Doorzoek deze website

In het kort: Amazon heeft voor het eerst een marktwaarde van $2 biljoen bereikt en rapporteerde een kwartaalomzet van $143,3 miljard met een winststijging van 221%. AWS blijft sterke groei vertonen met een omzetstijging van 17% en een bedrijfsresultaatmarge van 37,6%. Amazon verhoogt de waarde van AWS-kredieten voor sommige startups van $100.000 naar $200.000 om concurrentie van Microsoft en Google aan te pakken. Amazon heeft een nieuwe mijlpaal bereikt door voor het eerst een marktwaarde van $2 biljoen te overschrijden. Dit resultaat komt na een indrukwekkend kwartaal waarin het bedrijf een omzet van $143,3 miljard rapporteerde, een stijging van 13% jaar-op-jaar. De winstgevendheid nam zelfs nog harder toe, met een groei van 221% naar $15,3 miljard. Deze resultaten overtroffen de verwachtingen en laten zien dat Amazon zijn positie als marktleider verder verstevigt. De aandelenkoers van Amazon sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Amazon Web Services (AWS), het cloud computing-onderdeel van Amazon, blijft een belangrijke drijvende kracht achter de financiële prestaties van het bedrijf. In het afgelopen kwartaal groeide de omzet van AWS met 17%, terwijl de operationele marge toenam tot 37,6%. Deze groei is opmerkelijk gezien de stijgende concurrentie van Microsoft Azure en Google Cloud. AWS blijft innoveren en investeren in nieuwe technologieën, waaronder generatieve AI, om zijn leidende positie te behouden. Om de concurrentiedruk aan te pakken, heeft Amazon aangekondigd de waarde van AWS-kredieten voor sommige startups te verdubbelen van $100.000 naar $200.000. Deze maatregel is bedoeld om startups aan te moedigen AWS te gebruiken voor hun cloudbehoeften, vooral in de snelgroeiende sector van kunstmatige intelligentie. Deze verandering komt op een moment dat Microsoft en Google aanzienlijke vooruitgang boeken in AI-diensten, wat de concurrentiedruk op Amazon vergroot. Amazon blijft optimistisch over zijn toekomstige groei, vooral binnen AWS. Het bedrijf heeft zijn voorspellingen voor het tweede kwartaal verhoogd, met een verwachte omzetgroei tot $149 miljard en een bedrijfsresultaat tot $14 miljard. Het managementteam van Amazon benadrukte dat bedrijven weer investeren in de modernisering van hun infrastructuur door over te stappen naar de publieke cloud, wat een langdurige groeikans voor AWS vertegenwoordigt. De omzet(groei) van Amazon sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Daarnaast blijft Amazon investeren in AI-ontwikkeling. Het bedrijf heeft recentelijk topmedewerkers van het AI-startup Adept aangetrokken en licenties verkregen voor hun technologie. Deze strategische zet zal Amazon helpen om zijn AI-mogelijkheden uit te breiden en competitief te blijven in een snel evoluerende markt. Adept, opgericht in 2022 door voormalige ingenieurs van OpenAI en Google, heeft snel steun gekregen van Microsoft en Nvidia en werd begin 2023 gewaardeerd op meer dan $1 miljard. Adept richt zich op het ontwikkelen van AI-tools die complexe taken zonder menselijke tussenkomst kunnen uitvoeren, zoals het navigeren op webpagina's en het registreren van gegevens. Rohit Prasad, senior vice-president en hoofdwetenschapper die toezicht houdt op Amazon’s Artificial General Intelligence (AGI) unit, kondigde aan dat David Luan, mede-oprichter en CEO van Adept, samen met enkele andere teamleden, zich bij het AGI-team van Amazon heeft gevoegd. Luan zal leiding geven aan de "AGI Autonomy" divisie van Amazon. Naast het aantrekken van talent, omvat de overeenkomst ook het licentiëren van enkele AI-modellen en datasets van Adept. Deze middelen zullen de roadmap van Amazon versnellen voor het bouwen van digitale agents die softwareworkflows kunnen automatiseren. Met de licentie van Adept’s technologie en de toevoeging van hun topmanagers, hoopt Amazon zijn aanbod op het gebied van AI te versterken en concurrenten bij te blijven. Deze strategische zet zal Amazon helpen om zijn visie te realiseren om klanten te verrassen met praktische AI-oplossingen die zowel voor consumenten als bedrijven nuttig zijn. Amazon staat dus voor intense concurrentie van zowel Microsoft als Google, die snel nieuwe AI-functies aan hun kernproducten toevoegen en bedrijven meer manieren bieden om toegang te krijgen tot grote taalmodellen via hun publieke cloudaanbiedingen. Hoewel Amazon's clouddivisie een reeks AI-diensten heeft gelanceerd, worden deze over het algemeen gezien als minder geavanceerd dan die van de top-concurrenten. Lees ook: Dit bedrijf is onmisbaar voor Nvidia, AMD en Apple Om zijn positie te versterken, heeft Amazon ook miljarden geïnvesteerd in Anthropic, een concurrent van OpenAI. Daarnaast plant Amazon een grondige revisie van zijn Alexa spraakassistent met een nieuwe betaalde versie die generatieve AI-mogelijkheden bevat. Prasad, die eerder hoofdwetenschapper voor Alexa was, werd in augustus aangesteld om de ontwikkeling van AGI te leiden, software die aanzienlijk geavanceerder is dan de huidige AI en dichter bij menselijke capaciteiten komt. Naast deze strategische acquisities heeft Amazon onlangs een wijziging in het leiderschap van AWS aangekondigd. Adam Selipsky, het voormalige hoofd van AWS, stapt op en wordt opgevolgd door Matt Garman, het hoofd verkoop en marketing van AWS. De concurrentie om toptalent in de AI-industrie neemt toe. Microsoft heeft in maart Mustafa Suleyman, mede-oprichter van Google's DeepMind en leider van startup Inflection AI, ingehuurd. Microsoft heeft ook verschillende topmanagers van Inflection aangetrokken en licenties verkregen voor enkele van hun technologieën. Deze arrangement heeft de aandacht getrokken van de Federal Trade Commission, die onderzoekt of Microsoft de deal zodanig heeft gestructureerd om antitrustbeoordeling te vermijden. Venture Capital gigant Andreessen Horowitz publiceerde recentelijk een onderzoeksrapport waaruit bleek dat bedrijven steeds meer de voorkeur geven aan open-source modellen boven gesloten modellen. Bedrijven streven naar een significant verschuiving in het gebruik naar open-source modellen, waarbij sommigen een 50/50 verdeling nastreven, vergeleken met de 80% gesloten/20% open verdeling in 2023. Dit ondermijnt het voordeel dat Microsoft en Google aanvankelijk hadden met hun exclusieve, propriëtaire modellen en biedt Amazon de mogelijkheid om bij te benen in de AI-race. In het afgelopen kwartaal rapporteerde AWS een omzetstijging van 17%, terwijl de bedrijfsresultaatmarge toenam tot 37,6%. Hoewel deze groei lager is dan die van Microsoft Azure en Google Cloud, groeit AWS van een (al) veel grotere omzetbasis, met een jaarlijkse omzet van meer dan $100 miljard. AWS blijft aanzienlijke vooruitgang boeken door het aanbieden van tools zoals Amazon Bedrock en Custom Model Import, die klanten in staat stellen hun eigen aangepaste AI-modellen eenvoudig op AWS te implementeren en af te stemmen. Amazon heeft ook aanzienlijke vooruitgang geboekt met zijn eigen AI-hardware, zoals de Trainium en Inferentia chips, die specifiek zijn ontworpen voor AI-trainings- en inferentie taken. Deze aangepaste AI-chips integreren diep met andere hardware-systemen van AWS, waardoor kostenbesparingen kunnen worden doorgegeven aan klanten in de vorm van lagere trainings- en inferentiekosten. Dit biedt Amazon een concurrentievoordeel ten opzichte van Microsoft Azure, dat recentelijk zijn eigen aangepaste chips heeft geïntroduceerd, maar nog niet hetzelfde niveau van integratie en kostenvoordelen heeft bereikt als AWS. Naast de sterke prestaties van AWS, is het belangrijk dat Amazon ook generatieve AI succesvol inzet in zijn e-commerce activiteiten. Amazon heeft begin dit jaar de AI-assistent "Rufus" gelanceerd om shoppers te helpen bij het vinden van producten, hoewel er nog geen details zijn gegeven over de ervaringen en feedback van gebruikers. Amazon moet aantonen dat het effectief kan inspelen op de snelle vooruitgang in digitale handel om zijn positie te behouden en te versterken. Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #AD Wat betreft de waardering van Amazon-aandelen, wordt het momenteel verhandeld tegen een Forward PE-ratio van bijna 54x, wat hoger is dan die van Microsoft en Google. Echter, met een verwachte winstgroei van 23,45% over de lange termijn, rechtvaardigt Amazon een hogere waardering vanwege zijn groeipotentieel. Echter denk ik hierdoor dat de groei van Amazon grotendeels al in de prijs verwerkt is, en het aandeel op dit moment dan ook geen koopkans biedt. De P/E ratio van Amazon 2010-2024: Bron: Macrotrends Amazon blijft zijn leidende positie versterken met indrukwekkende financiële prestaties en strategische investeringen in technologie en startups. Met een marktwaarde van $2 biljoen en voortdurende groei in zowel de e-commerce als cloud computing segmenten, blijft Amazon goed gepositioneerd voor toekomstige successen. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort:

In het kort: De consumptie-index (PCE) steeg in mei met slechts 0,1% en met 2,6% op jaarbasis, het laagste percentage sinds maart 2021. Persoonlijke inkomens stegen met 0,5%, terwijl de consumenten bestedingen met 0,2% toenamen, beide cijfers waren in lijn met de verwachtingen. De inflatiecijfers bevestigen dat het monetaire beleid werkt, maar huisvestingskosten blijven een uitdaging. De persoonlijk consumptie-uitgaven prijsindex (PCE) is in mei met een seizoens-gecorrigeerde 0,1% gestegen, en op jaarbasis met 2,6%, zo meldt een rapport van het Commerce Department. Dit is de laagste jaarlijkse stijging sinds maart 2021 en markeert een daling van 0,2 procentpunt ten opzichte van april. Deze cijfers zijn in lijn met de verwachtingen van Dow Jones. De PCE-index groei de afgelopen 5 jaar: Bron: Ycharts Inclusief voedsel en energie bleef de inflatie in mei stabiel op maandbasis en steeg ook met 2,6% op jaarbasis. San Francisco Fed President Mary Daly bevestigde dat deze cijfers aantonen dat het monetaire beleid effectief is en dat inflatie geleidelijk afkoelt, wat goed nieuws is voor zowel bedrijven als huishoudens. Volgens het rapport van het Bureau of Economic Analysis stegen de persoonlijke inkomens met 0,5% in mei, iets sterker dan de verwachte 0,4%. De consumenten bestedingen stegen echter met slechts 0,2%, wat zwakker was dan de voorspelde 0,3%. Prijzen voor goederen daalden met 0,4% en energieprijzen met 2,1%, wat een remmende werking had op de totale prijsstijgingen. Huisvestingskosten blijven stijgen en zijn in mei met 0,4% toegenomen voor de vierde opeenvolgende maand. Deze hardnekkige stijging heeft de Fed ervan weerhouden de rente te verlagen zoals eerder verwacht. Beurs futures reageerden bescheiden positief op het rapport, terwijl de rendementen op staatsobligaties negatief waren. Investeerders passen hun verwachtingen aan; waar eerder zes renteverlagingen voor 2024 werden verwacht, wordt nu slechts rekening gehouden met twee, te beginnen in september. De Fed streeft naar een inflatie van 2% en begon in maart 2022 met het verhogen van de rente na een periode van stijgende prijzen als gevolg van de COVID-pandemie. De meest recente renteverhoging was in juli 2023, waarmee de benchmarkrente werd verhoogd naar een bereik van 5,25%-5,50%, het hoogste niveau in 23 jaar. Ondanks de agressieve renteverhogingen blijft de economie veerkrachtig, met een BBP-groei van 1,4% in het eerste kwartaal en een voorspelde groei van 2,7% in het tweede kwartaal. De arbeidsmarkt vertoont echter enkele zwakke plekken, met werkloosheids-aanvragen op het hoogste niveau sinds november 2021, hoewel het werkloosheidspercentage van 4% historisch gezien nog steeds laag is. Seema Shah van Principal Asset Management benadrukte dat verdere afkoeling van de inflatie en bewijs van een verzwakkende arbeidsmarkt nodig zijn om ruimte te maken voor een eerste renteverlaging in september. Deze lijkt nu steeds dichterbij te komen, zolang deze cijfers de goede kant op blijven gaan. Tot die tijd blijft het een feit dat negatief nieuws in de economie (slechte banen rapporten) voor nu enkel positief zullen zijn voor aandelen, gezien de verhoogde kans op renteverlaging en als de economie verder afzwakt. Deze ontwikkelingen laten zien hoe de Amerikaanse economie en het monetaire beleid van de Fed zich blijven aanpassen aan de voortdurende economische uitdagingen. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort: Nike heeft zijn verwachtingen voor het gehele jaar naar beneden bijgesteld en voorziet een omzetdaling van 10% in het huidige kwartaal, met name door zwakke verkopen in China. In het vierde kwartaal overtrof Nike de winstverwachtingen, maar bleef het achter bij de omzetprognoses van Wall Street. De aandelen van Nike daalden met bijna 20% na de aankondiging, en de verwachte daling in de eerste helft van het fiscale jaar 2025 is hoger dan eerder voorspeld. Nike ziet omzet dalen en waarschuwt voor zwakte in China De aandelen van Nike kelderden vrijdag met bijna 20% nadat de retailer zijn vooruitzichten voor het volledige jaar naar beneden bijstelde en waarschuwde voor een omzetdaling van 10% in het huidige kwartaal. Deze daling is aanzienlijk slechter dan de door analisten verwachte 3,2% daling volgens LSEG. Nike, 's werelds grootste sportkledingfabrikant, rapporteerde donderdag dat de verwachte omzet voor fiscaal 2025 nu zal dalen in plaats van groeien, met een voorspelling van een daling in de mid-single digits. Dit staat in schril contrast met de eerder verwachte groei van 0,9%. De omzet in de eerste helft van het jaar zal volgens de verwachtingen dalen in de high single digits, vergeleken met eerdere voorspellingen van low single digits. Financiële prestaties In het vierde kwartaal behaalde Nike een aangepaste winst per aandeel van $1,01, wat boven de verwachting van 83 cent lag. De omzet kwam echter uit op $12,61 miljard, minder dan de verwachte $12,84 miljard. Ondanks deze teleurstelling overtrof Nike's netto-inkomen de verwachtingen met $1,5 miljard, of 99 cent per aandeel, vergeleken met $1,03 miljard, of 66 cent per aandeel, een jaar eerder. De totale omzet daalde met ongeveer 2% tot $12,61 miljard, vergeleken met $12,83 miljard een jaar eerder. Voor het fiscale jaar 2024 bleef de omzet nagenoeg stabiel op $51,36 miljard, wat het traagste groeitempo was sinds 2010, exclusief de Covid-19-pandemie. Regionale prestaties en toekomstvisie Nike gaf aan dat de verkopen in China weliswaar hoger waren dan verwacht, met $1,86 miljard in vergelijking met de geschatte $1,79 miljard, maar de regio blijft onzeker door macro-economische omstandigheden. De verkoop in Noord-Amerika, Nike's grootste markt, bedroeg $5,28 miljard, wat onder de verwachting van $5,45 miljard lag. In Europa, het Midden-Oosten en Afrika behaalde Nike een omzet van $3,29 miljard, iets onder de verwachting van $3,32 miljard. Problemen en strategieaanpassingen Nike wijt de omzetdaling aan een afname in online verkopen, geplande terugschroevingen in klassieke schoenencollecties, en "oneven consumententrends" in verschillende markten. Het bedrijf merkt op dat de lifestyle-segmenten zijn afgenomen, terwijl de prestatiesegmenten zoals basketbal- en hardloopschoenen niet voldoende konden compenseren. Een belangrijk probleem voor Nike was ook de strategiewijziging om meer via eigen kanalen te verkopen in plaats van via groothandels zoals Foot Locker. Hoewel deze strategie meer winstgevend kan zijn en beter controle over merk en klantdata biedt, heeft het ook voor logistieke problemen gezorgd. Hierdoor daalde de omzet van directe verkoop met 8% tot $5,1 miljard, terwijl de groothandelsomzet met 5% steeg tot $7,1 miljard. Concurrentie en kostenbesparingen Nike heeft te maken met toenemende concurrentie van merken als On Running en Hoka, die marktaandeel winnen met nieuwe ontwerpen terwijl Nike zich richtte op oude favorieten zoals de Air Force 1. Om kosten te besparen en de winstgevendheid te verhogen, heeft Nike een herstructureringsplan aangekondigd om $2 miljard te besparen en 2% van zijn personeelsbestand (meer dan 1.500 banen) te schrappen. Hoewel de korte termijn uitdagend blijft, is Nike van plan zich te herpositioneren door innovatie en een gebalanceerder productportfolio te creëren. De aankomende Olympische Spelen van Parijs in 2024 bieden een kans voor Nike om zijn visie op sport wereldwijd te communiceren en mogelijk momentum terug te winnen bij consumenten. Maar het blijft een duur aandeel met een verwachte P/E van 22x voor 2027 en dus duurder dan bijvoorbeeld aandelen Meta die voor 17x 2027 winst worden verhandeld. Er zijn dus betere deals te vinden op de beurs dan Nike.

In het kort: Apple en Meta zijn in gesprek om Meta's generatieve AI-model te integreren in Apple's AI-systeem, wat Apple's positie in de AI-markt aanzienlijk kan versterken. Naast de gesprekken met Meta, is Apple ook in onderhandeling met andere AI-ontwikkelaars om een breed AI-ecosysteem te creëren. Een samenwerking tussen Apple en Meta kan de invloed van deze techgiganten in de AI-sector verder versterken, wat mogelijk barrières opwerpt voor kleinere AI-bedrijven. Apple en Meta Platforms, het moederbedrijf van Facebook, staan op het punt een opmerkelijke samenwerking aan te gaan in de wereld van kunstmatige intelligentie (AI). Volgens berichtgeving van The Wall Street Journal, die zich baseert op bronnen bekend met de zaak, zijn de gesprekken gericht op het integreren van Meta's generatieve AI-model in Apple's nieuwe AI-systeem, genaamd Apple Intelligence. Dit partnerschap zou Apple's positie in de AI-sector aanzienlijk kunnen versterken, een gebied waar het bedrijf momenteel achterloopt op concurrenten zoals Google en Microsoft. Naast Meta, is Apple ook in gesprek met andere AI-innovatoren zoals Anthropic en Perplexity, met als doel een ecosysteem te creëren waarbinnen abonnementen voor deze diensten via Apple Intelligence aangeboden kunnen worden. Dit zou niet alleen de bruikbaarheid en toegankelijkheid van Apple's AI-oplossingen verbeteren, maar ook een nieuwe inkomstenstroom voor het bedrijf kunnen openen. Echter, ondanks de veelbelovende vooruitzichten, benadrukken de bronnen dat deze deals nog niet definitief zijn en dat er een kans bestaat dat ze niet doorgaan. Deze mogelijke samenwerking komt op een moment dat Apple zijn inspanningen verdubbelt om zijn achterstand op het gebied van AI in te halen. Recentelijk werd aangekondigd dat Apple gaat samenwerken met OpenAI om ChatGPT beschikbaar te maken op iPhones, en er zijn gesprekken gaande met Alphabet voor een licentie om Google’s AI-model te gebruiken. Deze bewegingen zijn indicatief voor Apple's bredere strategie om via samenwerkingen en licenties snel geavanceerde AI-capaciteiten te integreren in zijn producten en diensten. Lees ook: Is MongoDB een koopkans na de forse daling? Als Apple en Meta Platforms hun samenwerking rondom kunstmatige intelligentie realiseren, kan dit overigens grote gevolgen hebben voor de technologie-industrie. Deze samenwerking zou de invloed van deze techgiganten verder kunnen versterken door hun grip op geavanceerde AI-technologieën te consolideren. Dit kan barrières opwerpen voor kleinere, opkomende AI-bedrijven die proberen de markt te betreden of te concurreren op gelijke voet. Een dergelijke machtsconcentratie bij enkele grote spelers kan de innovatie belemmeren en de diversiteit van beschikbare AI-oplossingen verminderen. Grote bedrijven zoals Apple en Meta hebben de middelen om te investeren in uitgebreide onderzoeks- en ontwikkelingsactiviteiten, waardoor ze snel kunnen innoveren en nieuwe producten kunnen introduceren die aantrekkelijk zijn voor consumenten en bedrijven. Daarnaast hebben zij de capaciteit om invloedrijke partnerships en exclusieve overeenkomsten te vormen die hun dominantie in de markt kunnen versterken. Voor kleinere AI-bedrijven kan het daarom uitdagend zijn om te concurreren tegen de gevestigde reputatie, de geavanceerde technologische infrastructuur en de diepe zakken van giganten zoals Apple en Meta. Dit kan leiden tot een situatie waarin nieuwkomers moeite hebben om zichtbaarheid te krijgen of hun innovaties op schaal te brengen, omdat de grote spelers reeds een stevige positie in de markt innemen. Toch blijft de weg vooruit voor Apple op het gebied van AI tot nu toe niet zonder uitdagingen. De recente aankondiging dat het bedrijf de lancering van bepaalde AI-producten in Europa uitstelt vanwege strikte EU-wetgeving, benadrukt de complexe regelgevende omgeving waarin technologiebedrijven opereren. Deze wetgeving, bedoeld om de concurrentie te bevorderen, kan indirect de adoptie van nieuwe technologieën zoals AI belemmeren door strengere veiligheidseisen en beperkingen op datagebruik. Lees ook: Europa blokkeert nieuwste AI-functies

MongoDB is een van de tech-bedrijven die tijdens de afgelopen kwartaalcijfers heeft teleurgesteld en als gevolg daardoor is de koers intussen met maar liefst 50% gedaald sinds de piek van dit jaar. MongoDB wijt dit vooral aan een zwakke macro-economie die zorgt voor een trager dan verwachte toename van nieuwe klanten, wat weer resulteert in een sterke afname van de groei. Voor MongoDB is dit vrij zorgwekkend, vooral omdat het bedrijf flink heeft geïnvesteerd ter voorbereiding op toekomstige groei, wat de marges heeft doen krimpen. Nu lijkt het er op dat de groei flink wordt uitgesteld. Ondanks deze tegenvallende resultaten, is er een gemengd beeld tussen de bull- en bear-case voor MongoDB. In dit artikel zullen we wat dieper ingaan op de goede punten van MongoDB en de recente kwartaalcijfers, maar ook op mindere kanten en de mogelijke risico's waarmee het bedrijf te maken kan krijgen. MongoDB & AI Een bijzonder punt van aandacht binnen MongoDB is de modernisering van verouderde applicaties, wat cruciaal is in een tijd waarin technologische vooruitgang snel gaat. Veel bedrijven werken nog steeds met verouderde systemen die niet efficiënt zijn in het gebruik van moderne gegevensstructuren of die niet compatibel zijn met nieuwe technologieën. MongoDB’s aanpak is om deze bedrijven te helpen hun oude systemen te updaten zonder de noodzaak van volledige herontwikkeling van hun applicaties, wat tijdrovend en kostbaar kan zijn. De relationele migratietool van MongoDB is ontworpen om dit proces te vereenvoudigen door automatisch bestaande databaseschema's (de structuur van de database) en data te transformeren naar formaten die compatibel zijn met MongoDB’s systemen. Dit betekent dat complexe databases van klanten omgezet kunnen worden zonder dat er handmatig code hoeft te worden geschreven voor elke individuele transformatie, wat traditioneel een arbeidsintensief proces is. Bovendien heeft MongoDB geïnvesteerd in het gebruik van kunstmatige intelligentie om het herprogrammeren van applicatiecode verder te automatiseren en te versnellen. AI kan patronen herkennen en suggesties doen voor optimalisaties, wat de tijd die nodig is voor het moderniseren van applicaties aanzienlijk kan verkorten. Volgens MongoDB kan deze technologie het moderniseringsproces met ongeveer 50% versnellen. Dit is aantrekkelijk voor bedrijven omdat het de overgang naar modernere systemen veel haalbaarder en kosteneffectiever maakt. MongoDB Kwartaalcijfers De oplossingen die MongoDB kan bieden zijn kortom erg aantrekkelijk, maar het eerste kwartaal was toch vrij teleurstellend. Het bedrijf wist echter wel de verwachtingen van de meeste analisten te overtreffen. Met een omzetgroei van 22% jaar-op-jaar tot $450,6 miljoen, overtrof het bedrijf de verwachting van $440,0 miljoen. Deze groei was helaas wel een vertraging vergeleken met de 27% groei in het vierde kwartaal van het voorgaande jaar, wat onverwacht was voor een bedrijf dat normaal gesproken zijn vooruitzichten wel ruimschoots weet te overtreffen. En voor een bedrijf als MongoDB, dat enorm kan gaan profiteren van AI, moet deze groei uiteindelijk wel komen, en de markt blijft hier nu al enkele kwartalen op wachten. Toch lijkt de AI-golf nog niet voor MongoDB aanwezig te zijn en dat kan zeker een belangrijke reden zijn om voorzichtig te zijn. Tegelijkertijd rapporteerde MongoDB enkele teleurstellende resultaten met betrekking tot winstgevendheid. Er was een daling van de brutowinstmarge met één procentpunt tot 75%. Deze afname is te wijten aan hogere bedrijfsuitgaven, vooral in algemene en administratieve kosten, wat weer resulteerde in een verlaging van de operationele marge met vijf procentpunten naar 7% ten opzichte van hetzelfde kwartaal het jaar ervoor. Wat we wel bijzonder vonden, was de introductie van MongoDB AI Applications Program (MAAP) in het eerste kwartaal. Dit programma is ontworpen om bedrijven te helpen snel AI-gedreven applicaties te ontwikkelen door gebruik te maken van vooraf gebouwde database-architecturen. Deze databases zijn geoptimaliseerd om naadloos samen te werken met AI-technologieën, wat bedrijven in staat stelt effectiever gebruik te maken van hun verzamelde data voor geavanceerde analyses en automatisering. Deze nieuwe strategische richting van MongoDB wijst op een verschuiving van een focus op pure database-technologie naar de applicatielaag. Dit betekent dat MongoDB niet alleen infrastructuur biedt voor het opslaan en beheren van gegevens, maar ook tools en platformen ontwikkelt die bedrijven kunnen gebruiken om AI-gestuurde toepassingen te creëren. MongoDB’s strategische verschuiving naar de applicatielaag houdt in dat ze zich niet alleen richten op het leveren van de backend technologie (zoals databases), maar ook oplossingen bieden waarmee bedrijven direct waarde kunnen genereren uit hun data. Door gebruik te maken van AI kunnen deze oplossingen bijvoorbeeld helpen om patronen te herkennen, voorspellingen te doen of zelfs automatisch inhoud te genereren, wat allemaal acties zijn die direct bijdragen aan de bedrijfsvoering. Hiermee zou MongoDB wel eens de (lang) verwachte AI-wave meepakken. Is er nog voldoende groei voor MongoDB? Kunstmatige intelligentie (AI) wordt gezien als een cruciale groeimotor voor MongoDB (MDB), met name door de recente trends in AI-adoptie die de vraag naar geavanceerde databeheeroplossingen verhogen. Traditionele databasesystemen schieten vaak tekort in het bijbenen van de complexiteit en het volume van hedendaagse softwaretoepassingen. MDB, met zijn capaciteiten om te functioneren in multi-cloud omgevingen, biedt een robuuste oplossing die hoge prestaties op schaal levert, wat essentieel is voor AI-toepassingen die grote hoeveelheden gegevens vereisen. Een bijzonder aspect van MDB is de zogenaamde vector search-functionaliteit, die essentieel is voor het ondersteunen van AI-processen. Vector search maakt het mogelijk om data snel en effectief te doorzoeken door verbindingen te leggen tussen vectoren op basis van eigenschappen of belang van de data. Dit is met name nuttig voor AI omdat het niet alleen tekst, maar ook afbeeldingen, video's en audio kan analyseren en hierdoor precisere resultaten kan leveren. Bovendien helpt vector search bij het verminderen van de zogenaamde 'hallucinaties' van grote taalmodellen (LLM's), waarbij de modellen soms onjuiste informatie genereren omdat ze geen toegang hebben tot externe databronnen. Door LLM's directe toegang te geven tot een vector database zoals MDB, worden de training en de accuraatheid van de antwoorden verbeterd. Dit maakt MDB niet alleen een krachtige tool voor huidige AI-toepassingen maar stelt het ook in staat om aan de voorhoede te blijven in de evolutie van technologie en databeheer. Hierdoor is de verwachting dat de vraag naar MDB's oplossingen op lange termijn sterk zal blijven als bedrijven overstappen naar meer moderne en effectieve systemen om hun productiviteit te verhogen. Na de laatste kwartaalresultaten, en een huidige koers van ongeveer rond de $245, heeft MongoDB een totale beurswaarde van $18 miljard. Als we de $2,07 miljard aan cash op de balans en $1,14 miljard aan schulden verrekenen, resulteert dit in een enterprise value van $17 miljard. Voor het huidige jaar voorspelt MongoDB een omzet tussen $1,88 en $1,90 miljard, wat neerkomt op een groei van zo'n 12-13%. Dit is een verlaging met twee procent ten opzichte van de vorige voorspelling die een groei van 13-15% jaar op jaar verwachtte. Hoewel er discussie mogelijk is of dit genoeg reden is voor een daling van 50% in de koers, wijst dit wel op enigszins vertragende groei. Bij het nemen van de mediaan van deze omzetverwachting, wordt MongoDB nu verhandeld tegen een EV/omzet verhouding voor 2025 van ongeveer 9x. Kijkend naar 2026, verwachten analisten dat MongoDB een omzet van $2,27 miljard zal realiseren, wat een groei van 23% jaar op jaar betekent als het bedrijf herstelt van een zwakker consumptiejaar en begint te profiteren van de vraag gestimuleerd door AI-ontwikkelingen. Met deze vooruitzichten voor FY26, handelt MongoDB tegen een EV/omzet verhouding van 7,5x. Het zijn geen no-brainer multiples, maar mocht MongoDB toch nog de wind in de rug krijgen van AI, kan het wel eens een erg aantrekkelijke belegging zijn.

Drie kernpunten: Verlaagde verwachtingen: Alfen heeft zijn omzet- en winstprognoses aanzienlijk neerwaarts bijgesteld, een maand nadat het had bevestigd de verwachtingen te zullen halen. Hoge waardering: De huidige waardering van Alfen is hoog en vergelijkbaar met die van tech-giganten zoals Meta. Managementuitdagingen: Ondanks de potentie moet het management van Alfen consistente prestaties leveren om beleggersvertrouwen te behouden. Alfen, een prominente speler in de duurzame energietoepassingen, heeft recent zijn verwachtingen voor 2024 naar beneden bijgesteld. Dit heeft geleid tot een aanzienlijke koersdaling en onrust onder beleggers. De vraag die nu op tafel ligt is: biedt deze waardedaling een koopkans of is het een signaal om te verkopen? Dit artikel onderzoekt de huidige waardering van Alfen en vergelijkt deze met die van Meta, om zo een gefundeerde overzicht te kunnen geven. Bijgestelde verwachtingen en financiële prestaties Alfen heeft zijn omzetverwachting voor 2023 verlaagd van €590-660 miljoen naar €485-520 miljoen. Dit komt neer op verschil van ongeveer 15-20% en een bijna gelijkwaardige omzet in 2024 als in 2023. De EBITA-marge, die eerder op minimaal 11,3% werd geschat, is bijgesteld naar ongeveer tussen de 4 en de 6%. Deze drastische bijstellingen hebben geleid tot een koersdaling van ruim 50%, wat de aandelenwaarde heeft doen kelderen naar €16,76 per aandeel. Belangrijke financiële cijfers en ratio's De bijgevoegde tabellen geven een gedetailleerd overzicht van de financiële prestaties van Alfen van 2017 tot en met 2027. Hieronder worden enkele van de belangrijkste cijfers en ratio's uitgelicht: Jaar Omzet (€ miljoen) Winstmarge (%) EPS (€) P/E Ratio P/S Ratio 2023 504.5 6.1 - - - 2024 502.0 3.0 0.69 23.08 0.69 2025 552.2 3.0 0.76 20.98 0.63 2026 607.4 3.0 0.84 19.07 0.57 2027 668.2 3.0 0.92 17.34 0.52 Uit de cijfers blijkt dat Alfen een gestage groei in zowel omzet als winst voorziet, ondanks de huidige tegenvallers. De winst per aandeel (EPS) groeit van €0,69 in 2024 naar €0,92 in 2027, wat wijst op een positieve winstgroei. Echter, de EBITA-marge blijft relatief laag op 7%, wat aangeeft dat het bedrijf nog steeds te kampen heeft met efficiëntieproblemen en kostenbeheersing. Vergelijking met Meta Voor een grondige waardering van Alfen, vergelijken we de P/E en P/S ratio's met die van Meta, een van de grootste techbedrijven ter wereld. De volgende tabel geeft een overzicht van de verwachte EPS, YoY groei en Forward P/E van Meta van 2024 tot en met 2027: Fiscal Period Ending EPS Estimate YoY Growth Forward PE Dec 2024 20.06 34.93% 25.57 Dec 2025 22.93 14.27% 22.38 Dec 2026 26.17 14.13% 19.61 Dec 2027 29.60 13.12% 17.33 Meta heeft een duidelijk hogere EPS en YoY groei vergeleken met Alfen. De Forward P/E ratio's van Meta zijn iets hoger dan die van Alfen, wat aangeeft dat er dus flink betere en veiligere opties zijn naast Alfen nu de situatie bij het bedrijf is veranderd. Belangrijkste reden voor een dergelijke daling is het vertrouwen in het management. Het management van Alfen lijkt een masterclass te hebben gegeven in onhandige communicatie. Nog geen maand geleden bevestigden ze met veel bravoure dat de verwachtingen voor dit jaar haalbaar waren. Maar wat schetst onze verbazing? Slechts enkele weken later worden deze verwachtingen met maar liefst 20% naar beneden bijgesteld. Deze plotselinge draai roept ernstige vragen op over de transparantie en voorspellende capaciteiten van het management. Het is bijna alsof ze zelf geen idee hebben van wat er binnen hun eigen bedrijf gebeurt. Ondanks deze fiasco, is dit de eerste keer dat het management van Alfen zo hard de mist in gaat. Als dit nog een keer gebeurt, kunnen beleggers hun conclusies trekken en massaal uitstappen. Nog een dergelijke misstap en het vertrouwen van de markt zal verdampen, wat onvermijdelijk leidt tot een enorme sell en een totale vertrouwensbreuk. Het is cruciaal dat het management nu bewijst dat het wel degelijk in staat is om betrouwbare en consistente resultaten te leveren. Gezien de potentie in de markt voor duurzame energie en de verwachting dat de vraag naar laadpalen en andere energietoepassingen zal toenemen, zal ik persoonlijk mijn aandelen in Alfen vasthouden. Echter, het is cruciaal dat het management van Alfen consistent presteert en verdere fouten vermijdt. Elke toekomstige miscommunicatie kan leiden tot een verdere daling van de aandelenkoers en een negatiever beleggerssentiment. Daarom zal ik de ontwikkelingen nauwlettend blijven volgen en mijn positie heroverwegen indien nodig.

In het kort: Oracle’s cloud-business groeide in het laatste kwartaal met 20% jaar-op-jaar, terwijl de rest van het bedrijf kromp met 5%. Het orderboek van Oracle steeg met 51% in de afgelopen twee kwartalen, gedreven door grote contracten met bedrijven als Nvidia, Microsoft en Google. Ondanks een daling van de vrije kasstroommarge door grote investeringen in cloud-infrastructuur, verwacht Oracle dubbelcijferige groei in 2025-2026. Oracle is opgesplitst in twee belangrijke segmenten, enerzijds is er de snelgroeiende cloudtak, anderzijds het meer traditionele softwaregedeelte. Het cloudsegment, dat zowel SaaS (Software as a Service) als IaaS (Infrastructure as a Service) omvat, groeide met 20% jaar-op-jaar, terwijl de traditionele softwareactiviteiten met 5% krompen. Dit resulteerde in een bescheiden omzetgroei van 3% voor het afgelopen kwartaal. De aandelenkoers van Oracle sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Oracle rapporteerde op 11 juni 2024 zijn financiële resultaten voor het vierde kwartaal van fiscaal 2024. Hoewel de cijfers de verwachtingen niet haalden, was de reactie van de aandelenkoers opvallend positief. Dit komt voornamelijk door de groei in resterende prestatieverplichtingen (RPO), een term die vaak wordt gebruikt om de achterstand in orders aan te duiden, en belangrijke deals met grote namen zoals Google en OpenAI rond Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Oracle zag zijn aandelen met maar liefst 11% stijgen in de nabeurs handel na het rapporteren van de kwartaalcijfers, ondanks dat de vierde-kwartaalresultaten teleurstellend waren in vergelijking met de verwachtingen van Wall Street. Dit optimisme werd gedreven door de aankondiging van strategische clouddeals met zowel Google als OpenAI. In vergelijking met de consensus van analisten presteerde Oracle als volgt: Winst per aandeel: $1,63 aangepast vs. $1,65 verwacht. Omzet: $14,29 miljard vs. $14,55 miljard verwacht. Het segment cloudservices en licentieondersteuning genereerde $10,23 miljard aan inkomsten, een stijging van 9%, maar net onder de consensus van $10,29 miljard. De inkomsten uit cloud- en on-premises licenties daalden met 15% tot $1,84 miljard, lager dan de verwachte $2,09 miljard. Een opvallende prestatie was de cloudinfrastructuurinkomsten die $2,0 miljard bereikten, een stijging van 42%. Dit was echter een vertraging van de 49% groei in het vorige kwartaal. Hoewel Oracle's cloudactiviteiten kleiner zijn dan die van rivalen Amazon Web Services (AWS) en Microsoft Azure, groeit het sneller. Lees ook: Dit bedrijf groeit hard en lijkt ondergewaardeerd Oracle kondigde aan dat het zijn databasesoftware naar Google’s cloud zal brengen, beschikbaar vanaf november. Dit zal organisaties in staat stellen om workloads in zowel Google als Oracle cloud datacenters te implementeren zonder datatransferkosten. In september vorig jaar had Microsoft al aangekondigd dat klanten Oracle-databases vanuit de Azure-cloud kunnen gebruiken. Clay Magouyrk, Executive Vice President bij Oracle, benadrukte de sterke adoptie van deze diensten. Larry Ellison, mede-oprichter en CTO van Oracle, gaf aan dat hij openstaat voor een soortgelijke deal met AWS. “We zouden graag hetzelfde doen met AWS,” zei Ellison tijdens de winstoproep van Oracle. Thomas Kurian, CEO van Google Cloud, gaf ook al aan dat veel e-commercebedrijven die afhankelijk zijn van Oracle’s database, AI willen omarmen voor een betere winkelervaring en conversatiegestuurde commerce. De samenwerking met Google Cloud maakt dit eenvoudiger. Daarnaast heeft Oracle aangekondigd dat het samenwerkt met Microsoft en OpenAI om aanvullende computerkracht te leveren. Dit omvat het gebruik van Nvidia grafische verwerkingseenheden voor het trainen van AI-modellen. Echter, OpenAI verduidelijkte later dat hun strategische cloudrelatie met Microsoft ongewijzigd blijft en dat alle pre-training van hun modellen gebeurt op supercomputers gebouwd in samenwerking met Microsoft. Oracle werkt hard om de cloudcapaciteit uit te breiden, gezien de enorme achterstand en pijplijn. CEO Safra Catz verklaarde dat Oracle enkele van 's werelds grootste datacenters aan het bouwen is, waarvan sommige bijna een gigawatt aan energie verbruiken. Tijdens het kwartaal maakte Oracle bekend dat zijn databasesoftware beschikbaar zou zijn in vijf extra Azure-regio’s, waardoor het totaal op 15 komt. Bovendien kondigde Oracle generatieve AI-functies aan voor zijn Fusion cloud-applicaties voor supply chain en human resources. Ook verliet Oracle de advertentiebusiness, die in het fiscale jaar was teruggelopen tot ongeveer $300 miljoen aan inkomsten. Dit segment had miljarden gekost aan acquisities zoals BlueKai en Moat, maar het groeipotentieel bleef beperkt. Ondanks de gemengde financiële resultaten ziet Oracle kansen om zijn cloud-infrastructuur en AI-mogelijkheden verder uit te breiden, aangedreven door strategische partnerschappen en nieuwe productaanbiedingen. Oracle is voortreffelijk bezig met het uitbreiden van hun grote, modulaire en schaalbare AI-fabrieken om te voldoen aan de toenemende vraag van klanten. Het bedrijf heeft een deal aangekondigd met OpenAI om vier nieuwe datacenters te bouwen, waarvan vermoed wordt dat ze gebruik zullen maken van Nvidia's nieuwe Blackwell GPU's. Deze datacenters zullen dienen voor het trainen van neurale netwerken en andere AI-toepassingen. Tijdens de recente winstoproep benadrukte CEO Safra Catz dat de OCI-consumptie-inkomsten met 53% zijn gestegen. Als er geen leveringsbeperkingen waren geweest, zou deze groei nog hoger zijn geweest. Dit geeft aan dat de vraag naar Oracle’s cloudoplossingen erg groot is. Een van de grootste waarden die OCI (Oracle Cloud Infrastructuur) biedt, is dat de processen volledig modulair en geautomatiseerd zijn. Dit betekent dat elk datacenter identiek is aan het vorige en dat schaalvergroting zonder menselijke fouten kan plaatsvinden. Deze strategie heeft zijn vruchten afgeworpen, waardoor Oracle zijn regionale datacenter-aanwezigheid sneller kan uitbreiden en sterkere beveiliging kan bieden door het elimineren van menselijke fouten. Bovendien zorgt deze aanpak voor snellere en kosteneffectieve dataconsumptie voor gebruikers. Lees ook: Is het sentiment rond SoFi aandelen aan het keren? Oracle breidt zijn cloudaanwezigheid ook uit door OCI te integreren in multi-cloud platforms zoals Microsoft Azure en Google Cloud Platform (GCP). Hoewel dit een relatief klein deel van de totale omzet uitmaakt, wordt verwacht dat de samenwerking met Azure in een hoog tempo zal groeien, met een verwachting van een groei van 10x in Q1 2025 en 30x in Q2 2025. Naast publieke cloud-oplossingen biedt Oracle ook private OCI voor bedrijven die de cloud services van Oracle binnen hun eigen datacenters willen benutten. Zoals uiteengezet in de Q4 2024-winstoproep, betalen klanten niet voor geïnstalleerde hardware, maar alleen voor consumptiekosten. Deze diensten kunnen worden opgeschaald naarmate bedrijven meer data nodig hebben om hun LLM's en neurale netwerken te trainen, wat zich vertaalt in opgeschaalde omzetgeneratie voor Oracle. Oracle is bezig met het bouwen van enkele van de grootste datacenters qua capaciteit. Een daarvan zal een capaciteit van 200 MW hebben, en een andere zal een capaciteit van 1 GW hebben, wat gelijk staat aan de grootte van een forse stad. Deze datacenters zullen naar verwachting ook Nvidia's nieuwste technologieën gebruiken voor snellere verwerkingssnelheden en lagere energiekosten. Oracle ontwikkelt zelfs speciale stroomcapaciteit voor deze grote datacenters om nul downtime te garanderen. De vooruitzichten voor Oracle's financiële prestaties blijven sterk. Het bedrijf verwacht dat de investeringen in kapitaal in FY25 zullen verdubbelen op jaarbasis, naarmate OCI-capaciteit wordt uitgebreid om aan de vraag te voldoen. Cloud-infrastructuurdiensten worden verwacht met 50% te groeien op jaarbasis. Voor FY26 heeft Oracle een omzetdoel van $65 miljard gesteld, hoewel dit cijfer mogelijk onderschat is gezien de versnelde groeimomentum in FY24. De kwartaalresultaten toonden een omzetgroei van 3% op jaarbasis, een groei van het bedrijfsresultaat met 8%, maar een daling van de winst per aandeel (EPS) met 2% op jaarbasis. Ondanks deze cijfers blijft de toekomst van Oracle rooskleurig, vooral vanwege de verwachte groei in de cloud- en AI-sectoren. De omzet(groei) van Oracle tussen 2010-2024: Bron: Macrotrends Analisten voorspellen dat Oracle's winst per aandeel in fiscaal 2025 met 12% zal groeien, terwijl de omzet met 9% zal toenemen. Met een koers-winstverhouding (P/E) van 22 keer de verwachte winst per aandeel van $6,26 in 2025, lijkt het aandeel redelijk gewaardeerd, maar niet goedkoop. Oracle wordt op dit moment verhandeld tegen ongeveer 7 keer de omzet, 20 keer de kasstroom en 32 keer de vrije kasstroom, met een vrije kasstroomopbrengst van 3%. De P/S ratio van Oracle 2010-2024: Bron: Macrotrends Oracle heeft zich de afgelopen 15 jaar getransformeerd van een on-premise databaseleverancier naar een leider in cloud en AI. Deze transformatie was niet zonder uitdagingen, maar de recente groei in OCI en de deals met toonaangevende bedrijven wijzen op een succesvolle verschuiving. Toch blijft de vraag of Oracle de topposities van Azure en Amazon Web Services (AWS) kan inhalen. De operationele marge (GAAP) van Oracle bereikte dit kwartaal 33%, wat een positief teken is ondanks de zwakkere jaar-op-jaar groei in omzet en EPS. De operationele marge van Oracle 2010-2024: Bron: Macrotrends Steeds meer klanten stappen over naar beheerde SaaS-versies van Oracle-software, wat de verschuiving naar cloud versnelt. Het IaaS-gedeelte, dat vergelijkbaar is met diensten van AWS en Azure, groeit zelfs nog sneller, met 42% jaar-op-jaar. Deze groei is cruciaal, aangezien het IaaS-segment slechts 14% van de totale omzet uitmaakt, maar dit aandeel zal naar verwachting snel toenemen in de komende jaren. Het orderboek van Oracle vertoont indrukwekkende cijfers: het steeg naar $98 miljard, tegenover $53 miljard aan jaaromzet voor fiscaal 2024. Dit omvat een groot aantal nieuw getekende driejarige contracten. Het orderboek groeide de afgelopen twee kwartalen met 51%, een teken van de aanzienlijke vraag naar Oracle’s cloudservices. Dit wordt aangedreven door enkele van de grootste contracten die het bedrijf ooit heeft getekend, met bekende namen zoals Nvidia, Microsoft, Google en OpenAI. De verschillende inkomstenbronnen van Oracle in Q4 2023: Bron: app economy insights Oracle’s traditionele softwarebedrijf genereert nog steeds aanzienlijke vrije kasstromen dankzij de asset-light structuur. Echter, de verschuiving naar de cloud vraagt om forse investeringen. De kapitaaluitgaven (Capex) zijn verdubbeld naar meer dan $13 miljard voor fiscaal 2024, wat een flinke hap neemt uit de vrije kasstroom. Hoewel de vrije kasstroommarge zich herstelt van een daling in 2022, is het onwaarschijnlijk dat het snel weer boven de 30% uitkomt. Dit heeft uiteraard ook geresulteerd in een stijgende price-FCF ratio voor Oracle de laatste kwartalen. De vrije kasstroom van Oracle per jaar 2010-2024: Bron: Macrotrends De koers/vrije kasstroom ratio van Oracle 2010-2024: Bron: Macrotrends Oracle heeft investeerders kortgeleden gewaarschuwd dat een mogelijk verbod op TikTok in de Verenigde Staten een aanzienlijke impact kan hebben op de inkomsten van het bedrijf. TikTok maakt gebruik van Oracle's cloud-infrastructuur om zijn app in de VS te ondersteunen. In het jaarverslag dat bij de toezichthouders werd ingediend, stelde Oracle dat een wet die TikTok verbiedt, het bedrijf zou kunnen dwingen te stoppen met het aanbieden van deze diensten. "Als we deze diensten niet aan TikTok kunnen leveren en als we die capaciteit niet tijdig kunnen herbestemmen, zullen onze inkomsten en winsten nadelig worden beïnvloed," schreef het bedrijf in een SEC-aanmelding. Een door president Joe Biden in april ondertekende wet zou TikTok namelijk binnen een jaar verbieden, tenzij de videoservice wordt verkocht door de Chinese eigenaar, ByteDance. Voorstanders van de wet beweren dat TikTok een risico vormt voor de gegevensbeveiliging in de VS. TikTok ontkent echter dat het gegevens van Amerikaanse gebruikers deelt met de Chinese overheid. ByteDance heeft beloofd de app niet te verkopen en heeft een rechtszaak aangespannen om de wet te blokkeren. Lees ook: Waarom deze waardering een koopkans biedt Oracle heeft nooit de totale waarde van zijn deal met TikTok onthuld. The Information meldde in 2020 echter dat het jaarlijks $1 miljard zou kunnen bedragen. Analisten van Morgan Stanley schatten dinsdag in een klantnota dat TikTok voor Oracle tussen de $370 miljoen en $1,3 miljard aan jaarlijkse inkomsten waard kan zijn. Analist Keith Weiss schreef dat zijn schatting "meer neigt naar de onderkant" van deze range. De geschatte $370 miljoen aan TikTok-uitgaven vertegenwoordigen minder dan 1% van Oracle's omzet in het fiscale jaar 2024, en lijkt dus weinig impact te vertegenwoordigen. ByteDance heeft tot januari 2025 de tijd om TikTok te verkopen. Weiss zei dat de deadline en de juridische uitdaging van TikTok betekenen dat het verbod waarschijnlijk geen probleem zal zijn voor Oracle tot de tweede helft van het huidige fiscale jaar, dat eindigt in mei 2025, of tijdens het fiscale jaar dat in mei 2026 eindigt. Evercore ISI-analisten schatten in april dat TikTok tussen de $480 miljoen en $800 miljoen aan jaarlijkse inkomsten voor Oracle Cloud Infrastructure (OCI) kan opleveren, wat een forsere 5% van de omzet van de divisie zou vertegenwoordigen. Als TikTok wordt verkocht, verwacht Evercore-analist Kirk Materne echter dat het vervangen van de cloudinfrastructuur een lage prioriteit zal hebben na de verkoop, aangezien Oracle waarschijnlijk al zeer aantrekkelijke prijzen aanbiedt. TikTok kwam niet ter sprake tijdens de analistenconferentie op 11 juni. De cloud-infrastructuurbusiness van Oracle zag de omzet met 42% stijgen tot $2 miljard in het kwartaal dat eindigde in mei. "Het is nog te vroeg om je zorgen te maken over enige fundamentele impact op Oracle's OCI-business," voegde de analist van Evercore toe. Fiscal 2025-2026 wordt een cruciale periode voor Oracle, waarin het bedrijf de transformatie van een mature softwareleverancier naar een toonaangevende cloudprovider voltooit. Deze transformatie wordt ondersteund door de groeiende vraag naar AI-diensten en de bouw van geavanceerde, geautomatiseerde datacenters. Ondanks de recente teleurstellende kwartaalresultaten, positioneert Oracle zich sterk voor de toekomst met nieuwe samenwerkingen en een hard groeiend orderboek. Het nieuws rondom TikTok kan wellicht op korte termijn impact hebben op de koers van Oracle, mocht de samenwerking en daarmee de inkomsten hieruit toch stopgezet worden. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort: Het Chinese ministerie van Handel start consultaties met de EU over de subsidies voor elektrische auto's. Wan Gang, voorvechter van China's vroege inzet op elektrische voertuigen, ziet Chinese investeringen in Europa als een strategische stap. Ondanks exportbeperkingen kunnen Chinese investeringen lokale werkgelegenheid in Europa stimuleren. In een tijd van groeiende handelsconflicten tussen China en de Europese Unie, pleit Wan Gang, de belangrijkste verantwoordelijke achter China’s elektrische voertuigstrategie, voor een nieuwe benadering. Hij stelt dat Chinese investeringen in de Europese elektrische voertuigenindustrie een weg vooruit kunnen bieden voor beide partijen. Wan Gang, die sinds 2007 bekend staat als de architect van China’s vroege push in elektrische auto's, benadrukte tijdens een panel op de "Summer Davos" bijeenkomst van het World Economic Forum in Dalian, China, het belang van samenwerking tussen China en de EU. "Ik geloof dat de regeringen (van China en de EU) nu overwegen hoe ze door middel van onderhandelingen investeringen kunnen combineren met de handel in goederen," zei Wan, nu president van de China Association for Science and Technology. Lees ook: Is Oracle een ondergewaardeerd AI-aandeel? De opmerkingen van Wan komen na de aankondiging van het Chinese ministerie van Handel dat het consultaties start met de EU over het onderzoek van de EU naar subsidies voor Chinese elektrische auto's. Dit volgt op de verklaring van de EU eerder deze maand om de tarieven op import van deze voertuigen te verhogen. Wan benadrukte dat, ondanks de beperkte export van Chinese elektrische voertuigen, investeringen van Chinese bedrijven in Europa de lokale werkgelegenheid kunnen stimuleren. "Zelfs als we geen groot aantal elektrische voertuigen exporteren, kunnen Chinese bedrijven misschien proberen te investeren in Europa," aldus Wan. Wan’s betrokkenheid bij de elektrische voertuigenindustrie begon nadat hij in 2001 uit Duitsland terugkeerde naar China. Hij werkte daar onder andere bij Audi en maakte periodes van olieprijsvolatiliteit mee. In 2001, toen China toetrad tot de Wereldhandelsorganisatie, stelde de Chinese overheid een doel om een "matig welvarende samenleving" te ontwikkelen, wat betekende dat elk gezin een eigen auto zou hebben. Om vervuiling en afhankelijkheid van brandstof te verminderen, begon China zich te richten op elektrische voertuigen. Vandaag de dag zijn nieuwe energievoertuigen – een categorie die zowel batterij- als hybride-aangedreven auto's omvat – goed voor meer dan een derde van de nieuwe personenauto's die in China worden verkocht. Wan merkt echter op dat fabrikanten van elektrische auto's meer moeten doen om de rijbereikangst van bestuurders te verminderen en de veiligheid op de weg te verbeteren door middel van technologie voor rij-hulpsystemen. Wan verklaarde dat de ontwikkeling van elektrische auto's een "onomkeerbare trend" is voor de wereld en benadrukte dat "we vastberaden moeten doorgaan ondanks de wisselvalligheden." De Chinese markt voor elektrische voertuigen (EV's) begon 2024 op een positieve noot. In januari werden 668.000 EV's geregistreerd, bijna een verdubbeling ten opzichte van dezelfde maand vorig jaar. De leveringen van batterij-elektrische voertuigen (BEV's) stegen met 55% op jaarbasis. Deze cijfers moeten echter in context worden gezien, aangezien januari 2023 werd beïnvloed door externe factoren zoals een toename van COVID-19-gevallen en het beëindigen van EV-subsidies. EV's begonnen het jaar met een marktaandeel van 31,6%, waarvan 17,8% voor volledig elektrische modellen. Hoewel dit onder het resultaat van vorig jaar ligt (37% marktaandeel, waarvan 25% voor BEV's), wordt verwacht dat plug-ins dit niveau tegen de zomer zullen bereiken. De technologie wordt voorspeld om tegen het einde van het jaar meer dan 45% van alle registraties uit te maken, en in sommige maanden van het laatste kwartaal zouden EV's zelfs meer dan de helft van de nieuwe automarkt kunnen veroveren. In januari domineerde de BYD Song de Chinese EV-markt met 52.219 leveringen, waarmee het de populairste elektrische auto van de maand werd. De Aito M7, onderdeel van een joint venture tussen Seres Group en Huawei, kwam op de tweede plaats met 29.997 registraties. De Tesla Model Y volgde kort daarna met 29.912 leveringen. BYD had meerdere modellen in de top 10, waaronder de Qin Plus en de Seagull, die respectievelijk de vierde en vijfde plaats behaalden met 29.244 en 28.050 leveringen. Andere opvallende modellen waren de Changan Lumin en de Wuling Mini EV, die respectievelijk de achtste en negende plaats innamen. Lees ook: De reden achter de lage prijzen van Chinese EV’s BYD begon 2024 vrijwel even sterk in marktaandeel als vorig jaar, goed voor 28,5% van alle EV-leveringen in januari. Geely volgde op de tweede plaats met een marktaandeel van 6,2%, terwijl Tesla op de derde plaats kwam met 6%. Andere belangrijke spelers waren Wuling, Li Auto en Aito, die respectievelijk de vierde, vijfde en zesde plaats innamen. Hoewel BEV-modellen terrein verloren in de EV-markt, met een daling naar een marktaandeel van 56% in januari 2024, blijven plug-in hybride voertuigen (PHEV's) een belangrijk onderdeel van de groei. Wan Gang, voorzitter van de China Association for Science and Technology, benadrukt de noodzaak voor EV-fabrikanten om de rijbereikangst van bestuurders te verminderen en de veiligheid op de weg te verbeteren door middel van geavanceerde rijhulpsystemen. Het vooruitzicht voor de Chinese EV-markt blijft positief, met de verwachting dit elektrische auto´s tegen het einde van het jaar meer dan 45% van alle registraties zal uitmaken. De voortdurende investeringen in infrastructuur en technologische verbeteringen zullen naar verwachting de adoptie van elektrische voertuigen blijven stimuleren, ondanks de uitdagingen van internationale handelsconflicten en interne marktdynamiek. De suggestie van Wan Gang om te investeren in de Europese elektrische voertuigenindustrie biedt een strategische weg vooruit voor zowel China als de EU te midden van de huidige handelsconflicten. Door de combinatie van investeringen en handel kunnen beide partijen profiteren van economische groei en technologische vooruitgang in de snel evoluerende markt voor elektrische voertuigen. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort: Nvidia CEO Jensen Huang beantwoordde vragen tijdens de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van het bedrijf, na een koersstijging van meer dan 200% in het afgelopen jaar. Het bedrijf overschreed kortgeleden een waardering van $3 biljoen en werd even zelfs het meest waardevolle beursgenoteerde bedrijf. Huang schetste Nvidia's strategie om zijn positie te behouden zonder concurrenten direct te noemen, maar had geen nieuws over de Blackwell chips. Nvidia CEO Jensen Huang reageerde op vragen tijdens de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van het bedrijf, nadat de aandelen van Nvidia in het afgelopen jaar met meer dan 200% zijn gestegen. Deze historische stijging zorgde ervoor dat het bedrijf kortstondig een waardering van $3 biljoen bereikte, waardoor het even het meest waardevolle beursgenoteerde bedrijf werd. De aandelenkoers van Nvidia sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Huang benadrukte dat Nvidia's langetermijninvestering in kunstmatige intelligentie (AI) een cruciale factor was in de huidige marktdominantie. Hij schreef het succes van het bedrijf toe aan een strategische beslissing die meer dan tien jaar geleden werd genomen, waarbij miljarden dollars in AI werden geïnvesteerd en een toegewijd team van duizenden ingenieurs werd opgezet. Tijdens de Q&A-sessie besprak Huang de stijgende concurrentie. Zonder specifieke concurrenten te noemen, benadrukte hij de strategische verschuiving van Nvidia van voornamelijk een gaming-georiënteerd bedrijf naar een datacentric onderneming. Deze transformatie is essentieel geweest om de leidende positie in de markt te behouden. Lees ook: Zeer uitgebreide analyse en waardering van Nvidia, AMD en Intel aandelen Nvidia's strategie om concurrentie het hoofd te bieden omvat het uitbreiden van AI-toepassingen naar nieuwe markten, zoals industriële robotica, en het aangaan van samenwerkingen met elke grote computerfabrikant en cloudprovider. Huang benadrukte dat de AI-chips van Nvidia de "laagste totale eigendomskosten" bieden. Hoewel andere chips een lagere aanschafprijs kunnen hebben, zijn de chips van Nvidia kosteneffectiever in termen van prestaties en operationele kosten. Een van de grootste teleurstellingen voor beleggers was Huang's gebrek aan updates over de volgende generatie AI-chip van het bedrijf, Blackwell. Aangekondigd op de GTC-conferentie in maart, wordt Blackwell verwacht een significante vooruitgang te zijn, met de belofte om minstens twee keer zo snel te werken als zijn voorganger, de H100. Echter, details over de releasedatum en prijs blijven onbekend, wat we uiteraard graag hadden willen horen tijdens deze vergadering gisteren. Nvidia's GPU's worden nog steeds gezien als kritieke componenten voor de generatieve AI-golf door industrieleiders zoals Sam Altman en Elon Musk. Echter, met bedrijven zoals Google en Microsoft die hun eigen AI-chips ontwikkelen, bovenop mogelijke concurrenten AMD en Intel, wordt Nvidia's dominantie uitgedaagd. De aankondiging van Google's Arm-gebaseerde CPU-processor, Axion, en de voortdurende inspanningen van Microsoft om hun eigen AI-chips te creëren, benadrukken het competitieve landschap waarmee Nvidia wordt geconfronteerd. Intel heeft bijvoorbeeld zijn Gaudi 2 en Gaudi 3 AI-chips geprijsd op een aanzienlijk lagere prijs dan Nvidia's H100-chips, een strategische zet die bedoeld is om marktaandeel te winnen in de concurrerende AI-versnellermarkt. Volgens Intel biedt de nieuwe Gaudi 3-versneller gemiddeld 50% betere inferentie-prestaties en 40% betere energie-efficiëntie dan Nvidia's H100, en dit alles tegen "een fractie van de kosten." Een Gaudi 3-versnellingspakket, dat acht AI-chips bevat, kost $125.000. Ter vergelijking, de vorige generatie Gaudi 2 kost $65.000 per pakket. Deze prijsstelling plaatst de Gaudi 3 in directe concurrentie met de vlaggenschip AI-versnellers van AMD, de Instinct MI300-reeks. Naar verluidt verkoopt een Instinct MI300X GPU voor ongeveer $15.000, wat aanzienlijk lager is dan de geschatte prijs van $30.000 tot $40.000 voor Nvidia's H100 AI GPU's. Hoewel de lagere prijzen van de Gaudi 3 kunnen bijdragen aan een aantrekkelijke prijs/prestatieverhouding, blijft het onzeker of dit de vraag naar Nvidia's H100 aanzienlijk zal beïnvloeden. Nvidia heeft een sterke marktpositie opgebouwd, en eerdere pogingen van concurrenten zoals AMD's MI300X GPU's hebben niet significant aan Nvidia's vraag kunnen knagen, ondanks hun concurrerende prijsstelling. Intel heeft echter belangrijke steun gekregen van grote industriële spelers zoals Dell, HPE, Lenovo, Supermicro, Asus, Gigabyte en QCT voor de Gaudi 3, wat de marktacceptatie kan versnellen. Deze ondersteuning kan cruciaal zijn voor Intel om zijn marktaandeel te vergroten en een serieuze concurrent voor Nvidia te worden. Daarnaast verwacht AMD volgend jaar de lancering van de MI350-serie chips, gebaseerd op een geheel nieuwe architectuur, die naar verwachting 35x betere inferentie-mogelijkheden zal hebben. Deze ontwikkelingen kunnen de concurrentiedruk verder opvoeren en mogelijk de dynamiek in de AI-versnellermarkt veranderen. Huang beschreef Nvidia's positie (metafoor) als een zichzelf versterkende cirkel in de technologie-industrie, waarbij het hebben van de meeste gebruikers nog meer gebruikers aantrekt dankzij continue platformverbeteringen. “Het NVIDIA-platform is breed beschikbaar via elke grote cloudprovider en computerfabrikant, waardoor er een grote en aantrekkelijke install base voor ontwikkelaars en klanten ontstaat, wat ons platform waardevoller maakt voor onze klanten,” aldus Huang. Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #AD Aandeelhouders van Nvidia toonden hun goedkeuring over de prestaties van het bedrijf, met een niet-bindende stemming over de beloning van leidinggevenden die met succes werd goedgekeurd. Het compensatiepakket van Huang voor het fiscale jaar 2024 had een waarde van ongeveer $34 miljoen, een stijging van 60% ten opzichte van het voorgaande jaar, wat de sterke prestaties van het bedrijf en zijn cruciale rol bij het sturen van Nvidia naar nieuwe hoogten weerspiegelt. Het aandeel van Nvidia daalde echter met 2% na deze updates, wat aangeeft dat beleggers niet helemaal tevreden waren met de nieuwtjes, of het ontbreken ervan, tijdens deze vergadering. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens @debelegger.nl

Salesforce is een toonaangevend technologiebedrijf dat zich specialiseert in cloudgebaseerde software voor bedrijven. Het bekendste product is hun CRM-platform (Customer Relationship Management), waarmee bedrijven hun klantrelaties kunnen beheren, van marketing en verkoop tot klantenservice. Salesforce biedt ook een scala aan andere diensten zoals data-analyse, applicatieontwikkeling en digitale commerce, waardoor het een integrale oplossing biedt voor bedrijven om hun efficiëntie te verhogen en beter te communiceren met klanten. De software is ontworpen om bedrijven te helpen bij het centraliseren van hun gegevens, het automatiseren van processen en het verbeteren van hun besluitvorming, wat uiteindelijk leidt tot verbeterde klanttevredenheid en bedrijfsprestaties. Salesforce bezit vandaag de dag een stevige marktpositie dankzij hoge overstapkosten en een 'sticky' bedrijfsmodel, wat betekent dat klanten al snel geneigd zijn om te blijven (en niet over te stappen naar een concurrent). De strategie van Salesforce maakt gebruik van het 'land and expand'-model, waarbij een klein bedrijf dat begint met een basis CRM-product zoals de Sales Cloud, later extra diensten zoals Slack (binnen de Platform Cloud) kan toevoegen voor teamcommunicatie. Dit model bevordert het klantbehoud aanzienlijk; klanten die eenmaal meerdere producten gebruiken, blijven vaak hangen vanwege de hoge integratie van hun systemen en gegevens. Uit gegevens van de investors day in 2022 blijkt bijvoorbeeld dat klanten van de cohort uit 2007 hun uitgaven bijna 48 keer (!) hebben verhoogd. Deze hechte integratie resulteert in hoge overstapkosten voor bedrijven, waardoor het lastig wordt om van platform te wisselen nadat alle bedrijfsgegevens naar Salesforce zijn gemigreerd. Een ander element dat bijdraagt aan de groei van hun producten is Einstein Copilot. Deze tool automatiseert werkstromen, creëert content, interpreteert complexe gesprekken en automatiseert taken namens gebruikers, allemaal binnen Salesforce's CRM-applicaties. Deze innovaties versterken niet alleen de positie van Salesforce in de markt, maar maken hun aanbod ook essentieel voor bedrijven die streven naar efficiëntie en geavanceerde data-analyse. Salesforce wordt om deze reden gezien als een van de beste platformen in veel verticale markten. Hun Sales Cloud-platform was bijvoorbeeld een pionier in de CRM-sector en wordt nog steeds beschouwd als het beste product op dit gebied. De onderneming heeft ook een trackrecord in het overnemen van andere toonaangevende platformen, zoals Slack, wat de positie van Salesforce alleen maar verder versterkt. Lees ook: Is Roku ondergewaardeerd? Uniek aan Salesforce is overigens ook dat het nog steeds geleid wordt door de oprichter, Marc Benioff, wat bijdraagt aan een consistente visie en strategie binnen het bedrijf. Ondanks de uitdagingen die gepaard gingen met een co-CEO-model (2 CEO's) dat niet werkte, heeft Salesforce toch een aanzienlijke groei in de winst en omzet weten te laten zien. De groeicijfers van Salesforce op lange termijn zij vrij indrukwekkend. Wat betreft de waardering is Salesforce op het moment niet per se goedkoop, maar gezien het feit dat het nog steeds dubbelcijferige groeipercentages laat zien, kunnen we het beschouwen als een kwalitatief bedrijf dat tegen een vrij redelijke prijs wordt verhandeld, vooral na een recente daling van ongeveer 30% vanaf de pieken eerder dit jaar. Met een verwachte winst per aandeel van $9.90 voor het fiscale jaar 2025, en een huidige koers rond $240, wordt het aandeel verhandeld tegen een P/E-ratio van 24x. Wanneer we echter de verwachte groei van 20% in de EPS meenemen, komt de PEG-ratio uit op slechts 1.30x, wat duidt op een redelijke waardering in verhouding tot de verwachte groei.

Roku, een bedrijf dat we regelmatig bespreken bij De Belegger, blijft goed presteren ondanks dat het aandeel momenteel op de beurs wordt verhandeld rond nieuwe dieptepunten. Toch weet het bedrijf consistent de verwachtingen voor de kwartaalresultaten te overtreffen - en lijkt het erop dat de groei de komende jaren ook zal aanhouden. De kans op een dalende omzet is in ieder geval erg klein. Maar wanneer gaat de markt dit zo weer zien? Hoewel Roku op het moment op de beurs wordt afgestraft, blijft het bedrijf wel sterke cijfers rapporteren die waarschijnlijk wat hogere aandelenprijzen rechtvaardigen. In het eerste kwartaal van 2024 rapporteerde Roku een aantal belangrijke cijfers over de gebruikers: Streaming-households groeiden tot 81,6 miljoen, een netto toename van 1,6 miljoen vanaf Q4 2023 en een jaar-op-jaar stijging van 14%. Streaminguren bedroegen 30,8 miljard, een stijging van 5,7 miljard uur ten opzichte van vorig jaar en een toename van 23% jaar-op-jaar. De gemiddelde omzet per gebruiker (ARPU) steeg niet, maar daalde ook niet, dus bleef constant op $40,65. En dit is precies waar de markt (te) voorzichtig over is (het uitblijven van groei in ARPU (gemiddelde omzet per gebruiker)). Roku rapporteerde zoals gezegd een stabiele Q1 ARPU van $40,65. Hoewel het totale aantal streaminguren met meer dan 50% is gestegen sinds Q4 2021, blijft de ARPU vlak over deze periode. De piek in ARPU was $44,01 in Q3 2022, maar deze is gedaald, vooral door de zwakkere advertentie-inkomsten van de afgelopen kwartalen. De omzet groeide met 19% in het kwartaal dankzij het groeiende aantal gebruikers. Om deze groei op lange termijn vol te houden, lijkt het erop dat Roku de ARPU moet gaan verhogen. Toch kan Roku nog flink gaan groeien in het aantal gebruikers , aangezien nog steeds veel kabelabonnementen worden stopgezet en er wordt overgestapt naar streaming. Op dit moment gaat nog steeds meer dan 40% van het televisiegebruik via kabel/uitzend-tv. Op basis hiervan kunnen we wel verwachten dat Roku de komende jaren haar aantal gebruikers kan blijven groeien. De markt lijkt hier weinig rekening mee te houden. En als we kijken naar de guidance van Roku voor kwartaal twee zien we een meer gemengd kwartaal. Voor het tweede kwartaal voorspelt het bedrijf namelijk enkele uitdagingen in de markt, met een omzetdoelstelling van $935 miljoen, wat nog steeds een groei van 10% betekent. Deze verwachting van Roku weerspiegelt enkele tegenwinden, waaronder intense concurrentie in de streaming-sector. Ondanks deze uitdagingen wist Roku in het eerste kwartaal van 2024 de omzetverwachtingen wel met $31 miljoen te overtreffen, voortbouwend op een sterk 2023 waarin al twee kwartalen achter elkaar de omzetverwachtingen met meer dan $55 miljoen overtroffen. Toch blijft de koers van Roku achter. En ondanks een verwachte omzet van $935 miljoen in het tweede kwartaal, lijkt Roku ineens wel opmerkelijk goedkoop gewaardeerd. Met een beurswaarde die gedaald is naar slechts $8 miljard, en een cash positie van $2 miljard op de balans, wordt de enterprise value verlaagd naar slechts $6 miljard voor een bedrijf dat bijna $4 miljard aan omzet genereert. Als je dan ook nog eens de dubbelcijferige groei meerekent voor de komende jaren, lijkt het bijna onbegrijpelijk. Wat betreft de winstgevendheid, rapporteerde Roku een aangepaste EBITDA van meer dan $40 miljoen per kwartaal, met een free cash flow van $46 miljoen in het eerste kwartaal. Het bedrijf heeft een guidance voor een aangepaste EBITDA van $162 miljoen over de laatste twaalf maanden (TTM) door Q2'24. Het feit dat Roku nu cash flow positief wordt, helpt het bedrijf om nog een sterkere financiële basis te bouwen en door te groeien. Analisten voorspellen daarnaast nog een jaarlijkse omzetgroei van meer dan 12% voor de komende vier jaar. Roku heeft een goede geschiedenis van het overtreffen van kwartaalcijfers, en het bedrijf suggereert dat de groei van de platforminkomsten in 2025 nog eens zal versnellen, wat zal leiden tot een veel snellere groei. De omzet uit het platform vormt dan meer dan 80% van de totale inkomsten, terwijl de inkomsten uit hardware waarschijnlijk geen significante groei meer zal hebben. Deze inkomsten hebben overigens ook een erg lage marge, waardoor dit eigenlijk een hele positieve ontwikkeling is. Lees ook: Waarom zou Meta een bedrijf als Roku kopen? Met een huidige koers van ongeveer $57 heeft Roku een marktkapitalisatie van $8 miljard. Na aftrek van de $2,06 miljard aan contanten op de meest recente balans, komt de enterprise value van het bedrijf zoals gezegd uit op $6 miljard. Dit komt neer op een 14,5 keer de FCF. Gezien de diverse factoren die bijdragen aan voortdurende dubbelcijferige groei—en het feit dat op de lange termijn de inkomsten uit het hogermarge platform een groter aandeel van de totale omzet zullen uitmaken ten opzichte van de hardware, wat de aangepaste EBITDA en FCF marges zal versterken—is het aandeel van Roku naar mijn mening momenteel ondergewaardeerd. De kracht van Roku ligt niet alleen in zijn vermogen om aanhoudend te groeien, maar ook in de verschuiving naar meer inkomsten uit zijn platform, wat hogere marges biedt dan de hardwareverkoop. Deze strategische verschuiving zorgt ervoor dat Roku goed gepositioneerd is om te profiteren van de voortdurende toename van streamingdiensten en de groeiende vraag naar digitale advertentieoplossingen. Roku's platformstrategie, gekoppeld aan zijn sterke balans, maakt het een potentieel aantrekkelijke keuze voor beleggers die zoeken naar een ondergewaardeerde tech-speler.