Doorzoek deze website

In het kort: Alphabet rapporteerde redelijke kwartaalcijfers met 12,5% groei in Google Search en 14% in YouTube-advertenties, maar de aankondiging van $75 miljard aan investeringen schrok beleggers af. De clouddivisie groeide met 30% naar bijna $12 miljard omzet, maar blijft qua marktaandeel (11%) nog ver achter op AWS (31%) en Microsoft Azure (20%). Na de koerscorrectie wordt Alphabet verhandeld tegen een P/E-ratio van 22,8x, lager dan Microsoft (33x) en onder zijn eigen historisch gemiddelde. Toen Alphabet zijn kwartaalcijfers presenteerde, werd de koers met bijna 8% afgestraft. De reden? De omzet van $96,5 miljard bleef net achter bij de verwachting van $96,67 miljard, en beleggers schrokken van de forse investeringsplannen voor 2025. Maar wie dieper in de cijfers duikt, ziet een totaal ander verhaal: Alphabet blijft een van de meest solide en winstgevende tech-bedrijven ter wereld, met sterke groeimotoren die nog lang niet aan kracht hebben ingeleverd. De cijfers laten zien dat Alphabet’s fundamenten nog altijd buitengewoon sterk zijn. Google Search, dat nog steeds het hart vormt van Alphabet’s businessmodel, liet een omzetgroei van 12,5% zien. Advertentie-inkomsten via Google Search blijven dominant en profiteerden van stijgende uitgaven in de retail- en financiële sector. Bedrijven geven meer uit aan digitale advertenties om klanten direct te bereiken, en Google blijft hierin de absolute marktleider. Een andere opvallende groeier was YouTube, waar de advertentie-inkomsten met 14% toenamen. Dit platform blijft het meest bekeken videokanaal ter wereld en profiteerde bovendien van politieke advertentie-uitgaven in aanloop naar de Amerikaanse verkiezingen. YouTube blijft een steeds belangrijker speerpunt binnen Alphabet’s ecosysteem, met sterke initiatieven zoals YouTube Shopping, YouTube Premium en podcasts, die het verdienmodel verder diversifiëren. Daarnaast blijft Google Cloud een cruciale pijler in de groei van Alphabet. De omzet steeg met 30% en kwam uit op $11,95 miljard, wat net onder de analistenverwachting van $12,2 miljard lag. Ondanks deze kleine misser laat de clouddivisie zien dat het nog steeds een enorme groeipotentie heeft, zeker nu steeds meer bedrijven overstappen op AI-gedreven clouddiensten. Google Cloud heeft een sterke focus op kunstmatige intelligentie en wist grote klanten binnen te halen, waaronder Citadel, MercadoLibre en Mercedes-Benz. Toch zijn er ook gebieden waar Alphabet minder goed presteerde. Het netwerksegment, dat nog altijd een omzet van $8 miljard draait, verliest geleidelijk aan terrein. Dit is echter een verschuiving die past binnen de bredere transitie van Alphabet, waarbij het zich steeds meer richt op AI, cloud computing en data-analyse. Ondanks de lichte omzetmisser wist Alphabet wél zijn winstverwachtingen te overtreffen. De winst per aandeel kwam uit op $2,15, net boven de verwachte $2,13. Dit laat zien dat het bedrijf nog altijd bijzonder winstgevend is en een solide marge behoudt, zelfs in een tijd van stevige investeringen. Het grote discussiepunt rondom Alphabet’s kwartaalcijfers was de aankondiging van een enorme $75 miljard aan investeringen voor 2025. Dit is een flinke sprong ten opzichte van de $52,5 miljard die in 2024 werd uitgegeven. Veel beleggers reageerden negatief en zagen dit als een teken dat Alphabet steeds meer moet investeren om relevant te blijven in de AI-race. Maar is dat echt het geval? Het eerste wat opvalt, is dat Alphabet deze investeringen niet doet op basis van speculatie, maar omdat de vraag naar computing power, AI-training en cloudcapaciteit explosief groeit. CEO Sundar Pichai benadrukte tijdens de earnings call dat Google’s infrastructuur een cruciale rol speelt in de volgende fase van kunstmatige intelligentie en dat de capaciteitsuitbreiding hard nodig is om de toenemende vraag op te vangen. Alphabet is al volop bezig met het binnenhalen van grote contracten, en de cijfers onderstrepen dit: Het aantal grote contracten boven $1 miljard is toegenomen. Het aantal kleinere cloudcontracten rond de $250 miljoen verdubbelde in 2024 ten opzichte van 2023. Dit zijn concrete signalen dat bedrijven steeds vaker kiezen voor Google’s AI- en cloudoplossingen. Dit is geen gok op de toekomst, maar een noodzakelijke uitbreiding van infrastructuur om aan de marktvraag te voldoen. Daarnaast blijft Alphabet een buitengewoon efficiënt bedrijf. Het rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC) ligt op 26,8%, en het rendement op eigen vermogen (ROE) steeg naar 32,9%. Dit laat zien dat Alphabet ondanks zijn forse investeringen in staat blijft om een hoog rendement te behalen. Maar hoewel Google Cloud indrukwekkende groeicijfers laat zien, blijft het platform in marktaandeel achter op zijn twee grootste concurrenten: Amazon Web Services (AWS) en Microsoft Azure. In het vierde kwartaal van 2024 wist Google Cloud zijn omzet met 30% te laten groeien tot bijna $12 miljard, maar dat was net niet genoeg om de marktverwachtingen te halen. Vergelijken we dit met de rest van de markt, dan zien we een duidelijke hiërarchie: Amazon Web Services (AWS) behoudt de dominante positie met 31% marktaandeel, maar groeide met een bescheiden 19% ten opzichte van het vorige jaar. Microsoft Azure, de directe concurrent van Google Cloud, wist zijn omzet met 31% te verhogen en heeft nu een marktaandeel van 20%. Google Cloud, ondanks zijn snellere groei, blijft steken op 11% marktaandeel en is daarmee de kleinste van de drie. De reden waarom Microsoft en Amazon vooroplopen, is grotendeels te danken aan hun diepere integratie binnen de zakelijke markt. Microsoft Azure heeft een enorm voordeel doordat het verweven is met software zoals Office 365, Teams en Dynamics. Dit maakt het voor bedrijven veel makkelijker en aantrekkelijker om ook hun cloud bij Microsoft onder te brengen. Amazon AWS, als eerste grootschalige cloudprovider, heeft al jarenlang een dominante positie in de markt en blijft de standaardkeuze voor bedrijven die op zoek zijn naar betrouwbare en schaalbare cloudinfrastructuur. Toch is Google Cloud bezig met een gestage opmars. De investeringen in AI-gedreven cloudoplossingen beginnen hun vruchten af te werpen. In 2024 verdubbelde het aantal bedrijven dat voor het eerst een cloudcontract afsloot bij Google. Dit is een belangrijk signaal dat steeds meer ondernemingen Google Cloud als een serieuze optie beginnen te zien. Daarnaast heeft Google grote contracten binnengehaald, waaronder deals van meer dan $1 miljard per stuk, en zijn er aanzienlijk meer contracten gesloten in de $250 miljoen categorie dan in 2023. Het enige wat Google Cloud nu nog moet bewijzen, is dat deze exponentiële groei uiteindelijk ook rendabel zal zijn. Investeringen in datacenters en infrastructuur zijn enorm kapitaalintensief, en de grote vraag blijft of Google zijn clouddivisie op termijn even winstgevend kan maken als AWS en Azure. Tot nu toe zijn de brutomarges van Google Cloud lager dan die van zijn concurrenten, wat betekent dat er nog ruimte voor verbetering is op het gebied van efficiëntie en kostenbeheer. Maar nog belangrijker: Na de koerscorrectie die volgde op de kwartaalcijfers is Alphabet in verhouding tot andere grote techbedrijven relatief goedkoop geworden. Op dit moment ligt de P/E-ratio van Alphabet op 22,8x, wat onder het 15-jarig gemiddelde van 24,4x ligt. Dit betekent dat Alphabet historisch gezien aan de goedkopere kant is vergeleken met hoe het aandeel in het verleden werd gewaardeerd. Vergelijken we Alphabet met andere grote tech-bedrijven, dan valt op dat het aandeel aanzienlijk goedkoper is dan veel van zijn concurrenten: De S&P 500 wordt momenteel verhandeld tegen een P/E-ratio van 25,16x, wat ruim boven het historische gemiddelde van 19,85x ligt. Microsoft, een van Alphabet’s grootste concurrenten in de AI- en cloudmarkt, heeft een P/E-ratio van 33x. Ondanks de lichte omzetmisser en de zorgen over de hoge investeringen in AI en cloudinfrastructuur, blijft Alphabet een van de meest stabiele en winstgevende technologiebedrijven ter wereld. De recente koersdaling lijkt vooral een reactie op korte termijn zorgen, terwijl de lange termijn fundamenten van het bedrijf nog altijd ijzersterk zijn. De komende kwartalen zullen cruciaal zijn om te zien of Alphabet zijn clouddivisie winstgevender kan maken en of de grote investeringen in AI daadwerkelijk gaan renderen. Maar voor lange termijn beleggers die verder kijken dan de ruis van kwartaalresultaten, lijkt Alphabet misschien wel een van de beste posities in de markt om de komende jaren van te profiteren.

In het kort: Marktaandeelverlies en concurrentiedruk : Super Micro (SMCI) heeft in 2024 ongeveer 300 basispunten marktaandeel verloren en staat nu op 8,3%. Aandelen stijgen door NVIDIA-partnerschap : Ondanks de uitdagingen steeg de aandelenkoers van Super Micro vandaag weer met ruim 7% door dit nieuws. Katalysator voor herstel?  Morgen publiceert Super Micro de resultaten voor Q2 FY2025, welke bepalend zullen zijn. Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) staat op een kritiek moment. Het bedrijf kende een indrukwekkende groeiperiode dankzij de AI-hype en de samenwerking met Nvidia, maar verloor in 2024 terrein door toegenomen concurrentie en zorgen over de financiële stabiliteit. Ondanks deze tegenwind is er opnieuw optimisme onder beleggers, mede door de recente technologische vooruitgang en productlanceringen. De aandelenkoers van SMCI steeg vrijdag met 5%, en vandaag wederom weer met 7%. Dit werd veroorzaakt door de aankondiging dat het bedrijf de volledige productie van NVIDIA Blackwell Rack-Scale Solutions met NVIDIA HGX B200 heeft opgeschaald . Dit wijst erop dat investeerders geloven dat Super Micro’s samenwerking met Nvidia, ondanks eerdere zorgen over Foxconn, nog steeds substantieel bijdraagt aan de groeistrategie van het bedrijf. De aandelenkoers van SMCI de afgelopen 5 jaar: Bron: Nasdaq Super Micro’s recente stijging in aandelenprijs is grotendeels te danken aan de aankondiging van volledige productiecapaciteit voor de NVIDIA Blackwell-gebaseerde AI-serveroplossingen . Dit omvat een breed scala aan lucht- en vloeistofgekoelde systemen  met meerdere CPU-opties, geoptimaliseerd voor grootschalige AI-workloads. Charles Liang, CEO van Super Micro, benadrukte dat deze ontwikkeling het bedrijf positioneert als een kritische leverancier in de AI-datacenterindustrie . De nieuwste systemen, zoals de SuperCluster-oplossing met NVIDIA GB200 NVL72 , maken gebruik van 72 NVIDIA Blackwell GPU’s en 36 NVIDIA Grace CPU’s in één rack, wat ongekende rekenkracht biedt voor AI-modellen op exascale-niveau. De server-markt op dit moment: Bron: Omdia Wat deze producten van SMCI extra aantrekkelijk maakt, is de verbeterde vloeistofkoelingstechnologie , die meer dan een verdubbeling van de koelcapaciteit belooft ten opzichte van vorige generaties. Dit betekent efficiëntere, duurzamere en krachtigere AI-serverinfrastructuur, een cruciale factor nu de wereldwijde vraag naar AI-rekenkracht blijft stijgen. De verwachte groei van de Datacenter-Solitions markt waar SMCI in opereert: Bron: MarketandMarkets De markt lijkt deze innovaties als een belangrijke strategische zet te beschouwen, waardoor Super Micro mogelijk een deel van zijn verloren marktaandeel kan terugwinnen . Beleggers zien deze technologische vooruitgang als een signaal dat het bedrijf zijn concurrentiepositie nog steeds kan versterken, ondanks de uitdagingen op financieel vlak. Ondanks de recente positieve marktreactie blijft de structurele uitdaging voor Super Micro groot. Het bedrijf zag zijn brutomarges dalen terwijl de AI-industrie juist exponentieel groeide. Concurrenten zoals Foxconn, Hewlett Packard Enterprise (HPE) en Dell Technologies (DELL)  winnen terrein, en Nvidia lijkt zijn productiepartners meer te spreiden, wat de afhankelijkheid van Super Micro vermindert. Het marktaandeel van Super Micro in de AI-servermarkt daalde van 11% in 2023 naar 8,3% in 2024 , terwijl Foxconn juist zijn positie verstevigde. Dit betekent dat Super Micro harder moet werken om marktaandeel terug te winnen en tegelijkertijd zijn kostenstructuur onder controle moet krijgen, dit zullen de komende cijfers van morgen wellicht duidelijker gaan maken. Financieel blijft de situatie onzeker. Banken zoals HSBC, Cathay Bank en Bank of America hebben hun kredietlijnen met Super Micro beëindigd, wat wijst op zorgen over de financiële stabiliteit van het bedrijf. Als gevolg hiervan overweegt Super Micro mogelijk een PIPE-financiering , oftewel private investeringen, wat kan leiden tot verwatering van aandelen en verdere druk op de koers. Ondanks de huidige uitdagingen heeft Super Micro fors geïnvesteerd in R&D en productiefaciliteiten. Het bedrijf spendeert ongeveer 22% van zijn totale omzet aan onderzoek en ontwikkeling , waarmee het zich positioneert voor toekomstige groei. Daarnaast heeft Super Micro zijn productiecapaciteit uitgebreid met een nieuwe fabriek in Maleisië , die later dit kwartaal operationeel wordt. De groeiende R&D uitgaven van SMCI: Bron: Macrotrends Ook in Silicon Valley worden de faciliteiten verder opgeschaald, met een productievermogen van meer dan 1.500 DLC GPU-racks per maand . Deze schaalvergroting zou kunnen helpen om de productiekosten te verlagen en de marges te verbeteren . Deze strategie is gebaseerd op de verwachting dat de AI-servermarkt de komende jaren blijft groeien. Volgens marktonderzoek zal de markt in 2025 een omvang van $280 miljard  bereiken, met een verwachte CAGR van 11,8%  in de komende vijf jaar. Zelfs als Super Micro een klein marktaandeel behoudt, kan het nog steeds profiteren van deze enorme groeimarkt. Veel beleggers kijken uit naar de Q2 FY2025-rapportage van morgen: Op 11 februari 2025 , morgen dus, publiceert Super Micro de resultaten voor het tweede kwartaal van FY2025. Analisten verwachten een omzet van $5,8 miljard , een lichte daling ten opzichte van $5,95 miljard in Q1 , en een GAAP EPS van $0,53 , fors lager dan de $0,69 in Q1 . Voor beleggers zijn de belangrijkste punten om op te letten: Marges en winstgevendheid  – Kan Super Micro ondanks de concurrentiedruk de marges verbeteren? De operationele marge van SMCI: Bron: Macrotrends Marktaandeel en groeistrategie  – Hoe reageert het management op de opkomst van Foxconn en andere concurrenten? Financiële stabiliteit  – Worden er concrete stappen aangekondigd om de kapitaalstructuur te versterken? Als Super Micro op een van deze gebieden sterk presteert, kan dat een nieuwe impuls geven aan de aandelenkoers. Super Micro bevindt zich op dit moment echter overduidelijk nog steeds op een kruispunt. Het verlies van marktaandeel aan Foxconn en de financiële onzekerheid zijn grote uitdagingen, maar de recente technologische doorbraken en uitbreiding van productiecapaciteit bieden kansen voor herstel. De 7% stijging van vandaag in de aandelenkoers  laat zien dat beleggers optimistisch zijn over de toekomstige groei, mede dankzij de nieuwe NVIDIA Blackwell AI-oplossingen . Maar het echte beslissingsmoment komt morgen, wanneer het bedrijf zijn kwartaalcijfers presenteert. Als de marges beter zijn dan verwacht en het management een duidelijke strategie biedt voor groei en financiële stabiliteit, kan het aandeel verder stijgen. Maar als de resultaten tegenvallen of als het management geen duidelijke toekomstvisie biedt, kan de neerwaartse druk op het aandeel zich voortzetten. Voor beleggers met een hoog risicotolerantie  kan dit een interessant moment zijn om in te stappen, maar het blijft een volatiele belegging die nauwlettend gevolgd moet worden.

In het kort: De Centraal-Afrikaanse Republiek lanceerde vandaag de memecoin $CAR, die snel een marktkapitalisatie van $600 miljoen bereikte, maar ook weer met 70% daalde naar $200 miljoen. Blockchain-analyse toont aan dat 58% van de tokens in handen is van slechts twee wallets, de officiële website werd offline gehaald en de aankondigingsvideo lijkt een deepfake te zijn. De toekomst van $CAR is onzeker: het is waarschijnlijk gewoon een traditionele pump en dump. Een memecoin om je land weer op de kaart te zetten? Dat is wat de president van de Centraal-Afrikaanse Republiek (CAR) voor ogen had, toen hij vannacht de $CAR-token lanceerde op Solana. Bron: X Hij kondigde de munt aan op X, en het bericht werd in korte tijd vaak gedeeld en bekeken. Hoewel de president aangaf dat het een experiment is om economische groei te realiseren, vertoont het inmiddels alle kenmerken van een klassieke pump-en-dump.  Al snel steeg de munt omhoog naar 0,78$, maar daalde binnen enkele uren weer naar 0,10$. De prijs ontwikkeling van $CER - Bron: MEXC De hype zorgde voor een aantal speculanten voor snelle winsten, maar de duurzaamheid van $CAR is natuurlijk erg twijfelachtig. Wat direct opvalt, is de ongelijke verdeling van de $CAR-tokens. Uit blockchain-analyse blijkt dat een 58% van de totale voorraad in handen is van een slechts twee wallets. Dit betekent dat deze groep, en potentieel insiders, bijna de volledige controle heeft over de liquiditeit van de munt.  Top holders - bron: solscan Het doet denken aan de $TRUMP-token, waar een vergelijkbaar percentage van de munten in handen was van een klein aantal investeerders, met negatieve gevolgen voor latere kopers. Bovendien hebben blockchain-experts ontdekt dat de website van $CAR slechts drie dagen voor de officiële aankondiging werd geregistreerd. Nog vreemder: de domeinnaam werd na korte tijd weer offline gehaald wegens "abusive service." Dit roept de vraag op of het project überhaupt wel een officiële overheidssteun had of dat opportunistische oplichters snel geld proberen te verdienen. Een ander opvallend detail is de video waarin president Touadéra de lancering van de munt aankondigt. Volgens AI-detectiesoftware vertoont deze video veel tekenen van manipulatie. Twee van de vier deepfake-modellen gaven een alarm af, waarbij één model zelfs een waarschijnlijkheid van 82% op deepfake-detectie aangaf. De kans bestaat dat het account van de president gehackt is: De Centraal-Afrikaanse Republiek is zeker niet onbekend in de cryptowereld. In 2022 werd het land na El Salvador het tweede land ter wereld die Bitcoin als wettig betaalmiddel accepteerde. Dit besluit kreeg toen wereldwijd veel kritiek, vooral vanwege het grote risico en de instabiele economie. Met de lancering van $CAR lijkt het land opnieuw een risicovolle stap te zetten, met potentieel grote gevolgen. Toch is het niet moeilijk te begrijpen waarom landen als de Centraal-Afrikaanse Republiek zich aangetrokken voelen tot de crypto-industrie. Het land, rijk aan grondstoffen zoals goud en diamanten, maar arm aan financiële gezondheid, is op zoek naar alternatieve mogelijkheden voor economische groei. Zo is het totale BBP van het land slechts 2,5 miljard dollar. De munt met een huidige valuatie van 220 miljoen zou daar ongeveer 10% van zijn. BBP van de Centraal Afrikaanse Republiek – bron: World Bank De toekomst van $CAR is onzeker. Hoewel er voor bepaalde crypto liefhebbers interesse is, blijft het onduidelijk of de munt voldoende vertrouwen en stabiliteit kan opbouwen voor langdurige bestaanszekerheid. Als het vertrouwen nog verder afneemt, zal de waarde van de munt nog verder dalen.

In het kort: AMD zag zijn omzet stijgen met 22% en groeide sterk in de datacentersector, maar blijft achter op Nvidia door zwakke software-ondersteuning en problemen met AI-integratie. Nvidia’s CUDA is de standaard in AI, terwijl AMD’s ROCm-platform veel bugs en problemen heeft, waardoor bedrijven zoals Google en Microsoft voor Nvidia blijven kiezen. Ondanks een solide cash positie en sterke cashflow mist AMD een duidelijke roadmap om zijn AI-business succesvol te laten concurreren met marktleiders zoals Nvidia. Advanced Micro Devices (AMD) heeft het afgelopen jaar laten zien dat het een serieuze speler is in de chipmarkt, maar ondanks solide kwartaalcijfers en een duidelijke groei in de datacentersector, blijft de markt twijfelen aan de AI-strategie van het bedrijf. Waar concurrenten zoals Nvidia hun voorsprong in AI steeds verder uitbouwen, kampt AMD nog steeds met structurele uitdagingen. De cijfers over het vierde kwartaal van 2024 lieten een duidelijke groei zien: de omzet steeg naar $7,66 miljard, een stijging van 22% op jaarbasis en beter dan de verwachting van $7,53 miljard. Toch bleef de belangrijkste divisie, het datacentersegment, achter bij de verwachtingen. De inkomsten uit datacenters stegen met 69% op jaarbasis naar $3,86 miljard, maar dat was minder dan de verwachte $4,14 miljard. Hoewel dit op papier nog steeds indrukwekkend lijkt, was dit de traagste groei in deze divisie in een jaar tijd. AMD’s CEO Lisa Su bleef toch erg optimistisch over de toekomst en wees op de aanhoudende sterke vraag naar AI-chips. Maar als AMD echt een bedreiging voor Nvidia wil worden, moet het meer doen dan alleen hardware verkopen. En daar zit precies het probleem. AMD heeft de afgelopen jaren veel geïnvesteerd in zijn AI-hardware om de concurrentie met Nvidia aan te gaan. Op papier beschikt het bedrijf over geavanceerde AI-chips die kunnen wedijveren met Nvidia’s producten, maar in de praktijk loopt AMD tegen een fundamenteel probleem aan: software. In de AI-sector is software minstens zo belangrijk als de hardware waarop de modellen draaien. Bedrijven kiezen niet alleen voor de krachtigste chips, maar vooral voor een compleet ecosysteem dat probleemloos werkt en eenvoudig te implementeren is. En juist hier heeft AMD nog een flinke achterstand. Nvidia heeft zijn marktpositie niet alleen te danken aan zijn GPU’s, maar vooral aan zijn softwareplatform CUDA, dat inmiddels de industriestandaard is geworden. CUDA biedt ontwikkelaars een krachtige en goed ondersteunde omgeving om AI-modellen te trainen en optimaliseren. AMD heeft geprobeerd om een alternatief te ontwikkelen in de vorm van ROCm, een open-source softwareplatform. In theorie zou dit een concurrent voor CUDA kunnen zijn, maar in de praktijk blijkt ROCm lang niet zo gebruiksvriendelijk of krachtig. Een recente analyse van SemiAnalysis, een bekend onderzoeksbureau in de industrie, onderstreepte dit probleem. Het team van SemiAnalysis werkte maandenlang samen met AMD’s eigen software-engineers om AI-trainingen te draaien op AMD’s nieuwste MI300X AI-chips. Wat zij ontdekten, was schokkend. Ze stuitten op talloze bugs, instabiliteit en compatibiliteitsproblemen, waardoor AI-trainingen praktisch onmogelijk waren zonder handmatige aanpassingen. De conclusie van hun rapport was vernietigend: “AI-training op AMD-hardware is vrijwel onmogelijk zonder ingrijpende aanpassingen. Het softwareplatform van AMD is simpelweg niet goed genoeg.” Dit is een probleem dat Nvidia niet heeft. Terwijl Nvidia continu nieuwe functies toevoegt en zijn software-ecosysteem verfijnt, lijkt AMD achter de feiten aan te lopen. Dit verklaart waarom grote technologiebedrijven zoals Meta, Google en Microsoft hun AI-infrastructuur grotendeels baseren op Nvidia-hardware. Zelfs als AMD’s AI-chips in sommige benchmarks beter presteren, kiezen bedrijven toch voor Nvidia vanwege de betrouwbaarheid en maturiteit van CUDA. AMD heeft voor 2025 grote ambities uitgesproken op het gebied van AI. De verwachting is dat de omzet in de datacenterdivisie verder zal groeien, mede door de toenemende vraag naar AI-accelerators. Maar ondanks deze groeivooruitzichten blijft het management vaag over de exacte financiële impact van AI. Tijdens de laatste conference call met analisten weigerde het bedrijf om concrete groeiprognoses te geven voor zijn AI-business, wat tot teleurstelling leidde onder beleggers. Dit gebrek aan transparantie is opvallend. Gedurende 2024 gaf AMD per kwartaal een update over de omzetgroei van zijn AI-chips & datacenter-segment, waarbij de prognoses telkens werden verhoogd. Maar nu het bedrijf de eerste vooruitblik voor 2025 presenteert, blijft het stil over de verwachte omzet uit AI. De enige indicatie die het management gaf, was dat de AI-divisie een sterke groei in de dubbele cijfers zou laten zien. Maar zonder verdere specificaties blijft dit een vage uitspraak. Groeicijfers van 20% en 60% vallen beiden binnen deze categorie, maar betekenen een wereld van verschil voor beleggers. Hiermee zet AMD zich in een zwakke positie tegenover concurrenten zoals Nvidia, Broadcom en Micron, die wél concrete groeiverwachtingen durven te communiceren. Nvidia heeft al meermaals aangegeven dat AI inmiddels het grootste deel van zijn totale omzet uitmaakt, terwijl Broadcom en Micron eveneens heldere prognoses afgeven over de verwachte omzetgroei in AI-chips en infrastructuur. Daarnaast kampt AMD met een structureel probleem in de AI-markt. Waar Nvidia al een bijzonder groot deel van zijn omzet haalt uit AI-inferentie, oftewel het gebruik van AI-modellen in real-time toepassingen, heeft AMD moeite om in dit segment door te breken. Een belangrijke reden hiervoor is de opkomst van custom silicon – op maat gemaakte AI-chips ontwikkeld door de grote hyperscalers zelf. Bedrijven zoals Amazon, Google en Microsoft investeren steeds meer in hun eigen AI-hardware om kosten te besparen en minder afhankelijk te zijn van externe chipfabrikanten. Dit verkleint de potentiële markt voor AMD aanzienlijk. Bovendien kiezen hyperscalers, als ze toch externe chips afnemen, liever voor Nvidia. De software-ecosystemen van deze bedrijven zijn al nauw geïntegreerd met CUDA, wat het omschakelen naar AMD’s platform tijdrovend en kostbaar maakt. Zelfs op het gebied van AI-inferentie, waar AMD theoretisch gezien een betere kans heeft om te concurreren, wordt het bedrijf steeds verder in de hoek gedreven. Ondanks de uitdagingen waarmee AMD wordt geconfronteerd in de AI-markt, zijn er ook positieve signalen die beleggers niet mogen negeren. Zo wist het bedrijf in het vierde kwartaal van 2024 een indrukwekkende stijging in zijn free cashflow te realiseren. Waar deze in het derde kwartaal nog bescheiden was, verdubbelde AMD in Q4 zijn cash flow naar $1,1 miljard. Dit wijst erop dat het bedrijf zijn operaties efficiënter heeft weten te beheren en in staat is om meer cash uit zijn activiteiten te halen. Bovendien heeft AMD momenteel een solide balans. Aan het einde van het jaar beschikte het bedrijf over een kasreserve van $5,1 miljard, terwijl de totale schuld relatief laag bleef op $1,7 miljard. Dit geeft AMD aanzienlijke financiële flexibiliteit om verder te investeren in de ontwikkeling van AI-chips en de bijbehorende infrastructuur. Het stelt het bedrijf in staat om te concurreren met grote spelers als Nvidia en Intel zonder dat het afhankelijk is van externe financiering of schulduitgiftes om zijn groeiplannen te realiseren. De cruciale vraag is echter of AMD in staat zal zijn om deze financiële sterkte om te zetten in tastbare concurrentievoordelen. Het heeft ongetwijfeld de middelen om fors te investeren in softwareontwikkeling en strategische overnames, maar het ontbreekt vooralsnog aan een duidelijke strategie om deze achterstand op Nvidia in te lopen. De komende kwartalen zullen uitwijzen of AMD erin slaagt om een robuust AI-ecosysteem op te bouwen dat aantrekkelijk genoeg is voor grote hyperscalers en cloudproviders.

In het kort: Filtronic ontvangt een order van $20,9 miljoen van SpaceX , wat de vierde opdracht is van de Amerikaanse ruimtevaartgigant. Aandelen stijgen met 15%  en bereiken de hoogste koers sinds mei 2008. De koers is in twee jaar tijd met bijna 700%  gestegen. Van een voormalig FTSE 250-bedrijf tot bijna waardeloos : In 2000 was Filtronic nog £1,63 miljard ($2 miljard) waard , maar zakte naar slechts £6,3 miljoen in 2015 . Het Britse telecomapparatuurbedrijf Filtronic plc  zag zijn aandelen op maandag met 15% stijgen  nadat het een nieuwe order van $20,9 miljoen  ontving van Elon Musks SpaceX . De aandelen bereikten daarmee het hoogste punt sinds mei 2008 . De aandelenkoers van Filtronic sinds 2005: Bron: LSEG Met een marktkapitalisatie van £229 miljoen ($284 miljoen)  is Filtronic nu een de best presterende aandelen op de FTSE AIM All Share Index  in de afgelopen twee jaar, dankzij een koersstijging van bijna 700% . SpaceX als groeimotor Filtronic sloot in april 2024  een strategisch vijfjarig contract met SpaceX , waarbij het bedrijf grondstations voor het Starlink-netwerk  levert. Dit zijn versterkers voor radiosignalen, essentieel voor de werking van de satellietconstellatie. Starlink is vooral belangrijk voor gebieden met beperkte internetinfrastructuur, zoals rurale gemeenschappen, conflictgebieden en rampgebieden . Het is al de vierde order  van SpaceX. Eerdere contracten waren samen goed voor $37,1 miljoen . Bovendien heeft Filtronic warrants uitgegeven, waarmee SpaceX een belang van maximaal 10%  in het bedrijf kan nemen. Ook heeft dit de omzetverwachting meteen een boost gegeven: Bron: Seeking Alpha Filtronic was eind jaren '90 en begin 2000 een grote speler in de telecomindustrie, met klanten als Nokia en Motorola . In 2000 had het bedrijf een piekwaarde van £1,63 miljard ($2 miljard)  en behoorde het tot de FTSE 250 . Maar na de dotcom-crash kelderde de waarde, met een dieptepunt van slechts £6,3 miljoen in 2015 , ja je leest het goed.. Ondanks de spectaculaire rally van de afgelopen jaren, blijft de marktwaarde 86% lager dan de piek van 25 jaar geleden . De samenwerking met SpaceX geeft Filtronic een solide basis voor toekomstige groei, maar het bedrijf blijft afhankelijk van één grote klant. Beleggers zullen letten op verdere orders en of Filtronic nieuwe markten kan aanboren. Toch bewijst de recente stijging dat een turnaround mogelijk is, zelfs voor een bedrijf dat ooit op het randje van de afgrond stond.

In het kort: Twee farmaceutische bedrijven met een stabiele cashflow, een lange geschiedenis van dividendverhogingen en een aantrekkelijke waardering. Ondanks recente uitdagingen, zoals patentverliezen en omzetdalingen in bepaalde segmenten, hebben deze bedrijven succesvolle nieuwe medicijnen en strategieën ontwikkeld die hun groei nieuw leven inblazen. Beleggers lijken de lange termijn groeipotentie van deze aandelen te onderschatten, waardoor ze nu aantrekkelijk geprijsd. Dividend beleggen is een van de meest stabiele en bewezen strategieën voor lange termijn rendement. Bedrijven die jaar na jaar hun dividend uitkeren en verhogen, zijn vaak financieel solide en beschikken over een winstgevend bedrijfsmodel. Maar in een markt waar beleggers steeds vaker kiezen voor stabiliteit, zijn dit soort aandelen vaak aan de prijzige kant. Toch zijn er nog enkele verborgen parels te vinden die zowel een aantrekkelijk dividendrendement als groeipotentieel bieden. In dit artikel behandelen we twee potentieel aantrekkelijke dividendaandelen. Aandeel 1: AbbVie De afgelopen jaren waren allesbehalve gemakkelijk voor AbbVie. De farmaceut verloor in 2023 het patent op Humira, jarenlang het bestverkochte medicijn ter wereld met een piekomzet van ruim $20 miljard per jaar. De komst van goedkopere biosimilars leidde tot een forse omzetdaling, wat de aandelenkoers vanzelfsprekend fors onder druk zette. Maar met nieuwe immunologische behandelingen Skyrizi en Rinvoq heeft AbbVie niet alleen een gat gevuld, maar zelfs een nieuwe groeimotor gecreëerd. Deze twee medicijnen behaalden in 2024 samen een omzet van $17,7 miljard, een stijging van respectievelijk 49% en 51% ten opzichte van het jaar ervoor. Dit zorgde ervoor dat de totale omzet uit de immunologie-divisie zelfs licht steeg met 2% naar $26,7 miljard. Hiermee blijft AbbVie marktleider in immunologische behandelingen voor onder andere ziekten zoals reumatoïde artritis, psoriasis en de ziekte van Crohn. Ondanks de onzekerheid rond Humira, wist AbbVie in 2024 een totale omzet van $56,3 miljard te realiseren, een stijging van 5,6%. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op $10,12, waarmee het bedrijf de Wall Street-verwachtingen van $10,08 per aandeel overtrof. De Q4-cijfers van AbbVie boden eveneens een positieve verrassing: het bedrijf rapporteerde een winst per aandeel van $2,16, terwijl analisten gemiddeld $2,08 hadden verwacht. De kwartaalomzet kwam uit op $15,1 miljard, $300 miljoen meer dan de markt had voorspeld. Voor 2025 is AbbVie optimistisch en verwacht het een winst per aandeel tussen $12,20 en $12,32 – opnieuw hoger dan de verwachtingen van analisten. CEO Rob Michael, die in 2024 het stokje overnam van Richard Gonzalez, benadrukte tijdens de laatste earnings call dat het bedrijf geen significante patentverliezen heeft in de komende acht jaar. Hierdoor is er een stabiele route naar hoge omzetgroei tot 2029, aangedreven door de sterke prestaties van Skyrizi en Rinvoq. Met een dividendrendement van 3,7% biedt AbbVie bovendien een aantrekkelijk inkomen voor beleggers, ruim boven het sectorgemiddelde van farmaceutische bedrijven. Dankzij de constante cash flow uit zijn sterke portfolio vol belangrijke medicijnen en strategische overnames blijft het dividendbeleid van AbbVie bijzonder solide voor beleggers. Bovendien is het aandeel relatief goedkoop. De koers-winstverhouding ligt op 15,5, vergeleken met het sectorgemiddelde van 17,5. Dit suggereert dat veel beleggers de lange termijn vooruitzichten van AbbVie onderschatten. Voor beleggers die zowel dividend als groei zoeken, is AbbVie daarmee zeker een bedrijf om verder te onderzoeken. AbbVie is daarnaast een meester in overnames en strategische deals om zijn productportfolio te verbreden. In 2020 kocht het bedrijf Allergan voor $63 miljard, waarmee het niet alleen zijn esthetische divisie met Botox versterkte, maar ook zijn positie in neurologie en migrainebehandelingen verstevigde. In 2024 genereerde deze divisie een omzet van $8,99 miljard, een stijging van 17% ten opzichte van het jaar ervoor. Toch ging niet alles van een leien dakje. In 2023 nam AbbVie Cerevel Therapeutics over voor $8,7 miljard, voornamelijk vanwege het veelbelovende schizofreniemedicijn Emraclidine. Dit medicijn werd gezien als een potentiële ‘gamechanger’ in de psychiatrische zorg, maar faalde in fase-2 proeven. De koers van AbbVie kelderde van $200 naar $165 per aandeel, waarmee in één klap $40 miljard aan marktwaarde werd weggevaagd. Hoewel het management heeft aangegeven de verdere ontwikkeling van Emraclidine te evalueren, heeft het al $3,5 miljard afgeschreven op deze overname. Dit is een dure misser, maar gezien de brede productpijplijn en sterke kernactiviteiten is dit eerder een tijdelijke tegenvaller dan een structureel probleem. En met een sterke omzetgroei, een conservatief gewaardeerde koers-winstverhouding en een aantrekkelijk dividendrendement, is AbbVie een van de meest ondergewaardeerde farmaceuten op de beurs. Voor beleggers die op zoek zijn naar inkomen én groei, is dit aandeel op het huidige niveau een aandeel om goed in de gaten te houden. Aandeel 2: Gilead Sciences Gilead Sciences heeft zich de afgelopen jaren ook bewezen als een van de meest solide farmaceutische bedrijven in de markt. Hoewel de sector soms volatiel kan zijn, heeft Gilead laten zien dat het beschikt over een stabiel en winstgevend businessmodel. In de afgelopen twaalf maanden steeg het aandeel met bijna 29%, maar ondanks deze sterke prestatie blijft het verrassend aantrekkelijk gewaardeerd. Met een koers-winstverhouding van slechts 12,9 is het aandeel aanzienlijk goedkoper dan veel andere farmabedrijven. Het succes van Gilead is grotendeels te danken aan zijn dominante positie in de HIV-markt. Het bedrijf heeft al jaren een leidende rol in de ontwikkeling van HIV-medicijnen en heeft met Biktarvy een absolute winnaar in handen. Dit medicijn is inmiddels goed voor 49% van de HIV-markt in de Verenigde Staten en blijft gestaag marktaandeel winnen. De vraag naar effectieve en goed verdragen HIV-behandelingen blijft hoog, en Gilead weet met zijn innovatieve medicatie een steeds grotere groep patiënten te bereiken. Biktarvy blijft daarnaast ook een belangrijke groeimotor, omdat het een van de meest voorgeschreven HIV-behandelingen ter wereld is. De robuuste verkoopcijfers zorgen ervoor dat Gilead een solide inkomstenbasis heeft, wat essentieel is in een sector waarin medicijnen vaak hun patent verliezen en concurrentie toeneemt. Het succes van Biktarvy en de bredere HIV-portefeuille van Gilead geven beleggers vertrouwen dat het bedrijf zijn dominante positie in deze markt de komende jaren kan behouden. Hoewel Gilead bekendstaat om zijn HIV-behandelingen, heeft het de afgelopen jaren ook nog fors geïnvesteerd in andere groeigebieden, met name oncologie. Dit is een markt waar nog steeds veel onontgonnen potentieel ligt en waar Gilead grote ambities heeft. Momenteel voert het bedrijf meer dan 24 klinische studies uit, waarvan een groot deel zich in fase 3 bevindt. Dit betekent dat Gilead op termijn meerdere nieuwe kankerbehandelingen kan introduceren, wat de omzetgroei verder kan versnellen. De afgelopen jaren heeft Gilead zijn oncologietak snel uitgebreid door middel van strategische overnames. Zo kocht het bedrijf in 2020 Immunomedics voor $21 miljard, waarmee het de veelbelovende borstkankerbehandeling Trodelvy in handen kreeg. Dit medicijn heeft sindsdien zijn marktaandeel vergroot en wordt door analisten gezien als een toekomstige blockbuster. Door actief te blijven investeren in oncologie, kan Gilead de afhankelijkheid van zijn HIV-producten verlagen en een breder, duurzamer groeipad creëren. Een andere belangrijke verschuiving binnen Gilead is de afname van de afhankelijkheid van Veklury, het antivirale medicijn dat tijdens de COVID-19-pandemie tijdelijk voor een omzetboost zorgde. Hoewel Veklury in de piekjaren een belangrijke bron van inkomsten was, beseft het management dat duurzame groei moet komen uit chronische en langdurige behandelingen, zoals HIV-therapieën en kankerbehandelingen. De strategische focus op deze segmenten toont aan dat Gilead zich voorbereidt op een toekomst waarin het niet langer afhankelijk is van pandemiegerelateerde omzet. Naast een sterke productpijplijn heeft Gilead ook solide financiële fundamenten. In de eerste negen maanden van 2024 steeg de omzet met 6% op jaarbasis naar $21,2 miljard, wat laat zien dat het bedrijf ondanks uitdagingen winstgevend blijft opereren. Hoewel de aangepaste winst per aandeel in dezelfde periode met 46% daalde, kwam dit grotendeels door kosten gerelateerd aan overnames en investeringen in toekomstige groei. Dit soort strategische uitgaven zijn op korte termijn nadelig voor de winstcijfers, maar kunnen op lange termijn juist zorgen voor een sterker productaanbod en hogere winstmarges. Voor beleggers die waarde hechten aan stabiele inkomsten, blijft Gilead een van de meest interessante dividendaandelen in de biotechsector. Het bedrijf heeft zijn dividend in de afgelopen tien jaar met 79% verhoogd en biedt momenteel een dividendrendement van 3,1%. Gilead Sciences bevindt zich in een interessante positie. Aan de ene kant heeft het een stabiele cashflow uit zijn dominante HIV-markt, met een medicijn als Biktarvy dat nog jarenlang een belangrijke inkomstenbron zal blijven. Aan de andere kant bouwt het bedrijf gestaag aan een nieuwe groeifase in oncologie, waar het een breed scala aan veelbelovende medicijnen in ontwikkeling heeft. Ondanks deze sterke fundamenten, wordt het aandeel momenteel nog steeds relatief laag gewaardeerd. De koers-winstverhouding van 12,9 is bescheiden vergeleken met andere farmaceutische bedrijven, wat suggereert dat beleggers de toekomstige groeipotentie mogelijk onderschatten. Voor lange termijn beleggers die zowel dividend als koersgroei zoeken, is dit een aandeel voor de watchlist.

De kwartaalcijfers van bedrijven in de S&P 500-index laten een sterkere winstgroei zien dan eerder verwacht. Volgens strategen van Goldman Sachs steeg de totale winst in het vierde kwartaal van 2024 met 12 procent ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Dit was aanzienlijk hoger dan de aanvankelijke prognose van 8 procent groei aan het begin van het kwartaal. De mediane winst per aandeel (EPS) binnen de index nam toe met 7 procent, wat ook boven de verwachte 6 procent lag, sterke cijfers dus. Dit wordt voornamelijk geleid door de Magnificent-7 op dit moment, echter is hier een belangrijke trend te ontdekken. De omzet en marge-groei van de zwaargewichten uit de Mag-7 versus de S&P 500: Bron: FactSet, Goldman Sachs Goldman Sachs blijft positief over de vooruitzichten voor 2025 en voorspelt dat de winst per aandeel voor de gehele index met 11 procent zal groeien tot 268 dollar. Dit is weliswaar ongeveer 1 procent lager dan de consensus onder analisten, maar nog steeds een gezonde stijging. De bank stelt dat de onderliggende fundamenten van bedrijven sterk blijven, ondanks toenemende onzekerheden door geopolitieke ontwikkelingen en handelsspanningen. Een belangrijke risicofactor voor de winstverwachtingen in 2025 is de recente escalatie van het handelsconflict tussen de Verenigde Staten en China. President Trump heeft begin februari 2025 nieuwe importtarieven opgelegd, waarbij Chinese goederen nu met 10 procent worden belast. Als tegenmaatregel heeft China op zijn beurt invoerheffingen van 10 tot 15 procent ingesteld op geselecteerde Amerikaanse producten. Deze tariefverhogingen kunnen negatieve gevolgen hebben voor multinationals die sterk afhankelijk zijn van de Chinese markt. Bedrijven in sectoren zoals halfgeleiders, auto’s en consumentenelektronica kunnen direct geraakt worden, omdat hogere invoerkosten de winstmarges verkleinen en mogelijk de vraag onder druk zetten. Mexico en Canada hebben wel een tijdelijke overeenkomst bereikt met de Verenigde Staten om importtarieven gedurende 30 dagen op te schorten. Dit geeft Noord-Amerikaanse bedrijven op korte termijn enige ademruimte, maar biedt geen structurele oplossing voor de handelsconflicten. De impact van de nieuwe tarieven zal pas in de komende kwartaalcijfers echt zichtbaar worden, wat betekent dat analisten de winstverwachtingen voor 2025 nauwlettend zullen volgen. De zogeheten "Magnificent 7" – Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia en Tesla – hebben de afgelopen jaren een buitenproportionele bijdrage geleverd aan de winstgroei van de S&P 500. In 2024 lag de groei van hun gezamenlijke winst nog een enorme 32% hoger dan die van de andere 493 bedrijven in de index. Deze ijzersterke cijfers kunnen we echter niet langer verwachten als het Goldman Sachs ligt.. Goldman Sachs verwacht namelijk dat deze kloof in 2025 zal slinken naar slechts 6 procentpunten en in 2026 verder zal afnemen tot slechts 4 procentpunten. Dit is een belangrijke trend, aangezien de Mag-7 vandaag de dag zoveel van de S&P 500 uitmaakt, in zowel marktaandeel als het aandeel van deze bedrijven in de omzet en winstgroei van de 500 grootste bedrijven in de VS, echter lijkt 2025 hierin een overgangs-jaar te worden: Nvidia is hier duidelijk leidend: Bron: Goldman Sachs Deze trend suggereert dat de rest van de index een groter aandeel krijgt in de winstgroei. Dit kan erop wijzen dat andere sectoren, zoals industrie, gezondheidszorg en financiële dienstverlening, meer momentum krijgen. Toch blijven de Magnificent 7 essentieel voor de marktdynamiek. Op dit moment zagen we bij de laatste kwartaalcijfers al dat veel van deze bedrijven klappen te voorduren kregen, cloud-bedrijven door tegenvallende cloud-resultaten, terwijl Apple en Tesla het om andere redenen moeilijk hebben. Nvidia blijft de belangrijkste speler, waarbij de hele beurs afwachtend kijkt naar de cijfers van 26 februari. Een mogelijke verklaring voor de afnemende relatieve groei van deze techgiganten is dat hun groeicijfers de afgelopen jaren al uitzonderlijk hoog lagen. Naarmate bedrijven zoals Nvidia en Microsoft groter worden, wordt het logischerwijs op een gegeven moment moeilijker om hun omzet en winst met dezelfde percentages te blijven verhogen. Daarnaast zijn sommige van deze bedrijven kwetsbaar voor toenemende regelgeving, neem de rechtzaak rondom Google´s mogelijke opsplitsing. en veranderende marktomstandigheden, zoals een afkoelende vraag naar consumentenelektronica of uitdagingen in de productie en levering van halfgeleiders. Goldman Sachs voorspelt dat de S&P 500-index in 2025 nog eens 7 procent kan stijgen, met een koersdoel van 6.500 punten tegen het einde van het jaar. Dit is gebaseerd op de aanname dat de sterke winstontwikkeling aanhoudt en dat de economische omstandigheden gunstig blijven. De index sloot op 6.026 punten afgelopen 7 februari 2025, wat betekent dat er dus nog ruimte is volgens de bank voor verdere stijging. Toch blijft de markt afhankelijk van factoren zoals de renteontwikkeling, geopolitieke spanningen en de consumentenbestedingen. Als de renteverlagingen van de Federal Reserve in de tweede helft van 2025 doorgaan zoals verwacht, kan dat een extra impuls geven aan de aandelenmarkt. Een mogelijke uitdaging is dat de winstgroei van bedrijven niet gelijk verdeeld is over de index. Terwijl bepaalde sectoren, zoals technologie en gezondheidszorg, sterke resultaten laten zien, blijven andere industrieën achter. Beleggers moeten daarom kritisch kijken naar welke bedrijven en sectoren de sterkste winstgroei realiseren, in plaats van blind te vertrouwen op de algemene indexprestaties. De winstgroei van bedrijven in de S&P 500 overtrof in het vierde kwartaal van 2024 ruimschoots de verwachtingen, wat een positief signaal is voor het nieuwe jaar. Toch blijft er onzekerheid, vooral door de handelsconflicten tussen de Verenigde Staten en China, die kunnen leiden tot hogere kosten en margedruk voor bepaalde sectoren. Daarnaast lijkt de dominante winstgroei van de grote technologiebedrijven af te zwakken, wat mogelijk leidt tot een meer evenwichtige verdeling van de winstgroei binnen de index. Goldman Sachs blijft optimistisch en verwacht dat de S&P 500 in 2025 verder stijgt naar 6.500 punten. Beleggers zullen echter rekening moeten houden met de impact van nieuwe importtarieven, de ontwikkeling van de rente en sector-specifieke trends. De komende kwartalen zullen uitwijzen of de sterke winstgroei van 2024 kan worden doorgezet, of dat externe factoren zoals geopolitieke spanningen en economische onzekerheid alsnog een rem zetten op de vooruitgang.

In het kort: Ondanks sterke winst- en omzetcijfers van dit bedrijf zorgen iets lagere vooruitzichten voor een tijdelijke koersdaling, wat volgens topanalisten juist een koopkans biedt. Het bedrijf investeert miljarden in kunstmatige intelligentie en cloud computing, waarmee het een cruciale speler wordt in de AI-infrastructuur en advertentiemarkt. Grote investeringsbanken zoals Goldman Sachs, Morgan Stanley en Bank of America zien opwaarts potentieel, met koersdoelen tot 20% boven de huidige waarde. Amazon heeft een zeldzaam moment van zwakte op de beurs, en dat is precies waar slimme beleggers van kunnen profiteren. Ondanks een sterke winst- en omzetgroei in het vierde kwartaal van 2024, schrokken sommige investeerders van de iets lagere omzetverwachting voor het komende kwartaal. Het gevolg? Een tijdelijke daling van de aandelenkoers. Maar volgens de beste analisten op Wall Street is dit niet het moment om te verkopen – integendeel, het biedt een kans om op een relatief lage waardering in te stappen. Goldman Sachs, Bank of America, Barclays en Morgan Stanley behoren tot de grote namen die hun koopadvies voor Amazon opnieuw bevestigen. De rode draad in hun analyses? De opkomst van AI en Amazon Web Services (AWS) als katalysator voor toekomstige groei. Amazon's vierde kwartaalcijfers stelden niet teleur: Omzet:  $187,79 miljard (+14% YoY), beter dan de $187,30 miljard die analisten hadden voorspeld. Winst per aandeel:  $1,86, ruim boven de verwachting van $1,49 per aandeel. Toch bleef de guidance voor het eerste kwartaal van 2025 achter bij de marktverwachtingen. Amazon verwacht een omzet tussen $151 miljard en $155,5 miljard, terwijl analisten rekenden op $158,5 miljard. Het bedrijf gaf aan dat ongunstige wisselkoerseffecten hierbij een rol spelen, maar benadrukte dat de kernactiviteiten sterk blijven groeien. Ondanks deze tijdelijke tegenvaller is het aandeel in de afgelopen twaalf maanden met 40% gestegen. Volgens Wall Street is er nog steeds aanzienlijk opwaarts potentieel – met koersdoelen die tussen de 7% en 20% boven de huidige koers liggen. Wanneer beleggers denken aan bedrijven die voorop lopen in kunstmatige intelligentie, komen namen als Nvidia, Google en Microsoft vaak als eerste naar boven. Maar volgens een groeiend aantal analisten wordt Amazon structureel ondergewaardeerd als AI-winnaar. Dat heeft alles te maken met de dominante positie van Amazon Web Services, de cloudtak van het bedrijf, die een cruciale rol speelt in de AI-revolutie. AWS is al jarenlang marktleider in cloud computing en levert de infrastructuur waarop talloze bedrijven hun digitale operaties draaien. Met de razendsnelle opkomst van AI stijgt de vraag naar krachtige cloudoplossingen exponentieel. Bedrijven en start-ups bouwen en trainen hun AI-modellen op AWS, en Amazon zelf maakt in toenemende mate gebruik van kunstmatige intelligentie om zijn e-commerce, advertentiediensten en logistieke operaties te optimaliseren. Volgens JPMorgan is Amazon de best gepositioneerde AI-cloudspeler van dit moment, terwijl Morgan Stanley zelfs stelt dat AWS de grootste AI-kans biedt van alle grote techbedrijven. De enorme kapitaalinvesteringen die Amazon in 2025 gepland heeft, met een verwacht totaal van $105 miljard, bevestigen deze strategische focus. Een aanzienlijk deel van dat bedrag wordt ingezet om de AI-gerelateerde infrastructuur van AWS verder uit te bouwen en de positie van Amazon als cloudgigant te versterken. Maar Amazon’s AI-strategie gaat veel verder dan alleen AWS. Kunstmatige intelligentie is inmiddels verweven in alle kernactiviteiten van het bedrijf en wordt op verschillende manieren ingezet om efficiëntie en winstgevendheid te verhogen. Binnen de e-commerce divisie speelt AI een steeds grotere rol bij het verbeteren van de klantervaring. Slimme algoritmes analyseren klantgedrag en geven hypergepersonaliseerde productaanbevelingen, waardoor de kans op aankopen toeneemt. Tegelijkertijd past Amazon dynamische prijsmodellen toe, waarbij AI continu prijzen aanpast op basis van vraag, voorraadniveaus en concurrentieprijzen. Dit zorgt ervoor dat Amazon zijn omzet maximaliseert zonder onnodige kortingen te geven. Ook binnen de advertentieafdeling wordt AI volop ingezet. Amazon is in rap tempo een serieuze concurrent geworden van Google en Meta in de online advertentiemarkt. AI-modellen optimaliseren marketingcampagnes door automatisch de meest effectieve advertenties en doelgroepen te identificeren. Dit leidt tot hogere advertentie-inkomsten en een sterkere positie binnen de digitale advertentiewereld. In de logistieke keten maakt Amazon eveneens gebruik van geavanceerde AI-systemen. Het bedrijf runt enkele van de meest geavanceerde distributiecentra ter wereld, waar AI-gestuurde robots en geautomatiseerde systemen zorgen voor razendsnelle orderverwerking. Daarnaast worden bezorgroutes geoptimaliseerd met AI, waardoor leveringen efficiënter verlopen en kosten bespaard worden. Wat zeggen de grootste analisten over Amazon? De recente kwartaalcijfers van Amazon zorgden voor uiteenlopende reacties op Wall Street, maar de algemene consensus onder analisten blijft positief. Verschillende grote investeringsbanken hebben hun koersdoelen aangepast, waarbij de meeste hun vertrouwen in het aandeel bevestigen en verdere groei verwachten. Hieronder geven we een kort overzicht van wat enkele van de meest invloedrijke analisten te zeggen hebben over Amazon en waarom zij denken dat het aandeel nog verder kan stijgen. Goldman Sachs: groeiende marges en sterke kernactiviteiten Eric Sheridan, analist bij Goldman Sachs, verhoogde zijn koersdoel voor Amazon van $240 naar $255, wat een mogelijke stijging van 7% betekent ten opzichte van de huidige koers. Hij benadrukte dat Amazon’s kernactiviteiten, waaronder e-commerce en cloud computing via AWS, nog altijd solide groeien en sterke marges genereren. Volgens Sheridan biedt Amazon een van de meest aantrekkelijke lange termijn kansen binnen de technologiesector, vooral nu het bedrijf zijn efficiëntie blijft verbeteren en marges verder opschroeft. Bank of America: AWS als de onbetwiste AI-leider Justin Post van Bank of America ziet Amazon Web Services als de absolute koploper binnen de AI-cloudmarkt. Hij verhoogde zijn koersdoel van $255 naar $257, waarmee hij een 8% opwaarts potentieel voorziet. Volgens Post wordt AWS vaak onderschat in het AI-debat, terwijl het in feite een cruciale rol speelt in de infrastructuur van de AI-revolutie. Grote bedrijven en start-ups draaien hun AI-modellen op de servers van AWS, en met de groeiende vraag naar generatieve AI en machine learning zal deze divisie in de komende jaren alleen maar belangrijker worden. Barclays: sterke vrije kasstroom maakt Amazon uniek Ross Sandler, analist bij Barclays, benadrukt de kracht van Amazon’s marges en vrije kasstroom. Hij verhoogde zijn koersdoel van $235 naar $265, wat een potentieel rendement van 11% betekent. Sandler wijst erop dat Amazon zich steeds meer onderscheidt van andere Big Tech-spelers door zijn vermogen om enorme hoeveelheden cash te genereren. Dit stelt het bedrijf in staat om agressief te blijven investeren in groeisectoren zoals AI en cloud computing, zonder afhankelijk te zijn van externe financiering. Evercore ISI: Amazon blijft een ‘top long’ Mark Mahaney van Evercore ISI noemt Amazon nog steeds een van zijn beste langetermijnbeleggingen en verhoogde zijn koersdoel van $260 naar $270, wat een mogelijke stijging van 13% inhoudt. Hij ziet meerdere groeifactoren die het aandeel verder kunnen opstuwen, waaronder de verbetering van de retailmarges, de snelle groei van AWS en de toenemende omzet uit advertenties. Volgens Mahaney heeft Amazon meerdere nieuwe groeimogelijkheden die de komende jaren als katalysator voor de aandelenkoers kunnen dienen. Morgan Stanley: Amazon is de meest ondergewaardeerde AI-speler Brian Nowak van Morgan Stanley is misschien wel de meest optimistische analist als het gaat om Amazon’s toekomst. Hij handhaaft zijn koersdoel van $280, wat betekent dat hij een stijging van 17% verwacht. Nowak stelt dat Amazon op dit moment de meest ondergewaardeerde AI-winnaar is binnen de groep van mega-cap technologiebedrijven. Hij ziet een enorm potentieel in de manier waarop Amazon AI toepast binnen zijn retail-, cloud- en advertentieactiviteiten. Daarnaast wijst hij op Amazon’s geplande kapitaalinvesteringen van $105 miljard in 2025, waarvan een groot deel gericht is op het uitbouwen van AI-capaciteiten. Ondanks de iets lagere omzetverwachting voor het eerste kwartaal van 2025, blijven de meeste analisten optimistisch over Amazon’s langetermijnperspectieven. De rode draad in hun analyses is de sterke positie van AWS binnen de AI-revolutie, de solide marges en vrije kasstroom, en de toenemende efficiëntie binnen de e-commerce- en advertentiebusiness. Met koersdoelen die oplopen tot $280 per aandeel, lijkt Wall Street dus te geloven dat Amazon nog flink wat ruimte heeft om te groeien.

De Braziliaanse fintech StoneCo (NASDAQ: STNE) heeft de afgelopen maanden een forse koersdaling doorgemaakt, ondanks sterke financiële prestaties en solide operationele groei.

In het kort: Cloudmarkt groeit met 22%, maar grote spelers blijven achter : De wereldwijde cloud-infrastructuurmarkt bereikte in Q4 $91 miljard (+22% YoY), terwijl de totale markt in 2024 uitkwam op $330 miljard. Alphabet, Amazon en Microsoft onder verwachtingen : Google Cloud ($11,96 miljard) en AWS ($28,79 miljard) haalden de analistenverwachtingen niet, terwijl Microsoft Azure eerder al tegenviel. Beursreacties negatief : Alphabet (-7%), Amazon (-4%) en Microsoft (-6%) kregen een tik op de beurs na hun kwartaalcijfers. Ondanks een bloeiende cloudmarkt met een jaargroei van 22% in 2024, hebben de drie grootste spelers – Microsoft, Alphabet en Amazon – teleurgesteld. Hun clouddivisies, wat de groeimotoren van deze techgiganten zouden moeten zijn waar iedereen dan ook nauw op let, presteerden onder verwachting, wat beleggers nerveus duidelijk maakt. De groei van de totale Cloudmarkt: Bron: Synergy Research Group Volgens Synergy Research Group  groeide de wereldwijde markt voor cloud-infrastructuurdiensten in Q4 naar $91 miljard , een stijging van 22% op jaarbasis . Voor heel 2024 kwam de markt uit op $330 miljard , een duidelijke versnelling vergeleken met de 18% groei in 2023 . John Dinsdale, hoofdanalist bij Synergy Research Group, noemt deze versnelling: "indrukwekkend voor een markt van deze omvang". Toch lijkt deze groei niet in de mate bij de grootste spelers door te dringen zoals beleggers gehoopt hadden. Binnen de cloudmarkt blijven Infrastructure as a Service (IaaS) en Platform as a Service (PaaS)  de grootste segmenten. Deze categorieën groeiden in Q4 met 24% . De drie grootste spelers – AWS, Azure en Google Cloud – bezitten samen 68% van de publieke cloudmarkt op dit moment (Q4 cijfers van Synergy) , wat hun dominante positie nogmaals onderstreept. De grootste spelers in de cloudmarkt (Q3 2024): Bron: Statista Regionaal gezien groeit de cloudmarkt wereldwijd, maar de VS blijft de absolute koploper . In Q4 groeide de Amerikaanse cloudmarkt met 23% , waarmee deze qua omvang de gehele Azië-Pacific (APAC) regio overtreft. In Europa zijn het Verenigd Koninkrijk en Duitsland  die de grootste cloudmarkten vormen, maar landen zoals Ierland, Spanje en Italië  laten de sterkste groeicijfers zien. Microsoft: Azure groeit, maar niet snel genoeg Microsoft (MSFT) gaf als eerste een waarschuwing af. In zijn Q2 FY25-cijfers  (eind januari) rapporteerde het bedrijf sterke omzet- en winstgroei, maar Azure – de cloudtak – groeide minder hard dan verwacht . Dit leidde tot een koersdaling van ~6%  op de beurs. De aandelenkoers van Microsoft deze maand: Bron: Nasdaq Hoewel exacte Azure-cijfers niet apart worden gerapporteerd, gaf Microsoft aan dat de cloudomzet met 30% groeide , net onder de verwachtingen van analisten. Dit was een tegenvaller gezien de enorme AI-investeringen en het feit dat Azure als tweede grootste cloudprovider werd gezien als de grote winnaar van de AI-revolutie. Alphabet: Google Cloud blijft achter op concurrenten Alphabet (GOOGL) bracht afgelopen woensdag zijn Q4 2024-resultaten  naar buiten en kreeg direct een tik van ~7% op de beurs . De reden? Google Cloud, ooit de snelst groeiende cloudprovider, bleef steken op een omzet van $11,96 miljard  – minder dan de $12,19 miljard  die analisten verwachtten. De aandelenkoers van Alphabet deze maand: Bron: Nasdaq Ondanks de hype rondom AI lijkt Google Cloud moeite te hebben om marktaandeel te winnen van AWS en Azure. Het bedrijf is nog steeds de nummer drie in de markt, maar met een wereldwijde cloudmarkt die versneld groeit, had een sterker kwartaal verwacht mogen worden. Amazon: AWS nog steeds marktleider, maar groeitempo daalt Amazon Web Services (AWS) blijft de grootste speler in de cloudmarkt, maar ook hier viel de groei tegen. AWS rapporteerde een omzet van $28,79 miljard , net onder de $28,84 miljard  die analisten hadden voorspeld. Dit leidde tot een koersdaling van ~4% op vrijdag . De aandelenkoers van Amazon deze maand: Bron: Nasdaq Hoewel AWS nog altijd de meest winstgevende divisie binnen Amazon is, blijft de groei achter. De vraag is hoe lang AWS zijn dominante marktpositie kan vasthouden terwijl concurrenten steeds agressiever investeren in AI-cloudoplossingen. De cijfers laten een opvallend beeld zien: de wereldwijde cloudmarkt groeit sneller dan ooit (+22% YoY), maar de drie grootste aanbieders hebben moeite om deze groei bij te benen. Hun tegenvallende prestaties schrikken beleggers af , wat resulteert in forse koersdalingen na de kwartaalcijfers. Wat betekent dit voor de toekomst? De AI-revolutie zal de cloudmarkt blijven aanjagen, maar de strijd om marktaandeel wordt heviger . Google Cloud blijft achter, Microsoft moet bewijzen dat Azure kan versnellen, en AWS kan niet op zijn koppositie rusten zonder de groei weer een zwengel te geven. Voor beleggers betekent dit een scherp oog op cloudgroeicijfers – want in een snelgroeiende markt is ‘gemiddeld presteren’ simpelweg niet genoeg.

In het kort: Howard Marks en David Tepper, bekend om hun uitzonderlijke rendementen, hebben recentelijk fors geïnvesteerd in de Chinese e-commerce sector. Twee grote e-commerce bedrijven laten solide omzetgroei en sterke winstmarges zien, terwijl ze hun internationale aanwezigheid verder uitbreiden. Ondanks indrukwekkende cijfers worden deze bedrijven tegen historisch lage koers-winstverhoudingen verhandeld. Timing en de waardering is belangrijk als het gaat om beleggen, en niemand begrijpt dat beter dan Howard Marks en David Tepper. Deze beleggers hebben hun fortuin opgebouwd met enorm succesvolle investeringen: Marks wist over 25 jaar een gemiddeld jaarrendement van 23% te behalen, terwijl Tepper zelfs 28% noteerde over drie decennia. Wanneer zulke zwaargewichten ergens instappen, is dat een signaal om op te letten. Opvallend genoeg richten deze beleggers hun pijlen nu op de Chinese e-commerce markt. Ondanks de economische tegenwind in China zien zij juist kansen in Alibaba en PDD Holdings – twee grote tech-bedrijven die op het eerste oog tegen een spotprijs te koop staan. Terwijl beleggers zich zorgen maken over de conjunctuur, kijken Marks en Tepper verder: zij zien krachtige businessmodellen met stevige winstmarges en een groeiende internationale impact. Zijn deze aandelen echt zo’n koopje? Aandeel 1: Alibaba Alibaba is al jaren de onbetwiste leider in de Chinese e-commerce- en cloudmarkt. Toch heeft het aandeel de afgelopen jaren flinke klappen gekregen. De combinatie van een afkoelende Chinese economie, strengere regelgeving en teleurstellende omzetgroei heeft het vertrouwen van beleggers aangetast. Het resultaat? Een aandeel dat nu tegen een relatief bescheiden koers-winstverhouding van 18 handelt, ver onder zijn historische waarderingen. De forward PE ligt zelfs onder de rond de 12. Maar niet iedereen ziet deze koersdaling als reden om weg te blijven. Miljardair Howard Marks, een van de succesvolste beleggers van de afgelopen decennia, beschouwt de zwakke beurskoers juist als een buitenkans. Zijn investeringsfirma Oaktree Capital heeft in het derde kwartaal van 2024 extra aandelen Alibaba bijgekocht. Volgens Marks wordt Alibaba momenteel onderschat, terwijl het bedrijf nog steeds een krachtig en winstgevend businessmodel heeft dat op lange termijn enorme groeimogelijkheden biedt. Alibaba is meer dan een webwinkel. Het bedrijf heeft een compleet ecosysteem opgebouwd dat alles omvat: van online marktplaatsen en cloud computing tot digitale betalingen en logistieke oplossingen. De kern van Alibaba’s succes ligt in zijn platformmodel, waarbij het niet zelf de producten verkoopt, maar een marktplaats faciliteert waar handelaren en consumenten elkaar vinden. Dit betekent dat Alibaba relatief weinig operationele risico’s draagt vergeleken met traditionele retailers en tegelijkertijd profiteert van schaalvoordelen en hoge marges. De afgelopen jaren heeft Alibaba daarnaast fors geïnvesteerd in cloud computing, een sector die nu een van de grootste groeimotoren van het bedrijf is. Alibaba Cloud is de grootste cloudprovider in China en de op twee na grootste ter wereld. Vooral de vraag naar AI-gerelateerde cloudoplossingen neemt explosief toe. De omzet uit AI-diensten is in korte tijd verdrievoudigd, doordat bedrijven steeds vaker AI inzetten voor dataverwerking, automatisering en predictive analytics. Deze ontwikkeling creëert ook waardevolle synergieën met Alibaba’s e-commerce business, waar AI wordt ingezet voor gepersonaliseerde productaanbevelingen, dynamische prijsstelling en efficiëntere logistiek. Een van de grootste zorgen van beleggers is de afhankelijkheid van de Chinese markt. Hoewel Alibaba zijn dominante positie in China nog steeds weet te behouden, blijft de binnenlandse economie kwetsbaar voor groeivertragingen en overheidsmaatregelen. Maar het bedrijf blijft niet stilzitten. Alibaba heeft de laatste jaren steeds meer focus gelegd op internationale expansie, en met succes. De internationale e-commerce omzet groeide in het tweede kwartaal van fiscale 2025 met 29% op jaarbasis. Platforms als Lazada (Zuidoost-Azië), Trendyol (Turkije) en AliExpress (wereldwijd) winnen steeds meer terrein, waardoor Alibaba een steeds sterkere positie krijgt buiten China. Dit verlaagt het risico van exclusieve afhankelijkheid van de Chinese markt en opent de deur naar een breder groeipotentieel. Daarnaast blijft Alibaba ook in China zelf innoveren om marktaandeel te verdedigen. Nieuwe initiatieven zoals live-shopping, snellere levering via eigen logistieke netwerken en diepere integratie van sociale media in de e-commerce ervaring zorgen ervoor dat Alibaba relevant blijft in een steeds competitievere markt. Het huidige pessimisme rond de Chinese economie drukt de waardering van Alibaba aanzienlijk. Maar als we naar de fundamenten kijken, lijkt het aandeel juist fors ondergewaardeerd. Analisten voorspellen dat de winst per aandeel de komende jaren met gemiddeld 18% per jaar zal groeien. Als dat scenario zich voltrekt, zou een belegger die nu instapt zijn investering binnen vijf jaar kunnen verdubbelen. Het lijkt erop dat veel beleggers zich momenteel te veel richten op de korte termijn risico’s, terwijl ze de structurele kracht en lange termijn groeipotentie van Alibaba over het hoofd zien. De combinatie van een dominante positie in e-commerce, een snelgroeiende clouddivisie en succesvolle internationale expansie maakt Alibaba tot een van de interessantste tech-aandelen voor beleggers met geduld. Aandeel 2: PDD Holdings Terwijl Alibaba al jaren de gevestigde naam is in de Chinese e-commercewereld, heeft PDD Holdings zich in razendsnel tempo ontwikkeld tot een disruptieve kracht die het speelveld volledig verandert. Het moederbedrijf van Pinduoduo en Temu heeft een unieke strategie waarmee het niet alleen in China marktaandeel wint, maar ook internationaal stormachtig groeit. Pinduoduo, het oorspronkelijke platform van PDD Holdings, heeft e-commerce op een vernieuwende manier benaderd. In plaats van een traditionele webshop, richt het platform zich op bulk. Consumenten kunnen samen met vrienden, familie of zelfs vreemden producten kopen en profiteren van aanzienlijke kortingen. Dit innovatieve model heeft Pinduoduo razend populair gemaakt, vooral in kleinere Chinese steden en op het platteland, waar prijsbewuste consumenten op zoek zijn naar betaalbare producten. Tegelijkertijd is PDD internationaal aan een indrukwekkende opmars bezig met Temu, een platform dat ultra-lage prijzen aanbiedt aan consumenten in de VS en Europa. De sleutel tot Temu’s succes ligt in zijn directe verkoopmodel, waarbij producten rechtstreeks vanuit Chinese fabrieken naar klanten worden verzonden. Dit stelt het bedrijf in staat om de kosten laag te houden en extreem competitieve prijzen te bieden, iets waar gevestigde spelers als Amazon en eBay moeilijk tegenop kunnen. In een sector waar veel bedrijven moeite hebben om hun groei vast te houden, blijft PDD Holdings indrukwekkende cijfers neerzetten. In het derde kwartaal van 2024 steeg de omzet met 44% op jaarbasis, wat aantoont dat het bedrijf in hoog tempo blijft uitbreiden. Ter vergelijking: veel andere e-commerce bedrijven worstelen momenteel met een groeivertraging, onder meer door hogere rentes en afnemende consumentenbestedingen. Wat PDD Holdings extra aantrekkelijk maakt voor beleggers, is dat het niet alleen snel groeit, maar ook extreem winstgevend is. In datzelfde kwartaal behaalde het bedrijf een aangepaste nettowinst van $3,9 miljard op een omzet van $14 miljard. Dit betekent dat het bedrijf geen externe financiering nodig heeft om zijn groei te ondersteunen, iets wat veel andere techbedrijven in een groeifase wél nodig hebben. Ondanks deze sterke prestaties wordt PDD Holdings momenteel gewaardeerd tegen een koers-winstverhouding van slechts 9 keer de verwachte winst voor 2025. Voor een snelgroeiend techbedrijf is dit uitzonderlijk laag, wat suggereert dat de markt het aandeel enorm onderschat. PDD Holdings heeft e-commerce opnieuw uitgevonden door slim gebruik te maken van sociale netwerken om klanten naar zijn platform te trekken. In plaats van enorme budgetten uit te geven aan advertenties, stimuleert het bedrijf consumenten om vrienden en familieleden mee te nemen in groepsaankopen. Hierdoor ontstaat een natuurlijke virale groei, waarbij klanten zelf de marketingmachine worden. Daarnaast heeft PDD zich gericht op een marktsegment dat lange tijd werd genegeerd door grote spelers als Alibaba: de kleinere steden en het platteland van China. Veel van deze consumenten hebben pas recent toegang gekregen tot online winkelen en zijn op zoek naar betaalbare producten. PDD speelt hier perfect op in met een breed assortiment, variërend van elektronica en huishoudelijke apparaten tot verse producten en kleding. Deze strategie heeft het bedrijf geholpen om snel marktaandeel te winnen in China’s gigantische e-commerce markt van $3 biljoen. Internationaal volgt Temu een vergelijkbare aanpak. Door een agressieve prijsstrategie en gratis verzending aan te bieden, heeft het platform in korte tijd een enorme groep prijsbewuste consumenten aangetrokken in de VS en Europa. Dit heeft Temu in recordtempo laten uitgroeien tot een serieuze concurrent van gevestigde westerse e-commercebedrijven. Howard Marks en David Tepper hebben in het derde kwartaal van 2024 hun posities in PDD Holdings vergroot. Dit toont aan dat zij, ondanks de economische onzekerheden in China, vertrouwen hebben in de langetermijnstrategie van het bedrijf. De markt blijft echter sceptisch over Chinese aandelen, grotendeels door zorgen over de bredere economie en geopolitieke spanningen. Maar voor beleggers die verder kijken dan de korte termijn, biedt PDD Holdings een mogelijke kans: een van de snelst groeiende en meest winstgevende e-commerce bedrijven ter wereld, tegen een spotprijs.

In het kort: Cloud computing verschuift naar edge-infrastructuur, wat snellere prestaties en lagere kosten oplevert. Eén bedrijf profiteert hier enorm van. Het bedrijf zag een omzetgroei van 27% en een stijging in grote zakelijke klanten, ondanks dat het nog steeds een nettoverlies rapporteert. Hoewel het aandeel duur is, heeft Cloudflare in zes opeenvolgende kwartalen de verwachtingen overtroffen. De digitale infrastructuur van het internet is volop in beweging. Waar de grote cloudproviders zoals Amazon Web Services en Microsoft Azure jarenlang de onbetwiste leiders waren, verschuift de aandacht steeds meer naar de edge-cloud. Dit biedt bedrijven de mogelijkheid om data en applicaties dichter bij de eindgebruiker te verwerken, wat leidt tot snellere prestaties en lagere kosten. En één bedrijf lijkt perfect gepositioneerd om van deze verschuiving te profiteren: Cloudflare. Ook op Wall Street groeit het besef dat Cloudflare een grote rol speelt in de volgende fase van het internet. Hamza Fodderwala, analist bij Morgan Stanley, voorspelt dat 2025 een doorbraak jaar wordt voor Cloudflare en verhoogde zijn koersdoel naar $175 per aandeel. Dit zou een potentiële stijging van nog eens 16% betekenen, bovenop de al indrukwekkende koerssprong na de kwartaalcijfers. Volgens Fodderwala zorgen een combinatie van factoren voor deze groei: de versnelde adoptie van AI-infrastructuur, verbeterde productiviteit en de succesvolle commercialisering van nieuwe AI-producten. Cloudflare is van oorsprong een netwerkbedrijf, gespecialiseerd in applicatie-, netwerk- en beveiligingsdiensten. Het helpt bedrijven om hun IT-infrastructuur te versnellen en te beschermen tegen cyberdreigingen. Wat Cloudflare echter echt bijzonder maakt, is de enorme schaal waarop het opereert. Het bedrijf verwerkt naar schatting 20% van al het internetverkeer wereldwijd. Deze dominante positie geeft Cloudflare niet alleen een enorme hoeveelheid data om zijn technologieën te verfijnen, maar ook een ongeëvenaarde inzichtelijkheid in de prestaties en beveiliging van het internet als geheel. Hierdoor heeft het bedrijf een unieke strategische positie om zich te ontwikkelen tot een onmisbare speler in de groeiende AI-infrastructuurmarkt. AI-modellen vereisen enorme hoeveelheden data en rekenkracht om effectief te functioneren. Traditionele cloudplatforms bieden deze rekenkracht, maar kampen met een groot nadeel: latentie. AI-toepassingen zoals realtime chatbots, autonome voertuigen en machine learning-gestuurde cybersecuritysystemen werken het beste wanneer de rekenkracht zich zo dicht mogelijk bij de gebruiker bevindt. Dit minimaliseert vertragingen en zorgt voor een veel snellere reactietijd. Dit is precies waar edge computing een cruciale rol speelt. In plaats van AI-processen in een centraal datacenter te verwerken, zoals bij traditionele cloudoplossingen, maakt edge computing het mogelijk om AI-modellen lokaal – op de ‘rand’ van het netwerk – uit te voeren. Dit zorgt niet alleen voor snellere prestaties, maar verlaagt ook de kosten, omdat minder bandbreedte nodig is om data heen en weer te sturen naar externe datacenters. Cloudflare speelt hier slim op in met zijn edge-cloud, een wereldwijd netwerk dat AI-inferentieprocessen veel dichter bij de eindgebruiker uitvoert dan traditionele cloudplatforms. Dit maakt Cloudflare niet alleen een cruciale speler in de toekomst van AI-infrastructuur, maar positioneert het ook als een directe uitdager van gevestigde cloudreuzen zoals Amazon, Microsoft en Google. En met de recente kwartaalresultaten heeft Cloudflare opnieuw bewezen dat het niet alleen een innovatieve speler is, maar ook een bedrijf dat steeds efficiënter opereert en gestaag richting winstgevendheid beweegt. De groei van het aantal klanten, de stijgende omzet en de toenemende adoptie van AI-oplossingen versterken het beeld dat Cloudflare een bedrijf is met enorme potentie – maar is het aandeel tegen de huidige waardering nog steeds een interessante belegging? Cloudflare sloot 2024 af met indrukwekkende resultaten. De kwartaalomzet steeg naar $459,9 miljoen, een groei van 27% ten opzichte van het voorgaande jaar. Dit lag boven de verwachtingen van analisten, die een omzet van $452 miljoen hadden voorspeld. Ook de winstgevendheid bleef verbeteren: de aangepaste winst per aandeel kwam uit op $0,19, een stijging van 26,7% op jaarbasis, en iets hoger dan de verwachting van $0,18. Wat vooral opvalt, is de snelle groei van het enterprise-segment. Cloudflare wint steeds meer terrein bij grote bedrijven, die in toenemende mate vertrouwen op de diensten van het bedrijf voor hun netwerk- en beveiligingsbehoeften. Het aantal bedrijven dat jaarlijks meer dan $1 miljoen uitgeeft aan Cloudflare-diensten groeide met 46,6% naar 173 klanten. Dit bevestigt dat Cloudflare zich niet alleen profileert als een favoriet onder startups en mkb-bedrijven, maar ook als een steeds sterkere speler in de zakelijke markt. Daarnaast laten bestaande klanten steeds meer geld achter bij Cloudflare. De gemiddelde besteding per klant steeg met 11% op jaarbasis, wat wijst op een groeiende vraag naar geavanceerde producten zoals AI-inferentie en edge computing-oplossingen. Deze trend onderstreept het strategische belang van Cloudflare’s investeringen in AI-infrastructuur en security-oplossingen. Ondanks deze sterke cijfers rapporteerde Cloudflare nog steeds een nettoverlies van $12,8 miljoen op GAAP-basis. Dit is een aandachtspunt, hoewel het bedrijf in eerdere kwartalen grotere verliezen boekte en dus duidelijke vooruitgang boekt richting duurzame winstgevendheid. Voor het eerste kwartaal van 2025 verwacht Cloudflare een omzet tussen $468 en $469 miljoen en een aangepaste winst per aandeel van $0,16. Dit impliceert dat het bedrijf optimistisch blijft over zijn groeiperspectieven, terwijl het tegelijkertijd blijft werken aan verdere verbetering van zijn marges en kostenstructuur. De toekomst van AI ligt dus niet langer uitsluitend in centrale datacenters van techgiganten zoals AWS, Microsoft Azure en Google Cloud. Edge-clouds, waarbij infrastructuurdiensten dichter bij de eindgebruiker worden aangeboden, worden steeds belangrijker. Volgens Grand View Research zal deze markt groeien met een jaarlijkse snelheid van 36% tot 2030, grotendeels gedreven door de stijgende vraag naar AI-infrastructuur. Cloudflare heeft dit groeipotentieel al vroeg erkend en begon in 2023 met het uitrollen van nieuwe producten om zich te positioneren als een leider in deze opkomende markt. Zo lanceerde het bedrijf R2 Storage, een oplossing waarmee ontwikkelaars grote datasets kostenefficiënt kunnen opslaan voor het trainen van AI-modellen, zonder de torenhoge kosten van AWS S3. Dit maakt het aantrekkelijk voor bedrijven die veel data moeten verwerken, maar niet vast willen zitten aan dure cloudopslag van gevestigde providers. Daarnaast introduceerde Cloudflare Workers AI, een AI-inferentieplatform gebouwd op Nvidia GPU’s, waarmee ontwikkelaars AI-toepassingen direct op Cloudflare’s wereldwijde netwerk kunnen draaien. Dit biedt enorme voordelen, omdat Cloudflare’s infrastructuur agnostisch is en naadloos integreert met bestaande cloudplatforms zoals Amazon en Microsoft. Hierdoor kunnen bedrijven Cloudflare inzetten als een goedkopere en snellere tussenlaag binnen hun bestaande AI-infrastructuur. Deze strategie werpt inmiddels vruchten af. Forrester Research erkende Cloudflare als marktleider in edge development platforms, waarbij het bedrijven als Amazon, Microsoft en Fastly achter zich liet. Ook International Data Corporation benoemde Cloudflare tot een topspeler in edge delivery services, mede dankzij de sterke focus op AI. Maar als een klassiek groeiaandeel is Cloudflare bepaald niet goedkoop. Op basis van de huidige cijfers wordt het aandeel verhandeld tegen 160 keer de verwachte winst, een zeer hoge multiple – zelfs voor een technologiebedrijf met sterke groei. Analisten verwachten dat de winst per aandeel in de komende vier kwartalen met 15% zal groeien, en dat de groei de komende drie jaar zal versnellen naar 37% per jaar. Ondanks deze indrukwekkende prognoses blijft de waardering hoog. Maar hier komt het interessante deel: Cloudflare heeft in de afgelopen zes kwartalen steeds de winstverwachtingen van analisten overtroffen, met een gemiddelde van 27% per kwartaal. Als dit patroon zich voortzet, kan de huidige waardering achteraf alsnog gerechtvaardigd blijken. Toch moeten beleggers voorzichtig zijn. De recente koersstijging betekent dat Cloudflare gevoelig is voor korte termijn correcties, vooral als er negatieve macro-economische ontwikkelingen zijn of als de groei onverwacht vertraagt. Voor lange termijn beleggers blijft Cloudflare echter een veelbelovend aandeel vanwege zijn sterke positie in AI-infrastructuur en edge computing.