2023 een voorziening van €362 miljoen boekte voor de unit-linked litigatie, waarbij klanten, terecht blijkt nu, klaagden over kosten-aftrekken. NN Group bereikte in januari een schikking met belangengroepen, wat leidde tot deze voorziening van in totaal €362 miljoen. Dit vraagstuk bracht lange tijd onzekerheid met zich mee voor zowel de benadeelden als NN Group zelf, waar nu dus eindelijk een definitief oordeel uit is gekomen. Een andere positieve stap was de herverzekeringscontracten in het Nederlandse leven segment, waardoor het lang leven risico in pensioenproducten werd verminderd. Hierdoor verbeterde de solvabiliteitsratio met ongeveer 8 procentpunten. NN Group wordt momenteel verhandeld tegen slechts 0,57 keer de boekwaarde, wat relatief laag is in vergelijking met zijn naaste concurrenten, maar wel in lijn ligt met het historische gemiddelde van de afgelopen jaren. Dit is opmerkelijk, aangezien de winstgevendheid van NN Group de laatste jaren enigszins is verbeterd. Wanneer we NN Group vergelijken met zijn peers, zoals ASR Nederland en Ageas, die zich ook richten op de Benelux-verzekeringsmarkt, zien we dat deze concurrenten momenteel worden verhandeld tegen ongeveer 1,1 keer de boekwaarde. Dit suggereert dat NN Group mogelijk ondergewaardeerd is. Deze lagere waardering kan gedeeltelijk worden toegeschreven aan de historisch lagere winstgevendheid van NN Group, met een gemiddelde return on equity (ROE) van ongeveer 6-7%, in vergelijking met hogere cijfers bij de concurrenten. NN Group heeft een grote blootstelling aan volwassen verzekeringsmarkten, waardoor de groeivooruitzichten gematigd blijven. Dit maakt de investering voornamelijk afhankelijk van kapitaalrendementen. De waardering van NN Group is laag in vergelijking met sectorgenoten, wat het aandeel op het eerste oog dan weer aantrekkelijk maakt. Een van de belangrijkste groeidrijvers voor NN Group is de uitbreiding in Europa. Vergeleken met de Nederlandse markt zijn de verzekeringsmarkten in Centraal- en Zuid-Europa nog niet volledig verzadigd. In deze regio's is er een verschuiving naar beschermingsproducten, en NN Group kan hiervan profiteren door de leidende positie in levensverzekeringen. Het is voor een bedrijf als NN Group dan ook voornamelijk de vraag in hoeverre het vanaf hier weet uit te breiden, iets waar de mogelijkheden zeker lijken te liggen. NN Group biedt dividendbeleggers een solide mogelijkheid op stabiele dividendgroei en aandeelhouderswaarde, ondersteund door sterke financiële prestaties en strategische groeimogelijkheden in Europa en de Nederlandse pensioenmarkt. Beleggers kunnen blijven profiteren van zowel dividenduitkeringen als aandeleninkopen, wat NN Group een aantrekkelijke optie maakt om te onderzoeken voor de lange termijn. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort: Warren Buffett beweert dat hij een jaarlijks rendement van 50% zou kunnen behalen als hij slechts $1 miljoen beheerde, dankzij de voordelen van kleinere investeringen. Hij benadrukt het belang van een grondige kennis van kleine en onopgemerkte bedrijven om buitengewone rendementen te realiseren. Buffett's strategie is geëvolueerd van het kopen van goedkope, noodlijdende bedrijven naar het verwerven van kwaliteitsbedrijven met een concurrentievoordeel. Warren Buffett, ook bekend als het Orakel van Omaha, staat natuurlijk bekend om zijn uitzonderlijke beleggingsprestaties. In zijn vroege jaren, toen hij met relatief weinig geld werkte, behaalde hij zijn hoogste rendementen. Buffett beweert dat hij een jaarlijks rendement van 50% zou kunnen behalen als hij slechts $1 miljoen beheerde, dankzij de voordelen van kleinere investeringen. "Het is een enorm structureel voordeel om niet veel geld te hebben," zei Buffett in 1999. Dit voordeel stelt een belegger in staat om volledig geïnvesteerd te zijn in aantrekkelijke kansen die minder opvallen bij grotere investeerders. Buffett's succes begon met het doorzoeken van Moody's Manual, een uitgebreide gids over de spoorwegindustrie. Hij besteedde naar eigen zeggen uren aan het bestuderen van deze gids en vond tal van interessante koopjes. "Het antwoord zou in mijn geval zijn om door de 2.000 pagina's te gaan," herinnerde Buffett zich tijdens de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van Berkshire Hathaway. Zijn strategie was om ongewone koopjes te identificeren die over het hoofd werden gezien door andere beleggers. Een kernprincipe van Buffett's beleggingsfilosofie is het belang van passie en kennis. Hij benadrukt dat je verliefd moet zijn op het onderwerp waarin je investeert, niet alleen op het geld. "Ik zou proberen alles te weten over alles kleins," adviseerde hij. Deze grondige benadering stelt beleggers in staat om buitengewone rendementen te realiseren door diepgaande kennis en begrip van kleine, minder bekende bedrijven. Buffett's strategie evolueerde in de loop van de jaren. In het begin kocht hij vaak noodlijdende bedrijven tegen diepe kortingen. Onder invloed van zijn zakenpartner Charlie Munger begon Buffett echter kwaliteitsbedrijven met een concurrentievoordeel tegen redelijke prijzen te kopen. Dit leidde tot de opbouw van een imperium met eersteklas bedrijven zoals Geico, BNSF Railway, Dairy Queen en diverse energie- en productiebedrijven. Lees ook: Kan UiPath na het sterke laatste kwartaal weer gaan verrassen? Warren Buffett begon al op 11-jarige leeftijd met beleggen, wat het begin markeerde van zijn lange en legendarische carrière als miljardair-investeerder. Een van de meest kostbare fouten die veel beginnende beleggers maken met beleggen, is het investeren in bedrijven zonder duurzame concurrentievoordelen, of zoals Buffett het noemt, slotgrachten. Een slotgracht beschermt de winst van een bedrijf op de lange termijn door rivalen buiten te houden. Voorbeelden van slotgrachten zijn: Merkloyaliteit: Klanten houden fanatiek van het merk, zoals bij Apple en Coca-Cola, beide Buffett-aandelen. Overstapkosten: Het is voor klanten erg lastig om over te stappen naar een concurrent, zoals bij Microsoft. Netwerkeffecten: De waarde van een product of dienst neemt toe naarmate meer mensen het gebruiken, zoals bij Facebook van Meta, of betaalnetwerken zoals Visa en Mastercard. In 1985 schreef Buffett: "Mocht je jezelf in een chronisch lekkende boot bevinden, dan is het waarschijnlijk productiever om van boot te veranderen dan energie te besteden aan het dichten van de lekken." . Wanneer een oorspronkelijke beleggingshypothese onjuist is, houden veel beleggers echter hardnekkig vast aan een aandeel, hopend op een ommekeer. Het is in dit geval vaak beter om te verkopen en verder te gaan wanneer je het vertrouwen in een investering verliest. Om na een daling van 75% weer op het oude niveau te komen, moet een aandeel met 300% stijgen, wat uiteraard een enorme prijsstijging is om te moeten wachten. Dit zien we, in sommige gevallen, ook terug bij een aandeel als NIO, waarbij de case uiteraard blijft bestaan dat het bedrijf zijn marges zal kunnen verbeteren en wellicht ooit winstgevend zal gaan worden. Echter is het naar beneden volgen van een dergelijk aandeel een lange weg, gezien de initiële stijging weinig te maken had met betere onderliggende prestaties, maar eerder de hoge verwachtingen in de toekomst. Dit is naderhand uiteraard altijd makkelijk praten, echter is het belangrijk altijd tussentijds na te denken over je investeringscasus en wat voor groeitraject je terug wilt zien in de aandelen waarin je belegd. Een juiste waardering van een aandeel opstellen kan hierbij goed helpen om een beeld te krijgen van de kansen of juist de risico´s van een bedrijf. Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #AD Buffett's adviezen zijn vandaag de dag nog steeds relevant. Voor beleggers die dezelfde hoge rendementen willen behalen zoals hemzelf toen hij startte met beleggen raadt hij aan om je te verdiepen in kleine, onopgemerkte bedrijven. Door een expert te worden in een specifiek onderwerp en vanuit deze kennis te investeren, kunnen beleggers nog steeds uitstekende rendementen realiseren, zelfs in een steeds complexere markt zoals we die nu kennen. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort:

In het kort:

In het kort: Salesforce (NYSE: CRM) rapporteert op 29 mei zijn Q1 FY 2025-resultaten, met een verwachte omzetgroei van 11% en een niet-GAAP EPS van $2,38. De omzet van Salesforce is sinds 2015 met ongeveer zeven keer toegenomen, van $5 miljard tot bijna $35 miljard, met een CAGR van 23,8%. In 2023 bereikten de EBIT- en nettomarges van Salesforce respectievelijk 17,21% en 11,87%, mede dankzij een daling van SG&A-kosten als percentage van de omzet. Salesforce (NYSE: CRM) rapporteert volgende week, op 29 mei, zijn Q1 FY 2025-resultaten. Het bedrijf heeft een geschiedenis van kwartaalwinst-verrassingen in de afgelopen twee jaar, en de guidance van het management voor Q1 lijkt wellicht te conservatief. Deze twee cruciale factoren zorgen voor de verwachting dat CRM misschien wel opnieuw de consensusverwachtingen zal overtreffen. De aandelenkoers van Salesforce sinds de beursgang: BRON: Macrotrends Salesforce is de wereldleider in Customer Relationship Management (CRM) software en stelt bedrijven in staat om belangrijke operaties zoals marketing, documentbeheer en analytics te stroomlijnen. Salesforce's dominantie in de sector wordt onderstreept door zijn elf jaar durende streak als de nummer 1 CRM-provider in de jaarlijkse ranglijsten van IDC. De omzet van het bedrijf is sinds 2015 met ongeveer zeven keer toegenomen, van $5 miljard tot bijna $35 miljard, wat een indrukwekkende samengestelde jaarlijkse groei (CAGR) van 23,8% oplevert. Het succes van CRM is te verklaren door het op abonnementen gebaseerde businessmodel en de toewijding om producten op maat van de klantbehoeften te leveren. Salesforce heeft zijn brutomarges de afgelopen tien jaar stabiel gehouden met een gemiddelde van 74,4%. Ondanks een gemiddelde jaarlijkse omzetgroei van 24%, wijst de stabiele marge erop dat Salesforce niet significant heeft geprofiteerd van schaalvoordelen. Dit kan worden verklaard door de aard van softwareproductie, die weinig kapitaalinvesteringen vereist in vergelijking met bijvoorbeeld productiebedrijven. Software is eenvoudig te repliceren, wat leidt tot hoge marges vanaf het begin. Salesforce's samenwerking met AWS voor cloudservices kan echter bijdragen aan kostenbesparingen op schaal, hoewel deze voordelen mogelijk worden doorgegeven aan klanten in de vorm van volumekortingen en bundelaanbiedingen. Lees ook: Dit is de goedkoopste Nederlandse broker uit onafhankelijk onderzoek De operationele en nettomarges van Salesforce zijn de afgelopen tien jaar verbeterd, ondanks stabiele brutomarges. In 2023 bereikten de EBIT- en nettomarges respectievelijk 17,21% en 11,87%, de hoogste in deze periode. Een belangrijke drijfveer achter deze verbetering was de afname van SG&A-kosten als percentage van de omzet. SG&A-kosten, wat staat voor "Selling, General and Administrative" kosten, omvatten alle uitgaven die een bedrijf maakt voor de verkoop van producten en diensten, evenals de algemene en administratieve kosten die niet direct verband houden met de productie. Deze kosten zijn een essentieel onderdeel van de operationele uitgaven en kunnen een aanzienlijke invloed hebben op de winstgevendheid van een bedrijf. wat werd versneld door een herstructureringsplan in 2023. Dit plan omvatte onder andere een personeelsreductie van 10% en bijvoorbeeld het verkleinen van kantoorruimtes, wat leidde tot lagere kosten gerelateerd aan marketing en administratie. Bovendien heeft Salesforce een uitgebreid netwerk van verkoopkanaalpartners, wat heeft bijgedragen aan lagere marketingkosten door de inzet van externe partners. Salesforce heeft consistent geïnvesteerd in onderzoek en ontwikkeling (R&D), met een R&D-kostenpercentage van 14,1% in 2023. Hoewel deze kosten relatief stabiel zijn gebleven, heeft de onderneming haar uitgaven voor aandelencompensatie binnen R&D verhoogd, wat heeft bijgedragen aan de totale kosten. De focus van Salesforce op AI-innovaties, zoals de ontwikkeling van de Einstein 1 platform, benadrukt het belang dat het bedrijf hecht aan voortdurende technologische vooruitgang. De sterke winstgevendheid van Salesforce vertaalt zich in robuuste vrije kasstromen. In 2023 bedroeg de vrije kasstroommarge (exclusief kapitaaluitgaven) 27,23%, een stijging ten opzichte van 13,98% in 2014. De kapitaaluitgaven van Salesforce zijn de afgelopen jaren gedaald als percentage van de omzet, wat bijdraagt aan de hoge kasstroommarges. Dit is gedeeltelijk te danken aan het partnerschap met AWS, waardoor Salesforce geen aanzienlijke kapitaalinvesteringen hoeft te doen in fysieke datacenters. Bovendien heeft Salesforce sinds 2022 aanzienlijke aandeleninkopen gedaan, met een netto-inkoop van $5,7 miljard in 2023. Deze inkopen hebben bijgedragen aan een hogere vrije kasstroom per aandeel. Lees ook: AI investering van Warren Buffett groeit hard, maar dit kan een risico zijn Meer dan 90% van de omzet van CRM in FY2024 werd gegenereerd door het SaaS-model (Software as a Service). Het bedrijf investeerde ongeveer $5 miljard in onderzoek en ontwikkeling (R&D) in het afgelopen fiscale jaar. CRM staat ook bekend om zijn agressieve overnamebeleid, wat helpt om te innoveren en het bedrijfsmodel te verbeteren. Door de diversiteit aan applicaties kan CRM agressief een land-en-uitbreidingsstrategie toepassen en nieuwe diensten cross-sellen aan bestaande klanten binnen het abonnement ecosysteem van het bedrijf. De introductie van Salesforce Einstein, een AI-gestuurd hulpmiddel voor klanten, zeven jaar vóór de AI-mania van vorig jaar, onderstreept het visionaire talent en de toewijding van het management aan innovatie. CRM blijft zijn AI-gestuurde aanbiedingen verbeteren te midden van de huidige innovatiewaarde door samen te werken met alle toonaangevende cloud- en AI-giganten, waaronder AWS (AMZN), Azure (MSFT) en Google Cloud (GOOG). Door gebruik te maken van geavanceerde oplossingen en een sterke toewijding aan het leveren van op maat gemaakte klantervaringen, zal CRM waarschijnlijk blijven profiteren van de trend van ondernemingen die digitale transformatie omarmen. Volgens Grand View Research zal de CRM-markt naar verwachting groeien met een CAGR van 13,9% van 2024 tot 2030. Als onbetwiste marktleider gedurende meer dan elf jaar is CRM goed gepositioneerd om de groei van de sector te overtreffen. Bovendien heeft CRM een sterke financiële positie met een rijke kaspositie en lage schulden. Op 24 mei rapporteert CRM zijn Q1 FY 2025-resultaten. In de vorige winstpresentatie deelde het management zijn verwachtingen voor Q1 en het volledige fiscale jaar 2025. Een omzetgroei van 11% wordt verwacht met een lichte negatieve impact van de wisselkoersen. Een voorspelde niet-GAAP EPS van $2,38 voor Q1 2025 is aanzienlijk hoger in vergelijking met de $1,69 die werd behaald in Q1 2024. De EPS van Salesforce sinds de beursgang: BRON: Macrotrends Zoals gezegd profiteert CRM van de wereldwijde trend van digitale transformatie. De wereldwijde uitgaven aan digitale ontwikkeling zullen naar verwachting groeien van $2,15 biljoen tot $2,49 biljoen in FY 2024, wat een groei van 15% aangeeft. Dit is aanzienlijk hoger dan de verwachte omzetgroei van CRM, wat zou betekenen dat de guidance vrij conservatief is en de kans op het overtreffen van de verwachtingen in dat opzicht groot is. Bovendien had CRM de afgelopen twee jaar geen enkele omzet- of EPS-missers, als we kijken naar de earnings surprise history van Seeking Alpha. Beleggers zullen niet alleen naar de cijfers kijken, maar ook aandacht besteden aan de kwalitatieve opmerkingen van het management. CRM's toewijding aan innovatie blijft intact, aangezien het bedrijf onlangs verschillende nieuwe AI-gestuurde functies voor zijn Einstein Copilot heeft onthuld. Eerder deze week kondigde CRM ook een uitbreiding van zijn technologische partnerschap met IBM aan om zijn AI-capaciteiten uit te breiden. Lees ook: Kan dit AI software bedrijf de volgende tech-gigant worden? Salesforce heeft tijdens zijn Connections 2024-conferentie in Chicago een reeks nieuwe AI- en Data Cloud-functies aangekondigd. Deze conferentie, gehouden op 22 en 23 mei, benadrukte de voortdurende inspanningen van Salesforce om zijn klanten geavanceerde oplossingen te bieden door middel van datagestuurde technologieën. Salesforce introduceerde de Einstein Copilot voor zowel verkopers als marketeers. Deze nieuwe AI-assistent is ontworpen om de verkoop te optimaliseren, gepersonaliseerde promoties te genereren en webpagina's te bouwen met behulp van natuurlijke taalprompts. Voor marketeers kan de Einstein Copilot AI-gegenereerde inhoud voor campagnes produceren en merkrichtlijnen opnemen. Bovendien maakt Einstein Personalization gebruik van realtime klantprofielen om gepersonaliseerde digitale marketingervaringen te creëren die de conversie verhogen. Een belangrijk thema tijdens Connections 2024 was de integratie van gegevens. Salesforce-president en Chief Marketing Officer Ariel Kelman benadrukte het belang van het consolideren van klantgegevens om effectieve AI-processen mogelijk te maken. Salesforce's platform Einstein 1 speelt hierin een cruciale rol door alle toepassingen en AI-mogelijkheden van Salesforce samen te brengen met Data Cloud. De Einstein trustlaag is ontworpen om de beveiliging van klantgegevens te waarborgen. Deze laag zorgt ervoor dat geen ruwe klantinformatie buiten de organisatie wordt gedeeld en implementeert een zero-retention policy. Dit betekent dat alle gegevens die naar externe AI-modellen worden gestuurd, zoals ChatGPT, onmiddellijk worden verwijderd na gebruik. Salesforce heeft ook updates aangekondigd voor zijn Commerce Cloud, gericht op zowel B2B als B2C. Voor B2C-gebruikers introduceerde het bedrijf nieuwe functies voor personalisatie op productoverzichtspagina's, sitemaps, winkelzoekfuncties en "Buy Online, Pick Up In Store" (BOPIS). Voor B2B-gebruikers biedt Salesforce nu headless commerce-mogelijkheden, waardoor bedrijven de front-end van hun websites kunnen bewerken zonder tussenkomst van IT-teams. Daarnaast lanceerde Salesforce een nieuwe checkout-ervaring waarmee consumenten met één klik kunnen afrekenen. Deze functie, beschikbaar via de Einstein 1 Platform, verbindt klantgegevens naadloos en maakt betalingen eenvoudiger en sneller. Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #AD De aankondigingen van Salesforce tijdens Connections 2024 onderstrepen het voortdurende streven van het bedrijf naar innovatie en klantgerichtheid. Door nieuwe AI-functies en verbeterde data-integratieoplossingen te introduceren, blijft Salesforce een belangrijke speler in de technologiemarkt. De focus op beveiliging en gegevensbescherming via de Einstein trustlaag biedt extra vertrouwen aan gebruikers die werken met gevoelige klantinformatie. Kijkend naar de cijfers en de geschiedenis van Salesforce lijkt het erop dat het bedrijf nog wel even marktleider in zijn markt zal blijven, op 29 mei zullen de kwartaalcijfers meer vertellen in hoeverre de verwachtingen van Salesforce conservatief waren, of juist accuraat. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort: Snowflake rapporteerde een kwartaalomzet van $828,71 miljoen voor Q1 FY2025, een stijging van 33% jaar-op-jaar, wat de verwachtingen met 5,5% overtrof. Ondanks sterke omzetgroei ervoer Snowflake margedaling door verhoogde AI-investeringen en wijzigingen in het compensatiemodel voor verkoopmedewerkers. Het management verhoogde de omzetprognose voor FY2025 naar $3,30 miljard, wat een groei van 24% jaar-op-jaar impliceert. Snowflake (NYSE: SNOW) heeft in het eerste kwartaal van FY2025 een indrukwekkende omzetgroei van 33% jaar-op-jaar gerapporteerd, wat resulteerde in een kwartaalomzet van $828,71 miljoen. Deze cijfers overtroffen de consensusverwachtingen met 5,5%, wat het vertrouwen in de groeistrategie van het bedrijf versterkt. Snowflake's sterke prestatie werd voornamelijk aangedreven door een hoger dan verwacht gebruik van hun kernproduct, het datawarehousing aanbod. Snowflake's innovatieve "mixture of experts" architectuur verbetert de prestaties van zijn AI-model aanzienlijk. Deze benadering maakt het model geschikt voor een breed scala aan bedrijfsapplicaties, wat Snowflake's toewijding aan het bevorderen van AI-mogelijkheden en het leveren van geavanceerde oplossingen aan klanten onderstreept. Dit heeft eraan bijgedragen dat Snowflake-aandelen op dit moment 0,35% van het Berkshire Hathaway-portfolio uitmaken, waarmee Warren Buffett zijn vertrouwen in de groei en het potentieel van dit technologiebedrijf bevestigt. De aandelenkoers van Snowflake sinds de beursgang: BRON: Macrotrends Sridhar Ramaswamy, de CEO van Snowflake, benadrukte de sterke prestaties van het bedrijf en de groeiende interesse van klanten in hun AI-producten, die nu algemeen beschikbaar zijn. Deze producten helpen klanten effectieve en efficiënte AI-ervaringen sneller te leveren. Dankzij deze sterke prestaties heeft het management de omzetprognose voor FY2025 verhoogd naar $3,30 miljard, wat een groei van 24% jaar-op-jaar betekent, hoger dan de eerder verwachte 22%. De omzet van Snowflake sinds de beursgang tot 01/31/2024: BRON: Stock Analysis Ondanks de sterke omzetgroei, ervaart Snowflake een daling in de marges. Dit is voornamelijk te wijten aan verhoogde investeringen in AI en veranderingen in het compensatiemodel voor verkoopmedewerkers, waarbij commissies nu vooraf als kosten worden geboekt in plaats van over vijf jaar te worden geamortiseerd. De investeringen van Snowflake per jaar (2019-2023) BRON: Stock Analysis In Q1 FY2025 bleven de product-brutomarges van Snowflake op 77%, maar de operationele kosten stegen met 2% vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. Dit resulteerde in een daling van de aangepaste vrije kasstroommarge van 46% naar 44%. De bruto marge van Snowflake sinds de beursgang: BRON: Finbox Lees ook: Kan dit AI software bedrijf de volgende tech-gigant worden? Voor FY2025 verwacht het management dat de productbrutomarges licht zullen dalen tot 75%, en dat de non-GAAP operationele marges zullen uitkomen op 3%, vergeleken met de eerdere verwachting van 6%. De projectie voor de aangepaste vrije kasstroommarge is verlaagd naar 26%, van de eerdere 29%. Ondanks deze margedaling blijft Snowflake in staat om op dit moment nog een aanzienlijke vrije kasstromen te genereren, met een record kwartaal vrije-kasstroom van $366 miljoen in Q1 FY2025. Dit zal dus wel verslechteren naarmate het bedrijf meer investeringen zal moeten doen in de aankomende kwartalen. De sterke groei in vrije kasstroom van Snowflake per jaar (2019-2023) BRON: Stock Analysis In de huidige AI-gedreven markt haasten bedrijven zich om hun data- en AI-strategieën te formuleren. Als leidend data cloud-platform is Snowflake goed gepositioneerd om te profiteren van seculaire groeitrends in de komende jaren. Onlangs heeft Snowflake een uitgebreide samenwerking met Nvidia aangekondigd om klanten een volledige AI-stack te bieden. Bovendien heeft het bedrijf strategische acquisities gedaan, waaronder Neeva, Myst AI en Samooha, om een robuust AI-ecosysteem op te bouwen. Snowflake blijft ook innoveren, zoals blijkt uit de ontwikkeling van hun Arctic LLM-model in slechts drie maanden, tegen een achtste van de kosten van vergelijkbare modellen. Deze snelle innovaties helpen Snowflake om zijn technologische voorsprong te behouden en de klanttevredenheid te vergroten. Lees ook: Beste vastgoedfondsen in 2024 Het eerste kwartaal van FY2025 was een gemengd rapport voor Snowflake. Terwijl het bedrijf sterke top-line groei en verhoogde prognoses liet zien, zorgden verhoogde investeringen in AI voor margedruk. Desondanks blijft Snowflake goed gepositioneerd als leidende speler in de data cloud-markt en is het goed voorbereid om te profiteren van de groeiende vraag naar AI-oplossingen. Hoewel Snowflake's groeipercentages naar verwachting aanzienlijk zullen afnemen ten opzichte van de 38% jaar-op-jaar groei van vorig jaar, blijven de vooruitzichten positief. Het eerste kwartaal van FY2025 liet een indrukwekkende groei van 33% jaar-op-jaar zien. Deze sterke prestatie in het eerste kwartaal suggereert dat de bijgewerkte prognose voor FY2025 mogelijk voorzichtig is opgesteld, oftewel 'sandbagged'. Dit betekent dat de verwachte vertraging in de groei mogelijk minder uitgesproken zal zijn dan momenteel wordt aangenomen. Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #AD Snowflake's huidige marges van 75% productbrutomarges en 44% aangepaste vrije kasstroommarges zijn indrukwekkend, en de huidige en aankomende margedruk voor het komend jaar wordt als tijdelijk beschouwd. Met een duidelijke strategie en voortdurende innovatie blijft Snowflake een bedrijf om in de gaten te houden. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort:

In het kort: JPMorgan verwacht dat de CSI300-index eind 2024 de 3.900 punten zal bereiken, ondanks recente verliezen. Chinese autoriteiten nemen maatregelen om de vastgoedmarkt te stabiliseren, wat bijdraagt aan het vertrouwen van beleggers op dit moment. Beijing introduceert stimuleringsmaatregelen om zowel de aandelenmarkt als de vastgoedsector te ondersteunen, zoals lagere aanbetalingseisen voor hypotheken. JPMorgan heeft recent gezegd een positieve kijk op Chinese aandelen en de vastgoedsector te hebben, nu de op een na grootste economie ter wereld inspanningen levert om haar aandelen- en vastgoedmarkten te ondersteunen. Wendy Liu, hoofdstrateeg Aziatische en Chinese aandelen bij JPMorgan, verklaarde op de JPMorgan Global China Summit namelijk dat de visie van de bank op Chinese aandelen "positief gekanteld" is. Liu verwacht dat de recente sterke rally in Chinese aandelen op korte termijn zal pauzeren, maar is ervan overtuigd dat de winsten in 2024 zullen verbeteren in vergelijking met 2023. "Winsten drijven de aandelenprestaties. En investeerders zullen geïnteresseerd zijn wanneer ze winstgroei zien," aldus Liu. De CSI300-index, een benchmark voor Chinese aandelen, bereikte maandag een hoogtepunt van acht maanden en staat dit jaar op een stijging van 6,35% bij een stand van 3.601. Liu verwacht dat de index tegen het einde van het jaar 3.900 zal bereiken. Ondanks de recente verliezen blijft de Chinese markt volgens Liu waarderingswijs "een van de goedkoopste" in de regio Azië-Pacific. Ook Goldman Sachs heeft zijn 12-maanddoel voor de CSI300 verhoogd naar 4.100 punten, terwijl UBS Group Chinese aandelen naar "overgewicht" heeft opgewaardeerd. De CSI300-index koers de afgelopen tien jaar: BRON: tradingeconomics Volgens Liu bevindt ook de vastgoedmarkt in China zich op een "kantelpunt." De Chinese autoriteiten hebben onlangs nieuwe steun beloofd aan staatsbedrijven om onverkochte appartementen te kopen. Dit omvat een voorziening van 300 miljard yuan (ongeveer 42,25 miljard dollar) van de People's Bank of China aan financiële instellingen om leningen te verstrekken aan lokale staatsbedrijven zodat ze onverkochte appartementen kunnen kopen die al zijn gebouwd. Lees ook: Waarom de ARKK ETF teleurstelt en Wood's visie op de beurs Chinese autoriteiten hebben verschillende maatregelen genomen om de markten te ondersteunen, waaronder het verhogen van de marktliquiditeit en het uitvaardigen van waarschuwingen tegen wanpraktijken. Liu is optimistisch over de marktveranderingen na de benoeming van Wu Qing als voorzitter van de China Securities Regulatory Commission (CSRC). Onder Wu heeft de CSRC strengere regels geïntroduceerd voor de notering en delisting van bedrijven, evenals waarschuwingen aan bedrijven met onvoldoende dividendbeleid. Deze maatregelen maken het gemakkelijker om bedrijven te straffen voor regelgevingsschendingen of problemen met hun financiële rapportage. Wereldwijde hedgefondsen hebben voor de vierde opeenvolgende week hun belangen in Chinese aandelen uitgebreid, in de hoop te profiteren van dit verwachtte marktherstel in China. Sinds februari zijn de Chinese aandelen aan het stijgen als reactie op de stimuleringsmaatregelen van Beijing en positieve macro-economische data. Buitenlandse bedrijven tonen ook een toenemend vertrouwen in de Chinese markt. Volgens het ministerie van Handel steeg het aantal nieuw opgerichte buitenlandse bedrijven in het eerste kwartaal van 2024 met 20,7% op jaarbasis. Deze stijging benadrukt het vertrouwen van multinationals in de aanhoudend gezonde ontwikkeling van de Chinese economie. Verschillende buitenlandse financiële instellingen breiden hun aanwezigheid in China uit. Zo opende het Chinese joint venture van het Amerikaanse betalingsbedrijf Mastercard op 9 mei zijn deuren, en kreeg Allianz Global Investors in april goedkeuring van de Chinese Securities Regulatory Commission om als volledig buitenlands openbaar fondsbeheerbedrijf te opereren op het Chinese vasteland. Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #AD Ondanks de aanhoudende uitdagingen op de Chinese aandelen- en vastgoedmarkten, blijven banken als JPMorgan en Goldman Sachs optimistisch over de vooruitzichten van de economie van het land. Met de voortdurende inspanningen van de Chinese autoriteiten om de markten te stabiliseren en te hervormen, zijn er ook zeker redenen te vinden voor investeerders om positief te blijven over de toekomst van Chinese aandelen en vastgoed. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort: Cathie Wood van Ark Invest voorspelt dat lagere prijzen en rentetarieven aandelenkoersen zullen stimuleren. Inflatiecijfers laten een daling zien, wat volgens Wood positief is voor de aandelenmarkt. Ark's vlaggenschipfonds presteerde slecht in 2022, maar herstelde in 2023, al staat het fonds momenteel 12% lager sinds de start van 2024. Cathie Wood, CEO van Ark Invest, voorspelt een opwaartse beweging voor aandelen vanwege verwachte dalende prijzen en rentetarieven. In een recente post op X zei Wood dat de bredere stijgende markt zich heeft versterkt sinds de Federal Reserve lagere rentetarieven begon te voorspellen. Sinds midden 2022 heeft Wood deflatie voorspeld, zelfs toen de Federal Reserve een agressieve renteverhogingsbeleid inzette om inflatie te bestrijden. Volgens Wood was de inflatie voornamelijk het gevolg van tijdelijke problemen met de voorraden als gevolg van de pandemie. Recente cijfers lijken haar visie te ondersteunen: de consumentenprijsindex (CPI) voor april toonde een inflatie van 3,4% op jaarbasis, iets lager dan het niveau van maart. De kern-CPI, exclusief voedsel en energie, kwam uit op 3,6%, het laagste niveau sinds april 2021. De prestaties van Ark Invest's vlaggenschipfonds, de Ark Innovation ETF, waren de afgelopen jaren wisselend. In 2022 daalde het fonds met maar liefst 67%, terwijl het in 2023 een indrukwekkend herstel liet zien met een stijging van bijna 68%. Tot nu toe is het fonds in 2024 echter met ongeveer 12% gedaald. De aandelenkoers van de ARK Innovation ETF sinds de beursgang: BRON: Macrotrends De ARK Innovation ETF (NYSEARCA: ARKK) werd in 2014 gelanceerd en kreeg in 2020-2021 veel populariteit dankzij spectaculaire rendementen door speculatieve maar op dat moment hard stijgende aandelen. In die periode steeg het fonds aanzienlijk door de focus op disruptieve innovatie, maar sinds 2022 zijn de prestaties gestagneerd door stijgende rentetarieven. Het fonds heeft sindsdien veel kritiek gekregen vanwege jaren van onderprestatie. Sinds 2022 presteert ARKK namelijk slechter dan de S&P 500, en de hoop op een terugkeer naar de hoogtepunten van 2020 blijft onzeker. ARKK hanteert een beleggingsstrategie die lijkt op die van durfkapitaalbedrijven, door te investeren in bedrijven met hoge groeipotentie maar ook hoge risico's. Dit houdt in dat er in veel bedrijven wordt geïnvesteerd in de hoop dat een paar grote winnaars de verliezen van de vele verliezers zullen compenseren. Lees ook: Workday aandelen dalen flink na zwakke vooruitzichten, is dit een koopkans? Dit heeft geleid tot enorme volatiliteit, zoals te zien was in de piek van 2020 en de daaropvolgende daling in 2022. Een belangrijk nadeel van ARKK's aanpak is het gebrek aan toegang tot private equity. Durfkapitaalbedrijven kunnen investeren in niet-beursgenoteerde startups, waar de grootste groeikansen vaak liggen. ARKK daarentegen is beperkt tot publieke bedrijven, wat hun investeringsmogelijkheden en potentieel rendement beperkt. De focus op publiek verhandelde technologiebedrijven betekent dat ARKK vaak investeert in bedrijven die al hoog gewaardeerd zijn, wat de risico-rendementsverhouding verder verslechtert. ARKK's succes hangt samen met verschillende beleggingsthema's zoals Next-Gen Internet, Fintech Innovatie, Genomische Revolutie, Autonome Technologie & Robotica, en Ruimtevaart. Elk van deze thema's wordt ook door aparte ARK-fondsen gedekt, zoals ARKW voor Next-Gen Internet en ARKG voor Genomische Revolutie. Next-Gen internet: Belangrijke holdings zijn Roku, Tesla, Coinbase, Block, en Roblox. Deze bedrijven profiteren van de verschuiving naar cloud computing en internetdiensten. Fintech innovatie: Hier vallen bedrijven zoals Coinbase, Block, UiPath, Robinhood en Roku onder. Fintech heeft als potentieel dat het kan zorgen voor de democratisering van financiën via smartphones, maar kent ook zeker risico´s in regelgeving en hevige concurrentie. Genomische revolutie: Beleggingen hier zijn bedrijven al CRISPR Therapeutics, Intellia Therapeutics, Twist Bioscience, 10x Genomics en Recursion Pharmaceuticals. Dit thema heeft potentieel door baanbrekende genezingstechnieken, maar heeft ook zeker uitdagingen, die we vooral terugvinden in torenhoge waarderingen met hoog risico. Autonome technologie & robotica: Tesla, UiPath, Teradyne en Palantir zijn belangrijke holdings. Hoewel AI en robotica groeimarkten zijn, zijn er wel zorgen in hoeverre de onderliggende groei de waardering op dit moment weerspiegeld. Ruimtevaart: Unity Software en Archer Aviation domineren hier. Echter, zonder toegang tot bedrijven zoals SpaceX mist het fonds de grootste speler in deze sector. ARKK wordt gekenmerkt door hoge waarderingsratio's, met een gemiddelde P/E van 58 en een P/S van 3.80, wat veel hoger is dan het marktgemiddelde. Deze hoge waarderingen weerspiegelen de verwachtingen voor toekomstige groei, maar brengen aanzienlijke risico's met zich mee als de bedrijven niet aan deze verwachtingen voldoen. ARKK is geschikt voor beleggers die bereid zijn hoge risico's te nemen voor de kans op hoge winsten, vergelijkbaar met een durfkapitaalfonds. Het fonds is niet geschikt voor de meer conservatieve beleggers of degenen die op zoek zijn naar stabiele rendementen. Door de eeuwige volatiliteit en hoge waarderingen blijft ARKK een risicovolle keuze in een omgeving van op dit moment nog aanhoudend hoge rentetarieven en een voorkeur bij veel beleggers voor bedrijven met sterke kasstromen. Wood merkte op dat volgens haar beleggers zich op dit moment op een dramatische manier zich tot veilige havens en contanten wenden, vergelijkbaar met de periode tijdens de Grote Depressie in de jaren 30. Ze zei: "Naar onze mening is de zoektocht naar contanten en veiligheid in de aandelenmarkten vandaag net zo intens als tijdens de Grote Depressie begin jaren 1930." Ze verwacht dat wanneer de angst afneemt, de markt zich zal verbreden en risico-nemende beleggers weer zal belonen. Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #AD Cathie Wood blijft optimistisch over de toekomst van aandelen, gedreven door lagere inflatie en rentetarieven. Hoewel haar fonds recente schommelingen heeft doorgemaakt, ziet ze tekenen dat de markt zich zal herstellen en risicovolle beleggingen opnieuw zal belonen. De komende maanden zullen cruciaal zijn om te zien of deze voorspellingen uitkomen. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl