Doorzoek deze website

In het kort: Jensen Huang, CEO van Nvidia, verkoopt dagelijks aandelen ter waarde van $14 miljoen volgens een gereguleerd schema om insider trading te voorkomen. Hoewel deze verkopen op het eerste gezicht zorgwekkend lijken, is het een gebruikelijke praktijk die is bedoeld om transparantie te waarborgen. Huang bezit nog steeds meer dan $92 miljard aan Nvidia-aandelen, waardoor de dagelijkse verkopen een relatief klein percentage van zijn totale bezit vormen. Jensen Huang, de CEO van Nvidia, heeft onlangs veel aandacht gekregen omdat hij elke dag aandelen van het bedrijf verkoopt ter waarde van ongeveer $14 miljoen. Dit roept vragen op en sommige beleggers raken door deze insider selling in paniek. In dit artikel nemen we de situatie even wat beter onder de loep en kijken we naar de impact daarvan. Allereerst is het goed om te benadrukken dat Jensen Huang's vermogen enorm is veranderd in korte tijd. In 2022 was Jensen Huang's vermogen nog ongeveer $3,73 miljard. Sindsdien is zijn vermogen echter flink gestegen door de gigantische stijging in de waarde van Nvidia-aandelen. Op dit moment heeft hij een vermogen van meer dan $92 miljard, hoewel dit recentelijk iets is gedaald van een piek van $119 miljard. Huang verkoopt nu dagelijks grote hoeveelheden van zijn aandelen volgens een specifiek plan dat is ontworpen om problemen met insider trading te voorkomen. Dit plan, de Rule 10b5-1, zorgt ervoor dat de verkoop van aandelen volgens een vooraf vastgesteld schema gebeurt. Dit betekent dat de hoeveelheden, prijzen en data van de verkopen van tevoren zijn vastgelegd en dat een onafhankelijke partij de transacties uitvoert. Dit systeem helpt ervoor te zorgen dat de aandelenverkoop eerlijk gebeurt en voorkomt dat Huang profiteert van informatie die andere beleggers niet hebben. Het zorgt ervoor dat de verkoop niet op een manier gebeurt die de aandelenkoers opzettelijk zou beïnvloeden. Hoewel Huang’s verkoop van aandelen volgens een gecontroleerd schema verloopt, zijn er toch zorgen. Experts zoals Nell Minow, die werkt bij ValueEdge Advisors, vinden dat het er niet goed uitziet als een CEO regelmatig aandelen verkoopt, vooral na een periode van hoge koersen. Dit kan volgens hem een signaal zijn dat de CEO niet volledig vertrouwt in de toekomst van het bedrijf, wat beleggers nu dus onzeker kan maken. Daarnaast lopen beleggers ook al ver op de zaken vooruit door zich zorgen te maken over hoe Nvidia zich voorbereidt op het moment dat Jensen Huang niet meer aan het roer staat. Huang is een belangrijk gezicht voor het bedrijf, en er zijn vragen over wie zijn rol zal overnemen als hij vertrekt of met pensioen gaat. Op dit moment lijkt Nvidia volgens analisten niet goed voorbereid op een soepele overgang naar een nieuwe leider. De raad van bestuur van Nvidia bestaat uit twaalf leden, maar slechts één daarvan heeft ervaring in corporate governance. Dit betekent dat er waarschijnlijk verbetering nodig is in hoe het bedrijf zijn leiderschap en opvolging organiseert. Op het eerste oog lijkt het misschien dat beleggers zich terecht zorgen maken over de selling van Jensen Huang. Het is echter belangrijk om te onthouden dat dit eigenlijk heel erg normaal is. De verkoop van aandelen door CEO's volgens een vooraf vastgesteld plan, zoals de Rule 10b5-1, is een gangbare en geaccepteerde praktijk. Dit systeem is specifiek ontworpen om transparantie te waarborgen en om te voorkomen dat executives insiderinformatie gebruiken om persoonlijke voordelen te behalen. Door een vooraf bepaald schema te volgen, kunnen topmanagers aandelen verkopen zonder de indruk te wekken dat ze informatie achterhouden of de aandelenkoers beïnvloeden. En hoewel $14 miljoen per dag veel lijkt, is het belangrijk te weten dat Jensen Huang nog steeds een aanzienlijk belang heeft in Nvidia. Zijn totale vermogen aan Nvidia-aandelen bedraagt meer dan $92 miljard. De bedragen die hij dagelijks verkoopt zijn dus relatief klein in vergelijking met zijn totale aandelenbezit. Deze verkopen vormen slechts een klein percentage van zijn totale bezit, wat betekent dat zijn resterende aandelen een enorme waarde vertegenwoordigen. Beleggers maken zich vaak zorgen over grote verkopen van aandelen door CEO's omdat ze kunnen denken dat deze verkopen een teken zijn van een gebrek aan vertrouwen in de toekomst van het bedrijf. Echter, in dit geval zijn de verkopen van Huang een routine van zijn financiële planning en risicospreiding. Het feit dat Huang zijn aandelen verkoopt volgens een gereguleerd plan betekent dat er geen verborgen agenda is en dat de verkopen zorgvuldig zijn gepland om geen onnodige verstoringen op de markt te veroorzaken. Dus, maak je niet te druk en focus op de kwartaalcijfers en daadwerkelijke resultaten van het bedrijf!

In het kort: ASML's groeikansen worden aangedreven door de toonaangevende High NA EUV-technologie, die essentieel is voor de volgende generatie chips. De financiële prestaties van ASML zijn stabiel, met hoge marges en een sterk orderboek, wat vertrouwen geeft in toekomstige groei. De waardering van ASML blijft echter een punt van zorg, met een mogelijk overgewaardeerde aandelenkoers die investeerders doet twijfelen aan verdere aankopen. ASML is zonder twijfel een van de belangrijkste bedrijven in de halfgeleider industrie op dit moment, met nagenoeg een monopolie op dit moment. De Nederlandse fabrikant van lithografie machines, die essentieel zijn voor de productie van geavanceerde halfgeleiders, heeft de afgelopen decennia een onmisbare positie verworven. Deze positie wordt verder versterkt door de ontwikkeling van Extreme Ultraviolet (EUV) lithografie technologie, en recentelijk de lancering van High Numerical Aperture (High NA) EUV-machines. Hoewel de groeikansen van ASML aanzienlijk zijn, vooral met de wereldwijde adoptie van deze geavanceerde technologie, rijst de vraag of de huidige waardering van het bedrijf recht doet aan deze kansen. De sleutel tot ASML's toekomstige groei ligt in de High NA EUV-technologie. Deze technologie vertegenwoordigt de volgende evolutie in halfgeleider productie, waarbij chips met kleinere en complexere structuren kunnen worden geproduceerd. Dit is cruciaal voor de ontwikkeling van de nieuwste generaties van halfgeleiders, die essentieel zijn voor toepassingen zoals kunstmatige intelligentie (AI), 5G, en autonoom rijden. Lees ook: Salesforce kwartaalcijfers: hier letten beleggers op ASML's toewijding aan innovatie en het behouden van zijn leidende positie in lithografie wordt duidelijk door de forse toename in onderzoeks- en ontwikkelings uitgaven. In 2024 bedroegen deze uitgaven €4,16 miljard, een stijging van 13,3% wat betreft Q2 2024 ten opzichte van het vorige kwartaal en meer dan een verdubbeling ten opzichte van 2019. Het bedrijf verhoogde ook zijn R&D-omzet ratio naar 16,3%, wat een indicatie is van de voortdurende investering in technologieën die de productie van de meest geavanceerde chips mogelijk maken. De R&D uitgaven van ASML per kwartaal: Bron: Macrotrends De belangrijkste klanten van ASML, zoals TSMC, Samsung en Intel, hebben allemaal plannen aangekondigd om High NA EUV-machines te adopteren. Dit markeert een belangrijk keerpunt, aangezien deze technologie hen in staat zal stellen om de meest geavanceerde chips ter wereld te produceren, wat hen een competitief voordeel geeft in een daarbuiten zeer concurrerende markt. De vraag naar halfgeleiders neemt wereldwijd toe, vooral vanwege de toenemende digitalisering en de groeiende vraag naar krachtige rekencapaciteit. Sectoren zoals AI, cloud computing, en Internet of Things (IoT) zullen naar verwachting de komende jaren exponentieel groeien, wat de vraag naar geavanceerde halfgeleiders zal aanwakkeren. ASML, als enige leverancier van EUV-technologie, bevindt zich in een unieke positie om te profiteren van deze trends. Volgens marktanalyses wordt de vraag naar chips met geavanceerde architecturen, die alleen kunnen worden geproduceerd met EUV-technologie, verwacht te groeien met percentages in de tientallen per jaar. Dit biedt ASML een solide basis voor omzetgroei, vooral wanneer High NA EUV-technologie wordt geïntroduceerd. De bruto marge van ASML (2010-2024): Bron: Macrotrends Ondanks de cyclische aard van de halfgeleider industrie heeft ASML bewezen dat het bedrijf in staat is om zijn prestaties te stabiliseren en te verbeteren. De omzet van ASML blijft groeien, en de brutomarge blijft stevig boven de 50%. Dit toont aan dat het bedrijf in staat is om hoge prijzen te handhaven voor zijn unieke technologie, zelfs in een volatiele markt. De omzet (groei) van ASML (2010-2024): Bron: Macrotrends De kasstromen van ASML blijven robuust, wat het bedrijf in staat stelt om aanzienlijke bedragen terug te geven aan aandeelhouders via dividenden en aandelen inkoop programma's. Dit is een belangrijke factor voor investeerders die op zoek zijn naar stabiele rendementen en een belangrijke reden voor de hoge waardering op dit moment. Analisten voorspellen dat de waarde van ontvangen orders in het derde kwartaal van 2024 dicht bij de 5 miljard euro zal liggen, wat hoger is dan de consensus verwachtingen. Dit zou een duidelijk signaal zijn dat de vraag naar ASML’s geavanceerde technologie, met name de EUV-productlijn, weer aantrekt na een zwak eerste halfjaar. Hier zal de verdere aandelenkoers van ASML dan waarschijnlijk ook van afhangen voor het tweede deel van 2024. De verwachte stijging in het orderboek komt op een cruciaal moment voor ASML, nu het bedrijf onder leiding staat van de nieuwe CEO Christophe Fouquet. Fouquet heeft de leiding overgenomen in een periode waarin ASML te maken heeft met zowel interne als externe uitdagingen, waaronder de aanhoudende geopolitieke spanningen tussen de VS en China. Deze spanningen hebben geleid tot beperkingen op de export van geavanceerde halfgeleidertechnologie naar China, wat een aanzienlijke impact heeft gehad op de verkoop van ASML’s meest geavanceerde machines. Desondanks heeft ASML sterk kunnen profiteren van de verkoop van oudere technologieën aan Chinese klanten, die in het tweede kwartaal bijna de helft van de omzet uitmaakten. ASML had aan het einde van het tweede kwartaal van 2024 een order backlog van 38 miljard euro, wat neerkomt op een sterke vraag naar de producten van het bedrijf, ondanks de uitdagende markt omstandigheden. Dit orderboek is essentieel voor het behalen van ASML's omzet doelstellingen, waarbij het bedrijf nieuwe orders van 4 tot 6 miljard euro per kwartaal nodig heeft om de verwachte omzet in 2025 te realiseren, die aan de bovenkant van een bandbreedte van 30 tot 40 miljard euro wordt geschat. Bovendien, met een significante groei in onderhoudsdiensten, die goed zijn voor 25% van de totale omzet, diversifieert ASML zijn inkomstenbronnen, wat de afhankelijkheid van nieuwe machine verkoop vermindert. De levering achterstand voor ASML’s machines, die tot 300 miljoen dollar per stuk kunnen kosten, heeft een doorlooptijd van 12 tot 18 maanden. Dit betekent dat de orders nauw worden gecoördineerd met belangrijke klanten zoals Samsung, Intel en de geheugen specialisten SK Hynix en Micron. Terwijl ASML concurreert met Japanse bedrijven zoals Canon en Nikon voor iets oudere generaties chip productie technologie, blijven de geavanceerde EUV-systemen een gebied waar ASML een absolute monopoliepositie heeft, wat de hoge vraag naar deze systemen verklaart. De geopolitieke spanningen tussen de VS en China hebben niet alleen invloed gehad op de verkoop van ASML's geavanceerde EUV-systemen, maar hebben ook geleid tot een verschuiving in de wereldwijde halfgeleider markt. Chinese bedrijven, die door export beperkingen worden verhinderd om ASML's meest geavanceerde machines te kopen, hebben hun aankopen van oudere ASML-apparatuur opgevoerd. Deze trend heeft geleid tot een sterke toename van ASML's verkopen aan China, wat bijna de helft van de omzet van het bedrijf in het tweede kwartaal van 2024 vertegenwoordigde. Deze ontwikkeling heeft echter ook geleid tot zorgen bij niet-Chinese bedrijven, die marktaandeel verliezen en meer concurrentie ondervinden van Chinese bedrijven die gesteund worden door staatssteun. De Europese Commissie heeft zelfs een onderzoek gestart om te bepalen of Chinese staatssteun de markten verstoort, wat de noodzaak onderstreept om de marktontwikkelingen nauwlettend in de gaten te houden. De verwachte groei in het orderboek van ASML, gedreven door de toenemende vraag naar AI-chips en de aanhoudende verkopen aan Chinese bedrijven, benadrukt de sterke positie van ASML in de halfgeleider industrie. Echter, de aanhoudende geopolitieke spanningen en de hoge waardering van het aandeel vormen uitdagingen die investeerders niet mogen negeren. Terwijl ASML klaar lijkt om te profiteren van de volgende golf van technologische innovatie, moeten beleggers zich bewust zijn van de risico's en de impact die deze factoren kunnen hebben op de toekomstige prestaties van het bedrijf. De huidige waardering van ASML is een punt van discussie onder analisten en beleggers. Het aandeel heeft in de afgelopen jaren een indrukwekkende stijging doorgemaakt, gedreven door de verwachtingen rond de EUV-technologie en de dominante marktpositie van het bedrijf. Echter, met een koers-winstverhouding (P/E) die aanzienlijk boven het markt gemiddelde ligt, rijst de vraag of deze waardering nog gerechtvaardigd is. De P/E ratio van ASML de afgelopen 3 jaar: Bron: Macrotrends De P/S ratio van ASML de afgelopen 3 jaar: Bron: Macrotrends Historisch gezien heeft ASML altijd een premie genoten ten opzichte van de bredere markt, gezien de unieke positie en het groeipotentieel van het bedrijf. Echter, de huidige waardering suggereert dat de markt al veel van de toekomstige groei heeft ingeprijsd. Dit betekent dat zelfs bij sterke toekomstige prestaties, de ruimte voor verdere waardestijging beperkt zou kunnen zijn. Een ander risico is de markt volatiliteit, die in de halfgeleider industrie vaak wordt veroorzaakt door macro-economische factoren en schommelingen in de vraag naar eindproducten. Daarnaast kan de geopolitieke spanning, met name de relatie tussen de VS en China, een impact hebben op ASML’s verkoop in China, wat momenteel een belangrijke markt is voor het bedrijf. Lees ook: Wat je moet weten over de ASML kwartaalcijfers ASML staat voor aanzienlijke groeikansen, vooral door de adoptie van High NA EUV-technologie, die naar verwachting een cruciale rol zal spelen in de volgende generatie halfgeleiders. Het bedrijf heeft bewezen dat het in staat is om sterke financiële prestaties te leveren, zelfs in uitdagende markt omstandigheden, wat vertrouwen geeft in de toekomst. Een opvallende insider transactie vond plaats in juni 2024 en was die van Martin van den Brink, een van de topmanagers bij ASML. Hij verkocht voor €5,4 miljoen aan aandelen tegen een prijs van €760 per stuk, wat iets onder de huidige marktprijs van €798 ligt. Hoewel het 41% van zijn totale belang betrof, kan het feit dat een insider bereid was te verkopen tegen een lagere prijs worden geïnterpreteerd als een mogelijk signaal van voorzichtigheid ten aanzien van de huidige waardering van het aandeel. De aandelenkoers van ASML sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Belangrijk is dat er in het afgelopen jaar geen insider aankopen hebben plaatsgevonden. Hoewel dit op zichzelf geen alarmerend teken hoeft te zijn, vooral als insiders al aanzienlijke belangen in het bedrijf hebben, kan het gebrek aan nieuwe aankopen gecombineerd met de recente verkopen bij sommige beleggers de indruk wekken dat insiders denken dat het aandeel momenteel op of boven zijn intrinsieke waarde wordt verhandeld. Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #AD Hoewel ASML misschien niet de goedkoopste optie is binnen de AI-halfgeleidersector, blijft het een aantrekkelijke investering wat betreft het bedrijf zelf, vanwege zijn bijna-monopolie in een cruciale sector. De voortdurende groei van de vraag naar geavanceerde chips, gedreven door de AI-revolutie, en ASML's strategische investeringen in R&D, maken het bedrijf goed gepositioneerd om te profiteren van toekomstige kansen. Echter, als belegger moet je je bewust zijn van de huidige waardering en de mogelijkheid van minder spectaculaire groei op korte termijn, vooral in een markt die zich steeds meer richt op selectieve investeringen in AI-aandelen. De huidige waardering van ASML lijkt naar mijn mening niet bijzonder veel ruimte te geven voor groei op de kortere termijn, gezien de risicofactoren en de reeds ingecalculeerde groei. Voor beleggers betekent dit dat er voorzichtigheid geboden is bij het overwegen van verdere aankopen. Hoewel de lange termijn vooruitzichten positief blijven, kan een afwachtende houding gerechtvaardigd zijn totdat de waardering aantrekkelijker wordt. Het behouden van aandelen in de portefeuille lijkt verstandig gezien de sterke marktpositie en relatief steady koers van ASML, maar nieuwe aankopen zou ik idealiter pas overwegen bij een forsere koersdaling naar een meer conservatieve waardering. Op 16 oktober publiceert ASML de kwartaalcijfers van het derde kwartaal van 2024 wat meer inzicht zal geven in de koers van het bedrijf.

In het kort: Om tot de top 10% van de rijkste Nederlanders te behoren, moet je een vermogen van minimaal 950.000 euro per huishouden hebben, met een gemiddeld vermogen van 1,1 miljoen euro. Voor de top 1% heb je een vermogen van minstens 3,9 miljoen euro nodig, vaak opgebouwd door succesvolle bedrijven of investeringen. De top 0,1% vereist een vermogen van 15,9 miljoen euro, meestal door slimme investeringen en het bezit van aandelen en onroerend goed. In Nederland hebben we bijzonder veel welvaart. In Nederland is het niet gemakkelijk om tot de rijkste mensen te behoren. Als je bij de top 10% van de rijkste Nederlanders wilt horen, moet je een flink vermogen hebben. Volgens een recent onderzoek van het Centraal Planbureau (CPB) heb je een vermogen van minimaal 950.000 euro per huishouden nodig om tot deze groep te behoren (data uit 2022). Dit is het bedrag dat wordt genoemd als de mediaan, wat betekent dat de helft van de huishoudens in deze groep meer dan 950.000 euro heeft, en de andere helft minder. Het gemiddelde vermogen in deze groep ligt zelfs iets hoger, namelijk op 1,1 miljoen euro per huishouden (let op: niet per persoon). Dit betekent dat de rijkste 10% van de Nederlanders veel meer bezitten dan de meeste andere Nederlanders, waarvan het doorsnee vermogen rond de 135.000 euro ligt. Veel van deze rijke huishoudens zijn eigenaren van een huis, en ze hebben geprofiteerd van de stijgende huizenprijzen in de afgelopen jaren. Hierdoor is een groot deel van hun vermogen vast komen te zitten in onroerend goed, zoals hun huis, maar ook andere beleggingen in vastgoed en aandelen. Deze waardestijging van hun woningen en de bullmarket van de afgelopen tien jaar hebben ervoor gezorgd dat ze hun positie in de top 10% rijkste Nederlanders hebben kunnen behouden en versterken. Om tot de top 1% van de rijkste mensen in Nederland te behoren, had je in 2022 een vermogen van minimaal 3,9 miljoen euro per huishouden nodig. Dit betekent dat je echt een miljonair moet zijn om tot deze eliteclub te horen. In deze groep vind je vaak mensen die hun rijkdom hebben vergaard door succesvolle bedrijven op te zetten of te investeren in aandelen en onroerend goed. Ook mensen die grote erfenissen hebben ontvangen, komen vaak in deze groep terecht. Het vermogen van deze mensen komt niet alleen uit het bezit van een huis, maar ook uit investeringen die in de loop der jaren in waarde zijn gestegen. Om tot de top 1% van de rijkste mensen in Nederland te behoren, heb je zelfs een vermogen van minimaal 3,9 miljoen euro per huishouden nodig. Dit betekent dat je echt een miljonair moet zijn om tot deze eliteclub te horen. In deze groep vind je vaak mensen die hun rijkdom hebben vergaard door succesvolle bedrijven op te zetten of fors te investeren in aandelen en onroerend goed. Ook mensen die grote erfenissen hebben ontvangen, komen vaak in deze groep terecht. Het vermogen van deze mensen komt in de meeste gevallen niet 100% uit het bezit van een huis, maar ook uit investeringen die in de loop der jaren in waarde zijn gestegen. Dan is er nog de top 0,1% van Nederland, de echte superrijken. Om tot deze groep te behoren, heb je maar liefst 15,9 miljoen euro nodig. Deze mensen hebben meestal niet alleen een goedbetaalde baan, maar ook bedrijven die zij hebben opgebouwd, aandelen in succesvolle ondernemingen, en aanzienlijke investeringen in onroerend goed. Hun rijkdom groeit vaak sneller dan die van anderen door slimme investeringen en het bezit van grote aandelenpakketten in bedrijven die in waarde toenemen. Deze elitegroep speelt een belangrijke rol in de economie en heeft vaak een grote invloed, zowel op nationaal als internationaal niveau. Wanneer we naar deze cijfers kijken, wordt duidelijk dat er grote verschillen zijn in hoeveel vermogen mensen in Nederland hebben. Voor veel mensen lijkt het misschien onmogelijk om bij de rijkste 10%, 1%, of zelfs 0,1% van het land te horen. Maar het is goed om te beseffen dat het opbouwen van zo'n groot vermogen vaak vele jaren in beslag neemt. Dit gebeurt meestal door investeringen, het hebben van een eigen bedrijf, of simpelweg door verstandig om te gaan met geld en een goede financiële strategie te volgen. Als je streeft naar financiële onafhankelijkheid, is het nuttig om te leren van de strategieën die mensen met veel vermogen hebben gebruikt. Denk aan investeren in vastgoed, het starten van een eigen bedrijf, of slim sparen en beleggen. Er zijn veel manieren om je financiële situatie te verbeteren, en hoewel het misschien tijd en geduld kost, zijn er zeker stappen die je kunt nemen om je vermogen te laten groeien. Lees ook: Adviezen van miljardairs om je vermogen (en leven) te laten groeien Het gemiddelde vermogen in Nederland verschilt daarnaast sterk per leeftijdsgroep. Jonge mensen hebben vaak nog niet veel kunnen sparen of investeren. Zo heeft de gemiddelde Nederlander onder de 25 jaar een vermogen van ongeveer €6.545, inclusief de waarde van een eigen woning. Dit stijgt echter aanzienlijk naarmate mensen ouder worden en bijvoorbeeld een huis kopen of meer gaan sparen. Mensen tussen de 45 en 55 jaar hebben gemiddeld een vermogen van €166.650, terwijl dit voor 65- tot 75-jarigen rond de €204.710 ligt. Dit verschil laat zien hoe belangrijk tijd en geduld zijn bij het opbouwen van vermogen. Het is wel duidelijk dat een plek krijgen tussen de rijkste Nederlanders een moeilijke opgave is, die veel tijd, hard werk en misschien ook wel een beetje geluk vereist. De cijfers van het Centraal Planbureau laten zien dat aanzienlijke vermogensverschillen bestaan en dat het opbouwen van rijkdom doorgaans een langdurig proces is. Of je nu streeft naar de top 10%, 1%, of zelfs 0,1%, het is belangrijk om te begrijpen dat veel van de rijkdom in Nederland is opgebouwd door slimme investeringen, ondernemerschap en geduld. Door te leren van de strategieën van de rijksten en stap voor stap je eigen financiële situatie te verbeteren, kun je wellicht ook jouw doelen bereiken. Het is nooit te vroeg om te beginnen.

In het kort: Salesforce heeft zijn omzet vergroot van $10,5 miljard in FY 2018 naar $34,9 miljard in FY 2024, met een verschuiving naar winstgevendheid die resulteerde in een operationele marge van 30,5% in FY 2024. Ondanks sterke financiële prestaties en hersteld vertrouwen, blijven er zorgen over de toekomstige groei en marges, vooral gezien de recente koersdaling na de Q1 2025-resultaten. Beleggers zullen vooral letten op marge-uitbreiding, groei van resterende prestatie verplichtingen (RPO), en afname van stock-based compensation. Salesforce (NYSE: CRM) heeft zichzelf stevig gepositioneerd als een leider in de cloud- en AI-industrie, met een indrukwekkende omzetgroei over de afgelopen jaren. In FY 2018 genereerde het bedrijf $10,5 miljard aan inkomsten, wat in FY 2024 meer dan verdrievoudigd was tot $34,9 miljard. Deze continue groei heeft Salesforce geholpen om een sterke positie in de markt te verwerven, met een focus op klantrelatie beheer (CRM) en geavanceerde AI-oplossingen die diep zijn ingebed in hun productaanbod. Morgen (28 augustus) na het sluiten van de Amerikaanse aandelenbeurzen publiceert Salesforce de kwartaalcijfers voor Q2 van fiscaal 2025. De omzet van Salesforce (2010-2024): Bron: Macrotrends Echter, ondanks deze groeiende inkomsten, bleef de winstgevendheid jarenlang een pijnpunt voor investeerders. De forse uitgaven aan acquisities, zoals die van Slack, drukten zwaar op de winst. Dit leidde tot toenemende zorgen onder aandeelhouders over het rendement op geïnvesteerd kapitaal en de langetermijn strategie van het bedrijf. De EPS van Salesforce (2010-2024): Bron: Macrotrends Voor het tweede kwartaal van FY 2025 wordt verwacht dat Salesforce een genormaliseerde winst per aandeel (EPS) van $2,36 zal rapporteren, wat neerkomt op een groei van 11,13% op jaarbasis. Daarnaast wordt de omzet geschat op $9,23 miljard, een stijging van 7,3% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Dit biedt Salesforce een kans om de recente negatieve markt perceptie te doorbreken, vooral omdat de verwachtingen nu beter afgestemd zijn op de huidige markt omstandigheden. De druk op Salesforce om de winstgevendheid te verhogen kwam uiteindelijk tot een hoogtepunt toen activistische investeerders zoals Elliott Management en Starboard Value zich met de zaak gingen bemoeien. Deze investeerders dwongen het management om de strategische focus te verleggen van pure omzetgroei naar winstgevendheid. Marc Benioff, mede-oprichter en CEO van Salesforce, erkende deze zorgen en kondigde in zijn FY 2023 brief aan aandeelhouders aan dat het bedrijf zou overstappen naar een meer winst gerichte aanpak. Het resultaat hiervan was direct merkbaar: de operationele marge van Salesforce steeg naar 30,5% in FY 2024, een enorme verbetering ten opzichte van eerdere jaren. Dit leidde ook tot een sterke stijging van de operationele kasstroom, die met 44% toenam tot $10,2 miljard aan het einde van FY 2024. Deze financiële discipline heeft het bedrijf in staat gesteld om niet alleen de winstgevendheid te verhogen, maar ook om aandeelhouders te belonen met een solide cashflow. De nieuwe focus op winstgevendheid werd echter met gemengde gevoelens ontvangen door de markt. Na de aankondiging van de Q1 2025-resultaten, waarin Salesforce een winst per aandeel (EPS) rapporteerde die hoger was dan de verwachtingen, maar een omzetgroei die $20 miljoen lager uitviel dan voorspeld, daalde de aandelenkoers met meer dan 20%. Dit was grotendeels te wijten aan de relatief voorzichtige omzet verwachtingen voor FY 2025, met een voorspelde groei van 8-9% YoY. Een andere belangrijke maatstaf waar beleggers naar keken, was de resterende prestatie verplichting (RPO), die wordt gezien als een indicatie van toekomstige inkomsten. Salesforce eindigde Q1 met een RPO van $53,9 miljard, wat een stijging van 15% YoY vertegenwoordigde. Hoewel dit een positief teken was, waren sommige analisten teleurgesteld, omdat ze dit als een teken van afnemende groei zagen. Ondanks deze gemengde reacties heeft Salesforce belangrijke stappen gezet om aandeelhouders meer directe voordelen te bieden. In Q1 2025 betaalde het bedrijf voor het eerst een kwartaal dividend van $0,40 per aandeel, wat neerkomt op een totaal van $388 miljoen. Dit, in combinatie met een agressief aandelen inkoop programma ter waarde van meer dan $2,5 miljard, geeft aan dat Salesforce serieus is over het teruggeven van waarde aan zijn aandeelhouders. Naast de verbeterde winstgevendheid, heeft Salesforce ook aanzienlijke vooruitgang geboekt in het versterken van zijn balans. Het bedrijf heeft bijna $10 miljard in contanten en nog eens $7,7 miljard in kortetermijn investeringen, terwijl het slechts $8,43 miljard aan langlopende schulden heeft. De meeste van deze schulden werden aangegaan in 2022 tegen relatief lage rentes, en sindsdien heeft het bedrijf al meer dan $2 miljard afgelost. De totale kaspositie van Salesforce (2010-2024): Bron: Macrotrends Het netto schuldpositie van Salesforce is negatief, wat betekent dat het bedrijf meer contanten en investeringen heeft dan schulden. Dit geeft Salesforce een uitstekende financiële flexibiliteit, wat onlangs werd bevestigd door de kredietrating-upgrade van Moody's naar A1. Net als veel andere bedrijven maakt Salesforce, (NYSE: CRM) gebruik van schulden om zijn groei te financieren. Maar de cruciale vraag blijft: hoe riskant is die schuld? Schuld en andere verplichtingen worden pas echt risicovol wanneer een bedrijf moeite heeft om deze verplichtingen na te komen. Dit kan leiden tot een faillissement als de schulden niet meer betaald kunnen worden, of tot een noodgedwongen uitgifte van nieuwe aandelen tegen een lage prijs, wat kan leiden tot permanente verwatering van de aandelen van bestaande aandeelhouders. Echter, veel bedrijven gebruiken schuld op een verantwoorde manier om hun groei te stimuleren, zonder dat dit negatieve gevolgen heeft. De eerste stap bij het beoordelen van de schuldenlast van een bedrijf is dan ook om de schulden in samenhang met de beschikbare contanten te bekijken. Lees ook: Kan dit fintech bedrijf geduldige beleggers belonen? Op basis van de meest recente cijfers, per april 2024, had Salesforce een schuld van $9,43 miljard, wat ongeveer gelijk is aan het jaar daarvoor. Maar belangrijker nog, het bedrijf had ook $17,7 miljard in contanten beschikbaar, wat betekent dat Salesforce een netto kaspositie heeft van $8,24 miljard. Dit betekent dat Salesforce meer contanten heeft dan schulden, wat aangeeft dat het bedrijf zich in een sterke positie bevindt om eventuele financiële tegenvallers op te vangen. De laatste balans gegevens laten zien dat Salesforce $23,1 miljard aan verplichtingen had die binnen een jaar vervallen, en nog eens $13,3 miljard aan verplichtingen op langere termijn. Tegenover deze verplichtingen staan echter $17,7 miljard aan contanten en $4,27 miljard aan vorderingen die binnen 12 maanden verschuldigd zijn. Dit betekent dat de verplichtingen van Salesforce de som van zijn contanten en (korte termijn) vorderingen met $14,6 miljard overtreffen. Hoewel deze cijfers enige zorgen kunnen wekken, moeten we niet vergeten dat de beurswaarde van Salesforce een indrukwekkende $254,8 miljard bedraagt. Dit maakt het onwaarschijnlijk dat deze verplichtingen een groot risico vormen voor de stabiliteit van het bedrijf. Bovendien is het belangrijk om te benadrukken dat Salesforce meer contanten heeft dan schulden, wat ons vertrouwen geeft dat het bedrijf zijn schuldenlast op een veilige manier kan beheren. Wat ook opvalt, is dat Salesforce zijn EBIT (earnings before interest and taxes) met maar liefst 123% heeft weten te verhogen in de afgelopen twaalf maanden. Als dit groeitempo aanhoudt, zal de schuld nog beter beheersbaar worden in de komende jaren. Hoewel de balans belangrijk is bij het analyseren van schulden, is het uiteindelijk de toekomstige winstgevendheid die zal bepalen of Salesforce in staat zal zijn om zijn gezonde balans te behouden. Het is niet voldoende om winst op papier te maken; een bedrijf moet ook in staat zijn om deze winst om te zetten in harde contanten. Dit is waar Salesforce echt in uitblinkt: over de afgelopen drie jaar heeft het bedrijf meer vrije kasstroom gegenereerd dan EBIT, wat een sterke indicatie is van de robuustheid van zijn bedrijfsmodel. In feite wist Salesforce 246% van zijn EBIT om te zetten in vrije kasstroom, wat resulteerde in een indrukwekkende $11 miljard aan gegenereerde contanten. Deze solide financiële positie biedt Salesforce verschillende opties voor toekomstige groei. Of het nu gaat om het doen van strategische overnames, het verhogen van dividenduitkeringen, of het aangaan van nieuwe schulden tegen gunstige voorwaarden om aandeelhouders nog meer waarde te bieden, het bedrijf heeft alle middelen in handen om zijn groei voort te zetten en zijn aandeelhouders tevreden te stellen. Als we vooruitkijken naar de aankomende Q2 2025-resultaten, zijn er een paar cruciale indicatoren waar beleggers op zullen letten: 1. Operationele marge-uitbreiding: De markt zal nauwlettend in de gaten houden of Salesforce zijn marges verder kan verbeteren. Het bedrijf heeft al laten zien dat het in staat is om de winstgevendheid te verhogen, maar beleggers zullen meer bewijs willen zien dat deze trend zich voortzet. De netto marge van Salesforce (2010-2024): Bron: Macrotrends 2. Groei van de resterende prestatie verplichting (RPO): De RPO blijft een belangrijke maatstaf voor toekomstige inkomsten. Beleggers zullen willen zien dat de RPO op een gezond tempo blijft groeien, wat zou duiden op een sterke toekomstige vraag naar de producten en diensten van Salesforce. 3. Matiging van stock-based compensation (SBC): Salesforce heeft in het verleden veel kritiek gekregen op zijn hoge niveau van stock-based compensation, die in FY 2024 8% van de omzet bedroeg. Beleggers zullen willen zien dat het bedrijf deze kosten verder onder controle krijgt, wat zou bijdragen aan de winst per aandeel en het algehele rendement voor aandeelhouders. Salesforce heeft een lange weg afgelegd in zijn transformatie van een pure groei onderneming naar een winstgevend technologiebedrijf. De nieuwe focus op financiële discipline en aandeelhouderswaarde heeft al aanzienlijke resultaten opgeleverd, en de komende kwartalen zullen cruciaal zijn om te bepalen of het bedrijf deze positieve trend kan voortzetten. Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #AD Ondanks de sterke groei cijfers wordt Salesforce geconfronteerd met enkele belangrijke risico's op de lange termijn, vooral door de opkomst van agile startups en grote technologie bedrijven zoals Microsoft en Alphabet. Deze concurrenten hebben de middelen en technologische capaciteiten om geavanceerde AI-oplossingen te ontwikkelen die potentieel superieur kunnen zijn aan die van Salesforce. Dit zou Salesforce's marktaandeel en pricing power kunnen ondermijnen, vooral als deze bedrijven eenvoudiger en goedkopere alternatieven aanbieden die aantrekkelijk zijn voor zowel grote ondernemingen als het midden- en kleinbedrijf (MKB). Beleggers blijven voorzichtig optimistisch, maar de toekomst van Salesforce hangt grotendeels af van zijn vermogen om zijn marges verder te verbeteren, zijn kosten onder controle te houden, en zijn sterke balans te benutten voor verdere groei. Als Salesforce erin slaagt om deze doelen te bereiken, kan het aandeel aanzienlijke opwaartse potentie hebben, vooral gezien de huidige waarderingen en de forse kasstromen die het bedrijf genereert. Ik blijf het aandeel dan ook zeker volgen en vind het een interessante investering binnen deze sector.

In het kort: SoFi verwacht een stijging van 18%-22% in de aangepaste netto-omzet in Q3 2024, ondersteund door groeiende financiële diensten en klant acquisitie. EBITDA steeg in Q2 2024 met 80% op jaarbasis, wat de operationele efficiëntie en winstgevendheid van SoFi benadrukt. Ondanks de groei verhoogt de afhankelijkheid van geleend kapitaal het financiële risico, vooral in het licht van mogelijke verstoringen op de kredietmarkt. SoFi Technologies, (NASDAQ: SOFI) heeft in het tweede kwartaal van 2024 sterke financiële resultaten geboekt. De omzet steeg met 17%-19% op jaarbasis, wat vooral werd gedreven door een groei in financiële diensten zoals investeringen en leningen. Deze resultaten zijn indrukwekkend gezien de uitdagingen op de bredere markt, waaronder hoge rentetarieven die de vraag naar bepaalde leningen drukken. De laatste maanden heeft SoFi dan ook al licht beter gepresteerd dan grote concurrenten als Bank of America, met een stijging van 4,64% de afgelopen maand, waar aandelen van grote Amerikaanse banken een lichte daling lieten zien. Echter wachten veel beleggers nog steeds op een grotere stijging van de aandelenkoers van SoFi, gezien de sterke prestaties en verwachtingen van het bedrijf. De aandelenkoers van SoFi sinds de beursgang: Bron: Macrotrends Lening prestaties en krediet risicobeheer waren belangrijke drijfveren achter de recente groei. SoFi heeft een sterk verbeterde netto cumulatieve verliezen (NCL) rapportage laten zien, waarbij nieuwere leningen betere prestaties vertonen dan eerdere cohorts. Dit wijst op strengere underwriting standaarden en effectiever risicobeheer. Daarnaast heeft SoFi zijn product innovatie uitgebreid, waaronder nieuwe investeringsmogelijkheden en een premium lidmaatschap programma, wat heeft bijgedragen aan een toename van 58% in beheerd vermogen (AUM) ten opzichte van vorig jaar. De verbetering van SoFi's financiële prestaties en groei wordt ondersteund door een aantal belangrijke factoren: 1. Diversificatie en uitbreiding van het productaanbod : SoFi heeft zijn aanbod van financiële producten uitgebreid, wat heeft bijgedragen aan de aantrekkingskracht op nieuwe klanten. Bijvoorbeeld, het nieuwe lidmaatschap programma SoFi Plus heeft inmiddels 1 miljoen leden aangetrokken, wat helpt bij klantbehoud en organische groei. 2. Strengere risicobeheer : Door strengere kredietverlening en verbeterd risicobeheer zijn de netto cumulatieve verliezen afgenomen, wat heeft geleid tot betere lening prestaties en lagere kosten gerelateerd aan wanbetalingen. 3. Operationele efficiëntie : De kosten voor marketing en acquisitie zijn afgenomen als percentage van de netto-omzet, wat wijst op een verbeterde operationele efficiëntie en een verschuiving naar meer organische klanten groei. De groei van 41% in leden op jaarbasis in het tweede kwartaal van 2024 is indrukwekkend, maar wat dit echt bijzonder maakt, is de manier waarop SoFi deze groei benut om extra diensten aan te bieden aan bestaande klanten. Dit valt ook op in het feit dat 40% van de nieuwe producten inhet afgelopen kwartaal werd geopend door bestaande leden, en bijna 30% van de nieuwe leden opende binnen 30 dagen na lidmaatschap een tweede product. Dit benadrukt de onmiddellijke waarde van SoFi’s 'one-stop-shop' strategie en suggereert een sterk potentieel voor verdere groei en klantloyaliteit. De leden groei van SoFi: Bron: SoFi De sterke groei van SoFi's financiële diensten toont aan dat het bedrijf effectief gebruik maakt van cross-selling mogelijkheden. Dit verhoogt niet alleen de individuele klant waarde, maar zorgt ook voor stabielere inkomsten stromen. De diversificatie in producten, zoals investeringen, verzekeringen en leningen, stelt SoFi in staat om minder afhankelijk te zijn van één enkele inkomstenbron, wat de algehele bedrijfsvoering robuuster maakt. De verschillende diensten van SoFi op dit moment: Bron: SoFi Hoewel SoFi een sterke positie heeft opgebouwd, mag de concurrentiedruk niet worden onderschat. Traditionele financiële reuzen zoals JPMorgan Chase en Bank of America investeren miljarden in hun tech divisies, wat SoFi voor een uitdaging stelt. Ondanks dat millennials de voorkeur geven aan fintech-oplossingen zoals SoFi, blijft het een uitdaging om op lange termijn te concurreren met bedrijven die aanzienlijk meer kapitaal hebben om in technologie te investeren. De $12 miljard die Bank of America jaarlijks uitgeeft aan technologie is een duidelijk voorbeeld van de schaalvoordelen die grote spelers kunnen benutten. Lees ook: Morgan Stanley voorspelt forse stijging voor dit gedaalde olieaandeel Een ander risico is de snelle evolutie van technologieën zoals kunstmatige intelligentie (AI). Een grote sprong in fintech-innovatie of een doorbraak in AI-technologie zou SoFi's huidige model kunnen ondermijnen. Als SoFi er niet in slaagt om zijn technologische voorsprong te behouden of zelfs uit te breiden, zou dit de marktpositie van het bedrijf aanzienlijk kunnen verzwakken. Ondanks de risico's biedt SoFi's huidige groei traject een solide basis voor toekomstige uitbreidingen. De focus op product diversificatie en het benutten van cross-selling mogelijkheden moeten centraal blijven staan in de strategie. Innovatie in fintech zal essentieel zijn voor het behouden van een concurrentievoordeel. Dit betekent dat SoFi niet alleen moet blijven innoveren in zijn productaanbod, maar ook moet investeren in nieuwe technologieën en mogelijk zelfs acquisities moet overwegen om zijn marktaandeel verder te vergroten. Daarnaast moet SoFi voorzichtig zijn met het beheren van zijn schuldpositie en het aanpakken van de zorgen van investeerders over verwatering door aandelenuitgifte. Hoewel het bedrijf groeit, is het essentieel om ervoor te zorgen dat deze groei duurzaam is en niet ten koste gaat van de waarde voor aandeelhouders op lange termijn. SoFi Technologies bevindt zich in een sterke positie om te profiteren van de huidige groeiende fintech-trends. Ondanks de concurrentiedruk en technologische uitdagingen blijft het bedrijf goed gepositioneerd dankzij zijn sterke klanten groei en gediversifieerde product portfolio. De huidige waardering van SoFi biedt volgens de berekeningen een aanzienlijk opwaarts potentieel, wat het een aantrekkelijke investering maakt voor beleggers die geloven in de lange termijn groei van fintech-oplossingen. Wat specifiek opviel aan de cijfers van SoFi in het tweede kwartaal van 2024, is de aanzienlijke groei in de bijdrage van de financiële diensten aan de totale omzet. Terwijl de inkomsten uit leningen nog steeds een belangrijke pijler zijn, valt het op dat de financiële diensten en het tech platform nu goed zijn voor 45% van de totale aangepaste netto-omzet. Dit is een indrukwekkende verschuiving, vooral als je bedenkt dat dit segment nog niet zo lang geleden als verlieslatend werd beschouwd. Het feit dat deze diensten nu bijdragen aan de winst, met een kwartaal-op-kwartaal toename van 48,54% in de bijdrage aan de winst, laat zien hoe effectief SoFi erin slaagt om nieuwe inkomsten stromen te genereren en zijn bedrijfsmodel verder te diversifiëren. De verschuiving naar persoonlijke leningen, die nu 62% van de leningen op de balans vertegenwoordigen is hierin belangrijk om te blijven volgen. Sinds begin 2022 heeft SoFi maar liefst $31 miljard aan persoonlijke leningen verstrekt, een aanzienlijk bedrag in vergelijking met de ongeveer $6 miljard aan studenten leningen die in dezelfde periode zijn verstrekt. Hoewel persoonlijke leningen risicovoller zijn vanwege het hogere potentiële wanbetaling risico, compenseert SoFi dit met hogere rentetarieven, wat resulteert in een gemiddeld rendement dat meer dan twee keer zo hoog is als dat van studenten leningen. Bovendien is het opmerkelijk dat SoFi, ondanks de uitdagingen in de markt, erin slaagt om winstgevend te blijven en de marges te verbeteren, wat wijst op een solide operationele efficiëntie en een sterk managementteam. Deze positieve ontwikkelingen geven mij het vertrouwen dat SoFi zich op een solide pad naar duurzame winstgevendheid bevindt, met nog veel potentieel voor verdere groei. De sleutel tot SoFi's succes ligt in het handhaven van zijn groeitempo en het continu innoveren om relevant te blijven in een snel veranderende markt. Als SoFi erin slaagt om deze uitdagingen het hoofd te bieden, zou het bedrijf zijn positie als een toonaangevende fintech-speler verder kunnen consolideren en waarde kunnen blijven creëren voor zijn aandeelhouders. Voor Q3 2024 verwacht SoFi een omzet van $625 miljoen tot $645 miljoen, met een aangepaste EBITDA van $160 miljoen tot $165 miljoen. De verwachte netto-inkomsten zullen naar verwachting tussen $40 miljoen en $45 miljoen liggen, wat een aanzienlijke verbetering is ten opzichte van eerdere verliezen. Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #AD Dit benadrukt de vooruitgang die SoFi heeft geboekt richting winstgevendheid en de solide basis die het bedrijf heeft gelegd voor toekomstige groei, ondanks de uitdagende markt omstandigheden en risico's zoals hoge rente en toenemende schuldenlast.

In het kort: PDD Holdings zag een scherpe daling van bijna 30% in de aandelenkoers na het missen van de verwachte kwartaalomzet. Toenemende concurrentie en economische uitdagingen in China zetten de winstgevendheid van PDD in de toekomst waarschijnlijk onder druk. Het bedrijf blijft investeren in lange termijn groei en kwaliteitsverbeteringen, ondanks korte termijn verliezen. PDD Holdings, het moederbedrijf van het populaire e-commerceplatform Temu en Pinduoduo, heeft teleurstellende resultaten bekendgemaakt. Het bedrijf miste de verwachte omzetcijfers voor het afgelopen kwartaal, wat resulteerde in een scherpe daling van bijna 30%. Deze ontwikkeling komt op een moment dat de Chinese economie geconfronteerd wordt met meerdere serieuze uitdagingen, waaronder een vertraagde groei, problemen in de vastgoedsector en hoge werkloosheidscijfers. Deze economische tegenslagen hebben geleid tot een vermindering van de consumentenbestedingen in China. Met andere woorden, mensen geven minder geld uit aan producten en diensten omdat ze zich zorgen maken over hun financiële toekomst. Dit heeft een directe impact op bedrijven in de retail- en e-commercesector, waaronder Temu & Pinduoduo, die sterk afhankelijk zijn van de koopkracht en het vertrouwen van consumenten. PDD heeft zich altijd onderscheiden door het aanbieden van producten tegen zeer lage prijzen en het geven van flinke kortingen op artikelen, van dagelijkse boodschappen tot elektronica. Dit businessmodel heeft het bedrijf geholpen om snel te groeien en een grote klantenkring op te bouwen, vooral onder prijsbewuste consumenten die op zoek zijn naar de beste deals. Maar zelfs met deze lage prijzen merkt het bedrijf dat de vraag naar hun producten afneemt. Dit komt doordat veel consumenten hun uitgaven terugschroeven en alleen het hoognodige kopen, uit angst voor economische onzekerheid en toekomstige financiële moeilijkheden. Mensen zijn voorzichtiger geworden met hun geld en denken twee keer na voordat ze aankopen doen, zelfs als de prijzen laag zijn. Voor het tweede kwartaal rapporteerde PDD Holdings een omzet van 97,06 miljard yuan ($13,4 miljard), wat lager was dan de gemiddelde schatting van analisten van 100 miljard yuan ($14 miljard). Dit was een significante tegenvaller voor het bedrijf, vooral gezien de hogere operationele kosten die met 48% stegen in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar. Deze kostenstijgingen waren voornamelijk het gevolg van verhoogde uitgaven aan marketing, reclame en promoties om klanten aan te trekken. Ondanks de teleurstellende omzetcijfers en de kostenverhogingen, wist PDD Holdings de verwachtingen wat betreft de (aangepaste) winst per aandeel toch te overtreffen. Het bedrijf rapporteerde een winst van $3,20 per aandeel, wat $0,41 hoger was dan de consensusverwachting van $2,79 per aandeel. Dit betekent een YoY groei van maar liefst 131% in de winst per aandeel. En ondanks de uitdagingen wist Pinduoduo wel een brutowinst van ruim $8,7 miljard te realiseren, met een brutomarge van 65%. Dit resulteerde in een operationele winst van $4,5 miljard (een marge van 34%), en een nettowinst van $4,4 miljard, wat neerkomt op een marge van 33%. Dit zijn toch vrij forse en unieke winstmarges voor een bedrijf dat enorm goedkope producten (i.e. rotzooi) verkoopt. De gemiddelde marges in retail liggen stukken lager. Maar aan de demand-side was het dit kwartaal simpelweg niet goed genoeg. Volgens het management komt dit deels door de moeilijkheden in de Chinese economie, maar ook omdat vooral veel buitenlandse consumenten Temu nog niet helemaal vertrouwen. Jun Liu, de Vice President bij PDD, heeft aangekondigd dat ze willen gaan investeren hierin - en daarmee dus op korte termijn winst willen opofferen. PDD wil er namelijk voor zorgen dat consumenten zich veilig voelen bij het winkelen en dat de producten die worden aangeboden van hoge kwaliteit zijn. Dit betekent dat ze meer willen doen om goede verkopers te ondersteunen en minder goede verkopers aan te pakken. Deze aanpak kan ervoor zorgen dat klanten vaker terugkomen en meer vertrouwen hebben in het platform, wat op de lange termijn goed is voor het bedrijf. Dit kost echter tijd en geld en dus kunnen de komende kwartalen nog gaan tegenvallen. Een ander negatief punt dat naar voren kwam in tijdens de kwartaalcijfers is de toenemende concurrentie. Deze concurrentie komt vooral vanuit Alibaba en JD . com. Alibaba en JD.com zijn lange tijd de dominante krachten geweest in de Chinese e-commerce sector. Beide bedrijven hebben diepe zakken en uitgebreide netwerken die hen in staat stellen om agressieve prijsstrategieën en promoties in te zetten om marktaandeel te veroveren of te behouden. Dit heeft de druk opgevoerd, omdat consumenten nu meer keuze hebben voor vergelijkbare producten tegen lage prijzen. Waar PDD eerder kon profiteren van zijn positie als goedkope webshop, hebben Alibaba en JD.com deze strategie nu deels overgenomen, waardoor het bedrijf zijn concurrentievoordeel verliest. Als we naar de toekomst kijken, ziet PDD Holdings aanzienlijke uitdagingen, zowel op de binnenlandse als internationale markten. De concurrentiedruk blijft toenemen, zowel van gevestigde spelers zoals Alibaba en JD.com als van nieuwe concurrenten zoals Amazon (Temu in de Europese & Amerikaanse markt). Tegelijkertijd neemt de onzekerheid in de wereldwijde markten toe, wat het voor PDD Holdings moeilijker maakt om zijn groeidoelstellingen te bereiken. Toch blijft PDD Holdings optimistisch over zijn lange termijn potentieel. Het bedrijf heeft aangegeven vastbesloten te zijn om te blijven investeren in het verbeteren van zijn platform en de kwaliteit van zijn producten, zelfs als dit betekent dat de winstgevendheid op korte termijn onder druk komt te staan. Deze strategie is gericht op het versterken van het vertrouwen van consumenten en het creëren van een duurzamere groei op de lange termijn. Hoewel de weg voor PDD Holdings behoorlijk uitdagend is, blijft het bedrijf zeker een belangrijke speler in de wereld van e-commerce. Beleggers zullen echter wel geduld moeten hebben om te zien of PDD daadwerkelijk met de harde concurrentie om kan gaan en of het verkopen van goedkope troep een succesvol businessmodel zal zijn. De tijd gaat het ons leren.

In het kort: Hypotheekrentes zijn in 2024 licht gedaald en hebben nu het laagste punt van het jaar bereikt. Sterke concurrentie tussen geldverstrekkers houdt de hypotheekrentes laag, wat gunstig is voor consumenten. Voor de rest van 2024 wordt verwacht dat de hypotheekrentes eerder licht zullen dalen dan stijgen. In 2024 is de hypotheekmarkt relatief stabiel gebleven, maar de afgelopen weken zijn er toch enkele opmerkelijke veranderingen opgetreden. Terwijl veel hypotheekrentes al maandenlang weinig fluctuatie vertoonden, heeft een lichte daling ertoe geleid dat de gemiddelde rentes voor hypotheken met een rentevaste periode van 10, 20 en 30 jaar nu hun laagste punt van het jaar hebben bereikt. In dit artikel nemen we je mee door de recente ontwikkelingen, wat dit betekent voor potentiële huizenkopers, en welke verwachtingen er zijn voor de toekomst. Wanneer we praten over hypotheekrentes, hebben we het over het percentage dat je betaalt over de lening die je afsluit om een huis te kopen. Dit percentage kan voor een bepaalde periode vastgezet worden, bijvoorbeeld voor 10, 20 of 30 jaar. Het idee hierachter is dat je gedurende die periode zeker weet hoeveel je elke maand moet betalen, zonder dat je je zorgen hoeft te maken over stijgende rentes. Op dit moment bevinden de hypotheekrentes voor deze vaste periodes zich op hun laagste punt van 2024. Dit betekent dat als je nu een hypotheek afsluit of je bestaande hypotheek herfinanciert, je waarschijnlijk minder zult betalen dan wanneer je dit eerder in het jaar had gedaan. Vooral de rente voor een periode van 10 jaar is gedaald van ongeveer 3,9 procent naar 3,78 procent. Dit lijkt misschien een klein verschil, maar over de hele looptijd van je hypotheek kan dit je toch flink wat geld besparen. Ook voor mensen die liever hun rente voor een langere periode vastzetten, zoals 20 of 30 jaar, is het wat gunstiger geworden. De rente voor 20 jaar vast is gedaald naar ongeveer 4,1 procent en voor 30 jaar vast ligt de rente nu rond de 4,3 procent. Dit betekent dat je voor een langere tijd kunt profiteren van een lage maandelijkse hypotheeklast, wat vooral handig is als je op zoek bent naar financiële stabiliteit op de lange termijn. De hypotheekrente die je betaalt, wordt overigens niet alleen bepaald door de algemene rentestand in de markt, maar ook door de concurrentie tussen verschillende geldverstrekkers, zoals banken en andere financiële instellingen. Deze bedrijven willen natuurlijk zoveel mogelijk klanten aantrekken, en een van de manieren waarop ze dat doen, is door aantrekkelijke (lees: lagere) rentes aan te bieden. In 2024 is de concurrentie tussen deze geldverstrekkers behoorlijk toegenomen. Dit betekent dat er meer banken en financiële instellingen zijn die met elkaar concurreren om jouw hypotheek. Om te voorkomen dat klanten naar een concurrent overstappen, zijn deze geldverstrekkers terughoudend met het verhogen van hun hypotheekrentes. In plaats daarvan proberen ze hun rentes laag te houden om aantrekkelijk te blijven voor mensen die een huis willen kopen of hun hypotheek willen oversluiten. Wat betekent dit voor jou? Simpel gezegd, het is gunstig voor jou als consument. Omdat de geldverstrekkers elkaar proberen te overtreffen, blijven de rentes laag, waardoor jouw maandelijkse hypotheeklasten ook lager zijn. Dit is vooral belangrijk nu, omdat de marge (het verschil tussen de rente die geldverstrekkers zelf betalen om geld te lenen en de rente die ze jou in rekening brengen) kleiner is geworden. Vorig jaar was dit verschil gemiddeld 1,44 procentpunt, maar nu is dat gedaald naar 1,16 procentpunt. Dit betekent dat geldverstrekkers minder verdienen op de hypotheken die ze verstrekken. Het voordeel voor jou als consument is dat deze kleinere marges ervoor zorgen dat de hypotheekrentes lager blijven, omdat de geldverstrekkers niet zomaar hun rentes kunnen verhogen zonder het risico te lopen klanten te verliezen aan concurrenten die lagere rentes aanbieden. Hierdoor is het op dit moment voordeliger om een hypotheek af te sluiten of over te sluiten, omdat je waarschijnlijk een lagere rente kunt krijgen dan je eerder had verwacht. Voor de rest van 2024 verwachten experts dat de hypotheekrentes waarschijnlijk niet sterk zullen stijgen en eerder licht zullen dalen. Dit komt doordat geldverstrekkers, zoals banken en andere financiële instellingen, vaak wat tijd nodig hebben om zich aan te passen aan veranderingen in de rentestanden op de financiële markten. Met andere woorden, als de rentes op de kapitaalmarkt dalen, duurt het vaak even voordat deze daling ook doorwerkt in de hypotheekrentes die jij als consument betaalt. Daarnaast zijn geldverstrekkers voorzichtig. Ze willen hun winstmarges beschermen en zullen daarom niet meteen elke rentedaling doorvoeren. Dit betekent dat ze soms hun rentes niet direct verlagen, zelfs als de marktomstandigheden dat toelaten. Ze kijken ook naar hun concurrenten en houden de markt goed in de gaten om te zien wat andere geldverstrekkers doen. Maar of het echt het juiste moment is om een hypotheek af te sluiten, hangt af van jouw persoonlijke situatie. Als je bijvoorbeeld van plan bent om lang in je huis te blijven wonen, kan het gunstig zijn om de rente nu vast te zetten voor een lange periode, zoals 20 of 30 jaar. Dit geeft je de zekerheid dat je maandelijkse lasten stabiel blijven, ongeacht wat er met de rente gebeurt in de toekomst. Aan de andere kant, als je verwacht binnen enkele jaren te verhuizen, kan het voordeliger zijn om een kortere rentevaste periode te kiezen.

In het kort: Petrobras heeft in 2024 te maken gehad met significante uitdagingen, waaronder een leiderschap transitie en een nettoverlies in het tweede kwartaal van $466 miljoen, in contrast met een winst van $6,01 miljard in hetzelfde kwartaal vorig jaar. Ondanks een aantrekkelijke waardering met een huidige P/E-ratio van 4,9x, blijft de volatiliteit in de winstgevendheid en de recente schommelingen in de olie- en gasprijzen een grote bron van onzekerheid voor investeerders. Morgan Stanley heeft Petrobras opgewaardeerd naar "overweight" met een koersdoel van $20, wat een potentieel opwaarts potentieel van 38,9% betekent. Petrobras, de Braziliaanse staatsoliemaatschappij, heeft een turbulent jaar achter de rug in 2024. Na een serie leiderschaps wisselingen, waarbij CEO Jean Prates in mei werd vervangen door Magda Chambriard, is het vertrouwen in het management en de strategische richting van het bedrijf verzwakt. Dit heeft bijgedragen aan een daling van bijna 10% van de aandelenkoers sinds begin dit jaar. Toch blijft de waardering van het bedrijf, met een huidige P/E-ratio van 4,9x, aantrekkelijk voor veel beleggers. Deze lage waardering wordt echter steeds meer gezien als een weerspiegeling van de onderliggende risico's en onzekerheden, hoewel het voor sommigen dus juist gezien wordt als een koop kans. De FWD P/E ratio van Petrobras: Bron: Finbox De belangrijkste oorzaak van de huidige situatie bij Petrobras is de voortdurende onzekerheid binnen het management en de daaruit voortvloeiende volatiliteit in de winstcijfers. Het nettoverlies van $466 miljoen in het tweede kwartaal, een drastische ommekeer van de winst van $6,01 miljard in hetzelfde kwartaal van 2023, illustreert de financiële kwetsbaarheid van het bedrijf. Dit verlies werd veroorzaakt door een combinatie van factoren, waaronder hogere financieringskosten, valutaschommelingen en een belastingregeling met de Braziliaanse overheid. In het tweede kwartaal van 2024 rapporteerde Petrobras solide operationele prestaties, ondanks enkele uitdagende markt omstandigheden en eenmalige gebeurtenissen die de financiële resultaten negatief beïnvloeden. Het bedrijf behaalde een winst per aandeel (EPS) van $0,44, wat de verwachtingen overtrof met $0,13. De totale omzet bedroeg $22,17 miljard, wat een daling van 3,03% op jaarbasis vertegenwoordigt en de schattingen met bijna $1 miljard miste. Deze omzetdaling was voornamelijk te wijten aan de verminderde crack spread van diesel en andere producten, die een aanzienlijke impact had op de marges van het bedrijf. De term crack spread is misschien niet bij iedereen bekend, het is een financiële term die wordt gebruikt in de olie-industrie om het verschil te beschrijven tussen de kosten van ruwe olie en de verkoopprijs van geraffineerde producten zoals benzine en diesel. Het is een maatstaf voor de winstgevendheid van olieraffinaderijen, aangezien het aangeeft hoeveel winst ze kunnen maken door ruwe olie te verwerken tot deze geraffineerde producten. Een van de belangrijkste operationele hoogtepunten van het kwartaal was de groei van de olie- en gasproductie, die met 2,4% toenam op jaarbasis. Vooral de bijdrage van de pre-salt-gebieden was significant, goed voor 81% van het totale productievolume van Petrobras. Dit onderstreept het strategische belang van deze velden voor de toekomstige groei van het bedrijf. Bovendien bereikte Petrobras een belangrijk mijlpaal met de aankomst van het FPSO Maria Quitéria-platform, dat is voorbereid om in het Jubarte-veld te opereren en een productiecapaciteit heeft van 100.000 vaten olie per dag. Ondanks deze operationele successen, stond het bedrijf ook voor uitdagingen. Een opvallende gebeurtenis was de negatieve impact van wisselkoers schommelingen, veroorzaakt door een waardevermindering van de Braziliaanse real met 11% ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Dit resulteerde in een boekhoudkundig verlies van $2,3 miljard, hoewel dit geen directe impact had op de cashflow van het bedrijf. Daarnaast had Petrobras zoals ik eerder al kort noemde te maken met een aanzienlijke belasting verplichting als gevolg van een schikking met het Braziliaanse Ministerie van Financiën, wat leidde tot een eenmalige uitgave van $2,1 miljard. Hoewel deze schikking werd gezien als economisch voordelig, had het een negatieve invloed op de netto-inkomsten van het kwartaal, die uiteindelijk resulteerden in een boekhoudkundig verlies van $466 miljoen. Echter, wanneer deze eenmalige gebeurtenissen buiten beschouwing worden gelaten, bleef de onderliggende winstgevendheid van het bedrijf robuust, met een netto-inkomen van $5,4 miljard en een EBITDA van $12 miljard. Petrobras toonde ook een sterke cash generatie gedurende het kwartaal, met een positieve vrije kasstroom van $6,1 miljard. Dit stelde het bedrijf in staat om aanzienlijke investeringen te doen, schulden af te lossen en tegelijkertijd royale dividenden uit te keren aan de aandeelhouders. Ten slotte heeft Petrobras zijn financiële positie verder versterkt door de bruto schuld te verlagen tot $59,6 miljard, het laagste niveau sinds het derde kwartaal van 2008. Deze solide financiële discipline, gecombineerd met strategische investeringen in zowel traditionele olie- en gasbronnen als duurzame energiebronnen, positioneert het bedrijf goed voor toekomstige groei en waarde creatie voor zijn aandeelhouders en de Braziliaanse samenleving. De komende maanden zullen cruciaal zijn voor het waarborgen van deze groei, terwijl het bedrijf zich blijft richten op kapitaal inzet, winstgevendheid en naleving van governance-normen. De daling van de olieprijzen, die in juli nog rond de $90 per vat lagen maar sindsdien met meer dan 10% zijn gedaald, brengt OPEC+ en grote energiebedrijven, zoals Petrobras, in een moeilijke positie. De verzwakkende economie van China en de verwachte toename van de olieproductie in de Amerika's, met name uit de Verenigde Staten en Brazilië, hebben geleid tot een situatie waarin het aanbod de vraag dreigt te overtreffen. Dit zou OPEC+ kunnen dwingen om hun huidige productie plannen te heroverwegen. De beslissingen van OPEC+ , dat gedomineerd wordt door Saudi-Arabië en Rusland, zijn cruciaal voor de richting die de olieprijzen in de komende maanden zullen nemen. Sinds eind 2022 hebben deze landen samen met hun bondgenoten gewerkt aan productiebeperkingen om de wereldwijde voorraden te verminderen en de olieprijzen te ondersteunen. Deze strategie heeft de prijzen aanvankelijk omhoog gedreven, maar de recente markt omstandigheden stellen deze strategie op de proef. OPEC+ staat nu voor een strategisch dilemma: zullen ze vasthouden aan hun geplande productie verhogingen in oktober, of zullen ze deze uitstellen om te voorkomen dat de prijzen verder dalen? Dit besluit moet worden genomen in een tijd waarin de wereldwijde vraag naar olie onzeker blijft, vooral gezien de economische uitdagingen in grote markten zoals China. Christof Ruehl, senior analist bij Columbia University's Center on Global Energy Policy, benadrukt dat er negatieve verwachtingen zijn over een mogelijk overschot aan aanbod, wat kan leiden tot verdere prijs druk als er geen aanpassingen in de productie worden gemaakt. Deze onzekerheid over de richting van de olieprijzen heeft niet alleen gevolgen voor de olieproducerende landen, maar ook voor grote energiebedrijven zoals Petrobras. Als de prijzen blijven dalen, zouden zij gedwongen kunnen worden hun investeringsplannen te herzien en mogelijk nieuwe bezuinigingsmaatregelen te overwegen om hun winstmarges te beschermen. Tegelijkertijd zouden landen die afhankelijk zijn van olie-inkomsten, zoals Brazilië, aanzienlijke economische gevolgen kunnen ondervinden als de huidige trends zich voortzetten. Deze volatiliteit in de olie- en gasprijzen blijft een belangrijke factor die bijdraagt aan de fluctuerende winstgevendheid van Petrobras. De vooruitzichten op middellange termijn laten zien dat de verwachte winst per aandeel (EPS) een dalende trend vertoont, van $3,60 in 2024 naar $3,01 in 2027, wat betekent dat de huidige lage P/E-ratio mogelijk zal toenemen naarmate de winst verder daalt. Lees ook: Met deze ratio´s bereken je of een aandeel ondergewaardeerd is Hoewel Morgan Stanley Petrobras recentelijk heeft opgewaardeerd naar "overweight" met een koersdoel van $20, wat een potentieel rendement van 38,9% betekent, is het belangrijk op te merken dat dit optimisme voornamelijk gebaseerd is op de huidige lage waardering en niet direct op fundamentele verbeteringen in de bedrijfsvoering. Het bedrijf blijft geconfronteerd worden met significante risico's, waaronder de frequentie van leiderschap wisselingen en de daaruit voortvloeiende onzekerheden omtrent de toekomstige winstgevendheid, gecombineerd met de onzekerheden in de energiemarkt zelf. De aandelenkoers van Petrobras sinds de beursgang: Bron: CNBC Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #A D Hoewel Petrobras aantrekkelijk lijkt geprijsd op basis van traditionele waardering maatstaven zoals de P/E-ratio, moet deze waardering worden gezien in de context van de aanzienlijke risico's die samenhangen met de volatiliteit van de winst, de leiderschap wisselingen en de onvoorspelbaarheid van de olie- en gasprijzen. Als investeerder is het verstandig voorzichtig te zijn en deze factoren zorgvuldig overwegen voordat je besluit om in Petrobras te beleggen, ondanks de mogelijke kortetermijn winsten die door sommige analisten worden voorspeld.

In het kort: Dan Loeb richt zich nu op traditionele sectoren buiten technologie vanwege de hoge waarderingen in de tech-markt. Zijn investeringen in bedrijven zoals Vistra en CRH tonen zijn vertrouwen in de stabiliteit en groeipotentie van relatief 'saaie' bedrijven. Loeb's strategie benadrukt de kansen buiten de technologische hype, door te investeren in sectoren met duurzame vraag en weerstand tegen disruptie. Dan Loeb heeft recent aangegeven weinig kansen te zien in tech-aandelen, maar juist in de meer traditionele sectoren te willen beleggen. Nu vraag je je misschien af; wie is Dan Loeb? Nou, Dan Loeb is niet zomaar een belegger; hij wordt algemeen beschouwd als een van de meest invloedrijke en succesvolle hedgefondsmanagers ter wereld. Loeb richtte zijn fonds Third Point op in 1995, en sindsdien heeft het fonds consistent bovengemiddelde rendementen behaald voor zijn beleggers. Wat hem onderscheidt van andere investeerders is zijn vermogen om diepgaand onderzoek te combineren met een scherp gevoel voor timing en strategie. Hij is bekend om zijn activistische investeringsstijl, waarbij hij niet alleen aandelen koopt, maar ook actief betrokken raakt bij het management van de bedrijven waarin hij investeert. Dit heeft vaak geleid tot aanzienlijke waardecreatie voor zowel de bedrijven als voor de aandeelhouders. Zijn succes komt voort uit een combinatie van hele diepgaande analyses en een bereidheid om tegen de stroom in te gaan. Loeb heeft door de jaren heen bewezen dat hij in staat is om grote winsten te behalen, zelfs in uitdagende marktomstandigheden. Hij heeft een talent ontwikkeld voor het vinden van ondergewaardeerde bedrijven met verborgen potentieel, en hij is niet bang om in te grijpen wanneer hij denkt dat verandering nodig is om de waarde van een bedrijf te ontsluiten. Terwijl de meeste beleggers zich momenteel richten op grote tech-bedrijven zoals Amazon, Apple en Nvidia, heeft Loeb wederom besloten om een andere weg in te slaan. Hij ziet namelijk veel potentieel in sectoren buiten technologie, die volgens hem minder aandacht krijgen, maar daarom juist interessant zijn. Loeb heeft opgemerkt dat de markt tegenwoordig erg gefocust is op tech en AI. Hierdoor zijn tech-aandelen enorm in waarde gestegen, wat soms tot zeer hoge en misschien wel te hoge waarderingen heeft geleid. Dit betekent dat deze aandelen nu zo duur zijn dat er minder ruimte is voor verdere groei, en dat de kans op een daling (op korte termijn) groter wordt. In plaats daarvan richt Loeb zich op bedrijven in wat hij noemt de "fysieke wereld" – dat zijn bedrijven die producten maken of diensten leveren die meer tastbaar zijn en minder afhankelijk van snelle technologische veranderingen. Denk bijvoorbeeld aan bedrijven die bouwmaterialen produceren, energie opwekken of producten maken die veel kapitaal vereisen om te produceren. Deze bedrijven hebben vaak unieke voordelen die moeilijk te kopiëren zijn, zoals sterke marktposities, gespecialiseerde kennis of hoge kosten voor nieuwe concurrenten om toe te treden. Een van de grootste investeringen van Loeb's fonds is Vistra Corp, een bedrijf dat zich richt op de opwekking van elektriciteit en de levering van energie aan consumenten. Vistra is een belangrijk speler in de Amerikaanse energiemarkt, met een sterke aanwezigheid dankzij zijn grootschalige energiecentrales en uitgebreide infrastructuur. Deze schaalvoordelen maken het moeilijk voor nieuwe concurrenten om de markt te betreden, wat Vistra een stabiele positie geeft. Loeb heeft meer dan $380 miljoen geïnvesteerd in Vistra, wat aangeeft dat hij veel vertrouwen heeft in het toekomstige succes van het bedrijf. De vraag naar elektriciteit is constant en de energie-industrie staat niet zozeer bloot aan snelle technologische veranderingen zoals de tech-sector, wat Vistra aantrekkelijk maakt volgens Loeb. Vistra Corp is niet alleen een sterke speler in de Amerikaanse energiemarkt, maar het bedrijf heeft ook een bewezen staat van dienst als het gaat om het teruggeven van waarde aan zijn aandeelhouders. Dit wordt duidelijk als we gaan kijken naar het dividend. Sinds het vierde kwartaal van 2021 is het dividend per aandeel consistent gestegen, van 4,69 cent naar 21,75 cent in het tweede kwartaal van 2024. Een enorme groei in slechts 3 jaar. Bovendien heeft het bedrijf het aantal uitstaande aandelen aanzienlijk verminderd, van 469 miljoen in het vierde kwartaal van 2021 naar 344 miljoen in het tweede kwartaal van 2024. Dit soort aandeleninkoop-programma's verhoogt de waarde van ieder aandeel, waardoor de aandelen van beleggers op termijn steeds meer waard zullen zijn. Geen wonder dus dat Loeb zo positief is over dit bedrijf. Een ander bedrijf waarin Loeb heeft geïnvesteerd is Ferguson, de grootste distributeur van loodgieters in de Verenigde Staten. Ferguson levert essentiële producten zoals pijpen, kleppen en fittingen die nodig zijn voor de bouw en het onderhoud van infrastructuur. Deze sector wordt niet snel verstoord door technologische ontwikkelingen, omdat de vraag naar deze materialen grotendeels wordt gedreven door de noodzaak om gebouwen en infrastructuur te bouwen en te onderhouden. Loeb's fonds heeft $187 miljoen geïnvesteerd in Ferguson, wat aantoont dat hij gelooft in de stabiliteit en het groeipotentieel van deze sector. Ferguson profiteert van de voortdurende vraag naar bouwmaterialen, vooral nu er in veel delen van de wereld wordt geïnvesteerd in de modernisering van infrastructuur. Tot slot investeert Loeb nog in het bedrijf CRH. CRH is actief in meer dan 30 landen en levert een breed scala aan essentiële materialen zoals cement, asfalt, glazen deuren, en raamkozijnen. Dit bedrijf speelt een cruciale rol in de bouw van infrastructuur zoals wegen, bruggen, en gebouwen, zowel in ontwikkelde als opkomende markten. Wat CRH onderscheidt, is de weerstand tegen technologische disruptie; hun producten blijven onmisbaar voor fysieke bouwprojecten. CRH is goed gepositioneerd voor toekomstige groei door hun strategische focus op infrastructurele projecten. Zoals blijkt uit de recente kwartaalcijfers, genereert CRH ongeveer 40% van zijn omzet uit infrastructuurprojecten, die worden ondersteund door aanzienlijke overheidsinvesteringen, zowel op federaal als staatsniveau. Dit geldt met name voor projecten die profiteren van "once-in-a-generation" federale en staatsinvesteringen in infrastructuur, wat een solide basis biedt voor aanhoudende vraag naar CRH's producten. In een tijd waarin veel beleggers hun focus richten op de technologie- en AI-sector, laat Dan Loeb zien dat er nog steeds waardevolle kansen te vinden zijn buiten deze sector. Door zijn aandacht te verleggen naar sectoren zoals energie, bouwmaterialen en infrastructuur, toont Loeb zijn strategische inzicht en vermogen om verder te kijken dan de hype. Zijn investeringen in bedrijven zijn gebaseerd op hun sterke marktposities, duurzame vraag en weerstand tegen technologische disruptie. Dit benadrukt dat er in de fysieke wereld nog volop kansen liggen voor beleggers die bereid zijn om verder te kijken dan de gemiddelde belegger.

In het kort: Nvidia's kwartaalcijfers worden als cruciaal gezien voor de techsector en de gehele markt. De verwachtingen voor Nvidia zijn extreem hoog, wat betekent dat elke kleine teleurstelling waarschijnlijk zal leiden tot een koersdaling. De guidance voor het derde kwartaal van FY25 is van groot belang om te zien of Nvidia zijn indrukwekkende groei kan voortzetten. Niet alleen de tech-sector, maar vrijwel alle beleggers, staan op scherp in afwachting van de kwartaalresultaten van Nvidia, die naar verwachting een cruciale impact zullen hebben op de gehele markt. Dit komt omdat Nvidia zich heeft gepositioneerd als de absolute koploper in de AI-revolutie, dankzij hun krachtige GPU's, die essentieel zijn voor de complexe berekeningen die nodig zijn in kunstmatige intelligentie. Nvidia is in 2024 uitgegroeid tot een van de meest besproken bedrijven op de beurs, en niet zonder reden. Hun producten zijn de ruggengraat van de AI-infrastructuur die door grote techbedrijven over de hele wereld wordt gebruikt. Van het trainen van AI-modellen tot het ondersteunen van geavanceerde datacenters, Nvidia's technologie is onmisbaar geworden. Dit heeft geleid tot een enorme groei in zowel de koers als de omzet & winst van het bedrijf. Zo zien we dat de totale omzet in de afgelopen vijf jaar bijna vervijfvoudigd is en de omzet uit data center (AI) segment, is bijna 10x over de kop gegaan. Een belangrijk punt van zorg voor beleggers is daarom ook de vraag of Nvidia nog wel in staat zal zijn om de enorme vraag naar hun AI-chips te blijven voldoen. Nvidia's huidige H100-processors hebben het bedrijf aan de top van de AI-revolutie gebracht. Deze chips worden door veel grote bedrijven gebruikt, waaronder Amazon, Google, Microsoft, en Meta. Wat beleggers echter nerveus maakt, is het gerucht dat er mogelijk vertragingen zijn bij de lancering van Nvidia's volgende generatie AI-chip, de Blackwell-chip. Deze nieuwe chip belooft een aanzienlijke verbetering te bieden ten opzichte van de huidige H100-processors (zie afbeelding hieronder). Blackwell biedt bijvoorbeeld tot 4 keer snellere training en 30 keer snellere inferentie (het proces waarbij een AI-model voorspellingen doet) dan zijn voorganger. Daarnaast zou het ook 25 keer energiezuiniger zijn, wat niet alleen kosten bespaart, maar ook beter is voor het milieu. De Blackwell-chip vormt de kern van Nvidia's nieuwste technologie voor datacenters, waarbij meerdere Blackwell-chips worden gecombineerd om krachtige supercomputers te creëren die de meest complexe AI-modellen kunnen draaien. De lancering van deze chip wordt gezien als een cruciale stap in de voortgang van Nvidia in de AI-markt, en vertragingen zouden (op korte termijn) een negatieve invloed kunnen hebben op het vertrouwen van beleggers. Daarom is het belangrijk dat der CEO Jensen Huang tijdens de aankomende kwartaalcijfesr duidelijkheid biedt over de status van de Blackwell-chip en de vraag naar hun AI-producten in het algemeen. Als Huang kan bevestigen dat de vraag naar Nvidia-chips nog steeds groot is en dat de Blackwell-chip volgens schema wordt gelanceerd, zal dat waarschijnlijk de koers van Nvidia (maar ook de hele markt) een flinke boost geven. Voor het aankomende kwartaal (Q2 FY25) heeft Nvidia zelf al een aantal verwachtingen gedeeld. Het bedrijf verwacht een omzet van ongeveer $28 miljard, met een marge van plus of min 2%. Dit zou een significante prestatie zijn, vooral omdat de totale omzet van Nvidia in het eerste kwartaal van FY25 al indrukwekkend was. Als Nvidia deze verwachting waarmaakt, zal het bedrijf opnieuw een recordomzet behalen, wat een krachtig signaal is naar de markt dat Nvidia zijn leidende positie in de AI-industrie verder versterkt. De schattingen van analisten van FactSet kwamen nog iets uit hoger uit. Volgens hen zou het bedrijf voor Q2 een omzet van $28,72 miljard kunnen rapporteren. Daarnaast worden de brutomarges verwacht rond de 74,8% (GAAP) tot 75,5% (non-GAAP), wat aangeeft dat Nvidia erin slaagt om zijn chips tegen zeer winstgevende marges te verkopen. Dit is een teken van sterke operationele efficiëntie en een van de redenen waarom Nvidia een hogere waardering verdient dan de meeste concurrenten met veel lagere marges. Voor beleggers is het woensdag belangrijk om niet alleen te kijken naar de cijfers die Nvidia zal presenteren, maar ook naar de toon en verwachtingen die CEO Jensen Huang zal schetsen tijdens de presentatie. Als Huang een positieve visie kan bieden en de markt gerust kan stellen over de toekomstige vraag naar Nvidia's producten en de status van de Blackwell-chip, dan zou dit een verdere stijging van de koers zeker kunnen stimuleren. Tegelijkertijd is het belangrijk om te beseffen dat er al veel optimisme ingeprijsd lijkt te zijn. De koers van Nvidia is dit jaar al enorm gestegen en bijna iedere analist is super optimistisch over de toekomst van het bedrijf. Dit betekent echter ook dat de verwachtingen bijzonder hooggespannen zijn, en dat iedere kleine teleurstelling waarschijnlijk zal leiden tot een (forse) daling van de koers. Tot slot zal de guidance voor het derde kwartaal van FY25, die tijdens de earnings waarschijnlijk gegeven zal worden, van cruciaal belang zijn. Deze vooruitzichten geven beleggers inzicht in hoe Nvidia de toekomst ziet en of het bedrijf in staat zal zijn om zijn indrukwekkende groei voort te zetten. De aankomende kwartaalcijfers zijn dan ook enorm belangrijk; het gaat niet alleen om wat Nvidia in het afgelopen kwartaal heeft gedaan, maar ook om hoe het bedrijf de toekomst ziet en hoe het van plan is om zijn dominante positie in de AI-markt te behouden.

In het kort: Value investing richt zich op het kopen van ondergewaardeerde aandelen die potentie hebben om harder te groeien dan op dat moment ingeprijsd is. Onderscheidende factoren voor onderwaardering van aandelen zijn onder andere cyclische en seizoensgebonden bedrijfsactiviteiten, marktdepressies en slecht nieuws. De "margin of safety" is een belangrijk principe binnen value investing, waarbij je een buffer inbouwt om fouten in de waardering van aandelen op te vangen. Value investing is een beleggingsstrategie waarbij investeerders zich richten op aandelen die zij als ondergewaardeerd beschouwen. Het basisprincipe van value investing, en beleggen in het algemeen uiteraard, is om laag te kopen en hoog te verkopen. Dit betekent dat investeerders op zoek gaan naar aandelen die momenteel worden verhandeld tegen een prijs die lager is dan hun intrinsieke waarde, met het doel deze voor een lange termijn vast te houden en te profiteren van een waardestijging zodra de markt de werkelijke waarde van de aandelen herkent. Cyclische bedrijven Cyclische bedrijven zijn ondernemingen waarvan de prestaties fluctueren met de economische cyclus. Een klassiek voorbeeld hiervan is de luchtvaartindustrie. In tijden dat de economie het slecht doet, wanneer consumenten minder besteedbaar inkomen hebben, wordt er minder gereisd. Dit leidt tot lagere vraag en dalende aandelenkoersen voor luchtvaartmaatschappijen. Hetzelfde geldt voor andere sectoren zoals de auto-industrie, waar de vraag sterk afhankelijk is van de economische gezondheid. Vaak kunnen de scherpe marktbewegingen die ontstaan als reactie op dergelijk nieuws, in elke sector, zeker kansen bieden. Zo had niemand tijdens de Corona aandelencrash verwacht dat de markt zo snel zou herstellen als dat het deed, en ontstonden er interessante waarderingen tijdens deze eerdere crash. Lees ook: Hoge spaarrente voor nieuwe Bunq-gebruikers in 2024 Seizoensgebonden bedrijven Seizoensgebonden bedrijven presteren beter in bepaalde seizoenen. Een voorbeeld is een airconditioningbedrijf dat hoge omzetten boekt tijdens de zomermaanden door de grote vraag naar koelsystemen. In de wintermaanden daalt deze vraag echter, wat resulteert in lagere omzetcijfers en mogelijk een lagere aandelenkoers. Dit seizoensgebonden karakter kan leiden tot tijdelijke onderwaardering van de aandelen van bedrijven die hiermee te maken hebben. Marktdepressies Tijdens marktdepressies of economische crises dumpen investeerders vaak massaal hun aandelen uit angst voor verdere verliezen, zoals met de Corona crisis het geval was, die ik eerder al noemde. Dit was ook duidelijk zichtbaar tijdens de wereldwijde financiële crisis van 2008 en de Dot-Com Bubble van 2002, toen veel aandelen onder hun intrinsieke waarde werden verhandeld. Voor value investors bieden deze periodes enorme kansen om kwalitatieve aandelen tegen gereduceerde prijzen te kopen. Slecht nieuws Bedrijven kunnen geconfronteerd worden met slecht nieuws dat hun aandelenkoers (soms te) negatief beïnvloedt. Een bekend voorbeeld is Boeing, waarvan de aandelenkoers fors daalde na de tweede crash van een 737 Max vliegtuig in 2019. Hoewel dergelijk nieuws een onmiddellijke negatieve impact kan hebben, moeten investeerders beoordelen of de prijsdaling gerechtvaardigd is op basis van de werkelijke impact op de langetermijnwaarde van het bedrijf. Markt-blindspots Sommige waarde-aandelen blijven onder de radar van de markt en worden niet opgemerkt door een breed scala aan investeerders. Deze aandelen worden vaak verhandeld tegen lage volumes, wat kan resulteren in een prijs die lager is dan hun intrinsieke waarde. Dit creëert kansen voor value investors om aandelen op te pikken die nog niet breed gewaardeerd worden door de markt. Een cruciaal concept binnen value investing is de "margin of safety". Dit principe houdt in dat je als investeerder een buffer inbouwt om mogelijke fouten in de waardering van een aandeel op te vangen. Door een aandeel te kopen tegen een prijs die significant lager is dan de berekende intrinsieke waarde, beperk je je risico. Deze veiligheidsmarge zorgt ervoor dat zelfs als de waardering niet helemaal correct is, de kans op verlies kleiner is. Het is uiteraard niet gemakkelijk deze aandelen te vinden, maar in de extreme marktbewegingen die we de laatste jaren steeds meer zien komen de kansen voor deze waarderingen zeker voorbij. Ondergewaardeerde aandelen zijn aandelen waarvan de prijs lager is dan hun werkelijke, 'eerlijke' waarde. Dit kan om verschillende redenen gebeuren, zoals de herkenbaarheid van het bedrijf, negatieve publiciteit of marktcrashes. Een belangrijke aanname binnen de fundamentele analyse is dat marktprijzen zich na verloop van tijd zullen corrigeren om de werkelijke waarde van een actief te weerspiegelen, wat winstmogelijkheden creëert. Het gaat er niet alleen om goedkope aandelen te vinden, maar om kwaliteitsvolle aandelen tegen prijzen onder hun intrinsieke waarde te kopen, in plaats van waardeloze aandelen tegen een zeer lage prijs. Kwaliteitsaandelen zullen namelijk op de lange termijn in waarde stijgen. Gemakkelijk aandelen kopen en verkopen? Dat kan bij DeGiro #A D Value investing biedt investeerders de mogelijkheid om op lange termijn aanzienlijke winsten te behalen door te profiteren van markt-imperfecties. Het vergt echter geduld, grondige analyse en het vermogen om te blijven investeren ondanks kortetermijn marktschommelingen. Heb je vragen of opmerkingen? Stuur dan een e-mail naar rens@debelegger.nl

In het kort: Nvidia profiteert sterk van de groeiende vraag naar AI-technologie, met een omzetgroei van 427% jaar-op-jaar in Q1 FY25. Super Micro Computer groeit snel dankzij de stijgende vraag naar infrastructuur voor AI, met een omzetstijging van 143% jaar-op-jaar in Q4 FY24. Eli Lilly's baanbrekende medicijn tirzepatide zorgt voor een omzetstijging van 36% in Q2 2024, waardoor het bedrijf mogelijk in de top van de S&P 500 belandt. In de wereld van beleggen zijn investeerders en analisten altijd bezig met het voorspellen van welke aandelen het meest succesvol zullen gaan zijn. Hoewel het verleden niet altijd een betrouwbare voorspeller is van wat er in de toekomst zal gebeuren, kunnen we toch veel leren van de prestaties en trends van bedrijven. Deze informatie kan ons helpen een idee te krijgen van welke aandelen het in de toekomst goed kunnen doen. In dit artikel kijken we naar drie bedrijven die naar verwachting tegen het einde van 2024 tot de top van de S&P 500 zullen behoren volgens de analisten van The Motley Fool. Aandeel 1: Nvidia Nvidia is een bedrijf dat we inmiddels al ontzettend vaak hebben besproken. In 2024 heeft Nvidia een enorme groei doorgemaakt en is het uitgegroeid tot een van de meest succesvolle aandelen uit de S&P 500. Het aandeel van Nvidia is dit jaar al met meer dan 150% gestegen, wat betekent dat beleggers die begin dit jaar aandelen kochten, hun investering al meer dan verdubbeld hebben. De reden voor dit succes ligt voornamelijk in de explosieve groei van de vraag naar kunstmatige intelligentie. Nvidia's GPU's worden vaak gebruikt in AI-toepassingen, zoals machine learning en deep learning, omdat ze bijzonder goed zijn in het uitvoeren van de complexe berekeningen die hiervoor nodig zijn. Hierdoor is Nvidia een belangrijke speler geworden in de snelgroeiende AI-markt. De cijfers van Nvidia laten zien hoe snel het bedrijf groeit. In het eerste kwartaal van het fiscale jaar 2024 (Q1 FY24) behaalde Nvidia een omzet (in datacenter-segment) van $4,3 miljard. Deze omzet is in elk volgend kwartaal sterk toegenomen, met een indrukwekkende sprong naar $22,6 miljard in het eerste kwartaal van het fiscale jaar 2025 (Q1 FY25). Dit betekent dat de omzet van Nvidia in een jaar tijd met maar liefst 427% is gestegen, en in vergelijking met het voorgaande kwartaal zelfs met 23%. Een van de redenen waarom beleggers zo enthousiast zijn over Nvidia, is de verwachte lancering van hun nieuwe Blackwell-chip. Deze chip, die volgens CEO Jensen Huang de meest succesvolle in de geschiedenis van het bedrijf zal zijn, zal waarschijnlijk nog meer vraag naar Nvidia's producten creëren. Dit kan de aandelenkoers verder omhoog stuwen. Daarnaast staan de kwartaalcijfers van Nvidia op het punt om gepubliceerd te worden, en analisten verwachten dat deze cijfers opnieuw zeer indrukwekkend zullen zijn. Als deze verwachtingen uitkomen, zal dit het vertrouwen van beleggers in het bedrijf verder versterken. Nvidia heeft laten zien dat het in staat is om voortdurend te innoveren en zich aan te passen aan de veranderende behoeften van de markt, wat het een sterke kanshebber maakt om 2024 af te sluiten als een van de best presterende aandelen volgens The Motley Fool. Aandeel 2: Super Micro Computer Super Micro Computer, vaak simpelweg Supermicro of SMCI genoemd, is een bedrijf dat zich bezighoudt met technologie-infrastructuur, zoals servers en opslagoplossingen. Hoewel het misschien niet zo bekend is als sommige andere grote tech-bedrijven, heeft Supermicro in 2024 indrukwekkende prestaties geleverd. Het aandeel van het bedrijf is dit jaar al met ongeveer 115% gestegen, waardoor aandeelhouders al flink wat verdiend hebben. De sterke groei van Supermicro is vooral te danken aan de toenemende vraag naar producten die verband houden met AI. AI vereist veel rekenkracht en gespecialiseerde hardware, en hier komt Supermicro in beeld. Het bedrijf biedt infrastructuur-oplossingen die essentieel zijn voor het ondersteunen van AI-toepassingen. Dit heeft geleid tot een flinke stijging in de vraag naar hun producten. Laten we eens kijken naar de cijfers uit het vierde kwartaal van hun fiscale jaar 2024 (Q4 FY24). Supermicro behaalde een omzet van $5,31 miljard, wat een stijging is van 38% ten opzichte van het vorige kwartaal en maar liefst 143% hoger ligt dan in hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Deze enorme groei laat zien hoe goed het bedrijf het doet, vooral in een markt waar AI steeds belangrijker wordt. Een ander belangrijk cijfer is de brutomarge van het bedrijf, die in Q4 FY24 uitkwam op 11,3%. Hoewel dit een daling is van 430 basispunten ten opzichte van het vorige kwartaal en 580 basispunten ten opzichte van vorig jaar, is het nog steeds een redelijk solide resultaat gezien de sterke groei in omzet. Het is ook belangrijk om te vermelden dat de cashflow uit operationele activiteiten in dit kwartaal negatief was, met een verlies van $635 miljoen. Dit is echter een verbetering ten opzichte van het vorige kwartaal, waarin het verlies $884 miljoen bedroeg. Wat de toekomst betreft, verwacht Supermicro in het eerste kwartaal van hun fiscale jaar 2025 een omzet tussen de $6 miljard en $7 miljard te behalen. Dit zou een verdere groei van 22% betekenen in slechts drie maanden tijd, wat de sterke vraag naar hun producten verder onderstreept. Hoewel er enige onzekerheid is over de timing van de lancering van Nvidia's Blackwell-chips, heeft de CEO van Supermicro aangegeven dat het bedrijf niet significant zal worden beïnvloed door eventuele vertragingen. Dit komt omdat de algehele vraag naar hun producten, zoals vloeistofkoelsystemen, sterk blijft. Deze robuuste vraag en de strategische positionering in de AI-markt maken Supermicro een aandeel om in de gaten te houden in de tweede helft van 2024 volgens de analisten van The Motley Fool. Aandeel 3: Eli Lilly Eli Lilly is een groot farmaceutisch bedrijf dat al lang bekend staat om zijn innovatieve medicijnen en behandelingen. Hoewel het bedrijf momenteel niet in de top drie van best presterende aandelen in de S&P 500 staat, heeft het een groot potentieel om daar tegen het einde van 2024 wel in te komen. Dit komt vooral door het succes van hun nieuwe medicijn tirzepatide. Tirzepatide is een baanbrekend medicijn dat door Eli Lilly op de markt is gebracht onder de merknamen Mounjaro en Zepbound. Mounjaro wordt gebruikt voor de behandeling van type 2 diabetes, terwijl Zepbound gericht is op de behandeling van obesitas. In het tweede kwartaal van 2024 alleen al heeft Mounjaro een indrukwekkende omzet van $3,09 miljard gegenereerd, terwijl Zepbound $1,24 miljard heeft opgebracht. Deze cijfers laten zien hoe succesvol tirzepatide al is, en er is nog meer potentieel voor verdere groei. Eli Lilly werkt momenteel aan het uitbreiden van de toepassingen van tirzepatide. Ze hebben bijvoorbeeld al een aanvraag ingediend bij de Amerikaanse en Europese autoriteiten om tirzepatide ook goedgekeurd te krijgen voor de behandeling van obstructieve slaapapneu en hartfalen. Als deze goedkeuringen worden verleend, zal dit waarschijnlijk de omzet van Eli Lilly verder doen stijgen, wat het bedrijf dichter bij de top van de S&P 500 zou kunnen brengen. Naast tirzepatide heeft Eli Lilly onlangs ook een nieuw medicijn tegen Alzheimer, genaamd Kisunla, goedgekeurd gekregen in de Verenigde Staten. Hoewel de verwachte verkoopcijfers voor Kisunla in de tweede helft van 2024 relatief bescheiden zijn, biedt het medicijn op de lange termijn veel potentieel. Als Eli Lilly extra goedkeuringen krijgt in andere landen buiten de VS, kan dit een nieuwe groeifactor worden voor het bedrijf. In het tweede kwartaal van 2024 zag Eli Lilly zijn totale omzet met 36% stijgen, voornamelijk gedreven door de verkoop van Mounjaro, Zepbound, en Verzenio, een ander succesvol medicijn van het bedrijf. Het is ook vermeldenswaard dat Eli Lilly in dit kwartaal meer dan $1 miljard aan zijn aandeelhouders heeft teruggegeven via dividend, wat aantoont dat het bedrijf financieel sterk staat en waarde blijft creëren voor zijn investeerders. Volgens The Motley Fool heeft Eli Lilly het potentieel om een van de topaandelen van 2024 te worden, dankzij de sterke prestaties van tirzepatide en de uitbreidingen daarvan, evenals de introductie van nieuwe medicijnen zoals Kisunla. De indrukwekkende omzetgroei en strategische focus op het uitbreiden van hun medicijnportfolio maken van dit bedrijf volgens de analisten een interessante kans voor beleggers.