Doorzoek deze website

In het kort: De waardering van cryptomunten blijft complex en speculatief, omdat ze geen cashflows produceren zoals bedrijven dat wel doen. Technische analyse, hoewel veel gebruikt in de cryptomarkt, kent beperkingen en biedt geen consistente of betrouwbare voorspellingen. Door de onzekerheden en speculaties rond de waardering van crypto, kan het voor beleggers verstandiger zijn zich te richten op aandelen Het waarderen van crypto is een complexe en zelfs bijna onmogelijke taak. In tegenstelling tot aandelen van beursgenoteerde bedrijven, waarbij analyses vaak steunen op concrete financiële data zoals de free cash flow, ontbreekt bij cryptovaluta een vast fundament van inkomsten of bedrijfsactiviteiten. Dit maakt de taak om hun waarde te bepalen aanzienlijk moeilijker. Het waarderen van cryptovaluta stelt beleggers daarom voor aanzienlijke uitdagingen, voornamelijk omdat deze digitale asset geen cashflows produceren zoals bedrijven. In de financiële wereld baseren analisten de waarde van aandelen of obligaties vaak op de verwachte toekomstige kasstromen die ze zullen genereren. Aandelen worden bijvoorbeeld gewaardeerd op basis van de verwachte toekomstige dividenden of de winsten van een bedrijf. Obligaties worden gewaardeerd aan de hand van de betalingen van rente en de uiteindelijke terugbetaling van de hoofdsom. Cryptovaluta produceren echter geen rente, dividend of andere vormen van cashflows. Dit maakt het gebruik van traditionele waarderingsmodellen zoals discounted cash flow (DCF) analyses ongeschikt en praktisch onmogelijk voor deze 'asset'. De waarde van cryptomunten wordt dus niet bepaald door interne cashflows, maar vooral door de perceptie van waarde door beleggers en de vraag en aanbod op de markt. Het is maar wat de gek er voor geeft. Het bepalen van een waarde voor cryptovaluta blijft daardoor speculatief en uiterst volatiel. Het gebrek aan cashflows betekent dat beleggers moeten vertrouwen op andere methoden voor waardering, zoals het vergelijken van de marktkapitalisatie van cryptomunten met die van traditionele assets zoals goud, of door gebruik te maken van technische analyse om koop- en verkoopsignalen te identificeren. Technische analyse, hoewel populair onder veel beleggers in de cryptomarkt, heeft echter beperkingen die twijfel zaaien over de effectiviteit ervan, vooral in de volatiele en onvoorspelbare cryptomarkten. Deze methode gaat ervan uit dat alle beschikbare informatie al weerspiegeld wordt in de prijzen, en dat prijstrends zich herhalen. In de praktijk blijkt echter dat cryptoprijzen sterk beïnvloed kunnen worden door nieuws, regelgeving, en grote transacties, waardoor patronen snel kunnen veranderen of doorbreken. Daarnaast is er een gebrek aan consistent bewijs dat technische analyse betrouwbare voorspellingen levert. Studies hebben aangetoond dat de resultaten vaak niet beter zijn dan toeval, wat vragen oproept over de toegevoegde waarde van deze methode. Dit leidt tot de kritiek dat technische analyse soms meer lijkt op het zoeken naar patronen die niet echt een voorspellende waarde hebben, eerder een zelfvervullende profetie door de massale volging van bepaalde indicatoren door handelaren. Lees ook: Twee interessante AI-aandelen voor de komende jaren Gezien de speculatie en onzekerheden bij het waarderen van cryptomunten en de beperkte effectiviteit van technische analyse in deze volatiele markt, kan het voor veel beleggers verstandiger zijn om zich te richten op aandelen. Aandelen bieden de mogelijkheid om waarderingen te baseren op concrete financiële gegevens zoals cashflows, winsten en groeivooruitzichten van bedrijven. Dit maakt het investeren in aandelen minder speculatief en biedt een fundamentelere basis voor betere investeringen. Door de focus te leggen op aandelen, kunnen beleggers gebruik maken van bewezen financiële modellen en betrouwbare analyses op basis van de daadwerkelijke waarde die een bedrijf produceert (in de vorm van bijvoorbeeld een DCF).

Artificial Intelligence staat volop in de schijnwerpers. De markt voor AI beleefde de afgelopen jaren een bizar harde groei en de hype rond deze technologie lijkt voorlopig niet af te nemen. Volgens Grand View Research bereikte de AI-markt in 2023 een waarde van $197 miljard en ze verwachten dat deze sector de komende jaren zal groeien met een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van maar liefst 37% tot 2030. Andere onderzoeken suggereren zelfs dat de sector vóór het einde van 2028 de grens van $1 biljoen zal overschrijden, wat aangeeft dat we eigenlijk nog steeds in de kinderschoenen staan wat betreft alle ontwikkelingen rondom AI. In dit artikel bekijken we daarom twee interessante aandelen die enorm veel potentie hebben om in de komende jaren te gaan profiteren van de groei in AI. Aandeel 1: AMD Advanced Micro Devices (AMD) is een belangrijke speler in de chipindustrie. Het bedrijf is de afgelopen jaren enorm gegroeid, vooral door het afsnoepen van marktaandeel van Intel. Maar dit succes wordt nu ook nog eens verder versterkt door de opkomst van kunstmatige intelligentie. De introductie van AMD's nieuwe MI300 AI-chip is een voorbeeld van de potentiële groei voor het bedrijf. Deze chip is speciaal ontworpen voor efficiëntie in AI-toepassingen en datacenters, een sector waar AMD een spectaculaire omzetgroei van 80% noteerde in het eerste kwartaal van 2024. Deze chip zou wel eens het antwoord kunnen zijn op de heersende dominantie van NVIDIA in AI-specifieke GPU’s, een gebied waar NVIDIA traditioneel sterk in is vanwege hun geavanceerde technologie en uitgebreide AI-ecosysteem. Ondanks dat AMD’s prestaties in sommige andere segmenten gemengde resultaten laten zien, wijst alles erop dat hun focus op de AI-chipmarkt ze in een goede positie plaatst voor toekomstige groei. Citigroup en andere analisten zien ook een positieve toekomst voor AMD, mede dankzij de toenemende vraag naar chips voor AI-toepassingen en de optimalisatie van hun Ryzen-processors in samenwerking met Microsoft. Een interessante feit is de impact van de opkomst van AI-toepassingen op de markt na de lancering van ChatGPT door OpenAI eind 2022. Dit heeft geleid tot een versnelde behoefte aan krachtigere datacenters die de enorme hoeveelheden data voor machine learning efficiënt kunnen verwerken. AMD’s nieuwe MI300-serie is ontworpen om te concurreren met NVIDIA’s Hopper-platform GPU’s en biedt verbeteringen die specifiek gericht zijn op deze vraag. Verder heeft AMD haar total adressable market (TAM) opnieuw beoordeeld en deze verhoogd naar een indrukwekkende $400 miljard, bijna een verdubbeling van eerdere schattingen. Dit weerspiegelt niet alleen de groeiende marktkansen die AMD ziet in de uitbreiding van hun productaanbod, maar ook het vertrouwen dat het bedrijf heeft in hun capaciteit om te innoveren en uiteindelijk meer marktaandeel te winnen. Lisa Su, de CEO van AMD, heeft grote verwachtingen van de impact van kunstmatige intelligentie op de industrie. Ze vergelijkt deze impact zelfs met de revolutionaire veranderingen die het internet teweegbracht. Volgens Su heeft AI het potentieel om de productiviteit en het gebruiksgemak van computers aanzienlijk te verbeteren. Dit optimisme is niet alleen gebaseerd op de theoretische mogelijkheden van AI maar wordt ook ondersteund door de ontwikkelingen binnen AMD, zoals de samenwerking met Microsoft om Ryzen-processoren te optimaliseren voor AI-toepassingen op pc's. Analisten delen dit optimisme en verwachten een aanzienlijke winstgroei voor AMD, met een stijging van 31% dit jaar en een indrukwekkende winstgroei van 59% in 2025. Het vertrouwen in AMD's toekomst wordt versterkt door hun nieuwe MI300 AI-chip, die uitzonderlijk presteert in de datacentermarkt en aantoont dat AMD kan concurreren met marktleiders zoals NVIDIA. De groei van AMD in de AI-markt is niet onopgemerkt gebleven. De introductie van de MI300 AI-chip is een duidelijk signaal dat AMD zich aan het klaarmaken om meer marktaandeel te gaan winnen in de toekomst (zie grafiek hierboven). Dit maakt AMD tot een belangrijk bedrijf om in de gaten te houden. Aandeel 2: Lemonade Het tweede bedrijf in dit artikel is Lemonade. Lemonade zet kunstmatige intelligentie in om verzekeringsprocessen te automatiseren, waardoor het bedrijf zich onderscheidt van traditionele verzekeraars. Klanten kunnen via de app of website snel en eenvoudig verzekeringspolissen genereren en claims indienen. Het AI-systeem van Lemonade, 'AI Jim', verwerkt deze gegevens onmiddellijk, beoordeelt de geldigheid van claims en bepaalt de uitbetalingen. Dit zorgt voor een aanzienlijke versnelling van processen die bij conventionele verzekeraars veel langer duren. Daarnaast gebruikt Lemonade AI om frauduleuze claims te detecteren door patronen in de data te analyseren die mogelijk wijzen op fraude. Dit draagt bij aan kostenbesparingen en verhoogt de efficiëntie van het bedrijf. Door deze innovatieve aanpak kan Lemonade sneller en klantvriendelijker opereren dan veel traditionele verzekeraars, wat het bedrijf een concurrentievoordeel geeft in de verzekeringsmarkt. Daarnaast staat Lemonade momenteel op het punt om structurele winstgevendheid te realiseren, wat (in combinatie met de gebruikte technolgie) een heel belangrijke mijlpaal in de verzekeringsindustrie zou kunnen betekenen. Het bedrijf heeft al bewezen een disruptieve kracht te zijn, wat zelfs gevestigde verzekeraars zoals GEICO, onderdeel van Warren Buffett's Berkshire Hathaway, heeft gedwongen om hun technologische achterstand te erkennen. Met zijn innovatieve aanpak dreigt Lemonade een significant marktaandeel af te gaan snoepen van deze traditionele spelers. In het eerste kwartaal van 2024 had Lemonade een totaal van $794 miljoen aan verzekeringen actief, een bedrag dat de verwachte waarde van alle lopende polissen voor dat jaar weergeeft. Dit bedrag was 22% hoger dan het jaar ervoor, wat aangeeft dat het bedrijf groeit door meer of duurdere verzekeringen te verkopen. Daarnaast is de omzet van Lemonade met 25% gestegen tot $119 miljoen. Ondanks deze groei is Lemonade in vergelijking met de grote verzekeringsmaatschappijen nog steeds relatief klein, maar het toont wel aan dat ze op de goede weg zijn en hun marktaandeel uitbreiden. De Gross Loss Ratio van Lemonade is ook een belangrijk getal om op te letten. Deze ratio geeft aan welk percentage van de premies die Lemonade heeft ontvangen gebruikt wordt om claims uit te betalen. Een ratio van 79% (in kwartaal 1 2024) betekent dat voor elke dollar die aan premies is ontvangen, Lemonade 79 cent heeft uitgegeven aan het vergoeden van schades. Dit is een verbetering vergeleken met het jaar ervoor, waar de ratio nog 90% was, wat aangeeft dat Lemonade efficiënter is geworden in het beheren van hun claims en kosten. Lemonade onderscheidt zich in de verzekeringsindustrie door zijn volledige digitale aanpak. Dit betekent dat het bedrijf vanaf de grond opgebouwd is met moderne technologieën die alle processen—van het verkrijgen van verzekeringsoffertes tot het afhandelen van claims—automatiseren en stroomlijnen. Dit digitale fundament stelt Lemonade in staat om razendsnel berekeningen uit te voeren en processen af te handelen, wat een aanzienlijk voordeel biedt ten opzichte van traditionele verzekeringsmaatschappijen die vaak met verouderde systemen werken. Een van de uitdagingen waar Lemonade momenteel voor staat, is het verzamelen van voldoende data en het opdoen van ervaring om hun technologieën effectief te benutten voor een significant concurrentievoordeel. Data en ervaring zijn cruciaal in de verzekeringssector omdat ze bedrijven in staat stellen risico's beter in te schatten en hun diensten dienovereenkomstig aan te passen. Omdat Lemonade een relatief jong bedrijf is, heeft het niet dezelfde historische data als sommige gevestigde spelers, maar het is snel bezig deze kloof te dichten. De groei in AI biedt Lemonade aanzienlijke kansen voor de toekomst. AI kan gebruikt worden om patronen in grote datasets te herkennen, wat bijvoorbeeld kan helpen bij het nauwkeuriger voorspellen van risico's en het personaliseren van verzekeringspolissen voor individuele klanten. Bovendien kan AI helpen bij het automatiseren van de claimafhandeling, waardoor het proces sneller en efficiënter wordt, wat niet alleen kosten bespaart, maar ook de klanttevredenheid verhoogt door snellere service. Naarmate Lemonade meer gegevens verzamelt en zijn AI-systemen verfijnt, zal het bedrijf waarschijnlijk een steeds sterkere speler worden binnen de verzekeringsindustrie. Het bedrijf is optimistisch dat deze technologische ontwikkelingen zullen leiden tot schaalvergroting en uiteindelijk tot winstgevendheid.

In het kort: CrowdStrike's Falcon storing leidt tot een wereldwijde kostenpost van naar schatting $5,4 miljard voor Fortune 500-bedrijven, volgens een rapport van Parametrix. De gezondheidszorg en banken zijn het zwaarst getroffen met geschatte verliezen van respectievelijk $1,94 miljard en $1,15 miljard. De transport- en luchtvaart sector werd volledig getroffen en zal naar verwachting $0,86 miljard aan verliezen oplopen. De recente storing van de CrowdStrike Falcon-software heeft wereldwijd voor aanzienlijke financiële schade gezorgd. Een rapport van Parametrix schat de totale kosten voor Fortune 500-bedrijven op $5,4 miljard. Deze schatting is exclusief de impact op Microsoft, wat aangeeft dat de werkelijke kosten nog hoger kunnen uitvallen. Gezondheidszorg: Dit is de zwaarst getroffen sector met een geschatte schade van $1,94 miljard. De afhankelijkheid van IT-systemen in deze sector maakt hen bijzonder kwetsbaar voor dergelijke storingen. Banken: Banken zagen een verlies van ongeveer $1,15 miljard. De digitale transformatie en afhankelijkheid van cybersecurity zorgen voor aanzienlijke risico's. Transport en luchtvaart: Verrassend genoeg werd vrijwel 100% van deze sector getroffen, wat leidde tot een geschatte schade van $0,86 miljard. CyberCube, een cyber analytisch bedrijf, schat de wereldwijde verzekerde verliezen, exclusief Microsoft, tussen $400 miljoen en $1,5 miljard. Dit kan hierdoor de grootste cyberverzekering claim ooit worden. CrowdStrike's recente storing in hun cloud beveiligingssoftware heeft niet alleen financiële gevolgen, maar ook juridische consequenties. Verschillende advocatenkantoren, zoals Pomerantz LLP en Bronstein, Gewirtz & Grossman, LLC, hebben aankondigingen geplaatst om claims van investeerders te verzamelen voor een class action-rechtszaak. Deze claims komen voort uit de daling van CrowdStrike’s aandelenkoers, die met meer dan 30% is gedaald sinds het nieuws over de storing naar buiten kwam. Terwijl investeerders juridische stappen kunnen ondernemen, staan CrowdStrike-klanten mogelijk voor een grotere uitdaging om compensatie te verkrijgen. De gebruikersvoorwaarden van CrowdStrike beperken namelijk hun aansprakelijkheid voor verloren winst, omzet, gegevens of zakelijke kansen. Mauricio Sanchez, Senior Research Director bij Dell’Oro Group, merkte op dat CrowdStrike waarschijnlijk niet veel compensatie zal hoeven betalen vanwege deze voorwaarden en eerdere soortgelijke rechtszaken. De grotere uitdaging voor CrowdStrike ligt mogelijk in het behouden van bestaande klanten en het aantrekken van nieuwe. Sanchez stelde dat het vertrouwen in CrowdStrike ernstig is aangetast, en dat het tijd zal kosten om dit vertrouwen te herstellen. Volgens een analyse door Interos, een risicoanalyse bedrijf voor de toelevering keten, had de CrowdStrike-storing een directe impact op 674.620 ondernemingen die Microsoft of CrowdStrike gebruiken, waarvan 41% in de VS en 27% in Europa. De indirecte impact was nog groter, met ongeveer 49 miljoen klanten wereldwijd getroffen. Sectoren zoals bankwezen, transport, gezondheidszorg en overheid voelden de gevolgen. Gartner-analist Jon Amato gaf aan dat deze storing een bredere discussie zal uitlokken over kwaliteitsborging in zowel de verkoop- als aankoop processen van bedrijven. Hij voorspelde dat er meer nadruk zal komen op gedocumenteerde kwaliteitsborging processen en een ‘vertrouw, maar verifieer’-aanpak bij het uitrollen van nieuwe beveiligings versies. In mei van dit jaar, tijdens de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van Berkshire Hathaway, waarschuwde Warren Buffett nog samen met zijn top verzekering directeur Ajit Jain voor de mogelijke massale verliezen door cyber verzekeringen. Jain benadrukte de moeilijkheid om de omvang van potentiële verliezen te beoordelen bij een incident dat zich door technologische systemen verspreidt, zoals een storing bij een grote cloud provider. Jain's hypothetische scenario in mei lijkt nu al waarheid te worden. Volgens Dale Gonzalez, Chief Innovation Officer bij Axio, hebben verzekeraars zich altijd zorgen gemaakt over dergelijke situaties sinds de adoptie van cloud technologie. Gerald Glombicki, senior directeur bij Fitch Ratings, gelooft echter dat de cyberverzekering markt de CrowdStrike-storing grotendeels correct heeft geprijsd en dat de impact dus beheersbaar zal zijn. Volgens Parametrix toont deze storing aan hoe afhankelijk grote bedrijven zijn van cloud services en de systemische risico's die deze afhankelijkheid met zich meebrengt. Voor toekomstig risicobeheer adviseert het rapport verzekeraars en risico-analisten om zich te concentreren op het in kaart brengen, beheren en beoordelen van de blootstelling aan cloud diensten. Ondanks de omvang van de storing, verwachten sommige grote verzekeraars, zoals Beazley, geen significante impact op hun financiële resultaten. Fitch Ratings en Guy Carpenter hebben echter aangegeven dat naast cyberverzekering claims, er mogelijk ook claims zullen zijn onder bestuurders- en eigendom verzekeringen. Komende tijd zal het duidelijker gaan worden wat de complete schade gaat zijn van deze storing. Deze storing onderstreept de noodzaak voor bedrijven om hun IT-infrastructuur en de afhankelijkheid van externe cloud diensten kritisch te evalueren en te versterken. Het incident dient als een wake-up call voor de industrie om robuustere strategieën te ontwikkelen voor het omgaan met dergelijke grootschalige IT-incidenten. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort: Amazon (AMZN) wordt verwacht een stijging van 63,5% in winst per aandeel (WPA) te rapporteren, met een voorspelde WPA van $1,03. De omzet wordt geschat op $148,63 miljard, een stijging van 10,6% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De kans op een positieve winst verrassing is groot, gebaseerd op recente schattingen van analisten en de groei in Amerikaanse verkopen. Amazon (AMZN) staat op het punt zijn kwartaal resultaten over het tweede kwartaal van 2024 te publiceren op 1 augustus. De consensus onder analisten is dat het bedrijf een aanzienlijke groei in zowel winst per aandeel (WPA) als omzet zal laten zien. Deze verwachtingen en daarop volgende resultaten spelen een cruciale rol in de marktbewegingen van het aandeel Amazon in de nabije toekomst. De aandelenkoers van Amazon sinds de beursgang: Brons: Macrotrends Volgens analisten wordt verwacht dat Amazon een WPA van $1,03 zal rapporteren, wat een indrukwekkende stijging van 63,5% zou betekenen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Daarnaast wordt de omzet geschat op $148,63 miljard, wat een stijging van 10,6% is ten opzichte van het tweede kwartaal van 2023. De winst(groei) per aandeel van Amazon 2010-2024: Bron: Macrotrends Als we kijken naar de recente geschiedenis van Amazon zien we dat het bedrijf de consensus verwachtingen in de afgelopen vier kwartalen telkens heeft overtroffen. Voor het vorige kwartaal werd een WPA van $0,83 verwacht, terwijl het daadwerkelijke resultaat $1,13 was, een positieve verrassing van 36,14%. Hoewel een winst verrassing de aandelenkoers van Amazon zeker kan stimuleren, is het belangrijk te erkennen dat andere factoren ook een rol kunnen spelen in de marktbewegingen na de bekendmaking van de kwartaal resultaten. Als beleggers doen we er goed aan niet alleen te vertrouwen op de voorspellingen van WPA en omzet, maar ook zeker te kijken naar bredere markt- en bedrijfsomstandigheden voor de middellange en lange termijn. De Amerikaanse economie blijft verbeteren, wat bijdraagt aan de goede prestaties van Amazon. In het eerste kwartaal van dit jaar steeg de omzet van Amazon met 12,5% op jaarbasis tot $143,3 miljard, wat de verwachtingen overtrof. Dit succes is grotendeels te danken aan de verbetering van de Amerikaanse economie, waarbij de verkopen in Noord-Amerika met 12% op jaarbasis toenamen tot $83,6 miljard. De omzet(groei) van Amazon 2010-2024: Bron: Macrotrends Voor het tweede kwartaal wordt een vergelijkbare prestatie qua groei verwacht, aangezien de detailhandel verkopen in de VS van april tot juni met 2,5% op jaarbasis zijn gestegen. Dit duidt erop dat Amazon’s verkopen in Noord-Amerika ook in het tweede kwartaal zullen stijgen. Daarnaast profiteren de wereldwijde verkopen van Amazon van de verbeterende wereldwijde macro-economische omstandigheden. In het eerste kwartaal genereerde het internationale segment van het bedrijf $31,9 miljard aan verkopen, een stijging van 10% op jaarbasis. Gezien de verwachte gematigde maar aanhoudende groei van de wereldeconomie in 2024 en daarna, samen met renteverlagingen door centrale banken zoals de ECB, kunnen de internationale verkopen van Amazon in de komende kwartalen ook positief verrassen. Het groeiende cloud- en online advertentie markt zal naar verwachting ook de verkopen van Amazon in de nabije toekomst stimuleren, gezien de blootstelling van het bedrijf aan beide markten. Hierdoor heeft Amazon voldoende katalysatoren om zijn momentum van het eerste kwartaal voort te zetten in het tweede kwartaal en daarna. Echter hangt veel af van de macro economische koers die gevaren zal worden, gezien de hele beurs momenteel af lijkt te wachten wat we kunnen verwachten op macro economisch niveau in het tweede deel van 2024. Ondanks de groeimogelijkheden, wordt Amazon waarschijnlijk meer blootgesteld aan geopolitieke risico’s in de nabije toekomst, wat de groei katalysatoren op de lange termijn zou kunnen ondermijnen. Een van de grootste nadelen van Amazon is de grote afhankelijkheid van internationale e-commerce handel. Het huidige klimaat van gespannen Chinees-Amerikaanse betrekkingen kan een negatieve invloed hebben op Amazon’s prestaties. Bovendien, als er nieuwe tarieven worden ingevoerd, kan dit leiden tot hogere kosten voor consumenten en een verschuiving van Chinese verkopers naar andere markten, wat het bedrijfsmodel van Amazon kan verstoren. Ikzelf vind Amazon, ondanks de groeikansen op dit moment nog geen koop waardig aandeel, met een forward P/E-ratio van ongeveer 39.04, wat aanzienlijk hoger is dan het sector gemiddelde. Dit betekent dat er vrijwel geen veiligheidsmarge is voor beleggers bij de huidige koers, wat zeker een risico vormt. Amazon bevindt zich wel in een unieke positie waarin het binnenkort mogelijk dividend kan uitkeren. Met een verwachte vrije kasstroom van $61,6 miljard in 2024, groeit de kans dat Amazon zijn enorme kasstromen gaat gebruiken voor dividenduitkeringen. De groei in vrije kasstromen en netto-inkomsten wordt gedreven door investeringen in diverse sectoren zoals cloud computing, AI en autonome voertuigen. Dit maakt het waarschijnlijk dat Amazon tegen 2024 of 2025 een dividend zal aankondigen, wat een aanzienlijke waardestijging van het aandeel kan veroorzaken. Amazon lijkt momenteel goed gepositioneerd om de verwachtingen te overtreffen, maar zoals altijd zijn er geen garanties in de financiële markten. Het gebruik van hulpmiddelen zoals recente schattingen en analyses kan echter helpen om een beter idee te krijgen van wat we kunnen verwachten. Voor een aandeel als Amazon lijkt het pad naar meer omzet en winst open te liggen, maar dit is door beleggers ook zeker niet gemist, wat resulteert in record niveaus in de aandelenkoers momenteel. Ik ben erg benieuwd naar de cijfers die Amazon volgende week zal presteren, met de hoge verwachtingen van de markt zal Amazon sterk moeten presteren om te kunnen verrassen. Echter zou dit zeker niet de eerste keer zijn dat het bedrijf zijn winst harder weet te laten groeien dan voorspelt. Kortom, 1 augustus wordt weer een belangrijke dag voor het bedrijf, tesamen met andere grote tech-bedrijven zoals Apple en Microsoft volgende week. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort: De EU creëert jaarlijks meer hightech start-ups dan de VS, maar veel falen door gebrek aan financiering. Europese beleggers zijn terughoudender, met 31% van hun spaargeld in valuta of deposito's, vergeleken met 12% in de VS. De VS heeft 20 keer zoveel durfkapitaal als de EU, wat cruciaal is voor de groei van start-ups. Ondanks een veelvoorkomend beeld, presteert de Europese Unie beter dan de Verenigde Staten bij het creëren van hightech start-ups. Jaarlijks ontstaan er in de EU meer van deze innovatieve bedrijven dan in de VS. Dit succes is echter vaak van korte duur. Veel van deze start-ups falen omdat ze niet de benodigde financiering kunnen aantrekken om te groeien en te schalen. Een belangrijke oorzaak van dit financieringsprobleem is de terughoudendheid van Europese beleggers. In de EU wordt 31% van de huishoudelijke besparingen aangehouden in valuta of deposito's, tegenover slechts 12% in de VS. Dit betekent dat er in Europa minder geld beschikbaar is voor aandelen en obligaties. Dit resulteert in een situatie waarin de EU, relatief gezien, twee keer zoveel geld in haar banken heeft als de VS, maar slechts de helft in kapitaalmarkten voor aandelen en obligaties. Dit financieringsprobleem is bijzonder acuut voor start-ups. Amerikaanse bedrijven hebben toegang tot 20 keer zoveel durfkapitaal als hun Europese tegenhangers, met €1,3 biljoen in de VS tegenover slechts €72 miljard in de EU. Dit verschil in beschikbaar durfkapitaal is een cruciale factor in het succes van Amerikaanse start-ups en het falen van veel Europese start-ups om te schalen. Lees ook: Capler private equity review 2024 Een belangrijk element van het succes van Silicon Valley was een verandering in de regelgeving rond pensioenfondsen in de VS. In 1974 werd de ERISA-wet ingevoerd, die pensioenfondsen toestond om in risicovollere investeringen te beleggen. Dit leidde tot een groeiende stroom van pensioenfondsgeld naar durfkapitaalfondsen, wat cruciaal was voor de ontwikkeling van Silicon Valley. In de EU houden pensioenfondsen momenteel ongeveer €4 biljoen aan activa, terwijl de verzekeringssector, die ook vaak pensioenplannen aanbiedt, ongeveer €9 biljoen aan activa beheert. Ondanks deze enorme kapitaalbronnen investeren Europese pensioenfondsen slechts een klein deel van hun activa in durfkapitaal, veel minder dan wat nodig zou zijn om een Europese versie van Silicon Valley te creëren. Er is een duidelijke en eenvoudige oplossing voor dit probleem: Europese pensioenfondsen moeten worden aangemoedigd om meer in durfkapitaal te investeren. Een twintigvoudige toename van de huidige investeringen zou de jaarlijkse bijdrage aan durfkapitaal in de EU verdrievoudigen, maar zou nog steeds minder dan twee tienden van een procent van de totale activa van pensioenfondsen vertegenwoordigen. Een belangrijk punt van zorg is dat pensioenfondsen de pensioenen van toekomstige gepensioneerden niet in gevaar mogen brengen door te investeren in risicovolle activa. Echter, elke beleggingsadviseur zou aanbevelen om een gediversifieerde portefeuille te hebben met een mix van risicoprofielen die passen bij de beleggingsdoelen. Dit geldt ook voor pensioenfondsen, die kunnen profiteren van de hoge rendementen die durfkapitaal kan bieden. Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #AD Om de EU in staat te stellen haar eigen digitale kampioenen te creëren, zijn duidelijke en eenvoudige maatregelen nodig. Deze maatregelen zouden niet alleen de digitale sector van Europa ten goede komen, maar ook onze pensioenfondsen, de verzekeringssector en toekomstige gepensioneerden. Wat in de weg staat, is Europese terughoudendheid en conservatisme, samen met het ontbreken van een concreet beleidsprogramma om deze noodzakelijke veranderingen door te voeren. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort: De lancering van SearchGPT door OpenAI markeert een mogelijke verschuiving in de zoekmachine-industrie. Ondanks Alphabet's dominante positie in de markt, brengt de introductie van SearchGPT nieuwe uitdagingen met zich mee. De toekomstige competitiviteit van Alphabet hangt sterk af van zijn voortdurende investeringen in AI, ondanks de korte termijn druk op marges. De introductie van SearchGPT door OpenAI kan een significante verschuiving betekenen in de manier waarop gebruikers informatie zoeken en verwerken op het internet. In tegenstelling tot traditionele zoekmachines zoals Google, die voornamelijk functioneren op basis van het invoeren van zoektermen en het navigeren door een lijst met links, biedt SearchGPT een interactieve, dialooggestuurde ervaring. Dit betekent dat gebruikers in gesprek kunnen gaan met de zoekmachine, vergelijkbaar met hoe je een vraag zou stellen aan een menselijke expert. Google, dat momenteel de zoekmachinemarkt domineert, kan door SearchGPT worden uitgedaagd, vooral omdat de nieuwe zoekmachine van OpenAI belooft direct relevante antwoorden en bronnen te leveren. Dit zou de efficiëntie van zoekopdrachten kunnen verhogen en gebruikers kunnen trekken die voorheen afhankelijk waren van Google's snelle maar soms oppervlakkige antwoorden. De inzet van AI en de mogelijkheid om diepgaande antwoorden te bieden, zou SearchGPT een sterke concurrent kunnen maken. De samenwerking tussen OpenAI en Microsoft, waarbij SearchGPT gebruikmaakt van Microsoft's zoekmachine Bing, is daarom een strategische zet die de dynamiek in de zoekmachine-industrie flink kan gaan veranderen. Bing biedt SearchGPT toegang tot een uitgebreide database en infrastructuur die nodig zijn om een breed scala aan zoekopdrachten effectief te verwerken. Dit stelt SearchGPT in staat om real-time gegevens en een enorme hoeveelheid online informatie te gebruiken om nauwkeurige en relevante antwoorden te genereren. Deze integratie betekent niet alleen dat SearchGPT een robuuste technologische ruggengraat heeft, maar het versterkt tegelijkertijd ook nog eens Microsoft's positie in de zoekmachinemarkt. Door de geavanceerde AI-capaciteiten van OpenAI te combineren met de bestaande data en tech van Bing, kan Microsoft een unieke en krachtige zoekervaring bieden die zich kan onderscheiden van Google's dominantie. Maar we moeten wel benadrukken dat de dominantie van Google in Search nog steeds overweldigend is. Volgens recente gegevens heeft Google een marktaandeel van maar liefst 95,87% op de wereldwijde zoekmachinemarkt. Dit onderstreept de immense invloed en het bereik dat Google heeft in de dagelijkse internetervaring van vrijwel iedere internetgebruiker. Deze dominantie geeft Google niet alleen een aanzienlijk voordeel op het gebied van dataverzameling en advertentie-inkomsten, maar stelt het bedrijf ook in staat om zijn technologieën en algoritmes continu te verbeteren door een enorme hoeveelheid gebruikersgegevens. Daarnaast biedt het Alphabet een solide financiële basis, gezien het grootste deel van zijn inkomsten direct voortvloeit uit advertenties op de zoekmachine. Toch moet Alphabet hier wel op reageren. Om concurrerend te blijven, moet Alphabet zijn AI-capaciteiten en gebruikersinterfaces continu verbeteren, met een focus op het verhogen van de nauwkeurigheid, snelheid en relevantie van zoekresultaten. Daarnaast is het van belang dat de zoekgigant inspeelt op de gebruiksvriendelijkheid, een aspect waar SearchGPT potentieel sterke voordelen biedt door zijn conversationele interactiemodel. Lees ook: Deze analisten verwachten slecht weer voor Alphabet Alphabet is wel al fors aan het inversteren in AI, wat erg belangrijk is om op lange termijn competitief te blijven. Deze investeringen in AI zijn cruciaal om innovatieve producten en diensten te ontwikkelen die kunnen concurreren met nieuwe concurrenten zoals OpenAI's SearchGPT. Toch leiden deze investeringen tot zorgen en negativiteit van veel analisten. Deze zorgen zijn voornamelijk gericht op de korte termijn effecten van hoge uitgaven voor AI op de operationele marges van Alphabet. Investeren in AI vereist aanzienlijke financiële middelen voor onderzoek en ontwikkeling, en hoewel deze investeringen potentieel hoge opbrengsten kunnen genereren, drukken ze in de tussentijd op de winstgevendheid. Analisten hebben hierop gereageerd met voorzichtigheid, gezien de mogelijke vermindering van directe inkomsten en een afname van de marges, wat beleggers zou kunnen verontrusten. Maar het is het van belang te erkennen dat dergelijke investeringen noodzakelijk zijn voor Alphabet om zijn marktleiderschap te behouden en uit te bouwen. De wereld van de technologie en online zoeken verandert snel, vooral met de opkomst van AI-zoekmachines die een nieuwe manier van informatie leveren beloven. Door nu te investeren in geavanceerde AI, bereidt Alphabet zich voor op toekomstige marktbehoeften en gebruikersverwachtingen, zelfs als dit betekent dat het bedrijf op korte termijn financiële offers moet brengen. Dit is een keuze die de groei van het bedrijf op lange termijn kan verzekeren, ondanks de huidige uitdagingen op het gebied van marges en directe financiële resultaten.

In het kort: Tesla's recente kwartaalcijfers vielen tegen met een aandelenkoersdaling van bijna 11%, wat wijst op zorgen over toekomstige marges. Ondanks de korte termijn financiële druk, blijft Tesla investeren in innovatieve technologieën zoals Full Self-Driving (FSD). Analisten verlagen hun verwachtingen vanwege korte termijn druk, maar missen mogelijk de lange termijn vooruitzichten van Tesla. Tesla's recente kwartaalcijfers toonden aan dat het bedrijf op korte termijn moeite heeft om aan de hoge verwachtingen van Wall Street te voldoen. Dit resulteerde in een significante daling van de koers met bijna 11%. Deze daling volgde op de bekendmaking van een winst per aandeel van 52 cent, wat lager was dan de verwachte 62 cent volgens de schattingen van analisten. Deze tegenvaller heeft geleid tot zorgen bij analisten zoals Colin Langan van Wells Fargo, die twijfels heeft over de toekomstige marges en de vraag naar Tesla's nieuwe modellen. Langan wijst specifiek op mogelijke prijsverlagingen en verminderde productievolumes die de winstmarges van Tesla verder onder druk kunnen zetten. De strategische keuzes van Tesla, met name de investeringen in kunstmatige intelligentie en de noodzaak tot prijsverlagingen om de vraag te stimuleren, worden gezien als factoren die zowel positieve als negatieve gevolgen kunnen hebben. Enerzijds kunnen deze initiatieven bijdragen aan langdurige groei, vooral als Tesla erin slaagt om met zijn technologieën nieuwe markten aan te boren. Anderzijds voegen deze investeringen en prijsaanpassingen een financiële druk toe aan het huidige bedrijfsmodel, wat invloed heeft op de operationele marges. Deze financiële druk is op korte termijn misschien vervelend, maar op lange termijn hard nodig om Tesla verder te laten groeien. Dit zien we bijvoorbeeld goed terug in de investeringen die Tesla doet in Full Self Driving (FSD). Deze technologie is ontworpen om auto's volledig zelfstandig te laten rijden zonder menselijke interventie. Het systeem maakt gebruik van een complex netwerk van camera's, sensoren en geavanceerde algoritmen om de omgeving te interpreteren en beslissingen te nemen op een wijze die vergelijkbaar is met die van een menselijke bestuurder, maar met de potentie om consistent veiliger te zijn. Als we naar de grafiek hieronder kijken, zien we de cumulatieve afstanden die gereden zijn met supervisie van Tesla's FSD, en zien we ook een significante toename in de trainingscapaciteit van Tesla's AI. Dit systeem wordt voortdurend verbeterd door machine learning, waarbij gegevens van alle Tesla-voertuigen die met deze technologie zijn uitgerust, worden verzameld en geanalyseerd. Een belangrijk competitief voordeel dat Tesla heeft in de ontwikkeling van zijn FSD-technologie is de enorme hoeveelheid rijgegevens die het bedrijf verzamelt van de miljoenen Tesla-voertuigen die wereldwijd rondrijden. Deze voertuigen zijn uitgerust met sensoren die continu gegevens verzamelen over hun rijomgeving. Deze data wordt vervolgens gebruikt om de algoritmen die Tesla's autonome rijtechnologie aandrijven, voortdurend te trainen en te verbeteren. Hierdoor kan Tesla zijn AI-modellen effectiever en nauwkeuriger optimaliseren dan veel andere autofabrikanten, die niet over een vergelijkbare dataset beschikken. Dit levert Tesla een substantieel voordeel op in de race naar volledig autonoom rijden, wat uiteindelijk een enorme markt zal worden. Lees ook: Dit hebben we ontdekt in de kwartaalcijfers van Tesla De korte termijn visie van analisten Wat we hierboven hebben geschreven over FSD is een van de meest interessante ontwikkelingen rondom Tesla en heeft een grote kans om de groei voor het bedrijf verder te accelereren in de toekomst. Het is logisch dat je eerst flink moet investeren voordat je een nieuwe technologie kan ontwikkelen en een competitief voordeel kan creëeren. Toch snappen analisten dit af en toe niet. Goldman Sachs-analist Mark Delaney heeft bijvoorbeeld als reactie op de mogelijk lagere marges (op korte termijn) zijn koersdoel voor Tesla verlaagd. Als argument voor de verlaging stelt hij dat de druk op marges versterkt kunnen worden door de aanzienlijke investeringen in AI, die hoewel potentieel revolutionair, momenteel grote kosten met zich meebrengen zonder onmiddellijke financiële terugkeer. Het ontbreekt hier dus totaal aan lange termijn visie. Ook andere analisten , zoals Joseph Spak van UBS en Toni Sacconaghi, hanteren een voorzichtige tot negatieve kijk op Tesla's toekomst. Spak benadrukt dat hoewel de lange termijn vooruitzichten voor Tesla's technologie veelbelovend zijn, er op korte termijn meer neerwaarts risico dan opwaarts potentieel zou kunnen zijn. Dit is vooral relevant als het vertrouwen in Tesla’s AI-initiatieven zou wankelen. Sacconaghi blijft ook pessimistisch, met zorgen over de groeivooruitzichten van Tesla en de voortdurende druk op de marges, wat volgens hem de aandelen een ongunstige risico/rendement verhouding geeft. De recente kwartaalresultaten van Tesla hebben kortom tot enige ongerustheid onder analisten geleid, vooral omdat het bedrijf de winstverwachtingen niet heeft gehaald en de operationele marges onder druk staan door onder andere investeringen in kunstmatige intelligentie en noodzakelijke prijsverlagingen. Deze korte termijn visie van de analisten kan echter misleidend zijn, omdat zij voornamelijk focussen op onmiddellijke financiële resultaten en minder aandacht besteden aan de potentieel revolutionaire ontwikkelingen die Tesla nastreeft, zoals de Full Self-Driving (FSD) technologie. Let dus goed op met price-targets en korte termijn analyses van analisten.

In het kort: AST SpaceMobile (ASTS) zag zijn aandelenkoers opnieuw stijgen na aankondiging van vijf nieuwe commerciële satellieten, de Bluebirds, die in september gelanceerd worden. De aandelenkoers steeg met 379% in het afgelopen jaar. Het bedrijf heeft momenteel $212,4 miljoen in kas en moet nog $350-$400 miljoen ophalen om de volgende fase van satellieten te lanceren. ASTS heeft belangrijke samenwerkingen met Verizon en AT&T, wat de groei en het marktaandeel aanzienlijk kan stimuleren. AST SpaceMobile doet een poging om een revolutie teweeg te brengen in de telecommunicatie-industrie door directe mobiele connectiviteit via satellieten aan te bieden. Met de voltooiing van vijf nieuwe Bluebird-satellieten, die in september worden gelanceerd, bereidt het bedrijf zich voor op het genereren van zijn eerste inkomsten in het vierde kwartaal van dit jaar. Abel Avellan, voorzitter en CEO van AST SpaceMobile, benadrukte het belang van deze mijlpaal: "Het voltooien van de productie, assemblage en milieu-tests voor deze satellieten vertegenwoordigt een belangrijke mijlpaal in onze missie om de digitale kloof te overbruggen en connectiviteit te bieden aan degenen die het het meest nodig hebben." Dit nieuws zorgde alleen deze week al voor weer een koersstijging van ruim 44%. De aandelenkoers van AST SpaceMobile de afgelopen 5 jaar: Bron: Macrotrends In de afgelopen 12 maanden is de aandelenkoers van ASTS met maar liefst 379% gestegen zoals je hierboven al kon zien. De huidige financiële situatie van het bedrijf toont een kaspositie van $212,4 miljoen, maar er is nog een kapitaalbehoefte van $350-$400 miljoen om de lancering van 20 aanvullende satellieten te financieren. ASTS heeft zijn positie versterkt door strategische partnerschappen met grote spelers zoals Verizon en AT&T. Deze samenwerking biedt niet alleen kapitaal maar ook toegang tot een enorme gebruikers basis, wat cruciaal is voor de toekomstige groei. CEO Abel Avellan benadrukte de waarde van deze partnerschappen in hun recente aandeelhouders brief: "Het partnerschap met Verizon bouwt voort op de eerdere overeenkomst met AT&T en versnelt onze missie om connectiviteit gaten in de VS te dichten." Vergeleken met concurrenten zoals SpaceX's Starlink en Lynk Global, heeft ASTS al mooie technologische mijlpalen bereikt, waaronder de eerste 5G telefoongesprekken via satelliet. De geavanceerde technologie van ASTS, die snelheden tot 14 Mbps mogelijk maakt, overtreft de capaciteiten van zowel Lynk als Starlink, waarvan laatstgenoemde nog maar recent succesvol tekstberichten kon verzenden. Echter is dit alles nog steeds in een ontwikkelingsfase, waarbij de aandelenkoers voornamelijk stijgt op basis van speculatie op een winstgevende toekomst. De vraag naar directe satelliet connectiviteit groeit, vooral in afgelegen gebieden waar traditionele netwerken ontbreken. Volgens schattingen van GSMA zullen tegen 2025 ongeveer 532 miljoen mensen in zogenaamde "effectieve dekking gaten" wonen. ASTS richt zich op deze markt en verwacht tegen 2026 wereldwijd diensten aan te bieden, met een potentiële gebruikers basis van 2,8 miljard door hun partnerschappen. Gebaseerd op deze verwachtingen zijn investeerders het afgelopen jaar weer volop geïnteresseerd geraakt in de aandelen van AST SpaceMobile. Hoewel AST SpaceMobile in mijn ogen zeker een first mover-voordeel lijkt te hebben in de directe telefoon markt, zijn er serieuze concurrenten zoals SpaceX en Lynk Global, ook al lopen deze technologisch nog achter op dit moment zoals ik eerder noemde. SpaceX werkt sinds 2022 samen met T-Mobile aan een telefoon satelliet dienst en heeft al succesvolle demonstraties uitgevoerd. Lynk Global heeft ook vooruitgang geboekt met de lancering van tekst- en stem berichten via standaard mobiele telefoons. Het succes van AST hangt af van het vermogen om deze concurrenten voor te blijven, zowel technologisch als operationeel. Voor dit laatste blijft het essentieel dat ASTS genoeg geld blijft ophalen bij investeerders en partners. De aandelenkoers, die de afgelopen tijd een sterke stijging heeft gezien, is voornamelijk gedreven door speculatie naar aanleiding van recente deals, waardoor het zeker een risicovolle investering te noemen is op dit moment. Ondanks de veelbelovende vooruitzichten is het belangrijk om de volatiliteit te erkennen die gepaard gaat met dergelijke high-stakes ondernemingen waar het vaak alles of niets is in de kans op slagen. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort: Omzet en winst: Flow Traders rapporteerde een netto handelsinkomen van €79,5 miljoen en een totaal inkomen van €76,2 miljoen in Q2 2024, wat een stijging is ten opzichte van een jaar geleden, maar onder de verwachtingen van analisten bleef. Dividend opschorting: Het bedrijf heeft aangekondigd het dividend op te schorten om het handelskapitaal uit te breiden, wat volgens hen op lange termijn waarde voor aandeelhouders zal genereren. Marktreactie: Beleggers reageerden teleurgesteld op de tegenvallende resultaten en het opschorten van het dividend, wat leidde tot een koersdaling van bijna 20% na de bekendmaking. Financiële resultaten Q2 2024 Flow Traders heeft in het tweede kwartaal van 2024 een netto handelsinkomen geboekt van €79,5 miljoen, een stijging van 61% ten opzichte van €49,5 miljoen in hetzelfde kwartaal vorig jaar. Het totaal inkomen steeg naar €76,2 miljoen, vergeleken met €51,4 miljoen een jaar eerder. Ondanks deze groei vielen de cijfers tegen ten opzichte van de verwachtingen van analisten, die rekenden op een netto handelsinkomen van €92,3 miljoen. De EBITDA voor het eerste halfjaar kwam uit op €21,1 miljoen, terwijl de consensus lag op €34,4 miljoen. Vorig jaar was dit nog €3,2 miljoen. De nettowinst bedroeg €12,8 miljoen, aanzienlijk lager dan de verwachte €23 miljoen, maar een verbetering ten opzichte van het nettoverlies van €4 miljoen in het tweede kwartaal van 2023. Het handelskapitaal van Flow Traders bedroeg aan het einde van het tweede kwartaal €624 miljoen, met een rendement van 56%, vergeleken met €609 miljoen en een rendement van 52% in het eerste kwartaal van 2024. Dividend opschorting en uitbreiding handelskapitaal Flow Traders heeft aangekondigd het reguliere dividend voorlopig op te schorten om het handelskapitaal uit te breiden. Dit besluit moet de handelskapitaalbasis versterken en stelt het bedrijf in staat om volledig te profiteren van de groeimogelijkheden die het ziet. Een eerste stap in dit plan is de veiligestelling van een banklening van €25 miljoen. CEO Mike Kuehnel verklaarde dat het opschorten van het dividend en de toevoeging van extra winsten aan de balans de meest kostenefficiënte manier is om het handelskapitaal uit te breiden. Dit wordt gezien als een lange-termijnstrategie om aandeelhouderswaarde te genereren. Marktreactie en aandeelkoers Na de bekendmaking van de tegenvallende resultaten en het opschorten van het dividend reageerden beleggers teleurgesteld. Het aandeel Flow Traders daalde met bijna 20% in de vroege handel op vrijdag. Toekomstverwachtingen Flow Traders heeft aangegeven dat de richtlijnen voor de vaste bedrijfskosten voor het jaar ongewijzigd blijven, vergelijkbaar met boekjaar 2023. Het bedrijf blijft gefocust op kostenbeheersing, ondanks technologische investeringen en inflatiedruk. In de bredere markt daalde de AEX-index licht, terwijl de MidKap met 0,9% daalde door forse verliezen van Flow Traders en Signify. De Europese beurzen toonden gemengde resultaten met lichte winst in Londen en Parijs, en een verlies in Frankfurt. Flow Traders heeft weliswaar een stijging in omzet en winst laten zien, maar bleef onder de verwachtingen van analisten, wat resulteerde in een negatieve marktreactie. Het opschorten van het dividend is een strategische zet om het handelskapitaal uit te breiden en toekomstige groeimogelijkheden te benutten. Dit kan op lange termijn waarde voor aandeelhouders creëren, maar heeft op korte termijn tot teleurstelling geleid bij beleggers.

In het kort: De Verenigde Staten, Japan en Frankrijk kampen met aanzienlijke publieke schulden en begrotingstekorten, wat de economische stabiliteit bedreigt. De Verenigde Staten hebben een unieke positie omdat ze lenen in hun eigen valuta, wat hen minder kwetsbaar maakt voor default, maar niet voor inflatie en een mogelijke dollarcrisis. Japan staat voor een yencrisis door extreem hoge schulden en het onvermogen om de rente te normaliseren zonder de economie verder te schaden. De publieke schulden van de Verenigde Staten, Japan en Frankrijk zijn een groeiende zorg voor de wereldeconomie. Terwijl de aandelenmarkten nieuwe hoogtes bereiken, blijven deze landen worstelen met oplopende schulden en begrotingstekorten die hun economische stabiliteit bedreigen. Volgens het meest recente rapport van het Congressional Budget Office heeft de VS, ondanks de lage werkloosheid en economische kracht, een begrotingstekort van 7% van het BBP, en wordt verwacht dat de schuldquote tegen 2034 een recordhoogte van 122% zal bereiken. Japan heeft een begrotingstekort van 6,5% van het BBP en een schuldquote van meer dan 250% van het BBP, terwijl Frankrijk een tekort van 5,5% heeft en een verwachte schuldquote van 112% tegen 2027. De term "schuldquote" verwijst naar de verhouding tussen de totale schuld van een land en het bruto binnenlands product (BBP) van dat land, uitgedrukt als een percentage. Dit percentage geeft aan hoe groot de overheidsschuld is in verhouding tot de economische output van het land. Een hogere schuldquote betekent dat een groter deel van het BBP nodig zou zijn om de schuld af te lossen, wat vaak wijst op een grotere financiële last voor de overheid. Een lagere schuldquote suggereert dat de schuld relatief beheersbaar is in verhouding tot de grootte van de economie. De schuldquote is een belangrijke indicator voor de financiële gezondheid en duurzaamheid van de overheidsfinanciën. Een belangrijk verschil tussen de VS en andere landen is dat de VS lenen in hun eigen valuta. Dit betekent dat, ongeacht hoe slecht de Amerikaanse publieke financiën worden, de kans op een default klein is. De Federal Reserve kan altijd geld bijdrukken om aan de financieringsbehoeften van de overheid te voldoen. Dit kan echter leiden tot een dollarcrisis en een inflatie-uitbarsting, vooral als grote houders van Amerikaanse staatsobligaties, zoals China en Japan, hun obligaties beginnen te verkopen uit angst dat de VS hun schuldproblemen met inflatie willen oplossen. Voordat de VS een dollarcrisis ervaart, is het waarschijnlijk dat Japan een yencrisis zal ondergaan vanwege de slechte publieke financiën. De Japanse yen is de afgelopen drie jaar met 30% gedaald, wat je hieronder ziet (je betaald meer yen voor 1 dollar), wat de moeilijke positie van de Bank of Japan (BOJ) illustreert. De BOJ bevindt zich in een ongunstige positie omdat ze de rente niet kunnen normaliseren zonder de overheidsleningen nog duurder te maken, wat de schuldratio verder zou verhogen. Tegelijkertijd blijft de yen verzwakken zolang de rente rond nul blijft terwijl de Fed haar beleidsrente op 5,25% heeft vastgesteld. De valutakoers van de Yen ten opzichte van de dollar: Bron: CNBC Frankrijk heeft, in tegenstelling tot de VS, geen directe controle over haar monetaire beleid omdat het deel uitmaakt van de eurozone. Dit betekent dat Frankrijk geen geld kan bijdrukken om haar overheidstekort te financieren. Bovendien kan Frankrijk de waarde van de euro niet devalueren om de impact van begrotingsbezuinigingen te compenseren. Zoals geleerd tijdens de eurozone staatsschuldencrisis van 2010, droegen aanzienlijke bezuinigingen in de eurozone bij aan economische recessies, wat de belastinginkomsten verminderde en de begrotingstekorten niet significant verkleinde. Om hun lange termijn economische groeivooruitzichten niet verder in gevaar te brengen, zouden de Verenigde Staten, Japan en Frankrijk serieuze maatregelen moeten nemen om hun publieke schulden op een duurzamer pad te brengen. Helaas lijkt in geen van deze landen de politieke wil aanwezig te zijn om de begrotingsproblemen aan te pakken. De politieke fragmentatie in Frankrijk en de angst voor economische recessies in Japan en de VS belemmeren de broodnodige hervormingen. Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #AD Hoewel de aandelenmarkten nieuwe hoogtes bereiken, blijven de onderliggende economische problemen in de vorm van hoge publieke schulden en begrotingstekorten een serieuze bedreiging vormen voor de stabiliteit van de wereldeconomie. Het is cruciaal dat landen zoals de VS, Japan en Frankrijk stappen ondernemen om hun schuldenlast te beheersen en duurzame economische groei te waarborgen. Zonder de politieke wil om deze uitdagingen aan te pakken, blijven deze economieën kwetsbaar voor crises die de wereldeconomie verder kunnen destabiliseren. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl

De recente kwartaalcijfers van Spotify hebben een aanzienlijke indruk gemaakt op de markt en analisten, waaronder Eric Sheridan van Goldman Sachs. Sheridan heeft zijn beoordeling voor Spotify's aandeel opgewaardeerd van 'neutraal' naar 'kopen', en zijn koersdoel aanzienlijk verhoogd van $320 naar $425. Dit nieuwe koersdoel weerspiegelt een verwacht potentieel rendement van bijna 29%. Deze optimistische verwachtingen zijn grotendeels te danken aan de sterke financiële prestaties die Spotify dit kwartaal heeft laten zien. De winst is met 45% gestegen ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar, wat een snellere groei is dan de markt had verwacht. Deze resultaten hebben bijgedragen aan de grootste eendaagse koerswinst van het aandeel sinds januari 2023, waardoor het aandeel bijna 12% omhoog schoot. Ondanks dat het aantal maandelijkse actieve gebruikers (MAU) licht onder de verwachting viel met 626 miljoen ten opzichte van de verwachte 631 miljoen, zag het bedrijf een toename in het aantal premium abonnees die met 246 miljoen de prognoses oversteeg; de verwachting was 245 miljoen. Financieel gezien presteerde Spotify goed met een totale omzet van €3,8 miljard, precies in lijn met de verwachting. Het operationeel inkomen overtrof de verwachtingen met een realisatie van €266 miljoen, ruim boven de voorspelde €250 miljoen. Deze cijfers suggereren dat Spotify niet alleen groeit in gebruikersaantallen, maar ook steeds winstgevender wordt, wat een goed teken is voor de duurzaamheid van het bedrijf op lange termijn. De positieve resultaten zijn niet alleen een weerspiegeling van toegenomen inkomsten, maar ook van een verbeterde operationele efficiëntie binnen Spotify. In 2023 heeft Spotify een aantal herstructureringsmaatregelen doorgevoerd die nu vruchten afwerpen. Dit is duidelijk zichtbaar in de verbeterde brutowinstmarge, die steeg van 27,6% in het voorgaande kwartaal naar 29,2% in het meest recente kwartaal. Deze margeverbetering is vooral relevant in een industrie waar de marges onder druk kunnen staan door hoge licentiekosten voor muziekcontent. Lees ook: Waarom Spotify aandelen flink de lucht in schieten vandaag Eric Sheridan, analist bij Goldman Sachs, wijst op het belang van deze margeverbeteringen, die hij beschouwt als indicatoren dat Spotify op koers ligt om zijn gestelde lange termijn financiële doelen te bereiken of zelfs te overtreffen. De verhoogde marges tonen aan dat Spotify niet alleen in staat is om de kosten in de hand te houden maar ook om effectiever te monetariseren wat zij aanbieden. Dit is vooral relevant in een sector waar de kosten van contentlicenties aanzienlijk kunnen zijn en een grote invloed hebben op de winstgevendheid. Bovendien benadrukt Sheridan de rol van Spotify's strategie om de gebruikersbasis op grote schaal uit te breiden, wat niet alleen leidt tot hogere totale inkomsten maar ook tot versterkte prijsmacht. Met een grotere en meer betrokken gebruikersbasis kan Spotify effectievere advertentiecampagnes voeren en hogere prijzen voor abonnementen hanteren zonder significant gebruikersverlies te riskeren. Dit draagt bij aan een verbeterde algehele monetisatie, waardoor Spotify meer omzet kan gaan genereren. De focus op podcasts Sinds 2019 heeft het bedrijf daarnaast zijn focus op podcasts versterkt door zowel acquisities van podcastbedrijven als door het ontwikkelen van eigen content. Deze beweging heeft geresulteerd in een indrukwekkende groei van het aantal beschikbare video-podcastshows tot meer dan 250.000. Dit verhoogt bovendien ook de kwaliteit en diversiteit van de content op Spotify, wat bijdraagt aan een rijker en aantrekkelijker aanbod voor de gebruiker. Deze uitbreiding heeft een directe impact op de gebruikersbetrokkenheid. In de Verenigde Staten, de belangrijkste markt voor Spotify, is er een opmerkelijke stijging waargenomen in de gemiddelde tijd die gebruikers besteden aan het luisteren naar podcasts. Dit duidt op een verschuiving in gebruikersvoorkeuren, waarbij men steeds meer waarde hecht aan de diepte en variëteit van audiocontent. Podcasts bieden een unieke vorm van entertainment en informatie die gebruikers kunnen consumeren terwijl ze andere taken uitvoeren, wat bijdraagt aan hun groeiende populariteit. De strategie van Spotify om deze sector te veroveren, is niet alleen gericht op het vergroten van het aantal abonnees maar ook op het versterken van de positie van het bedrijf als een van de belangrijkste platform voor audio (muziek en podcasts) op wereldschaal. Door continu te investeren in de groei en ontwikkeling van zijn podcastdivisie, versterkt Spotify niet alleen zijn marktaandeel maar creëert het ook nieuwe advertentie- en abonnementsinkomsten. Dit draagt bij aan een sterker en duurzamer bedrijfsmodel. Bovendien biedt de focus op podcasts Spotify de mogelijkheid om een bredere demografie aan te trekken en te behouden. Jongere generaties, die vaak meer geïnteresseerd zijn in podccasts, worden bijzonder goed bediend door het uitgebreide aanbod van Spotify. Dit helpt Spotify om een essentiële rol te spelen in de dagelijkse levens van zijn gebruikers, waardoor de kans groter wordt dat zij kiezen voor een betaald abonnement of meer interactie hebben met advertenties, wat uiteindelijk volgens analisten zeer waarschijnlijk zal leiden tot hogere inkomsten en dus een hogere koers in de toekomst.

In het kort: Cathie Wood van Ark Invest heeft haar investeringen in Tesla en CrowdStrike uitgebreid door te profiteren van recente dalingen in hun aandelenkoersen. Wood blijft bijzonder optimistisch over de toekomstige kansen van Tesla, met name gericht op de ontwikkeling van de robotaxi. Ondanks recente tegenslagen in haar fondsperformance, benadrukt Cathie Wood haar blijvende geloof in disruptieve technologieën. Cathie Wood, oprichter en CEO van Ark Invest, staat bekend om haar focus op innovatieve tech-aandelen. Recentelijk heeft zij haar positie in twee van haar favoriete aandelen uitgebreid, waarbij ze gebruik heeft gemaakt van de flinke dip in de aandelenkoersen. Wood heeft aanzienlijk geïnvesteerd in Tesla en CrowdStrike, bedrijven die beiden te maken hebben gehad met significante daling na specifieke uitdagingen. Cathie Wood's recente investering in Tesla versterkt haar beeld van het bedrijf als een cruciaal tech-bedrijf, niet alleen als een fabrikant van elektrische auto's maar als een voorloper in de toekomst van mobiliteit en autonome rijtechnologieën. Haar visie omvat Tesla's ontwikkeling van robotaxi's, die zij ziet als een revolutionaire stap die niet alleen de transportsector zal transformeren maar ook aanzienlijke nieuwe inkomstenbronnen voor Tesla zal openen. De specifieke focus van Wood op Tesla's robotaxi-initiatief weerspiegelt haar geloof in de disruptieve potentie van Tesla's technologie. Zij voorziet dat deze dienst, zodra volledig operationeel en op grote schaal uitgerold, zal bijdragen aan een aanzienlijke verhoging van de bedrijfsmarges. Dit komt doordat autonome voertuigen lagere operationele kosten hebben en efficiënter ingezet kunnen worden dan traditionele bemande voertuigen. Dit zal naar verwachting resulteren in een hogere winstgevendheid per voertuig en potentieel een fundamentele verandering in de manier waarop mensen en goederen worden vervoerd. Wood's ambitieuze price target van $2,600 per aandeel voor Tesla in 2029 is gebaseerd op de verwachting dat het bedrijf zijn technologische voorsprong zal kunnen omzetten in commercieel succes, vooral op het gebied van zelfrijdende technologie en elektrische voertuigen. Dit optimisme wordt ondersteund door haar overtuiging dat Tesla succesvol zal zijn in het schalen van zijn productiecapaciteiten en het voortdurend innoveren van zijn aanbod. Dit ambitieuze doel zou Tesla een beurswaardegeven van meer dan $8 biljoen, een verdubbeling van de huidige waardering van Apple, en het waarschijnlijk positioneren als het meest waardevolle bedrijf ter wereld. Deze visie van Wood is niet alleen gebaseerd op wat Tesla nu is, maar ook op wat het bedrijf potentieel kan bereiken met zijn innovaties op het gebied van zelfrijdende technologieën en de bredere toepassingen daarvan. Ze ziet de investeringen van Tesla in AI en autonome rijtechnologie als kritieke stappen naar het domineren van een nieuwe technologische revolutie, vergelijkbaar met de impact van smartphones of het internet. Het andere aandeel dat Cathie Wood recent aanschafte is Crowdstrike. Deze investering volgde op een wereldwijde storing die veel Microsoft Windows-apparaten trof, resulterend in uitval van kritieke diensten zoals luchtvaart en gezondheidszorg. Dergelijke storingen leiden vaak tot een onmiddellijke reactie van de markt, met dalende aandelenprijzen als gevolg. Wood greep deze gelegenheid aan om aandelen te kopen tegen een lagere prijs, wat haar vertrouwen in de toekomst van het bedrijf onderstreept. CrowdStrike, een leider in de cybersecurity-industrie, speelt een cruciale rol bij het beschermen van organisaties tegen cyberaanvallen. Deze technologie wordt steeds essentiëler voor bedrijven over de hele wereld, aangezien de frequentie en complexiteit van cyberaanvallen toenemen. Het incident dat leidde tot de onderbreking van diensten, hoewel ernstig, biedt CrowdStrike ook de mogelijkheid om te leren en hun systemen te verbeteren, waardoor ze potentiële kwetsbaarheden kunnen aanpakken en hun aanbod nog verder kunnen versterken. Lees ook: Dit zijn de grootste fouten die beleggers maken Hoewel Cathie Wood bekendstaat om haar vooruitstrevende investeringen in technologie, heeft ze de afgelopen jaren relatief slechte rendementen neergezet. Het is essentieel om zelf de financiële gezondheid en de toekomstperspectieven van een bedrijf grondig te beoordelen. Kijk naar hoe een bedrijf er financieel voor staat, of het bedrijfsmodel houdbaar is, en hoe sterk het bedrijf staat ten opzichte van de concurrentie. Door zelf goed onderzoek te doen, maak je betere beslissingen.