Doorzoek deze website

Natuurlijk kijken we deze week allemaal uit naar de kwartaalresultaten van NVIDIA, de absolute sterspeler in de technologie- en AI-markt. Het bedrijf heeft dit jaar indrukwekkende prestaties geleverd en zal waarschijnlijk opnieuw recordcijfers presenteren. Maar laten we niet vergeten dat er nog veel meer belangrijke rapportages op de agenda staan, die een grote, als is het natuurlijk niet zo impactvol als Nvidia, impact kunnen hebben op de markt als geheel. Zo zijn er de resultaten van XPeng  en NIO , twee van de meest prominente spelers in de Chinese markt voor elektrische voertuigen (EV’s). Hun cijfers zullen niet alleen inzicht bieden in de EV-sector, maar ook laten zien hoe China omgaat met de economische uitdagingen en concurrentiedruk. Daarnaast staan grote Amerikaanse supermarktketens zoals Walmart  en Target  centraal, die laten zien hoe de retailsector zijn hoofd boven water houd en vaak een indicator is van consumennten uitgaven waar zeker naar gekeken wordt door economen. Deze week komen er wederom weer diverse andere sectoren aan bod, zoals: Cloudtechnologie en cybersecurity , met bedrijven zoals Snowflake  en Palo Alto Networks  die ons een update geven over de voortgang in tech en AI. Industrie en landbouw , met zwaargewichten zoals Deere & Company , die een thermometer bieden voor de mondiale economie. Scheepvaart en logistiek , vertegenwoordigd door ZIM Integrated Shipping , wat belangrijk is als indicatie van de wereldwijde trend in de wereldwijde handel. Reismarkt , met Trip.com , dat een venster kan openen naar het herstel van de Chinese reissector. Voor de markt kunnen deze cijfers richtinggevend zijn. Ze zullen laten zien welke sectoren nog veerkrachtig zijn richting het einde van het jaar en waar beleggers risico’s of juist kansen kunnen zien. Het wordt weer een week waarin de prestaties van bedrijven een brede reflectie geven op de gezondheid van de wereldeconomie. Hieronder heb ik de belangrijkste verwachtingen voor je op een rijtje gezet! Maandag 18 november Trip.com Group (NASDAQ: TCOM) Verwachte omzet : $2,16 miljard (+12% jaar-op-jaar) Verwachte winst per aandeel (EPS) : $0,96 Trip.com profiteert van het herstel in de Chinese reismarkt, met een stijging van de omzetverwachtingen ondanks toenemende concurrentie. Het aandeel heeft een koersstijging van 65% dit jaar. Symbotic (NASDAQ: SYM) Verwachte omzet:  $471,6 miljoen Verwachte EPS:  $0,03 Symbotic, een belangrijke speler in automatiseringsoplossingen, verwacht een omzetgroei van 20,3% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De omzet wordt gedreven door de succesvolle implementatie van 39 systemen, waarvan 21 volledig operationeel zijn. Ook de uitrol van het eerste Symbotic-systeem voor Greenbox moet bij gaan dragen aan de sterke resultaten. Dinsdag 19 november Walmart (NYSE: WMT) Verwachte omzet : $166,44 miljard (+4% jaar-op-jaar) Verwachte EPS : $0,53 (+4% jaar-op-jaar) Walmart blijft de grootste speler in de detailhandel en richt zich op prijsstrategie en efficiëntie. Analisten verwachten stabiele groei, ondanks zorgen over een hoge waardering. XPeng (NYSE: XPEV) XPeng rapporteert resultaten na marktopening morgen (dinsdag), met focus op hun strategie om marktaandeel in de EV-sector te vergroten. Analisten volgen hoe de groei in China het aandeel blijft ondersteunen. Woensdag 20 november NVIDIA (NASDAQ: NVDA) Verwachte omzet : $33,06 miljard (+82% jaar-op-jaar) Verwachte EPS : $0,75 (+88% jaar-op-jaar) NVIDIA blijft de ster in de technologiesector, aangedreven door AI en chipproductie. Analisten hebben de koersdoelen recent verhoogd, met HSBC als uitschieter. Deze week zal de aandacht voornamelijk op deze woensdag gericht zijn, aangezien Nvidia ons laat zien in hoeverre de explosieve AI trend nog voortzet. Target (NYSE: TGT) Target biedt stabiliteit en een dividendrendement van 2,7% in de retailsector. De afkoeling van de verkoopgroei kan echter de vooruitzichten beïnvloeden, iets waar beleggers zeker op zullen letten bij dit oorspronkelijk stabiele aandeel. Snowflake (NYSE: SNOW) Verwachte omzet : $899 miljoen (+22% jaar-op-jaar) Verwachte EPS : $0,15 (-39% jaar-op-jaar) Snowflake, leider in dataplatforms, heeft te maken met toenemende concurrentie en een trage adoptie van AI-producten, wat de winstverwachtingen drukt. Palo Alto Networks (NYSE: PANW) Verwachte omzet : $2,121 miljard (+13% jaar-op-jaar) Verwachte EPS : $1,48 (+7% jaar-op-jaar) Palo Alto Networks, actief in cybersecurity, ziet een groei in cloud computing en heeft een sterke orderportefeuille. NIO (NYSE: NIO) NIO rapporteert resultaten met focus op hun strategie om marktaandeel in de EV-sector te vergroten. Analisten volgen hoe de groei in China het aandeel blijft ondersteunen. Donderdag 21 november Deere & Company (NYSE: DE) Verwachte omzet : $9,28 miljard Verwachte EPS : $3,96 Deere wordt beschouwd als een barometer voor de agrarische en industriële sectoren. Ondanks regelgeving blijft de innovatie in precisielandbouw een sterke troef. Baidu (NASDAQ: BIDU) Baidu, marktleider in AI-zoektechnologie in China, rapporteert resultaten die inzicht geven in de technologische vooruitgang en marktdynamiek in China, een markt die behoorlijk onder druk staat. In het tweede kwartaal van 2024 rapporteerde Baidu een omzet van $4,67 miljard en EPS van $1,50, wat de verwachtingen overtrof. Elastic N.V. (NYSE: ESTC) Verwachte omzet : $347,4 miljoen Verwachte EPS : $0,35 Elastic, gespecialiseerd in geavanceerde dataverwerking en cloudoplossingen, presenteert resultaten die de groei in de techsector weerspiegelen. In het eerste kwartaal van fiscaal 2025 rapporteerde Elastic een omzet van $347,4 miljoen en een EPS van $0,35, wat de verwachtingen overtrof. Vrijdag 22 november ZIM Integrated Shipping (NYSE: ZIM) ZIM blijft een belangrijke speler in de scheepvaart, met focus op de impact van dalende vrachttarieven op de omzet. Uiteraard zijn er nog veel meer kwartaalcijfers deze week, buiten de belangrijkste hierboven, die vind je hieronder! Bron: Earnings Whispers

In het kort: Teladoc Health krijgt een koopadvies van Goldman Sachs met een koersdoel van $14, wat een opwaarts potentieel van 56,3% betekent vanaf de slotkoers van 14 november. Verwachte omzetgroei en marges in het Integrated Care-segment zullen naar verwachting de druk op de BetterHelp-divisie compenseren. Ondanks verliezen in 2024 en eerdere jaren blijft Teladoc herpositioneren met een focus op lidmaatschapsgroei en strategische aanpassingen voor BetterHelp. Teladoc Health (NYSE: TDOC) rapporteerde in Q3 2024 een omzet van $640,5 miljoen , wat boven de consensusverwachting van $631,9 miljoen lag. Dit toont aan dat het bedrijf ondanks tegenwind in staat is verwachtingen te overtreffen. Het nettoverlies per aandeel werd verlaagd tot $0,19, vergeleken met de geschatte $0,28 per aandeel. De omzet(groei) van Teladoc sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Voor Q4 wordt een omzetgroei van 0% tot 2,5% jaar-op-jaar  verwacht, terwijl de totale omzet voor 2024 naar verwachting in de 4-6% percentages  zal stijgen. Dit weerspiegelt een consolidatiefase na significante krimp in voorgaande jaren. De aandelenkoers van Teladoc sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Teladoc was een pandemiefavoriet van de markt, met aandelen die meer dan verdubbelden in 2020. Echter, de verschuiving terug naar fysieke zorg en toenemende concurrentie van gevestigde spelers zorgden voor een scherpe daling van de waarde. De aandelen zijn 58% gedaald in 2024  en eerder verloor het bedrijf 74% van zijn waarde in 2022. Ondanks dit blijven analisten, zoals David Roman van Goldman Sachs, geloven in een langetermijnpotentieel, met name door verbetering in bepaalde kernsegmenten. De belangrijkste drijfveren voor een herstel: 1. Geïntegreerde zorg: Het kroonjuweel Goldman Sachs benadrukt dat Teladoc’s Integrated Care-segment, met focus op chronische zorg, een cruciale factor is voor toekomstige groei. Dit segment biedt voorspelbare inkomstenstromen en hogere marges, wat essentieel is voor herstel en stabiliteit. Hoewel Integrated Care wordt gezien als de groeimotor van Teladoc, bleef de omzet in Q3 2024 vrijwel vlak, iets wat ik een zorgwekkende trend vind. Dit segment lijkt vast te zitten in traditionele verzekeringsmodellen en mist de innovatiekracht die nodig is om echt te groeien. Dit laatste is iets waar het naar mijn idee vaker misgaat bij dit bedrijf, daar kom ik later op terug. Geen dynamiek : Terwijl concurrenten in telezorg profiteren van opkomende markten zoals gewichtsbeheersing en chronische zorg, blijft Teladoc afhankelijk van traditionele zorgstructuren zonder duidelijke strategie om deze te verstoren. 2. BetterHelp: Problematisch, maar kansen voor herstel Hoewel BetterHelp onder druk staat, wordt er vooruitgang verwacht in 2026 dankzij verbeterde toegankelijkheid via verzekeringen. Het strategische herpositioneren van deze divisie is cruciaal om deze winstgevendheid opnieuw aan te boren. BetterHelp is verantwoordelijk voor 41% van de omzet ($265 miljoen in Q2 2024) , kampt met snel dalende gebruikersaantallen. Het aantal betalende gebruikers daalde van 476.000 in Q2 2023 naar 407.000 in Q2 2024 . Ondanks deze afname gaf het bedrijf nog steeds $170 miljoen uit aan marketing en reclame , slechts $9 miljoen minder dan een jaar eerder. BetterHelp mist volgens velen een technologisch onderscheidend vermogen. De kosten voor klantacquisitie blijven hoog, vooral tijdens drukke advertentieperiodes zoals de Amerikaanse verkiezingen. Dit wijst op een zwakke 'moat', oftewel een gebrek aan concurrentievoordeel. Teladoc staat nog steeds bekend als een bedrijf dat zich richt op virtuele technologie voor de gezondheidszorg, maar deze belofte wordt niet waargemaakt. Het bedrijf lijkt te zijn veranderd in een traditionele speler die afhankelijk is van reclame en seizoensgebonden verkoopcycli, in plaats van een technologisch gedreven zorginnovator. 3. Lidmaatschap en marges Goldman Sachs anticipeert op een stabilisatie van de EBITDA in 2025 en een verdere uitbreiding van de marges in de geïntegreerde zorg, wat zal bijdragen aan de totale winstgevendheid. De netto marge van Teladoc sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Maar, is Teladoc het waard? Het nieuwe koersdoel van Goldman Sachs van $14 , dat zoals ik al noemde een opwaarts potentieel van 56,3% vertegenwoordigt, benadrukt het vertrouwen in de veerkracht van Teladoc. Echter, het is vermeldenswaard dat slechts 6 van de 27 Wall Street-analisten een koopadvies hebben gegeven, met een gemiddelde koersdoel van $10,45 , wat ook een aanzienlijke stijging vertegenwoordigt. De combinatie van een sterk Integrated Care-segment en verbeterde strategieën in andere divisies kan het bedrijf helpen een nieuwe groeicyclus in te gaan. Teladoc Health heeft een goedkoop gewaardeerde aandelenprijs en een positie in een sector met groeipotentieel. Maar zonder een gedurfde turnaround-strategie, gericht op innovatie en het versterken van de concurrentiepositie, blijft de kans groot dat het bedrijf niet in staat zal zijn om significante waarde te creëren. De nieuwe CEO van Teladoc moet, om het bedrijf echt een draai te geven, een krachtige innovatiestrategie ontwikkelen die verder gaat dan traditionele modellen door zich te richten op de snelgroeiende markt voor gewichtsbeheersing (waar de echte groeimarkt op dit moment is) en het benutten van geïntegreerde zorgmodellen om langdurige patiëntrelaties en voorspelbare inkomsten te creëren. Belangrijk hierbij is de ontwikkeling van unieke technologieën, zoals AI-gestuurde patiëntbegeleiding, om (hopelijk) een groter concurrentievoordeel te behalen. Daarnaast moeten de hoge kosten voor klantacquisitie worden teruggebracht door te investeren in organische kanalen zoals partnerschappen met zorgaanbieders en het gebruik van gerichte data-analyse. Een sterker concurrentievoordeel kan worden bereikt door de kwaliteit van zorgverleners te verbeteren en toegang via verzekeringen uit te breiden, wat stabiliteit en voorspelbaarheid in inkomsten biedt. Tot slot is kostenbeheersing cruciaal, waarbij Teladoc moet aantonen hoe het marketinguitgaven kan optimaliseren om duurzame gebruikersgroei te realiseren. Teladoc Health blijft naar mijn mening een risicovolle, maar potentieel winstgevende belegging. Het bedrijf herstructureert zichzelf met een duidelijke focus op kernsegmenten zoals geïntegreerde zorg, terwijl het uitdagingen in de BetterHelp-divisie aanpakt. Voor beleggers met een lange termijn horizon biedt de huidige waardering een interessante instapmogelijkheid, mits men bereid is de volatiliteit te accepteren.

In het kort: Gartner voorspelt een stijging van 9,3% in wereldwijde IT-uitgaven in 2025, wat UiPath in staat stelt te profiteren van toegenomen budgetten voor automatisering en AI-integratie. UiPath herdefinieert zichzelf als een AI-gedreven automatiseringsbedrijf met een uitgebreide roadmap gericht op taak- en documentbeheer, procesautomatisering en intelligente workflows. Met een koers-winstverhouding die lager is dan het sectorgemiddelde, biedt UiPath volgens sommigen een aantrekkelijke kans op groei. De wereldwijde IT-uitgaven laten een opleving zien. Volgens Gartner stijgen deze uitgaven in 2025 naar verwachting met 9,3%, wat significant hoger is dan de 8% stijging van 2024. Dit is een belangrijke ontwikkeling, gezien de eerdere vertraging in IT-investeringen door hoge rentetarieven en macro-economische onzekerheden: Bron: Gartner UiPath, actief in Robotic Process Automation (RPA), staat klaar om hiervan te profiteren. RPA, het automatiseren van repetitieve handelingen, wordt steeds meer gecombineerd met AI om ingewikkelde workflows te vereenvoudigen en waarde toe te voegen. UiPath's positie in deze sector wordt versterkt door een breed klantenbestand van meer dan 5.800 bedrijven en zijn status als de marktleider op dit moment in RPA. Het bedrijf bevindt zich nu dan ook in een cruciale transformatiefase. Waar het bedrijf eerder werd gezien als een specialist in Robotic Process Automation (RPA), verschuift het nu de focus naar de integratie van AI. UiPath heeft een solide staat van dienst met een gemiddelde omzetgroei van 40% over de afgelopen vijf jaar. Hoewel de groei in 2024 is teruggelopen naar 14%, is dit in lijn met de sectorverwachtingen, die het in 2024 niet even makkelijk had. Bovendien blijft het aantal klanten met meer dan $1 miljoen ARR stijgen met 15% jaar-op-jaar, wat wijst op een robuuste basis onderliggend aan de omzet. De omzet(groei) van UiPath sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Met $1,7 miljard in kas en kortetermijninvesteringen heeft UiPath voldoende middelen om zowel organische groei als strategische overnames te financieren. Bovendien genereert het bedrijf positieve vrije kasstromen, zelfs na correcties voor stock-based compensation. Dit geeft UiPath stabiliteit in een sector waar liquiditeit cruciaal is. De netto kaspositie van UiPath sinds de beursgang: Bron: Macrotrends De kracht van UiPath ligt in zijn visie om AI naadloos te integreren in bedrijfsautomatisering. De roadmap van het bedrijf bevat geavanceerde tools zoals: Task mining:  Analyseert en optimaliseert bedrijfsprocessen. Document understanding:  Automatische verwerking van documenten met AI. Communication mining:  Analyseert communicatiepatronen binnen organisaties. Het motto van UiPath, "We start with AI, we end in automation," benadrukt dat automatisering de kern is van zakelijke AI-oplossingen. Dit stelt klanten in staat om operationele uitdagingen te overwinnen en aanzienlijke kostenbesparingen te realiseren. Het R&D budget van UiPath per jaar: Bron: Macrotrends Ondanks een relatief kleiner R&D-budget, helemaal vergeleken met giganten zoals Microsoft en Amazon, richt UiPath zich op niche-innovaties. Deze strategie stelt het bedrijf in staat om een voorsprong te behouden in zijn kernmarkten. Verhoogde investeringen in R&D garanderen dat UiPath zijn producten blijft verbeteren en nieuwe marktsegmenten aanspreekt. UiPath's aandelenkoers is in 2024 met 50% gedaald, grotendeels door macro-economische factoren en een te hoge waardering ten opzichte van de resultaten in het verleden: Bron: Macrotrends Toch biedt dit volgens analisten een koopkans gezien de huidige P/S ratio ten opzichte van de onderliggende sterke (bruto)marge en groei in het klantenbestand. De P/S ratio van UiPath sinds de beursgang: Bron: Macrotrends De brutomarge van UiPath sinds de beursgang: Bron: Macrotrends De PEG Non-GAAP (forward) ratio van 0,93 wijst op een aanzienlijke korting ten opzichte van het sectorgemiddelde. Wel is dit Non-GAAP, een belangrijk detail aangezien het bedrijf op GAAP basis nog gewoon verliesmakend is.. Voor bedrijven zoals UiPath, die zich in een fase van groei en relatief hoge investeringen bevinden, kunnen Non-GAAP cijfers ons helpen om te laten zien hoe het bedrijf presteert op operationeel niveau zonder de impact van tijdelijke of strategische uitgaven. Bij economische vertragingen kunnen IT-uitgaven echter fors dalen, waardoor de groei van UiPath wordt afgeremd. Dit kan leiden tot een afname van nieuwe contracten en verlaagde marges. UiPath opereert in een volle markt met sterke spelers zoals IBM, Oracle, en Microsoft. Fouten in de uitvoering of achterblijvende innovatie kunnen leiden tot verlies van marktaandeel. Dit is iets wat ik zeker in de gaten houd en ook zie als een mogelijk gevaar voor UiPath. UiPath bevindt zich op een kruispunt waar het zichzelf herdefinieert als een AI-gedreven automatiseringsbedrijf. Met een solide financiële basis, sterke groei in ARR, en een duidelijke focus op innovatie, is het bedrijf goed gepositioneerd om te profiteren van de toenemende IT-uitgaven en de opkomst van AI in de bedrijfswereld. De huidige waardering reflecteert echter grotendeels de recente macro-economische uitdagingen, terwijl de groeiperspectieven voor de lange termijn sterk blijven. Met de focus op automatisering als kernwaarde van AI en een duidelijke productstrategie, kan UiPath klaar staan om te herstellen en een leidende rol te blijven spelen in de digitale transformatie van ondernemingen. Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #A D Of beleggers UiPath op dit moment echt onderschatten is de vraag, aangezien we nog niet hebben gezien dat het bedrijf explosieve groei laat zien zoals we eigenlijk zouden willen zien. Echter, als het bedrijf deze draai goed weet te maken kan het zeker een mooie periode tegemoet gaan komende jaren. Voor nu houd ik de komende kwartalen goed in de gaten om te zien of er een verandering in het huidige licht vertragende groeitraject te zien is, mogelijk ook door een hardere groei dankzij de momentele draai naar meer AI integratie van UiPath.

De tech-industrie blijft onverminderd de favoriete sector voor beleggers, en 2025 belooft opnieuw een goed jaar te worden voor bedrijven die volop inzetten op kunstmatige intelligentie. Ondanks de recente turbulentie rondom techgiganten, blijft het vertrouwen van analisten groot – en dat geldt zeker voor de lange termijn. In hun nieuwste rapport wijzen de experts van Evercore ISI op vijf bedrijven die volgens hen ideaal gepositioneerd zijn om te profiteren van de AI-revolutie. Dus, ben je klaar om de techwinnaars van 2025 te ontdekken? Lees snel verder, want deze aandelen kunnen wel eens de next big things zijn.

In het kort: Hims & Hers Health (H&H) rapporteerde een omzetgroei van 77% in het derde kwartaal van 2024. Het bedrijf focust op direct-to-consumer telehealth met gepersonaliseerde behandelingen en een abonnementenmodel, wat zorgt voor hogere klantloyaliteit en lagere marketingkosten. Ondanks concurrentiedruk van Amazon en mogelijke reguleringsuitdagingen biedt de sterke financiële positie en groeipotentie van H&H een aantrekkelijke kans. Hims & Hers wordt gesteund door een hoge mate institutionele aanwezigheid, waarbij 73,40% van de uitstaande aandelen in handen is van institutionele beleggers. Dit vertegenwoordigt een totaal van 154,2 miljoen aandelen van de in totaal 210 miljoen uitstaande aandelen. De totale waarde van institutionele belangen bedraagt $2,98 miljard, wat een sterke steun vanuit de markt weerspiegelt. De institutionele aandeelhouder van Hims & Hers aandelen: Bron: Nasdaq De pandemie heeft telehealth versneld op de kaart gezet, waarbij bedrijven zoals Teladoc en Hims & Hers een voorname rol spelen. Waar Teladoc een breed scala aan diensten aanbiedt via een B2B2C-model (business-to-business-to-consumer), richt H&H zich direct op consumenten. Dit directe model geeft H&H een unieke positie in de markt, met gepersonaliseerde oplossingen voor nichebehoeften zoals gewichtsverlies, haaruitval, huidverzorging en seksuele gezondheid. Dit succes zien we ook duidelijk terug in de koers van het aandeel, die in de tussentijd hard gestegen is: Bron: Macrotrends De combinatie van gepersonaliseerde behandelingen en een eigen online apotheek stelt H&H in staat om klanten niet alleen te diagnosticeren, maar ook hun behandelingen te leveren. Deze integratie verhoogt de klanttevredenheid en maakt het bedrijf minder afhankelijk van externe partijen, een sterke basis dus voor verdere groei in deze markt. In het derde kwartaal van 2024 rapporteerde H&H een omzet van $401,6 miljoen, een groei van 77% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Dit was een versnellingspunt na een groei van 52% in het voorgaande kwartaal. De groei werd voornamelijk aangedreven door een sterke stijging in het aantal abonnees, dat met 43% steeg tot 2,05 miljoen. De omzet(groei) van Hims & Hers: Bron: Hims & Hers IR H&H voegde 183.000 netto abonnees toe in het kwartaal, waarmee het totaal op jaarbasis met 621.000 steeg. Van de nieuwe abonnees gebruikte 65% gepersonaliseerde behandelingen, wat zowel klantretentie als de levenslange klantwaarde (LTV) verhoogt. Gepersonaliseerde producten, zoals samengestelde medicijnen, verhogen de klanttevredenheid door unieke oplossingen te bieden die traditionele apotheken niet kunnen leveren. H&H behaalde een GAAP-nettoresultaat van $75,6 miljoen in het derde kwartaal van 2024, een aanzienlijke verbetering ten opzichte van een verlies van $7,6 miljoen in dezelfde periode vorig jaar. Dit resulteerde in een winst per aandeel (EPS) van $0,32, waarmee het de verwachtingen van analisten met $0,27 overtrof. De EPS van Hims & Hers de afgelopen kwartalen: Bron: Tradingview De brutomarge bedroeg 79%, een daling van 4% als gevolg van investeringen in nieuwe producten zoals samengestelde GLP-1-injecties voor gewichtsverlies. Hoewel de introductie van nieuwe producten aanvankelijk lagere marges met zich meebrengt, verwacht het bedrijf op lange termijn kostenreducties door schaalvoordelen. De marketingkosten daalden met 6% ten opzichte van vorig jaar, dankzij verbeteringen in organische klantacquisitie en meer mond-tot-mondreclame. Daarnaast werden de algemene en administratieve kosten (G&A) teruggebracht tot 11% van de omzet, een daling van 5 procentpunten. De vrije kasstroom steeg met 312% op jaarbasis tot $79,4 miljoen, terwijl de operationele kasstroom (CFO) met 238% groeide tot $85,3 miljoen. Het bedrijf genereert nu $0,15 aan kasstroom voor elke dollar omzet, een teken van sterke operationele efficiëntie. De recente aankondiging dat Amazon zijn telehealthdiensten uitbreidt naar haaruitval- en seksuele gezondheidsbehandelingen zorgde voor een daling van 24% in de aandelenkoers van H&H. Amazon’s schaal en prijsstrategie (consulten vanaf $29) kunnen druk uitoefenen op H&H’s marketinguitgaven en marges. H&H opereert in een streng gereguleerde sector, en het gebruik van samengestelde medicijnen, zoals Semaglutide, trekt de aandacht van de FDA. Novo Nordisk, fabrikant van Wegovy, heeft de FDA gevraagd om samengestelde versies te verbieden vanwege veiligheidsproblemen. H&H anticipeert op mogelijke beperkingen door over te stappen op reeds goedgekeurde alternatieven zoals Liraglutide. H&H’s éénjarige forward P/S-ratio bedraagt 2,24, lager dan Talkspace (2,30) en aanzienlijk hoger dan Teladoc (0,61). Dit premium is gerechtvaardigd door de enorme omzetgroei en brutomarge. Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #A D Hims & Hers heeft zichzelf bewezen als een innovatieve en winstgevende speler in de telehealthmarkt. Met een sterk abonnementsmodel, gepersonaliseerde behandelingen en indrukwekkende financiële resultaten biedt het aandeel een aantrekkelijke kans voor risicotolerante beleggers, waarbij vooral institutionele beleggers massaal investeren in dit aandeel.

In het kort: Cathie Wood voorspelt enorme groei voor AI-software en ziet Amazon als dé grote winnaar door zijn sterke focus op AI, cloud, en software. Amazon combineert eigen AI-chips, AI-modellen via Bedrock, en AI-toepassingen zoals advertenties en interne optimalisatie, met sterke groei in AWS en advertentie-omzet. Ondanks een hoge P/E-ratio lijkt Amazon goed gepositioneerd voor verdere groei in de AI-sector, met voorspelde winstgroei en een stijgende vraag naar AI-diensten. Cathie Wood staat al jaren bekend als een gewaagde tech-investeerder. Ze werd vroeger geprezen om haar gedurfde voorspellingen over disruptieve tech. Echter, de laatste tijd wordt haar trackrecord terecht steeds kritischer bekeken. Waar ze in het verleden grote successen behaalde met investeringen in bedrijven zoals Tesla, hebben haar recentere keuzes haar niet altijd in de juiste richting geleid. Desondanks blijft ze volhouden dat AI-software de volgende grote kans is in de tech-industrie, en Amazon zou volgens haar wel eens de grootste winnaar kunnen zijn. Het klinkt misschien als een gewaagde uitspraak, vooral gezien haar recente prestaties, maar Wood heeft een argument dat ze graag deelt. Volgens Cathie Wood zal AI-software de komende jaren exponentieel groeien. Haar voorspelling is simpel maar krachtig: AI-softwarebedrijven kunnen $8 aan omzet genereren voor elke $1 dat ze uitgeven aan chips van bedrijven als Nvidia. Dit komt omdat software de ruggengraat vormt van kunstmatige intelligentie: het zorgt ervoor dat AI daadwerkelijk werkt, in plaats van alleen maar op chips te draaien. Bedrijven die deze software leveren, hebben een enorme groeimogelijkheid. En wie speelt er een hoofdrol in deze explosieve groei? Amazon. Amazon is niet alleen de grootste e-commercegigant ter wereld, maar ook een speler van wereldformaat als het gaat om cloud computing via Amazon Web Services (AWS). AWS biedt bedrijven de cloudinfrastructuur die ze nodig hebben om hun digitale transformatie te versnellen. Maar daarnaast biedt AWS ook AI-oplossingen aan, die bedrijven helpen om kunstmatige intelligentie toe te passen zonder zelf alle technologie te moeten ontwikkelen. En dat maakt Amazon zo bijzonder: het is niet alleen een platform, maar ook een gigant in de wereld van AI-infrastructuur. Amazon heeft niet alleen Trainium en Inferentia, chips die specifiek zijn ontworpen voor AI, maar het heeft ook zijn eigen AI-software, zoals de virtuele assistent Q, die Amazon zelf helpt om kosten te besparen en processen te optimaliseren. Dankzij AI heeft Amazon bijvoorbeeld al $260 miljoen bespaard op interne projecten, en dat is slechts het topje van de ijsberg. Amazon heeft een duidelijke strategie voor AI: het wil de drie belangrijkste lagen van kunstmatige intelligentie domineren: Data-infrastructuur: Amazon heeft duizenden servers die draaien op Nvidia-chips, maar heeft ook zijn eigen chips ontwikkeld, zoals Trainium voor AI-training. Grote taalmodellen (LLMs): Amazon is eigenaar van Amazon Bedrock, waar bedrijven toegang krijgen tot de meest geavanceerde taalmodellen zoals Claude van Anthropic en Llama van Meta. Software: Amazon heeft al zijn eigen software, zoals Q, die niet alleen vragen beantwoordt, maar ook computerprogramma’s kan schrijven. Dit maakt Amazon niet alleen een infrastructuurbedrijf, maar ook een softwarebedrijf dat bedrijven helpt om AI toe te passen en te versnellen. En dat is precies waar Cathie Wood in gelooft: Amazon’s gecombineerde focus op hardware, software en AI-diensten maakt het tot de ultieme AI-speler in de toekomst. Amazon heeft het bovendien erg goed gedaan in 2024, en AI speelt daar een belangrijke rol in. In het derde kwartaal van 2024 genereerde AWS een recordomzet van $27,4 miljard, een stijging van 19% vergeleken met het vorige jaar. En het is niet alleen de cloud die groeit. AI binnen AWS groeit drie keer sneller dan de bredere cloudbusiness, wat aangeeft dat de vraag naar AI-diensten enorm toeneemt. Daarnaast heeft Amazon zijn e-commerce-business niet achtergelaten. AI wordt ingezet om de efficiëntie te verhogen, zoals bij Project Private Investigator, een AI-gedreven systeem dat defecte producten in fulfilmentcentra identificeert voordat ze naar klanten worden verzonden. En dat bespaart Amazon niet alleen geld, maar verhoogt natuurlijk ook weer de klanttevredenheid. En wat misschien niet iedereen weet, is dat advertenties een van de grootste groeimotoren zijn voor Amazon. Amazon.com ontvangt maandelijks 3,4 miljard bezoeken, wat het de ideale plek maakt voor bedrijven om hun producten te adverteren. En nu komt AI om de hoek kijken: Amazon biedt bedrijven tools waarmee ze automatisch advertenties kunnen maken die direct omzet genereren. Of het nu gaat om tekst, beelden of video’s, met behulp van AI kan bijna iedereen een effectieve advertentie maken, zonder dat ze marketingexpert hoeven te zijn. In 2024 alleen al genereerde Amazon $14,3 miljard aan advertentie-omzet, en dat is slechts het begin. De adverteermogelijkheden binnen Amazon zijn nog lang niet volledig benut, vooral gezien de rol die AI kan spelen in de toekomst van gepersonaliseerde en geautomatiseerde advertenties. Als je kijkt naar de PE-ratio van Amazon, lijkt het bedrijf misschien duur op dit moment. De P/E van 40 is hoger dan de Nasdaq, die rond de 33 ligt. Maar als je kijkt naar de verwachtingen voor de winst per aandeel in 2025, die volgens Wall Street $6,15 zou kunnen bedragen, dan lijkt de waardering van Amazon veel minder risicovol. De verwachte groei in de AI-sector betekent dat Amazon waarschijnlijk nog meer groei kan realiseren, zelfs als de aandelenprijs momenteel duur lijkt. Als Amazon erin slaagt om de AI-sector te blijven domineren, kan het bedrijf zijn waarde in de komende jaren exponentieel laten groeien. De enorme vraag naar AI-diensten en de krachtige combinatie van software, hardware en cloudcomputing maakt Amazon volgens Cathie Wood goed gepositioneerd voor de toekomst. In feite zou het een AI-software-reus kunnen worden die zijn marktaandeel in de cloud, e-commerce en advertenties blijft vergroten. Cathie Wood heeft het deze keer misschien wel goed gezien: de toekomst kan zeker in AI-software liggen, en Amazon is de grote speler die alles in huis heeft om deze groei te benutten. Met zijn kracht in AWS, zijn innovatieve AI-chips en toonaangevende software-oplossingen, heeft Amazon een concurrentievoordeel dat moeilijk te evenaren is. Als Wall Street’s voorspellingen kloppen, kan Amazon niet alleen zijn huidige waarde behouden, maar ook groei van 31% realiseren in de komende jaren.

In het kort: Nvidia heeft 65% van zijn investeringsportefeuille in Arm Holdings gestoken, een bedrijf dat CPU-architecturen ontwerpt voor onder andere smartphones, AI, en datacenters. Arm heeft een sterke positie in de AI-markt en datacenters, maar de aandelen worden momenteel verhandeld tegen een hoge waardering van 80 keer de verwachte winst. De investering in Arm is een strategische zet van Nvidia, gericht op toekomstige groei in AI, maar brengt ook risico’s door de hoge waardering en lage winstmarges. Als je dacht dat Nvidia de enige grote speler is op het gebied van gaming en kunstmatige intelligentie, dan heb je het mis. Het bedrijf is namelijk ook een serieuze speler op de beurzen waar het investeert in andere bedrijven, en die positie heeft het flink verstevigd door maar liefst 65% van zijn investeringsportefeuille te stoppen in een bedrijf dat geen chips verkoopt, maar wel invloed heeft op miljoenen chips wereldwijd. Dit bedrijf is Arm Holdings – en dat is waar Nvidia zijn kaarten op legt. Maar is dit echt zo'n briljante zet, of is het te vroeg om zo’n gok te wagen? Arm is een bedrijf dat geen chips maakt, maar de ontwerpen voor chips levert. Ja, je leest het goed: Arm maakt zelf geen semiconductors, maar ontwikkelt CPU-architecturen en licentieert deze designs aan andere bedrijven. Grote spelers zoals Apple, Amazon en Microsoft gebruiken de designs van Arm om hun eigen chips te maken voor alles van smartphones tot servers in datacenters. Waar Arm echt zijn kracht heeft, is in smartphones. Wist je dat maar liefst 99% van de smartphones wereldwijd draait op Arm-architecturen? Denk maar aan de iPhone van Apple of de Galaxy van Samsung – Arm maakt de kern van deze apparaten mogelijk. Maar Arm gaat verder dan alleen smartphones. Het bedrijf heeft zich de laatste jaren gepositioneerd in de pc- en datacentersector, waar het traditioneel rivalen zoals Intel en AMD de loef probeert af te steken. Arm is dus geen onbekende, maar de recente hype heeft te maken met de enorme groei in AI en datacenters, markten die de komende jaren naar verwachting enorm zullen uitbreiden. En dat is waar Nvidia in beeld komt: het bedrijf heeft zijn ogen gericht op Arm omdat het gelooft dat Arm een enorme rol zal spelen in de AI-revolutie. Nvidia heeft daarom in het vierde kwartaal van 2023 aangekondigd dat het een investering van $147 miljoen had gedaan in Arm Holdings. Tegenwoordig is dat belang gestegen naar meer dan $280 miljoen, goed voor maar liefst 65% van Nvidia’s totale beleggingsportefeuille. Dit is een flinke gok, maar het laat zien dat Nvidia gelooft in Arm’s toekomst, vooral in verband met de AI-revolutie. Hoewel Arm geen traditionele chipfabrikant is, heeft het bedrijf zich gepositioneerd als een onmiskenbare speler in de opkomende markten van AI en datacenters. Met de toename van AI-toepassingen wereldwijd, van cloud computing tot zelfrijdende auto's, biedt Arm de technologie die bedrijven in staat stelt om aangepaste chips te ontwikkelen die specifiek zijn afgestemd op hun behoeften. Dit is iets wat bedrijven zoals Intel en AMD niet in dezelfde mate kunnen bieden, wat Arm een aanzienlijk concurrentievoordeel geeft. Arm heeft de afgelopen jaren dan ook enorme vooruitgang geboekt, vooral in de AI-sector, die nu een van de grootste groeimarkten is. Volgens Arm’s eigen cijfers werden er in het fiscale jaar 2024 maar liefst 28,6 miljard Arm-gebaseerde chips verzonden, en de verwachting is dat dit aantal in de toekomst zal blijven stijgen, vooral met de explosieve groei van AI. Dit maakt Arm een van de sleutelspelers in de wereld van kunstmatige intelligentie, aangezien de vraag naar AI-geoptimaliseerde chips alleen maar zal toenemen. Arm heeft zich al bewezen in datacenters, waar het een marktaandeel van 15% heeft veroverd, wat een enorme sprong is ten opzichte van de 9% drie jaar geleden. Ook in de pc-markt wint het terrein, waarbij Apple zijn MacBooks al volledig heeft omgeschakeld naar Arm-gebaseerde processors. Nvidia ziet waarschijnlijk in Arm de sleutel tot het AI-imperium dat de komende jaren wereldwijd zal exploderen, en met zijn investering speelt het in op die toekomstige groei. De kans is groot dat Arm in de komende jaren enorm zal profiteren van de AI- en datacenterbehoeften. Maar, en dat is een belangrijk punt, de waardering van Arm is momenteel relatief hoog. De aandelen van het bedrijf worden verhandeld tegen 80 keer de verwachte winst, wat voor sommigen een teken is dat de prijs flink overgewaardeerd is, vooral gezien de relatief lage winstmarges die het bedrijf momenteel behaalt. Hoewel de groeivooruitzichten voor Arm indrukwekkend zijn, is de huidige prijs dus zeker een risico voor beleggers. Arm moet aantonen dat het zijn belofte van sterke groei en hoge winstgevendheid waarmaakt, voordat de huidige waardering gerechtvaardigd is. Wall Street heeft gemengde meningen: de meeste analisten verwachten dat de winst van Arm de komende jaren met ongeveer 30% zal groeien, maar slechts de helft van de analisten raadt aan om het aandeel te kopen, gezien de hoge waardering. Nvidia's investering in Arm is dus een slimme, maar ook zeker een gewaagde zet. Arm heeft bewezen dat het een krachtig platform heeft dat de komende jaren alleen maar belangrijker zal worden, vooral in de context van de groei van kunstmatige intelligentie. De vraag is echter of de huidige waardering van Arm gerechtvaardigd is, gezien de hoge verwachtingen die de markt heeft van het bedrijf.

In het kort: Scion Asset Management heeft een sterke positie in Chinese techbedrijven Alibaba (BABA), Baidu (BIDU) en JD.com (JD). Michael Burry heeft zijn focus op Alibaba Group Holding verder aangescherpt. Met 200.000 aandelen lijkt Alibaba een kernpositie in zijn portfolio. Brede bescherming:  Puts in alle drie de bedrijven suggereren dat Burry risico’s in de Chinese markt, zoals geopolitieke spanningen of economische vertraging, afdekt. Michael Burry, bekend van zijn succesvolle weddenschap tegen de Amerikaanse huizenmarkt in 2008, heeft in het derde kwartaal fors ingezet op Chinese technologiebedrijven. Zijn hedgefonds, Scion Asset Management, heeft zijn exposure in Alibaba, Baidu en JD.com en de bijbehorende puts aanzienlijk verhoogd: De aankopen en verkopen van Michael Burry´s Scion Asset Management in Q3: Bron: SEC filing Scion Tegelijkertijd heeft hij via putopties zijn risico’s zorgvuldig afgedekt, wat duidt op een opmerkelijke strategie waarin beide opties afgedekt zijn in deze risicovolle markt. De recente Form 13F  van Scion Asset Management biedt ons een beter inzicht in de portefeuille van Michael Burry en toont een duidelijke nadruk op Chinese bedrijven. Hier zijn de belangrijkste posities: Alibaba Group Holding (BABA) positie:  200.000 aandelen ter waarde van $21,22 miljoen. Puts:  168.900 putopties met een waarde van $17,92 miljoen. Strategie:  Burry lijkt vertrouwen te hebben in Alibaba’s kernactiviteiten, maar de putopties beschermen hem tegen mogelijke dalingen. De aandelenkoers van Alibaba sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Baidu (BIDU) positie:  125.000 aandelen met een waarde van $13,16 miljoen. Puts:  83.300 putopties, gewaardeerd op $8,77 miljoen. Focus:  Baidu lijkt een veelzijdige zet binnen de Chinese markt, waarbij het bedrijf groeikansen heeft in verschillende groeimarkten. De aandelenkoers van Baidu sinds de beursgang: Bron: Macrotrends JD.com (JD) positie:  500.000 aandelen, met een waarde van $20 miljoen. Puts:  Een identiek aantal putopties (500.000), wat een afdekking van zijn volledige positie suggereert. De aandelenkoers van JD sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Naast deze technologiebedrijven heeft Scion ook kleinere posities in: Olaplex Holdings:  1.000.000 aandelen ($2,35 miljoen). Shift4 Payments Inc. (CLASS A):  150.000 aandelen ($13,29 miljoen). American Coastal Insurance Corp:  100.000 aandelen ($1,13 miljoen). Waarom Chinese technologie? Burry’s keuze om zwaar in Chinese technologie te investeren is opvallend, gezien de risico’s in deze markt, de reden om toch in deze aandelen te investeren, en fors ook, zijn als volgt: 1. Baidu: Sterke kasstroom en innovatie Baidu combineert een winstgevend kernbedrijf (zoekmachine) met ambitieuze investeringen in AI en autonome voertuigen. Met een forward price-to-earnings  (P/E) van slechts 8x is het aandeel aanzienlijk ondergewaardeerd. Deze lage waardering, in combinatie met groeikansen zoals de robotaxiservice Apollo Go , maakt Baidu aantrekkelijk voor langetermijnbeleggers. Scion's posities ($13,16 miljoen long en $8,77 miljoen in puts) suggereren dat Burry zowel potentieel als risico’s ziet. 2. Alibaba: Marktleider met waarde Alibaba blijft dominant in de e-commerce en cloudsector in China. Hoewel de groei in e-commerce is vertraagd, profiteert Alibaba van de stijgende vraag naar clouddiensten. De combinatie van $21,22 miljoen aan aandelen en $17,92 miljoen in putopties toont aan dat Burry dit aandeel belangrijk vindt, maar zich ook bewust is van mogelijke neerwaartse druk door geopolitieke spanningen. 3. JD.com : Logistieke voorsprong Met een grote logistieke infrastructuur en sterke omzetgroei is JD.com een pionier in supply chain innovatie. Scion’s longpositie ($20 miljoen) en beschermende puts onderstrepen Burry's vertrouwen in de kernactiviteiten van JD.com , terwijl hij zich indekt tegen macro-economische risico's. Lees ook: Viking Global onthult nieuwe posities in deze twee groeiaandelen Strategische hedge met puts Het meest opvallende aan deze portefeuille is Burry's strategie van dubbele posities: long én puts in dezelfde aandelen. Deze aanpak biedt hem exposure aan de potentie van Chinese technologiebedrijven, terwijl hij zich tegelijkertijd beschermt tegen: Geopolitieke spanningen:  Een conflict tussen China en Taiwan zou de aandelenkoersen van Chinese bedrijven zwaar kunnen raken. Economische verzwakking:  Een haperend herstel in de Chinese economie, met name door vastgoedproblemen, zou druk kunnen zetten op bedrijfswinsten. Regulering:  De Chinese overheid heeft een geschiedenis van streng optreden tegen technologiebedrijven, wat onzekerheid veroorzaakt. Vergelijking met de brede markt Even ter vergelijking om een beeld te krijgen van de uiteenlopende waarderingen: Amerikaanse technologiebedrijven zoals Alphabet of Tesla worden verhandeld tegen een aanzienlijk hogere waardering. Baidu’s waardering van 8x winst is aantrekkelijk voor investeerders die onderliggende waarde zoeken in deze volatiele Chinese markt. Baidu Forward P/E:  8x Alphabet Forward P/E:  ~22x Tesla Forward P/E:  ~50x De lage waardering van Baidu biedt niet alleen een veiligheidsmarge, maar weerspiegelt ook het wantrouwen van beleggers in Chinese aandelen. Burry lijkt hier een kans te zien. Michael Burry’s investeringen tonen een duidelijke strategie van waarde zoeken in ondergewaardeerde Chinese technologiebedrijven, gecombineerd met strikte risicomanagementtechnieken. Zijn longposities in Alibaba, Baidu en JD.com weerspiegelen vertrouwen in hun groeipotentieel, terwijl zijn putopties een buffer bieden tegen macro-economische en geopolitieke risico’s. Scion Asset Management’s focus op Chinese technologiebedrijven laat zien dat zelfs in onzekere markten kansen te vinden zijn, mits beleggers bereid zijn beide kanten van de munt te bekijken en het risico te nemen. Zelf ben ik geen voorstander van deze methode waarbij je zowel long als short gaat in dezelfde markt/aandelen, maar ik ben benieuwd hoe deze strategie uit zal pakken.

In het kort: Het hedgefonds van Ole Andreas Halvorsen heeft in het derde kwartaal posities geopend in Starbucks en Tesla. Starbucks zag een sterke stijging van 24% na de benoeming van een nieuwe CEO, terwijl Tesla in het derde kwartaal met 32% steeg, voornamelijk door de verkiezing van Trump. Hoewel deze investeringen opvallend zijn, blijft de grootste positie van Viking Global in U.S. Bancorp, ter waarde van $1,54 miljard, terwijl ook andere sectoren zoals technologie en financiën in hun portefeuille zitten. Het hedgefonds van Ole Andreas Halvorsen, Viking Global, heeft in het derde kwartaal opmerkelijke nieuwe investeringen gedaan in twee bedrijven met potentie om hernieuwde groei te gaan zien: Starbucks  en Tesla . Deze posities, elk meer dan $100 miljoen waard, benadrukken Halvorsens strategie om in bedrijven te stappen die zich na uitdagingen opnieuw weten te positioneren. Starbucks: Nieuwe CEO brengt hoop Halvorsen kocht bijna 1,7 miljoen aandelen van Starbucks, een investering ter waarde van $162 miljoen. De stijging van Starbucks-aandelen is grotendeels te danken aan de aankondiging in augustus dat Brian Niccol, voorheen CEO van Chipotle, per september de leiding over Starbucks zou overnemen. Op de dag van de aankondiging steeg de aandelenkoers met 24%, wat een van de beste handelsdagen ooit voor het bedrijf was. Toch blijft het aandeel in 2024 achter bij de bredere markt. De aandelenkoers van Starbucks sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Tot nu toe is de aandelenkoers slechts met 2,5% gestegen, tegenover een stijging van 23% voor de S&P 500. Analisten blijven optimistisch, met een gemiddelde "koop"-beoordeling en een koersdoel dat slechts een bescheiden verdere stijging van minder dan 2% betekent. De strategie van Starbucks' nieuwe CEO, Brian Niccol, richt zich op het herwinnen van klantvertrouwen door klantgerichte veranderingen door te voeren, zoals bijvoorbeeld het schrappen van extra kosten voor melkopties en het verbeteren van de winkelervaring. Hoewel deze veranderingen positief lijken voor de lange termijn, laten de meest recente cijfers zien dat het bedrijf nog steeds worstelt. Q4 2024 resultaten : De omzet daalde met 3% tot $9,1 miljard, en de winst per aandeel kromp fors met bijna 25% tot $0,80. Dit werd veroorzaakt door een 7% daling in vergelijkbare winkelverkopen en 8% minder transacties in de VS. In China, de tweede grootste markt, waren de resultaten nog slechter, met een 14% daling in vergelijkbare verkopen. Kostenbesparing en dividend : Niccol's reductie van winkelopeningen en renovaties geeft financiële ruimte, terwijl het recente dividend van 7% laat zien dat het management vertrouwen heeft in herstel. Echter, met een payout ratio van bijna 78% blijft de financiële marge beperkt. Uitdagingen en risico's : De sterke concurrentie, zoals Luckin Coffee met goedkopere opties, en aanhoudende tegenwind in de internationale markten blijven zorgen baren. De voorgestelde veranderingen hebben potentieel, maar de resultaten zullen denk ik pas daadwerkelijk over 2-4 kwartalen zichtbaar zijn. Het aandeel is met een koers-winstverhouding van 31 relatief duur naar mijn mening, maar het blijft zeker een aandeel om in de gaten te houden onder dit nieuwe beleid. Tesla: Musk's politiek en marktherstel Tesla kende in het derde kwartaal een sterke comeback, met een stijging van 32%. Dit herstel is mede te danken aan de zichtbaarheid van CEO Elon Musk, die tijdens de zomer prominent betrokken raakte bij de politieke campagne van Donald Trump. Deze ontwikkelingen gaven Tesla een boost, ondanks eerdere verliezen van 29% in het eerste kwartaal van 2024. De aandelenkoers van Tesla sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Tot nu toe is Tesla in 2024 met 29% gestegen. Toch zijn analisten voorzichtig, desondanks blijft Tesla een populaire keuze onder analisten, met een gemiddelde koopaanbeveling. Tesla heeft in Q3 2024 indrukwekkende kwartaalcijfers laten zien, maar de onderliggende trends schetsen een gemengder beeld. De recente koersstijging wordt mede aangedreven door speculatie en politieke ontwikkelingen rond CEO Elon Musk en de verkiezing van Trump. Q3 2024 resultaten : De omzet groeide met 8% tot $25,1 miljard, maar dit werd grotendeels gedreven door de niet-kernactiviteiten zoals energieopslag (+52%) en services (+29%). De omzet van de kernactiviteiten in auto's steeg slechts met 2% op jaarbasis, een teken van toenemende concurrentie in de EV-markt. Kosten en marges : Door een relatief lagere groei in kosten steeg de brutowinst met 19,6% tot $5 miljard, met een marge van 19,8%. Dit is een verbetering, maar het blijft opvallend dat Tesla de gemiddelde verkoopprijs verlaagt om marktaandeel te behouden. Politieke factoren : Musk’s betrokkenheid bij de herverkiezing van Donald Trump en mogelijke versoepeling van regelgeving rond AI en autonoom rijden bieden speculatieve kansen, maar dragen niet direct bij aan de fundamentele prestaties. Risico’s : Tesla’s robotaxi-project, de Cybercab, roept vragen op over levensvatbaarheid. Bovendien zijn de waarderingen extreem hoog: een koers-winstverhouding van bijna 10 keer de sector-median en EV/EBITDA bijna 7 keer hoger dan die van concurrenten. Tesla combineert sterke kasreserves ($34 miljard) en ambitieuze projecten, maar de hoge waardering weerspiegelt ook een groot deel speculatie dan fundamentele groei. Echter is dit begrijpelijk gezien de gebeurtenissen afgelopen tijd, alleen is het belangrijk dat beleggers binnen enkele kwartalen ook terug kunnen zien dat het bedrijf onderliggend ook sterk presteert en de verwachte groei waarmaakt. Hoewel de investeringen in Starbucks en Tesla opvallen, maken ze slechts een klein deel uit van Viking Global's totale portefeuille. De grootste positie blijft in U.S. Bancorp , met een waarde van $1,54 miljard en een toename van 32% in het derde kwartaal. De andere grootste holdings, met erachter de uitbreiding van de positie in Q3, zijn: Adobe : $1,36 miljard (+15,1%) Apple : $1,13 miljard (+5,8%) Philip Morris : $1,09 miljard (-17%) Spotify : $949,9 miljoen (+442,7%) Daarnaast opende Halvorsen nieuwe posities in Visa  ($963,9 miljoen) en andere grote namen in de financiële sector. Halvorsens investeringen in bedrijven zoals Starbucks en Tesla tonen zijn vertrouwen in hun vermogen om na grote uitdagingen opnieuw succes te boeken. Dit soort posities, gecombineerd met een sterke focus op stabiele financiële instellingen zoals U.S. Bancorp, duidt op een uitgebalanceerde benadering van zowel stabiliteit als groei van dit hedgefonds.

Samenvatting: Goede beleggers combineren harde vaardigheden zoals financiële analyse en waarderingstechnieken met zachte vaardigheden zoals geduld, discipline en onafhankelijk denken. De filosofieën van Charlie Munger, Warren Buffett en Peter Lynch draaien om een lange termijnvisie, rationele besluitvorming en een diepe kennis van bedrijven. Concrete voorbeelden, zoals Buffett's investering in Coca-Cola en Munger's focus op kwaliteitsbedrijven, illustreren hoe deze principes in de praktijk leiden tot succes. Beleggen is een kunst en een wetenschap. Het vereist harde vaardigheden om bedrijven te analyseren en kansen te identificeren, maar ook zachte vaardigheden om emoties te beheersen en strategisch te blijven denken. Charlie Munger, Warren Buffett en Peter Lynch worden vaak gezien als iconen van succesvol beleggen, omdat zij deze eigenschappen tot in de perfectie combineren. In dit artikel gaan we dieper in op hun filosofieën en leggen we uit welke vaardigheden essentieel zijn voor iedereen die wil excelleren in de wereld van beleggen. Harde vaardigheden – de basis van beleggen Diepgaande bedrijfsanalyse Een van de fundamenten van succesvol beleggen is het begrijpen van een bedrijf van binnen en van buiten. Peter Lynch benadrukte in zijn boek One Up on Wall Street dat een belegger niet moet investeren in iets wat hij of zij niet begrijpt. Dit principe noemt hij “know what you own”. Praktisch voorbeeld: Lynch ontdekte het succes van Hanes (bekend van de panty’s) door simpelweg naar de winkels te kijken en te zien dat hun producten constant werden verkocht, hij probeerde uit te vogelen wat deze panty's zo uniek maakt dat mensen liever dit kopen dan alle andere panty's op de markt. Hij onderzocht verder de cijfers en zag dat Hanes een winstgroei van meer dan 20% per jaar liet zien. Uiteindelijk leverde dit aandeel zijn fonds, Fidelity Magellan, enorme rendementen op. Over een periode van 13 jaar heeft zijn fonds 29% rendement per jaar geboekt. Voor je beeldvorming.. als je er €100.000 in had geinvesteerd zou dit €2.800.000 waard zijn geweest. Wat te doen als belegger? Bestudeer de winst-en-verliesrekening: Kijk naar omzetgroei, winstmarges en kasstromen, cashpositie en de schulden. Een stabiele omzetgroei van 20% of meer, gepaard met hoge marges, zoals bij Hanes destijds, kan een indicatie zijn van een gezond bedrijf. Begrijp het verdienmodel: Hoe verdient het bedrijf geld? Zijn de inkomsten afhankelijk van één product of zijn ze gediversifieerd? Wat maakt het bedrijf uniek en concurrerend tegenover hun peers? Waarderingstechnieken Buffett en Munger hebben altijd benadrukt dat een aandeel alleen een goede investering is als het wordt gekocht tegen een prijs die lager ligt dan de intrinsieke waarde. Dit vereist vaardigheid in waarderingstechnieken zoals de veel gebruikte Discounted Cash Flow (DCF)-analyse binnen de financiele sector, of een scenario analyse van toekomstige winsten en omzetten die veel door Buffett en Lynch werd gebruikt. Voorbeeld: In 1988 kocht Buffett een groot belang in Coca-Cola, ter waarde van $1 miljard. Hij berekende dat Coca-Cola's kasstromen, winsten en omzetten over een periode van 15 jaar, verdisconteerd naar de huidige waarde, veel hoger waren dan de beurswaarde van het bedrijf op dat moment. Sindsdien is dit belang uitgegroeid tot een waarde van meer dan $25 miljard en op een gegeven moment kreeg Warren Buffett enkel aan dividend bijna een miljard dollar per jaar. Hoe doe je dit zelf? Bereken de intrinsieke waarde door toekomstige kasstromen, winsten en omzetten in te schatten en deze terug te rekenen naar vandaag. Gebruik een conservatieve discount om risico te minimaliseren. Bereken meerdere scenarios om te begrijpen hoeveel risico je neemt. Als je dit nog niet kan.. geen zorgen, een lidmaatschap bij De Belegger helpt je verder! Je kan de kortingscode: "Miljoen" gebruiken voor een mooie korting om de trainingen hierover te volgen! Zorg voor een margin of safety: koop een aandeel pas als het aanzienlijk ondergewaardeerd lijkt. Munger zegt hierover: "You don't have to be brilliant, just avoid big mistakes." Sector- en marktkennis Een goed begrip van de markt en de sector waarin een bedrijf opereert is essentieel. Peter Lynch gebruikte zijn beroemde “grassroots”-benadering door bedrijven te onderzoeken. De grassroots-methode van Peter Lynch houdt in dat beleggers bedrijven onderzoeken die ze tegenkomen in hun dagelijks leven, zoals winkels, producten of diensten die ze zelf gebruiken. Het idee is dat gewone mensen trends en succesvolle bedrijven vaak eerder opmerken dan Wall Street omdat ze precies weten waarom ze dat product of dienst prefereren over een ander bedrijf. Daarnaast heeft Warren Buffett altijd gezegd dat je binnen je circle of competence moet blijven. Als je in een specifiek sector werkt of gestudeerd hebt ligt je kennis daar en omdat je er veel over weet heb je altijd een voorsprong op de rest van de markt. Door vervolgens diepgaand onderzoek te doen naar de financiële gezondheid en groeipotentie van deze bedrijven, kun je investeringskansen ontdekken voordat de bredere markt dit doet. Voorbeeld: Toen Lynch ontdekte dat mensen massaal naar Taco Bell gingen nadat hij in de diner zat en zich afvroeg waarom hij nou elke keer weer naar Taco Bell gaat en waarom het er altijd zo gigantisch druk is, besloot hij de financiële gegevens te onderzoeken. Hij ontdekte dat het bedrijf hoge groeipercentages realiseerde (winstgroei van meer dan 30% in de jaren '80) en investeerde zwaar. Het aandeel werd een van zijn grootste winnaars en droeg flink bij aan de 29% rendement per jaar dat hij boekte. Zachte vaardigheden – karaktereigenschappen die het verschil maken Geduld en een lange termijnvisie Buffett staat bekend om zijn vermogen om aandelen jarenlang vast te houden. Zijn filosofie is simpel: koop geweldige bedrijven en laat compound interest zijn werk doen. Voorbeeld: Buffett’s investering in American Express in de jaren ’60 is legendarisch. Tijdens een crisis waarin het bedrijf beschuldigd werd van fraude, zakte het aandeel enorm in waarde. Buffett analyseerde de kernactiviteiten en concludeerde dat het bedrijf fundamenteel gezond was. Hij investeerde flink meer dan hij al had gedaan terwijl het aandeel tientallen procenten bleef dalen. In de decennia daarna groeide de waarde van zijn belang tot tientallen miljarden dollars. Waarom is dit belangrijk? Veel beleggers worden ongeduldig en verkopen te vroeg. Geduld is essentieel om volledig te profiteren van de groeipotentie van een bedrijf. Daarnaast is de beurs als een slingerende aap die van totale waanhoop naar boomknuffelende euforie slingert en weer terug. Het is belangrijk om hierin gebalanceerd en geduldig mee om te gaan zodat je niet zoals de meeste beleggers juist geld verlies door mega emotionele keuzes te maken Onafhankelijk denken en rationeel blijven Charlie Munger benadrukt dat het vermogen om onafhankelijk te denken een van de meest cruciale eigenschappen is van een goede belegger. In een wereld waar kuddegedrag vaak overheerst, is het belangrijk om rationeel te blijven en niet mee te gaan in de waan van de dag. Voorbeeld: Tijdens de dotcom-bubbel in de late jaren '90 weigerden Buffett en Munger te investeren in .combedrijven, ondanks de enorme hype. Elk bedrijf dat .com achter zijn naam had en geen winst of omzet werd flink gehyped en iedereen wilde speculeren over hun potentie in plaats van daadwerkelijke waarde en concurrentie positie. Charlie en Munger zeiden simpelweg dat ze deze bedrijven niet begrepen en dat de waarderingen te hoog waren. Toen de bubbel barstte, gingen veel van deze bedrijven failliet, terwijl Buffett en Munger’s portefeuilles ongeschonden bleven. Hoe kun je dit ontwikkelen? Ontwikkel een rationele beleggingsstrategie en houd je eraan, ongeacht wat anderen zeggen. Kijk naar de feiten en probeer niet gelijk of ongelijk te krijgen. Dan ben je vanuit je ego aan het beleggen. Probeer verschillende scenarios te schetsen die zowel positief als negatief zijn zodat je een gevoel krijgt bij de risico's. Als het te mooi is om waar te zijn heb je waarschijnlijk iets gemist. Als het zo ernstig is dat ze morgen failliet zijn dan heb je ook mogelijk iets gemist. Zo niet, check het dan 10 keer en raadpleeg andere beleggers zoals op discord om mee te denken. Koop nooit zomaar iets omdat anderen het doen. Stel jezelf vragen zoals: "Als ik dit aandeel zou bezitten, zou ik het dan kopen voor de huidige prijs?" of "Als ik de eigenaar was van dit bedrijf.. dus volledig eigenaar met 100% van de aandelen en ik zou kijken naar de financiele situatie, marktpositie en beurs waardering, wat zou ik dan doen?" Emotionele stabiliteit De grootste vijand van een belegger is vaak zichzelf. Angst en hebzucht kunnen ervoor zorgen dat beleggers verkeerde beslissingen nemen. Lynch waarschuwde dat veel beleggers slechte rendementen behalen omdat ze in paniek verkopen wanneer de markt daalt of soms in paniek verkopen als de beurs daalt. Zodra je merkt dat je angstig wordt.. of dat angst voor verlies is of hoogtevrees.. is het belangrijk dat je een stap terug doet en je feiten en waardering erbij neemt. Voorbeeld: Tijdens de financiële crisis van 2008 stortte de S&P 500 met meer dan 38% in. Buffett bleef echter kalm en gebruikte de crisis als een kans. Hij investeerde in bedrijven zoals Goldman Sachs en General Electric tegen zeer lage waarderingen. Toen de markt herstelde, behaalde hij enorme winsten terwijl veel beleggers flink nat gingen. Praktisch advies: Vermijd het volgen van de dagelijkse koersbewegingen als je hier emotioneel van wordt; dit kan leiden tot irrationele beslissingen. Dagelijkse koersbewegingen horen als entertainment en als een rationele blik te voelen. Als het je emotioneel raakt kan je beter er niet naar kijken. Denk aan bijvoorbeeld mensen die last hebben van een slecht lichaamsbeeld en die dagelijks naar de weegschaal kijken en er dood ongelukkig van worden als er kilo's bij komen. Terwijl je als mentaal gezond persoon prima naar de weegschaal kan kijken als entertainment of om te zien of je wat kilos erbij of eraf moet werken. Weet dus wat je emotioneel raakt en werk er aan. Het zal je ook buiten het beleggen enorm helpen. Focus op de lange termijn en beoordeel bedrijven op basis van hun fundamenten en toekomst verwachtingen, niet op basis van de waan van de dag. Nieuwsgierigheid en constante zelfverbetering Charlie Munger leest dagelijks urenlang om zijn kennis te vergroten en noemt dit een van de sleutels tot zijn succes. Hij benadrukt dat het belangrijk is om continu te leren en je denkmodellen te verbeteren. Praktisch voorbeeld: Buffett en Munger hebben een brede kennisbasis die hen helpt bij het nemen van beleggingsbeslissingen, van psychologie tot micro-economie. Dit geeft hen een enorme voorsprong op andere beleggers. Lees boeken zoals Thinking fast en Slow bijvoorbeeld van Nobelprijswinnaar Daniel Kahnemann. Een goede belegger combineert harde vaardigheden, zoals financiële analyse en waarderingstechnieken, met zachte vaardigheden, zoals geduld, discipline en emotionele stabiliteit. De filosofieën van Munger, Buffett en Lynch bieden een tijdloos kader om consistent succes te behalen. Of je nu net begint of een ervaren belegger bent, de kernprincipes blijven hetzelfde: begrijp wat je bezit, wees geduldig, blijf rationeel en blijf leren. Zoals Munger treffend zei: "The big money is not in the buying and selling, but in the waiting."

Halfgeleiders, of semiconductors, vormen de kern van vrijwel alle moderne technologieën. Van smartphones tot elektrische voertuigen en kunstmatige intelligentie (AI): zonder deze technologie stagneert innovatie. Dit maakt de halfgeleidersector een van de meest aantrekkelijke markten voor beleggers. Voor wie wil profiteren van de groei van deze sector zonder het risico van individuele aandelen zoals Nvidia, ASML, TSMC, Intel, AMD en anderen, bieden Exchange Traded Funds (ETF’s) een aantrekkelijke optie. Dit artikel richt zich volledig op semiconductor ETF’s, met een diepgaande analyse van de beste opties en hun rendementen. Wat zijn semiconductor ETF’s? Semiconductor ETF’s zijn beleggingsfondsen die zich specifiek richten op bedrijven in de halfgeleiderindustrie. Deze fondsen bieden beleggers een eenvoudige manier om blootstelling te krijgen aan een breed scala aan bedrijven, van fabrikanten zoals TSMC en Intel tot technologieleiders zoals Nvidia en ASML. De voordelen van deze ETF’s zijn duidelijk: Spreiding: Door in meerdere bedrijven tegelijk te investeren, verklein je het risico dat één slechte prestatie je hele portefeuille negatief beïnvloedt. Toegankelijkheid: ETF’s zijn eenvoudig te kopen en verkopen via brokers. Lage kosten: De beheerskosten zijn doorgaans beperkt, rond de 0,35%. De VanEck Semiconductor ETF (VVSM) is een van de meest prominente fondsen in deze sector. Dit fonds volgt de MVIS US Listed Semiconductor 10% Capped Index, die is samengesteld uit 25 grote halfgeleiderbedrijven. Samenstelling en strategie De VanEck Semiconductor ETF heeft een focus op gevestigde namen binnen de industrie. Onder de grootste posities vallen: Nvidia: Marktleider in AI-chips, goed voor meer dan 10% van het fonds. ASML: Onmisbaar in de productie van geavanceerde chips, met een aandeel van 8%. TSMC: De grootste chipfabrikant ter wereld, met een gewicht van 9%. Dit beperkte aantal holdings betekent dat de ETF sterk gericht is op de meest liquide bedrijven, wat voor beleggers voordelig kan zijn als het gaat om rendement. Rendementen Hoewel de ETF pas is opgericht in december 2020, laten de prestaties indrukwekkende cijfers zien. Sinds de oprichting heeft de ETF een rendement behaald van meer dan 150% (tot augustus 2024), grotendeels gedreven door de explosieve groei van Nvidia en ASML. De bijbehorende benchmark, de MVIS-index, heeft sinds 2011 zelfs een totaal rendement van 1650% gerealiseerd, inclusief herbelegd dividend. Kosten en liquiditeit Beheerskosten: 0,35% per jaar, wat vergelijkbaar is met andere ETF’s in dezelfde categorie. Assets under management (AUM): €2,18 miljard, wat duidt op een solide basis en voldoende liquiditeit. iShares Global Semiconductor UCITS ETF: een bredere spreiding Een ander populair fonds is de iShares Global Semiconductor UCITS ETF (SEMI). Dit fonds volgt de MSCI ACWI IMI Semiconductors & Semiconductor Equipment ESG Screened Select Capped Index, een bredere index met maar liefst 277 bedrijven. Samenstelling en strategie In tegenstelling tot de VanEck ETF, biedt de iShares ETF een veel grotere spreiding. Dit betekent dat het niet alleen investeert in de grote namen zoals Nvidia en ASML, maar ook in kleinere spelers die indirect betrokken zijn bij de halfgeleiderindustrie. Hoewel dit kan bijdragen aan stabiliteit, kan het ook resulteren in een lager rendement doordat veel kleinere bedrijven minder goed presteren. Rendementen Door de bredere spreiding is het rendement van de iShares ETF over dezelfde periode minder indrukwekkend. In de afgelopen drie jaar bleef het rendement steken op ongeveer 80%, wat significant lager is dan dat van VanEck. Kosten en liquiditeit Beheerskosten: Ook hier 0,35%. AUM: €1,07 miljard, wat betekent dat het fonds kleiner is dan VanEck en mogelijk minder liquide. Vergelijking tussen VanEck en iShares Kenmerk VanEck Semiconductor ETF iShares Global Semiconductor ETF Index MVIS US Listed Semiconductor 10% Capped Index MSCI ACWI IMI Semiconductors & Semiconductor Equipment ESG Screened Select Capped Index Aantal holdings 25 277 Beheerskosten 0,35% 0,35% Rendement (3 jaar) 150% 80% Assets under management €2,18 miljard €1,07 miljard De VanEck ETF is een betere keuze voor beleggers die willen profiteren van de grootste spelers in de industrie. De iShares ETF biedt daarentegen meer stabiliteit door een bredere spreiding, maar met een lager rendementspotentieel. Waarom kiezen voor semiconductor ETF’s? Toegang tot groeiende sector De halfgeleiderindustrie groeit jaarlijks met gemiddeld 7,1%, gedreven door de opkomst van AI, 5G en de elektrificatie van voertuigen. ETF’s bieden een eenvoudige manier om hierop in te spelen. Spreiding van risico In plaats van te wedden op één bedrijf, spreiden ETF’s het risico over meerdere spelers. Dit is vooral waardevol in een cyclische industrie zoals deze. Kostenefficiëntie Met beheerskosten van slechts 0,35% zijn ETF’s een betaalbare manier om te beleggen in de halfgeleidersector, zonder hoge transactiekosten van individuele aandelen. Belangrijke overwegingen Hoewel semiconductor ETF’s veel voordelen bieden, zijn er ook risico’s: Cyclische sector: De vraag naar chips fluctueert sterk met de economische cyclus. Geopolitieke risico’s: Bedrijven zoals TSMC zijn kwetsbaar voor spanningen tussen China en Taiwan. Concurrentie: Innovatie en kostenbesparing zijn essentieel, en bedrijven die dit niet bijhouden, kunnen snel marktaandeel verliezen. Welke ETF is de beste keuze? Voor beleggers die willen profiteren van de snelle groei van de halfgeleiderindustrie, is de VanEck Semiconductor ETF een uitstekende keuze. De focus op 25 grote bedrijven heeft geleid tot indrukwekkende rendementen en biedt blootstelling aan marktleiders zoals Nvidia en ASML. De iShares Global Semiconductor ETF is meer geschikt voor wie een bredere spreiding en meer stabiliteit zoekt, maar accepteert dat het rendement daardoor lager kan uitvallen. Beleggen in ETF’s is een slimme strategie om deel te nemen aan de technologische revolutie die door halfgeleiders wordt aangedreven. Met een zorgvuldige selectie kun je profiteren van de kansen die deze sector biedt, terwijl je de risico’s beheerst.

In het kort: Accumuleren vs. distribueren: Accumulerende ETF’s herinvesteren dividend automatisch, terwijl distribuerende ETF’s dividend uitkeren aan beleggers. Kosten en belasting: Accumulerende ETF’s besparen transactiekosten en zijn belastingtechnisch voordelig in bepaalde situaties, maar lossen geen dividendlek op. Persoonlijke keuze: De beste optie hangt af van je beleggingsstrategie, zoals de wens om dividend te ontvangen of de voorkeur voor maximale herinvestering. Verschillen tussen accumulerende en distribuerende ETF's Een ETF (Exchange Traded Fund) is een mandje met aandelen dat een index volgt. Het onderscheid tussen een accumulerende en distribuerende ETF draait om wat er gebeurt met dividend dat het fonds ontvangt. Accumulerend: Dividend wordt direct herbelegd, zonder dat dit naar de belegger gaat. Dit biedt het voordeel van automatisch profiteren van het rente-op-rente-effect (compound interest). Distribuerend: Dividend wordt uitgekeerd aan de belegger. Deze kan het naar eigen inzicht herinvesteren of uitgeven. Belangrijk detail: accumulerende ETF's zijn populairder onder beleggers die kosten en belasting willen minimaliseren, terwijl distribuerende ETF's geschikt zijn voor wie regelmatig inkomen uit beleggingen wil ontvangen. Wat is een dividendlek? Een dividendlek ontstaat wanneer een deel van de betaalde dividendbelasting niet kan worden teruggevorderd. Dit speelt met name bij buitenlandse aandelen. Bijvoorbeeld: In Nederland is de dividendbelasting 15%, terwijl het in de VS 30% bedraagt. Het verschil tussen de betaalde belasting en wat je kunt terugvorderen vormt het lek. Accumuleren voorkomt dit probleem niet volledig. Het fonds betaalt nog steeds dividendbelasting op de ontvangen dividenden. Oplossing: Beleggen in Nederlandse ETF’s zoals VanEck of Brand New Day, die onder de Nederlandse belastingregels vallen, voorkomt dividendlekken. Populaire All-World ETF’s: VWCE vs. VWRL De Vanguard FTSE All-World ETF is een van de populairste keuzes. Er zijn twee varianten: VWCE (Accumulerend): Dividend wordt automatisch herbelegd. Geschikt voor beleggers met Custody-accounts, waar dividenduitkeringen extra kosten met zich meebrengen. VWRL (Distribuerend): Keert dividend uit, bijvoorbeeld een rendement van 1,7% per jaar. Ideaal voor wie regelmatig inkomsten wil ontvangen. Kostenvergelijking Bij DEGIRO, een veelgebruikte broker: Custody-accounts: Dividenduitkeringen kosten €1 + 3% per uitkering. Accumulerend (VWCE) is hier goedkoper. Basic-accounts: Geen dividendgerelateerde kosten, maar transactiekosten spelen een rol. Beide ETF’s zitten in DEGIRO’s kernselectie, wat lage transactiekosten garandeert. Wat past bij jou? De keuze tussen accumulerend en distribuerend hangt af van je situatie en strategie: Wil je dividend ontvangen? Distribuerend is dan een logische keuze. Maximale groei en gemak? Kies voor accumulerend, vooral bij kleine dividendbedragen of als transactiekosten zwaar wegen. Belastingoptimalisatie? Nederlandse ETF’s zoals VanEck TSWE voorkomen dividendlekken en hebben lagere lopende kosten (0,20% vs. 0,22% bij Vanguard). Er is geen universeel "beste" keuze tussen accumulerende en distribuerende ETF’s. Factoren zoals je accounttype, kosten, belastingvoorkeuren en persoonlijke beleggingsdoelen spelen een sleutelrol. Voor lange termijn beleggers met focus op groei heeft accumulerend vaak een klein voordeel vanwege het compounding effect.