Doorzoek deze website

In het kort: Super Micro meldde deze week dat het meer dan 100.000 GPU's per kwartaal verscheept, grotendeels afkomstig van Nvidia. Nvidia en SMCI aandelen stegen meteen na het nieuws over groeiende GPU-leveringen en liquid cooling oplossingen. Naast de positieve vooruitzichten heeft Super Micro te maken met boekhoudkundige problemen en dalende marges, maar hun lange-termijnpotentieel blijft sterk door sterke trends in de AI-markt. Een aankondiging van Super Micro Computer (SMCI), waarin zij melden dat ze meer dan 100.000 GPU's per kwartaal verschepen, gaf het aandeel een stijging van 16% mee. Om een dag later meteen weer te dalen met 5% door aanhoudende zorgen rondom onder andere het management van het bedrijf, waar nog wel wat over te zeggen valt. Hieronder is de enorme beweging naar beneden te zien van het aandeel SMCI, en hoe het nu weer probeert te stijgen. De vraag is nu wat we kunnen verwachten van het aandeel van dit bedrijf met mooie producten, maar twijfelachting management. De aandelenkoers van SMCI de afgelopen 5 jaar: Bron: Macrotrends Super Micro, is een belangrijke speler in de servermarkt, het bedrijf kondigde aan dat ze nu elk kwartaal meer dan 100.000 GPU's verschepen. Gezien het feit dat Nvidia momenteel meer dan 90% van de markt voor datacenter-GPU's in handen heeft, is het vrijwel zeker dat een aanzienlijk deel van deze verschepingen Nvidia's hardware betreft. Deze aankondiging zorgde ervoor dat de aandelen van Super Micro bijna 16% stegen op één dag, en had ook een positief effect op Nvidia's aandeel. De CEO van Super Micro, Charles Liang, benadrukte dat de groei van de AI-markt hun vermogen stimuleert om complete rack-scale liquid cooling-oplossingen te leveren aan datacenters. Dit betekent dat zij niet alleen GPU’s leveren, maar ook koeloplossingen zoals Coolant Distribution Units (CDU’s), wat essentieel is voor de energie-intensieve AI workloads. De groei van de AI-markt is enorm, en Nvidia profiteert hier volop van. Terwijl Nvidia voornamelijk bekend staat om zijn datacenter-GPU's, is er ook speculatie dat het bedrijf zich in de toekomst meer zal richten op de CPU-markt. Dit zou Nvidia in directe concurrentie brengen met bedrijven zoals Intel en AMD. Interessant is dat er recente berichten zijn dat Intel de geplande productie van hun AI-chip, de Gaudi3, met 30% gaat verminderen, vanwege tegenvallende vraag. Intel had oorspronkelijk verwacht tussen de 300.000 en 350.000 eenheden van deze chip te produceren in 2025, maar dat is nu bijgesteld. Dit is opmerkelijk, omdat Super Micro alleen al per jaar zo'n 400.000 Nvidia-GPU’s verkoopt. Dit onderstreept de sterke positie van Nvidia in de AI-markt en toont aan dat Intel nog steeds achterloopt in deze race. Hoewel de vooruitzichten voor Super Micro op lange termijn rooskleurig lijken, zijn er verschillende factoren die op het aandeel drukken. Het bedrijf ligt onder vuur vanwege een lopend onderzoek door het Amerikaanse ministerie van Justitie (DOJ). Dit onderzoek kwam voort uit beschuldigingen van boekhoudkundige onregelmatigheden, ingediend door een voormalige werknemer die beweerde dat er sprake was van dubieuze transacties met familieleden van de CEO. Deze boekhoudkundige zorgen werden anderhalve maand geleden extra versterkt door een rapport van Hindenburg Research, een short-seller die “opvallende boekhoudkundige rode vlaggen” aanstipte. Hoewel Super Micro de beschuldigingen ontkent, blijft de onzekerheid bestaan. Daarnaast heeft het bedrijf hun 10-K rapport voor het fiscale jaar 2024 uitgesteld, wat verdere twijfels oproept over de interne controles en financiële stabiliteit. Een andere uitdaging voor Super Micro zijn de dalende marges. De brutomarge daalde van 17-18% in 2023 naar 11,23% in het tweede kwartaal van 2024. Deze daling is vooral te wijten aan stijgende kosten voor onderdelen, arbeid en operationele uitgaven. Hoewel het bedrijf plannen heeft aangekondigd om de marges terug te brengen naar het doelbereik van 14-17%, blijft de druk in de nabije toekomst hoog. Dit is opmerkelijk, aangezien dit aangeeft dat de zogenaamde pricing power van SMCI heel wat lager is dan je zou denken, gezien hun toch sterke positie in de markt. De brutomarge van SMCI de afgelopen 5 jaar: Bron: Ycharts Ondanks deze uitdagingen blijven de lange-termijnvooruitzichten voor Super Micro sterk. De vraag naar AI-hardware en datacenteroplossingen groeit snel, en Super Micro heeft zichzelf goed gepositioneerd met hun liquid cooling-oplossingen, die essentieel zijn voor de enorme energiebehoeften van AI-datacenters. Super Micro's samenwerking met Nvidia speelt een belangrijke rol in hun succes. Door hun nauwe samenwerking kunnen ze geavanceerde AI-oplossingen leveren voor edge computing, een groeiend segment waarin AI-modellen worden toegepast op locaties dicht bij waar de gegevens worden gegenereerd. De vooruitzichten voor de AI-markt zijn immens. Volgens analisten wordt verwacht dat er in de komende vijf jaar ongeveer $1 biljoen zal worden geïnvesteerd in datacenters in de Verenigde Staten. Super Micro, met zijn sterke aanwezigheid in deze sector, staat klaar om daar fors van te gaan profiteren. Toch staat Super Micro onder aanzienlijke druk door de juridische problemen en dalende marges, wat de aandelenvolatiliteit vergroot. Voor investeerders die bereid zijn risico’s te nemen, kan Super Micro een aantrekkelijk koopmoment bieden, gezien hun sterke positionering in een snelgroeiende markt. Echter, voorzichtigheid blijft geboden, gezien de aanhoudende onzekerheid rond de DOJ-probe afgelopen augustus en de wankelende financiële rapportages van het bedrijf. Kortom, een bedrijf met een top product dat goed in de markt ligt, maar waar niet bepaald een overtuigend management aan het roer staat.

In het kort: Taiwan's export van AI-gerelateerde producten naar de VS daalde met 18,6% in september 2024 ten opzichte van augustus, iets wat we terug kunnen gaan zien in kwartaalcijfers van chipproducenten zoals TSMC en dus Nvidia en AMD (onder andere). De totale export van Taiwan daalde met 5,1% in september 2024 in vergelijking met augustus, met een scherpe daling van 23,8% in exporten naar de VS, de grootste daling sinds 2015. Bedrijven zoals Amazon stellen hun chipbestellingen uit in afwachting van Nvidia’s nieuwe Blackwell-chip, wat tijdelijk de vraag naar bestaande chips zoals de H100 vermindert. Taiwan, zoals je waarschijnlijk wel weet de wereldleider in de productie van geavanceerde halfgeleiders, rapporteerde een scherpe daling in de export van AI-gerelateerde producten naar de Verenigde Staten. In september 2024 daalde deze export met 18,6% ten opzichte van augustus 2024. Dit is een belangrijk signaal, aangezien de vraag naar AI-chips een van de belangrijkste groeidfactoren is geweest voor de economische groei van zowel Taiwan als de wereldwijde technologiesector in 2023 en 2024 tot nu toe. De totale export vanuit Taiwan de afgelopen 5 jaar: Bron: ING Volgens gegevens van het Taiwanese Ministerie van Handel, in dit geval geciteerd in een rapport van Goldman Sachs, viel de totale export van Taiwan in september met 5,1% terug ten opzichte van de voorgaande maand. Vooral de export naar de Verenigde Staten werd zwaar getroffen, met een daling van 23,8% in september, wat de grootste maandelijkse terugval is sinds 2015. Deze cijfers zijn zorgwekkend, gezien de sterke groei die Taiwan eerder dit jaar had doorgemaakt dankzij de toenemende vraag naar chips voor kunstmatige intelligentie (AI). De daling in de export wordt gedeeltelijk verklaard door het uitstellen van bestellingen door grote techbedrijven. Amazon, een van de grootste afnemers van AI-chips, heeft aangegeven zijn bestellingen van Nvidia’s H100-chips tijdelijk op te schorten. De reden hiervoor is dat het bedrijf wacht op de lancering van Nvidia’s nieuwe Blackwell-chips, die naar verwachting efficiënter en krachtiger zullen zijn. Deze strategische keuze van Amazon heeft geleid tot een tijdelijke vermindering van de vraag naar de huidige generatie AI-chips, wat direct invloed heeft op Taiwan’s exportcijfers. Dit rapport van Goldman Sachs wijst op een belangrijk detail: hoewel de vraag naar AI-chips nog steeds groot is, kiezen bedrijven zoals Amazon ervoor om hun infrastructuur toekomstbestendig te maken door te wachten op de nieuwste chips. Dit kan een tijdelijke vertraging in de omzetgroei van chipfabrikanten veroorzaken, zelfs terwijl de langetermijnvraag naar geavanceerde halfgeleiders onverminderd groot blijft. Ditzelfde verhaal zie ik overigens steeds vaker, zo waarschuwde een analist van Citi hier ook al voor in het geval van Nvidia: Lees ook: Citi analist waarschuwt Nvidia beleggers voor laatste kwartaal 2024 Naast de uitgestelde chipbestellingen door Amazon speelt ook Elon Musk’s afronding van het datacenter in Nashville wellicht een rol in de afnemende vraag naar AI-gerelateerde producten. Musk heeft met dit datacenter een belangrijke mijlpaal bereikt voor zijn bedrijven, waaronder Tesla en X (voorheen Twitter), die sterk afhankelijk zijn van AI-infrastructuur. De voltooiing van het datacenter kan echter betekenen dat de vraag naar nieuwe AI-chips vanuit Musk’s bedrijven tijdelijk is afgenomen. Dit draagt bij aan de daling van Taiwan’s AI-gerelateerde export, specifiek richting de Verenigde Staten. De daling in de export van AI-producten uit Taiwan heeft belangrijke implicaties voor chipproducenten zoals Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC). Taiwan produceert ongeveer 90% van de geavanceerde halfgeleiders ter wereld, en bedrijven zoals TSMC zijn sterk afhankelijk van de vraag naar chips voor AI en datacenters. Hoewel de vraag naar AI-gerelateerde technologie in het algemeen sterk blijft, kan de huidige afname in chipexport mogelijk zorgen voor een tegenvallend derde kwartaal voor TSMC en andere chipfabrikanten. Dit geldt vooral omdat veel bedrijven, waaronder Amazon, hun bestellingen dus hebben uitgesteld in afwachting van Nvidia’s Blackwell-chips. Dit soort vertragingen kan leiden tot lagere omzetcijfers in het lopende kwartaal, ondanks de verwachte stijging in de vraag zodra de nieuwe chip beschikbaar is. Volgens analisten was de daling van de AI-gerelateerde export een van de grootste negatieve verrassingen in de handelscijfers van Taiwan in september. Terwijl Bloomberg een exportgroei van 10,9% had verwacht voor september, bedroeg de werkelijke groei slechts 4,5% op jaarbasis. Hoewel er op jaarbasis nog steeds sprake was van groei, was deze veel lager dan verwacht, wat wijst op een vertragende vraag naar AI-gerelateerde producten, met name uit de Verenigde Staten. Let op: Dit gaat het rendement van jouw aandelenportfolio bepalen De vertraging in Taiwan’s AI-export is een belangrijke indicator voor wat we kunnen verwachten in de aankomende kwartaalcijfers van chipmakers zoals TSMC. Terwijl de langetermijnvooruitzichten voor de AI-markt positief blijven, wijst de recente daling in de vraag op tijdelijke verstoringen in de leveringsketen, mede veroorzaakt door strategische keuzes van grote klanten zoals Amazon. De lancering van Nvidia’s Blackwell-chip zal naar verwachting de vraag naar chips weer doen toenemen, maar de huidige cijfers suggereren dat chipfabrikanten in het lopende kwartaal met tegenwind te maken kunnen krijgen.

In het kort: Palantir onderscheidt zich door unieke AI- en data-oplossingen, populair in sectoren zoals gezondheidszorg en defensie. Het bedrijf zag een omzetstijging van 27% in Q2 2024, dankzij technologieën zoals Ontology om complexe AI-problemen op te lossen. Ondanks sterke groeivooruitzichten is Palantir erg hoog gewaardeerd, wat risico's voor beleggers met zich meebrengt als het niet beter presteert dan verwacht. In een wereld die steeds meer afhankelijk wordt van data en kunstmatige intelligentie, heeft Palantir zich volgens Ark Investor gepositioneerd als een van de meest veelbelovende spelers in de tech-sector. Terwijl grote bedrijven zoals Microsoft, Amazon en Google de afgelopen jaren de markt hebben gedomineerd met hun cloud computing en AI-oplossingen, maakt Palantir nu juist een indrukwekkende opmars. Volgens Ark Invest is Palantir goed gepositioneerd om de bestaande grote tech-bedrijven uit te dagen, vooral door zijn unieke benadering van data-analyse en AI-integratie. En als we gaan kijken naar de groei van Palantir in de afgelopen jaren is het moeilijk om niet onder de indruk te zijn. In het tweede kwartaal van 2024 steeg de omzet van het bedrijf met maar liefst 27%. Vooral in de Verenigde Staten zagen we een explosieve groei van de commerciële activiteiten. De commerciële omzet in de VS steeg namelijk zelfs met 55%, wat onderstreept hoe belangrijk en gevraagd de diensten van Palantir zijn geworden, zowel in de publieke als de private sector. Het aantal commerciële klanten in de VS is ook in korte tijd aanzienlijk toegenomen. Waar Palantir in Q2 2020 nog maar 14 commerciële klanten had, is dit aantal gegroeid naar 295 in Q2 2024. Deze stijging toont de brede inzetbaarheid van Palantir’s technologie, vooral in sectoren zoals de gezondheidszorg, defensie en energie. Bedrijven zoals Airbus, BP en Tyson Foods maken allemaal gebruik van Palantir’s AI-oplossingen om hun productie te verbeteren, kosten te verlagen en hun efficiëntie te verhogen. Deze klanten zijn een duidelijk voorbeeld van de waarde die Palantir toevoegt. Waar bedrijven zoals Microsoft en Amazon zich vooral richten op de hardware-kant van AI (zoals chips en infrastructuur), heeft Palantir juist een unieke positie doordat het zich richt op data-analyse en AI-gebaseerde adviezen voor bedrijven. Bhushan, directeur bij Ark Invest. benadrukt dat veel bedrijven worstelen met hun data, die vaak verspreid is over verschillende systemen en moeilijk te achterhalen valt. Palantir biedt een oplossing door al deze data te consolideren, waarna het met behulp van AI niet alleen inzichten genereert, maar ook acties aanbeveelt. Wat Palantir daarnaast nog onderscheidt van andere AI-bedrijven, is het vermogen om complexe problemen op te lossen met behulp van datadriven AI-oplossingen. Een van de grootste uitdagingen binnen AI is het zogenaamde hallucinatieprobleem, waarbij AI-modellen onjuiste of ongegronde conclusies trekken. Dit is een bekend probleem bij veel AI-toepassingen, vooral wanneer de AI niet in staat is om de betrouwbaarheid van de data die het gebruikt correct in te schatten. Palantir heeft echter technologieën ontwikkeld, zoals Ontology, die helpen om dit probleem te verminderen. Ontology is een systeem dat AI-modellen helpt zich te richten op betrouwbare data, waardoor de nauwkeurigheid van de voorspellingen en aanbevelingen wordt verbeterd. Dit is vooral cruciaal in sectoren waar precisie van essentieel belang is, zoals de gezondheidszorg en defensie. Palantir’s trackrecord in het oplossen van deze problemen heeft het bedrijf een sterke reputatie gegeven, wat op zijn beurt weer het vertrouwen van bedrijven versterkt in hun AI-oplossingen. Naast Ontology heeft Palantir ook een Artificial Intelligence Platform (AIP) ontwikkeld, een tool die bedrijven helpt om complexe datastromen te begrijpen en te beheren. AIP stelt organisaties in staat om AI toe te passen op een manier die direct waarde toevoegt aan hun activiteiten. Bedrijven zoals BP (het grote oliebedrijf) hebben AIP gebruikt om operationele kosten drastisch te verlagen. In het geval van BP heeft de implementatie van Palantir’s AI-oplossingen geleid tot een kostenverlaging van maar liefst 60% per vat olie. Dit is een duidelijk voorbeeld van hoe AI niet alleen de efficiëntie kan verhogen, maar ook direct kan bijdragen aan aanzienlijke kostenbesparingen. Wat Palantir nog meer bijzonder maakt, is de manier waarop het zijn diensten volledig aanpast aan de specifieke behoeften van elke klant. Waar veel techgiganten off-the-shelfproducten aanbieden die voor een breed publiek bedoeld, levert Palantir juist op maat gemaakte oplossingen die specifiek zijn afgestemd op de unieke databehoeften en uitdagingen van individuele organisaties. Dit stelt Palantir in staat om diepere en meer waardevolle inzichten te bieden die verder gaan dan de meeste standaard-oplossingen van big-tech. De vraag die veel analisten zich nu wel stellen, is hoe lang Palantir deze indrukwekkende groei kan volhouden en of het daadwerkelijk een serieuze uitdager voor de gevestigde Big Tech-bedrijven kan worden. Ark Invest denkt van wel. Palantir’s focus op maatwerk, gecombineerd met zijn bewezen succes in het oplossen van complexe dataproblemen, positioneert het als een geduchte concurrent van bedrijven zoals Microsoft Azure, Amazon Web Services (AWS), en Google Cloud. Terwijl Big Tech zich voornamelijk richt op schaalbare en gestandaardiseerde AI-oplossingen, biedt Palantir juist gepersonaliseerde diensten die aansluiten op de specifieke behoeften van bedrijven. Dit maakt het aantrekkelijk voor sectoren zoals de gezondheidszorg, defensie en energie, waar maatwerk en precisie van groot belang zijn. De vraag naar op maat gemaakte dataoplossingen en AI blijft sterk groeien, wat Palantir in een uitstekende positie brengt om marktaandeel te veroveren van grotere spelers. Maar dit zie je ook heel goed terug in de huidig waardering. De PEG-ratio, de verhouding tussen de PE-ratio en de toekomstige groei, geeft beleggers een interessante kijk op of een aandeel op het moment relatief duur of goedkoop is. Als we aannemen dat de kwaliteit van Palantir's net zo hoog is als Nvidia (wat waarschijnlijk niet zo is), dan zouden hun PEG-ratio's waarschijnlijk dicht bij elkaar liggen. Echter zullen hum PEG-ratio's pas tegen het einde van 2027 op hetzelfde niveau liggen. Tegen die tijd zal het aandeel van Palantir dus vele malen duurder zijn dan dat van Nvidia. En dat zien we ook terug in de andere cijfers als we het even snel langs elkaar leggen. En ja, Nvidia is op lange termijn misschien wat meer cyclisch dan een SaaS-bedrijf als Palantir, maar met de voorsprong en enorm vraag & groei die Nvidia heeft, weegt dat niet echt tegen elkaar op. Hieronder zie je dat Palantir op vrijwel iedere waarderingsratio stukken duurder uitvalt dan Nvidia. In dat geval lijkt de keuze snel gemaakt, mits Palantir op lange termijn (zeker 5-10 jaar) deze harde groei kan voortzetten. Palantir is zonder twijfel een enorm interessant bedrijf met gigantische groeimogelijkheden. Ze hebben bewezen een sterke speler te zijn in de AI- en datamarkt, met indrukwekkende omzetgroei en een unieke aanpak die het onderscheidt van de grote tech-bedrijven. Het vermogen om maatwerk-oplossingen te bieden en complexe dataproblemen op te lossen, maakt het bedrijf zeer aantrekkelijk voor veel bedrijven en sectoren, zoals we hebben kunnen zien met de kostenbesparingen voor BP. Toch lijkt de huidige waardering van Palantir wel echt bijzonder hoog. De PEG-ratio en andere cijfers laten zien dat beleggers op het moment een forse premie betalen voor de toekomstige groei van het bedrijf. Om deze waardering te rechtvaardigen, zal Palantir niet alleen moeten blijven presteren zoals het nu doet, maar zelfs beter dan verwacht. Hoewel de vooruitzichten rooskleurig lijken, moeten beleggers zich bewust zijn van de risico’s die gepaard gaan met zo’n hoge waardering. Het bedrijf zal op de lange termijn uitzonderlijk goed moeten presteren om de huidige verwachtingen waar te maken.

In het kort: Starters op de Nederlandse huizenmarkt moeten gemiddeld €42.000 aan eigen geld inbrengen, wat hoger is dan de €35.000 voor doorstromers, waardoor de kloof op de woningmarkt groeit. De huizenprijzen zijn in augustus 2024 met 11,2% gestegen, mede door hoge vraag en een beperkt aanbod, met een gemiddelde woningprijs van €466.207. De woningmarkt blijft onbereikbaar voor veel starters door hoge prijzen en eigen inlegvereisten, terwijl de nieuwbouwsector achterblijft door stijgende kosten en rentes. De Nederlandse huizenmarkt is de afgelopen jaren steeds ontoegankelijk geworden, vooral voor starters. Waar doorstromers – mensen die al een woning hebben en een nieuwe woning kopen – kunnen profiteren van de overwaarde van hun huidige huis, staan starters voor grote uitdagingen. Volgens recente cijfers van HDN moeten starters op het moment gemiddeld €42.000 aan eigen geld meebrengen om een woning te kunnen kopen. Dit bedrag ligt hoger dan de €35.000 die doorstromers gemiddeld nodig hebben, wat de kloof op de woningmarkt nog eens verder vergroot. De afgelopen maanden zijn de prijzen van koopwoningen opnieuw flink gestegen. Volgens cijfers van het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS) en het Kadaster zijn bestaande koopwoningen in augustus 2024 gemiddeld zelfs 11,2 procent duurder geworden ten opzichte van een jaar eerder. Dit is de grootste prijsstijging in de afgelopen twee jaar en zorgt ervoor dat de gemiddelde transactieprijs voor een woning in Nederland nu rond de €466.207 ligt. In een jaar tijd is een gemiddelde woning dus zo’n €50.000 in waarde gestegen. Deze prijsstijging komt niet uit het niets. De vraag naar woningen blijft onverminderd hoog, terwijl het aanbod van te koop staande woningen nog steeds heel beperkt blijft. Het aantal beschikbare woningen is al meer dan een jaar aan het dalen, mede door de problemen in de nieuwbouwsector. Hoge rentes en stijgende bouwkosten hebben ervoor gezorgd dat er minder nieuwe huizen worden gebouwd, waardoor het woningtekort verder oploopt. De ambitie van de overheid om het woningtekort te verminderen door meer woningen te bouwen, komt hierdoor onder druk te staan. Voor starters is de situatie daarom ronduit zorgwekkend. Door de sterk gestegen huizenprijzen moeten zij hogere hypotheken afsluiten om überhaupt een kans te maken op de huidige woningmarkt. Dit geldt vooral voor jongeren onder de 35 jaar, van wie er steeds meer de stap naar de huizenmarkt willen zetten. Uit cijfers van De Hypotheker blijkt dat het aantal hypotheekaanvragen van deze groep in het derde kwartaal van 2024 met 20 procent is toegenomen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Starters zijn dus nog steeds vastberaden om een woning te kopen, ondanks de enorme financiële drempel. De benodigde eigen inleg van €42.000 voor starters is echter een grote belemmering, vooral voor diegenen die geen financiële steun van ouders of familie krijgen. In het hogere segment van de woningmarkt, waar hypotheken van gemiddeld €458.600 worden afgesloten, moeten starters zelfs €50.000 aan eigen geld meebrengen. Voor veel jongeren die net aan hun carrière beginnen en nog weinig hebben kunnen sparen, is dit een bijna onmogelijke opgave, vooral gezien het gemiddelde vermogen van personen tussen de 25 en 35 jaar slechts €37.950 bedraagt. En dan tellen we al een mogelijke eigen woning mee! De voortdurende prijsstijgingen, gecombineerd met een beperkt aanbod van woningen, zorgen voor een woningmarkt die steeds meer onder druk komt te staan. Starters worden geconfronteerd met onbetaalbare woningen en hoge vereisten voor eigen inleg, terwijl doorstromers nog wel kunnen profiteren van hun opgebouwde overwaarde. De problemen in de nieuwbouwsector maken het bovendien lastig om het woningtekort op korte termijn op te lossen. Lees ook: Beleggen in vastgoed met weinig geld Voor de toekomst lijkt het erop dat de kloof tussen starters en doorstromers verder zal toenemen. De ambitie van de overheid om meer huizen te bouwen is weliswaar een stap in de goede richting, maar de vertraging in de bouwsector door hogere kosten en rentes vertraagt deze inspanningen aanzienlijk. Ondertussen blijven de huizenprijzen stijgen, wat de toegang tot de woningmarkt voor starters alsmaar moeilijker maakt.

In het kort: Meta Platforms (META) heeft recent een koersstijging tot boven de $600 gezien. De Llama AI-modellen verbeteren advertentie prestaties aanzienlijk, met click-through rates die met 11% zijn gestegen, terwijl Meta’s AR-investeringen interessante groeikansen bieden. Ondanks zware investeringen behoudt Meta sterke operationele marges boven de 40%, en wordt verwacht dat het bedrijf in 2027 ongeveer $95 miljard EBIT zal genereren. Meta Platforms (NASDAQ:META) heeft in de afgelopen maanden indrukwekkende koersstijgingen doorgemaakt, waarbij het aandeel nieuwe all-time highs bereikte boven de $600. Dit is geen toeval: Meta is zich aan het transformeren van een social media bedrijf naar een toonaangevende speler op het gebied van kunstmatige intelligentie (AI) en augmented reality (AR). Wanneer ik nu naar Meta kijk, zie ik niet (meer) alleen een bedrijf dat profiteert van social media, maar een technologie reus die zichzelf aan het neerzetten is om in de komende jaren de AI- en AR-industrieën te domineren. En dit is precies de reden waarom ik snap dat Meta als een van de meest aantrekkelijke aandelen binnen de MAG-7 gezien wordt op dit moment. Terwijl sommige van Meta's concurrenten al hogere waarderingen kennen, biedt Meta een behoorlijk unieke (binnen de MAG-7) combinatie van groei en toekomstige potentie, ondersteund door sterke onderliggende cijfers zoals ik je in dit artikel ga laten zien. De kwartaalcijfers van Meta (Q2 2022-Q2 2024): Bron: Seeking Alpha Meta's recente succes is voor een groot deel te danken aan hun vooruitgang in AI, met name hun Llama AI-modellen. Deze open-source AI-modellen spelen een steeds belangrijkere rol in Meta's strategie. Hun nieuwste model, Llama 3.2, is inmiddels wereldwijd doorontwikkeld door duizenden ontwikkelaars. Het open-source karakter van Llama heeft Meta niet alleen geholpen om een breder bereik te krijgen in de AI markt, maar heeft ook geleid tot concrete resultaten op hun eigen platforms. Vooral dit laatste is mooi om te zien, aangezien dit nog lang niet overal te merken is (de directe link tussen AI en hogere winst). Meta heeft namelijk al behoorlijke financiële voordelen gezien dankzij AI, met click-through rates die met 11% zijn gestegen en conversies die met 7,6% omhoog gingen. Dit vertaalt zich in directe omzetgroei, vooral binnen hun advertentie platformen, waar de AI-aangedreven optimalisaties de prestaties verbeteren. De advertentie-inkomsten van Meta stegen in Q2 2024 met 22% op jaarbasis, wat bijna het dubbele is van Google's groei van 11% in dezelfde periode. Dit geeft aan dat Meta mogelijk marktaandeel aan het winnen is van zijn concurrenten dankzij de kracht van hun AI-modellen. De totale inkomsten per kwartaal van Meta: Bron: Meta kwartaalcijfers Q2 Hoewel Meta zich in een indrukwekkende opwaartse beweging bevindt, blijft het aandeel nog behoorlijk aantrekkelijk gewaardeerd ten opzichte van andere MAG-7 bedrijven zoals Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Amazon (AMZN) en Nvidia (NVDA). De FWD P/E ratio van Meta: Bron: Finbox Meta’s forward price-earnings (P/E) ratio is nog steeds relatief laag in vergelijking met veel van deze andere mega-cap technologie bedrijven, wat betekent dat er ruimte is voor verdere waardestijging. Aan de andere kant is Meta’s price-sales (P/S) ratio iets minder gunstig dan die van sommige andere techbedrijven, zoals Amazon en Tesla, maar dit wordt gecompenseerd door de sterke winstgevendheid en het hoge groeipotentieel. Let op: Dit gaat het rendement van jouw aandelenportfolio bepalen Meta’s investering in Reality Labs en AR-technologie mag niet over het hoofd worden gezien. Hun ambitieuze plannen met Orion AR-brillen en andere hardware projecten lijken misschien nog ver weg, maar de potentiële impact is enorm. Meta investeert miljarden in AR en AI om technologie te creëren die ons dagelijks leven drastisch kan veranderen. Hoewel deze projecten op korte termijn verliesgevend kunnen lijken, zoals blijkt uit de grote kapitaaluitgaven in Reality Labs, biedt de technologie een lange termijn belofte die moeilijk in te schatten is, maar potentieel een gigantische financiële beloning kan opleveren. Capital Expenditures van Meta: Bron: Meta kwartaalcijfers Q2 Meta’s AR-innovaties kunnen de smartphone zelfs in de toekomst vervangen als de dominante technologie-interface, iets dat analisten al hebben vergeleken met het "iPhone-moment" van Apple. Ondanks de enorme investeringen in AI en AR, blijft Meta financieel sterk. In 2024 wordt verwacht dat de omzet met meer dan 20% zal groeien, en zelfs met deze investeringen behoudt Meta operationele marges boven de 40%. De Return on Equity (ROE) ligt rond de 35%, wat Meta in staat stelt om zijn groei te financieren zonder in te boeten op winstgevendheid. Dit maakt Meta niet alleen een innovator, maar ook een financieel solide keuze. De ROE van Meta de afgelopen 10 jaar: Bron: Financecharts In termen van toekomstige waardering ligt Meta op koers om $95 miljard aan EBIT te genereren tegen 2027. Wanneer we dit toepassen op een conservatieve EBIT multiple van 20-25x, zou Meta’s marktwaarde kunnen stijgen naar $1,9 biljoen tot $2,4 biljoen. Dit betekent dat beleggers, zelfs met de huidige waardering van ongeveer $1,5 biljoen, een aantrekkelijk jaarlijks rendement van 8-17% kunnen verwachten in de komende drie jaar. Deze groei vooruitzichten, in combinatie met Meta's financiële stabiliteit, maken het aandeel een aantrekkelijke belegging vergeleken met sommige van de hoger gewaardeerde MAG-7 collega’s. Gemakkelijk aandelen kopen? Dat kan bij DeGiro #AD Meta Platforms bevindt zich op een cruciaal moment in zijn ontwikkeling. Het bedrijf breidt zijn AI- en AR-mogelijkheden uit, wat niet alleen resulteert in indrukwekkende groeicijfers, maar ook in een unieke positie ten opzichte van concurrenten in de MAG-7 groep. Terwijl andere technologie bedrijven al hogere waarderingen hebben, biedt Meta een combinatie van innovatie, schaalbaarheid en financiële kracht die op de lange termijn grote waarde kan opleveren. Voor beleggers die op zoek zijn naar een mix van stabiliteit en (visionaire)groei, is Meta Platforms een van de meest aantrekkelijke keuzes in de markt.

In het kort: Het derde kwartaalcijferseizoen is deze week gestart, maar verwachtingen zijn flink naar beneden bijgesteld. Beleggers verwachten geen spectaculaire resultaten. Verwachte winstgroei van S&P 500-bedrijven is bijgesteld naar 4,2%, vergeleken met 7,8% eerder dit jaar. Dit duidt op afnemend vertrouwen, maar het verlaagt ook de drempel voor positieve marktreacties. Belangrijk is vooral de vooruitblik van bedrijven voor het vierde kwartaal, waarbij er optimisme is over een versnelling van de winstgroei buiten de 'Magnificent 7'-bedrijven. Het derde kwartaalcijferseizoen gaat deze week van start, en beleggers houden hun adem in. Wall Street heeft de afgelopen maanden zijn verwachtingen voor de winstgroei van bedrijven in de S&P 500-index aanzienlijk naar beneden bijgesteld. Op 30 juni werd nog uitgegaan van een winststijging van 7,8% ten opzichte van een jaar eerder, maar volgens de meest recente cijfers van FactSet wordt nu een meer bescheiden stijging van 4,2% verwacht. Deze correctie in de verwachtingen is opmerkelijk, maar niet per se een verrassing. Het weerspiegelt de terughoudende houding onder beleggers ten aanzien van de gezondheid van de Amerikaanse bedrijven, in een periode waarin economische onzekerheden de kop opsteken. Maar zoals Bank of America-strateeg Ohsung Kwon in een notitie opmerkte, kan dit juist de deur openen voor verdere markt stijgingen. “De lat ligt niet hoog,” zei Kwon. “Zolang bedrijven de macro-economische tegenwind goed hebben doorstaan en vroege tekenen van verbetering laten zien dankzij lagere rentes, kunnen aandelen beloond worden.” Hoewel de neerwaartse bijstelling van de winstverwachtingen significant lijkt, is het eigenlijk een patroon dat vaak voorkomt in de maanden voorafgaand aan het kwartaalcijfers seizoen. De afgelopen twintig jaar was de mediane daling in winstverwachtingen tussen 1 juli en begin oktober gemiddeld 3,2 procentpunt. Dit kwartaal is de daling met 3,6 procentpunt dus iets scherper dan gebruikelijk, maar niet buiten de normale marges. Het weerspiegelt dat analisten vaak optimistischer beginnen en hun verwachtingen later bijstellen naarmate meer economische data beschikbaar komt. Wat dit cijfer seizoen echter cruciaal maakt, is dat de markt niet alleen kijkt naar de resultaten van het afgelopen kwartaal, maar extra naar de vooruitzichten voor de komende kwartalen. Zoals altijd zijn financiële markten vooruitkijkend en spelen de verwachtingen voor de toekomst een belangrijke rol in het vertrouwen van beleggers. Bedrijven die een positieve outlook kunnen bieden voor het vierde kwartaal en daarna, zouden in staat moeten zijn de markt te overtuigen, ondanks tegenvallende resultaten in het derde kwartaal. Een ander belangrijk aandachtspunt dit cijfer seizoen is de tweedeling tussen de 'Magnificent 7' – techgiganten als Alphabet, Microsoft, Nvidia, Tesla, Apple, Amazon en Meta – en de rest van de markt. De winst groei van deze techreuzen wordt geschat op een forse 18-20% voor het vierde kwartaal, terwijl voor de bredere markt een bescheiden versnelling naar "lage tot midden tien procent" wordt verwacht, volgens Kwon. De prestaties van de 'Magnificent 7' zijn van groot belang omdat deze bedrijven een buitengewoon gewicht hebben in de indexen en daarmee een onevenredige invloed op de totale markt hebben. Echter, voor een duurzame rally op de aandelenmarkten, moeten ook bedrijven buiten deze elitegroep beter gaan presteren. Dit wordt een cruciaal element in het bepalen of het optimisme van beleggers gerechtvaardigd is. PepsiCo beet eerder deze week het spits af met gemengde resultaten. Het bedrijf presteerde beter dan verwacht op het gebied van winst, maar de omzet viel tegen. Dit soort gemengde berichten kan symbolisch zijn voor wat we in de komende weken gaan zien. De markt zal niet alleen reageren op de cijfers van het afgelopen kwartaal, maar vooral op de manier waarop bedrijven aangeven met de huidige economische uitdagingen om te gaan, zoals inflatie en stijgende kosten. Andere zwaargewichten die deze week rapporteren zijn onder andere Delta Airlines en JPMorgan Chase. Beleggers zullen nauwlettend in de gaten houden of deze bedrijven erin slagen om de kosten te beheersen en eventuele tekenen van herstel te presenteren voor het laatste kwartaal van het jaar. Het derde kwartaalcijfers seizoen zou wel eens de sleutel kunnen zijn tot het herstellen of verder afnemen van het beleggers vertrouwen. De forse neerwaartse bijstelling van de winstverwachtingen heeft de lat lager gelegd, wat ruimte kan geven voor positieve marktbewegingen. Maar of dit genoeg is om de markt rally voort te zetten, zal afhangen van de verwachtingen voor het vierde kwartaal en daarna. Als bedrijven buiten de 'Magnificent 7' erin slagen hun prestaties te verbeteren, kan dit een belangrijk signaal zijn dat het vertrouwen van beleggers in de bredere markt gerechtvaardigd is.

In het kort: Citi voorspelt dat beleggers in Nvidia op de korte termijn weinig extra groei kunnen verwachten. Bruto winstmarges van Nvidia worden verwacht te dalen tot ongeveer 72% in Q1 2025, voordat ze stabiliseren rond de 75% met de volledige invoering van de nieuwe Blackwell GPU. Nvidia's sterke positie in de markt blijft voor nu nog vrijwel onaangetast door concurrentie, dankzij de flexibiliteit van hun GPU's en de grote ontwikkelaarsbasis van Nvidia. Nvidia heeft een indrukwekkende stijging van bijna 158% in zijn aandelenkoers doorgemaakt dit jaar, maar Citi verwacht dat de aandelen de rest van 2024 waarschijnlijk binnen een beperkte bandbreedte blijven. Analist Atif Malik voorspelt dat de brutomarges van Nvidia zullen dalen naar ongeveer 72% in het eerste kwartaal van 2025, waarna ze zich stabiliseren op ongeveer 75% dankzij de introductie van de nieuwe Blackwell GPU-architectuur. De ontwikkeling van de brutomarge van Nvidia de afgelopen 5 jaar: Bron: Ycharts De Blackwell-chipproductie begint in het vierde kwartaal van 2024 en zou volledig moeten zijn opgeschaald tegen het fiscale jaar 2026. Deze nieuwe generatie GPU's is een sleutelcomponent in het versterken van Nvidia’s positie in de AI- en datacentermarkt. Malik verwacht dat de omzetgroei van Nvidia wordt aangedreven door een verwachte +40% jaar-op-jaar toename in de cloud datacenter-uitgaven in 2025. Malik benadrukt dat Nvidia's huidige marktmacht grotendeels komt door hun flexibele GPU-platform. Terwijl concurrenten (let op AMD deze week!) nieuwe acceleratoren op de markt brengen, biedt Nvidia's technologie een Total Cost of Ownership (TCO) en Return on Investment (ROI) die voor veel datacenteroperators aantrekkelijk blijven. Dit geeft bedrijven de mogelijkheid om toepassingen op één platform te ontwikkelen en over verschillende cloudsystemen te gebruiken, wat kosten bespaart. De overgang van de B100's 8-GPU format naar de GB200-structuur  wordt ook verwacht een positieve impact te hebben op zowel de TCO als de ROI van Nvidia´s klanten. De grotere flexibiliteit en efficiëntie van de nieuwe opstelling zal waarschijnlijk bedrijven aantrekken die streven naar optimalisatie van hun kosten en investeringen. Het koersdoel van Nvidia op dit moment: Bron: CNBC Citi handhaaft zijn koersdoel van $150 per aandeel voor Nvidia, wat een stijgingspotentieel van 12,68% suggereert. Dit is gebaseerd op de verwachting dat de verkoop en marges in de loop van 2025 aanzienlijk zullen verbeteren naarmate de Blackwell-architectuur zijn vruchten begint af te werpen. Terwijl de adoptie van generatieve AI doorgaat, ziet Malik Nvidia als een belangrijke speler, vooral in sectoren als sociale media, e-commerce en zoekmachines. De verdere ontwikkeling van AI-agenten zal naar verwachting ook een positieve bijdrage leveren aan Nvidia's lange termijn groei. Ben Reitzes van Melius Research verwacht dat investeerders in de loop van 2025 meer vertrouwen zullen krijgen in de groeivooruitzichten voor 2026, vooral wanneer er meer details worden bekendgemaakt over de nieuwe Rubin-chip , die in 2026 op de markt zal komen. Nvidia CEO Jensen Huang zal tijdens het GTC-evenement in maart 2025  naar verwachting meer details onthullen, wat mogelijk ook de hoge verwachting van een winst per aandeel van $5,00  kracht bijzet en investeerders overtuigt van een nog hogere langetermijn-winst. De EPS verwachting van NVIDIA (2023-2033): Bron: Seeking Alpha Op de lange termijn blijven investeerders positief over de ROI van Nvidia, vooral door de groei van AI in sectoren zoals social media en e-commerce. Hoewel geduld vereist zal zijn, aangezien generatieve AI zich ontwikkelt tot ontwrichtende bedrijfsmodellen, verwacht Citi dat Nvidia volgend jaar positieve ROI-gegevens zal laten zien, vooral via GPU-as-a-service providers.

In het kort: Wells Fargo heeft een negatief advies voor Amazon afgegeven vanwege vertraging in de groei en toenemende concurrentie van Walmart in e-commerce en fulfilment. Hoewel Amazon nog steeds winstgevend blijft, waarschuwt Wells Fargo voor afvlakkende marges door de groeiende concurrentiedruk. Ondanks deze downgrade blijven de meeste analisten positief over Amazon, vooral door de sterke positie van AWS en de lange termijn groei vooruitzichten. Wells Fargo heeft onlangs een negatief advies voor Amazon afgegeven en dat komt voor velen als een verrassing. Analist Ken Gawrelski wijst op een vertraging in de groei en ziet toenemende concurrentie van Walmart als een grote uitdaging. Dit nieuws komt op een moment dat Amazon in de afgelopen jaren juist beter heeft gepresteerd dan verwacht. Sinds juni 2023 stegen de aandelen van Amazon met 43%, ruim boven de 29% van de S&P 500. Toch waarschuwt Wells Fargo dat de toekomst wat minder rooskleurig kan zijn, met nieuwe problemen aan de horizon. Amazon is de afgelopen jaren een schoolvoorbeeld geweest van groei en innovatie. De indrukwekkende vooruitgang van Amazon Web Services (AWS), de clouddivisie van het bedrijf, en de sterke resultaten van het e-commerce platform hebben geleid tot een aanzienlijke toename in winst en beurswaarde. Dit succes heeft veel analisten ertoe gebracht hun winstverwachtingen voor Amazon te verhogen, wat de indrukwekkende koersstijging van 43% sinds juni 2023 grotendeels verklaart. Maar nu waarschuwt Wells Fargo echter dat deze groeiverwachtingen mogelijk te optimistisch zijn geweest. Gawrelski benadrukt dat de markt mogelijk te enthousiast is geworden over de uitbreiding van de marges die Amazon de afgelopen jaren heeft laten zien. Hoewel het bedrijf naar verwachting nog steeds winstgevend zal blijven, waarschuwt de analist dat deze marges niet altijd in een rechte lijn zullen blijven groeien. Amazon zelf heeft al aangegeven dat de marges grillig kunnen zijn en dat beleggers daar rekening mee moeten houden. Een van de redenen voor de lagere toekomstige marges is de toenemende concurrentie voor Amazon. Walmart, een van de grootste retail-giganten ter wereld, betreedt steeds agressiever het terrein van e-commerce en fulfilment. Waar Amazon jarenlang een dominante speler was op het gebied van snelle levering via Prime, heeft Walmart nu een landelijk netwerk van fulfilmentcentra opgebouwd dat 75% van de Amerikaanse bevolking binnen één tot twee dagen kan bedienen. Bovendien heeft Walmart de mogelijkheid om zijn fysieke winkels te gebruiken voor de last mile levering, wat hen een sterk concurrentievoordeel geeft. Walmart biedt bovendien ook nog goedkopere fulfilment aan voor externe verkopers, wat een aantrekkelijke optie kan zijn voor Amazon's huidige verkopers. Voorheen waren kleinere, onafhankelijke providers actief in de markt, maar de toetreding van een grote speler zoals Walmart verandert het concurrentielandschap aanzienlijk. Dit kan op de lange termijn de winstgevendheid van Amazon onder druk zetten, aangezien Walmart in staat is om zowel prijs- als snelheidseisen van consumenten te evenaren. Hoewel de downgrade van Wells Fargo Amazon in een minder gunstig daglicht plaatst, is Gawrelski’s advies overigens nog steeds relatief mild. Het advies betekent specifiek dat de bank verwacht dat het aandeel van Amazon de markt ongeveer zal volgen, maar dat het waarschijnlijk niet meer zo’n sterke outperformance zal laten zien als in de afgelopen jaren. Het koersdoel verlaagd van $225 naar $183, wat een lichte daling impliceert ten opzichte van de huidige koers. Ondanks de downgrade van Wells Fargo blijft Gawrelski wel in de minderheid. Van de 66 analisten die Amazon volgen, hebben maar liefst 63 een koop- of zelfs sterke koopaanbeveling afgegeven. Slechts drie analisten, waaronder Gawrelski, hebben het aandeel op ‘hold’ staan. Dit geeft aan dat er nog steeds veel vertrouwen is in de lange termijn vooruitzichten van Amazon. De meeste analisten verwachten dat het bedrijf nog steeds goed gepositioneerd is voor verdere groei. En hoewel de concurrentie van Walmart niet te onderschatten is, blijft Amazon in veel opzichten nog steeds de leider op het gebied van e-commerce en cloud computing. AWS, de clouddivisie, blijft een belangrijk segment voor Amazon en heeft een aanzienlijk marktaandeel in de cloudmarkt, wat Amazon in staat stelt om grote investeringen in andere sectoren te financieren. Bovendien zal deze markt de komende jaren naar verwachting nog enorm gaan groeien, wat gunstig zal zijn voor Amazon. Toch is het duidelijk dat de gouden tijden van ongeremde groei mogelijk kunnen afnemen. Het is belangrijk voor beleggers om realistische verwachtingen te hebben van Amazon, zeker gezien de toenemende concurrentiedruk en de afvlakking van de marges. Maar met een sterke basis in zowel cloud als ecommerce, blijft Amazon voor velen beleggers en analisten toch nog een aantrekkelijke investering voor de lange termijn. Het is echter belangrijk om als belegger rekening te houden met de veranderende dynamiek en realistische verwachtingen te hanteren in een steeds competitievere markt.

In het kort: Goldman Sachs heeft het koersdoel voor de S&P 500 verhoogd naar $6.000 vanwege optimistische vooruitzichten voor de winstgroei van bedrijven in 2024 en 2025. De verwachte winstgroei wordt gedreven door stijgende marges, afnemende inflatie, dalende rentes, en het verdwijnen van eenmalige kosten. Vooral de AI- en chipsector wordt gezien als een belangrijke groeimotor, met een explosieve vraag naar AI-chips die de S&P 500 verder kan opstuwen. Goldman Sachs heeft recent zijn koersdoel voor de S&P 500 verhoogd naar maar liefst $6.000, een duidelijke aanwijzing dat de bank optimistischer is geworden over de vooruitzichten van de aandelenmarkt. Dit doel impliceert een stijging van ongeveer 5% ten opzichte van de huidige koers, met zelfs een mogelijk verder groei naar $6.300 in de komende 12 maanden—een stijging van 10%. Maar wat zit er achter deze positieve verwachtingen? En wat betekent dit voor beleggers? Het lijkt erop dat de sterren gunstig staan voor verdere groei, maar laten we eens gaan kijken waar deze voorspelling op gebaseerd is. De analisten van Goldman Sachs, onder leiding van David Kostin, kijken dus positief naar de toekomst van de aandelenmarkt, ondanks de al enorme stijging van dit jaar. Ze verwachten dat de vooruitzichten voor aandelen de rest van 2024 en in 2025 gunstig blijven. Deze positieve visie is gebaseerd op de verwachting dat de winstgroei van bedrijven in de S&P 500-index zal blijven stijgen. Voor 2024 voorspelt Goldman Sachs een winstgroei van 8%, en voor 2025 zelfs 11%. Dit betekent dat bedrijven steeds meer winst zullen maken, wat kan leiden tot hogere waarderingen (en koersen). Bovendien verwachten ook analisten van U.S. Bank een soortgelijke winstgroei de komende jaren. Een van de belangrijkste redenen voor deze verwachte winstgroei is de groei in marges voor veel bedrijven. Bedrijven zullen naar verwachting het aankomende jaar meer winst kunnen maken zonder dat de kosten in hetzelfde tempo stijgen. Dit heeft vooral te maken met het feit dat de inflatie nu weer aan het afkoelen is en de rentes dalen. Goldman Sachs verwacht dat bedrijven in de komende jaren van deze situatie kunnen profiteren. Daarnaast wijst Kostin op enkele eenmalige of tijdelijke kosten waar sommige bedrijven mee te maken hebben gehad. Deze kosten zijn speciale kosten die bepaalde bedrijven in 2023 hebben gedrukt, zoals extra uitgaven door supply chain problemen of aanpassingen aan regelgeving. Omdat deze kosten slechts tijdelijk zijn, verwacht Goldman dat zodra ze verminderen, de winsten van die bedrijven automatisch zullen stijgen in de komende kwartalen. Dit zal de algehele winstgroei van de markt verder ondersteunen. Verder heeft Goldman ook nog een favoriete sector gekozen. Dit is de AI & Chip-sector (hoe kan het ook anders). De vraag naar chips blijft toenemen door de groei van zoals kunstmatige intelligentie, cloud computing en 5G-netwerken. Tech-bedrijven die betrokken zijn bij de productie van chips zouden in de komende jaren een aanzienlijke stijging van hun winst kunnen zien, maar ook bedrijven die AI-toepassingen integreren zouden flink kunnen gaan groeien. Ook dit zou de totale winst van de S&P 500 omhoog kunnen duwen. Onderzoek over de wereldwijde markt voor AI-chips geeft een duidelijk beeld van de enorme groei die wordt verwacht in deze industrie. De markt voor AI-chips zal naar verwachting groeien van $23 miljard in 2023 tot maar liefst $341 miljard in 2033, met een CAGR van 31,2%. Dit laat de enorme exponentiële groei zien in de vraag naar chips als gevolg van technologische vooruitgang in sectoren zoals AI, cloud computing en 5G. Al met al lijkt het erop dat Goldman Sachs' optimisme over de aandelenmarkt in 2024 en 2025 redelijk goed onderbouwd is. Met de verwachte winstgroei, afnemende kosten en een explosieve vraag naar AI en chips, lijken de vooruitzichten gunstig voor beleggers. Vooral bedrijven die inspelen op de groeiende vraag naar chips en AI-toepassingen kunnen profiteren van deze trends. Voor beleggers kan het daarom interessant zijn om de komende ontwikkelingen in de tech-sector nauwlettend te volgen, aangezien deze een drijvende kracht kunnen zijn achter de verdere stijging van de S&P 500.

In het kort: Miljardairs investeren massaal in AbbVie vanwege de stabiele dividenduitkeringen en het groeipotentieel van nieuwe medicijnen zoals Skyrizi, Rinvoq, en Qulipta. AbbVie's sterke productportefeuille, ondanks dalende inkomsten van oudere medicijnen zoals Humira en Imbruvica, biedt lange termijn groeikansen. Dividendaandelen zoals AbbVie presteren historisch gezien beter dan aandelen zonder dividend, met een huidige dividendrendement van 3,2%. In de wereld van beleggen draait het niet alleen om het binnenhalen van snelle winsten – zelfs de rijkste mensen ter aarde, miljardairs met fortuinen waar wij alleen maar van kunnen dromen, kiezen vaak voor een andere strategie: dividendaandelen. Ondanks dat deze miljardairs al meer dan genoeg geld hebben om comfortabel te leven, blijven ze geïnteresseerd in bedrijven die solide dividendbetalingen bieden. Een recent en opvallend voorbeeld is AbbVie, een farmaceutische gigant die wereldwijd bekendstaat om zijn stabiele dividend en snelgroeiende medicijnen. In het tweede kwartaal van 2024 sloegen miljardairs zoals Israel Englander en Igor Tulchinsky massaal toe. Englander, het brein achter Millennium Management, vergrootte zijn belang in AbbVie met maar liefst 682%, terwijl Tulchinsky’s Worldquant Millennium Advisors een nieuwe positie opende met ruim 229.000 aandelen. Wat maakt AbbVie zo onweerstaanbaar, zelfs voor de elite van de investeringswereld? AbbVie is geen onbekende naam in de farmaceutische industrie. Sinds zijn afsplitsing van Abbott Laboratories in 2013, heeft het bedrijf zich sterk gepositioneerd als marktleider met diverse populaire geneesmiddelen. Een van de grootste troeven van AbbVie is het medicijn Skyrizi, een injectie die gebruikt wordt voor de behandeling van psoriasis, de ziekte van Crohn en colitis ulcerosa. De verkoop van Skyrizi is in het tweede kwartaal van 2024 met 45% gestegen ten opzichte van vorig jaar en brengt op jaarbasis maar liefst 10,9 miljard dollar op. Dit geneesmiddel wordt beschermd door patenten die in de VS pas in 2033 aflopen, wat betekent dat het nog jaren exclusieve winst kan genereren voor het bedrijf. Naast Skyrizi heeft AbbVie ook Rinvoq, een medicijn voor de behandeling van artritis, dat op jaarbasis 5,7 miljard dollar aan inkomsten oplevert. En dan is er nog Qulipta, een pil die in 2023 werd goedgekeurd door de Amerikaanse Food and Drug Administration (FDA) voor het voorkomen van chronische migraine. Dit medicijn heeft in het tweede kwartaal van 2024 een omzet van 600 miljoen dollar gehaald en wordt verwacht in de toekomst meer dan 2 miljard dollar op te brengen. Het is deze sterke productportefeuille die miljardair-beleggers zoals Englander en Tulchinsky aantrekt. Ondanks dat AbbVie in de eerste helft van 2024 slechts een bescheiden omzetgroei van 2,6% rapporteerde, is de lange termijn potentie van hun medicijnen onmiskenbaar. Daarnaast heeft AbbVie een indrukwekkende staat van dienst wat betreft dividenduitkeringen. Sinds de afsplitsing in 2013 heeft het bedrijf zijn dividend jaarlijks met gemiddeld 13,1% verhoogd, en de huidige dividendrendement van 3,2% biedt beleggers een stabiele bron van passief inkomen. Maar ook voor gewone beleggers die niet over het fortuin van een miljardair beschikken, kan AbbVie wellicht een interessante keuze zijn. Beleggers die op zoek zijn naar lange termijn waarde kunnen profiteren van de stabiele dividenduitkeringen van AbbVie, terwijl de jongere medicijnen zoals Skyrizi, Rinvoq en Qulipta op het punt staan hun volle potentieel te bereiken. Het huidige dividendrendement van 3,2% kan in de toekomst verder stijgen naarmate de winstgevendheid van het bedrijf toeneemt. Dit maakt AbbVie niet alleen een mogelijk interessante keuze voor miljardairs, maar ook voor beleggers die een stabiele inkomensstroom willen opbouwen voor hun pensioen. Een ander belangrijk punt om te overwegen is dat dividendaandelen historisch gezien beter presteren dan aandelen zonder dividend. Volgens data over de afgelopen 50 jaar hebben dividenduitkerende aandelen in de S&P 500-index een gemiddeld jaarlijks rendement van 9,17% gerealiseerd, terwijl aandelen zonder dividend slechts 4,27% behaalden. Dit geeft aan dat bedrijven die stabiel genoeg zijn om regelmatig dividend uit te keren, vaak beter presteren dan hun concurrenten. Hoewel AbbVie veel te bieden heeft, is het natuurlijk niet zonder risico's. Een belangrijk aandachtspunt is de dalende omzet van Humira, het voormalige vlaggenschip van het bedrijf. In 2023 kwam er een goedkope biosimilaire versie van Humira op de markt, wat de inkomsten uit dit medicijn significant deed dalen. Waar Humira in 2023 nog 14,4 miljard dollar aan omzet genereerde, is dit in het tweede kwartaal van 2024 teruggevallen naar een zo'n 11,3 miljard dollar. Dit is een daling van meer dan 20%, wat AbbVie verplicht om nieuwe inkomstenbronnen te vinden om dit verlies op te vangen. Imbruvica, een ander belangrijk medicijn van AbbVie, ziet eveneens zijn verkoopcijfers dalen. In het tweede kwartaal van 2024 zakte de verkoop van dit bloedkankermedicijn met 8% naar 3,3 miljard dollar. Hoewel Imbruvica nog patentbescherming geniet, heeft het last van toenemende concurrentie van nieuwe generatie medicijnen, zoals Brukinsa van BeiGene. Toch lijken miljardairs flink in te slaan. Hoewel het bedrijf te maken heeft met uitdagingen zoals dalende inkomsten van oudere producten zoals Humira en Imbruvica, bieden nieuwe blockbusters zoals Skyrizi en Rinvoq namelijk op het eerste oog genoeg potentieel voor lange termijn groei. Voor beleggers die op zoek zijn naar stabiel inkomen en groeimogelijkheden, kan daarom wellicht AbbVie een solide keuze zijn in een steeds veranderende farmaceutische markt.

In het kort: Google's dominantie in de $306 miljard zoekadvertentiemarkt wordt uitgedaagd door snelgroeiende concurrenten. Amazon, TikTok en AI-gebaseerde zoekoplossingen groeien sneller dan Google in de zoekadvertentiemarkt; Google’s marktaandeel in de VS zal naar verwachting onder de 50% zakken in 2025. De toenemende vraag naar AI-gebaseerde zoekfuncties stimuleert de vraag naar chips, wat gunstig is voor bedrijven zoal AMD, Nvidia, ASML en ga zo maar door. Google’s langdurige dominantie in de zoekadvertentiemarkt begint te wankelen nu nieuwe technologieën en concurrenten hun intrede doen. Dit heeft verstrekkende gevolgen voor de $300 miljard grote zoekadvertentiemarkt, die lange tijd door Google werd gedomineerd. De totale advertentiemarkt groei de komende jaren: Bron: Statista Concurrenten zoals TikTok, Amazon en Perplexity AI bieden alternatieven voor adverteerders die hun bereik willen vergroten. Dit creëert niet alleen kansen voor deze nieuwkomers, maar brengt ook nieuwe eisen voor de technologie die deze advertenties aandrijft, met een toenemende vraag naar AI-verwerking en gespecialiseerde chips. De vraag is nu of Google deze vernieuwing bij zal kunnen benen, of nog verder ingehaald zal worden door de nieuwe spelers in de markt. De grafiek hieronder toont een zorgwekkende trend voor Google, die sinds 2016 een gestage daling van haar marktaandeel in de wereldwijde digitale advertentiemarkt laat zien. In 2016 had Google een aandeel van 31,5% , maar dit is in 2023 gedaald naar 27,5% . Hoewel Google nog steeds een sterke positie behoudt, is de afname van haar aandeel in advertentie-inkomsten opvallend in een tijd waarin concurrenten zoals Amazon en Alibaba hun aandeel aanzienlijk hebben vergroot. Amazon bijvoorbeeld, heeft zijn marktaandeel meer dan verdubbeld, van 6,2% in 2016  naar 9,5% in 2023 , wat aangeeft dat de concurrentie in de digitale advertentiemarkt steeds heviger wordt. De ontwikkeling van de reclame inkomsten de afgelopen jaren wereldwijd: Bron: Medium 1. ByteDance (TikTok): TikTok, dat wereldwijd enorm populair is, heeft de focus verbreed naar zoekgebaseerde advertenties. Met een gebruikersbestand van 170 miljoen in de VS en drie miljard dagelijkse zoekopdrachten wereldwijd, biedt TikTok adverteerders een nieuwe manier om consumenten te bereiken via zoekgedrag, een markt die voorheen vrijwel volledig in handen was van Google. Deze innovatie is essentieel voor TikTok's strategie om zijn advertentie-inkomsten te vergroten, waarvan verwacht wordt dat ze dit jaar met **38,1%** zullen stijgen. Deze snelle groei maakt TikTok een serieuze uitdager voor Google's hegemonie in de zoekmarkt. 2. Perplexity AI: Ondersteund door Jeff Bezos, komt Perplexity AI met een baanbrekend businessmodel door advertenties te integreren in AI-gegenereerde antwoorden. Het bedrijf, dat gewaardeerd wordt op $3 miljard, biedt een alternatief voor Google's traditionele zoekopdrachten. Perplexity AI streeft naar gepersonaliseerde en interactieve zoekervaringen, waarbij gebruikers follow-up vragen kunnen stellen en merken zich specifiek kunnen positioneren door sponsoring van deze vervolgvragen. Dit vernieuwende model maakt gebruik van de kracht van AI om advertenties op een nieuwe manier te presenteren, waardoor de concurrentiedruk op Google verder toeneemt. Bron: CNBC/YouTube 3. Amazon: Amazon’s groei in de zoekadvertentiemarkt is vooral gericht op productzoekopdrachten, waarbij consumenten steeds vaker hun aankoopzoektocht direct op Amazon beginnen in plaats van op Google. In 2023 had Amazon al een aandeel van 22,3% in de zoekadvertentiemarkt, met een verwachte groei van 17,6% in 2024. Terwijl Google nog steeds domineert in zoekadvertenties, is het opmerkelijk dat steeds meer adverteerders hun budgetten verschuiven naar Amazon, vooral vanwege de directe link met e-commerce. Amazon biedt adverteerders namelijk de unieke mogelijkheid om de consument precies op het moment te bereiken dat ze klaar zijn om te kopen. De ontwikkeling in de verdeling van de reclame omzet de afgelopen jaren in de VS: Bron: Seeking Alpha Google wordt geconfronteerd met een reeks uitdagingen die zijn marktdominantie bedreigen. Volgens eMarketer zal Google’s marktaandeel in de VS in 2025 onder de 50% dalen, zoals je eerder al kon zien, wat een belangrijke mijlpaal is. Dit verlies van marktaandeel is het gevolg van zowel de opkomst van nieuwe concurrenten als een verschuiving in de manier waarop consumenten online zoeken en winkelen. Google staat ook onder druk door juridische problemen. Het bedrijf verloor recentelijk een antitrustzaak in de VS, waarin het beschuldigd werd van monopolistische praktijken om zijn positie in de zoekmarkt te behouden. Hoewel Google plannen heeft om in beroep te gaan, is het afwachten hoe deze zaak zich verder zal ontwikkelen. Om concurrerend te blijven, heeft Google advertenties geïntegreerd in AI-gegenereerde zoekresultaten. Door middel van AI kan Google meer geavanceerde zoekantwoorden leveren, waarbij advertenties geïntegreerd worden in antwoorden die aan specifieke zoekopdrachten gekoppeld zijn. Dit biedt nieuwe kansen voor merken om consumenten te bereiken in de vroege fasen van hun aankoopproces. Echter, de effectiviteit van deze AI-gebaseerde advertenties op grote schaal moet nog bewezen worden, aangezien consumenten mogelijk anders reageren op AI-gegenereerde content dan op traditionele zoekresultaten. Het belang van advertentie omzet in de totale omzet van Alphabet (Google): Bron: Statista Een van de directe gevolgen van de verschuiving naar AI-gebaseerde zoekoplossingen is de toegenomen vraag naar geavanceerde computerchips. AI-verwerking vereist krachtige hardware, en bedrijven zoals AMD, Nvidia, ASML, Broadcom en TSMC zijn cruciaal om deze technologieën draaiende te houden. Nvidia heeft zich al gepositioneerd als een leider in AI-chips, terwijl ASML de geavanceerde lithografietechnologie levert die nodig is voor de productie van de meest geavanceerde halfgeleiders. De stijgende vraag naar AI-oplossingen en de verdere integratie van AI in zoekmachines en advertenties betekent dat chipfabrikanten naar verwachting blijven profiteren van deze trend. Vooral datacenters die AI-modellen draaien, zullen hun capaciteit moeten vergroten om de toegenomen verwerkingsvraag aan te kunnen. Gemakkelijk aandelen kopen? Dat kan bij DeGiro #A D De advertentiemarkt, die lange tijd door Google werd gedomineerd, verandert snel door de opkomst van nieuwe technologieën en concurrenten. TikTok, Perplexity AI en Amazon vormen samen een serieuze uitdaging voor Google's positie in de zoekadvertentiemarkt. Hoewel Google nog steeds een belangrijke speler is, staat het bedrijf voor fundamentele veranderingen in hoe consumenten zoekopdrachten uitvoeren en hoe adverteerders hen bereiken. De groeiende vraag naar AI-zoekoplossingen en gepersonaliseerde advertenties biedt nieuwe kansen voor concurrenten en techbedrijven, terwijl ook de vraag naar specifieke AI chips toeneemt, wat een boost geeft aan de halfgeleiderindustrie. Het komende decennium zal waarschijnlijk cruciaal zijn voor Google en andere grote spelers in deze snel veranderende markt.

In het kort: Analisten verwachten dat AMD's AI-verkopen in 2024 ongeveer $5 miljard zullen bereiken, met een mogelijke verdubbeling in 2025. Het 'Advancing AI' event van 10 oktober kan de koers van het aandeel een boost geven, zoals dat in 2023 gebeurde toen de aankondigingen zorgden voor een stijging van 19% en 80% in respectievelijk een en drie maanden. Bank of America ziet kansen voor AMD om haar marktaandeel in AI-chips te verdubbelen naar 10%, maar waarschuwt voor een mogelijke prijsoorlog met Nvidia, wat de winstgroei kan beperken. Zoals ik eerder al aanhaalde in een artikel over de belangrijke gebeurtenissen van deze week, is het 'Advancing AI' evenement van Advanced Micro Devices (AMD) op 10 oktober 2024 een cruciaal moment voor het bedrijf. In dit stuk wil ik hier wat dieper op ingaan en bespreken waarom dit evenement zo'n grote impact kan hebben op AMD's aandelenkoers. Hoewel Nvidia momenteel een dominante positie heeft in AI-hardware, biedt AMD met zijn nieuwste producten een geloofwaardige uitdaging. Door de presentatie van nieuwe Instinct accelerators en EPYC processoren, kan AMD zijn marktaandeel in AI-chips aanzienlijk vergroten. Bovendien onderstreept het groeiende ecosysteem van AI-oplossingen dat AMD niet alleen inzet op hardware, maar ook op een bredere strategie om AI-toepassingen in verschillende sectoren te ondersteunen. Hier volg je het event live over drie dagen (10 okotber): Bron: AMD/YouTube Advanced Micro Devices (AMD) kijkt namelijk uit naar een mogelijke boost in zijn marktaandeel door het naderende ‘Advancing AI’ evenement. Dit evenement heeft historisch gezien gezorgd voor aanzienlijke koersstijgingen. Bijvoorbeeld, na het vorige AI-evenement in december 2023 steeg de aandelenkoers in de daaropvolgende maand met 19% en zelfs met 80% na drie maanden. Bank of America (BofA) voorspelt dat AMD deze keer opnieuw belangrijke aankondigingen zal doen die de aandelenkoers een vergelijkbare impuls kunnen geven. De aandelenkoers van AMD sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Hoewel Nvidia nog steeds de dominante speler is in de markt voor AI-chips, met een geschat marktaandeel van zo´n 80%, ziet BofA een kans voor AMD om terrein te winnen. Op dit moment heeft AMD slechts 5% tot 7% van de totale AI-markt, ver onder het marktaandeel van 20% in consumentenchips en gaming GPU's. Toch schatten analisten dat de AI-gerelateerde omzet van AMD in 2024 meer dan $5 miljard zal bedragen, met een verwachte verdubbeling tot bijna $10 miljard in 2025. Dit is gebaseerd op de veronderstelling dat AMD haar marktaandeel fors zal uitbreiden. Lees ook: 97% van de allerrijksten positief over 2024: Dit is hun favoriete investering BofA-analist Vivek Arya geeft aan dat er een "geloofwaardig" pad is voor AMD om tegen 2026 een marktaandeel van 10% te bereiken. Als dat lukt, zou dit ongeveer $5 miljard extra omzet kunnen opleveren bovenop de al verwachte $12,6 miljard voor dat jaar. Dit zou de winst per aandeel (WPA) kunnen verhogen tot ergens binnen de range $8-$9, vergeleken met de huidige consensus van $7,41 per aandeel, fors boven verwachting dus. De consensus EPS van AMD de komende jaren: Bron: Seeking Alpha Het vergroten van het marktaandeel in AI-chips zal echter niet zonder uitdagingen komen. BofA waarschuwt dat AMD mogelijk een prijsoorlog met Nvidia moet aangaan om marktaandeel te veroveren. Hoewel dit de omzet aanzienlijk kan verhogen, zou het ook kunnen leiden tot lagere winstmarges. Dit zou betekenen dat AMD weliswaar sneller groeit in termen van verkoop, maar dat de winstgroei achterblijft. Een mogelijke uitkomst is dat beleggers bereid zijn om de lagere marges te accepteren, mits AMD aanzienlijke marktaandeelwinsten boekt. De markt is overwegend positief over AMD. Met 25 koopadviezen en 6 houdadviezen heeft het aandeel een "Strong Buy"-rating op Wall Street. De gemiddelde koersdoelstelling voor het komende jaar ligt rond de $188,04, wat een stijging van ongeveer 11% zou betekenen ten opzichte van de huidige prijs. De consensus koersdoelen voor AMD: Bron: TipRanks Gemakkelijk aandelen kopen? Dat kan bij DeGiro #A D AMD staat voor een belangrijke periode, waarbij het evenement op 10 oktober cruciaal is voor het bepalen van de toekomstige koers. Hoewel het bedrijf voor grote uitdagingen staat, vooral in de concurrentie met Nvidia, biedt het evenement een potentieel om een groter marktaandeel in AI-chips te veroveren en de aandelenkoers te doen stijgen. Als AMD erin slaagt zijn marktaandeel te verdubbelen, kan dit leiden tot een aanzienlijke omzet- en WPA-groei, hoewel dat mogelijk ten koste gaat van de marges.